有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（B ）万元
A.1994.59
B.1565.68
C.1813.48
D.1423.21
实际发生期在第四年年初，则递延期(m)=4－2=2，n=5
P=A(P/A，10％，5)(P/F，10％，2)
=500×3.791×0.826
=1565.68(元)
【例•计算题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
答案解析』方案（1）
P0＝20×（P/A，10%，10）×（1＋10%）＝135.18（万元）
方案（2）（注意递延期为4年）
P＝25×[（F/A，10%，10）×（P/F，10%，4）
＝104.93（万元）
方案（3）（注意递延期为3年）
P＝24×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）
＝110.78
该公司应该选择第二方案。
现在向银行存入20 000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4 000元
根据普通年金现值公式
20 000=4 000×(P/A，i，9)
(P/A，i，9)=5
查表并用内插法求解。查表找出期数为9，年金现值系数最接近5的一大一小两个系数。
(P/A，12%，9)=5.3282
(P/A,14%，9)=4.9464
某人准备在第5年底获得1000元收入，年利息率为10%。试计算：（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？
复利计息：第一问：P=F*（P/F，10%，5）=1000*0.6209=620.9（元）
第二问是：P=F（P/F，5%，10）
=1000*0.6139=613.9
某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2 000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率（有效年利率）应为
A.2%
B.8%
C.8.24%
D.10.04%
解析:这是关于实际报酬率与名义报酬率换算的问题。根据题意,一年的复利次数多于一次,故名义报酬率为8%,则实际报酬率I与名义报酬率的关系为=1+I=(1+8%/4)4,即I=8.24%。
A债券每半年付息一次，报价利率为8%，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A 债券等效，B债券的报价利率应为（）。
A.8%
B.7.92%
C.8.16%
D.6.78%
选B！这个经济上等效就要两个有效年利率相同！所以（1+8%/2）的二次方-1=（1+X/4）的四次方-1。这样求出来的X=7.92%
某企业准备投资开发新产品，现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的投资报酬率如下表所示：
市场状况概率预期投资报酬率
甲方案乙方案
繁荣0.4 32% 40% 一般0.4 17% 15% 衰退0.2 －3% －15% 要求（1）计算甲乙两个方案报酬率的预期值；
（2）计算甲乙两个方案报酬率的标准差；
（3）计算甲乙两个方案报酬率的变化系数；
（4）比较两个方案风险的大小
『正确答案
1）预期收益率的期望值分别为：
甲方案收益率的期望值＝32×0.4＋17%×0.4＋（-3%）×0.2＝19%
乙方案收益率的期望值＝40%×0.4＋15%×0.4＋（-15%）×0.2＝19%
（2）预期收益率的标准差分别为：
（3）预期收益率的变化系数分别为：
甲方案变化系数＝12.88%/19%＝0.68 乙方案变化系数＝20.35%/19%＝1.07
股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为%）
年度A股票收益率（%）B股票收益率（%）
1 26 13
2 11 21
3 15 27
4 27 41
5 21 22
6 32 32
要求（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差；
（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数；
（3）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？
（1）股票的平均收益率即为各年度收益率的简单算术平均数。
A股票平均收益率=(26%＋11%＋15%＋27%＋21%＋32%)/6=22%
B股票平均收益率=(13%＋21%＋27%＋41%＋22%＋32%)/6=26%
（2）A股票标准差
(3).投资组合期望收益率=22%×0.4＋26%×0.6=24.4%
投资组合标准差=7.899%×0.4＋9.716%×0.6=8.99%
注意：相关系数等于时投资组合的标准差是组合中各单项资产标准差的加权平均数
【例•计算题】假设A证券的预期报酬率为10%，标准差是12%。B证券的预期报酬率是18%，标准差是20%。假设等比例投资于两种证券，即各占50%，且两种证券的相关系数为0.2。
要求：
（1）计算该组合的预期报酬率；
（2）计算该组合的标准差。
该组合的预期报酬率为：
r＝10%×0.50＋18%×0.50＝14%
【例•多选题】A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（ABC ）。
A.最小方差组合是全部投资于A证券
B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券
C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱
D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合
根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，而A的标准差低于B，所以最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确；由于机会集曲线上不存在无效投资组合，因此两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D 的说法错误
假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6%（标准差为10%），乙证券的预期报酬率为8%（标准差为15%），则由甲、乙证券构成的投资组合（）。
A.最低的预期报酬率为6%
B.最高的预期报酬率为8%
C.最高的标准差为15%
D.最低的标准差为10%
ABC
【解析】投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，全部投资甲证券取得的报酬率最低（6%），全部投资乙证券取得的报酬率最高（8%），由此可知，选项A、B的说法正确；如果全部投资乙证券，标准差为15%，选项C正确。相关系数接近于零，投资组合会产生风险分散化效应，并出现后弯的机会集曲线，使投资组合标准差可能比甲证券标准差更小，选项D不是答案。
已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金40万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。
A.16.4%和24%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%
【答案】A
【解析】
Q=250/200=1.25; 组合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75% 组合风险=1.25×20%=25%
