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第二节投资方案的经济效果评价（三）1.内容提要不确定性与风险分析2.重点、难点分析盈亏平衡分析方法；敏感性分析过程；风险分析的原理。
3.内容讲解1．不确定性分析的概念不确定性分析是项目经济评价中的一项重要内容。
常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。
在具体应用时，要在综合考虑项目的类型、特点，决策者的要求，相应的人力、财力，以及项目对国民经济的影响程度等条件下来选择。
一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析和概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
例题：下列关于投资项目不确定性分析的说法中，正确的有（）。
A.盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价B.敏感性分析只适用于项目的财务评价C.概率分析可同时用于项目的财务评价和国民经济评价D.盈亏平衡点反映了项目的抗风险能力E.敏感性分析指标应与确定性经济指标相一致【答案】ACDE【解析】一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析和概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。
由于敏感性分析是在确定性经济分析的基础上进行的，一般而言，敏感性分析的指标应与确定性经济评价指标一致，不应超出确定性经济评价指标范围而另立新的分析指标。
2．盈亏平衡分析例题：1.某项目设计生产能力为80万件阵，预计单位产品售价为150元，单位产品可变成本为130元，固定成本为400万元。
该产品营业税及附加的合并税率为5%，则用产销量表示的盈亏平衡点是（）万件。
A．14.55B．20.00C．29.63D．32.00【答案】D【解析】BEP(Q)=CF/(P-CV-T)=400/(150-130-150*5%)=322.以生产能力利用率表示的项目盈亏平衡点越低，表明项目建成投产后的（）越小。
A.盈利的可能性B.适应市场能力C.抗风险能力D.盈亏平衡总成本【答案】D【解析】盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量和收益或成本也就越少，项目投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
三、工程项目目标控制的内容、措施和方法（一）目标控制的类型由于控制方式和方法的不同，控制可分为多种类型。
例如，按照事物发展过程，控制可分为事前控制、事中控制、事后控制；按照是否形成闭合回路，控制可分为开环控制和闭环控制；按照纠正措施或控制信息的来源，控制可分为前馈控制和反馈控制。
归纳起来，控制可分为两大类，即主动控制和被动控制。
1.主动控制主动控制就是预先分析目标偏离的可能性，并拟订和采取各项预防性措施，以使计划目标得以实现。
主动控制是一种面对未来的控制，它可以解决传统控制过程中存在的时滞影响，尽最大可能改变偏差已经成为事实的被动局面，从而使控制更为有效。
主动控制是一种前馈控制。
当控制者根据已掌握的可靠信息预测出系统将要输出偏离计划的目标时，就制定纠正措施并向系统输入，以便使系统的运行不发生偏离。
主动控制又是一种事前控制，它必须在事情发生之前采取控制措施。
实施主动控制，可以采取以下措施：1）详细调查并分析研究外部环境条件，以确定影响目标实现和计划实施的各种有利和不利因素，并将这些因素考虑到计划和其他管理职能之中。
2）识别风险，努力将各种影响目标实现和计划实施的潜在因素揭示出来，为风险分析和管理提供依据，并在计划实施过程中做好风险管理工作。
3）用科学的方法制定计划。
