中美央行最新动作的同与异

中美中央银行资产负债表的比较研究作者：高冲来源：《新经济》2014年第04期摘要：随着金融危机的爆发，各国政府都开始采取各种措施，力求最大程度的消除金融危机带来的影响，避免受到波及。

各国中央银行是负责各国社会金融体系稳定，进行货币政策抉择的当局，因此在危机来临的过程中，理应首当其冲。

回顾金融危机来临之时，我国人民银行出台了一系列货币政策以应对危机，并且彰显了与其他国家在管理理念以及价值理念等多方面的不同。

本文主要以金融危机爆发为基本契机，对中美两国中央银行资产负债表的不同进行对比研究，希望对于中国人民银行今后资产负债表的完善提供有效的依据，为人民银行正确决策的制定提供参考。

关键词：中美中央银行资产负债表比较资产负债表，不只用于企业内部控制、还用于经营方向的指导以及防止弊端的出现，同时还能让报表的使用者在最短的时间里看到整个企业的财务状况，从而为企业的经营决策提供必要的依据。

次贷危机的到来，对各个国家的中央银行都发起了一次挑战，在这一风暴中，不同国家的中央银行为了降低金融风暴对国家经济的影响，都采取了一系列措施，想要力挽狂澜。

中美两国由于价值观念的不同，在最后的决策上也有着明显的不同，两国资产负债表的不同之处就是最好的证明。

在下文论述中，主要是围绕中美两国中央银行资产负债表存在的主要不同展开了具体论述，希望能为我国人民银行今后货币政策的高效施行提供一些借鉴。

一、中美两国中央银行资产负债表的差异比较在应对危机的过程中，由于价值观念以及管理理念的不同，中美两国中央银行采取的措施大相径庭，而作为决策重要依据之一的资产负债表，两国中央银行在进行制定的过程中也存在着较大的区别。

（一）透明度差异中美两国中央银行资产负债表的格式基本相同，都是按照统一口径向国际货币基金组织出版的《货币与金融统计手册》中的格式来进行制作的。

但是就两国中央银行资产负债表的子科目来说，就存在较大差异了。

美联储为了有效应对突发的金融风险，特设了许多属于资产方的新子科目，政策的透明度有了极大程度的提高；而就中国人民银行资产负债表的内容来看，科目设立与日本银行资产负债表的设置较为一致，透明度不高。

中美央行资产负债表对比(总4页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--中美央行资产负债表分析及对比在次贷危机向全球金融危机演变的过程中，在危机不断加深、变广的过程中，各国政府都在想尽办法通过各种政策措施来缓解或消除危机的影响。

中央银行，作为负责金融体系稳定的货币政策当局，在危机中自然是首当其冲，展开了大规模的救市活动。

作为美国货币政策当局的美联储首当其冲没在常规货币政策—降息效果不明显的情况下，采取超常规的“定量宽松”的货币政策，即通过创新金融工具，以及向具有系统重要性的实体企业提供融资等方式向市场注入大量流动性，用于救助陷入困境的金融机构，以期提振市场信心，刺激经济增长。

“定量宽松”货币政策的实施客观上对金融市场和实体经济产生了积极影响，有效防止了市场崩溃和经济急速衰退。

与此同时，由于金融市场的相对封闭，中国受危机影响相对有限，中国政府亦高度警惕，推出了4万亿刺激计划，中国人民银行也做出了降息等政策反应。

两国货币政策的差异对金融市场产生了不同影响，彰显了不同的管理理念和价值取向，对各自央行资产负债表的影响也存在较大不同。

资产负债表项目构成不同，从资产项目来看，中美两国央行总资产大体可以分为：国内信贷、国外资产和其他资产，但具体构成却并不完全相同。

首先来看中国人民银行的总资产构成，其国外资产包括外汇、货币性黄金和其他国外资产；国内信贷包括对政府（基本上是中央政府）、其他存款性公司、其他金融性和非金融性公司的债权。