【例•多选题】下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
【答案】ABCD
【解析】根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确；根据教材132页的图4－14可知，选项C的说法正确；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项D的说法正确。
【例•单选题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）。
A.证券投资组合能消除大部分系统风险
B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
【正确答案】 D
【答案解析】随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统性风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部风险。
【例•单选题】下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是 A
A.竞争对手被外资并购
B.国家加入世界贸易组织
C.汇率波动
D.货币政策变化
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的β系数为1.5。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为25%。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下。
资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%、12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4。
资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。
资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：平价发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券，假设债券发行不影响股票资金成本；B方案：增发普通股筹资，预期下期股利为1.05元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2.1%。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
（1）计算该公司股票的必要收益率；（2）计算甲项目的预期收益率；（3）计算乙项目的内含报酬率；（4）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目；（5）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本；
（6）根据乙项目的内含报酬率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行评价；（7）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
(1)该公司股票的必要收益率=5％+1．5×(8％-5％)=9．5％
2.甲项目的预期收益率
=(-5％)×0．4+12％×0．2+17％×0．4=7．2％
3.乙项目的内部收益率
=14％+4.9468-04.9468-(-7.4202)×(15％-14％)=14．4％
4.∵甲项目预期收益率7．2％该公司股票的必要收益率9．5％
乙项目内部收益率14．4％该公司股票的必要收益率9．5％
∴不应当投资于甲项目，应当投资于乙项目。
5.A、B两个筹资方案的资金成本：
A筹资方案的资金成本=12％×(1-33％)=8．04％
B筹资方案的资金成本=10．5％+2．1％=12．6％
6. A、B两个筹资方案的经济合理性分析
∵A筹资方案的资金成本8．04％乙项目内部收益率14．4％
B筹资方案的资金成本12．6％乙项目内部收益率14．4％
∴A、B两个筹资方案在经济上都是合理的。
（7）再筹资后该公司的综合资金成本：
=
=
选择：
1、已知甲公司2009年的销售收入为1000万，发行在外的普通股股数为200万股（年内没有发生变化），普通股的每股收益为1.2元，该公司的市盈率为20，则甲公司的市销率为（ B ）。
A.4.17
B.4.8
C.1.2
D.20
甲公司的每股销售收入＝1000/200＝5（元），每股市价＝1.2×20＝24（元），市销率＝每股市价/每股销售收入＝24/5＝4.8
2、某企业采用“销售收入”计算出来的存货周转次数为5次，采用“销售成本”计算出来的存货周转次数为4次，如果已知该企业的销售毛利为2000万元，净利润为1000万元，则该企业的销售净利率为（ B ）。
A.20%
B.10%
C.5%
D.8%
（1）设企业销售收入为x，则根据按照销售收入计算的存货周转次数有：x/存货＝5，存货＝x/5
（2）根据按照销售成本计算的存货周转次数有：4＝（x－2000）/存货，存货＝（x－2000）/4
（3）解方程：x/5＝（x－2000）/4 可以得出，x＝10000（万元）
（4）销售利润率＝1000/10000＝10%
3、下列各项指标中，可以反映企业短期偿债能力的是（ A ）。
A.现金流量比率
B.总资产净利率
C.资产负债率
D.利息保障倍数
【解析】现金比率、流动比率、速动比率的分子、分母均来源于资产负债表，是从静态角度反映企业偿债能力，而现金流量比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。
4、下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ A ）。
A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
解析：属于降低短期偿债能力的表外因素。“建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务
5、某企业的资产净利率为30%，若资产负债率为40%，则权益净利率为（D ）。
A.18%
B.28%
C.40%
D.50%
[解析]：权益乘数＝1/（1-资产负债率）＝5/3
权益净利率＝资产净利率×权益乘数＝30%×5/3＝50%
6、在10%利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、
0.6209，则五年期的预付年金现值系数为（ A ）。
A.3.7907
B.4.7907
C.5.2298
D.4.1698
[解析] 普通年金现值＝一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故五年期的普通年金现值系数＝0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＋0.6209＝3.7907
。
7、某企业于年初存入10万元，在年利率10%、每半年复利计息一次的情况下，到第5年末，该企业能得到的本利和是（A ）万元。
A.16.29
B.12.76
C.25.94
D.16.11
[解析]：F＝P×（1＋r/m）m×n＝10×（1＋10%÷2）10＝16.29（万元）
8、A公司拟建造一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为两年，可以使用6年，若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年应产生的最低报酬为（）万元
