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2015年上海经济社会发展分析报告2015年3月目录一、转型新征程，投资新机遇 (4)1、上海经济地位举足轻重 (4)2、转型升级大势所趋 (5)3、转型三大方向 (8)二、国企改革，优化产业布局 (14)1、上海国资发展现状 (14)2、新一轮改革推动产业布局优化 (16)3、投资逻辑和相关企业 (18)三、产业园，创新企业成长的摇篮 (19)1、产业园区是发达国家实现创新驱动的重要手段 (19)2、上海产业园区发展空间巨大 (21)3、投资逻辑和相关企业 (23)四、迪士尼，助推服务业崛起 (24)1、对比海外迪士尼，市场空间巨大 (24)2、辐射面广，影响力大 (25)3、投资逻辑和相关企业 (27)上世纪30 年代，上海是冒险家的乐园，远东重要的国际、贸易中心；建国后，上海是计划经济的重镇、工业化进程大踏步推进，“上海制造”享誉全国；90 年代，浦东成为改革开放的前沿，浦东、浦西交相辉映。
如今，“特区”政策的驱动力衰减，再加之其他省市奋起直追，上海曾经的优势与特色愈发不明显，在人口、资源等众多因素的影响下，上海再次走上转型发展之路。
城市转型升级本质上是从劳动力和资源密集型的发展方式向知识和创新密集型方式转变。
而上海在国内拥有一流的高校和人才储备，科研投入水平已经超过发达国家平均水平，再加上长三角的区位优势和较完善的金融体系，成功转型升级概率大。
根据海外经验和政府发展目标，战略新兴产业、先进制造业和生产性服务业将成为上海未来发展的三大支柱。
从中期来看，国企改革有助释放传统产业体制活力，加速制造业的升级转型；园区发展会成为创新企业的孵化器，为新兴产业的崛起提供支持；而迪士尼将加快上海服务业的发展步伐。
本报告结合世界城市发展经验和上海自身规划，探究上海转型发展的方向和潜力，并分析改革、创新和文化娱乐三大转型路径及影响。
2015年-2016年钢铁行业转型升级与国企改革分析报告2016年5月海外钢铁行业成功发展历程：拥抱新生命周期与重唤固有周期活力之路。
二战结束后，美国与日本两国的钢铁行业均迎来了快速发展时期，粗钢产量分别在1970 前后年达到了行业的历史峰值。
而两国的钢铁行业也在彼时一同迎来了转型升级的拐点。
不同于之前同节奏的发展模式，在美国，以匹兹堡为代表的钢铁重镇走上了向高端材料转型的新历程；而在日本，以新日铁为代表的钢铁巨头则走上了集中化、国际化的升级道路。
通过拥抱新的生命周期与重唤固有的周期活力，美日两国的钢铁行业均成功实现了转型升级，保持了基业长青。
国内央企改革成功经验：统一明确的改革方针与因“的”制宜实现方式。
党的十八大明确了改革方针，主要方向围绕产权、产业、管理三个层面。
基于国有经济的功能定位，明确将国有企业分为公共政策性、特定功能性和一般商业性企业三类。
回顾2014 年的成功改革经验，在机械行业，南车北车实现合并联手出海；在军工行业，中国兵器集团“无禁区改革”；在石化行业，中石化混改试水成功。
综合看，国企改革的“春风”劲吹，改革力度与深度逐步加大。
国际国内经验启示：生命周期变革双轨皆行、政策周期改革借力“春风”。
从行业的生命周期看，由于传统主要需求（如地产）的结构性下滑趋势明显，行业的周期“拐点”已然来临。
在转型与升级路径方面，考虑到国内高端制造的刚性需求，钢铁行业向高端领域的延伸是必然方向；同时，鉴于国内钢铁行业远落后于行业平均水平的集中程度和日益增强的出口占比，产能集中化与国际化布局也是必行之路。
从政策周期看，进入2015年，高层多项政策助力加快行业转型升级与国企改革进程，明确2017 年至2025 年的两步走的行业产能出清与重组计划。
结合14 年的多行业央企改革历程来看，未来钢铁行业的变革有望大大提速。
一、海外钢铁行业成功发展历程：拥抱新生命周期与重唤固有周期活力之路1、美国：供给拐点触动行业转型升级，向高端材料延伸拥抱新生命周期（1）美国钢铁行业生命周期回顾：近百年的发展历程美国钢铁行业自1868 年就开始了现代化进程，从工业的发展进程方面，可以分成如下几个阶段：1868—1880 产业革命时期，美国钢铁产量以年均40%左右的速度增长，从而使美国钢铁工业具有了庞大的生产能力，并且产品品种齐全，产品质量好，生产技术比较先进。