再来看美联储的情况。

对其总资产作类似的分类，国外资产来自于其资产负债表中的其他资产和黄金账户；国内信贷包含的项目较多，包括证券、回购协议、对各种机构的贷款以及几家公司的债权；其他资产包括硬币、银行房产等余项。

从负债项目来看，中美两国央行总负债大致包括：国内债券、国外债券、其他负债和自有资金。

主要不同体现在国内负债项目上，人民银行资产负债表中国内负债包括储备货币、发行货币、金融性公司存款、准备金存款、发行债券、政府存款，美联储资产负债表中的国内负债包括：流通中现金、存款机构的准备金、商业银行库存现金、支票存款与现金、联邦政府负债。

报告课题：比较中美两国央行资产负债表规模，解释我国央行资产的膨胀原因，并分析其利弊。

报告结构：一、比较中美两国央行资产负债表数据二、我国央行资产膨胀的原因三、资产巨无霸的利与弊四、“最大”如何变成“最强”——优化我国中央银行资产负债总量与结构的对策五、附录：2016年4月中美两国央行资产负债表一、比较中美两国央行资产负债表数据1.中国人民银行资产负债表特点中央银行资产主要分为贷款和投资两大类。

其中，贷款又可分为对政府的贷款和对金融机构的贷款（主要是商业银行），投资可分为对政府的投资和对外国官方机构的投资。

中央银行的主要负债项目有中央银行发行的通货（纸币和硬币）、存款（商业银行等金融机构、政府等）和借入资金（中央银行发行的债券，例如央行票据等）。

具体地，中国人民银行资产负债表具有以下特点：1)2016年，中国人民银行的资产负债表的规模世界第一，截止4月末，人民银行总资产规模为32万亿元，折合约5万亿美元；同期美联储总资产规模为4.5万亿美元。

2)人民银行的资产规模持续处于扩张状态，但增速相比之前有所放缓。

3)外汇：人民银行国外资产持续增加，截至2016年4月末，国外资产规模为24万亿元，占资产总额71.8%。

近四年来我国外汇占款的增长速度有所放缓，但外汇占款规模仍然较大。

后将细述。

4)对政府债权：2016年4月末对政府债权1.5万亿元，占总资产的比重为4.6%。

5)对其他存款性公司债权：对其他存款性公司债权为人民银行向商业银行发放的再贷款、再贴现等融资形成的债权。

2016年4月末对其他存款性公司债权4.7万亿元，占总资产的比重为14.4%。

上世纪80年代到90年代，再贷款及再贴现是人民银行投放基础货币的重要渠道，因而人民银行对存款性公司的这类债权占总资产的比重非常高。

近十多年来该比重大幅回落的原因与外汇占款项目的迅速上升有关，反映了基础货币供应结构的巨大变化。

这些变化也反映了我国商业银行经营机制的转变，银行更多从市场融资，而非依赖于中央银行。

摘要：2007年美国次贷危机以来，央行资产负债表的重要性有所上升。

中美两国央行资产负债表规模和结构的调整，在一定程度上体现和反映了两国货币政策框架转型和政策工具调整的意图。

2007～2014年美联储资产负债表的扩张，更多源于主动的大规模的资产购买计划，而中国则更多源于外汇占款的被动投放。

2015年以后，美联储开启了货币政策正常化进程，资产负债表开始逐步缩减。

而中国结构性货币政策开始取代外汇占款渠道成为基础货币投放的新渠道，标志着中国央行资产负债表结构发生了重要变化。

两国央行资产负债表变动趋势有相似之处，但调整的动因和操作方式差异较大。

未来，美联储仍将按照既定计划主动缩减资产负债表，而中国央行将侧重于结构调整以及降低外汇占款等境外资产的占比，结构性货币政策工具等投放流动性的作用将上升。

关键词：央行资产负债表；演进特征；比较分析IMF在2002年提出了资产负债表分析方法（Balance Sheet Approach, BSA）, 通过编制一国各部门资产负债表来分析其系统性风险状况。