A.86.41
B.183.7
C.149.96
D.222.3
【解析】A=8000/[5.3349-1.7355]=222.26
北京市民黄某有一笔现金，目前有两个投资方案：
（1）方案一：将本金1000000元投资某债券，期限5年，年利率10％，每半年复利一次。（2）方案二：将剩余现金存入银行，计划在第3年到第6年每年末取出20万元用于偿还购房支出，假定银行利率为6％。
要求：
（1）根据方案一，计算有效年利率和该投资五年后的本息和；
（2）根据方案二，计算其现在应存入的现金数额。
[答案]
（1）每半年利率＝10％÷2＝5％
有效年利率＝（1＋5％）2－1＝10.25％
复利计息期数＝5×2＝10
五年后的本息和＝P×（F/P，i，n）＝1000000×（F/P，5％，10）＝1000000×1.6289＝1628900（元）
（2）P＝20×[（P/A，6％，6）－（P/A，6％，2）]＝20×（4.9173－1.8334）＝61.68（万元）
财管 第二章 1、胡先生以零存整取的方式每年年底在银行账户上存入5000元，存款利率8%，第5年年底胡先生可以从银行取出的金额为： F=5000×(F/A ,8%,5)=5000×5.8666 = 29333（元） 2、某人在5年间每年年底存入银行100元，存款利率为8%，则第5年末该笔存款的本息总额为 F=100×(F/A,8%,5) =100×5.8666 =586.66（元） 3、伍女士要在8年后偿还一笔金额为50000元的债务，她计划每年年末存入一笔款项，如果年利率为6%，那么每次应该存入多少钱才能在8年后有足够的资金还债？ A=50000× =50000×=5051.78（元） 所以伍女士每次应存入5015.78元，才能在8年后还清50000元的债务。 4、拟在五年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入一笔款项，设i=10%，则每年需存入多少元？ A=10000×[1/（F/A,10%,5）] =10000×1/6.1051 =1637.80（元） 5、甲某出国3年，请朋友乙代付房租，甲某应按合同规定每年年末支付租金5000元，如果银行利率为6%，甲某在出国前应交给乙的金额为： P=5000×(P/A,6%,3) =5000×2.6730 =13365（元） 6、某人考虑到在未来4年每年年末需支出500元，打算现在存入银行一笔款用于上述支出，设存款利率为8%，则现在应存入多少元为好？ P=500×(P/A,8%,4) =500×3.3121 =1656.05（元） 7、假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才有利？ 由于：P=A（P/A，i，n） 故：A=P[1/(P/A，i，n)] =20000×[1/(P/A，10%，10)] =20000×0.1627=3254（元） 8、某人从20岁开始参加工作，其间每年年末存入养老保险费500元，直至60岁退休。保险公司承诺每年末可领取退休金5000元。如果年利率为10%，此项保险是否划算?(平均寿命为76岁)
第八章练习题 一、单项选择题 1.下列项目中，资本保全约束规定不得用于支付股利的权益资金是（）。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润 2.下列各项中不属于确定收益分配政策的法律因素内容的是（）。 A.资产的流动性 B.偿债能力 C.资本积累 D.超额累积利润 3.按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构为产权比率2/3，明年计划投资600万元，今年年末分配股利时，应从税后净利中保留（）用于投资需要。 A.400万 B.200万 C.360万 D.240万 4.公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（）。 A.引起公司资产减少 B.引起公司负债减少 C.引起股东权益内部结构变化 D.引起股东权益与负债同时变化
5.某企业当年净利润为300万元，年初累计亏损为500万元，法定盈余公积金提取比例为10%，则当年可提取的法定盈余公积为（）万元。 A.20 B.0 C.30 D.80 6.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（） A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 7.除息日开始，（）。 A.股利权从属于股票 B.股利宣告发放 C.股利权与股票相分离 D.持有股票者享有领取股利的权利 8.某公司现有发行在外的普通股1 00万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。 A.100万元 B.290万元 C.490万元 D.300万元
9.股利分配涉及的方面很多，但其中最主要的是确定（）。 A.股利的各种支付形式 B.各种股利分配政策 C.股利支付程序中的各个日期 D.股利的支付比率 10.（）比较适用于那些稳定发展且财务状况也较稳定的公司。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 11.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。 A.最大限度地用收益满足筹资的需要 B.向市场传递企业不断发展的信息 C.使企业保持理想的资本结构 D.使企业在资金使用上有较大的灵活性 12.固定股利支付率政策是指（）。 A.先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配 B.将每年发放的股利固定在某一固定的水平并在较长时期内不变，只有盈余显著增长
第三章 1．你需要完成下列问题： （1）画一条现金流量线表示下列情况： ①第1、2年年末付出100元现金。 ②第4年末收到1 000元现金。 ③第2、3、4年年初分别付出现金100元、200元、300元。 （2）一笔10 000元的资金，投资三年，年利率2%。问三年后该投资者可得到多少钱？ （3）一笔资金三年后的价值为10 000元，年利率2%。问该资金的现值是多 2．某人在2002年1月1日，存入银行1 000元，年利率10%，要求计算：（1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额？ （2）每半年复利一次，2005年1月1日存款账户余额？ （3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？ （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期末应存入多少金额？ 3．某人购买商品房，有三种付款方式：第一种，每年年初支付购房款80 000元，连续支付8年；第二种，从第三年开始，在每年的年末支付房款132 000元，连续支付5年；第三种，现在支付房款100 000元，以后在每年年末支付房款90 000元，连续支付6年。要求：假定在市场利率为14%的条件下，应该选择哪种付款方式？ 4．某人为了能在退休后2021—2045年，每年领取5 000元的养老金，从2001年开始每年定额向银行存款，年利率为12%。（1）从2001年起，他每年应定额向银行存款多少元才能保证养老金的按时领取？（2）假设2011年时，银行利率降为10%，为了同样保证退休后每年的养老金收入，他从2011年到2020年间每年应该增加存款多少元？ 5．某企业向银行借入3000万元资金，年利率为10%，准备投资一新项目；假如你是该企业的财务经理，分别就下列情况作出借款还款金额和计划：（1）在第1年年初借入3000万元，第4年开始，连续5年每年等额归还全部本利和； （2）前2年，每年年初各借入1 500万元，从第4年每年年初开始，连续5年每年等额归还全部等额本利和； （3）前3年，每年年初各借入1 000万元，从第4年开始，连续5年每年等额归还全部等额本利和； （4）前3年，每年年末各借入1 000万元，从第4年开始，连续5年每年等额归还全部等额本利和；