做好计划可行性分析，消除那些造成资源不可行、技术不可行、经济不可行和财务不可行的各种错误和缺陷，保障工程的实施能够有足够的时间、空间、人力、物力和财力，并在此基础上力求使计划得到优化。
事实上，计划制定得越明确、完善，就越能设计出有效的控制系统，也就越能使控制产生更好的效果。
4）高质量地做好组织工作，使组织与目标和计划高度一致，把目标控制的任务与管理职能落实到适当的机构和人员，做到职权与职责明确，使全体成员能够通力协作，为共同实现目标而努力。
5）制定必要的备用方案，以对付可能出现的影响目标或计划实现的情况。
一旦发生这些情况，因有应急措施作保障，从而可以减少偏离量，或避免发生偏离。
（6）缺陷责任保修金的暂扣与支付。
1）缺陷责任保修金的暂时扣减。
发包人可根据约定的缺陷责任保修金金额和缺陷责任保修金暂扣的约定，暂时扣减缺陷责任保修金。
2）缺陷责任保修金的支付。
发包人应在办理工程竣工验收和竣工结算时，将暂时扣减的全部缺陷责任保修金金额的一半支付给承包人，专用条款另有约定时除外。
此后，承包人未能按发包人通知修复缺陷责任期内出责的缺陷或委托发包人修复该缺陷的，修复缺陷的费用，从余下的缺陷责任保修金金颇中扣除。
发包人应在缺陷责任期届满后15日内，将暂扣的缺陷责任保修金余额支付给承包人。
3）专用条款约定承包人可提交缺陷责任保修金保函的，在办理工程竣工验收和竣工结算时，如承包人请求提供用于替代剩余的缺陷责任保修金的保函，发包人应在接到承包人按合同约定提交的缺陷责任保修金保函后,向承包人支付保修金的剩余金款。
此后，如承包人未能自费修复缺陷责任期内出责的缺陷或委托发包人修复该缺陷的，修复缺陷的费用从该保函中扣除。
发包人应在缺陷责任期届满后15日内，退还该保函。
保函的格式、金额和提交时间，在专用条款中约定。
（7）付款时间延误。
因发包人的原因未能按约定的时间向承包人支付工程进度款的，应从发包人收到付款申请报告后的第26日开始，以中国人民银行颁布的同期同类货款利率向承包人支付延期付款的利息，作为延期付款的违约金额。
发包人延误付款15日以上,承包人有权向发包人发出要求付款的通知，发包人收到通知后仍不能付款的，承包人可暂停部分工作，视为发包人导致的暂停，并遵照通用条款发包人暂停的约定执行。
双方协商签订延期付款协议书的，发包人应按延期付款协议书中约定的期数、时间、金额和利息付款，当双方未能达成延期付款协议，导致工程无法实施，承包人可停止部分或全部工程，发包人应承担违约责任，导致工程关键路径延误时，竣工日期顺延。
发包人的延误付款达60日以上，并影响到整个工程实施的，承包人有权根据18.2款的约定向发包人发出解除合同的通知，并有权就因此增加的相关费用向发包人提出索赔。
例题：1.针对互斥型投资方案经济效果的方法包括静态评价方法和动态评价方法。
其中静态评价方法的局限性包括（）。
A未能反映方案使用年限终了时的残值B未能反映增量投资所带来的经营成本上的节约C未能反映方案使用过程中追加的投资及效果D未能反映增量投资所带来的增量净收益E未能反映投资方案的使用年限【答案】ACE【解析】本题考核的内容是投资方案经济效果静态评价方法的特点：互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果等未能充分地反映。
因此，静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。
而答案B．D是错误的，因为如果当计算得到的增量投资收益率大于基准投资收益率时，投资大的方案就是可行的，它表明投资的增量（K2－K1）完全可以由经营费的节约（C1－C2）或增量净收益（A2－A1）来得到补偿。
反之，投资小的方案为优选方案。
增量投资收益率是投资方案经济效果静态评价方法。
2．互斥型投资方案经济效果的静态评价方法未能充分反映（）。
A方案使用年限终了时的残值B增量投资所带来的经营成本上的节约C方案使用过程中追加的投资及其效果D增量投资所带来的增量净收益E投资方案的使用年限【答案】ACE【解析】互斥型方案评价方法包括静态的评价方法和动态的评价方法，静态的评价方法包括增量投资收益率法、增量投资回收期法、年折算费用法和综合总费用法。
