ISLM模型分析解析

IS-LM模型与当前中国宏观经济的分析一、关于IS-LM模型的简介IS-LM模型是由英国现代著名的经济学家约翰希克斯和美国凯恩斯学派的创始人汉森，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式。

（一）IS曲线表示能使投资（I）等于储蓄（S）的所有利率（r）与国民收入（y）的组合点形成的曲线。

这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，投资和储蓄是相等的，从而产品市场是均衡的。

如图，以纵坐标代表利率，以横坐标代表收入，可以总结出，IS曲线是从投资于利率的关系（投资函数）、储蓄与收入的关系（储蓄函数）以及储蓄与投资的关系中推导得来的。

如果投资函数或储蓄函数发生变动，IS曲线就会变动。

如果由于种种原因，在同样利率水平上投资需求增加了，即投资需求曲线向右上方移动，于是，IS曲线就会向右上方移动，其向右的移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数。

反之，若投资需求下降，即投资需求曲线向左下方移动，于是，IS曲线就会向左下方移动。

这是投资需求的变动引起的IS曲线的移动。

如果由于种种原因人们的储蓄愿望增加了，即人们更节俭了，这样储蓄曲线就要向左移动，如果投资需求不变，则同样的投资水平现在要求有的均衡收入水平就会下降，因为同样的这些储蓄，现在只要有较低的收入就可以提供出来了，因此IS曲线就会向左移动，其移动量等于储蓄增量乘以乘数。