1、简述企业的财务活动答：企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企 利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，利润是股东价值的来源，也是企业财富增长的来源。（2）局限性：利润最大化没有考虑时间价值问题、风险问题、利润与投入资本的关系。利润最大化是基于历史的角度，不能反映企业未来的盈利能力，会使企业的决策具有短息行为倾向。会计处理方法的多样性可能导致利润并不能反映企业的真是情况。 5、简述与利润最大化相比，以股东财富最大化作为企业财务管理目标的优点和缺点答：股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险，因为现金流量获得时间的早晚
和风险的高低，会对股票价格产生重要影响；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力；股东财富最大化反映了资本与收益的关系，因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。缺点：1只适用于上市公司2强调股东利益对企业其他关系人的利益重视不够3不可控因素引入理财目标不合理，股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。 6.金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响1为企业筹资和投资提供场所2企业课通过金融市场实现长短期资金的相互转化3金融市场为企业的财务提供相关信息。 期创造现金流的现值是股票与债券估值的共同出发点；优先股的支付义务很像债券，每期支付的股利与债券每期支付利息类似，因此债券的估计方法也可用于优先股利2）不同点：债券具有固定的利息支付与本金偿还，未来现金流量是确定的，可以直接套用年金和复利现值的计算公式；普通股票未来现金流不是确定的，依赖于公司的股利政策，通常需要进行固定股利支付或稳定增长股利的假设，在此基础上对复利现值求和。6、复利和单利有何区别？答：（1）单利是指一定时期内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也
财务管理习题 【财务管理的价值观念】 1.某人2005年1月1日存入银行10000元，假设年利率为10% （1）若每年复利一次，2008年1月1日存款帐户余额是多少? （2）若每季度复利一次，2008年1月1日存款帐户余额是多少? 2.某公司有一笔7年期、金额为400万元的债务。公司根据自己的实际情况拟订了一个还款计划。即从第四年末开始每年还款100万元。假设年利率为10%,要求：计算递延年金的终值和现值。 3.某化工厂2001年初对一台设备投资100万元，该项目2003年年初完工投产；03，04，05，06年年末现金流量分别为50万元，40万元，30万元，20万元，银行利率为9%，要求：（1）按复利计算2003年初投资额的终值（2）按复利计算各年现金流入量2003年初的现值 4.某公司现有资本100万元，欲使它在5年后达到原来的2倍，则可选择的投资最低报酬率是多少？ 5.某企业年初存入银行100万元，在年利率为10%，半年复利一次情况下，到第10年末该企业本利和是多少？ 6.某人有一笔5年后到期的借款，金额10万元，如果年利率为8%，问现在每年等额存入多少元到期用本利和偿清借款。 7.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。 （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。 假设该公司的资金成本率为10%，公司该选择哪种付款方案？ 8.某公司向银行借入一笔钱，贷款年利率为15%。银行规定前5年不用还本付息，从第6年到第10年每年末偿付本息5000元。问该笔贷款的现值是多少？ 9．某公司准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示： 市场状况概率甲年预期收益乙年预期收益丙年预期收益 良好0.3 40万元50万元80万元 一般0.5 20万元20万元-20万元 较差0.2 5万元-5万元-30万元 要求：假设你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。 作为稳健型决策者，应选择哪个公司进行投资。 10.某企业准备投资开发新产品。现有三个方案可供选择，根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表： 市场状况发生概 率A产品预计年报酬 率 B产品预计年报酬 率 C产品预计年报酬 率 良好0.3 20% 30% 40% 一般0.5 10% 10% 15% 较差0.2 0 -10% -10% 试计算投资开发各种新产品的风险大小。 【筹资管理】 1..某公司拟发行一种面额为500元、年利率为10%、期限为5年的债券。假设市场利率为年利率8%（采用复利方式计算）。 要求：（1）计算到期一次还本付息方式下的发行价格；
一、单选题 D 1．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为0．5元，则该股票当前市盈率为( ) A．10 B．20 C．30 D．40 D 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ A 3．下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。 A．用现金购买短期债券 B．现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 C 4．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l A 5．下列项目中不能用于弥补亏损的是（）。 A.资本公积 B.盈余公积 C.税前利润 D.税后利润 C 6．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。 A有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 C 7. 下列描述中不正确的是（）。 A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求 B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限 C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件 D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠 C 8.将1000元钱存人银行，利息率为10％，在计算10年后价值时应采用( )。 A. 年金终值系数 B. 年金现值系数 C. 复利终值系数 D.复利现值系数 A 9. 某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为( )。 A.2 000万元 B.3 000万元 C.5 000万元 D.8 000万元
