中美央行资产负债表结构差异分析

中美中央银行资产负债表的比较研究作者：高冲来源：《新经济》2014年第04期摘要：随着金融危机的爆发，各国政府都开始采取各种措施，力求最大程度的消除金融危机带来的影响，避免受到波及。

各国中央银行是负责各国社会金融体系稳定，进行货币政策抉择的当局，因此在危机来临的过程中，理应首当其冲。

回顾金融危机来临之时，我国人民银行出台了一系列货币政策以应对危机，并且彰显了与其他国家在管理理念以及价值理念等多方面的不同。

本文主要以金融危机爆发为基本契机，对中美两国中央银行资产负债表的不同进行对比研究，希望对于中国人民银行今后资产负债表的完善提供有效的依据，为人民银行正确决策的制定提供参考。

关键词：中美中央银行资产负债表比较资产负债表，不只用于企业内部控制、还用于经营方向的指导以及防止弊端的出现，同时还能让报表的使用者在最短的时间里看到整个企业的财务状况，从而为企业的经营决策提供必要的依据。

次贷危机的到来，对各个国家的中央银行都发起了一次挑战，在这一风暴中，不同国家的中央银行为了降低金融风暴对国家经济的影响，都采取了一系列措施，想要力挽狂澜。

中美两国由于价值观念的不同，在最后的决策上也有着明显的不同，两国资产负债表的不同之处就是最好的证明。

在下文论述中，主要是围绕中美两国中央银行资产负债表存在的主要不同展开了具体论述，希望能为我国人民银行今后货币政策的高效施行提供一些借鉴。

一、中美两国中央银行资产负债表的差异比较在应对危机的过程中，由于价值观念以及管理理念的不同，中美两国中央银行采取的措施大相径庭，而作为决策重要依据之一的资产负债表，两国中央银行在进行制定的过程中也存在着较大的区别。

（一）透明度差异中美两国中央银行资产负债表的格式基本相同，都是按照统一口径向国际货币基金组织出版的《货币与金融统计手册》中的格式来进行制作的。

但是就两国中央银行资产负债表的子科目来说，就存在较大差异了。

美联储为了有效应对突发的金融风险，特设了许多属于资产方的新子科目，政策的透明度有了极大程度的提高；而就中国人民银行资产负债表的内容来看，科目设立与日本银行资产负债表的设置较为一致，透明度不高。

报告课题：比较中美两国央行资产负债表规模，解释我国央行资产的膨胀原因，并分析其利弊。

报告结构：一、比较中美两国央行资产负债表数据二、我国央行资产膨胀的原因三、资产巨无霸的利与弊四、“最大”如何变成“最强”——优化我国中央银行资产负债总量与结构的对策五、附录：2016年4月中美两国央行资产负债表一、比较中美两国央行资产负债表数据1.中国人民银行资产负债表特点中央银行资产主要分为贷款和投资两大类。

其中，贷款又可分为对政府的贷款和对金融机构的贷款（主要是商业银行），投资可分为对政府的投资和对外国官方机构的投资。

中央银行的主要负债项目有中央银行发行的通货（纸币和硬币）、存款（商业银行等金融机构、政府等）和借入资金（中央银行发行的债券，例如央行票据等）。

具体地，中国人民银行资产负债表具有以下特点：1)2016年，中国人民银行的资产负债表的规模世界第一，截止4月末，人民银行总资产规模为32万亿元，折合约5万亿美元；同期美联储总资产规模为4.5万亿美元。