2014/15 Shanghai Reform Situation Analysis Report 作者机构： 上海市人民政府发展研究中心改革形势分析课题组,上海200003
出版物刊名： 科学发展
页码： 29-36页
年卷期： 2015年 第2期
主题词： 改革形势;自贸试验区建设;浦东综合配套改革
摘要：2014年,上海全面贯彻落实中共十八大和十八届三中、四中全会精神,坚持以改革统领全局,全面推进“五位一体”改革。
从自贸试验区到浦东综合配套改革,从国资国企改革到投资体制改革,从文化体制改革到社会治理创新,从生态文明制度建设到农村改革,上海在重要领域和关键环节向纵深推进,不断取得重要突破。
2015年是上海全面深化改革、推进依法治市的关键之年,
是全面完成“十二五”规划的收官之年。
要坚持以改革统领全局,强化法治思维和法治手段,持续全面加大改革创新力度。
２０１５／２０１６年上海改革形势分析报告上海市人民政府发展研究中心改革形势分析课题组（上海 ２００００３）摘 要：２０１６年，上海要直面新常态下深层次矛盾和问题，加大供给侧改革力度，奋力攻坚克难，大胆先行先试，力求在构建引领新常态的体制机制上取得显著进展，为上海加快创新驱动发展、经济转型升级提供有力的制度保障。
建议推进五大改革举措：一是加快推进有利于创新发展的改革，二是加快推进有利于开放发展的改革，三是加快推进有利于协调发展的改革，四是加快推进有利于绿色发展的改革，五是加快推进有利于共享发展的改革。
关键词：改革形势 供给侧改革 绿色发展 共享发展中图分类号：Ｃ９３１．２．５１ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００５－１３０９（２０１６）０１－００１４－００９课题组组长：肖林；副组长：周国平、钱智；执笔：李锋、史晓琛、李敏乐、钟灵啸、梁骁、黄天河、谢艺、周婷。
一、上海改革进展的总体评价 “十二五”以来，特别是党的十八届三中全会审议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》后，上海在中央的坚强领导下，大胆解放思想、勇于先行先试，全面推进经济、政治、社会、文化、生态“五位一体”改革，一系列重大改革取得突破性进展。
２０１５年，上海自贸试验区建设深入推进，在投资、贸易、金融、事中事后监管等方面，形成了一批可复制推广的制度创新举措，为全国树立了改革开放新标杆。
全球科技创新中心建设全面启动，在构建有利于创新的体制机制和生态环境上取得重要突破，形成了系统的框架安排。
同时，国资国企改革、教育综合改革试点、司法体制改革试点、文化体制改革、社会治理体制创新等一系列改革也不断深入推进，取得了令人瞩目的成效。
（一）自贸试验区和全球科技创新中心两大改革取得有力进展１．上海自由贸易试验区制度创新进一步深化。
深化自贸试验区改革是中央在新形势下为全面深化改革开放探索新途径、积累新经验的重要举措。
２０１５年，上海自贸试验区以扩区运行为契机，充分发挥浦东新区作为一个完整行政区域推进改革的优势，不断加大制度创新力度，成效显著。
2015年东部国企改革分析报告2016年5月自2014年开始，全国超过25个省市的政府在地方两会的工作报告中都着重提及了关于国企改革的事项，尤其随着2015年9月13日中共中央、国务院正式发布顶层设计方案《关于深化国有企业改革的指导意见》（下文简称《意见》）之后，国企改革翻开崭新一页。
当前地方国企改革进入全面加速期，江西、河北、广东等地近期出台细化方案加快落实。
供给侧改革将加快国企改革，重要内容就是重组一批、清理一批和创新一批。
下一步，在地方各级政府盘活资产的内生驱动和供给侧改革的外部推动下，2016年地方国企“三个一批”的步伐会加大，混改、整体上市也将迎来大动作。
对于地方国企改革，本文重点关注北京、上海、广东、山东、浙江、江苏和福建共7个省市的地方国企，这7个省市国资总量普遍较大，改革效率与速度在全国范围内相对较高，市场的关注度也相对较为集中。
一、顶层方案落地，关注地方国企改革自2014年开始，全国超过25个省市的政府在地方两会的工作报告中都着重提及了关于国企改革的事项，尤其随着2015年9月13日中共中央、国务院正式发布顶层设计方案《关于深化国有企业改革的指导意见》（下文简称《意见》）之后，国企改革翻开崭新一页。
