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郑毓煌 | 文郑毓煌：清华大学经济管理学院营销系副教授最近，互联网金融成了最热门的话题，引起业界和学界的热烈讨论。
首吃螃蟹的余额宝出尽风头，这个由阿里巴巴集团旗下支付宝和天弘基金联合打造的货币基金产品，一经推出即受到市场的热捧。
从2013年6月13日上线到2014年2月底，在不到9个月的时间里，余额宝用户数突破8100万户，超过了A股股民的数量，余额宝的金额超过5000亿元。
管理余额宝的天弘基金，由排名倒数的基金公司一跃成为中国规模最大的基金公司。
由于动了商业银行的“奶酪”，余额宝也引发了大量的争议甚至反对。
2014年2月，央视评论员发文称余额宝是中国金融业的“吸血鬼”和“寄生虫”，并主张取缔余额宝。
3月，三家国有大型商业银行总行下令不接受各自分行与余额宝等各类货币市场基金进行协议存款交易。
4月，在博鳌亚洲论坛上，余额宝ING Direct：传统银行的颠覆者11更遭到了不少业内人士的围攻，甚至有耶鲁大学金融学教授直指：“余额宝的成功，是钻了监管规则的空子。
”5月，余额宝七日年化收益率降到了成立以来的最低点。
年化收益率的缩水、大额转出时间延后、资金的风险控制等问题，再一次让以余额宝为代表的互联网金融产品成为争议的焦点。
然而，无论争议如何激烈，互联网金融在中国的发展已经势不可挡。
余额宝及其代表的互联网金融究竟是“吸血鬼”和“寄生虫”，还是金融行业进步的力量？中国的互联网金融以及银行业究竟该如何发展？事实上，互联网金融并非新鲜事物，也并不神秘。
1995年10月18日，全球首家互联网银行——安全第一网络银行 (Security First Network Bank) 就在美国率先成立。
在众多的互联网金融先驱中，1997年成立的互联网银行ING Direct最为成功，堪称全球互联网金融的典范，值得中国的互联网金融业以及传统银行业借鉴和学习。
ING Direct成功的秘密I N G D i r e c t是荷兰国际集团(International Netherlands Group) 的一个分支机构。
詹国枢：余额宝动了谁的奶酪作者：暂无来源：《经济》 2014年第4期《人民日报·海外版》原总编辑詹国枢近些日子，中国金融界闹出了一点小小的风波，一位名叫钮文新的“央视证券资讯频道执行总编、首席新闻评论员”在网上发了一篇博文《取缔余额宝》。
文章认为，余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，典型的“金融寄生虫”！它通过向公众输送一点点蝇头小利为自己赢得巨额利润，却要让全社会为之买单，发展下去，后果不堪设想，故应予取缔云云。
钮文一出，舆论哗然，赞成者固然有之，反对声、声讨声更是不绝于耳。
纵观钮文观点，其主张取缔余额宝的主要依据是，余额宝以高于银行的利率吸引客户，严重干扰了利率市场，严重干扰了银行流动性，严重拉高实业企业融资成本，从而加剧了金融和实业之间的恶性循环，最终，将危及中国金融安全和经济安全！事情果真如此吗？我们不妨看看，余额宝到底以什么法子吸引客户？所谓余额宝，是由支付宝为个人用户打造的余额增值服务，究其性质，亦是一种货币基金，不过，此“宝”除具备一般基金特有的一大法宝——利率比银行储蓄高外，还依凭现代网络的迅速与便捷，具备了银行和别的基金一时尚未拥有的另一法宝——门槛低。
一元两元、十块八块也可方便地存进取出。
有此两大法宝，将银行存款尤其是活期存款迅速“吸”走就是题中应有之义了。
吸走银行资金，是否就会拉高企业融资成本，破坏中国金融秩序呢？当然不会。
因为，余额宝的后台是天弘增利宝货币基金，此基金吸收来客户资金后，几乎全都投资于国债、银行协议存款等收益稳定的金融产品，总资金最终还是回归银行体系。