央行资产负债表是用于记录特定时点上，一国或地区中央银行资金收支活动所形成的债权和债务存量关系的工具。

央行资产负债表决定了一国基础货币的规模，央行通过其资产负债表的调节来加强基础货币的可控性。

央行积极主动管理其资产负债表，保持适度的资产负债表规模和结构，既可以反映出中央银行实施货币政策调控行为的各项政策安排，也是进一步实施货币政策的重要手段。

Rule（2016）指出，央行资产负债表是理解央行货币政策执行情况的关键手段。

李扬等（2015）提出，2008年金融危机前后，美国和中国央行资产负债表规模和结构的调整，反映了两国货币政策调控机制的变化。

美国次贷危机爆发后，全球央行的资产负债表规模经历了较大幅度的扩张，2007～2014年增加了两倍。

2014年年底，全球央行资产负债表规模达到22万亿美元。

其中，2014年年底美国和中国央行资产规模分别为4.5万亿美元和5.5万亿美元，两国央行资产规模合计占全球央行资产规模的45%左右。

《双重冲击：大国博弈的未来与未来的世界经济》阅读随笔目录一、内容综述 (2)1.1 研究背景与意义 (3)1.2 文献综述 (4)1.3 研究方法与数据来源 (6)二、双重冲击的定义与特征 (7)2.1 双重冲击的定义 (8)2.2 双重冲击的特征 (9)2.2.1 复杂性 (11)2.2.2 动态性 (12)2.2.3 不确定性 (13)三、大国博弈与双重冲击的关系 (14)3.1 大国博弈的背景与现状 (16)3.2 大国博弈对双重冲击的影响 (17)3.2.1 政治影响 (18)3.2.2 经济影响 (20)3.2.3 国际关系影响 (21)四、未来世界经济面临的挑战 (22)4.1 全球经济波动 (24)4.2 贸易保护主义 (25)4.3 科技创新竞争 (26)4.4 环境与气候变化问题 (27)五、大国博弈对未来世界经济的影响机制 (28)5.1 政策制定与执行 (30)5.2 资源配置与国际分工 (31)5.3 技术创新与产业升级 (32)六、案例分析 (33)6.1 美国与中国的贸易战 (35)6.2 欧盟的一体化进程 (36)6.3 金砖国家的合作与发展 (37)七、应对双重冲击与大国博弈的建议 (39)7.1 加强国际合作与协调 (40)7.2 推动全球治理体系变革 (42)7.3 提升国家竞争力与创新能力 (43)八、结论与展望 (45)8.1 主要研究结论 (46)8.2 研究不足与展望 (47)一、内容综述《双重冲击：大国博弈的未来与未来的世界经济》是一本探讨全球性政治经济走向的深度著作。

在阅读过程中，我深感书中内容对当前国际形势的深刻洞察以及对未来的敏锐预测。

书中对于大国博弈的未来和世界经济走向的论述，不仅体现了宏观的视野和深刻的洞察，也展现了对细节问题的深刻思考和细致分析。

特别是在全球经济复苏的关键时期，这本书为我们提供了宝贵的参考视角。

在阅读随笔中，我首先关注到的是大国博弈的未来趋势。

CAIXUN财讯－56－ 中美中央银行体系的差别比较 □四川大学经济学院 顾 亚 / 文本文采用对比研究的方法从资产组合类型，监管职能，独立性等三个方面对中国人行和美联储进行了对比，两大央行差别的原因在于各自所处的国情不同，具体说人民银行的资产结构不够完善，金融监管职能弱，独立性不足。

中央银行 中国人民银行 美联储独立性中美中央银行体系资产组合的差别 人民银行的资产包括外汇，货币黄金和其他国外资产，对政府债权，对其他存款性公司债权，对其他金融性公司债权，对非金融性公司债权等。

