投资决策实务

一、计算题1、某公司原有设备一台,目前出售可得收入7.5万元(设与旧设备的折余价值一致)预计使用10年,已使用5年,预计残值为0.75万,该公司用直线法提取折旧.现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产效率,降低成本.新设备购置成本为40万,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计残值与使用旧设备的残值一致;使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元,每年的付现成本将要从110万元上升到115万元.该企业的所得税率为33%,资金成本率为10%.要求:通过计算数字说明该设备是否应当更新?2、某公司拟有用新设备取代已使用3年的旧设备.旧设备原价170000元,当前估计尚可使用5年,目前的折余价值为110000元,每年销售收入30000元,每年经营成本24000元,预计最终残值10000元,目前变现价值为80000元,购置新设备需花费150000元,预计可使用5年,每年年销售收入60000元,每年经营成本12000元,预计最终残值10000元.该公司预期报酬率12%,所得税率30%.税法规定该类设备应采用直线法折旧.要求:利用差额内部收益率法,进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程.3、某公司有一投资项目,原始投资250万元,其中设备投资220万元,开办费6万元,垫支流动资金24万元.该项目建设期为1年,建设期资本化利息10万元.设备投资和开办费于建设起点投入,流动资金于设备投产日垫支.该项目寿命期为5年,按直线法折旧,预计残值为10万元;开办费于投产后分3年摊销.预计项目投产后第1年可获净利60万元,以后每年递增5万元.该公司要求的最低报酬率为10%.要求:(1)计算该项目各年现金净流量(2)计算该项目回收期(3)计算该项目净现值4、某企业现有资金100000元,可用于以下投资方案1或2.方案1.购入国库券(五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息);方案2.购买新设备(使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可实现12000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%.要求:(1)计算投资方案1的净现值(2)计算投资方案2的各年的现金流量及净现值(3)运用净现值法对上述投资方案进行选择1、答案:初始现金流量增加额=-40+7.5=-32.5万元营业现金流量增加额:旧设备折旧=(7.5-0.75)/5=1.35万元终结现金流量增加额=0差额净现值ΔNPV=8.84*（P/A,10%,5）-32.5=1.01差额内部收益率:-32.5+8.84(P/A,ΔIRR,5)=0(P/A,ΔIRR,5)=3.676(ΔIRR-10%)/(12%-10%)=(3.676-3.7908)/(3.6048-3.7908)ΔIRR=11.23%因为差额内部收益率高于资金成本率,所以应选择更新.2、答案:更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=150000-80000=70000元更新设备增加的折旧=70000/5=14000元更新后经营期1-5年的销售收入增加额=60000-30000=30000元更新后经营期1-5年的总成本增加额=(24000-12000)+14000=26000元更新后经营期1-5年的净利润增加额=(30000-26000)*(1-30%)=2800元因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=110000-80000=30000元处理固定资产净损失抵减所得税=30000*30%=9000元ΔNCF0=-70000元ΔNCF1=2800+14000+9000=25800元ΔNCF2-5=2800+14000=16800元-70000+25800*(P/F,ΔIRR,1)+16800*(P/A,ΔIRR,4)* (P/F,ΔIRR,1)=0 设ΔIRR=10%-70000+25800*(P/F, 10%,1)+16800*(P/A, 10%,4)* (P/F,10%,1)=1868.28元设ΔIRR=12%,则结果为-1401.49(ΔIRR-10%)/(12%-10%)=(0-1868.28)/(-1401.49-1868.28)ΔIRR=11.14%因为差额内部收益率小于投资人期望的报酬率12%,所以不应更新.3、答案:(1)各年现金净流量:设备年折旧=[(220+10)-10]/5=44万元列表计算各年现金净流量(NCF):(2)回收期=3+(226+24-106-111)/116=3.28年(3)净现值(NPV)=106*(P/F,10%,2)+111*(P/F,10%,3)+116*(P/F,10%,4)+119*(P/F,10%,5)+158*(P/F,10%,6) -24*(P/F,10%,1)-224=106*0.826+111*0.751+116*0.683+119*0.624+158*0.565-24*0.909-224=165.50该项目净现值大于零,为可行方案.4、答案:(1)方法1:购买国库券于到期日所获的本利和为:100000*(1+14%*5)=170000元按10%折算的现值为:170000*0.621=105570元该方案的净现值为105570-100000=5570元方法2:投资方案1的净现值为:[100000*(1+14%*5)]*0.621-100000=5570元(2)投资方案2的净现值计算①计算各年现金流量方法1:初始投资现金流量(第1年年初)=-100000元设备年折旧=100000*(1-10%)/5=18000元税后净利润=12000*(1-30%)=8400元营业过程现金流量(第1—5年)=18000+8400=26400元终结现金流量(第5年年末)=100000*10%=10000元方法2:初始投资现金流量(第1年年初)=-100000元营业过程现金流量(第1—5年)=12000*(1-30%)+100000*(1-10%)/5=26400元终结现金流量(第5年年末)=100000*10%=10000元方法3:初始投资现金流量(第1年年初)=-100000元营业过程现金流量(第1—4年)=12000*(1-30%)+100000*(1-10%)/5=26400元第5年现金流量(含终结现金流量)=26400+100000*10%=36400元②该投资方案的净现值=26400*3.791+10000*0.621-100000=6292.4元(3)由于方案2的净现值大于方案1的净现值,故应选择方案2.。