其赢利诀窍在于，低利进而高利出，一进一出，打的就是利差。
以上一切行为，均在现行金融政策允许范围之内，“破坏金融秩序”从何说起？当然，要说破坏，余额宝对于几大银行的传统金融规则，确实具有不可小视的“破坏”作用。
其主要表现为，过去，银行对于储户企望较高利率的定期存款，设有较高门槛，一般零散客户，几十几百几千元，差不多都是存活期，年利率仅0.3%左右。
61Apr.2014No.4CHINESETIMES浅谈马云创业管理理念学习盛丹【摘要】当今社会，一个好的企业的运营和发展离不开一个好的领导者。
因此优秀的企业管理也是一项重要内容之一，让我们看看马云是怎样管理他的企业的。
【关键词】马云；创业；管理中图分类号：F27文献标识码A文章编号1006-0278(2014)04-061-01一、外行领导内行马云说：“对于大脑，我只会浏览网页和收发邮件。
”但是为什么这个不懂网络的人却成了“中国互联网之父”。
原因很简单，一次意外的美国之行让他察觉到了网络的发展趋势，让他掌握了互联网的理念，最重要的是，他懂得如何用人。
他的长处是管理，他不懂财务，就找专业财务人员；不懂编程，就找技术过硬的编程人员，把优秀的人粘合起来，就达到了1+1>2的效果。
二、了解用户心声大家都知道，阿里巴巴和淘宝网一直以来都是免费的，而淘宝淘宝希望对招财进宝希望能够收费持有异议。
因此，用户要求取消招财进宝的呼声越来越高，孙彤羽提议采取客户公投的方式决定。
结果出来了，招财进宝果然不得人心，淘宝采取客户意见，取消了招财进宝。
这一举措为淘宝赢来了良好的口碑，这一小小的损失却为淘宝带来了长久的盈利。
三、团队优越性说到团队，《西游记》这个团队想来大家一定不陌生。
而马云对《西游记》这个团队有着深刻的理解。
作为领导者，要有明确的目标，要有一定的规章制度来管理手下的人；作为一个好的团队应当有互补性。
师徒四人中，孙悟空本领最强，但他常常也很顽劣不听话，需要唐僧用紧箍咒才能管得住他；猪八戒虽然表面好吃懒做，人又好色，但是却是团队中不可缺少的润滑剂。
虽然他经常中美人计，但是当他发现时妖怪时，他会马上拿起他的钉耙，绝不手软。
在师兄有问题时，他也会站在师傅那边帮师傅骂师兄，让师傅很有面子；沙僧也算是一个好的员工，任劳任怨，又没什么其他想法，执行力超级棒。
一个团队有互补性不难得，但是将这些有互补性的人集合起来就了不得了，然而，马云就具备这样的能力。
‚余额宝‛引恐慌阿里金融的颠覆野心21世纪经济报道侯继勇北京报道 2013-06-22核心提示：从支付宝到余额宝，马云布局了十年。
此前，阿里小微金融产品已经覆盖支付、小贷、担保、保险等各个领域。
支付宝推出余额宝，意味着阿里在金融领域再下一城，开始介入理财领域。
6月13日，阿里集团旗下支付宝低调推出余额增值服务。
这项服务被定名为‚余额宝‛。
通过余额宝，用户在支付宝网站内就可以直接购买货币基金等理财产品并获得收益。
余额宝首期支持天弘基金的增利宝货币基金，支宝付称‚这是天弘基金为支付宝用户量身定制的一款基金产品‛。
‚余额宝‛内资金仍可以同时用于网上购物、转账和缴费。
支付宝方面人士表示，支付宝对余额宝还提供了被盗全额补偿的保障，确保用户资金万无一失。
余额宝引来了一地口水，围绕支付宝的争论包括：余额宝是对银行活期存款业务的革命？余额宝是不是高收益？余额宝有没有政策风险，会不会遭遇监管机构的遏制？从支付宝到余额宝，马云布局了十年。
此前，阿里小微金融产品已经覆盖支付、小贷、担保、保险等各个领域。
支付宝推出余额宝，意味着阿里在金融领域再下一城，开始介入理财领域。
马云无意之间做了支付宝。
马云多年前接受本报记者采访时这样回忆支付宝的诞生：阿里巴巴只想做电子商务，银行事情由银行去做；但银行不做互联网支付，阿里巴巴只能自己做了。