当前地方国企改革进入全面加速期，江西、河北、广东等地近期纷纷出台细化方案加快落实。
供给侧改革将加快国企改革，重要内容就是重组一批、清理一批和创新一批。
下一步，在地方各级政府盘活资产的内生驱动和供给侧改革的外部推动下，2016年地方国企“三个一批”的步伐会加大，混改、整体上市也将迎来大动作。
《意见》中明确了要以市场化为核心，并将国企分为商业类与公益类，其中商业类又可分为商业竞争类和特定功能类。
其中对于商业竞争类国企的股权要求，国有资本可以绝对控股、相对控股或参股，并鼓励社会资本参与国企改革。
对于处于竞争性行业的国企，通过混合所有制改革，可以引入战略投资者，进而实现股权激励等措施，从而提升经营效率。
2015年航运国企改革分析报告2015年8月目录一、集体停牌或兑现改革预期 (3)二、两类改革模式 (4)1、航运资产与上市平台逐一匹配 (4)2、延续合资联营体模式 (5)（1）油运整合：China VLCC已领先业内 (5)（2）散运整合：中国矿运蓄势待发 (6)（3）集运整合前瞻：方式基本明朗，整合价值更高 (8)三、集团资产梳理 (11)1、中国海运集团：航运资产多已上市，中海物流质地优良 (11)2、中远集团：证券化率较高，海工建造和油轮资产值得关注 (15)3、中国外运长航集团：航运资产盈利堪忧，内部挖潜仍看物流 (17)4、招商局集团：三大核心主业，非上市资源看点颇多 (21)5、中海海盛：壳资源的重新绽放 (24)6、宁波海运：隶属地方能源类国企，可塑性强 (26)一、集体停牌或兑现改革预期8月7日晚，中远集团和中国海运集团旗下的4家上市公司（中国远洋、中远航运、中海发展、中海集运）同时发布公告，因各自集团筹划重大事项，将进入停牌阶段。
从2014年9月起，航运业的改革预期逐步升温，而此次的集体停牌，很可能成为兑现预期的重要一步： 2014年，9月3日上午，国务院印发《关于促进海运业健康发展的若干意见》，首次把海运业发展上升为国家战略，并提出了7项重点任务和4个方面的保障措施。
2014年9月13日中远集团旗下中散集团与淡水河谷签订合作框架协议（25年矿石包运合同，自建10艘VLOC 并收购淡水河谷4艘），9月27日，招商局集团旗下香港明华与淡水河谷签署了《战略合作框架协议》（25年矿石包运合同，自建10艘VLOC）。
2015年4月18日，6家航运央企旗下上市公司集体发布澄清公告，表示四大集团并未就互相整合进行过任何商谈。
2015年5月，中海发展与中散集团共同投资成立的中国矿运与淡水河谷子公司Vale Shipping 签署20+5年的铁矿石、锰矿长期运输协议，同时还向该公司购买4艘大型矿砂船，总价4.45亿美元。
2015年上海国企行业改革分析报告2016年5月目录一、上海国资总量大、效益高1、上海国资是仅次于央企的第二大国资系统2、上海国资盈利能力较强3、上海国资布局优，资产证券化率高二、上海国企改革稳步推进企业年度财务分析报告1、上海“国资20条”加快改革进程2、上海国资改革重视产业布局与国资流动3、顶层设计方案的出台将进一步推动地方国企改革三、上海国企改革重点集团梳理1、东方国际集团2、上海纺织集团3、华谊系：上海华谊集团4、浦发集团上海国资总量大、效益高：上海地方国资的总量在12万亿元左右，占全国地方国有资产总量的1/10。
2014年，上海市地方国有企业实现营业收入274万亿元，同比增长65%。
利润总额254163亿元，同比增长127%。
目前，上海市国资的资产证券化率约为35%，从行业分布情况来看，上海市上市国企自由流通市值前五位行业分别为房地产（1317亿）、交运、传媒、汽车、电气设备。
截至2012年底，61%的国资集聚在战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业以及功能性保障性领域。
上海国企改革稳步推进，改革重视产业布局与国资流动：2013年12月上海市发布“上海市国资20条”，奠定了上海国企改革排头兵的地位。
从出台的政策来看，上海国资改革重视产业布局与国资流动。
对于国资产业布局方面，提出聚焦产业链、价值链，深化开放性市场化双向重组联合，加快调整不符合上海城市功能定位和发展要求的产业和行业。