以上几种互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限（答案E）；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值（答案A）；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果（答案C）等未能充分地反映。
因此，静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。
第一章建设工程造价构成Ⅰ、考纲要求1. 建设工程造价的构成；2. 设备及工器具购置费用、建筑安装工程费用和工程建设其他费用的构成和计算；3. 预备费、建设期利息的计算；4. 国外建设工程造价构成和国外建筑安装工程费的构成。
Ⅱ、主要内容第一节概述一、建设工程造价的构成建设项目总投资固定资产投资——工程造价流动资产投资——流动资金建设投资建设期利息设备及工器具购置费工程费用建筑安装工程费工程建设其他费用建设用地费与项目建设有关的其他费用与未来生产经营有关的其他费用预备费基本预备费价差预备费图1-1 我国现行建设项目总投资构成固定资产投资方向调节税（目前已暂停征收）注：※图1-1在考核中经常出现，且是本章的重要概括，是本书的总领性知识，考生应该对图1-1比较熟悉。
※图1-1中的建设项目总投资是针对生产性建设项目而言，若是非生产性建设项目总投资则不包括流动资金部分。
※固定资产投资即为工程造价，是按照确定的建设内容、建设规模、建设标准、功能要求和使用要求等将工程项目全部建成，在建设期预计或实际支出的建设费用。
※流动资金=流动资产—流动负债。
二、世界银行工程造价的构成世界银行建设项目费用构成包括项目直接建设成本、项目间接建设成本、应急费、建设成本上升费用。
注：※应注意区分直接建设成本与间接建设成本的区别※区分未明确项目准备金、不可预见准备金和建设成本上升费用的区别。
（1）未明确项目准备金是用于在估算时不可能明确的潜在项目，这些项目是必须完成的，或它们的费用是必定要发生的。
它是估算不可缺少的一个组成部分。
（2）不可预见准备金用于在估算达到了一定的完整性并符合技术标准的基础上，由于物质、社会和经济的变化，导致估算增加的情况。
不可预见准备金只是一种储备，可能不动用。
（3）建设成本上升费用用于补偿直至工程结束时的未知价格增长。
1、项目融资主体是指进行项目融资活动的经济实体，按融资主体的组织形式划分，可分为__、___。
答案：新设项目法人；既有项目法人；难易程度：易答案解析：见教材题型：填空题2、新建项目法人融资就是指具有__或__的债务融资活动。
答案：无追索；有限追索；难易程度：易答案解析：见教材题型：填空题3、无追索权的项目融资在实际工作中对债权人来说风险很大。
答案：对难易程度：易答案解析：见教材题型：判断题4、由于新设项目法人融资方式下，项目的权益投资人一般不对项目的借款提供担保或只提供部分担保，因此提高了项目对投资人的风险。
答案：错难易程度：易答案解析：见教材题型：判断题5、既有项目法人融资是指依托现有法人进行的融资活动。
此处的是现有法人既可以是__，也可以是__。
答案：企业；事业单位；难易程度：易答案解析：见教材题型：填空题6、根据既有项目法人融资的特点，银行或其他外部资金提供者在进行决策时主要依据所投资项目的现金流量和收益分析。
答案：错难易程度：中答案解析：见教材题型：判断题7、下列关于既有项目法人融资和新建项目法人融资的描述正确的是（）。
A.项目融资不是依赖于项目投资者或发起人的资信，而是依赖于项目的现金流量和资产价值。
B.对于公司融资而言，债权人为项目借款人提供的是完全追索形式的债务资金，主要依赖的是项目的现金流量和资产价值。
C.若项目资金采用既有项目法人融资方式获得，会使其资产负债率大大提高，增大了投资人的财务风险。
D.项目融资和传统的公司融资方式相比，项目融资花费的时间更长，前期工作繁多，会导致融资成本显著提高。
