_高分红_真的是掏空上市公司的手段吗_基于用友软件的案例分析

我国上市公司财务舞弊案例分析及其思考论文(1)在中国这样一个有着庞大的上市公司市场的国家中，一些企业为了实现利益最大化的目的，不得不使用各种手段，其中最严重的就是财务舞弊。

本文通过对我国上市公司发生的财务舞弊案例的分析，旨在探讨财务舞弊的原因、特点以及对企业和社会带来的危害，并提出相应的解决方法。

一、财务舞弊的定义与原因所谓财务舞弊，是指一些上市公司通过篡改、隐瞒或虚增财务数据、财务报告等方式，掩盖其真实经营情况，达到欺骗投资者、误导市场、追求短期利益的目的。

其主要原因在于市场竞争激烈，上市公司为了保持业绩增长，增强市场竞争力，利用财务操作来夸大业绩，获取更多融资支持，从而扩大生产和经营活动。

二、财务舞弊案例分析1.神华能源公司虚增营收案神华能源公司虚增营收案是我国知名上市公司财务舞弊的典型案例。

该公司在2019年年报中虚增营收30.8亿元，涉及超过50家子公司，影响巨大。

其虚增营收主要是通过伪造广告服务等费用来实现的。

2.东方通信公司虚假交易案东方通信公司虚假交易案也是一起较为典型的财务舞弊案例。

该公司在2010至2013年间，通过虚构双方交易、虚报收入、提高净利润等手段，披露虚假财务信息，欺骗股民和投资者，造成了巨大的经济损失。

3.中弘股份借款标的虚构案中弘股份借款标的虚构案也是一起严重的财务舞弊案例。

该公司在2015年到2016年期间，虚构抵押、质押标的物，违规收取借款服务费等行为，造成银行多次鉴定、评估、检验的标的物并不存在，这意味着该公司销售及借款金额的超额夸大，拉高投资者期望值。

三、财务舞弊的危害1.给投资者带来损失财务舞弊行为直接违背了投资者获取真实信息的权益，投资者在欺骗下进行的投资必然会面临巨大的风险和损失，造成对于公司的很大质疑。