2)人民银行的资产规模持续处于扩张状态，但增速相比之前有所放缓。

3)外汇：人民银行国外资产持续增加，截至2016年4月末，国外资产规模为24万亿元，占资产总额71.8%。

近四年来我国外汇占款的增长速度有所放缓，但外汇占款规模仍然较大。

后将细述。

4)对政府债权：2016年4月末对政府债权1.5万亿元，占总资产的比重为4.6%。

5)对其他存款性公司债权：对其他存款性公司债权为人民银行向商业银行发放的再贷款、再贴现等融资形成的债权。

2016年4月末对其他存款性公司债权4.7万亿元，占总资产的比重为14.4%。

上世纪80年代到90年代，再贷款及再贴现是人民银行投放基础货币的重要渠道，因而人民银行对存款性公司的这类债权占总资产的比重非常高。

近十多年来该比重大幅回落的原因与外汇占款项目的迅速上升有关，反映了基础货币供应结构的巨大变化。

这些变化也反映了我国商业银行经营机制的转变，银行更多从市场融资，而非依赖于中央银行。

摘要：2007年美国次贷危机以来，央行资产负债表的重要性有所上升。

中美两国央行资产负债表规模和结构的调整，在一定程度上体现和反映了两国货币政策框架转型和政策工具调整的意图。

2007～2014年美联储资产负债表的扩张，更多源于主动的大规模的资产购买计划，而中国则更多源于外汇占款的被动投放。

2015年以后，美联储开启了货币政策正常化进程，资产负债表开始逐步缩减。

而中国结构性货币政策开始取代外汇占款渠道成为基础货币投放的新渠道，标志着中国央行资产负债表结构发生了重要变化。

两国央行资产负债表变动趋势有相似之处，但调整的动因和操作方式差异较大。

未来，美联储仍将按照既定计划主动缩减资产负债表，而中国央行将侧重于结构调整以及降低外汇占款等境外资产的占比，结构性货币政策工具等投放流动性的作用将上升。

关键词：央行资产负债表；演进特征；比较分析IMF在2002年提出了资产负债表分析方法（Balance Sheet Approach, BSA）, 通过编制一国各部门资产负债表来分析其系统性风险状况。

央行资产负债表是用于记录特定时点上，一国或地区中央银行资金收支活动所形成的债权和债务存量关系的工具。

央行资产负债表决定了一国基础货币的规模，央行通过其资产负债表的调节来加强基础货币的可控性。

央行积极主动管理其资产负债表，保持适度的资产负债表规模和结构，既可以反映出中央银行实施货币政策调控行为的各项政策安排，也是进一步实施货币政策的重要手段。

Rule（2016）指出，央行资产负债表是理解央行货币政策执行情况的关键手段。

李扬等（2015）提出，2008年金融危机前后，美国和中国央行资产负债表规模和结构的调整，反映了两国货币政策调控机制的变化。

美国次贷危机爆发后，全球央行的资产负债表规模经历了较大幅度的扩张，2007～2014年增加了两倍。

2014年年底，全球央行资产负债表规模达到22万亿美元。

其中，2014年年底美国和中国央行资产规模分别为4.5万亿美元和5.5万亿美元，两国央行资产规模合计占全球央行资产规模的45%左右。

中英央行资产负债表差异比较研究作者：昌丽颖来源：《经营者》2016年第19期摘要中国人民银行和英格兰银行作为两国的中央银行，由于受货币政策、会计政策等因素影响，资产负债结构及变动存在较大差异。

本文以中英两国中央银行资产负债表作为切入点，全面、深入地研究中英两国央行资产负债表的差异，为积极改善我国央行资产负债表及其结构提供建议。

关键词中央银行资产负债表差异比较一、中英央行资产负债表差异比较（一）资产负债表类型不同1.人民银行披露职能性资产负债表。

中国人民银行仅对外披露一种资产负债表，即每月末发布的货币当局资产负债表，属于职能性资产负债表，即根据央行传统职能（货币发行者、银行的银行和政府的银行）编制的资产负债表，其特点是如实记录央行履职而进行的各项活动或操作。

2.英格兰银行披露职能性和分析性资产负债表。

自2014年10月起，英格兰银行对中期资产负债表的披露进行了调整，减少了资产负债周报的披露项目，增加了资产负债季报。

目前，该行对外披露三种资产负债表：一是每周三发布的资产负债周报；二是每季度发布的资产负债季报；三是每年6月末发布的资产负债年报。

周报和季报在披露项目上基本相同，属于职能性资产负债表；年报属于分析性资产负债表，即根据资产来源和负债货币性程度对资产和负债进行重分类而编制出的资产负债表，其特点是包含货币政策分析所必需的流动性总量指标。