近日，马云有句话在网上广为流传：‚如果他们（银行）不改变，我们将改变他们（银行）。
‛这句话的背景：2011年9月马云在一次会议上讲到中小企业创业难，融资难的问题，讲到阿里将通过阿里集团的小额贷款业务为中小企业打造公平的创业环境。
至今，银行并没有因为这话做出相应改变，这就给阿里集团的小额贷款业务留下了巨大的空间。
这一次传统银行会做何反应，马云推出的余额宝与当年的支付宝，小额贷款会面临不同的结局？革银行的命？支付宝提供的资料显示：支付宝早在2012年5月份就获得了证监会颁发的基金第三方支付牌照，此后支付宝一直和各家基金公司保持密切沟通，探索适合互联网需求的基金产品和支付方式。
“余额xx ”在哪些方面冲击银行业？章斐然2014年01月30日08:56人民网-股票频道“如果银行不改变，我们改变银行。
”——马云五年后，面对着A 股大批银行股“破净”，银行业的大佬们或许会想起，阿里巴巴创始人马云说出上述这番话的那个2008 年的冬天。
那一年，银行业刚刚经历了央行连续5 次降息，4次下调存款准备金率，实施了近一年的“从紧货币政策”转向“适度宽松的货币政策”。
当时他们手中的2008 年前三季度财报显示，上市银行净利润同比增长52.35%，商业银行的盈利增长幅度达到顶峰。
五年后，一款名为“余额宝”的理财产品让不少市场人士惊呼“银行躺着赚钱的日子到头了”。
伴随着它规模的迅速增长以及同类产品的不断推出，银行业面临着存款被分流、利差空间被压缩，利润空间不断缩减的风险。
分流银行存款银行因余额xx 近百亿元“余额宝”是阿里巴巴旗下的支付宝联合天弘基金推出的一款理财服务，其本质为一款名为天弘增利宝的货币基金，主要投向银行协议存款、短期债券等。
1月15日，天弘基金在其官方微博中披露，余额宝规模突破2500亿元，用户数超过4900 万户。
有媒体曾在余额宝规模破1000 亿元时估算，银行须每年向其“割肉”43.76 亿元，用来支付协议存款利息。
天弘增利宝货币基金第四季度财报显示，基金的92.21%被投向“银行存款和结算备付金”，第三季度该数据为84。
52%。
按照上述媒体的计算方法，以85%的基金规模投向银行协议存款估算，2500 万元的“余额宝”规模中约有2125 亿元投向银行协议存款。
按照5.5%的利息计算，银行须向余额xx 支付106.25 亿元。
而此前，银行可以以0.35%的活期存款利率获得这些存款，资金成本约为7.44 亿元。
也就说，银行因余额宝少赚了98.81 亿元。
相较于银行动辄5万元的理财产品购买门槛，余额宝“一元起卖”显得颇为“草根”。
但这些“草根”带来的“长尾效应”不容忽视——单个理财者贡献的额度不高，但低于5 万且有理财需求的人数巨大，使得理财额的总量巨大。
央视评论员：呼吁取缔余额宝出于国家利益中国经济网编者按：知名财经评论员钮文新于21日发表文章《取缔余额宝》，认为余额宝冲击中国全社会的融资成本，冲击整个中国的经济安全。
余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，典型的“金融寄生虫”，并未创造价值。
这番论断引发许多争议，甚至招致骂声。
今日钮文新再次发表文章《回应骂声》，再次重申了自己的观点，他认为取缔余额宝，是出于维护国家宏观经济利益的立场。
我挨骂了，什么话都有，很惨！可以理解，其实从骂声中，我更多听到的是对银行的怨气。
我也经常痛斥银行，但我的立场是实业，我认为，中国的银行业不仅和西方银行业学会了嫌贫爱富，而且学会了如何压榨实业，但风险控制，尊重股东权益、大比例分红的品行反而没有学会。
记得，外资银行进入中国之时，内资银行担心它们会抢走贷款客户。
但不曾想，人家来了不抢贷款客户，而抢的是“富人银行业务”。
结果，国内银行也开始提高富人服务水准，而小老百姓越来越不入它们的法眼。
