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银行股份有限公司信贷资产证券化业务操作规程（暂行）第一章总则第一条为加强本行自身信贷资产证券化业务的管理，实现本行信贷资产证券化业务操作流程的程序化、规范化，根据《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》和《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》等法律法规的相关规定，结合《银行信贷资产证券化业务管理办法（暂行）》相关要求，特制定本操作规程。
第二条本操作规程所称信贷资产证券化业务，是指按照监管部门发布的信贷资产证券化有关规定，由本行作为发起机构，将本行发放的信贷资产信托给受托机构（特殊目的载体，SPV），由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
本办法适应于银行通过银行间市场公开发行的信贷资产证券化业务。
第三条本操作规程包括信贷资产证券化业务项目立项、基础资产池构建、中介机构选聘、尽职调查和入池资产的确立、交易结构的确定及评级、法律文件准备、监管机构报批、定价和发行、会计处理、贷款服务和信息披露等环节。
第二章项目立项第四条总行从全行战略发展、资产负债管理及其他重大经营需要出发，决定开展信贷资产证券化业务。
由信贷资产证券化工作领导小组指导开展具体工作。
第五条总行投资银行部组织有关部门对宏观经济环境和本行发展状况分析后提出立项申请，报领导小组审批。
董事会是信贷资产证券化业务的最高决策机构。
第六条总行投资银行部牵头组织项目落实工作，相关职能部门及分（支）行应严格职责分工、积极协作、密切配合，指派专人负责项目推进工作。
第三章基础资产池的构建第七条总行风险管理部、投资银行部共同制定资产池选择标准。
第八条总行风险管理部按照资产池选择标准从管理系统中筛选拟入池资产，并下发各分（支）行对拟入池资产进行确认或资产替换后报总行风险管理部。
总行风险管理部对资产的行业集中度、地区集中度等进行复核后，形成《拟入池基础资产表》。
绿色信贷资产证券化操作流程一、引言绿色信贷资产证券化是一种金融工具，旨在促进环境友好型项目的融资和可持续发展。
本文将从人类视角出发，介绍绿色信贷资产证券化的操作流程。
二、项目选择与评估在进行绿色信贷资产证券化之前，首先需要选择和评估适合的绿色项目。
这些项目通常涉及可再生能源、节能减排、环境保护等领域。
评估过程包括项目的可行性、环境影响和社会效益等方面的考虑。
三、贷款发放与资产池形成当确定了符合要求的项目后，金融机构将向这些项目发放贷款。
这些贷款将被汇集形成一个资产池，以备后续证券化。
四、资产证券化结构设计资产证券化结构设计是绿色信贷资产证券化的核心环节。
在设计结构时，需要考虑投资人的需求、法律法规的要求以及资产池的特点。
典型的结构包括发行人、信托公司、资产支持证券等。
五、评级与审批为了增加证券化产品的流动性和信用度，需要对其进行评级。
评级机构将根据项目的风险和回报进行评估，并给出相应的评级结果。
同时，相关监管机构也需要对证券化产品进行审批，以确保其合规性和稳定性。
六、发行与销售一旦评级和审批完成，证券化产品就可以发行和销售给投资人。
这一过程需要通过金融市场进行，投资人可以通过购买这些证券化产品来参与绿色项目的融资。
七、资金流转与监管一旦证券化产品发行成功，资金将流转到绿色项目，从而实现对这些项目的融资。
监管机构将对证券化产品的发行和运作进行监管，以确保投资人的利益和市场的稳定。
八、回报与再投资绿色信贷资产证券化的投资者将从绿色项目的回报中获得利息和本金的回报。
这些回报可以再投资到其他绿色项目中，形成良性循环，推动更多的环境友好型项目的发展。
九、风险管理与维护绿色信贷资产证券化过程中存在一定的风险，如项目运营风险、市场风险等。
因此，金融机构需要进行风险管理和维护工作，以保证投资人的利益和证券化产品的稳定运作。
十、结语绿色信贷资产证券化是一种创新的金融工具，为环境友好型项目提供了更多的融资渠道。
通过合理的操作流程和严格的监管，绿色信贷资产证券化有望推动可持续发展的进程，为环境保护和经济增长做出贡献。
