投资决策 投资决策实务

十三五财务管理实务第五版练习册投资决策思考题答案一、单项选择题。

1. 下列关于投资决策的说法中，正确的是（）。

A. 投资决策主要考虑短期利益。

B. 投资决策只需要关注投资的收益。

C. <u>投资决策需要综合考虑投资的收益、风险和资金时间价值等因素</u>。

D. 投资决策不需要考虑资金的筹集成本。

解析：选项A：投资决策通常涉及到企业的长期发展，应主要考虑长期利益，而不是短期利益，所以A选项错误。

选项B：投资决策不能只关注收益，还需要考虑风险以及资金的时间价值等多方面因素，因为高收益往往伴随着高风险，且不同时间点的资金价值是不同的，所以B 选项错误。

选项C：投资决策需要全面综合地考虑投资的收益、风险和资金时间价值等因素，这样才能做出科学合理的决策，C选项正确。

选项D：资金的筹集成本会影响投资的总成本和最终收益，在投资决策时是需要考虑的，所以D选项错误。

2. 在投资决策中，常用的贴现指标不包括（）。

A. 净现值。

B. 内含报酬率。

C. <u>静态投资回收期</u>。

D. 现值指数。

解析：选项A：净现值是将未来现金净流量按照一定的折现率折现到当前的价值，减去初始投资后的余额，是常用的贴现指标，所以A选项不符合题意。

选项B：内含报酬率是使净现值为零的折现率，它考虑了资金的时间价值，是贴现指标，所以B选项不符合题意。

选项C：静态投资回收期是不考虑资金时间价值的指标，它是指在不考虑资金时间价值的情况下，收回初始投资所需要的时间，不属于贴现指标，C选项符合题意。

选项D：现值指数是未来现金净流量现值与初始投资现值之比，考虑了资金的时间价值，是贴现指标，所以D选项不符合题意。

二、多项选择题。

1. 投资决策的特点包括（）。

A. 投入资金多。

B. 影响时间长。

C. <u>变现能力差</u>。

D. 投资风险大。

解析：选项A：投资决策往往涉及到较大规模的资金投入，例如购置大型设备、建设新的生产基地等，都需要大量的资金，所以A选项正确。

基建财务管理工作实务简介基建财务管理是指对基础设施建设项目的财务方面进行规划、监督和管理的工作。

它涉及到项目资金的筹措、预算控制、成本核算、投资决策和绩效评估等方面。

本文将介绍基建财务管理的基本概念、核心工作内容以及相关的实务经验。

一、基建财务管理的基本概念基建财务管理是指在基础设施建设项目中，通过财务手段对项目的资金、成本、收益等进行有效管理，以实现项目的财务目标和可持续发展。

基建财务管理的目标主要包括：1.资金筹措：确保项目有足够的资金进行建设和运营。

2.预算控制：对项目费用进行详细规划和控制，确保项目按预算进行执行。

3.成本核算：对项目的成本进行核算和分析，及时发现和解决成本超支的问题。

4.投资决策：对项目的投资进行评估和决策，确保项目的投资回报率达到预期。

5.绩效评估：对项目的财务绩效进行评估，为决策和改进提供依据。

二、基建财务管理的核心工作内容1. 资金筹措资金筹措是基建财务管理的基础工作，主要包括项目资金的筹集和使用。

资金筹集的方式主要有以下几种：•贷款：从银行等金融机构获得贷款，用于项目建设。

•股权融资：通过发行股票或吸引投资者购买股份来筹集资金。

•债券发行：发行债券来筹集资金，通过销售债券来向投资者借款。

•政府拨款：政府向基建项目提供财政资金支持。

资金使用的管理包括：•资金监督：对项目的资金流动进行监督和管理，确保项目的资金使用合规。

•风险管理：对项目的投资风险进行评估和管理，确保项目的资金安全。

•偿还管理：对项目贷款的偿还进行管理，确保按时偿还。

2. 预算控制预算控制是基建财务管理的核心内容之一，主要包括项目预算的制定、执行和监督。

预算制定的主要步骤包括：•收集项目信息和数据，确定项目的预算范围和要求。

•制定项目预算计划，包括收入预算和支出预算。

•审批项目预算计划，确保项目预算的合理性和可行性。

•分解项目预算，将总预算分解为各个部门或阶段的预算。

预算执行的主要内容包括：•控制项目费用，确保项目的费用不超出预算。

证券投资实务概述证券投资是指个人或机构通过购买证券，参与到股票、债券、基金等金融产品中来获取收益的行为。

证券投资实务是对证券投资进行实际操作的过程，包括投资决策、风险管理、交易执行等方面的实践操作。

投资决策在进行证券投资时，投资者需要做出投资决策，即选择具体的投资标的。

投资者可以根据自己的投资目标、风险承受能力、市场状况等因素来选择适合自己的证券投资标的。