对于国资流动性方面，强调推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者；建立国资流动平台（上海国盛集团、上海国际集团）。
顶层设计方案的出台将进一步推动地方国企改革：2015年9月13日，中共中央、国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《意见》），《意见》的出台为后续中央及地方国有企业改革提供了全面的指导。
值得一提的是，关于集团改革方面，《意见》明确指出“加大集团层面公司制改革力度，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市”。
出版物刊名： 科学发展
页码： 35-44页
年卷期： 2016年 第2期
主题词： 区县经济;改革创新;经济形势分析
摘要：2015年，上海各区县坚持以改革统领全局，全力推动创新驱动发展、经济转型升级，深化自贸试验区对接、社会治理模式创新、民生保障改革、城乡统筹发展，基本完成了年初计划任务和“十二五＂规划目标，为“十三五＂开局奠定了良好基础。
展望2016年，各区县重点聚焦稳增长、促改革，继续坚持以求进为目标、以夯稳为基础、以创新为手段，增量、存量、质量并重，努力保持经济持续平稳健康发展。
2015年国企改革分析及案例对2015年国企改革进行梳理,并附上案例分析国企改革国企的定义国企改革的历史沿革国企现状央企改革途径央企改革案例国企改革的忧虑地方国企现状地方国企改革进程及主要方式上海国企改革广州国企改革（一）国有企业的定义1、定义按照中国政府的国有资产管理权限划分，中国的国有企业分为中央企业（由中央政府监督管理的国有企业）和地方企业（由地方政府监督管理的国有企业）。
2、央企分类①国资委管理的企业提供公共产品（军工、电信）；提供自然垄断产品（石油）；提供竞争性产品（一般工业、建筑、贸易）。
②银监会、保监会、证监会管理的企业四大保险公司（中国人保、中国人寿、中国太平保险、中国出口信用保险）；国有五大银行（建行、农行、中行、交行、工商银行）；三大政策性银行（中国进出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行）。
③国务院其他部门或群众团体管理的企业烟草、黄金、铁路客货运、港口、机场、广播、电视、文化、出版等行业。
在2003年国务院国资委成立之初，国务院国资委所管理的央企数量是196家，经过重组，至目前，国资委直接管理的央企数量114家。
加上保监会、银监会、证监会直接管理的金融央企，一共为126家央企。
3、央企的级别正部级：中投集团、中信集团和铁路总公司；副部级高配正部级：国资委监管的53家央企（中石化、中国银行、中石油等），中组部管辖；副部级：国资委直属的其他61家；国资委监管的其他6000家国企（非央企，省级政府企业）为厅局级。
（二）国企改革的历史沿革四项改革试点：下的基金、汇园国际）合共持有29.99%。
（三）国有企业现状1、当前公司治理制度公司治理制度与一般的企业和公司存在一些差别，具体表现在以下几个方面：①国资委行使出资人职责。
②国资委委派股东参与股东大会。
国有独资公司：由国资委直接行使股东会职权；国有控股、参股企业：国资委主要通过在股东会上行使表决权和委派董事、监事的方式来履行。
③国有企业管理层主要由国资委任免和提名。
2015年国企改革资产证券化分析报告2015年3月目录一、资产证券化是市场国企改革主题投资的最大红利 (5)1、本次国企改革主打市场牌，符合新一届政府市场化改革方向，受益方向为资产证券化和激励市场化 (5)2、国企改革有红线，通过资本市场改革是最理想途径之一 (6)3、从地方国企试点方案看，资产证券化是地方政府对国企改革的态度和方向 (6)4、从已有案例看，国企改革资产证券化红利的巨大投资吸引力 (7)二、混改是新一轮国企改革的核心：利用资本市场以资产证券化实现国企混改亦是主导路径 (10)1、混改是本轮国企改革的核心，有利于完善国企体制和激励机制 (10)（1）确定国企改革分类推进。
根据地方实践和草根调研，预计国企改 (11)（2）分层推进，集团层面预计谨慎推进，二三级公司加速整合混改及优质资产证券化 (11)（3）除利用资本市场外，预计本轮混改路径多样。