2.影响市场的公正和透明财务舞弊行为会破坏市场公正和透明，使得市场的活力和秩序被破坏，降低市场活力。

3.破坏企业声誉财务舞弊行为劣化了企业形象，严重者会导致公司主体地位、信用等方面遭到一定程度的损害，从而给企业带来巨大的财务损失。

格力电器高派现股利政策解析格力电器是中国知名的家电制造企业，其在股利政策上一直表现优异。

格力电器的股利政策主要体现在现金分红和转增股票两个方面。

格力电器在现金分红方面一直保持着较高的水平。

根据公司年报数据显示，近几年格力电器的现金分红金额呈逐年递增的趋势。

以2020年为例，公司决定以每10股派发现金股利人民币8元的方式向股东分红。

格力电器的现金分红政策能够给予股东一定的回报，也展现了公司稳健经营和利润增长的态势。

格力电器在转增股票方面也有一定的政策。

转增股票是指公司通过向现有股东免费配发新股的方式进行分红。

格力电器在转增股票方面也有一定的政策，比如在2018年，公司决定每10股转增4股，向股东免费配发新股。

通过转增股票的方式进行分红，不仅可以提高股东的持股比例，也能增加其长期投资收益。

格力电器的股利政策始终以股东利益最大化为目标，并且与公司的业绩表现紧密相关。

公司有稳定且可持续的盈利能力，这为其实施股利政策提供了坚实的基础。

公司在市场竞争中持续增长，扩大了市场份额，进一步提升了业绩表现，从而为股东提供了更多的回报。

格力电器的股利政策也反映了公司对于进一步发展的信心。

通过适当的分红政策，公司能够吸引更多的投资者，提高资本的流动性，为企业的持续发展提供资金支持。

与此股东也能够通过股利政策分享公司的成长和价值提升。

格力电器的股利政策体现了公司的稳健经营和发展态势。

通过现金分红和转增股票等方式，公司不断回报股东，并提供了投资回报率较高的机会。

格力电器未来有望继续保持良好的股利政策，为股东创造更多的价值。

浅析控股股东掏空行为掏空行为是指控股股东或公司管理层为了个人利益而剥夺公司资源，损害公司利益，甚至导致公司破产的行为。

这种行为通常包括挪用资金、恶意高价收购资产、股权转让及利益输送等手段。

掏空行为严重影响了上市公司的经营和发展，损害了广大股东和投资者的利益，也破坏了市场秩序和信誉。

掏空行为的出现是与控股股东的权力和利益相关。

控股股东通常拥有公司的决策权和控制权，可以决定公司的经营方向和资金使用，其行为对公司的生存和发展具有重要影响。

一些控股股东为谋求私利，采取一些不正当手段获取利益，导致公司受损。

通过不当手段挪用公司资金或恶意高价向公司转让资产等行为，都是掏空行为的一种典型表现。

掏空行为的出现还与公司治理结构不健全有关。

公司治理结构中存在信息不对称和监管不到位等问题，为控股股东开展掏空行为提供了便利。

对公司经营情况缺乏有效监督和审计，控股股东就可以更容易地进行挪用资金或违规高价转让资产，而没有承担相应的责任。

一些公司还缺乏独立董事和监事会等内部监督机制，使得控股股东的行为更加难以约束。

掏空行为的出现与监管不到位和处罚不力有关。

一些控股股东明知故犯地开展掏空行为，但因监管机构的监管不到位或处罚不力而逍遥法外。

这就造成了掏空行为的持续扩大，给市场秩序和投资者利益带来了损害。

监管机构应该加强对控股股东的监管，严格规范相关行为，对于掏空行为要依法严惩，让那些违法者付出应有的代价。

应当完善相关法律法规，规范控股股东的行为。

完善相关法律法规，加强对掏空行为的打击力度，对控股股东及其关联方的违法行为进行严惩。

要加强公司治理结构，增加独立董事和监事，完善内部监督机制，提高公司的透明度和信息披露水平。

这样可以有效遏制掏空行为的发生，保护公司和投资者的合法权益。

掏空、支持与并购重组——来自我国上市公司的经验证据近年来，我国上市公司的掏空、政府支持和并购重组成为热门话题。

本文将基于大量的经验及实证研究，对掏空、支持和并购重组现象进行剖析，探讨背后的原因和带来的影响。

首先，我们来看掏空现象。

掏空是指控制股东将上市公司财产转移为个人或其他关联企业财产的行为。

掏空现象在我国上市公司中普遍存在，其手段多种多样，如虚构交易、资金转移、关联交易等。

掏空行为严重损害了上市公司的利益，削弱了公司财务状况，损害了股东利益，也严重影响了市场对我国上市公司的信心。

其次，我们来讨论政府支持对上市公司的影响。

尽管政府的支持可以帮助企业渡过经营困难，但也存在一些问题。

研究发现，政府支持水平与上市公司治理水平有一定关联，治理不善的公司更容易依赖政府支持，而政府支持会增加公司的政治风险，可能导致资源分配不公平，扭曲市场竞争。

最后，我们来探讨并购重组对上市公司的影响。

并购重组是指企业通过购买、合并或重组其他企业来实现成长和扩张。

研究显示，并购重组对上市公司经营绩效有正面影响，可以提高企业的市场地位、技术创新能力和资源配置效率。

然而，一些并购重组也存在风险，如交易价格过高、整合困难等。

因此，对于上市公司而言，选择合适的并购重组时机和对象至关重要。

那么，上述现象和影响的原因是什么呢？一方面，中国的市场环境和法律法规的不完善是导致掏空、政府支持和并购重组现象普遍存在的根本原因。

另一方面，上市公司内部治理机制薄弱，信息透明度不高，也为这些现象提供了可乘之机。

针对上述问题，政府需加强监管，完善法律法规，提高市场的公平竞争程度。

同时，上市公司需加强内部治理，提高信息披露透明度，增强股东权益保护意识。

此外，投资者也要加强风险意识，理性投资，减少投资风险。

综上所述，掏空、政府支持和并购重组是我国上市公司面临的重要问题。

虽然这些现象存在一定的负面影响，但合理的政策和制度安排可以消解这些问题，推动我国上市公司的持续健康发展，为经济社会发展做出更大贡献综上所述，掏空、政府支持和并购重组是我国上市公司面临的重要问题。