基本分析基本分析是投资者根据公司的财务状况、经营业绩、行业前景等基本面因素来评估公司的价值和发展潜力。

投资者可以通过研究公司的财务报表、行业研究报告等来进行基本分析。

技术分析技术分析是投资者根据股票价格、成交量和其他技术指标来预测股价走势的方法。

技术分析主要依靠图表和数学模型来进行分析，通过研究过去的价格走势和成交量来判断未来的价格走势。

风险管理投资证券存在着一定的风险，因此投资者需要进行风险管理，以保护自己的投资。

风险管理包括风险评估、风险控制和风险分散等方面的工作。

风险评估风险评估是投资者对投资标的的风险进行评估和估计的过程。

投资者可以通过分析公司的财务状况、行业前景、宏观经济因素等来评估投资风险的大小。

风险控制风险控制是投资者针对投资风险制定相应的措施和策略来降低风险的过程。

投资者可以采取多种方法来控制风险，比如设置止损点、分散投资、选择低风险的投资标的等。

风险分散风险分散是投资者将资金分散投资到不同的投资标的中，以降低整体风险的过程。

投资者可以选择不同的行业、不同的公司、不同的证券品种来进行投资，以实现风险分散。

交易执行交易执行是指投资者根据投资决策，进行买入或卖出证券的行为。

交易执行包括交易下单、成交确认、交割结算等环节。

交易下单交易下单是投资者将买入或卖出证券的指令提交给交易所的过程。

投资者需要选择合适的交易方式和交易渠道，填写相应的交易指令，并将其提交给交易所。

成交确认成交确认是交易所根据投资者的交易指令，对交易进行确认的过程。

交易所会向投资者发送成交确认单，确认交易的成交价格、数量等信息。

《财务管理实务》（第五版）项目四投资决策习题参考答案任务一项目投资现金流量的估算一、判断题1.√2.√3.√4.√5.×6. √7. √8. ×9. √ 10. ×二、单选题1.C2.C3.D4.C5.B6.D7.B8.B9.B 10.B 11.C 12.A三、多选题1.AB2.ABCD3.ABCD4.CD5.ABD6.ABC7.BC8.ABCDE四、业务题1答案：2答案：折旧抵税=折旧×税率；营业现金流入=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税.五、思考题（略）任务二项目投资决策一、判断题1.×2.×3.√4. √5.×6. √7. ×8.√9. √二、单选题1.A2.A3.B4.A5.D6.C7.B8.C9.B 10.B 11.C 12.C 13.B 14.A 15.C 16.D 17.B三、多选题1.BC2.ABD3.BCD4.ABD5.AD6. ABC7.BD8. ABD9.BC 10.ABCD 11.ABC 12.AC四、业务题1.解：(1) NCF0=-240000 年折旧额=(240000-12000)÷6=38000NCF1-5 =26000+38000=64000NCF6=64000+12000=76000(2) NPV=64000×(P/A,14%,5)+76000×(P/F,14%,6)-240000=14344(元)(3) PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.05982.解：年折旧额＝（65-5）÷10＝6万元NCF0= -35万元NCF1= -30万元NCF2~10=20-15+6=11万元NCF11=11+5=16万元NPV=11×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+16×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)] =0.92553．解: (1).NCF0=-200NCF1~5=40+200/5=80 (万元)(2).回收期=200/80=2.5 (年)(3).投资利润率=40/(200/2)×100%=40%4．解: (1).NCF0=-200NCF1=0NCF2~6=60+200/5=100(2).NPV=100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]-200=144.62 (万元)因为NPV=144.62>0,所以该项目是可行的.5、解: NCF0=-40NCF1~5=4+40/5=12 (万元)投资利润率=4/(40/2)×100%=20%回收期=40/12=3.33 (年)因为3.33<5年,所以该项目可行.6.