E.传统的公司融资中的项目债务是投资者的债务的一部分，出现在其资产负债表上。
答案：A，C，D，E难易程度：难答案解析：见教材题型：多选题8、所谓资金渠道是指筹集资金的方向与通道，项目法人应根据（）选择相应的资金渠道。
A.资金的可得性B.供应的充足性C.融资成本的高低D.社会折现率的高低E.名义利率的大小答案：A，B，C难易程度：中答案解析：见教材题型：多选题9、投资收益决定于资金的时间价值与（）价值A.风险B.经济C.市场D.财务答案：A难易程度：中答案解析：题型：单选题10、（）项目投资主要是指收益比较高，具有市场竞争力的项目投资A.可行性B.基础性C.竞争性D.公益性答案：C难易程度：中答案解析：题型：单选题11、（）是有限追索的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
4.合同的成立承诺生效时合同成立。
（1）合同成立的时间。
当事人采用合同书形式订立合同的，自双方当事人签字或者盖章时合同成立。
当事人采用信件、数据电文等形式订立合同的，可以在合同成立之前要求签订确认书。
签订确认书时合同成立。
（2）合同成立的地点。
承诺生效的地点为合同成立的地点。
采用数据电文形式订立合同的，收件人的主营业地为合同成立的地点；没有主营业地的，其经常居住地为合同成立的地点。
当事人另有约定的，按照其约定。
当事人采用合同书形式订立合同的，双方当事人签字或者盖章的地点为合同成立的地点。
（3）合同成立的其他情形。
5.格式条款格式条款是当事人为了重复使用而预先拟定，并在订立合同时未与对方协商的条款。
（1）格式条款提供者的义务。
提供格式条款的一方应当遵循公平的原则确定当事人之间的权利义务关系，并采取合理的方式提请对方注意免除或限制其责任的条款，按照对方的要求，对该条款予以说明。
（2）格式条款无效。
提供格式条款一方免除自己责任、加重对方责任、排除对方主要权利的，该条款无效。
此外，《合同法》规定的合同无效的情形，同样适用于格式合同条款。
（3）格式条款的解释。
对格式条款的理解发生争议的，应当按照通常理解予以解释。
对格式条款有两种以上解释的，应当作出不利于提供格式条款一方的解释。
格式条款和非格式条款不一致的，应当采用非格式条款。
例题：1.根据我国《合同法》，下列关于格式条款的说法中正确的是（）。
A对格式条款理解发生争议的，应按通常理解予以解释B对格式条款有两种以上解释的，应由非格式条款提供方负责解释C格式条款与非格式条款不一致的，应由非格式条款提供方确定争议解决办法D就格式条款发生争议的，应由非格式条款提供方确定争议解决办法【答案】A【解析】格式条款是当事人为了重复使用而预先拟定，并在订立合同时未与对方协商的条款。
提供格式条款一方免除自己责任、加重对方责任、排除对方主要权利的，该条款无效。
对格式条款的理解发生争议的，应当按照通常理解予以解释。
第三章工程项目管理第一节工程项目管理概述1.内容提要工程项目及其分类工程项目建设程序工程项目管理的类型、任务及相关制度2.重点、难点分析工程项目的组成和分类、项目建设程序；工程项目管理的类型和任务、工程项目管理相关制度。
3.内容讲解一、工程项目的组成和分类（一）工程项目的组成工程项目可分为单项工程、单位（子单位）工程、分部（子分部）工程和分项工程。
1.单项工程单项工程是指在一个工程项目中，具有独立的设计文件，竣工后可以独立发挥生产能力或效益的一组配套齐全的工程项目。
2.单位（子单位）工程单位工程是指具备独立施工条件并能形成独立使用功能的建筑物及构筑物。
对于建筑规模较大的单位工程，可将其能形成独立使用功能的部分作为一个子单位工程。
具有独立施工条件和能形成独立使用功能是单位（子单位）工程划分的基本要求。
单位工程是单项工程的组成部分。
3.分部（子分部）工程分部工程是单位工程的组成部分，应按专业性质、建筑部位确定。
建筑工程包括：地基与基础、主体结构、建筑装饰装修、屋面、建筑给排水及采暖、建筑电气、智能建筑、通风与空调、电梯、建筑节能等分部工程。