当今银行却有这样的特点：所谓“二八特质”。
80%的存款是富人创造的，80%的利润是大客户创造的。
这样的利益格局，驱使银行必然嫌贫爱富，小老百姓能够获得的银行服务质次价高。
如果说，“互联网金融”可以提供质高价低的银行服务、能够更好地为我们这些草根服务，那我不仅认同，而且为之欢呼。
那才会对传统银行构成平等的、有效的竞争。
但现在的问题不是这样。
所谓的“互联网金融”仅仅停留在货币市场当中，它们通过构建很高的收益预期和方便的互联网通道，从银行把老百姓存款吸出来，制造银行系统的流动性紧张（供不应求），拉高存款利率，然后再以协议定存方式把钱存给银行，并从中渔利。
老百姓欢迎，因为自己获得了更多的存款收益；余额宝及货币基金高兴，因为它们瞬间获得了巨额集资，并以越来越大的基数获得赢利；银行哭了、渴了，是因为它们的利润被蚕食了。
老百姓只看到了这些。
这有什么不好？问题是，判断市场问题，我们不仅需要从参与主体各方利益的立场出发，同时还需要有一个更重要的立场，那就是：国家宏观经济利益的立场。
未来中国的存款利率会增加吗？| 暴哥以为，回答这个问题主要需要从以下几个角度入手。
首先，尽管中国一直在推动利率市场化进程，但是在央行没有正式宣布放弃存贷款利率为基准利率之前，官方的对外口径上我们仍然应该把存贷款利率看作是基准利率。
在这个前提之下，大家就要知道央行如果调整存贷款利率，那么意味着和美联储加息一样的货币政策变化。
这一点是央行通过公开市场操作调整市场利率不可比拟的，也就是说具有更强烈的货币政策紧缩意味。
那么问题来了，既然调整存贷款利率的作用很强烈，央行会调整吗？这里就涉及到货币政策目标了。
传统上，一般各国的央行会经济增长、就业、物价稳定作为货币政策的核心目标。
也就说，货币政策会不会调整要看上述宏观经济目前是不是按照央行的预期在变化，如果脱离的预期正常来说就要调整。
比如，对中国而言，经济的增长设定每年政府工作报告里面都会有（今年是6.5%左右），物价的目标为3%左右，就业的话每年1000万左右的人就业；就目前来说，经济增长以及就业这两个目标中国应该说几乎可以肯定会完成。
因此，物价就成了接下来货币政策传统目标最重要的一点。
关于物价，我们的目标是3%左右，但是近些年来大概从2013年之后，一直就没有到过3%。
根据经验，很可能央行已经把目标2%作为调控的手段。
而2月份的通胀水平快速上涨到了2.9%；且央行在最近发布的第四季度货币政策执行报告里面说2018年通胀有上行压力。
这意味着货币政策从利率讲，为了预防通胀的上行有紧缩的必要性。
另外，从2016年以来，由于金融市场的动荡，包括楼市和股市，决策者提出要预防金融风险。
央行也提出为了预防金融风险，把金融周期的调控（以房地产价格为核心调控）列为和传统货币政策几乎同等重要的地位。
为了降低居民杠杆，让楼市稳定，抑制投机的情绪，防控金融周期，央行其实也有必要提高基准利率。
这种可能性是很大的，估计今年下半年就会加了，当然房贷利率也会不断上调。
为什么我会有此判断的呢？首先，美联储3月份加息，全球央行都要收紧货币政策，目前中美两国的利差正在不断收窄，如果中国不加息，就会导致大量国内外游资离开中国，人民币也有步入贬值通道的可能性。
昨天（7月13日）早间，据媒体报道，证券监管当局突访恒生电子杭州办公大厦，约谈多位高管，负责恒生HOMS系统的相关高管是本次重点约谈对象。
当日午间，马云发表微博称自己毫不知情，躺枪。
晚间，中国证监会13日晚间公告称，当天证监会组织稽查执法力量赴恒生电子股份有限公司(下称恒生电子)，核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定。
一石激起千层浪，一个上市公司，居然收到证监会如此待遇，马云本人也亲自（或许是公关）回复。