上市公司财务舞弊的四种方式以及10个潜在案例随着市场竞争的加剧和经济压力的增大，一些上市公司不择手段地追求利润最大化，从而导致了财务舞弊的出现。

财务舞弊是指企业在财务报表中故意操作、篡改财务数据，以掩盖真实的财务状况，误导投资者和监管机构。

本文将介绍上市公司财务舞弊的四种方式，并列举了10个潜在案例，以便更好地了解和防范此类行为。

一、虚增收入和利润虚增收入和利润是上市公司财务舞弊中最常见的方式之一。

公司可以通过与客户或合作伙伴进行交易，但实际上不存在任何实质性的交易或价值。

这样一来，公司可以虚构销售收入和利润，提高财务表现，从而吸引投资者和提升股价。

潜在案例1：某上市公司与关联企业签订合同，虚构大额销售收入，增加当期利润，欺骗投资者。

潜在案例2：某公司在报表中虚构了与供应商的合作关系，虚增采购成本，以此来虚增利润。

二、资产贬值和减值前提的滥用上市公司为了掩饰损失或提高利润，有时会滥用资产贬值和减值前提。

虽然根据会计准则，公司有权对资产进行减值计提，但滥用这一措施就成了财务舞弊。

公司可能故意夸大资产贬值和减值前提，以减少利润或做成其他所谓的财务状况。

潜在案例3：某上市公司无视实际市场情况，故意夸大资产贬值和减值前提，以此来掩盖真实的损失。

潜在案例4：某公司在资产评估过程中假冒专业机构，通过虚构贬值前提，减少当期利润。

三、滥用关联方交易上市公司可能通过与关联方进行交易，并在交易中充分利用其地位和关系，获取不当的利益。

这些交易可能存在违规操作、价格虚高或虚低等情况，以此来操纵公司的经营业绩和财务状况。

潜在案例5：某上市公司与其控股股东进行关联交易，但交易价格明显高于市场价格，以此来虚增销售收入和利润。

潜在案例6：某公司通过与关联方进行价格虚低的采购交易，降低成本，提高盈利能力，误导投资者。

四、虚构现金流和资金往来公司可能通过虚构现金流和资金往来，掩盖真实的资金状况。

虚构的现金流和资金往来可以使公司在经营活动、投资活动和筹资活动方面呈现出正常或良好的财务表现。

上市公司大股东掏空行为案例在当前的经济环境下，上市公司大股东掏空行为已经成为了一个备受关注的话题。

大股东作为上市公司的实际控制人，其行为往往对公司的生存与发展产生深远的影响。

在这篇文章中，我们将从深度和广度的角度对上市公司大股东掏空行为进行全面评估，并结合案例展开讨论。

一、上市公司和大股东我们需要了解上市公司和大股东的基本概念。

上市公司是指依法正式挂牌交易的公司股票，其股权资本可以向公众出售。

而大股东则是指持有上市公司大量股份，并对公司有管理控制权的股东。

大股东的行为对公司的经营和发展有着举足轻重的影响。

二、大股东掏空行为的含义大股东掏空行为是指大股东利用其控制权，为了个人或小团体的利益而侵占公司的财产、利益或者资源，导致上市公司经营出现问题，甚至危及公司的生存。

这种行为往往表现为违规占用公司资产、虚构交易、违规担保、利益输送等形式。

三、案例分析接下来，我们将结合实际案例对大股东掏空行为进行分析。

以某上市公司A为例，其大股东B公司利用其持股优势，将上市公司A的核心资产转移到其它子公司，导致上市公司A的业务发展受到严重损害，股价暴跌，投资者利益受损。

这一案例充分体现了大股东掏空行为对上市公司和投资者的不良影响。

四、影响与对策大股东掏空行为的存在对上市公司经营和市场秩序造成了严重影响。

为了防范和遏制此类行为，相关监管部门应加强监管和执法力度，规范上市公司治理结构，完善信息披露制度，增加大股东的监管和制约，提高市场参与者的知情能力，在一定程度上减少大股东掏空行为的可能性。

五、个人观点作为一名从业者，笔者认为大股东掏空行为是一种严重违法犯罪行为，对上市公司的发展和市场秩序造成了不可估量的伤害。

监管部门和市场参与者应当共同努力，加强监管力度，维护公平、公正的市场秩序，保护广大投资者的合法权益。

总结通过上述分析，我们了解了上市公司大股东掏空行为的含义、案例分析以及影响与对策，并共享了个人观点。

我们希望本文能够帮助读者更加深入地了解大股东掏空行为，并引起社会各界的关注和重视。

浅析控股股东掏空行为控股股东掏空是指控制一个企业的股东，利用自己的权力和地位，以获取非法私利为目的，通过滥用公司资源、操纵财务数据、非法转移资产等手段，将企业的财产转移、侵吞或损害企业利益的行为。