如何在证券投资实务中进行投资决策在证券投资实务中进行投资决策投资决策是证券投资过程中最重要的环节之一，它关乎投资者的资金安全和收益增长。

在证券市场风云变幻的背景下，如何做出明智的投资决策成为许多投资者亟待解决的问题。

本文将从信息收集、风险评估、投资策略等方面，探讨如何在证券投资实务中进行投资决策。

一、信息收集投资决策的第一步是进行信息收集。

投资者应当持续收集、整理并分析与目标证券相关的信息。

信息收集的途径主要包括以下几种：1.财务报表：财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。

投资者应仔细研究这些报表的数据，评估目标证券的财务状况和盈利能力。

2.行业研究：了解目标证券所处的行业情况，包括市场规模、竞争态势、发展趋势等。

通过对行业的深入研究，可以更好地把握证券的投资价值。

3.宏观经济数据：关注宏观经济数据对证券市场的影响，包括国内外政策变化、利率变动、通货膨胀率等。

这些数据对投资决策有重要的参考价值。

二、风险评估投资决策的第二步是进行风险评估。

无论是长期投资还是短期交易，都存在着一定的风险。

投资者需要对目标证券的风险进行评估，并根据自身的风险承受能力来确定投资策略。

1.基本面分析：基本面分析是评估证券投资风险的重要手段。

通过分析目标证券的经济、财务和行业状况，评估其可持续发展能力和盈利潜力。

2.技术分析：技术分析是通过研究证券市场的历史价格和交易量，预测未来价格趋势的方法。

投资者可以利用各种技术指标和图表，辅助风险评估和决策制定。

3.事件风险：关注与目标证券相关的事件风险，如政策变动、法律诉讼、自然灾害等，这些事件可能对证券价格和市场造成较大的波动。

三、投资策略在进行投资决策时，投资者需要制定适合自己的投资策略。

投资策略是投资者根据个人风险偏好、投资目标和市场环境制定的一系列操作方法和规则。

1.长期投资策略：长期投资策略适合那些对证券市场走势有信心，愿意持有证券较长时间的投资者。

他们可以通过分散投资、价值投资等方式，追求长期稳定的收益。

1、【资料】某公司因业务发展需要,准备购入一套设备。

现有甲、乙两个方案可供选择,其中甲方案需投资20万元,使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8万元,每年得付现成本为3万元。