习题五 一、单项选择题 1、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）。 A.现值指数指标的值 B.净现值率指标的值 C.静态回收期指标的值 D.投资利润率指标的值 2、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项内部收益率是（） A.13.15% B.12.75% C.12.55% D.12.25% 3、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（） A.获利指数法 B.内部收益率法 C.差额投资内部收益率法 D.年等额净回收额法 4、当贴现率为10%，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（） A.高于10% B.低于10% C.等于10% D.无法界定 5、一个投资方案年销售收入300元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（）万元。 A.90 B.139 C.175 D.54 6、某投资项目的净现值率为0.7809，其获利指数为（）。 A.0.2191 B.1.7809 C.1.2805 D.0.7908 7、如果几个方案的内部收益率均大于其资金成本，但各方案的原始投资额不相等，其决策标准应是（）最大的方案为最优方案。 A.投资额×内部收益率 B.投资额×净现值率 C.投资额×（内部收益率-资金成本） D.投资额×（内部收益率+资金成本） 8、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备购买一台新设备，该旧设备8年前以40000元购入，规定的年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率为30%，则卖出现有设备对更新改选方案经营期第1年净现金流量的影响是（），假设建设期为零。 A.减少360元 B.减少1200元 C.增加360元 D.增加1200元 9、投资项目的建设起点与终结占之间的时间间隔称为（）。 A.项目计算期 B.生产经营期 C.建设期 D.建设投资期 10、下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（）。 A.获利指数 B.投资利润率 C.净现值 D.内部收益率 11、在对原始投资额不同的互斥投资方案进行决策时，可采用的方法之一是（）。 A.差别损益分析法 B.差额投资内部收益率法 C.净现值法 D.静态投资回收期法12、某固定资产投资项目于1998年1月1日动工兴建，于1999年6月30日试投产，到1999年12月31日试产结束，已恬项目的达产期为半年，则项目建设期和项目投产日分别为（） A.1.5年和1999年6月30日 B.2年和1999年12月31日 C.2.5年和2000年6月30日 D.3年和2000年12月31日 13、已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次性投入，当年完工并投产。预计该项目包括建设期的静态回收期是4年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。 A.2.5 B.3.2 C.4 D.5.5 14、项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。 A.建设期 B.生产经营期 C.建设期+达产期 D.建设期+生产经营期 15、下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（）。 A.原始投资 B.现金流量 C.项目计算期 D.设定折现率 16、某投资项目原始投资额100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。 A.8 B.25 C.33 D.43 17、一个公司“当期的营业性现金流入量等于当期净利润加折旧之和”，就意味着（）。 A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利 C.该公司当期的营业以往都是现金收入 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用 二、多项选择题 1、公司拟投资一项目10万元，投产后年均现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法提折旧，无残值，所得税率为33%，则该项目（）。 A.回收期2.86年 B.回收期3.33年 C.投资利润率10.05%(税后) D.投资利润率35%（税后） 2、下列几个因素中影响内含报酬率的有（）。 A.银行存款利率 B.银行贷款利润 C.投资项目有效年限 D.原始投资额 3、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（）。 A.不可能衡量企业的投资风险 B.没有考虑资金时间价值 C.没有考虑回收期后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资报酬的高低 4、下列项目中，属于现金流入项目的有（）。 A.营业收入 B.建设投资 C.回收流动资金 D.经营成本节约额 5、对于完整的工业投资项目，在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的项目包括（）。 A.该年的折旧 B.该年的利息支出 C.该年的设备买价 D.该年的无形资产摊销
《财务分析》试卷及参考答案 一、名词解释（5*4 分=20 分）答案来自 ppt 和课本的综合 1.企业财务管理：也称公司理财，是企业管理的一个部分，是有关资金的获得和有效使用的 管理工作。（第一讲 ppt3 ） 2.营运能力：主要指企业营运资产的效率与效益，企业营运资产的效率主要指资产的周 转率或周转速度；企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。 营运能力反映了企业资产的利用效果以及对资产的经营管理水平。评价企业的营运能力，可以通过产品销售情况与企业资金占用量来分析。（课本 230 第三讲 ppt11） 3.资金：是企业生产经营过程中以货币反映的各种财产物资以及货币本身。（财产物资的价 值形态）（第一讲ppt3） 4.现金流量比率：是指经营活动现金净流量占期末流动负债的比率。该比率用于衡量企业 经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。比率越高，表示企业偿债能力越 好；反之比率越低，则表示企业短期偿债能力越差。（第三讲ppt4 百度） 5.应收账款周转率：指企业在一定时期（通常为一年）内，赊销收入净额占应收账款平均 余额的比率。用于衡量企业流动资产的周转情况，估计应收账款变现的速度和管理效率。一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率越高，表明收账迅速，可以节约资金； 也说明企业信用状况好，不易发生坏账损失。（课本237 第三讲 ppt12 ） 二、填空题（10*2 分=20 分） 1.资产负债上的项目是按照其流动性由强到弱的顺序排列的。 2.财务管理关注现金流量_甚于关注利润。 3.对于工业企业而言，财务界认为企业的流动比率为_2.0_左右较为理想。 4.企业的资产负债率为30%，其股东权益比率为70%_ 。 5.企业的权益乘数为 2.0，则企业的产权比率为_1__。 6.流动比率和现金流量比率都是用来反映企业短期偿债能力的重要指标，但财务界通常 认为后者比前者更加科学，这主要因为后者契合了持续经营的会计假设。 7.ROE 的三大决定因素是_销售利润率、总资产周转率和_权益乘数。 8.财务分析的基础是会计核算资料。 9.流动比率、现金流动比率和速动比率三个指标都是反映企业短期偿债能力的重要指标， 其中，反映效果最稳健的指标是现金比率。 10.现金流量表中，现金流量的分类标准是__现金交易的来源方式。 三、判断题（5*2 分=10 分） 1.公司治理问题产生的根源是因为两权分离而产生的委托代理关系。 Y （第一讲 ppt8） 2.由于“研发和营销支出”所产生的影响具有长期性，因此，此类支出应该资本化。 N （第二讲 ppt9） 3.“收付实现制”原则虽然能较好的反映企业的客观真实情况，但它却难免需要会计人员的