银行股份有限公司信贷资产证券化业务操作规程（暂行）银行股份有限公司信贷资产证券化业务操作规程（暂行）第一章总则第一条为了规范银行股份有限公司（以下简称“银行”）信贷资产证券化业务活动，促进金融机构发挥信贷资源优势，支持实体经济发展，制定本规程。
第二条本规程适用于银行的信贷资产证券化业务活动。
本规程所称信贷资产证券化业务，是指将银行的信贷资产转移至特殊目的载体（SPV）并发行证券化产品的过程。
第三条银行应遵循“资产+证券化产品”的发行原则，确保证券化产品具有正当的商业意义，且保持良好的信用记录。
第四条银行应制定符合国家法律、法规和监管规定的内部文件和管理制度，确保信贷资产证券化业务活动合规、规范和透明。
同时，银行应确保信贷资产证券化业务所涉及的风险能够得到合理管理和控制。
第五条银行的信贷资产证券化业务应在公司总体合规管理的框架下进行。
银行应当加强与监管部门、投资者和其他利益相关方的沟通，定期向其披露信贷资产证券化产品信息。
第六条银行应当建立全面的风险管理机制，包括信贷风险、市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险等方面的风险管理措施。
第二章信贷资产证券化业务的准备工作第七条银行应当制定信贷资产证券化业务的策略和实施计划，并进行市场研究和调查，开展可行性分析，明确筹资期限、用途、利率或费用等重要方面的信息。
第八条银行应当建立安全有效的信贷资产池，选择合适的信贷资产，严格审查信贷资产的质量和真实性，确保信贷资产证券化产品的可持续性。
银行应当制定信贷资产池的分布管理策略，缩小信贷资产池的风险集中度。
第九条银行应当成立特殊目的载体，明确其业务范围、管理机构和运作流程，确保SPV资产独立于银行资产，并将信贷资产转移至SPV。
第十条银行应当选择合适的证券化产品结构，确定信贷资产证券化产品的指导报价、发行量、期限和流动性等重要事项，以满足客户的投资需求。
第十一条银行应当选择合适的投资人，进行投资人专业背景调查，确保证券化产品的质量。
银行信贷资产证券化业务指引业务流程介绍一、信贷资产证券化简介信贷资产证券化是将不流通的金融资产转换成为可流通的资本市场证券的过程。
具体指金融机构作为发起机构,将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以信贷资产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
二、资产证券化流程概览信贷资产证券化的基本操作流程是：1、发起机构通过筛选符合标准的基础资产(大多是缺乏流动性，但有可预测现金流的贷款），打包成可供交易的资产池信托予信托公司；2、信托公司发行代表信托受益权份额的资产支持证券为发起银行融资，其中优先级资产支持证券在银行间债券市场上市交易；3、信托公司和发起机构委托证券承销商、律师事务所、会计师事务所、评级机构、财务顾问等为资产支持证券的上市交易提供相关服务；4、信托公司委托贷款服务机构（一般是发起银行）负责贷款管理和本息回收，委托资金保管机构保管信托资金和支付投资收益。
三、资产池筛选原则信贷资产证券化基础资产要兼顾收益性、政策导向和可操作性，范围可以是公司贷款、中小企业贷款、小额消费贷款、汽车贷款、住房抵押贷款、金融租赁资产、经重组不良资产等。
发起机构可以是政策性银行、商业银行、汽车金融公司、金融租赁公司等金融机构.根据银发［2012]127号文，监管部门“鼓励金融机构选择符合条件的国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方政府融资平台公司贷款、节能减排贷款、战略性新兴产业贷款、文化创意产业贷款、保障性安居工程贷款、汽车贷款等多元化信贷资产作为基础资产”。
目前公司贷款、中小企业贷款、汽车贷款、金融租赁资产可操作性较强，发行成功的案例较多。
四、交易参与方及职责发起机构：通过证券化方式出售信贷资产进行融资,通常也担任贷款服务机构；受托机构：受托设立特定目的信托发行资产支持证券；与其他中介机构签订服务合同；信托存续期管理、收益分配和到期清算。
信贷资产证券化操作手册2013-09-24阿尔法工场本文由中原英石基金副总大山推荐作者：四川信托研发部白云本文从中国资产证券化的三种实践模式出发,介绍了信贷资产证券化的基本理念与交易结构、增信方式，并探讨了当前中国信贷资产证券化业务存在的问题与完善建议。