下面，笔者将带大家这三角——证监会、马云、恒生电子，是如何唱这台戏的！一、恒生电子是如何成为马云的囊中之物早在去年四月份，马云就通过其控股的浙江融信（马云持有浙江融信99.1365%股份，谢世煌持有浙江融信0.8635%的股份），完成了一次对恒生集团的收购。
交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份；而同时恒生电子创始人及现高管团队只有持有恒生电子约10%的股份。
创始团队失去控制权，马云将成为恒生电子的实际控制人。
二、这次股灾，恒生电子究竟干什么了股灾发生的原因很多，杠杆无疑是这次最大的推手，而恒生电子的HOMS即使无辜，虽然只是一个工具，它本身没有好坏，但是在目前的局势来看，脱不了干系。
一）、恒生电子如何击穿原来的风险恒生电子在创新架构，使得原有的金融监管防线被击穿了！结合互联网金融的热潮，民间场外配资发现了这一点，具体如何突破防线如下：第一、类似于伞形信托，但是游离于伞形信托之外。
在介入恒生电子的平台，同一个基金管理人在同一个账户下，可以进行二级子账户的开立，交易和清算等功能，相当于三级批发，而且它的存在伤害到了既得利益者：券商和相关结算登记公司对投资者开户账户的权限垄断，也就是野路子出来一个人，来了一套江湖手法，自创体系，完成了同样的功能。
第二、类似于知名独角兽Snapchat，阅后即焚。
脱离监管，如果可以追踪到原来的数据资料等痕迹，还好说。
但是这个账户是"阅后即焚"的，证监会去查，稽查不出东西来。
军转干考试2014年时事政治：余额宝被指“吸血鬼”互联网金融底线在哪传统金融业与互联网金融的论战在上周进入白热化阶段。
有评论者将以余额宝为代表的互联网金融指责为“寄生虫”、“吸血鬼”、“无底线”。
而支付宝则以调侃的语气发布了一条长微博，以究竟谁推高社会融资成本为题进行反驳。
存款大搬家？提到中国的互联网金融，绕不开支付宝和余额宝。
2004年12月，网购的兴起催生了支付宝。
买家支付的货款先沉淀到支付宝账户中，收到货品后，支付宝再将货款支付给卖家。
10年前，没人能想到，作为保障买卖双方利益的第三方担保支付的平台，支付宝能在中国的金融领域掀起大风大浪。
2008年8月，经过4年的发展，支付宝用户数达到1亿，但从1亿到两亿，只用了10个月。
截至2012年12月，支付宝注册账户突破8亿，日交易额峰值超过200亿元人民币。
就在那时，传统银行对支付宝还没有太多的警惕。
半年后情况发生变化，2013年6月13日，支付宝平台推出余额宝，用户可以通过该产品直接购买基金等理财产品，实现账户资金的收益。
正如余额宝的口号——会赚钱的支付宝，仅仅半年的时间，余额宝就为用户累计发放收益17.9亿元，客户数达到了4303万。
到了今年元宵节，余额宝的资金量一举达到4000亿元的规模。
而按照央行公布的数据，2013年我国银行间债市全年共发行地方政府债券也就3500亿元。
业界的担心是，储蓄是否开始大搬家？央行2月15日发布的报告说，1月，人民币存款大幅减少了9402亿元，这是从未出现过的现象。
央行的报告并未披露这些资金的流向，但很多分析师都认为，一部分资金搬家到了余额宝。
国内一家大型商业银行风险部门的经理告诉记者，余额宝刚出现的时候，还只是手头没有多少钱的年轻人在用，但半年之后，大爷大妈在银行的存款开始减少了。
军转干考试早在去年9月份，国内一家商业银行就曾开会讨论互联网金融的冲击。
此后，互联网金融成了每次开会必不可少的议题。
与此形成鲜明对照的是，货币基金市场异常火爆。
余额宝动了谁的奶酪
作者：陈猛
来源：《中外会展》2014年第04期
今年2月，随着央视评论员钮文新《取缔余额宝》一文的发表，业内对于互联网金融货币基金利弊的争论达到了一个新的高潮。
一边是普通民众对余额宝高收益高回报的推崇备至，另一边却是部分专家对余额宝的深恶痛绝。