（二）资产负债表规模变动不同英格兰银行资产先后在2008～2009年、2011～2012年经历了两次大规模增长，增减曲线呈现了两次倒U型，显示了该行资产负债的跳跃式增长，主要原因是为应对金融危机和欧债危机实施量化宽松政策而导致资产负债规模的大幅扩张。

人民银行资产在2007～2008年达到20%以上的增长率，之后逐渐回落，年增长率基本维持在30%以下，资产负债变动较为平稳。

可见，在危机之初中英央行资产负债规模都呈现出较高的增长速度，尤其是英格兰银行近乎达到了超常增长的态势，但是危机爆发后，人民银行资产负债规模变化相对平稳，而英格兰银行资产负债规模波动较大（见图1）。

第1篇随着全球化的不断发展，中美两国在经济、贸易、投资等领域的交流与合作日益密切。

财务报告是企业财务状况和经营成果的重要体现，也是投资者、债权人等利益相关者了解企业情况的重要途径。

本文将从财务报告的编制原则、披露内容、会计准则等方面对中美财务报告进行对比分析。

一、编制原则1. 美国美国财务报告的编制原则以公允性、真实性和完整性为基础。

公允性要求财务报告反映企业真实、可靠的财务状况和经营成果；真实性要求财务报告不隐瞒、不歪曲事实；完整性要求财务报告披露所有相关信息。

2. 中国中国财务报告的编制原则以真实性、公允性和可比性为基础。

真实性要求财务报告反映企业真实、可靠的财务状况和经营成果；公允性要求财务报告反映企业真实、合理的财务状况和经营成果；可比性要求财务报告在不同企业、不同时间之间具有可比性。

二、披露内容1. 美国美国财务报告的披露内容较为详细，主要包括以下几个方面：（1）资产负债表：反映企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益状况。

（2）利润表：反映企业在一定会计期间的经营成果。

（3）现金流量表：反映企业在一定会计期间现金流入和流出情况。

（4）股东权益变动表：反映企业在一定会计期间股东权益变动情况。

（5）管理层讨论与分析：对企业财务状况和经营成果进行分析，包括行业分析、经营分析、财务分析等。

2. 中国中国财务报告的披露内容与美国相似，但存在以下差异：（1）资产负债表：反映企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益状况。

（2）利润表：反映企业在一定会计期间的经营成果。

（3）现金流量表：反映企业在一定会计期间现金流入和流出情况。

（4）所有者权益变动表：反映企业在一定会计期间所有者权益变动情况。

（5）附注：包括会计政策、会计估计变更、关联方关系及交易等。

三、会计准则1. 美国美国财务报告主要遵循美国财务会计准则委员会（FASB）发布的会计准则，即美国通用会计准则（US GAAP）。

US GAAP强调公允性、真实性和完整性，要求企业按照统一的会计准则进行财务报告。

中美两国货币当局资产负债表分析09JR1 ALLICE前言：下图为整理后的中美两国货币当局2010年9月的资产负债表，对比发现，中美两国资产负债项目的划分设置还是有很大区别的，我就下图所列项目中几个对总值影响比较大的作以分析。