控股股东掏空行为对企业及其他股东、债权人和相关利益相关者的利益都造成严重损害。

本文将从控股股东掏空行为的动机、手段和防范措施等方面进行浅析。

一、动机掏空行为的动机主要有以下几个方面：1. 获取非法私利：掏空行为的最基本动机是为了获取控制权和私利。

控股股东为了从企业中获取更多的利益，通过掏空行为来挪用、侵吞企业资产。

2. 规避债权责任：有些控股股东可能会利用掏空行为来规避企业的债权责任。

一旦企业面临破产、清算等情况，掏空股东可能会将企业的财产转移到其他企业或个人名下，逃避偿还债务的责任。

3. 避税和规避监管：由于控股股东对企业的决策和运营具有较大的控制权，他们可以通过操纵财务数据、转移资产等手段来规避税收和监管机构的监管，以达到减少税负和规避法律风险的目的。

二、手段控股股东进行掏空行为的手段主要有：1. 资产转移：掏空股东可以通过不合理定价或虚构交易等手段，将企业的财产转移到其他企业或个人名下，达到私自占有企业财产的目的。

2. 操纵财务数据：掏空股东可以操纵企业的财务报表，通过虚增利润、隐瞒负债等手段来掩盖企业的真实财务状况，误导投资者和监管机构，获取非法私利。

3. 高薪榨取：掏空股东可以利用控制权，将高额薪资或股权激励转嫁给自己或亲友，以获取未经合理约定和考核的高额报酬。

4. 恶意担保：掏空股东可以利用企业的信用，为自己或亲友提供恶意担保，将企业债务转嫁给其他企业或个人，以达到减轻自己的债务负担的目的。

三、防范措施为防范和遏制控股股东掏空行为，需要采取以下措施：1. 加强公司治理：完善公司治理结构，建立健全的内部控制和决策程序，提高企业的透明度和准确性，增强对财务报告的监管和审计，降低掏空股东的机会。

2. 加强监管和执法：加强对掏空行为的监管和执法力度，建立完善的法律和监管体系，加大对掏空股东的打击力度，维护市场秩序和股东权益。

赞成票7566．98万股，占出席会议有效表决权股份总数的99．97％；反对票16108股；弃权6900股。

股东会仅有7名中小股东出席，并不是想象中那么热闹，由于股权较集中，分红方案没有任何悬念地顺利通过。

但为澄清事实，董事长王文京特别让财务总监吴政平补充说明了高派现问题。

吴政平解释说，首先此方案不是“超分配”，用友每股0.6元的分红是赢利来的，也是在保证今年有充足现金流的前提下制定的，这有利于投资者长期投资，而不是短期的炒作；其次，选择派现而没有选择送股，用友是响应管理层有关“现金分红的倡导”；最后，吴特别说明：“虽然发起人和流通股股东一样享受分红，但其实是两个概念，发起人只是法人公司拿到红利，具体某一个人拿多少，还要再作决定。

”但小股东的不满情绪还是让股东会一度陷入尴尬。

一位高先生坦言：“我不同意这个方案，明显是对大股东有利，对小股东不利，为什么不考虑流通股的成本，不考虑小股东的利益。

”他还建议，能否派现兼送股，“大股东要钱，小股东要股，相对平衡一下”。

在投票表决时，高先生投了反对票，但他同时也对记者说，不会放弃用友，“用友的投资价值很大，我对它的未来很有信心”。

王文京在股东会上一直为几位小股东介绍用友的发展规划。

对此次分红风波，他认为，其实给股东最好的回报是把业绩做好，但同时他也表示，2002年分配会充分考虑各方股东的实际情况。

2002年5月15 日北京用友软件股份有限公司董事会公布了《北京用友软件股份有限公司2001年度分红派息实施公告》。

公告中称：案例分析一、政策背景《中华人民共和国公司法》规定，股份的发行必须同股同权，同股同利；公司分配当年税后利润时，应当先提取法定公积金、法定公益金(提取法定公积金和法定公益金之前应当先利用当年利润弥补亏损)，然后才可按股东持有的股份比例分配；股份有限公司经股东大会决议将法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于注册资本的25％。