乙方案需投资24万元,也采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入4万元。

5年中每年销售收入为10万元,付现成本第一年为4万元,以后随着设备不断陈旧,逐年将增加日常修理费2000元,另需垫支营运资金3万元。

假设所得税税率为40%。

【要求】（1）试计算两个方案得现金流量。

（2）如果该公司资金成本为10%,试用净现值法对两个方案作出取舍。

2、【资料】G公司就是一家生产与销售软饮料得企业。

该公司产销得甲饮料持续盈利,目前供不应求,公司正在研究就是否扩充其生产能力。

有关资料如下:(1)该种饮料批发价格为每瓶5元,变动成本为每瓶4、1元。

本年销售400万瓶,已经达到现有设备得最大生产能力。

(2)市场预测显示明年销量可以达到500万瓶,后年将达到600万瓶,然后以每年700万瓶得水平持续3年。

5年后得销量前景难以预测。

(3)投资预测:为了增加一条年产400万瓶得生产线,需要设备投资600万元;预计第五年末设备得变现价值为100万元;生产部门估计需要增加得营运资本为新增销售额得16%,在年初投入,在项目结束时收回;该设备能够很快安装并运行,可以假设没有建设期。

(4)设备开始使用前需要支出培训费用8万元,该设备每年需要运行维护费8万元。

(5)公司所得税税率为25%;税法规定该类设备使用年限6年,直线法折旧,残值率为5%;假设与该项目等风险投资要求得最低报酬率为15%;银行借款(有担保)利息率为12%。

【要求】计算该投资方案得净现值,并判断其就是否可行。

3、【资料】某公司原有设备一套,购置成本为150万元,预计使用10年,已使用5年,预计残值为原值得10%,该公司用直线法计提折旧,现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产率,降低成本。