这是储蓄函数变动引起的IS曲线移动。

不仅这些因素会引起IS曲线移动，一切自发支出量变动，都会使IS曲线发生变动。

（二）LM曲线表示能使货币需求量（L）与货币供给量（M）相等的所有利率（r）与收入（y）的组合点的轨迹。

这条曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，即货币市场是均衡的。

LM曲线受一些因素的影响也会发生移动。

造成LM曲线移动的因素有：（一）名义货币供给量M变动。

在价格水平不变时，M增加，LM曲线向右下方移动，反之，LM曲线向左上方移动。

第13章IS-LM模型在上一章的收入决定模型中，我们讨论了产品市场均衡的条件，并说明了利率和价格水平不变情况下均衡收入的决定。

本章将在上一章的模型的基础上引入利率，并说明收入Y和利率i的同时决定。

为此，我们需要关于收入Y和利率i的两个方程或两条曲线。

一个是IS曲线：保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。

另一个是LM曲线：保持资产（或货币）市场均衡，利率和收入之间的关系。

我们将说明使两个市场同时均衡的收入和利率，即IS关系和LM关系同时得到满足的收入和利率。

所以，这个模型被称作IS-LM 模型。

第一节IS曲线一、投资函数在上一章中，我们假定了投资I完全是自主支出，即建立模型时预先给定的支出。

在现实中，投资依赖于多个因素，其中包括利率i和预期等。

在这一节里，我们强调投资I依赖于利率i。

这个关系被称作投资函数（investment function）。

一般来说，利率越高，投资越少。

这是因为，当利率上升时，利息成本增加，使企业的利润下降甚至亏损，从而投资减少。

在本章的附录里我们将比较详细地讨论企业的投资决策并把投资和利率之间的关系建立在企业的投资决策准则之上。

如图13-1所示，I和i之间的关系可以用一条向下倾斜的曲线描述，表明利率下降使投资增加，利率上升使投资减少。

在下面的讨论中，为了简单，我们将使用如下投资函数，I=I0-bi其中，I0是自主投资，参数b>0，描述投资对利率的敏感程度。

图13- 1二、IS曲线的推导IS曲线是，保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。

或者说，IS 曲线是使产品市场均衡的收入和利率组合所组成的曲线。

产品市场均衡的条件是，AE=Y所以，IS曲线就是使AE=Y的收入和利率组合所组成的曲线。

要推导IS曲线，让我们来到产品市场上，看一看利率变化如何影响收入水平。

如图13-2所示，当i=i0时，I=I(i0)，AE=AE(i0)，图(a)中与利率i0相应的均衡收入是Y0。

从而，在图(b)中，有一个使产品市场均衡即AE=Y的收入-利率组合E0-(Y0, i0)，它与图（a）中的E0相对应。

第四讲商品市场与货币市场均衡——IS-LM模型IS-LM模型是说明商品市场与货币市场同时达到均衡时的国内生产总值与利息率决定的模型。

这一模型在理论上是对总需求分析的全面高度概括，在政策上可用来解释财政政策与货币政策。

这一理论被称为整个宏观经济学的核心。

第一节投资一般来说，投资是指一切带来收益的活动。

宏观经济学所指投资是指企业新资本品（机器设备、建筑物、存货等）的增加。

决定投资的因素很多,主要有实际利率、预期收益率和投资风险等。

一、投资与实际利率P68投资利润=投资收益－投资成本利润最大化条件：投资的边际收益（即边际效率MEI、预期收益率）等于投资的边际成本（市场实际利率r）。

若投资的边际效率大于实际利率，有利，企业会增加投资；若投资的边际效率小于实际利率，无益，企业会减少投资；投资是实际利率的减函数。

投资需求函数:i(r)=e-dre是自主投资或自发投资；r是实际利率（实际利率=名义利率-通胀率）；d为投资对利率变动的敏感系数或称投资的利率系数或利率弹性；dr为引致投资。

二、投资与边际效率P69资本的边际效率（MEC）是指一种贴现率。

贴现方法是考虑了货币时间价值的投资效率评价方法。

n nr R R )1(0+=现值例：你有30000元钱，有三种选择：一是放家里；二是存银行，每年利率5%；三是投资生产，未来3年的收益分别为11000元、12100元、13310元，合计36410元，设贴现率为10%。

①如放家中不动，3年后的30000元只相当于现在的：44.22539%)101(30000)1(301=+=+=n n r R R②如存银行，3年后的本息和34728.75元相当于现在的：22.26092%)101(75.34728)1(302=+=+=n n r R R③如投资生产，3年的收益相当于现在的：30000%)101(13310%)101(12100%)101(11000)1(3203=+++++=+=n n r R R相比较，显然③优于②，②优于①，这源于投资收益率为10%，存银行收益率为5%，放家中收益率为0。

is-lm模型四个区域的解释
LM曲线上斜率的三个区域分别指LM曲线从左到右所经历的水平线、向右上方倾斜线、垂直线的三个阶段。

LM曲线这三个区域被分别称为凯恩斯区域、中间区域、古典区域。

其经济含义指，在水平线阶段的LM曲线上，货币的需求曲线已处于水平状态，对货币的投机需求已达到利率下降的最低点“灵活偏好陷阱”阶段，货币需求对利率敏感性极大。

注意：
凯恩斯认为：当利率很低，即债券价格很高时，人们觉得用货币购买债券风险极大，因为债券价格己这样高，从而只会跌，不会涨，因此买债券很可能亏损，人们有货币在手的话，就不肯去买债券，这时，货币投机需求成为无限大，从而使LM曲线呈水平状态，由于这种分析是凯恩斯提出的，所以水平的LM区域称为凯恩斯区域。

在垂直阶段，LM曲线斜率为无穷大，或货币的投机需求对利率已毫无敏感性，从而货币需求曲线的斜率（1/h）趋向于无穷大，呈垂直状态表示不论利率怎样的变动，货币的投机需求均为零，从而LM曲线也呈垂直状态（k/h趋向于无穷大）。

由于“古典学派”认为货币需求只有交易需求而无投机需求，因此垂直的LM区域称古典区域，介于垂直线与水平线之间的区域则称为“中间区域”。

四、用I S L M 模型分析财政政策效果下面用IS－LM 模型来分析政府实行一项扩张性财政政策的效果。

①LM曲线不变，IS曲线变动。

在图1中，假定LM曲线完全相同，并且起初的均衡收入Y o和利率r o也完全相同，政府实行一项扩张性财政政策，现在假定是增加一笔支出A G,则会使IS曲线右移到IS i，右移的距离是EE?, EE? 为政府支出乘数和政府支出增加额的乘积，即EE2=K G A G。

在图形上就是指收入应从Y o增加至Y3, Y O Y3=K G A G。

但实际上收入不可能增加到Y3，因为IS 曲线向右上移动时；货币供给没有变化(即LM 曲线不动)。

因此，无论是图1(a)还是图1(b)，均衡利率都上升了，利率的上升抑制了私人投资，这就是所谓“挤出效应”。

由于存在政府支出“挤出”私人投资的问题，因此新的均衡点只能处于E i，收入不可能从Y o增加到丫3，而只能分别增加到丫1和丫2。

图 1 财政政策效果因IS 曲线的斜率而异从图1可见，Y0Y V Y0Y2，也就是图1(a)中表示的政策效果小于图1(b),原因在于图1(a)中IS曲线比较平缓，而图1(b)中IS曲线较陡峭。

IS曲线斜率大小主要由投资的利率敏感度所决定，IS 曲线越平缓，表示投资对利率敏感度越大，即利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大。