按照《个人所得税法》和国家税务总局《关于征收个人所得税若干问题的通知》，个人拥有的股权取得的股息、红利和股票股利应征收20％的所得税。

变相分红典型案例变相分红是指企业通过各种手段将利润转移给股东或相关方，以达到实质上的分红目的，但并不在财务报表上直接揭示。

下面列举了10个典型的变相分红案例。

1. 虚构交易：企业与关联方进行虚构的交易，通过将利润转移给关联方来实现变相分红。

例如，企业与关联方签订虚假的销售合同，将利润转移给关联方，实际上并没有真实的销售发生。

2. 高管薪酬：企业通过提高高管的薪酬水平来实现变相分红。

高管薪酬的增加超过了其实际贡献，这样就将企业利润转移给了高管，间接地实现了分红的目的。

3. 高价购买资产：企业以高价购买关联方的资产，将企业的利润转移给关联方，实现变相分红。

这种情况下，企业实际上为关联方支付了高额的购买费用，而关联方则获得了额外的收入。

4. 虚增费用：企业通过虚增费用的方式来实现变相分红。

例如，企业虚报了一些不存在的费用，将利润转移给了关联方，实际上并没有真实的支出发生。

5. 假借贷款：企业通过假借贷款的方式来实现变相分红。

企业以高利息向关联方借款，将利润转移给了关联方，实际上并没有真实的借款和还款发生。

6. 高价购买关联方产品：企业以高价购买关联方的产品或服务，将利润转移给了关联方，实现变相分红。

这种情况下，企业实际上为关联方支付了高额的购买费用，而关联方则获得了额外的收入。

7. 虚构投资项目：企业虚构了一些不存在的投资项目，通过支付给关联方的费用来实现变相分红。

企业实际上并没有真实的投资行为，而是将利润转移给了关联方。

8. 高价购买股权：企业以高价购买关联方的股权，将利润转移给了关联方，实现变相分红。

企业实际上为关联方支付了高额的购买费用，而关联方则获得了额外的收入。

9. 虚增销售成本：企业通过虚增销售成本的方式来实现变相分红。

企业虚报了一些不存在的销售成本，将利润转移给了关联方，实际上并没有真实的支出发生。

10. 虚增资产减值损失：企业通过虚增资产减值损失来实现变相分红。

企业虚报了一些不存在的资产减值损失，将利润转移给了关联方，实际上并没有真实的资产减值发生。

案例分析：五粮液的股利政策五粮液是中国著名的白酒企业，以出产高端白酒而闻名于世。

五粮液一直以来都是国内投资者钟爱的股票之一，其股利政策也备受关注。

本文将分析五粮液的股利政策，探讨其优势和劣势，并提出一些建议。

五粮液的股利政策主要包括现金分红和股份送转。

现金分红是指公司通过现金向股东发放分红，这是股东获得投资回报的一种方式。

五粮液凭借其强大的盈利能力，每年都能给股东发放可观的现金红利，从而吸引更多的投资者。

另一方面，五粮液还采取了股份送转的政策，即将公司的利润以股票的形式转给股东，以提高股东的持股数量。

这种方式可以进一步增强股东的持股价值，为股东创造更多的财富。

五粮液的股利政策的优势主要体现在以下几个方面。

首先，现金分红能够直接让股东受益，满足了股东对于获得投资回报的要求。

其次，股份送转可以提高股东的持股比例，进而获得更多的分红权益。

再次，五粮液拥有强大的利润能力，能够持续为股东提供丰厚的分红，这也是吸引更多投资者持有该股的重要因素之一。

然而，五粮液的股利政策也存在一些劣势。

首先，五粮液大量采用现金分红的做法，这导致公司自身缺乏足够的资金用于扩大生产能力和进行研发。

其次，股份送转虽然能够提高股东的持股数量，但也可能导致股东的分散化，降低公司的控制权和稳定性。

再次，五粮液的股利政策缺乏灵活性，面对市场行情的波动时难以及时调整，无法最大程度地满足投资者的需求。

针对五粮液的股利政策，我提出以下几点建议。

首先，五粮液应该在现金分红和股份送转之间取得平衡，避免现金分红过多导致公司资金短缺。

其次，五粮液可以考虑增加红利再投资的方式，即将分红再投入到公司的发展中，从而满足股东对于增值的需求。

再次，五粮液应该制定灵活的股利政策，根据市场情况和公司的盈利能力进行调整，以满足投资者的需求。

总而言之，五粮液的股利政策是其长期发展中不可忽视的一部分。

合理的股利政策不仅可以吸引更多投资者，提高公司的股东价值，同时也为公司稳定发展提供了重要支持。

我国上市公司(shànɡ shìɡōnɡ sī)的最终控制人进行利益输送的几个(jǐɡè)经典案例案例一：五粮液的巨额(jùé)资产置换五粮液（000858）于1998年3月27日在深圳证券交易所上市(shàng shì)，是沪深股市著名(zhùmíng)的绩优股，属白酒类食品制造行业，主要从事五粮液及其系列酒的生产和销售。