一、信贷资产证券化业务概况1。
资产证券化在中国的三种实践模式资产证券化是将原始权益人/发起人（卖方)不易流通的存量资产或可预见的未来收入“构造”和“转变”成为资本市场可销售和流通的金融产品即资产支持工具的过程，其目的主要在于实现表外融资、优化资本结构、提高资产流动性等.资产证券化中“构造"的过程实际上就是一个资产重组、优化和隔离的过程,即对基础资产重新配置、组合形成资产池，并通过资产池的真实销售实现基础资产与发起人的风险隔离。
“转变"的过程则是通过交易结构设计、相关参与机构提供服务而实现的,利用一系列的现金流分割技术和信用增级手段使资产支持证券能够以较高的信用等级发行流通。
目前,我国资产证券化业务主要有三种实践模式：银监会、央行审批监管的信贷资产证券化，证监会监管的证券公司企业资产证券化，中国银行间市场交易商协会注册发行的资产支持票据（ABN）。
在这三种资产证券化业务模式中，信贷资产证券化对于基础资产的“构造”和“转变”最为理想,证券公司企业资产证券化与资产支持票据目前还难以在法律层面实现资产池的真实销售,从而无法使基础资产与发起人的风险隔离。
因此，证券公司企业资产证券化与资产支持票据目前也很难使得基础资产实现会计意义上的出表。
在这三种实践模式中，我国信托公司目前最主要参与的是信贷资产证券化业务.银行间市场交易商协会推行的资产支持票据（ABN)业务采用的是注册制，除了中融信托，中信信托,粤财信托，外贸信托，华润信托等少数几家信托公司在申请尝试外，目前此类业务主要由证券公司主导。
证券公司的企业资产证券化业务由于受证监会监管，在“分业经营，分业监管"的背景下,信托公司直接参与其中仍有一定难度。
银行信贷资产证券化业务介绍及律师实务一、业务概述1. 信贷资产证券化是指银行将信贷资产（包括个人贷款、企业贷款等）转化为证券化产品，通过发行证券化产品的方式，进行资产重组，优化资产负债结构，拓宽融资渠道，提高资本效率，降低资产负债风险，并获取证券化收益。
2. 证券化的组成主体包括原始权益人（银行）、受让人（投资者）、受托人（证券化信托）、资产支持服务提供者（资产服务机构）、备选资产支持服务提供者（备选资产服务机构）等。
3. 证券化的产品形式包括资产支持证券（ABS）、资产支持债券（ABN）、资产支持票据（ABCP）等。
二、业务流程1. 银行选定证券化产品的资产池，并交由资产服务机构进行封包和评级。
2. 根据资产包的封包情况和风险评级结果，银行与受托人签订信托合同，并将资产包划入证券化信托。
3. 证券化信托发行ABS产品，并由投资者进行认购。
4. 银行通过证券化交易结构，获取资金，提高资本效率。
5. 受托人按照信托合同对资金进行管理和分配，向投资者提供服务。
三、银行信贷资产证券化的风险控制与实务操作1. 风险控制（1）信用风险：通过定期审计资产质量和对资产进行充分抵押，控制信用风险。
（2）利率风险：通过利率互换等工具对冲，控制利率风险。
（3）流动性风险：通过设置流动性储备和与银行间市场进行流动性协调，控制流动性风险。
（4）市场风险：对投资者进行合规披露，规避市场风险。
2. 实务操作（1）确定证券化产品的资产池，进行封包、评级和定价。
（2）制定信托合同，并与受托人进行协商签订。
（3）进行ABS产品发行，与投资者进行认购。
（4）与受托人签订资金管理协议，让受托人进行资金管理和分配。
四、律师在银行信贷资产证券化中的作用与实务1. 律师的作用（1）协助银行进行资产包的封包和评级，提供法律意见。
（2）起草和审核信托合同，保障银行合法权益。
（3）对ABS产品发行文件进行法律尽职调查及披露，保障投资者合法权益。
中国资产证券化操作手册目录第一章 资产证券化概述第二章 资产证券化操作流程第三章 资产证券化发起人第四章 资产证券化交易协调人（券商）第五章 资产证券化的受托机构第六章 资产证券化业务法律操作实务第七章 保险业资产支持计划第八章 资产证券化信用评级第九章 资产证券化会计与税务第十章 资产支持证券的发行登记、托管、结算与支付第十一章 中国资产支持证券投资管理第十二章 美国资产支持证券投资管理第十三章 资产证券化未来展望第一章资产证券化概述资产证券化发源于20世纪70年代的美国，初期主要用来描述通过发行证券替换银行存量贷款，从而实现为银行融资的过程。