PPT习题答案 第二章 一、已知某公司2008年会计报表的有关资料如下： 资料金额单位：万元 资产欠债表项目年初数年末数 资产8 00010 000 欠债 4 500 6 000 所有者权益 3 500 4 000 利润表项目上年数今年数 主营业务收入净额（略）20 000 净利润（略）500 要求： （1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产欠债表项目数据的，均按平均数计算）： ①净资产收益率； ②总资产净利率（保留三位小数）； ③主营业务净利率； ④总资产周转率（保留三位小数）； ⑤权益乘数。 （2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。 解答： （1）①净资产收益率=净利润／净资产=500／[(3500＋4000) ／2]=% ②总资产净利率=净利润／平均资产总额=500／[(8 000＋10 000) ／2]=% ③主营业务净利润=净利润／主营业务收入=500／20 000=% ④总资产周转率=销售收入／平均资产总额=20 000／[(8 000＋10 000) ／2]= ⑤权益乘数=资产总额／所有者权益总额 =[(8 000＋10 000) ／2] ／[(3 500＋4 000) ／2]= （2）净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数验证：本题中，净资产收益率=% 总资产净利率×权益乘数=%×≈% 即可以为二者相等； 主营业务净利率*总资产周转率*权益乘数=%××=% 也可以为净资产收益率与其相等。 二、某公司有资料如下： （1）资产总额为2 000万元，其中现金120万元、应收账款240万元、存货320万元、待摊费用120万元、固定资产净额1 200万元。 （2）应付账款100万元、应付单据220万元、应付工资40万元、长期借款400万元、实收
有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（B ）万元 A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 实际发生期在第四年年初，则递延期(m)=4－2=2，n=5 P=A(P/A，10％，5)(P/F，10％，2) =500×3.791×0.826 =1565.68(元) 【例•计算题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 答案解析』方案（1） P0＝20×（P/A，10%，10）×（1＋10%）＝135.18（万元） 方案（2）（注意递延期为4年） P＝25×[（F/A，10%，10）×（P/F，10%，4） ＝104.93（万元） 方案（3）（注意递延期为3年） P＝24×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3） ＝110.78 该公司应该选择第二方案。 现在向银行存入20 000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4 000元 根据普通年金现值公式 20 000=4 000×(P/A，i，9) (P/A，i，9)=5 查表并用内插法求解。查表找出期数为9，年金现值系数最接近5的一大一小两个系数。 (P/A，12%，9)=5.3282 (P/A,14%，9)=4.9464 某人准备在第5年底获得1000元收入，年利息率为10%。试计算：（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？ 复利计息：第一问：P=F*（P/F，10%，5）=1000*0.6209=620.9（元）
第一章财务管理基本原理 一、单项选择题 1.下列对企业的组织形式说法不正确的是（）。 A.典型的企业组织有个人独资企业、合伙企业和公司制企业三种形式 B.个人独资企业难以从外部获得大量资本用于经营 C.合伙企业中合伙人转让其所有权时不需要取得其他合伙人的同意 D.公司制企业存在代理问题 2.下列关于企业的组织形式的说法中，正确的是（）。 A.个人独资企业容易从外部获得大量资本用于经营 B.合伙企业对债务承担的责任和个人独资企业相同 C.公司制企业转让所有权需经过其他股东同意 D.公司制企业存在代理问题 3.长期筹资中最重要的筹资决策是（）。 A.债务结构决策 B.股利分配决策 C.资本结构决策 D.短期资金决策 4.下列关于财管中的长期投资的说法不正确的是（）。 A.长期投资的直接目的是获取长期资产的再出售收益 B.长期投资是公司对经营性长期资产的直接投资 C.投资的主体是公司 D.投资的对象是经营性资产 5.为财务管理确定具体量化的目标的财务管理基本职能是（）。 A.财务分析 B.财务预测 C.财务决策 D.财务计划 6.下列关于财务管理的基本职能的说法中，不正确的是（）。 A.财务分析的方法主要有比较分析法、比率分析法和趋势分析法 B.财务预测按预测对象分为单项预测与多项预测 C.财务决策的目的在于确定合理可行的财务方案 D.财务决策和财务计划是财务分析和财务预测的延续 7.下列有关利润最大化的说法中，不正确的是（）。 A.没有考虑利润的取得时间 B.没有考虑所获利润和所投入资本额的关系 C.考虑了获取利润和所承担风险的关系 D.许多经理人员都把提高利润作为公司的短期目标 8.下列不属于防止经营者背离股东目标的方式是（）。 A.对经营者进行监督 B.给予股票期权奖励 C.解雇经营者 D.规定资金的用途
财务管理 计算题整理（答案见学习指导与习题） *(打星号的为猜测重点考察题型) 第二章 货币时间价值和风险价值 （单利FV=PV ×（1＋i ×n ）；复利 ： ） 1·甲公司向银行借入100万元，借款期为3年，年利率为10％，分别计算单利和复利情况下的3年后公司还本付息额。 （普通年金终值 ：F=A(F/A,i,n)） 2·假定年利率为5％，在8年内每年年末向银行借款100万元，则第8年末应付银行本息为多少？（F/A,5%,8）=9.549 （偿债年金:A=F(A/F,i,n ）) 3·假定年利率为10％，张三有一笔10年后到期的借款，本息为20万元，从现在起每年年末偿债基金为多少，才能到期偿还借款？（F/A,10%,10）=15.937 （年资本回收额: A=P (A/P,i,n)） 4·乙公司欲投资一条1000万元的生产线，建设期不足一年，生产线预计使用20年，假设社会平均利润率为10％，则该生产线每年至少给企业带来多少收益才是可行的？（P/A,10%,20)=8.514 （先付年金终值: F=A[(F/A,i,n+1)-1]） 5·甲公司为筹建一条新的生产线，计划未来5年每年年初存入银行30万元作为投资准备金，假定银行存款利率为12％。运用年金的方法计算甲公司在第5年末的投资额。 (递延年金:P=A[(P/A,i,m+n ）-(P/A,i,m)] =A(P/A,i,n)*(P/A,i,m) =A(F/A,I,n)*(P/F,i,n) 6·某公司年初向银行借款，银行贷款复利率为5％，为了扶持公司发展，银行规定前5年不用归还，以后15年每年年末需要偿还本息10万元，借款额为多少？ （永续年金:P=A/i ） 7·某投资者拟购买公司优先股，优先股股利为每年50000元，市场平均利率为10％，则不高于多少元购买优先股划算？ 8·丙公司2005年和2006年年初生产线投资均为500万元，该生产线2007年年初完工，2007年到2009年各年年末预期收益均为10万元，银行借款利率为10％。按复利法分别计算投资额和收益额的现值。 9·某公司年初对外投资额为200万元，投资年限为5年，每季度复利一次，年利率为12％，则该投资额第5年末的终值是多少？ n n i FV i )(11 )(1FV PV +=+=