对于不足或有误之处，恳请老师指正。

2010.09中国货币当局资产负债表（Balance Sh报表项目Items国外资产 Foreign Assets外汇 Foreign Exchange货币黄金 Monetary Gold其他国外资产 Other Foreign Assets对政府债权 Claims on Government其中：中央政府 Of which: Central Government对其他存款性公司债权 Claims on Other Depository Corporations对其他金融性公司债权 Claims on Other Financial Corporations对非金融性公司债权 Claims on Non-financial Corporations其他资产 Other Assets总资产 Total Assets储备货币 Reserve Money货币发行 Currency Issue金融性公司存款 Deposits of Financial Corporations其他存款性公司 Other Depository Corporations其他金融性公司 Other Financial Corporations不计入储备货币的金融性公司存款Deposits of financial corporations excluded fr 发行债券 Bond Issue国外负债 Foreign Liabilities政府存款 Deposits of Government自有资金 Own Capital其他负债 Other Liabilities总负债 Total LiabilitiesAssets ，and the Capital of the Fe ItemTotal assetsSelected assetsSecurities held outrightU.S. Treasury Securities （美国财物部证券）Federal agency debt securitiesMortgage-backed securities（住房抵押贷款证券）Memo: Overmight securities lendingMemo: Net commitments to purchase mortgage-backed securitiesLending to depository institutionsCentral bank liquidity swapsLending through other credit facilitiesNet portfolio holdings of commercial paper Funding LLCTerm Asset-Backed Securities Loan FacilityNet portfolio holdings of TALF LLCSupport for specific institutionsCredit extended to American International Group ,Inc , netNet portfolio holdings of Maiden Lane LLCNet portfolio holdings of Maiden Lane II LLCNet portfolio holdings of Maiden Lane III LLCPreferred interests in AIA Aurora LLC and ALICO holdings LLCTotal liabilitiesSelected liabilitiesFederal reserve notes in circulation （联邦储备纸币流通）Term deposits held by depository institutionsother deposits held by depository institutions （其他存款的存款机构）U.S.Treasury ,general accountU.S.Treasury ,supplementary financing accountOther depositsTotal capital(*less than $500 million )资料取自：2010年中国货币当局资产负债表（Balance Sheet of Monetary Authority）百度文库美联储政府网站/monetarypolicy/bst.htm总资产方面由上图可以看到， 2010年9月中国货币当局资产总额248 683.87亿元人民币，而美国为23 020亿美元，据资料统计2011年9月中美汇率平均约为6.7，因此，美国货币当局所列的总资产折合人民币： 23 020*6.7=154 234亿元,相较之下，少于中国9万多亿人民币。

中央银行的资产负债表与货币政策∗——中国和美国的比较 一、引 言近几十年来，纵观世界各国，许多奉行自由市场经济的国家在遭遇到经济金融危机时，政府都无一例外地出手，采取各种措施对危机进行控制和救助，市场无形之手总会向政府有形之手做出让步。

美国的中央银行--美国联邦储备系统（简称美联储）现任主席伯南克(Bernanke ，2008)认为，要准确地评估危机管理的效果有多大是非常困难的, 但有一点可以肯定, 即如果没有中央银行的介入, 危机要严重得多，影响也会深远得多。

金融危机会导致经济萧条，中央银行一般采取宽松的货币政策应对，常规的方法有：第一、中央银行作为最后贷款人，通过公开市场操作、再贴现或再贷款，向金融机构提供流动性援助。

在金融市场发达的国家，中央银行应对危机的常规手段主要是通过参与市场供求运作，提供短期的流动性。

一般来说，中央银行为了最大限度地降低在流动性供给过程中其所承受的风险，会要求借入资金的金融机构提供合格资产作为抵押。

最后贷款人是现代中央银行的一个重要职责, 中央银行随时准备为出现流动性短缺的银行体系注入高能货币。

第二、降低利率和法定存款准备金率。

（1）中央银行可以降低贴现利率或再贷款利率。

有能力调控的短期利率有隔夜同业拆借利率、证券市场回购利率和逆回购利率等，通过公开市场业务引导货币市场利率接近中央银行的目标利率。

以美国为例，联邦基金率是指美国同业拆借市场的利率，也是基准利率，其最主要的是隔夜拆借利率。

美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场上的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

作为同业拆借市场的最大的参加者，其作用机制应该是这样的：美联储降低其拆借利率，商业银行之间的拆借就会转向商业银行与美联储之间，因为向美联储拆借的成本低，整个市场的拆借利率都将随之下降。

（2）降低商业银行上缴中央银行的法定存款准备金率。

目的是放松融资条件，为商业银行提供成本更低和数量更多的资金，由此来支持经济成长。

中美央行资产负债表的差异分析
首先，中美央行资产负债表的项目构成不同，中美央行总资产大体可以分为国内信贷，国外资产和其他资产，但具体构成不完全相同。

中国人民银行的国外资产包括黄金储备，外汇和其他国外资产；美联储的国外资产来自于其资产负债表中的其他资产和黄金账户。

中国人民银行的国内信贷包括对政府，其他存款性公司，其他金融性和非金融性公司的债权；美联储的国内信贷主要是国债和联邦机构债。

中美央行总负债大体包括国内债券，国外债权，其他负债和自有资金，主要不同体现在国内负债项目上，人民银行国内负债包括储备货币，发行货币，金融性公司存款，准备金存款，发行债券，政府存款；美联储国内负债包括流通中现金，存款机构的准备金，商业银行库存现金，支票存款与现金，联邦政府负债。