根据各地国企改革 (12)2、本次混改有望超预期的亮点行业或领域：军工、科研、信息安全等新兴产业 (12)三、国企改革证券化红利案例集锦：整体上市与壳资源诱惑 (13)1、相近国企集团整合，梳理核心资产注入上市公司 (14)2、集团核心资产证券化或整体上市 (15)3、调整国资布局，退出竞争性领域或传统行业转型，以及跨行业资产注入 (16)4、引入战略投资者 (17)四、投资机会：抓住国企改革中资产证券化牛鼻子 (18)1、投资机会主要集中在资产证券化和激励机制变革 (18)（1）国企改革的短期最大投资红利是资产证券化 (18)（2）国企改革的中长期投资红利在于激励机制的市场化，员工持股加速企业释放经营效率和提升转型发展动力 (19)2、重点关注有优质资产注入预期和跨行业资产整合预期机会 (19)国家层面国企改革方案出台预期强烈。
在高层和深改小组推动下，新一轮国企改革顶层方案包括1+N，预计3、4 月份或出台一些较为确定的方案，如员工持股计划、混合所有制改革等。
2015年-2016年上海国企行业改革分析报告2016年5月目录一、上海国资总量大、效益高1、上海国资是仅次于央企的第二大国资系统2、上海国资盈利能力较强3、上海国资布局优，资产证券化率高二、上海国企改革稳步推进企业年度财务分析报告1、上海“国资20条”加快改革进程2、上海国资改革重视产业布局与国资流动3、顶层设计方案的出台将进一步推动地方国企改革三、上海国企改革重点集团梳理1、东方国际集团2、上海纺织集团3、华谊系：上海华谊集团4、浦发集团上海国资总量大、效益高：上海地方国资的总量在12万亿元左右，占全国地方国有资产总量的1/10。
2014年，上海市地方国有企业实现营业收入274万亿元，同比增长65%。
利润总额254163亿元，同比增长127%。
目前，上海市国资的资产证券化率约为35%，从行业分布情况来看，上海市上市国企自由流通市值前五位行业分别为房地产（1317亿）、交运、传媒、汽车、电气设备。
截至2012年底，61%的国资集聚在战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业以及功能性保障性领域。
上海国企改革稳步推进，改革重视产业布局与国资流动：2013年12月上海市发布“上海市国资20条”，奠定了上海国企改革排头兵的地位。
从出台的政策来看，上海国资改革重视产业布局与国资流动。
对于国资产业布局方面，提出聚焦产业链、价值链，深化开放性市场化双向重组联合，加快调整不符合上海城市功能定位和发展要求的产业和行业。
对于国资流动性方面，强调推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者；建立国资流动平台（上海国盛集团、上海国际集团）。
顶层设计方案的出台将进一步推动地方国企改革：2015年9月13日，中共中央、国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《意见》），《意见》的出台为后续中央及地方国有企业改革提供了全面的指导。
值得一提的是，关于集团改革方面，《意见》明确指出“加大集团层面公司制改革力度，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市”。
这是首次表态鼓励集团层面公司整体上市，以前都是针对集团下属子公司、分公司的改革，将为旗下国有集团层面的改革打开更大的想象空间。
因此，我们主要以集团为切入点，梳理地方国企改革的投资机会。
根据上海省属及区属集团所属的产业、集团资产规模、盈利能力、集团改革经验、改革路线及规划等方面，我们重点关注四大集团：东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团、浦发集团。
东方国际集团：目前集团资产证券化率约为284%，2014年集团内部会议中明确提出，将努力推进集团整体上市。
东方创业是集团旗下唯一的上市平台，在上海自贸区拥有一定的保税物流仓储产业，另外，公司在迪斯尼也拥有一定物业。
结合集团整体上市的战略，我们认为集团后续核心商贸物流资产将会逐步注入上市公司。
上海纺织集团：集团目前资产证券化率较低，不到10%。
集团明确表示将加快推动集团整体上市。