钮文新对余额宝的憎恨和痛恶表现得刻骨而分明，他在文中指责余额宝是“趴在银行身上的吸血鬼，是典型的金融寄生虫。
”钮文新认为余额宝并未创造价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利，而且风险比打劫还小，是不该被容忍的邪恶金融。
他认为余额宝危害国家金融安全，呼吁取缔余额宝，甚至不顾一个学者的矜持与风度，怒斥“中国金融监管当局基本属于脑残”。
事实果真如此，余额宝真的罪大恶极吗？笔者以为，并非如此。
余额宝是吸血鬼吗
回答这个问题，首先要弄清楚什么是余额宝及其盈利模式。
余额宝是2013年6月13日由阿里巴巴集团支付宝上线的存款业务。
通过“余额宝”，用户存留在支付宝的资金不仅能拿到“利息”，而且和银行活期存款利息相比收益更高。
余额宝等货币基金通过互联网吸纳资金，然后以协议存款形式将资金存入银行，使小额资金获得超过6%的年化收益率，然后余额宝通过收益拆分，将部分收益返还给余额宝用户。
比如，假定余额宝4000亿元规模平均收益6%，利润240亿元，余额宝和货币基金大约留下收益中的80亿元（4000亿元的2%），剩余160亿元由其它余额宝用户分享。
这种盈利模式为中小投资者提供相对简单、可靠的投资平台，更好地维护了中小投资者利益，更好地促进了资金的优化配置，受到了不少中小投资者追捧。
但是以钮文新为代表的专家则认为，余额宝们抬高了最终贷款客户的成本，而这一成本最终将转嫁到企业和每个人身上。
对此，人民日报认为，余额宝的出现不一定会抬高实体经济的融资成本。
贷款的成本主要取决于市场中资金的供需状况，而不是融资成本。
而余额宝们吸纳的资金基本上都回到了银行体系，本质上并没有减少银行存款。
总之，一句话，是市场利率推高了余额宝收益，而非余额宝抬高市场利率。
所以说，余额宝的出现是得益于市场利率的发展：资金供给给定的情况下，市场资金需求旺盛时贷款利率较高，反之利率较低；贷款利率高则余额宝收益高，贷款利率低，则余额宝收益也会下滑。
由此我们可以看出，余额宝的盈利模式是利用了银行存贷利率差额的盈利模式的漏洞。
换句话说，余额宝是以子之矛攻子之盾，银行有理由仇视余额宝，却不能怪支付宝一一难道只允许银行利用存贷利率差额赚取老百姓的钱，不允许余额宝利用存贷利率差赚取银行的钱？这不是只许州官放火，不许百姓点灯了吗？天下没有这样的道理！
说余额宝是吸血鬼，那要看从谁的立场出发了。
从银行的角度看，余额宝在赚银行的钱，确实在吸银行的血，然而银行又何尝不是在吸普通储户尤其是散户的血呢？从这个角度来说，银行不也是吸血鬼吗？余额宝虽然轻松地赚取了80亿，但是他回报给客户的160亿却远远高
于揣进自己腰包的，这一点就比银行强多了。
银行长期处于垄断地位，却与民争利，余额宝这么做颇有点“杀富济贫”的意思。
余额宝通过互联网技术把散户的钱归集起来通过协议存款获得机构大户待遇，是金融普惠的实践，不仅不应妄加指责，反而应该大声喝彩。
余额宝与金融创新
从央行等金融监管机构到人民日报等主流媒体，大多对于互联网金融的出现持理性乐见态度，认为余额宝等互联网金融产品的出现是一种金融创新。
人民日报认为，“余额宝们”的出现促进了传统金融体系和模式的改革，客观上推动了存款利率市场化，并且“将促进银行业的变革和转型”。
中国银监会主席尚福林不久前也撰文指出，当前我国银行业要按照“栅栏”原则分业推进产品创新，按照“普惠”原则推进服务创新，按照“驱动”原则推进管理制度创新。
尚福林表示，银行业只有不断创新，加快信息网络技术与金融业务的融合，才能适应市场竞争，更好地满足经济社会发展需要。
尚福林虽没有直接提到余额宝，但从他的话里可以看出“余额宝们”的出现已经“搅乱”了银行业的一潭死水。