从资产组成和贡献比率看，人民银行总资产中占比最大的是国外资产，而美联储总资产中比重最大的是国债和联邦机构债从2009年的%上升至2010年的%。

从负债组成和比重上看，人民银行储备货币比重在60%以上，呈上升趋势；而美联储美钞比重在40%左右，比较稳定。

从资产负债表的变化来看，人民银行国外资产和对其他存款性公司债权呈增长趋势，其余减少。

储备货币和不计入储备货币的金融性公司存款呈增长趋势，自有资金稳定不变，发行债券和其他负债明显减少，国外负债2012年增速高达%。

美联储的黄金，美钞，其他负债比较稳定，国债和联邦机构债增速明显，外国资产和其他资产明显减少。

各国央行资产负债表的项目结构比较目前，各国中央银行资产负债表的格式和主要项目虽然基本一致，但各项目的比重结构却不相同，反映了各中央银行资产负债业务重点和特点的差异。

下面给出中国、美国、欧洲、日本中央银行的资产负债表，通过对各中央银行资产负债表的结构比较，可以更好地了解各个中央银行资产负债业务活动的异同点。

表1：2003年和2004年中国人民银行资产负债表（单位：亿元人民币）表2：2003年12月31日美国联邦储备银行资产负债表（单位：百万美元）资料来源：美联储网站。

表3：2003年12月31日欧洲中央银行资产负债表（单位：百万欧元）资料来源：欧洲中央银行网站http://www.ecb.int。

表4：2003年12月31日日本银行资产负债表（单位：亿日元）资料来源：日本银行网站http://www.boj.or.jp。

综观表1、2、3、4四家中央银行2003年的资产负债表，可以看出中国和外国在主要项目上有较大的差异。

在中国人民银行的资产负债表中，资产结构中最主要的是国外资产，其中外汇储备2003年末为29841.8亿元，占全部资产总额的48.13%；第二位的资产项目是对存款货币银行的债权，目前主要是通过提供信用贷款的方式形成的，2003年底余额为10619.47亿元，占全部资产总额的17.13%；第三位的资产项目是对其他金融机构债权，2003年底余额为7255.95亿元，占全部资产总额的11.7%；第四位的资产项目是对中央政府债权，2003年底为2901.02亿元，占全部中央银行资产总额的4.68%。

在负债结构中，最主要的是对金融机构负债，2003年底余额为22558.04亿元，占全部负债总额的36.38%，其中，对存款货币银行的负债22274.41亿元，与中央银行对存款货币银行债权相抵，净负债11654.94亿元；第二位的负债项目是发行货币，2003年底余额为21240.48亿元，占全部负债的比重为34.26%。

2011102153 罗晓
比较中国和美国的央行负债表，发现一个对央行执行职能的重要问题，或一个你感兴趣的问题。

中国和美国对金融或非金融机构的调控能力比较
从课本63页到65页，展示了中国中央银行的资产负债表以及美国联邦储备银行的资产负债表，中国从2006年到2010年对外汇的掌控不断增加，由2006年的65.61%增加到2010年的79.75%，外汇储备的增加，必然导致央行动用充足资金进行对冲，从而对金融或非金融机构的债权从2006年的22.19%（5.07%+17.07%+0.05%）降到2010年的8.04%(3.66%+4.37%+0.01%),从而导致了央行对我国的金融或非金融机构调控能力的下降。

而美联储所持有的证券一直占资产的最大比重，2006年为89.01%，2008年为22%，2010年为88.95%，一直是最大比重，突出美国对国内的金融机构的调控能力比中国央行的调控能力大很多，所以中国央行应加强对国内金融机构证券的持有，以便实施各种政策，有效调控和监督各种存款机构，非存款金融机构以及非金融机构。