当分部工程较大或较复杂时，可按材料种类、工艺特点、施工程序、专业系统及类别等将分部工程划分为若干子分部工程。
例如，①地基与基础分部工程又可细分为土方、基坑、地基、桩基础、地下防水等子分部工程；②主体结构分部工程又可细分为混凝土结构，型钢、钢管混凝土结构，砌体结构，钢结构，轻钢结构，索膜结构，木结构，铝合金结构等子分部工程；③建筑装饰装修分部工程又可细分为地面、抹灰、门窗、吊顶、轻质隔墙、饰面板（砖）、幕墙、涂饰、裱糊与软包、外墙防水、细部等子分部工程；④智能建筑分部工程又可细分为通信网络系统、计算机网络系统、建筑设备监控系统、火灾报警及消防联动系统、会议系统与信息导航系统、专业应用系统、安全防范系统、综合布线系统、智能化集成系统、电源与接地、计算机机房工程、住宅（小区）智能化系统等子分部工程。
（三）TOT方式TOT（Transfer—Operate—Transfer，移交—运营—移交），是从BOT方式演变而来的一种新型方式，具体是指用民营资金购买某个项目资产（一般是公益性资产）的经营权，购买者在约定的时间内通过经营该资产收回全部投资和得到合理的回报后，再将项目无偿移交给原产权所有人（一般为政府或国有企业）。
TOT特别受投资者青睐，在发展中国家得到越来越多的应用，该模式为政府需要建设大型项目而又资金不足时提供了解决的途径，还为各类资本投资于基础设施开辟了新的渠道。
1. TOT的运作程序TOT的运作程序相对比较简单，一般包括以下步骤：（1）制定TOT方案并报批。
转让方须先根据国家有关规定编制TOT项目建议书，征求行业主管部门同意后，按现行规定报有关部门批准。
国有企业或国有基础设施管理人只有获得国有资产管理部门批准或授权才能实施TOT方式。
（2）项目发起人（同时又是投产项目的所有者）设立SPC或SPV（SpecialPurposeCorporation或SpecialPurposeVehicle，翻译为特殊目的公司或特殊目的机构），发起人把完工项目的所有权和新建项目的所有权均转让给SPC或SPV，以确保有专门机构对两个项目的管理、转让、建造负有全权，并对出现的问题加以协调。
SPC或SPV通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。
（3）TOT项目招标。
按照国家规定，需要进行招标的项目，须采用招标方式选择TOT项目的受让方，其程序与BOT方式大体相同，包括招标准备、资格预审、准备招标文件、评标等步骤。
（4）SPV与投资者洽谈以达成转让投产运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议，并取得资金。
（5）转让方利用获得的资金建设新项目。
（6）新项目投入使用。
（7）转让项目经营期满后，收回转让的项目。
转让期满，资产应在无债务、未设定担保、设施状况完好的情况下移交给原转让方。
2. TOT方式的特点与BOT相比，TOT主要有下列特点：（1）从项目融资的角度看，TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的，而BOT是政府给予投资者特许经营权的许诺后，由投资者融资新建项目，即TOT是通过已建成项目为其它新项目进行融资，BOT则是为筹建中的项目进行融资。
（2）从具体运作过程看，TOT由于避开了建造过程中所包含的大量风险和矛盾（如建设成本超支、延期、停建、无法正常运营等），并且只涉及转让经营权，不存在产权、股权等问题，在项目融资谈判过程中比较容易使双方意愿达成一致，并且不会威胁国内基础设施的控制权与国家安全。
（3）从东道国政府的角度看，通过TOT吸引国外或民间投资者购买现有的资产，将从两个方面进一步缓解中央和地方政府财政支出的压力：通过经营权的转让，得到一部分外资或民营资本，可用于偿还因为基础设施建设而承担的债务，也可作为当前迫切需要建设而又难以吸引外资或民营资本的项目；转让经营权后，可大量减少基础设施运营的财政补贴支出。
（4）从投资者的角度看，TOT方式既可回避建设中的超支、停建或者建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险，又能尽快取得收益。