长江商学院副院长、金融学教授陈龙博士也曾说过，从创新角度分析，余额宝对各种金融机构，包括银行和券商等有巨大冲击。
然而，钮文新们却认为，央行关于金融创新没有标准，对于余额宝这样的创新应该抑制和取缔而不是提倡。
钮文新认为，可以提高实业效率、降低企业成本的金融创新才是应当鼓励的，才是符合中央关于“金融必须为实体经济服务”原则的。
而余额宝并未创造任何价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利，对实体经济没有任何益处。
这种金融自我循环，并暴力吞噬社会财富的暴利行为应当被列入取缔清单。
对此，笔者认为，且不说余额宝作为新兴的金融产品形式，发展尚待完善，但就对实体经济而言，这似乎是传统金融业态银行考虑的事情，况且互联网金融究竟对实体经济有没有用还有待市场验证，并非某个人一句话就能判定的。
余额宝前路如何
余额宝甫一出世，就因其高收益一路高歌猛进。
凭借着互联网的强大吸附性，余额宝推出仅8个月，其单一货币基金规模即高达4000亿元。
陈龙博士去年底就曾说过，余额宝已经成为中国最大的基金，并且其基金总量有望在2014年突破一万亿元。
但是，这种势头能持续多久，笔者并不乐观。
且不说新事物自身的缺陷性和不完整性，单单随着金融监管机制的完善及其他金融机构的觉醒，余额宝的先发优势将逐渐失去，高收益将难以为继。
这么说，绝非毫无根据。
3月初，天弘基金官网发布的数据显示，余额宝对接的货币基金“天弘增利宝”3月2日的七日年化收益率为5.9710%，这是自去年12月26日以来首次跌破6%。
有分析认为，春节之后，随着货币市场资金的供应，同业拆借利率已经步入下行通道，余额宝的收益已经连续下降。
目前只是破六，接着必然破五，一旦破四，恐怕要应对的是集中赎回的风险。
此外，根据《财新·新世纪》报道，这种基金产品的高收益是不可持续的，他并不是产品本身创新带来的再造收益，而是通过营销手段补贴来的，很可能在到期后流失掉大量客户。
而且货币市场基金的风险虽然比较低，但当市场流动性出现风险时同样存在流动性风险，当金融危机出现时甚至
面临亏损。
人民日报在肯定余额宝的同时，也指出对余额宝们应保持警惕，如果余额宝们聚合了过量资金，滥用市场支配地位，形成相对垄断，银行系统的风险会骤然增加。
同时，当前余额宝面临的外部环境也已发生变化。
面对余额宝的强势来袭，银行业在短暂的措手不及之后也开始采取措施。
虽然央行表示不会取缔余额宝，但这看来更像是一种政治姿态。
大银行集体抵制协议存款，银行业协会也在谋划一般存款的约束，证监会更是从基金公司层面上在念紧箍咒，对余额宝们的四面合围已经悄然形成。
据报道，证监会拟对货币基金管理费计提10%作为风险准备金，以防备可能发生的风险。
如果说证监会的做法尚在合理监管范围之内，那中银协的做法就有封杀之嫌了。
中银协近日提出要将余额宝等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金。
这种将互联网金融货币基金与其他货币基金区别对待的做法被新京报称为变相歧视。
此外，中银协要求各行利率上限执行同档次基准利率1.1倍，而当前一般性存款一年期定存利率仅有3%，这就意味着余额宝等互联网金融货币基金一年期存款收益最多只有3.3%（1.1倍上限），这样一来，除去货币基金的管理运营成本，余额宝只能关门大吉了。
然而，对于广大余额宝用户来说也不用恐慌，无论从监管层的态度还是互联网金融的发展形势来看，短期内余额宝仍会有比较可观的收益，只不过收益会逐渐下降。
对于受到巨大冲击的银行业来说，必须改变单一依靠存贷利率差的盈利模式，加强创新服务，才能改善目前的窘境。
对于金融监管层来说，对于余额宝等新事物不必恐慌，但同时也必须加快体制改革的步伐，废除一些不合理制度，推进利率市场化，营造互联网金融和传统银行业公平竞争、共同繁荣的局面。