人民银行资产负债表分析及与国外央行的比较人民银行资产负债表资产方主要有外汇资产、其他国外资产、对金融机构债权、对政府债权、对非金融机构债权、其他资产等科目。

其中，外汇资产占比68．09%，对金融机构债权占比12．32%，对政府债权占比9．65%，三个主要科目总计90.06%；其它次要科目总计9．94%。

主要科目中，外汇资产占比最高，政府债权占比最低，金融机构债权占比较高。

人民银行的负债构成。

人民银行资产负债表中的负债，是人民银行资金的“来龙”，包括储备货币、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券、国外负债、政府存款、自有资金和其他负债等七个项目，储备货币项目下包括货币发行、金融性公司存款、非金融性公司存款三个小项。

人民银行的资产构成。

资产负债表中的资产则体现了对资金的配置使用，是人民银行资金的“去脉”，资产包括国外资产、对政府债权、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性公司债权以及其他资产等六项，国外资产主要包括外汇、货币黄金、其他国外资产三项。

负债、资产构成的变化特点。

（1）负债、资产规模迅速扩张。

人民银行资金总量从2001 年末的62401.04 亿元增加到2011 年末的280977.6 亿元，11年年之间增长了350.3%，后5年增长迅速，5年内增长年均增长近120%。

与“来龙”的迅速增长情况相同，“去脉”使人民银行的资产规模11年间扩张迅速。

（2）负债、资产个别构成项目增长幅度大。

在负债构成项目中，储备货币、发行债券增长幅度较大，其中储备货币下的金融性公司存款增幅更是达到了699.7%。

在资产构成项目中，国外资产、对政府债权增长幅度大，其中国外资产在2001—2011 年间，金额从19860.4 亿元增长到237898.06 亿元，增幅为1097.85%，外汇从18850.19亿元增长到232388.73亿元，增幅为1132.82%，对政府债权金额则从2821.33亿元增长到15399.73亿元，增幅为445.8%银行职能变化调控能力下降：从2001年到2011年，外汇资产占比上升迅速，在2001到2011年11年间，外汇从18850.19亿元直线上升到232388.73亿元，占比从30%上升到80.7%，迫使央行动用充足资金进行对冲，从而造成了对金融机构调控能力下降，“对其他存款性公司债权”和“对其他金融性公司债权”的占比大幅下降，从31.8%下降到7.4%。

中央银行资产负债结构与货币政策——以中、美两国央行资产负债表结构为例摘要央行作为一国货币政策重要的制定者和执行者，其货币政策机制及有效性长久以来都是各界关注的重点。

本文通过对中美两国资产负债表结构的比较，从资产负债表结构的角度出发，结合中美两国不同的宏观、微观环境，揭示中央银行货币政策的传导机制及有效性。

1.引言随着市场经济的不断发展，市场对于货币政策的反应变得越来越敏感。

这种状况在经济相对发达的经济体可见一斑，例如美国，货币政策对其经济的发展起到了至关重要的作用。

也正是因为货币政策对于经济具有强有力的推动或抑制作用，货币政策的传导机制及有效性一直以来都是社会各界关注的焦点。

作为一国央行货币政策影响因素综合反映的央行资产负债表也成了学界分析的基础，然而笔者知识有限，难以得出深入的见解。

下面仅通过对中美两国中央银行不同资产负债结构分析，结合两国不同的宏观、微观环境，就自己的一些看法发表浅见。

2.中、美央行资产负债表对比2.1中、美两国央行资产结构（图表见附录一）在我国央行资产负债表中，占比最大的资产项目为外汇，且2005年-2012年基本上处于稳定增长态势，占比不断扩大，长期维持在70%以上，其次为对政府债权项目，然后是对金融机构的贷款项目。

反观美联储的资产负债表，其中占比最大的项目为直接持有的证券，除2008年以外，占比均在80%以上。

2.2中、美两国央行负债结构（图表见附录二）我国央行负债项目主要是存款性金融机构的存款，也即存款性金融机构在中央银行的准备金，在2005年-2012年不断走高，2012年占比达到65%的水平。