公司上市时宜宾市国有资产管理局直接持有75％的国有股股份，但授权委托五粮液集团有限公司经营管理，因此该公司事实上是由政府通过国有独资企业——五粮液集团有限公司——间接控股的上市公司。

尽管中国证监会要求上市公司于2003年6月30日之前聘请三分之一以上的独立董事，五粮液直到2003年7月才聘请独立董事。

根据公司披露的2003年年报，公司的董事会构成如下：两名国有资产管理局代表，两名独立董事代表，四名内部董事。

我们可以很清晰地看到，公司的股本结构是典型的“一股独大”，并且控股股东和内部人几乎完全控制了董事会，在董事会中的表决权为75％1。

五粮液在上市时已承诺用募股资金购买集团公司所属的宜宾塑胶瓶盖厂，收购成本为4.12亿。

在2000年年报公布时，五粮液集团公司提出了一份资产置换方案：将宜宾塑胶瓶盖厂与五粮液集团公司所属507、513、515、517和607酿酒车间资产进行置换。

在确定置换价格时，宜宾塑胶瓶盖厂按重置成本法，酿酒车间按照收益现值法。

置换出的资产其重置成本与账面净资产一致，均为3.61亿（评估增值1.98亿元），置换入的资产账面值约为9.02亿，但是其评估升值至20.18亿元，因此置换差额为16.57亿元，由上市公司以现金补1宜宾国有资产管理局和五粮液集团有限公司是一致行动人。

齐。

值得关注的是：上市公司购入宜宾塑胶瓶盖厂的成本是4.12亿，经营两年后，卖出价反倒降为3.61亿，这令人有些诧异。

中国上市公司九大收入陷阱案例分析 2005年11月07日10:56 新浪财经申草作者按：两年前，黄世忠教授写下了一篇经典之作：《收入操纵的九大陷阱及其防范对策》，发表在《中国注册会计师》2004年第1-3期，黄老师以案例剖析方式揭示出收入操纵的九大陷阱，包括寅吃卯粮，透支未来收入、以丰补歉，储备当期收入、鱼目混珠，伪装收入性质、张冠李戴，歪曲分部收入、借鸡生蛋，夸大收入规模、瞒天过海，虚构经营收入、里应外合，相互抬高收入、六亲不认，隐瞒关联收入、随心所欲，篡改收入分配。

此文基本涵盖了收入操纵所有伎俩，可惜文中案例均为美国上市公司，下面以中国上市公司案例分析黄教授概括出来的九大收入操纵陷阱，供诸位评判。

陷阱一：寅吃卯粮，透支未来收入【案例一】科龙电器 (000921)今日发布未审计的半年报称：关于2004 年本公司人民币5.76 亿元的货物销售事项的跟踪前任审计师在其2004 年度审计报告的审计意见中提出本公司对两家国内客户销售人民币5.76 亿元的货物，但未能从客户取得直接的回函确认，而且截至2004 年12 月31 日该笔货款尚未收回。

本公司董事会与管理当局对此事作了积极的跟踪，该事项的跟踪处理情况如下：经查证，前任审计意见中所提及的人民币5.76 亿元的销售，是依据本公司2004 年向两家客户实际开销售发票金额人民币2.03 亿元，加上本公司2004 年底向两家客户已出库未开票货物补记收入人民币4.27 亿元，再减去本公司2004 年对两家客户确认的退货人民币0.54 亿元后计算得来的。

而实际上本公司2004 年向两家客户实际开销售发票金额人民币2.03 亿元中有人民币1.21 亿元属于本公司对2003 年度的已出库未开票货物补开发票，该笔销售本公司在2003 年已经确认了销售收入，所以当中只有人民币0.82 亿元包含在本公司2004 年度的收入中，本公司2004 年度实际上向该两家客户销售了人民币4.27 亿元加上人民币0.82 亿元总共人民币5.09 亿元的货物，其中已经收到货款的销售为人民币0.78 亿元，另外人民币4.31 亿元的货物由于该两家客户到期未能付款，在本公司要求下已将货物陆续退回本公司，该批退回的货物大部分已经在2005 年上半年销售给其他客户。