若投资对利率变动的反映较敏感，一项扩张性财政政策使利率上升时，就会使私人投资下降很多，就是挤出效应较大，因此IS 曲线越平坦，实行扩张性财政政策时被挤出的私人投资就越多，从而使得国民收入增加较少。

图1(a)中的YY s即是由于利率上升而被挤出的私人投资所减少的国民收入，Y0Y1是这项财政政策带来的收入。

图1(b)中IS曲线较陡峭，说明私人投资对利率变动不敏感，所以挤出效应较小，政策效果也较前者大。

②IS曲线不变，LM曲线变动。

在IS曲线的斜率不变时，财政政策效果又因LM 曲线斜率不同而不同。

宏观经济学笔记-I S—L M模型一、产品市场的均衡(一)IS曲线1、含义1)其他情况不变，能使产品市场达到均衡的利率与产出之间对应的各种可能性组合点的轨迹2)研究描述y与r的关系3)描述产品市场，随产品市场变换4)I=S为其内涵、前提2、公式推导(三部门)1)i =e – dry=均衡收入公式 y r=yT(净税收) d（投资利率敏感度）3、图形解析1)I S斜率为负，总产出与利率呈反向变化2)原理：经济未达到充分就业时，利率下降，引起投资获得乘数倍增长3)线下产品需求大，导致计划存货减少，厂商扩大投资，总产出增加到均衡点4)斜率表明总产出对利率变动的敏感程度5)I S曲线上任意一点所表示的利率水平与实际总产出水平的组合都能满足国民收入的均衡条件i=s，即产品市场实现了均衡。

4、IS曲线移动1)斜率不变2)意味着g或者T变化3)财政政策调节：g , Tr , Tx二、货币市场均衡(一)货币需求理论1、交易性需求2、预防性需求——风险态度与收入3、L1=交易性需求+预防性需求 = ky k(交易预防需求对收入的敏感性)4、投机性需求：人们为了抓住有利机会购买有价证券而相持有的货币5、L2=—hr h(投机需求对利率的敏感性)6、实际货币需求L = L1 + L2= ky—hr7、名义货币需求L=（ ky—hr ）*P P（价格指数）(二)货币的供给——M1（通货+活期）1、实际货币供给量m=M/P2、名义货币供给量M ，外生变量，由政府制定(三)货币市场均衡1、实际货币需求=实际货币供给2、相交点：均衡利率r03、低于均衡利率，货币（投机）需求增加，人们拿证券换货币，证券价格下降，利率又上升货币需求则会减少，一直到均衡为止(四)凯恩斯陷阱——流动性偏好陷阱通过货币需求曲线解释1、流动性偏好：人们因为货币作为流动性最大的资产，其随时可用于交易及应付不测、投机，而对其产生偏好。

2、利率越高[证券价格（收益/利率）越低]，人们预期未来证券价格上升的可能性加大，则投机需求减小（更多货币被直接用来买证券了）3、利率越低（证券价格越高），人们预期未来证券价格下跌的可能性增加，则投机需求增加（更多货币会被存起来等价跌时买证券了）4、利率极低时，（证券价格极高），人们预期未来证券肯定会下跌，则流动性偏好无限（有价证券会被全部抛出，避免价格下降的损失），此时货币供给再多，利率也不会再下降(五)LM曲线1、公式推导L=ky—hrm=M/PL=m时列出公式r= r=2、经济学含义1)总产出与利率呈正相关2)原理：A.利率上升，总产出增加→正斜率？？？？/B.假设M不变，收入提高，货币交易需求增加，人们抛售有价证券换货币，导致有价证券价格下降，利率升高3、LM曲线非均衡区域分析1)L M曲线上方供给是不变的，利率较高，则货币需求小，存在超额货币供给（是因为需求小，才显得供给太多）然后人们拿多的钱买证券，证券价格上涨，利率自然跌了。

第八章 IS-LM 模型(产品-货币市场同时均衡)及AD-AS 模型（凯恩斯的AD-AS 总供求模型）分析第一节 产品市场均衡：IS 曲线一、与产品市场均衡相关的几个函数1.消费函数：表示消费和收入之间的关系。

C=C 0+cY 其中（0〈c 〈1）C 0为自主消费，是全部消费与支出中不随收入变化而变化的部分消费支出。

C 为边际消费倾向，MPC=Yc ∆∆ 2.储蓄函数：表示储蓄和收入之间的关系。

因为C+S=Y 所以 S=Y-C=-C 0+（1-c ）Y1-c 为边际储蓄倾向，MPS=Ys ∆∆ 3.投资函数：表示投资和利息率之间的关系。

（1）.投资1）定义投资是指资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增加，这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅，不包括有价证券。