采用BOT方式，投资者先要投入资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大；采用TOT，投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。
（四）ABS方式ABS（Asset-BackedSecuritization，资产证券化）是20世纪80年代首先在美国兴起的一种新型的资产变现方式，它将缺乏流动性但能产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来，通过一定的安排，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券过程。
1. ABS融资方式的运作过程主要包括以下几个方面：（1）组建特殊目的机构SPV。
该机构可以是一个信托机构，如信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或其它独立法人，该机构应能够获得国际权威资信评估机构较高级别的信用等级（AAA或AA级），由于SPV是进行ABS融资的载体，成功组建SPV是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。
（2）SPV与项目结合。
即SPV寻找可以进行资产证券化融资的对象。
一般来说，投资项目所依附的资产只要在未来一定时期内能带来现金收入，就可以进行ABS融资。
拥有这种未来现金流量所有权的企业（项目公司）成为原始权益人。
这些未来现金流量所代表的资产，是ABS融资方式的物质基础。
在进行ABS融资时，一般应选择未来现金流量稳定、可靠，风险较小的项目资产。
而SPV与这些项目的结合，就是以合同、协议等方式将原始权益人所拥有的项目资产的未来现金收入的权利转让给SPV，转让的目的在于将原始权益人本身的风险割断。
这样SPV进行ABS方式融资时，其融资风险仅与项目资产未来现金收入有关，而与建设项目的原始权益人本身的风险无关。
（3）进行信用增级。
利用信用增级手段使该组资产获得预期的信用等级。
为此，就要调整项目资产现有的财务结构，使项目融资债券达到投资级水平，达到SPV关于承包ABS债券的条件要求。
SPV通过提供专业化的信用担保进行信用升级，之后委托资信评估机构进行信用评级，确定ABS债券的资信等级。
（4）SPV发行债券。
SPV直接在资本市场上发行债券募集资金，或者经过SPV通过信用担保，由其它机构组织债券发行，并将通过发行债券筹集的资金用于项目建设。
（5）SPV偿债。
由于项目原始收益人已将项目资产的未来现金收入权利让渡给SPV，因此，SPV就能利用项目资产的现金流入量，清偿其在国际高等级投资证券市场上所发行债券的本息。
2. BOT方式与ABS方式的比较具体而言，ABS与BOT融资方式在项目所有权、运营权归属、适用范围、对项目所在国的影响、融资方式、风险分散度、融资成本等方面都有不同之处。
（1）项目所有权、运营权归属。
BOT融资方式中，项目的所有权与经营权在特许经营期内是属于项目公司的，在特许期经营结束之后，所有权及与经营权将会移交给政府；在ABS融资方式中，根据合同规定，项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV，而经营权与决策权仍属于原始权益人，债券到期后，利用项目所产生的收益还本付息并支付各类费用之后，项目的所有权重新回到原始权益人手中。
（2）适用范围。
对于关系国家经济命脉或包括国防项目在内的敏感项目，采用BOT融资方式是不可行的，容易引起政治、社会、经济等各方面的问题；在ABS融资方式中，虽在债券存续期内资产的所有权归SPV 所有，但是资产的运营与决策权仍然归属原始权益人，SPV不参与运营，不必担心外商或私营机构控制，因此应用更加广泛。
（3）资金来源。