投资实务知识点总结在投资实务中，有许多知识点需要掌握。

这些知识点涉及投资的各个方面，包括投资工具、投资策略、市场分析等。

在这篇文章中，我们将会对一些重要的投资实务知识点进行总结，希望能够对投资者有所帮助。

一、投资工具1. 股票投资股票投资是一种常见的投资方式，通过买卖股票来获取投资收益。

投资者需要对公司的基本面进行分析，选择真正具有投资价值的股票。

此外，投资者还需要关注市场的走势，选择合适的时机进行买卖。

2. 债券投资债券投资是一种相对稳定的投资方式，通过购买国债、公司债、地方债等债券来获取固定的利息收益。

投资者需要关注债券的信用等级，选择具有较高信用级别的债券进行投资。

3. 期货投资期货市场是一个高风险高收益的市场，投资者可以通过期货合约进行投资。

期货市场波动较大，投资者需要根据市场消息和技术分析等手段进行判断，选择合适的交易时机。

4. 外汇投资外汇市场是一个全球性的金融市场，投资者可以通过买卖货币对进行投资。

外汇市场波动较大，投资者需要密切关注市场走势，掌握技术分析和基本面分析等方法。

5. 期权投资期权市场是一个高风险高收益的市场，投资者可以通过购买认购期权和认沽期权来获取投资收益。

期权市场有着较强的杠杆效应，投资者需要谨慎操作，控制好风险。

二、投资策略1. 基本面分析基本面分析是一种通过分析公司的经营状况、财务状况和行业发展趋势等因素来选择投资标的的分析方法。

投资者需要关注公司的盈利能力、成长性以及行业的发展前景。

2. 技术分析技术分析是一种通过研究市场的价格走势和成交量等因素来进行投资判断的分析方法。

投资者可以通过各种技术指标和图表形态等工具来帮助判断市场趋势。

3. 趋势跟踪趋势跟踪是一种通过跟随市场趋势来进行投资的策略。

投资者可以通过趋势线、移动平均线等工具来识别市场的主要趋势，选择合适的时机进行买卖。

4. 价值投资价值投资是一种通过分析公司的内在价值来选择投资标的的策略。

投资者需要关注公司的盈利能力、财务状况和市场地位等因素，选择具有长期投资价值的股票进行投资。

中级会计师实务投资决策投资决策是企业管理中的重要环节，对企业未来发展具有重大影响。

作为中级会计师实务的基础，投资决策需要综合考虑企业的财务状况、市场情况以及风险因素等多个方面因素。

本文将从投资决策的基本概念、方法和实践等方面进行探讨，并结合实际案例进行分析。

首先，投资决策是指企业根据经济利益和风险的分析，选择和决定一种或多种投资方式和投资规模，以达到预定的经济利益目标的行为。

投资决策的核心是选择最有利于企业经济效益最大化的项目或资产。

在进行投资决策时，应首先分析和研究市场需求和竞争情况，确定投资项目的可行性和市场前景。

其次，投资决策有多种方法，包括财务指标法、风险分析法和灰色关联度法等。

财务指标法主要是通过分析和比较不同投资项目的财务指标，如净现值、内部收益率和投资回收期等，来评估和选择最有利于企业的投资项目。

风险分析法则是通过评估和分析不同投资项目的风险程度，以及预测和应对风险对企业经济利益的影响，来选择最具风险回报平衡的投资项目。

灰色关联度法是一种综合评价方法，主要是通过对不同投资项目的相关因素进行综合比较，并建立评价模型，最终选择关联度最高的投资项目。

然后，投资决策的实践需要结合实际情况进行分析和决策。

以企业为例，该企业计划投资购买一线生产设备，以提高生产效率和产品质量。

首先，企业应通过市场调研和需求分析，了解当前市场竞争情况和需求趋势，以判断投资项目的可行性。

其次，企业应进行财务分析，计算该投资项目的净现值、内部收益率和投资回收期等指标，以评估该项目是否具有经济价值。

此外，企业还应关注风险因素，如市场风险、技术风险和政策风险等，并进行风险评估和预警，以规避和应对可能的风险。

最后，企业在进行投资决策时还应考虑到财务资源的可获得性和利用效率。

虽然一个项目可能有很好的经济价值，但如果企业缺乏足够的资金来支持该项目，那么该项目也不太可能被实施。

因此，企业在进行投资决策时，还应综合考虑财务资源的可获得性和利用效率，以保证项目的顺利进行和运营。

财务管理选择题Ch8投资决策实务一．单项选择题1。

在进行投资评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的( ）.A．经营风险B．财务风险C．系统风险D．特别风险2. 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（）来计算。

A．NCF=每年营业收入—付现成本B．NCF=每年营业收入—付现成本—所得税C．NCF=净利+折旧+所得税D．NCF=净利+折旧—所得税3。

在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（）。

A．差量分析法B．年均净现值法C．年均成本法D．最小公倍寿命法4。

已知某设备原值60 000元，税法规定的残值率为10%,最终报废残值5 000元，所得税税率25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为( ）元。

A．4 600 B．5 000 C．5 250 D．6 0005。

经营成本中不包括( ）。

A。

该年折旧费B。

工资及福利费C。

外购动力费D。

修理费答案：C；B；A；C；A二、多选题1。

在考虑所得税因素后,能够计算出营业现金流量的公式有（)。

A．营业现金流量=税后收入—税后成本+税负减少B．营业现金流量=税后净利+折旧C．营业现金流量=税后净利+折旧-所得税D．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税2. 更新改造项目决策中构成现金流量内容的有(）。

A．使用新旧设备给企业带来的增量销售收入B．使用新旧设备所产生的增量经营成本C．新旧设备计提折旧增量的节税额D．旧设备提前报废所产生的节税额3. 某公司有A、B、C、D、E五个可供选择的投资项目，其中B、C项目互斥，D、E项目互斥。

以下不存在的项目组合有（）。

A。

ABC B。

ADE C。

BDE D. ACD 4. 下列能使会计盈亏平衡点(保本销售量）下降的措施有( ）。

A．增加固定成本B．提高单价C．降低单位变动成本D．减少固定成本5. 对于项目使用年限不等的投资决策,可以采纳的决策方法有( ）.A．内涵报酬率法B．最小公倍寿命法C．年均净现值法D．年均成本法答案：ABD；ACD；ABC；BCD；BCD；Ch9短期资产管理一、单选题1。

财务管理选择题Ch8投资决策实务一．单项选择题1. 在进行投资评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（）。

A．经营风险B．财务风险C．系统风险D．特别风险2. 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（）来计算。

A．NCF=每年营业收入-付现成本B．NCF=每年营业收入-付现成本-所得税C．NCF=净利+折旧+所得税D．NCF=净利+折旧-所得税3. 在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（）。