2).投资的种类：根据投资包括范围的不同，可以划分为重置投资、净投资和总投资。

重置投资又称折旧的补偿，是指用于维护原有资本存量完整的投资支出，也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资。

净投资则是指为增加资本存量而进行的投资支出，即实际资本的净增加，包括建筑、设备与存货的净增加。

净投资的多少取决于国民收入水平及利率等变化情况。

重置投资与净投资的总和即总投资，即为维护和增加资本存量的全部投资支出，如下式：I T =D+△I根据投资内容的不同，可以划分为非住宅固定投资、住宅投资和存货投资。

非住宅固定投资是指企业购买厂房和设备的投资支出。

住宅投资是指建造住宅和公寓的投资支出。

存货投资是指厂商持有存货价值的变动。

根据投资形成原因的不同，可以划分为自发投资和引致投资。

自发投资是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资。

引致投资是指由于国民收入的变动所引起的投资。

自发投资和引致投资之和就是总投资。

如下式：I T= I o+ I i我们这里讲的投资是狭隘的投资，即资本存量的增加量，它包括固定资产投资和存货投资两部分。

企业有一个计划投资，但由于市场环境的变化，实际投资往往会与计划投资有差异，特别是存货投资这一部分波动较大。

IS-LM模型与分析《宏观经济学》五讲之二IS-LM 模型与分析第一讲的分析是在利率水平、价格水平不变的前提下，讨论国民收入决定，即基本上不涉及货币市场，仅考虑商品市场与国民收入的决定。

本讲将通过引起与利率相关的投资函数，放松利率不变的假定；引入与国民收入相关的货币需求理论；从而将货币市场引入讨论范围，分析商品市场和货币市场如何同时实现均衡，以及均衡状态下利率与国民收入间的关系。

一、IS 曲线第一讲所介绍的凯恩斯主义简单投资理论，形式如下：0i i =其中，0i 为外生变量，是常数。

短期内，0i 为给定量，长期则通过0i 的变化反映影响投资因素（预期、情绪、利率等）的变化。

从本节开始，对这一简单投资理论作出改进。

1、投资曲线的修正1-1影响投资的重要因素：利率投资决策：投资者在进行投资决策时，需比较预期回报及投资成本，以求得合意的收益率。

nn n k P D k D k D V )1(.....)1(12210+++++++=其中，k 为回报率，n i D i =,1,为项目存在期内第i 年现金流，n P 为项目结束期回收的本金。

将k 与货款或融资利率r 比较，决定项目是否可行，即要满足合意的盈利率。

r 利率上升，投资成本上升（机会成本），从而只有更少的投资项目通过盈利率检查，从而投资水平下降，反之则反。

综上，计划投资与利率呈反比。

hr i i -=0 0?h其中，i 为计划投资量，0i 为自发投资，h 为投资对利率变化的敏感程度，r 为实际利率。

1-2、投资曲线的斜率由hr i i -=0 0?h有i hh i r 10-=从而hdi dr 1-= h1-是投资曲线的斜率，分析h 变化对投资曲线斜率的影响h 上升，投资曲线变平坦，斜率变小，投资的利率弹性越大；较小的利率变动会引致较大的投资变动，从而较大的国民收入变动1。

h 下降，投资曲线变陡峭，斜率变大，投资的利率弹性越小；较大的利率变动只能引致较小的投资变动，从而较小的国民收入变动。

is-lm模型简单解释
IS-LM模型是一种经济学模型，用于分析货币供应对实际产量和利率的影响。

IS曲线表示投资（Investment）和储蓄（Saving）的平衡关系，即投资与储蓄之间的需求和供应关系。

当投资需求上升时，IS 曲线向右移动，表示实际产量（GDP）的增加。

相反，如果
投资需求下降，IS曲线向左移动，表示实际产量的减少。

LM曲线表示货币供应（Liquidity）和货币需求（Money Demand）的平衡关系，即货币供给和货币需求之间的需求和
供应关系。

当货币供应增加时，LM曲线向右移动，表示利率
的下降。

如果货币供应减少，LM曲线向左移动，表示利率的
上升。

通过分析IS曲线和LM曲线的交点，可以确定实际产量和利
率的均衡水平。

当IS曲线和LM曲线相交，表示投资需求和
货币供应达到平衡，实现了实际产量和利率的稳定。