其次为货币发行，与前者共同构成我国的储备货币，两者加总占比在近年达到80%左右的水平。

美联储的负债项目在2008年出现了较大变化，在此之前，美联储主要负债项目为货币发行，由于在2008年10月，美联储宣布对商业银行的准备金付息，导致其迅猛增长。

3.资产负债结构与中美货币政策3.1基础货币吞吐机制不同由于我国外汇占款现象非常严重，且国际收支帐户双顺差的现状在短期内难以改变，外汇占款成为我国货币投放的主要渠道。

中国央行跟美、欧、英、日四大央行的对比以下两张图根据彭博和日本央行公布的数据整理得出。

截至2011年底，全球三大央行，即美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表规模加起来已超过8万亿美元。

其中美联储的资产负债表规模约2.85万亿美元，欧洲央行约为3.55万亿美元，日本央行约为1.8万亿美元。

08年金融危机后，三大央行资产负债表规模的扩张速度远远超过GDP增速。

三大国家/地区2010年的GDP分别约为14.5万亿美元，欧元区12.1万亿美元、5.5万亿美元。

如图，截至2011年底，三大央行资产债表规模加总起来占三个国家/地区的GDP总值的25%左右！另据财新《新世纪》报道，人民银行分别于2004年6月、2005年9月和2006年1月先后超过美、欧和日央行，成为资产规模最大的中央银行。

2006年到2010年间，人民银行的资产再度扩张2.4倍，2010年资产总额高达3.9万亿美元，占同年GDP的67%。

IMF经济学家孙涛发表于《新世纪》的文章说，尽管中国央行的资产规模如此大，但其资产构成跟美、英、日、欧四家央行大不一样。

从资产的绝对量看，2010年，美、英、日、欧、中五家央行的总资产达到11万亿美元，其占比分别为22.3%、3.5%、14.4%、24.3%、35.5%，也就是说，人民银行的资产分别是美联储和欧央行的1.6倍和1.5倍。

从资产的相对量看，2010年，美、英、日、欧、中五国央行资产占本国GDP的比重分别为16.8%、17.1%、29.0%、22.0%、66.9%，这意味着，人民银行资产占GDP的比重分别是美联储的4倍和欧央行的3倍。

从资产构成看，2010年底，美、英、日、欧四家央行所持国债占本国央行资产的比重分别为43%、80%、73%、9%。

此外，四家央行还持有私人金融机构的抵押品（如按揭证券）。

人民银行的主要资产是外汇储备资产，2010年外汇储备资产占人民银行总资产的比重为80%，分别是美、英、日和欧央行资产的1.3倍、8.1倍、2倍和1.2倍。

中美央行资产负债结构分析与建议r——基于美联储缩表与人
民银行政策选择的视角
娄飞鹏
【期刊名称】《西部金融》
【年(卷),期】2017(000)011
【摘要】中美央行的资产负债结构有差异,资产负债规模增长差距较大,所面临的宏观经济金融形势也不一样,在是否缩表的问题上也需要采取不同的策略.本文在分析中美央行的资产负债结构以及2008年以来资产负债规模变化的基础上,对美联储缩表操作和影响进行预判分析,并对人民银行的货币政策选择提出相关建议.
【总页数】7页(P32-38)
【作者】娄飞鹏
【作者单位】财政部中国财政科学研究院博士后科研流动站,北京 100142
【正文语种】中文
【中图分类】F832.2
【相关文献】
1.金融危机后央行货币政策工具创新及"缩表"的中美比较 [J], 杨春蕾
2.中美资产负债表"观后感"——浅析金融危机前中后期美联储和中国人民银行资产负债表的变化 [J], 张瑾;张思尧
3.中美央行资产负债结构分析与建议——基于美联储缩表与人民银行政策选择的视角 [J], 娄飞鹏
4.美联储\"缩表\"的背景及其\r原因、效果分析\r——基于会计学视角的研究 [J], 丁含;吕晓敏;耿建新
5.中美货币政策溢出效应与资产价格波动——基于央行资产负债表的视角 [J], 张江涛; 梁开岩
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。