A．差量分析法B．年均净现值法C．年均成本法D．最小公倍寿命法4.已知某设备原值60 000元，税法规定的残值率为10%，最终报废残值5 000元，所得税税率25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（）元。

A．4 600 B．5 000 C．5 250 D．6 0005. 经营成本中不包括（）。

A.该年折旧费B.工资及福利费C.外购动力费D.修理费答案：C；B；A；C；A二、多选题1.在考虑所得税因素后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。

A．营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少B．营业现金流量=税后净利+折旧C．营业现金流量=税后净利+折旧-所得税D．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税2. 更新改造项目决策中构成现金流量内容的有（）。

A．使用新旧设备给企业带来的增量销售收入B．使用新旧设备所产生的增量经营成本C．新旧设备计提折旧增量的节税额D．旧设备提前报废所产生的节税额3. 某公司有A、B、C、D、E五个可供选择的投资项目，其中B、C项目互斥，D、E项目互斥。

以下不存在的项目组合有（）。

A. ABCB. ADEC.BDED. ACD4. 下列能使会计盈亏平衡点（保本销售量）下降的措施有（）。

A．增加固定成本B．提高单价C．降低单位变动成本D．减少固定成本5. 对于项目使用年限不等的投资决策，可以采纳的决策方法有（）。

A．内涵报酬率法B．最小公倍寿命法C．年均净现值法D．年均成本法答案：ABD；ACD；ABC；BCD；BCD；Ch9短期资产管理一、单选题1. 下列属于短期资产特点的是（）。