2015年4月，上海市国资委将集团49%股权划转至上海国盛集团。
龙头股份作为集团品牌经营及纺织产业平台，存在引入战投的预期。
上海华谊集团：目前集团资产证券化率较低，约为392%，集团改革方向明确为整体上市。
2015年3月，集团将部分化工核心资产注入双钱股份。
另一家上市平台氯碱化工，还未出现大的的改革动作。
结合三家上市公司的主营情况，市值，主营与集团未上市资产的关联性等方面。
浦发集团：集团早于2007年率先进行了完善法人治理结构的试点。
集团目前资产证券化率较低，仅为1438%，而集团层面净资产是上市公司资产的72倍，集团“十二五”规划中明确提出要提高资产资本化和资本证券化运作能力。
一、上海国资总量大、效益高1、上海国资是仅次于央企的第二大国资系统上海市政府副秘书长、国资委主任徐逸波在向人大代表作报告时表示，目前上海地方国资的总量在12万亿元左右，占上海固定资产投资和税收的比例在20％左右，占全国地方国有资产总量的1/10、营业收入的1/8、利润的1/5，是当之无愧的地方国资重镇。
2013年本市国有及国有控股企业实现生产总值（GDP）4,47822亿元，同比增长88%，占全市国民经济生产总值的比重为207%，较上年提高了02个百分点。
2、上海国资盈利能力较强2013年上海市国有及国有控股企业平均总资产报酬率为26%，与上年持平；净资产收益率为74%，其中竞争类企业平均净资产收益率高于平均，为118%。
从各省市上市国有企业角度来看，上海地方性上市国有企业2014年归属母公司股东净利润为66009亿元，占全部省份上市国有企业比例达到23%，ROE为1182%，仅次于贵州省与广东省，高于全国平均818%，其中贵州省上市国有企业ROE最高，达到2578%（由白酒行业贡献）。
营收方面，根据2015年2月6日公布的上海市国资委统计快报，2014年，上海市地方国有企业实现营业收入274万亿元，同比增长65%。
利润总额254163亿元，同比增长127%，归属母公司净利润156449亿元，同比增长153%。
3、上海国资布局优，资产证券化率高上海市国资旗下有59家集团，其中市国资委旗下48家集团，区属国资委旗下11家集团。
得益于上海国企改革进程的加快，上海国资旗下集团整合效果明显，形成了上汽集团、上海电气、光明集团等较大型的集团。
从国资布局结构看，截至2012年底，61%的国资集聚在战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业以及功能性保障性领域，924%的国资集中在汽车制造、现代装备、商贸服务等前20个行业。
上海市国资的资产证券化率约为35%，旗下有63家A股上市公司。
从行业分布情况来看，上海市上市国企自由流通市值前五位行业分别为房地产（1317亿）、交运、传媒、汽车、电气设备，而从占比情况来看，即上海市上市国企自由流通市值占该行业各省市上市国企总和的比例来看，占比较高的前五个行业分别为：电气设备（568%）、建筑装饰、汽车、房地产、纺织服装。
值得一提的是，上海市属及区属国企中，有6个行业目前不存在相关上市公司，分别是：采掘、非银金融、钢铁、国防军工、通信、有色。
二、上海国企改革稳步推进1、上海“国资20条”加快改革进程上海自贸区的建立奠定了上海作为全面改革试点的基础，上海市国有资产因其体量大、资质优、效益高、集团旗下上市平台较多等，承担着本轮国企改革表率的重大责任，上海市及各区国资委、政府等也对其表示了极大程度的重视。
除此之外，上海较早开始了国有资本投资管理的尝试，为本轮改革率先试水提供了较多的成功经验。
2013年12月上海市发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（又称“上海市国资20条”），明确提出了上海市深化国资改革、促进企业发展的基本原则和主要目标。
其中明确提出：经过3-5年的扎实推进，市国资委系统80%以上的国资集中在战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业、基础设施与民生保障等关键领域和优势产业。
2014年7月发布《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见（试行）》，提出推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、开放性市场化双向联合重组、实施股权激励和员工持股等改革。