由于当时发达国家证券市场功能日益凸显，同时银行的媒介作用趋于萎缩，高效的证券市场逐步替代了效率较低、资金成本较高的金融中介，经济学家将资产证券化的融资过程称为“金融脱媒”现象。
本章在简要分析资产证券化的基本概念和主要分类后，介绍了资产证券化中各个参与主体以及资产证券化整体业务流程，为本书具体业务章节提供基本的理论基础与框架。
在讨论了我国资产证券化的演变过程及基本现状后，还总结了美国市场的主要发展要素和具体经验，希望能够为我国的资产证券化市场主体，在整体规划上提供一些方向性的参考。
第一节资产证券化基本概念和主要分类一、基本概念资产证券化（Asset Backed Securitization，简称ABS）是指这样一种融资技术，它将缺乏流动性，但具有未来现金收入流的资产打包收集起来，建立资产池，并通过结构性重组方式，将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券。
对应的，资产支持证券（Asset Backed Securities，简称ABS）就是由上述具有自动清偿能力的资产组成的资产池支持的证券。
根据定义，可以总结出资产支持证券主要有以下3点关键特征：（1）它是一种生息证券，可供投资者在二级市场进行交易。
（2）资产支持证券的信用基础是一个由多项资产组成的资产池，而不是发起人的整体信用。
信贷资产证券化的运作流程信贷资产证券化是一种金融工具，通过将银行的贷款资产打包成证券，然后出售给投资者，从而实现资产的转移和风险的分散。
下面将从流程的角度详细介绍信贷资产证券化的运作过程。
一、资产筛选与打包银行需要从其贷款组合中筛选出符合要求的资产。
这些资产通常是各类个人贷款、商业贷款或抵押贷款。
银行会根据风险、收益等因素对贷款资产进行评估和分类。
然后，选择符合条件的贷款资产进行打包。
二、成立特殊目的实体（SPV）为了实现资产的转移，银行需要成立一个特殊目的实体（Special Purpose Vehicle，SPV）。
SPV是一个独立的法律实体，其目的是持有和管理证券化的资产。
银行将打包好的贷款资产转移给SPV，并将其纳入SPV的资产负债表中。
三、发行证券接下来，SPV会发行证券来融资。
证券的种类通常包括债券、优先股和普通股。
这些证券代表了SPV所持有的贷款资产的所有权和收益权。
投资者可以通过购买这些证券来参与资产证券化交易。
四、评级和定价在发行证券之前，通常需要对证券进行评级和定价。
评级机构会对证券进行评估，确定其风险等级，并给予相应的信用评级。
定价是根据市场需求和供给情况来确定证券的价格。
五、发行和交易一旦证券定价完成，SPV就会将证券发行给投资者。
投资者可以通过公开市场或私下交易的方式购买这些证券。
发行完成后，证券开始在二级市场上交易。
六、资金回流和风险分散通过发行证券，SPV获得了来自投资者的资金，这些资金将用于偿还银行的贷款。
这样，银行可以将原本占用在贷款上的资金用于新的贷款发放，实现资金的回流。
同时，由于贷款资产被打包成证券并分散给多个投资者，银行的风险也得到了分散。
七、收益分配资产证券化的收益取决于贷款资产的收益。
一般情况下，SPV会根据证券持有人的权益比例，将贷款资产的收益分配给投资者。
投资者可以通过持有证券获得贷款本金和利息的回报。
八、风险管理在资产证券化过程中，风险管理是非常重要的。
信贷资产证券化是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。
下面是一个简单的信贷资产证券化案例操作：
1. 确定基础资产：某银行将其持有的一批小额贷款进行打包，作为基础资产。
2. 设立特殊目的载体（SPV）：银行设立SPV，以便发行资产支持证券募集资金。
3. 信用增级：银行通过内部或外部信用增级手段，提高证券的信用评级。
4. 发行证券：SPV向市场发行资产支持证券，以募集资金购买基础资产。
5. 偿付本息：基础资产产生的现金流将用于向证券投资者偿付本息。
在实际操作中，信贷资产证券化的结构和流程可能会更加复杂，需要根据具体情况进行设计和调整。
如需了解更多关于信贷资产证券化的信息，你可以咨询专业的金融机构或金融顾问。
资产证券化及公募reits业务操作手册及华泰美吉特灯都资产支持专项计划案例一、引言资产证券化是一种将资产转化为证券的金融技术手段，公募REITs （Real Estate Investment Trusts）则指的是将不动产投资转化为证券并向公众进行发行的一种投资工具。