解: (1).NCF0=-500000NCF1~10=500000/10+45000=95000(2).NPV=95000×(P/A,10%,10)-500000=83.737(3).PI=NPVR+1=83.737/500000+1=1.1675(4) 该投资项目是可行7.解: (1).一次投入(2).年折旧额=(100-5)/5=19NCF0=-150NCF1~4=90-60+19=49NCF5=49+5+50=104(3).回收期=150/49=3.06 (年)8.解: (1).甲方案:NCF0=-30000年折旧额=30000/5=6000NCF1~5=(15000-5000)×(1-25%)+6000×25%=9000乙方案:NCF0=-36000-3000=-39000年折旧额=(36000-6000)/5=6000NCF1=(17000-6000-6000)×(1-25%)+6000=9750NCF2=(17000-6300-6000)×(1-25%)+6000=9525NCF3=(17000-6600-6000)×(1-25%)+6000=9300NCF4=(17000-6900-6000)×(1-25%)+6000=9075NCF5=(17000-7200-6000)×(1-25%)+6000+6000+3000=17850(2).(乙-甲) △NCF0=-9000△NCF1=750△NCF2=525△NCF3=300△NCF4=75△NCF5=8850△NPV=750×(P/F,10%,1)+525×(P/F,10%,2)+300×(P/F,10%,3)+75×(P/F,10%,4)+8850×(P/F,10%,5)-9000=-2112.735(3).用6% 贴现△NPV=750×(P/F, 6%,1)+525×(P/F , 6%,2)+300×(P/F, 6%,3)+75×(P/F, 6%,4)+8850×(P/F, 6%,5)-9000=-900.3075 (元)用2% 贴现△NPV=750×(P/F, 2%,1)+525×(P/F, 2%,2)+300×(P/F, 2%,3)+75×(P/F, 2%,4)+8850×(P/F, 2%,5)-9000=612.6 (元)IRR=2%+612.6/(612.6+900.3075)×4%=3.62%(4).因为△NPV<0, △IRR<I,所以应采用甲方案9.解: (1).甲: NCF0=-20000NCF1=-3000年折旧额=20000/4=5000NCF2~4=(15000-3000)×(1-25%)+5000×25%=10250NCF5=10250+3000=13250乙: NCF0=-20000年折旧额=20000/5=4000NCF1=(11000-4000)×75%+4000×25%=6250NCF2=(11000-4200)×75%+4000×25%=6100NCF3=(11000-4400)×75%+4000×25%=5950NCF4=(11000-4600)×75%+4000×25%=5800NCF5=(11000-4800)×75%+4000×25%=5650(2)甲-乙：△NCF0=0△NCF1=-9250△NCF2=4150△NCF3=4300△NCF4=4450△NCF5=7600△NPV=4150×(P/F,10%,2)+4300×(P/F,10%,3)+4450×(P/F,10%,4)+7600×(P/F,10%,5)-9250×(P/F,10%,1)=6001.70(3).因为△NPV>0,所以选择甲方案.五、思考题（略）任务三证券投资决策一、判断题1.×2. ×3.×4. √5.×6. √7.×8. ×9. √ 10.√ 11.× 12.× 13.×14. √ 15. × 16. × 17. √二、单选题1. B2. A3. C4. B5. C6. C7. A8. D9. B 10. B 11. A 12. C 13.A 14. D 15. D 16.B 17. A 18.C 19. C 20. A 21.D 22. A 23、B 24、C25.B 26. D 27. B 28. B三、多选题1.ABC2.AD3.ABCD 4．ABD 5.BC 6．BD 7．BCD 8．BC 9.ABCD 10．ABC 11．ABCD 12．ABCD 13．ABC 14.ABCD 15.AD 16．ACD 17．ACD 18．ACD四、业务题答案1.解： K=（70-60+2）/60×100%=20%该股票的投资收益率为20%。