用友软件的高额现金股利分配案例一、背景材料北京用友软件股份有限公司于2001年5月18日上市，2002年4月28日，股东大会审议通过2001年度分配方案为10股派6元（含税），共计派发现金股利6000万元。

刚刚上市一年即大比例分红，一时间市场上众说纷纭。

2001年度用友公司主营业务依然专注于软件产业，并注重于管理软件领域。

2001年，公司实现主营业务收入32707万元,主营业务利润30444万元,与去年同期相比,分别增长了56.2%和55.9%,主要财务数据见表1。

用友软件1999~2002年中期主要财务数据股东权益在内,致使资产负债率与股东权益比率相加并不等于1。

2001年, 用友公司的大部分投资项目仍在运作中，投资项目资金陆续投入。

二、案例应说明的问题和应达到的教学目的股利政策的具体运用结合实际了解各种股利政策的优劣三、教学策略：讨论四、布置的讨论题1．股利政策有哪几种类型？各有何优劣2．每种股利政策运用应考虑哪些相关因素？3、用友公司分派如此高额的现金股利，原因何在？、有何启示。

五、分析路线报表数据——指标——能力现状投资资金需求------股利政策投资者股价影响六、辅助参考书公司财务理论与实务，张鸣，清华大学出版社［分析提示］根据以上用友软件主要财务数据表，可以发现用友软件 2001年确实有能力、有理由派发如此高额的现金股利：1．财务状况良好（1）偿债能力。

公司的流动比率和速动比率都高于6，远远超过一般认为的2或1的标准，资产负债率也只有13.82，长、短期都没有偿债压力，财务风险很低。

（2）经营成果。

公司的主营业务利润率在90%以上，净利润的绝对值也达到7 040.06万元，高于准备发放的现金股利。

（3）现金流量。

公司2001年度现金及现金等价物的净增加额为67 300.56万元,经营活动产生的现金流量净额更有10 329 . 34万元,说明净利润是有真实的现金保证的。

公司的发展状况良好，有乐观的赢利预期。

上市公司高派现股利政策的动因分析近年来，越来越多的上市公司选择高派现股利政策，这一现象引起了广泛关注。

高派现股利政策是指公司在盈利的基础上，将一部分利润以现金的形式分配给股东。

而不是重新投资到企业的发展中。

在这背后，存在着诸多的动因。

本文将对上市公司高派现股利政策的动因进行深入分析。

一、增强投资者信心高派现股利政策有利于增强投资者的信心。

当公司实行高派现政策时，意味着公司盈利能力较好，有足够的现金流以支持现金分红。

这将会提高投资者对公司未来发展的信心，增加投资者对公司股票的认可。

刺激投资者购买和持有公司的股票，带来有利的股票市场表现。

而且，高派现股利政策也有助于公司树立起稳健、务实的经营形象，表明公司有着充分的现金储备，即使面临一些不确定的风险，也能够有所应对。

这种积极的经营形象能够提升公司在投资者心目中的形象，吸引更多的投资者，促进公司股价的稳步增长。

二、提高公司治理水平高派现股利政策有助于提高公司治理水平。

在实行高派现政策的公司中，通常都会有着相对严格的财务管理和风险控制机制。

公司需要确保有足够的现金流来支持这种现金分红政策，避免因现金不足而出现支付困难。

这要求公司在运营和财务上都要有着更高的管理水平，能够有效地控制成本和风险，确保公司的盈利能力和现金流稳定。

这对公司的长期健康发展是非常有利的。

从另外一个角度来看，高派现股利政策也可以限制公司过度投资和浪费，促使公司更加重视现金流的管理和使用。

这种现金管理的严谨性对公司的长期发展具有非常重要的意义。

三、提高公司的资本成本另一个导致公司实行高派现股利政策的动因是为了降低公司的资本成本。

通常情况下，公司会通过发行股份或者债务来融资。

而部分公司选择实行高派现政策是因为他们相信，通过高派现政策来回报投资者，可以获得投资者的认可并降低公司的资本成本。

因为投资者通常会要求较高的回报率来补偿投资风险。

实行高派现政策有助于提高公司的盈利能力，从而降低公司的融资成本。

用友公司的高派现案例分析用友公司作为中国领先的企业管理软件和云服务提供商，在2024年成功实施了一项高派现案例，该案例成为中国A股市场近年来一次成功的高股息派发案例。