本文将介绍资产证券化及公募REITs业务操作手册，并以华泰美吉特灯都资产支持专项计划作为案例进行阐述。
二、资产证券化业务操作手册1. 了解资产证券化的基本概念与组成部分资产证券化是指通过将资产进行收集、整理、筛选和打包，构建成相应的金融产品，再转化为可供交易的证券而形成的一种金融创新方式。
基本的组成部分包括：资产、特殊目的机构(SPV)、证券化工具、投资者和监管机构。
2. 分析资产证券化的优势与风险资产证券化可以有效提高资金利用率、降低融资成本，还可以分散风险、提高流动性。
然而，资产证券化也存在诸多风险，如信用风险、流动性风险、市场风险等。
3. 确定资产证券化的操作流程包括资产选择、资产评估、特殊目的机构的设立、证券化工具的设计、发行与投资者募集、证券的交易与清算等环节，需要严格遵循相关法律法规和市场规则。
4. 探讨公募REITs的特点和运作方式公募REITs是通过将不动产的持有权转化为可供投资者交易的一种证券。
其特点包括：不动产的集中投资、持续的现金流和较高的分配性质。
运作方式一般包括：组合建立和运营、以投资者为中心的基金管理和持续增值。
三、华泰美吉特灯都资产支持专项计划案例1. 项目背景介绍华泰美吉特灯都资产支持专项计划是一项旨在通过资产证券化方式，将灯都产业中的优质资产打包形成证券，吸引更多资本参与。
该计划的背景是灯都产业的发展需求和融资渠道的创新。
2. 项目设计与实施通过资产选择、评估和筛选，华泰美吉特将灯都产业中的一批具备稳定现金流的优质资产进行打包，并成立特殊目的机构，发行资产支持证券。
该计划的实施需要遵循相关的法律法规，严格审核资产质量和风险。
信贷资产证券化流程信贷资产证券化是将银行不流通但具有稳定的未来现金收入流的存量信贷资产构造和转变成可销售和转让的金融证券的过程。
接下来请欣赏店铺给大家网络收集整理的信贷资产证券化流程。
信贷资产证券化流程2005年4月，中国人民银行、中国银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法》，将信贷资产证券化明确定义为"银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该资产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动"，中国银监会于同年11月发布了《金融机构信贷资产证券化监督管理办法》;同时，国家税务总局等机构也出台了与信贷资产证券化相关的法规。
银行的信贷资产是具有一定数额的价值并具有生息特性的货币资产，因此也具备了转化为证券化金融工具的可能性。
在银行的实际业务活动中，常常有存款期限短而贷款期限长或资产业务扩张需求快于负债业务提供的可能性等种种情况，这样就产生了银行的流动性安排和资产负债管理等新业务需求。
2015年1月，银监会近日已下发《关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》，27家股份制银行和城商行获得开办信贷资产证券化业务的主体资格。
业内人士认为，该文件的下发标志着信贷资产证券化备案制的实质性启动，即获得开办资格的机构不再走原有单笔信贷资产证券化产品的审批流程，只需在产品发行前进行备案登记即可。
虽然此次已有27家银行获得业务资格，但包括发行大户国开行在内的政策性银行和国有大行均缺席。
此次27家获得资格的银行中大部分已在去年发行过资产证券化产品，这27家银行全部为股份制银行和城商行，是由主管上述两类银行的银监会银行二部主导批复的。
政策性银行、大型商业银行、外资行等机构的相关业务资格，将由对应的主管部门批复发布。
按照银监会此前发布的《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》规定，银行业金融机构发行证券化产品前需进行备案登记，已备案产品需在3个月内完成发行，3个月内未完成发行的须重新备案。