BOT与ABS融资方式的资金来源主要都是民间资本，可以是国内资金，也可以是外资，如项目发起人自有资金、银行贷款等；但ABS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金，这是ABS方式与其他项目融资方式一个较大的区别。
（4）对项目所在国的影响。
BOT会给东道国带来一定负面效应，如掠夺性经营、国家税收流失及国家承担价格、外汇等多种风险，ABS则较少出现上述问题。
（5）风险分散度。
BOT风险主要由政府、投资者/经营者、贷款机构承担；ABS则由众多的投资者承担，而且债券可以在二级市场上转让，变现能力强。
（6）融资成本。
BOT过程复杂、牵涉面广、融资成本因中间环节多而增加；ABS则只涉及原始权益人、SPV、证券承销商和投资者，无需政府的许可、授权、担保等，是民间的非政府途径，过程简单，降低了融资成本。
（五）PFI方式PFI（PrivateFinanceInitiative，私人主动融资）是指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本，在运营期结束时，私营企业应将所运营的项目完好地、无债务地归还政府。
PFI融资方式具有使用领域广泛、缓解政府资金压力、提高建设效率等特点。
利用这种融资方式，可以弥补财政预算的不足、有效转移政府财政风险、提高公共项目的投资效率、增加私营部门的投资机会。
PFI是一种强调私营企业在融资中主动性与主导性的融资方式，在这种方式下，政府以不同于传统的由其自身负责提供公共项目产出的方式，而是采取促进私营企业有机会参与基础设施和公共物品的生产和提供公共服务的一种全新的公共项目产出方式。
通过PFI方式，政府与私营企业进行合作，由私营企业承担部分政府公共物品的生产或提供公共服务，政府购买私营企业提供的产品或服务，或给予私营企业以收费特许权，或政府与私营企业以合伙方式共同营运等方式，来实现政府公共物品产出中的资源配置最优化、效率和产出的最大化。
1. PFI的典型模式PFI模式最早出现在英国，在英国的实践中，通常有三种典型模式，即经济上自立的项目、向公共部门出售服务的项目与合资经营项目。
（1）在经济上自立的项目。
以这种方式实施的PFI项目，私营企业提供服务时，政府不向其提供财政的支持，但是在政府的政策支持下，私营企业通过项目的服务向最终使用者收费，来回收成本和实现利润。
其中，公共部门不承担项目建设和运营的费用，但是私营企业可以在政府的特许下，通过适当调整对使用者的收费来补偿成本的增加。
在这种模式下，公共部门对项目的作用是有限的，也许仅仅是承担项目最初的计划或按照法定程序帮助项目公司开展前期工作和按照法律进行管理。
（2）向公共部门出售服务的项目。
这种项目与方式1）的不同点在于，私营企业提供项目服务所产生的成本，完全或主要通过私营企业服务提供者向公共部门收费来补偿，这样的项目主要包括私人融资兴建的监狱、医院和交通线路等。
（3）合资经营项目。
这种形式的项目中，公共部门与私营企业共同出资、分担成本和共享收益。
但是，为了使项目成为一个真正的PFI项目，项目的控制权必须是由私营企业来掌握，公共部门只是一个合伙人的角色。
2. PFI的优点PFI与私有化不同，公共部门要么作为服务的主要购买者，要么充当实施的基本的法定授权控制者，这是政府部门必须坚持的基本原则；同时，与买断经营也有所不同，买断经营方式中的私营企业受政府的制约较小，是比较完全的市场行为，私营企业既是资本财产的所有者又是服务的提供者。
PFI方式的核心旨在增加包括私营企业参与的公共服务或者是公共服务的产出大众化。
PFI在本质上是一个设计、建设、融资和运营模式，政府与私营企业是一种合作关系，对PFI 项目服务的购买是由有采购特权的政府与私营企业签订的。
PFI模式的主要优点表现在：（1）PFI有非常广泛的适用范围，不仅包括基础设施项目，在学校、医院、监狱等公共项目上也有广泛的应用。
（2）推行PFI方式，能够广泛吸引经济领域的私营企业或非官方投资者，参与公共物品的产出，这不仅大大地缓解了政府公共项目建设的资金压力，同时也提高了政府公共物品的产出水平。