例题： 第二章：价值观念 1、ABC公司存入银行123600元资金，准备7年后用这笔款项的本利和购买一台设备，当时银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。要求用数据说明7年后能否用这笔款项的本利和购买该设备。 答：7年后该笔资金的本利和为123600×（F/P,10%,7） =123600×1.9487=240859.32(元)>240000（元）所以可以购买。 2、某厂有一基建项目，分五次投资，每年末投800000元，预计五年后建成，该项目投产后，估计每年可收回净现金流量500000元。若该厂每年投资的款项均系向银行借来，借款利率为14%（复利），投产后开始付息。问该项目是否可行。 该项目的总投资=800 000×（F/A，14%，5） =800 000×6.610=5 288 000元 每年需支付给银行的利息=5 288 000 ×14% ×1=740320元 由于每年的净现金流量只500000元，不可行。 3、某公司需要添置一套生产设备，如果现在购买，全部成本需要60万元；如果采用融资方式租赁，每年末需等额支付租赁费9.5万元，8年租期满后，设备归企业所有。问公司应选择哪种方案。（假设年复利率8%）
融资租赁费现值P=9.5×(P/A,8%,8) =9.5×5.7466=54.5927万元 低于现在购买成本60万元，因此，应选择融资租赁方式。 ▪4、王某拟于年初借款50000元，每年年末还本付息均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为7%，试问王某 能否按其计划借到款项？ ▪P=6000×（P/A，7%，10）=6000×7.0236 =42141.60<50000所以无法借到 ▪5、时代公司需要一台设备，买价为1600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。假设其他情况相同，利 率为6%，作出购买或租用决策。 ▪答：租金的现值为P=200×[（P/A，6%，9）+1]=200×（6.8017+1）=1560.34（元）<1600元，所以应选择租用。 ▪ ▪6、某企业有一个投资项目，预计在2001年至2003年每年年初投入资金300万元，从2004年至2013年的十年中，每年年 末流入资金100万元。如果企业的贴现率为8%，试计算： ▪（1）在2003年末各年流出资金的终值之和； ▪（2）在2004年初各年流入资金的现值之和；
企业集团财务管理答案 一名词解释 ( P34意味着课本34页 PPT.3.5意味着ppt第三章第五张ppt) 企业集团财务管理体制P34 企业集团财务战略PPT.3.5 财务公司PPT.5.2 企业集团集权型财务管理体制P36 企业集团级差收入I PPT.4.52 企业集团财务监事委派制 PPT.2.34企业集团级差收益ⅡPPT.4.52 股权联合型（控股型）PPT.1.10企业集团P2 子公司财务监理委派制PPT.2.37 企业集团财务战略PPT.3.5 子公司财务监事委派制PPT.2.35 企业集团融资帮助PPT.4.49 投资决策的官僚制PPT.4.25 二判断改错题 1 控股型企业集团多采用分权制财务管理体制。（ T ） 2 财务主管委派制适用于分权型财务管理体制。适合集权型（F ） 3 在企业集团发展阶段，投资决策权和筹资决策权可以由下属子公司执掌.不可以 （ F ） 4 采用相融制财务管理体制，通常是为了与企业集团采用事业部制的组织管理体制配套。（ T ） 5 企业集团内部收益分配管理要考虑核心层、紧密层、半紧密层和松散层等不同成员情况，采用不同分配政策。（ T ） 6 企业集团资本预算项目不应实行“零基预算”方式。是应该实行（ F ） 7 规模较大的企业集团一般采用集权制财务管理体制。分权制（ F ） 8 企业集团发展期的财务管理工作重点是预防投资风险。（ T ） 9 企业集团发展的初期阶段不宜采用分权制财务管理体制。（T ） 10 企业集团实行收缩型财务战略的目的是为集团破产清算做准备。是为企业集团再发展做准备（ F ）
11 子公司财务监事委派制适用于分权型财务管理体制。（ T ） 12企业集团调整期的预算模式应该以现金流量为起点。（ T ） 13 企业集团步入调整期通常采用的投资战略是收缩子公司股本、集权、集中财力支持集团确定进入的领域和行业。（ T ） 14 年度资本预算的最终决策权不应归子公司。（ T ） 15 规模较小的企业集团一般采用相融制财务管理体制。采用集权制（ F ） 16 企业集团调整期的财务管理工作重点是强化现金管理。（ T ） 17 企业集团成熟期大多采用分权制财务管理体制。（ T ） 18 企业集团在调整期一般采用扩张型投资战略。收缩型（ F ） 19 子公司财务主管委派制适用于集权型财务管理体制。（ T ） 20 企业集团初创期的预算模式应该以资本预算为起点。（ T ） 21 规模较小的企业集团一般采用集权制财务管理体制。（ T ） 22 企业集团的筹资决策权通常由子公司掌握。由母公司掌握（ F ） 23 企业集团成熟期的财务管理工作重点是强化内部成本约束。( T ) 24 二次分配方式一般在企业集团核心层企业与集团总部之间进行。( T ) 25.控股型企业集团多采用集权型财务管理体制。分权制（ F ） 26.实行事业部制的企业集团一般采用相融制财务管理体制。（ T ） 27.采用相融制财务管理体制的企业集团一般实行直线职能制。事业部制（ F ） 28.实行直线职能制组织体制的企业集团一般实行集权型财务管理体制。（ T ） 29.企业集团对内部职能部门进行财务管理的依据是总部行政权。( T ) 30.企业集团对下属子（孙）公司进行财务管理的依据是控股权。( T ) 31.企业集团对内部职能部门进行财务管理的依据是控股权。是行政权（ F ）
财务管理习题集
第一部分资金时间价值和风险报酬 1．某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案： (1)从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元； (2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。 假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应选择哪个方案? 2．甲某向银行存款20000元，期限4年，年利率5%，到期一次性支取本息，分别计算在单利和复利状况下到期可支取的本利和总额。(每年末复利1次) 3．1993年初，飞达公司从银行取得一笔借款100000元，规定于2000年年底一次还清本息。该公司准备从1997至2000年每年末存入银行一笔等额存款，以便于2000年末用存款本息清偿借款本息，借款年利率为12%，存款年利率为9%。要求计算每年的存款额。 4．某公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款率为8%，每年复利1次。 计算：需要多少年存款的本利和才能达到300000元？ 5．假设现在是1995年1月1日，而你将在1996年1月1日存1000元于利率为8%的账户中。 ①假设银行每年利复利一次，那么在1999年1月1日你的账户里将有多少钱？ ②如果银行以每季复利一次而非每年复利一次，则到1999年1月1日你的银行账户余额会是多少？ ③假设你将1000元分成四次250元存入，即分别于1996、1997、1998、1999年的1月1日存入，在年利率为8%，每年复利一次的情况下，你的账户在1999年1月1日的余额为多少？ ④假设你分别在1996、1997、1998及1999年1月1日存入等额现金，在8%的利率下，每笔要支付多少才能使未来值与上面①之结果相同。 6．假设现在是1995年1月1日，你在1999年1月1日需要1000元，银行以8%年利率复利。 ①你在1996年1月1日要存多少钱，才能在1999年1月1日可有1000元？