2015年1月，信达国鑫国企混合所有制改革（上海）促进基金成立，基金总规模200亿元，由信达资管、上海国资经营有限公司联手发起成立。
2015年2月上海市国资工作会议上，宣布将实质性启动国资流动平台：上海国盛集团、上海国际集团。
其中上海国盛集团主要是以产业集团的股权为主，上海国际集团将包含金融及产业集团的股权。
2015年6月发布浦东国资国企改革“18条”，确定五项重大改革任务：一是优化国资布局，服务自贸区与科创中心建设；二是强化分类监管，实施分类改革；三是实施大集团战略；四是进一步优化激励机制；五是构建以官资本为主的国资监管体系。
2、上海国资改革重视产业布局与国资流动除提出国资分类管理（公共服务类、功能类、竞争类），发展混合所有制经济，加快企业制股份制改革外，上海国资改革重视国资产业布局与国资流动性两方面。
对于国资产业布局方面，提出聚焦产业链、价值链，深化开放性市场化双向重组联合，加快调整不符合上海城市功能定位和发展要求的产业和行业。
80%以上的国资集中在战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业、基础设施与民生保障等关键领域和优势产业。
对于国资流动性方面，强调推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者；建立国资流动平台（上海国盛集团、上海国际集团）。
3、顶层设计方案的出台将进一步推动地方国企改革2015年9月13日，中共中央、国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《意见》），颇受关注的国企改革顶层设计方案终于落地。
《意见》的出台为后续中央及地方国有企业改革提供了全面的指导。
结合专家对于该指导意见的解读，我们认为《意见》主要有八大核心要点，分别为：1）首次表态鼓励集团层面公司整体上市；2）鼓励央企之间的整合；3）鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业；4）员工持股优先支持科研、管理、骨干人员；5）政府直接授权国有资本运营公司履行出资人职责；6）加快推动垄断企业放开经营；7）部分国有资本转优先股，特定领域探索建立国家特殊管理股制度；8）政府任命人员合理确定薪资，选聘的职业经理人施行市场化薪资。
值得一提的是，关于集团改革方面，《意见》明确指出“加大集团层面公司制改革力度，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市”。
这是首次表态鼓励集团层面公司整体上市，以前都是针对集团下属子公司、分公司的改革，虽然主要对象是中央国有企业，但对于地方性国有企业而言，也将为旗下国有集团层面的改革打开更大的想象空间。
因此，对于地方国企改革投资机会的梳理，我们主要以集团为切入点进行梳理。
上海作为国资重镇，地方国企改革的排头兵，旗下集团的改革动作值得关注，区县级国资改革也在稳步推进，受到资本市场高度关注。
根据上海省属及区属集团所属的产业、集团资产规模、盈利能力、集团改革经验、改革路线及规划等方面，我们建议重点关注四大集团，其中直属上海市国资委监管的东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团，隶属上海市浦东新区监管的浦发集团。
三、上海国企改革重点集团梳理1、东方国际集团东方国际集团成立于1994年11月18日，集团主业目前包括核心业务和培育业务两大板块，核心业务为货物贸易及相关投资和服务，培育业务为现代物流及相关投资和服务。
从规模来看，集团的货物贸易、现代物流业务规模在全国位居前列。
2014年末集团资产总计15183亿元，同比增长173%，营业收入20853亿元，同比增长68%。
集团旗下仅有唯一一家上市公司：东方创业（600278SH），集团目前资产证券化率约为284%。
集团层面自2011年3月完成纺织、利泰（原针织）、家纺、商业、东松、物流六家子公司主业核心资产注入上市平台——东方创业起，开始推进集团整体上市进程。