其次，国外资产占比重达到80%多，货币黄金占比少不到0.2%，外汇资产在国外资产占比达97.2%，黄金占比为0.24%。

主要原因是我国的贸易顺差累积了大量的外汇资产。

美联储的资产项目包括，黄金，硬币，IMF特别提款权，持有的证券，回购协议，其他贷款，托收中的项目，银行不动产，所持Maiden LaneLLLC资产净额，央行间货币互换，外汇资产，其他资产等；其次，美联储所持有的证券占比高达到百分之九十多，黄金占比0.25%左右，外汇资产占比0.4%左右。

中美中央银行体系监管职能的差别 大一统金融体系时期由中国人民银行实行统一集中监管；改革开放后我国成立了银监会，保监会，证监会由这几大行业协会进行分业监管。

美国金融监管实行联邦和州两级监管，美联储负责监管会员银行和银行持股公司。

金融危机后扩大了美联储的监管范围，现在可以监管金融控股公司以及对冲基金等。

中美中央银行体系独立性的比较 中国人民银行相对于国务院来说独立性较弱。

中国人民银行制定货币政策时受国务院的制约；中国人民银行实行行长制，行长人选由总理提名，中国人民银行只有独立运用货币政策工具的权力；自中央银行全面履行中央银行职能以来，基于中国的国情，中国人民银行在经济上并不独立。

美联储能独立地制定和执行货币政策，不依赖于财政拨款；具体体现在：储备银行组织形式为私人股份银行形式，会员银行按照资产比例购买联储银行的股份，组建资本无需财政支持；美联储的支出向各联储银行佂款解决，国会授权美联储理事会每半年向联储银行征款一次。

_新闻消息范文第1篇消息、通讯、新闻评论都是新闻文体。

所谓新闻，就是对新近发生的事实的报道。

时代不同，新闻事业的性质不同，新闻的含义也就不同。

后_男在《新闻纸研究》一文中认为，最早的新闻是政府的新闻。

公元前一世纪，罗马统治者凯撒为了使公民知道和他们有关的官方规定，要求把政府的行为公布在罗马广场上的《每日公报》上。

这个说法与我国的情况吻合。

我国唐朝就用邸报向宫廷官员通报朝廷的行动。

邸报是中国古代报纸的统称。

目前大陆所能看到的最早的邸报，是尹钧公从北京图书馆找到的明代《急选报》，该报出版于公元1580年4月。

人类最早的新闻是通报官方行动。

16、17世纪西方，新闻主要指的是商业行为。

新闻事业的商业性质，决定了新闻行为以人们的接受心理为导向。

当然新闻事业打从一开始，就是与政治联姻的，后来只不过披上了商业的面纱而已。

事实上，从某个角度而言，在整个资本主义发展的过程中，商业行为本身就是一种政治行为。

今天西方发达的资本主义国家鼓吹新闻自由，但当美国新闻记者经过千辛万苦的调查，独家报导了美国侵越期间在一小岛上进行惨绝人寰屠杀的轰动的新闻之后，马上就在政府的干预下被老板吵了鱿鱼。