一、单项选择题 1.下列不属于筹资方式的是（）。 A.企业自留资金 B.发行公司债券 C.融资租赁 D.利用商业信用 2.下列关于吸收直接投资的说法不正确的是（）。 A.有利于增强企业信誉 B.有利于尽快形成生产能力 C.有利于降低财务风险 D.资金成本较低 3.按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。下列说法不正确的是（）。 A.A股是以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票 B.B股是以外币标明票面金额并以外币认购和交易的股票 C.H股为在香港上市的股票 D.N股是在纽约上市的股票 4.普通股股东的权利不包括（）。 A.公司管理权B分享盈余权 C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权 5.下列关于普通股筹资的说法不正确的是（）。 A.筹资风险大 B.能增加公司的信誉 C.筹资限制较少 D.容易分散控制权 6.下列关于债券偿还的说法不正确的是（）。 A.到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种 B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 C.滞后偿还有转期和转换两种形式 D.当预测利率下降时，不能提前偿还债券 7.下列关于融资租赁的说法不正确的是（）。 A.包括售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式 B.从承租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别 C.从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别 D.在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者 8.下列关于混合筹资的说法不正确的是（）。 A.可转换债券的持有人可以随时按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股 B.可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险 C.可转换债券筹资有利于稳定股票市价 D.用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格
第一章习题 一、单项选择题 1．公司与政府间的财务关系体现为( B )。 A.债权债务关系 B.强制和无偿的分配关系 C．资金结算关系 D.风险收益对等关系 2．在资本市场上向投资者出售金融资产，比如发行股票和债券等等，从而取得资金的活动，属于( A )。 A．筹资活动 B.投资活动 C．收益分配活动 D．扩大再生产活动 3．下列项目中，不属于财务部门基本职能的是(C) A．筹资管理 B．投资管理 C．会计核算 D．股利分配管理 4．财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的（ D ） A．经济往来关系 B.经济协作关系 C．经济责任关系 D．经济利益关系 5．公司价值是指全部资产的( D ) A．评估价值 B．账面价值 C．潜在价值 D．市场价值 6．作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于( C )。 A.能够避免企业的短期行为 B．考虑了资金时间价值因素 C．反映了创造利润与投入资本之间的关系 D．考虑了风险价值因素 7．反映公司价值最大化目标实现程度的指标是( C ) A．销售收入 B．市盈率 C．每股市价 D．净资产收益率 8．公司价值的量化方式可以是( A)。 A．未来现金流量按照资本成本率的折现 B．未来现金流量按照先进利润率的折现 C．未来股票市场的价值 D．未来利润额的合计 9．各类银行、证券交易公司、保险公司等均可称为(B ) A．金融市场 B．金融机构 C．金融工具 D．金融对象 ----------------------------精品word文档值得下载值得拥 有----------------------------------------------
财管习题(全) 一、单项选择题答案： 1、下列各项中，不属于公司财务经理基本职能的是（B）。 A、投资管理 B、核算管理 C、收益分配管理 D、融资管理2、按照索 取权获得的方式，股东对公司收益的索取权是（A）。 A、剩余索取权 B、固定索取权 C、法定索取权 D、或有索取权 3、公司在确定财务管理目标时，从股东利益出发，应选择的目标是（C）。 A、利润最大化 B、每股收益最大化 C、股东财富最大化 D、公司价值 最大化4、下列各项中，不属于股东财富最大化理财目标优点的是（D）。 A、考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B、克服了追求利润的短 期行为C、能够充分体现所有者对资本保值增值的要求D、适用于所有公 司 5、根据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长 期融资管理和营运资本管理三部分，股利政策应归属于的范畴是（C）。 A、营运资本管理 B、长期投资管理 C、长期融资管理 D、以上都不是 6、目前比较赞同的财务管理目标是（B）。 A、利润最大化 B、企业价值最大化 C、股东财富最大化d..以上都不 是 7、公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理 三个部分，股利政策应归属于的范畴是（C）。
A、营运资本管理 B、长期投资管理 C、长期融资管理 D、以上都不是 1、货币时间价值是（C） A、货币经过投资后所增加的价值 B、没有通货膨胀条件下的社会平 均利润率C、没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D、没有 通货膨胀条件下的利率 2、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（A）。 A、预付年金 B、永续年金 C、递延年金 D、普通年金 3、甲某人拟存入一笔资金以备三年后使用，假定银行三年期存款利 率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计算情况下，目前需存入的资金为（A）元。 A、30000 B、29803.04 C、32857.14 D、31500 4、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目， 为使该投资项目成为有利可图的项目，每年至少应收到的现金数额为（C）元。A、6000B、3000C、4883D、5374 5、某项永久性奖学金，每年计划颁发100000元奖金，若利率为 8.5%，该奖学金的本金应为（D）元。 A、1234470.59 B、205000.59 C、2176470.45 D、1176470.59 6、根据货币时间价值，在普通年金现值系数的基础上，期数减1， 系数加1的计算结果，应当等于（C）。 A、递延年金现值系数 B、后付年金现值系数 C、预付年金现值系数 D、永续年金现值系数