证券投资理论与实务教学设计课程概述本课程旨在帮助学生全面了解证券投资理论和实务，掌握证券交易流程和风险管理策略。

通过案例探讨、模拟交易和实战演练，培养学生证券投资决策的能力和实践操作技能。

课程目标1.熟练掌握证券投资基本概念和原理，了解证券市场运营机制。

2.了解证券交易流程和市场监管制度，掌握证券投资的风险管理策略。

3.掌握证券投资分析方法和技巧，能够进行证券投资决策并形成相应的投资方案。

4.通过实战演练，培养学生实践操作技能，提高证券投资实战能力。

课程大纲第一章证券投资概论1.证券投资基本概念和原理。

2.证券市场运营机制。

3.证券投资的风险与收益关系。

第二章证券交易流程1.证券交易市场的组织形式。

2.证券交易的基本流程。

3.证券交易的种类和方式。

第三章风险管理策略1.风险评估和风险控制。

2.风险管理工具和策略。

3.投资组合优化和风险分散。

第四章证券投资分析1.宏观经济分析和行业分析。

2.财务分析和估值方法。

3.技术分析和基本面分析。

第五章实战演练1.实战操作流程和技巧。

2.模拟交易和实盘交易。

3.投资组合管理和风险控制。

教学方法本课程采用案例探讨、模拟交易和实战演练相结合的教学方法。

1.案例探讨：通过实际案例和历史事件，让学生了解证券投资理论和实务中的典型问题和解决方案。

2.模拟交易：通过模拟证券交易平台，让学生在真实的市场环境中体验证券交易的流程和操作技巧，培养投资决策的能力。

3.实战演练：通过实盘交易或虚拟交易，让学生进行真实投资操作，并关注交易风险管理和投资组合优化等问题。

考核方式本课程采用考试和作业相结合的方式进行考核。

1.考试：考试形式为闭卷笔试，涵盖课程的理论和实务内容。

2.作业：包括选定证券投资案例的分析报告、模拟交易报告和实战操作报告等。

参考资料1.《证券投资分析》张卫东2.《证券投资实务》王珮玲3.《股票投资风险管理》熊进4.证券交易所和证券公司的官方网站和公告。

专题五 项目投资决策考情分析本专题内容比较丰富，既涉及到项目评价指标的计算，也涉及到项目评价方法的运用。

就综合阶段考试来讲，重点在各评价指标的经济含义、适用范围。

本专题包括：项目现金流量的确定、项目评价指标的计算和投资项目的敏感分析。

目录：1.项目投资现金流的确定2.投资项目的评价方法3.投资项目的敏感分析01 项目投资现金流的确定 一、现金流量的概念所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。

【提示】这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。

表现形式：①现金流出量；②现金流入量；③现金净流量。

二、确定现金流量的基本原则在确定投资项目相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

所谓增量现金流量，指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。

只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入增加额，才是该项目的现金流入。

三、现金流量的构成【提示1】假设现金流量发生的时点在当期期末；上一年的年末和下一年的年初是同一个时点。

项目构成现金流出量增加生产线的价款、垫支营运资本现金流入量营业现金流入、生产线报废残值收入、收回的营运资本【提示2】若不考虑所得税：营业现金（净）流入＝销售收入－付现成本＝利润＋折旧【提示3】回收的营运资本是“全额”回收。

【提示4】现金净流量＝现金流入量－现金流出量1.初始现金流量一般初始现金流量＝－（货币资本支出＋营运资本投资）特殊情况①如果涉及项目利用企业现有的“非货币性资源”，则需要考虑非货币性资源的机会成本。

如果非货币性资源的用途是唯一的，则不需做以上考虑。

②相关培训费问题（付现成本）。

③前期咨询费问题（非相关）2.经营期现金流量【提示】折旧计提必须按照税法规定进行。

尤其注意折旧年限与实际使用年限不一致的情况。