这至少说明，他们的“新闻自由”决不是没有前提的。

无产阶级则公开宣称报纸、电台是他们的“喉舌”。

我们现在的新闻事业虽然也在逐步走向市场，但其性质同资本主义国家新闻的性质是有根本区别的。

_同志在《我们对于新闻学的基本的观点》中说：“新闻的定义就是新近发生的事实的报道。

”这一定义跳出了一切时代与阶级的局限，高度准确的概括了新闻最本质的特征。

一、新闻的特点新闻最本质的特点是事实性、真实性和时效性。

1.事实性新闻是以社会生活中发生的客观事实为报道对象。

离开了事实，新闻就不复存在。

即使是新闻评论，它也是来源于新闻事实和对新闻事实的评论。

2.真实性真实是新闻的生命。

因为，追本溯源，新闻的产生，是发布新闻的主体把正在发生和将要发生的事情告诉受众，希望受众于以配合，以使主体的意图充分实现。

新闻写作技巧培训教程培训一：新闻写作技巧谈新闻的结构一般由标题、导语、主体、背景和结尾五部分组成。

新闻的内容，通常有时间、地点、人物、事件和结果五个要素。

一、标题标题是新闻的眼睛，一则好的新闻，首先要有一个好的标题。

精心制作标题犹如“画龙点睛”，它既要概括新闻的主要内容，又要醒目、新颖、有趣味。

这样才能引起读者的注意，增强阅读的兴趣。

新闻的标题有三种形式：1.多行标题。

主要是三行标题，由引题、正题和副题组成。

引题也称眉题，它的作用是介绍背景，烘托气氛，引出正题。

正题也称主题，它的作用是概括新闻的主要内容或点明新闻的中心思想。

副题也称子题，它的作用是介绍与正题有关的情况，补充正题，如点明意义，指出结果等。

例如：44个国家的政府代表团齐聚亚的斯亚贝巴中非合作论坛第二届部长级会议举行温家宝和10余位非洲国家领导人出席开幕式2.双行标题。

是由引题、正题或正题、副题组成。

正题一般都有实质的内容，因此也称实题；副题和引题一般是对气氛的烘托、意义的阐述，因此又称虚题。

双行标题一般是虚实结合、彼此呼应、互为补充的。

例如：枪声骂声传媒声声声应和股价汇价石油价价价波动萨达姆被捕搅动全球市场再如：让造林与造纸牵起手来――关于加快中国造纸工业发展的思考3.单行标题。

单行标题指只有正题的标题。

这种标题要求突出主题，简明、醒目。

例如：让信息技术惠及全人类新闻标题写作的要求是：1.准确。

即标题要恰如其分、恰到好处地概括出新闻的内容、精神和实质。

2.生动。

即在准确的基础上，尽量突出内容和表达方式上的生动活泼，以吸引读者。

3.新颖。

“新”是新闻的一个基本要求，不新不足以成为新闻。

标题要善于突出新事物、新方向，抓住最具新闻价值的问题。

二、导语导语，是新闻开头的第一句话或第一个自然段。

通常用简明的文字概括介绍新闻的主要内容，揭示新闻的主题，使读者对新闻内容先有一个总的概念。

导语的作用非常重要。

新闻是否能引起读者的阅读兴趣，在很大程度上取决于导语写作的成功与否，所以写新闻要把最重要、最新鲜的事实放在导语中。

人民币近期走势分析一、 人民币近期走势回顾11月30日至12月9日，人民币兑美元汇率连续8日砸向跌停线，为三年以来首现（见表1）。

表1：人民币兑美元即期汇率与中间价走势 日期 中间价 跌停价 最高价最低价收盘价收盘价对中间价跌幅11月30日 6.3482 6.3799 6.3799 6.3657 6.37930.49%12月1日 6.3353 6.3670 6.3670 6.3567 6.36670.50%12月2日 6.3310 6.3627 6.3627 6.3525 6.36010.46%12月5日 6.3349 6.3666 6.3666 6.3597 6.36380.46%12月6日 6.3334 6.3651 6.3651 6.3584 6.36470.49%12月7日 6.3342 6.3659 6.3659 6.3517 6.36510.49%12月8日 6.3319 6.3636 6.3636 6.3558 6.36290.49%12月9日 6.3352 6.3669 6.3669 6.3604 6.36450.46%数据来源：Bloomberg下图中的三条曲线从上到下分别是人民币即期汇率收盘价、人民币中间价、以及人民币即期汇率收盘价对人民币中间价的比值。

由图可知，自11月30日开始，收盘价与中间价的差异明显扩大至300点左右，两者的比值也一直处于1.0005左右，代表即期收盘价近期接近于0.5%的跌停位（见图1）。

图1：人民币兑美元即期汇率与中间价走势，数据来源：Bloomberg二、 人民币跌停的原因要分析人民币跌停的原因，首先需要了解人民币汇率制度，以及什么是人民币的涨跌停。

中国人民银行对人民币汇率制度作了以下描述：我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币中间价也称外管中间价，是官方对人民币的指导价，由人民银行授权中国外汇交易中心在每个工作日上午9:15公布。