证券投资实务概述证券投资是指个人或机构通过购买证券，参与到股票、债券、基金等金融产品中来获取收益的行为。

证券投资实务是对证券投资进行实际操作的过程，包括投资决策、风险管理、交易执行等方面的实践操作。

投资决策在进行证券投资时，投资者需要做出投资决策，即选择具体的投资标的。

投资者可以根据自己的投资目标、风险承受能力、市场状况等因素来选择适合自己的证券投资标的。

基本分析基本分析是投资者根据公司的财务状况、经营业绩、行业前景等基本面因素来评估公司的价值和发展潜力。

投资者可以通过研究公司的财务报表、行业研究报告等来进行基本分析。

技术分析技术分析是投资者根据股票价格、成交量和其他技术指标来预测股价走势的方法。

技术分析主要依靠图表和数学模型来进行分析，通过研究过去的价格走势和成交量来判断未来的价格走势。

风险管理投资证券存在着一定的风险，因此投资者需要进行风险管理，以保护自己的投资。

风险管理包括风险评估、风险控制和风险分散等方面的工作。

风险评估风险评估是投资者对投资标的的风险进行评估和估计的过程。

投资者可以通过分析公司的财务状况、行业前景、宏观经济因素等来评估投资风险的大小。

风险控制风险控制是投资者针对投资风险制定相应的措施和策略来降低风险的过程。

投资者可以采取多种方法来控制风险，比如设置止损点、分散投资、选择低风险的投资标的等。

风险分散风险分散是投资者将资金分散投资到不同的投资标的中，以降低整体风险的过程。

投资者可以选择不同的行业、不同的公司、不同的证券品种来进行投资，以实现风险分散。

交易执行交易执行是指投资者根据投资决策，进行买入或卖出证券的行为。

交易执行包括交易下单、成交确认、交割结算等环节。

交易下单交易下单是投资者将买入或卖出证券的指令提交给交易所的过程。

投资者需要选择合适的交易方式和交易渠道，填写相应的交易指令，并将其提交给交易所。

成交确认成交确认是交易所根据投资者的交易指令，对交易进行确认的过程。

交易所会向投资者发送成交确认单，确认交易的成交价格、数量等信息。

投资决策总框架一、铺垫：（一）投资是什么● 马克思在《资本论》中明确指出：投资就是把货币转换成生产资本的过程。

● 陆正飞：投资是将一定数量的资产投入某种对象或者事业，以取得一定经济收益或社会效益的活动。

● 张庆龙：投资是经济主体（国家、企业和个人）以获得未来收益为目的，预先垫付一定量的货币或实物、无形资产，以经营某项事业的经济行为。

● 邓明然：投资是指投放财力于一定对象，以期望在未来获取收益的经济行为。

经过归纳总结，我们得出：投资是经济主体（国家、企业和个人）以获得未来收益为目的，将一定数量的资产投入某种对象或者事业，以取得一定经济收益或社会效益的活动。

（二）投资决策是什么● 王静：投资决策是通过投资预算的分析与编制，对投资方案进行评价和决策。

● 成思危、杨雄胜：投资决策就是选择最恰当的投资方案，在成本与效益、风险与收益最优组合的条件下使用资金。

经过归纳总结，我们得出：投资决策就是选择最恰当的投资方案，在成本与效益、风险与收益最优组合的条件下使用资金。

（三）投资决策的任务是什么；为了完成任务要做什么 1、投资决策的任务是什么● 邓明然：为了完成投资决策的任务。

要进行识别与设计、预测与评估、选择与决策、执行与控制四大步骤。

具体如图所示：识别、设计寻找投资机会涉及投资计划执行、控制审核、修订投资计划按计划执行选择、决策选择决策方法分析决策结果预测、评估估计项目的相关现金流● 刘斌、干胜道：投资方案的提出、投资方案的评价、投资方案的选择、投资方案的执行、投资方案的再评价。

● 张先治：确定投资目标、制定投资策略、选择投资品种与市场、衡量与评估业绩。

● 秦志敏：投资方案提出、投资方案可行性分析（影响因素）、投资方案评价、投资方案选择、投资方案实施和控制。

● 唐现杰：确定投资目标、拟定投资可行方案、方案评价、投资决策分析、投资方案执行和控制、方案调整决策方案。

经过归纳总结，我们得出：投资决策的任务主要包括四项：.明确投资的目的；拟定投资方案；评价、选择、完善投资方案；实施后对方案的再评估与反馈。

第8章投资决策实务【例1·判断题】互斥方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。

（×）『答案解析』独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。

【例2·计算题】已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示：方案建设期运营期012～1112 A固定资产投资**新增息税前利润（每年相等）**新增的折旧100100新增的营业税金及附加 1.5*所得税前净现金流量-10000200* B固定资产投资500500所得税前净现金流量**200*说明：表中“2～11”年一列中的数据为每年数，连续10年相等；用“*”表示省略的数据。

要求：（1）确定或计算A方案的下列数据：①固定资产投资金额；②运营期每年新增息税前利润；③不包括建设期的静态投资回收期。

（2）请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。

（3）如果A、B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照一定方法做出最终决策，并说明理由。

『正确答案』（1）①固定资产投资金额＝1000（万元）②运营期每年新增息税前利润＝所得税前净现金流量－新增折旧＝200－100＝100（万元）③不包括建设期的静态投资回收期＝1000/200＝5（年）（2）净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，本题中A方案的原始投资额为1 000万元，B方案的原始投资额＝500＋500＝1 000万元，由此可知，A方案的原始投资额＝B方案的原始投资额；另外A方案的计算期＝B方案的计算期（均为12年），所以可以使用净现值法进行决策。

（3）因为B方案的净现值（273.42万元）大于A方案的净现值（180.92万元），因此应该选择B方案。

【例3·计算题】A项目与B项目为互斥方案，它们的项目计算期完全相同。

A项目原始投资的现值为150万元，净现值为29.97万元；B项目的原始投资的现值为100万元，净现值为24万元。

中级会计实务考试投资决策必考技能点解析投资决策是中级会计实务考试中必考的一项技能点，它是企业在进行投资活动时所做的决策，对于企业的发展和未来的盈利能力具有重要的影响。

本文将从不同的角度解析投资决策的必考技能点。

一、资本预算技术资本预算技术是投资决策中应用最广泛的一种技术，主要包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。