这一案例在当时引起了广泛关注，并成为投资者关注的热门话题。

本文将对该高派现案例进行分析。

用友公司于2024年3月21日宣布，将以每10股派发现金红利20元的方式向全体股东派发2024年度利润分配方案，并同时实施整体资产回报率（ROTA）超过30%的承诺。

此次高派现案例的实施旨在增加股东的现金收入，提升股东价值，进一步增强投资者信心，增加公司的市值。

首先，用友公司选择实施高派现策略的主要原因是公司有大量的现金盈余。

通过近几年的持续经营，用友公司积累了大量的现金储备，且利润稳定增长，具备了派发高额现金红利的实力。

因此，该公司通过高派现来回报股东，释放现金盈余，增加投资者的收益。

其次，该高派现案例向市场传递了用友公司的良好经营状况和财务稳定性。

用友公司通过高派现来宣示公司的稳定盈利能力和财务实力，提升了市场对于公司业绩和前景的信心。

此举有利于吸引更多的投资者持有公司股票，增加公司的市值，为未来的发展提供良好的资本基础。

此外，高派现案例的成功实施还提升了用友公司的品牌形象和企业价值。

高派现展示了用友公司对股东利益的高度重视和关注，体现了公司积极回报股东的企业家精神和社会责任感。

这种良好的企业形象有助于提升用友公司在市场上的认可度和竞争优势，吸引更多的合作伙伴和客户，促进企业的长期发展。

然而，要实施高派现并不是一件轻松的事情，需要企业具备一定的财务实力和可持续盈利能力。

用友公司之所以能够成功实施高派现，既受益于良好的经营状况，也得益于市场对于其发展前景的预期。

如果一个企业盈利不稳定，财务状况不佳，就难以实施高派现策略，可能会加剧现金流压力，影响企业的稳定经营。

综上所述，用友公司的高派现案例成功地增加了股东的现金收入，提升了股东价值，增强了投资者信心，提升了公司的市值。

吉比特公司高派现股利政策分析股利决策是公司重要的财务决策之一，合理的股利分配政策既能平衡投资者的回报，给投资者带来利益，另一方面也能展示公司自身对其未来发展的信心，吸引新的投资者，对公司未来的发展也会起到积极影响。

因此，我国资本市场目前正在执行半强制性的分红政策，在政策的推动下，我国资本市场上分配现金股利的公司越来越多，随之而来的高派现分红方式的公司也越来越多。

但高派现分红方式存在的问题也逐渐突出。

吉比特是游戏行业实施高额现金股利政策的典型代表，上市以来一直坚持高额现金分红，被称为网络游戏行业的“茅台股”，受到社会各界的广泛关注。

一、案例概况（一）企业简介厦门吉比特网络技术股份有限公司是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的国家级重点软件企业， 2017年1月上市。

旗下的客户端游戏有《问道》、《问道外传》和《斗仙》，还有网页游戏《乱战》和移动游戏《问道手游》等，公司还设立专门的雷霆游戏运营平台，专注于网络游戏推广和运营，成功代理运营移动游戏《地下城堡》、《不思议迷宫》等。

（二）股利政策现状从股利政策的选择上，吉比特选择的是现金股利而没有派发股票股利，2016-2021年吉比特公司，每10股派息金额均在10元以上，尽管学术界目前对高派现股利政策的标准并不统一，但普遍认为每股股利大于0.3即可视为高派现股利，因此吉比特公司的股利政策属于高派现的现金股利政策。

2016年至2020年期间，吉比特公司的股利支付率最低都达到了30.48%，最高派发的股利甚至达到净利润的98.81%，而且每股现金分红最低为2.6元，。

同时，吉特利每股现金股利的金额波动非常大，并不是展现稳定上涨的趋势。

虽然企业2018年每股现金股利大幅增长，增强股东对企业的信心，但从2019年可以看出如此大的增幅并没有可持续性，企业并未考虑股利政策整体的稳定性，而投资者倾向于对企业的高现金股利派现存在心理期望，将其作为常规事项，一旦企业经营业绩波动，未来股利发放有所下降，容易向市场传递不良信号。