**银行信贷资产证券化业务操作规程（暂行）第一章总则第一条为规范本行信贷资产证券化业务的开展，指导信贷资产证券化业务的日常操作流程，防范经营风险和操作风险，依据《信贷资产证券化试点管理办法》（中国人民银行中国银行业监管管理委员会公告[2005]第7号公布）、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》（中国银行业监督管理委员会令2005年第3号发布）、《资产支持证券信息披露规则》（中国人民银行公告[2005]第14号公布）、《信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项》（中国人民银行公告[2007]第16号公布）等文件的有关规定，特制定本操作规程（暂行）（以下简称“本规程”）。
第二条本办法所称信贷资产证券化，是指本行作为发起人将持有的预期可产生未来现金流的信贷资产进行组合，信托给受托机构并实行破产隔离后，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券本息及相关费用的行为。
第三条本行作为“贷款服务机构”的操作，根据“贷款服务手册”办理。
第二章职责分工第四条为促进高效开展本行信贷资产证券化业务，本行将设立总行信贷资产证券化领导小组（以下简称“领导小组”），履行信贷资产证券化业务中重大事项的审议及审批决策职能。
领导小组成员包括但不限于资产负债管理部、业务条线管理部门、公司信贷管理部、风险管理部、金融同业管理部、财务部、评审部、科技部等相关部门负责人，总行资产负债管理部分管行领导担任领导小组组长。
同时以上相关职责部门分别指定人员组成总行信贷资产证券化工作小组（以下简称“工作小组”），负责本行信贷资产证券化业务的项目方案的具体实施工作，并由资产负债管理部指定工作小组总联络人。
第五条总行资产负债管理部是全行信贷资产证券化业务的牵头部门。
（一）牵头发起本行信贷资产证券化业务，组织并协调相关部门构建基础资产池，负责组织中介机构选聘并发起采购申请，组织中介机构开展尽职调查，交易结构设计与产品定价工作，推动信贷资产证券化业务审批和发行申报，并协助受托机构、信用评级机构等做好基础资产的信息披露；负责就本行实施信贷资产证券化业务后分支行综合经营目标考核提出管理意见。
银行股份有限公司信贷资产证券化业务操作规程（暂行）第一章总则第一条为加强本行自身信贷资产证券化业务的管理，实现本行信贷资产证券化业务操作流程的程序化、规范化，根据《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》和《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》等法律法规的相关规定，结合《银行信贷资产证券化业务管理办法（暂行）》相关要求，特制定本操作规程。
第二条本操作规程所称信贷资产证券化业务，是指按照监管部门发布的信贷资产证券化有关规定，由本行作为发起机构，将本行发放的信贷资产信托给受托机构（特殊目的载体，SPV），由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
本办法适应于银行通过银行间市场公开发行的信贷资产证券化业务。
第三条本操作规程包括信贷资产证券化业务项目立项、基础资产池构建、中介机构选聘、尽职调查和入池资产的确立、交易结构的确定及评级、法律文件准备、监管机构报批、定价和发行、会计处理、贷款服务和信息披露等环节。
第二章项目立项第四条总行从全行战略发展、资产负债管理及其他重大经营需要出发，决定开展信贷资产证券化业务。
由信贷资产证券化工作领导小组指导开展具体工作。
第五条总行投资银行部组织有关部门对宏观经济环境和本行发展状况分析后提出立项申请，报领导小组审批。
董事会是信贷资产证券化业务的最高决策机构。
第六条总行投资银行部牵头组织项目落实工作，相关职能部门及分（支）行应严格职责分工、积极协作、密切配合，指派专人负责项目推进工作。
第三章基础资产池的构建第七条总行风险管理部、投资银行部共同制定资产池选择标准。
第八条总行风险管理部按照资产池选择标准从管理系统中筛选拟入池资产，并下发各分（支）行对拟入池资产进行确认或资产替换后报总行风险管理部。
总行风险管理部对资产的行业集中度、地区集中度等进行复核后，形成《拟入池基础资产表》。
信贷资产证券化实务来源 | 企业上市（TL189********)◇◇◆◇◇一、银行为什么要发起信贷资产证券化？1、提高资本充足率。
2、规避存贷比限制。
3、提高信贷资产流动性，盘活资产。
4、丰富信贷风险转移途径。
5、内部资产证券化。
6、充分发挥信息中介功能。