1. 净现值法净现值法是根据现金流量的时间价值，通过计算项目的现金流入和流出的净现值来评估项目的可行性。

其核心思想是将项目所有现金流量按照折现率进行贴现，并将贴现后的现金流量累加。

如果净现值为正数，则说明项目具有盈利能力。

2. 内部收益率法内部收益率法是指通过计算项目的内部收益率来评估项目的可行性。

内部收益率是使项目的净现值为零的折现率，也可以理解为项目的收益率。

如果项目的内部收益率高于企业的资本成本，就可以认为该项目是可行的。

3. 投资回收期法投资回收期法是指通过计算项目投资的回收期来评估项目的可行性。

投资回收期是指项目投资金额能够回收的时间。

一般而言，投资回收期越短，项目风险越小。

二、风险评估技术风险评估是投资决策中不可或缺的一环，主要包括风险分析和风险管理。

1. 风险分析风险分析是指对项目可能面临的各种风险进行评估和分析。

常用的风险分析方法包括敏感性分析、模拟分析和概率分析。

通过对不同风险因素的分析，可以准确评估项目的风险水平。

2. 风险管理风险管理是指根据风险分析的结果，采取相应的风险应对措施，以降低项目的风险。

常用的风险管理方法包括风险转移、风险避免和风险承担等。

通过有效的风险管理，可以保障项目的顺利进行。

三、投资评价指标投资评价指标是用来评估投资项目价值的标准，主要包括财务指标和非财务指标。

1. 财务指标财务指标主要包括投资回报率、资本成本回报率和净现值率等。

这些指标可以从财务角度评估投资项目的收益和盈利能力。

2. 非财务指标非财务指标主要包括市场份额、品牌价值和社会效益等。

投资决策实务练习及答案1.【资料】某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。

现有甲.乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。

乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。

5年中每年销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2000元，另需垫支营运资金3万元。

假设所得税税率为40%。

【要求】（1）试计算两个方案的现金流量。

（2）如果该公司资金成本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。

2.【资料】G公司是一家生产和销售软饮料的企业。

该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。

有关资料如下：（1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。

本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。

（2）市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。

5年后的销量前景难以预测。

（3）投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第五年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。

（4）设备开始使用前需要支出培训费用8万元，该设备每年需要运行维护费8万元。

（5）公司所得税税率为25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率为5%;假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款（有担保）利息率为12%。

【要求】计算该投资方案的净现值，并判断其是否可行。

3.【资料】某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。

第八章：投资决策实务一、计算题1、某公司原有设备一台,目前出售可得收入7.5万元(设与旧设备的折余价值一致)预计使用10年,已使用5年,预计残值为0.75万,该公司用直线法提取折旧.现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产效率,降低成本.新设备购置成本为40万,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计残值与使用旧设备的残值一致;使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元,每年的付现成本将要从110万元上升到115万元.该企业的所得税率为33%,资金成本率为10%.要求:通过计算数字说明该设备是否应当更新?2、某公司拟有用新设备取代已使用3年的旧设备.旧设备原价170000元,当前估计尚可使用5年,目前的折余价值为110000元,每年销售收入30000元,每年经营成本24000元,预计最终残值10000元,目前变现价值为80000元,购置新设备需花费150000元,预计可使用5年,每年年销售收入60000元,每年经营成本12000元,预计最终残值10000元.该公司预期报酬率12%,所得税率30%.税法规定该类设备应采用直线法折旧.要求:利用差额内部收益率法,进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程.3、某公司有一投资项目,原始投资250万元,其中设备投资220万元,开办费6万元,垫支流动资金24万元.该项目建设期为1年,建设期资本化利息10万元.设备投资和开办费于建设起点投入,流动资金于设备投产日垫支.该项目寿命期为5年,按直线法折旧,预计残值为10万元;开办费于投产后分3年摊销.预计项目投产后第1年可获净利60万元,以后每年递增5万元.该公司要求的最低报酬率为10%.要求:(1)计算该项目各年现金净流量(2)计算该项目回收期(3)计算该项目净现值4、某企业现有资金100000元,可用于以下投资方案1或2.方案1.购入国库券(五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息);方案2.购买新设备(使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可实现12000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%.要求:(1)计算投资方案1的净现值(2)计算投资方案2的各年的现金流量及净现值(3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。