二、银行发起信贷资产证券化流程（一）需求发起各类信贷资产业务主管部门根据全行资产负债管理要求，结合自身实际情况，发起证券化需求。
具体包括公司信贷、按揭贷款、消费贷款、不良贷款等等。
（二）中介机构选聘包括但不限于受托机构、资金保管机构、评级机构、法律顾问、会计顾问、贷款服务机构、主承销商、财务顾问等。
（三）基础资产池构建及尽职调查总行基础资产提供部门应组织有关分行严格按照要求报送拟入池资产的尽职调查材料。
法律顾问重点关注拟入池资产的合法合规性。
会计顾问对拟入池资产的五级分类情况、金额、利率及还本付息等要素进行尽职调查。
评级机构对拟入池资产的资信情况、内外部评级结果进行尽职调查。
自拟入池资产信息报送开始，基础资产提供部门应保持报送基础资产的稳定。
（四）交易结构确定及评级根据基础资产情况及尽职调查结果，设计信贷资产证券化业务的产品结构，视具体情况提出是否需要信用增级以及使用何种信用增级方式的建议，根据交易结构进行外部独立评级。
（五）法律文件准备包括但不限于主定义表、信托合同、贷款服务合同、资金保管合同、法律顾问合同、会计顾问合同、发行说明书、主承销协议、承销团协议等。
（六）监管部门报批交易结构确定后，向银监会、人民银行申报。
（七）定价发行在获得监管机构批准（或备案通过）后，组织资产支持证券的定价和发行工作。
银行会同受托机构、主承销商组建承销团，承销人可在发行期内向其他投资者分销其所承销的资产支持证券。
包括路演、发行等。
（八）投资管理：次级部分视同债券投资管理。
（九）贷款服务、信息披露及跟踪评级1、管理基础资产池中的贷款，同时按照合同约定收取受托管理贷款及转让服务费。
绿色信贷资产证券化的运作流程
绿色信贷资产证券化是指将银行等金融机构发放的绿色贷款打包成资产池,通过设立特殊目的载体将其中的信用风险、利率风险等转移给投资者的结构化融资方式。
其运作流程主要包括以下几个步骤: 1. 绿色贷款发放与审核
银行等金融机构根据国家的绿色产业目录和标准,对符合绿色发展要求的项目进行贷款发放。
同时开展贷款资产审核,筛选出符合证券化要求的优质绿色贷款资产。
2. 资产池建立
将筛选出的绿色贷款资产按照信用级别、行业类别、地区分布等进行划分,建立不同风险级别的贷款资产池。
3. 证券化方案设计
根据资产池的特征,设计证券化的风险级别结构、收益率等关键参数,将资产池切割成不同风险级别的证券产品。
4. 特殊目的载体建立
依法设立资产支持专项计划等特殊目的载体,用于购买和持有资产池,并发行资产支持证券。
5. 证券发行与交易
通过公开发行或私募方式,发行分级的资产支持证券产品,供投资者认购和交易。
6. 资产服务与管理
按照证券化文件约定,对资产池进行持续服务和管理,确保资产收益的按期兑付。
7. 本息兑付
根据资产池的实际回款情况,按照证券产品优先级顺序兑付投资者本金和利息。
8. 产品到期与清算
资产支持证券到期后,按照清算程序完成最终本息分配和清算。
信贷资产证券化操作手册2013-09-24阿尔法工场本文由中原英石基金副总大山推荐作者：四川信托研发部白云本文从中国资产证券化的三种实践模式出发，介绍了信贷资产证券化的基本理念与交易结构、增信方式，并探讨了当前中国信贷资产证券化业务存在的问题与完善建议。
一、信贷资产证券化业务概况1.资产证券化在中国的三种实践模式资产证券化是将原始权益人/发起人（卖方）不易流通的存量资产或可预见的未来收入“构造”和“转变”成为资本市场可销售和流通的金融产品即资产支持工具的过程，其目的主要在于实现表外融资、优化资本结构、提高资产流动性等。
资产证券化中“构造”的过程实际上就是一个资产重组、优化和隔离的过程，即对基础资产重新配置、组合形成资产池，并通过资产池的真实销售实现基础资产与发起人的风险隔离。
“转变”的过程则是通过交易结构设计、相关参与机构提供服务而实现的，利用一系列的现金流分割技术和信用增级手段使资产支持证券能够以较高的信用等级发行流通。
目前，我国资产证券化业务主要有三种实践模式：银监会、央行审批监管的信贷资产证券化，证监会监管的证券公司企业资产证券化，中国银行间市场交易商协会注册发行的资产支持票据（ABN)。
在这三种资产证券化业务模式中，信贷资产证券化对于基础资产的“构造”和“转变”最为理想，证券公司企业资产证券化与资产支持票据目前还难以在法律层面实现资产池的真实销售，从而无法使基础资产与发起人的风险隔离。
因此，证券公司企业资产证券化与资产支持票据目前也很难使得基础资产实现会计意义上的出表。
在这三种实践模式中，我国信托公司目前最主要参与的是信贷资产证券化业务。
银行间市场交易商协会推行的资产支持票据（ABN）业务采用的是注册制，除了中融信托，中信信托，粤财信托，外贸信托，华润信托等少数几家信托公司在申请尝试外，目前此类业务主要由证券公司主导。
证券公司的企业资产证券化业务由于受证监会监管，在“分业经营，分业监管”的背景下，信托公司直接参与其中仍有一定难度。
但是，已有少数信托公司在部分信托项目中尝试前端采用与券商专项资产管理计划相同的交易结构模式，后端发行由银行或其他机构的单一资金对接，从而变相实现了信托公司企业资产证券化业务的开展。
例如，中信信托与华侨城地产、工商银行深圳分行合作的“华侨城租赁收益权信托融资项目”就是这样典型的案例。
本项目原本通过券商专项资产管理计划进行操作，但是由于2008年次贷危机的来临导致监管部门叫停了券商此类业务的开展。
总体而言，三种我国实践中的资产证券化形式体现出了三大特点：第一，信贷资产证券化的基础资产足够分散，而券商专项资产管理计划、资产支持票据的付款人相对集中；第二，信贷资产证券化的资产性质主要为已经存续的债权，而券商专项资产管理计划、资产支持票据的资产主要体现为未来的收益（收益权）；第三，信贷资产证券化业务的设计、运作相对最为规范，资产支持票据（ABN）的实质更多类似为一种债券，券商专项资产管理计划则介于两者之间。
2.资产证券化与传统信托融资业务的区别资产证券化完成了从企业整体信用基础向资产信用基础的转化。
在资产证券化中，投资者只需要考虑被证券化的资产的质量即可，一般不需要考虑发起机构的经营状况。
传统的信托融资模式中，投资者需要更多考虑的是发起机构的整体信用和运营状况。
因此，资产证券化业务与传统信托融资业务最大的区别在于：前者更加依赖资产本身的信用，后者则更加看重企业整体的信用。
前者的还款来源主要以基础资产产生的现金流为主，以基础资产作为还款的保障性措施。
后者的还款来源则主要依赖于企业履行业务和清偿债务的能力。
另外，尽管部分信托融资项目更加关注的是抵质押物的资产价值而非企业整体实力和信用状况，但是由于抵质押物等基础资产没有完成资产证券化模式下的“真实出售”，从而无法实现资产证券化中基础资产的“破产隔离” 与“有限追索” 目的。
由此可见，这两种融资模式优缺点各不相同。
资产证券化的优点在于可以降低企业融资成本，还款来源较为稳定且可预测，并能够实现融资方基础资产的风险隔离。
但是，资产证券化的缺点在于交易结构较为复杂，项目审批时间较长，且融资方在融资期限内须让渡部分或全部基础资产及其权益、收益等财产权利。
传统信托融资模式的交易结构相对较为简单，但是对企业的信用要求相对较高，还款来源的不确定性相对更高。
3.我国信贷资产证券化业务试点概况根据中国人民银行和中国银行业监督管理委员会（以下简称“银监会”）制定的《信贷资产证券化试点管理办法》（以下简称“《办法》”），信贷资产证券化是指在中国境内，银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
我国的信贷资产证券化尚处于起步阶段。
2005年12月15日，国家开发银行2005年第一期开元信贷资产支持证券的发行，标志着我国信贷资产证券化试点项目的成功。
目前，我国试点的信贷资产证券化类型主要包括，信用贷款资产证券化、重整（不良）资产证券化、个人住房抵押贷款证券化、个人汽车抵押贷款证券化几大类型，其中最主要的类型为信用贷款资产证券化。
由于国际金融危机等因素影响，08年底以后，中国资产证券化的首次试点步伐宣告暂停。
2012年5月，随着人民银行、财政部与银监会三部委制订的《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》（银发[2012]127号）出台实施，我国信贷资产证券化试点再次重启。
截至2013年5月末，我国市场公开发行23笔信贷资产证券化业务，规模合计达到892亿元，其中由银行发起的信用贷款资产证券化总共为13笔，规模合计为588亿元。
（如表1所示）然而，当前已进行证券化的信贷资产规模与市场需求相比仍然相去甚远。
截至2012年末，我国银行业金融机构的总资产规模高达132万亿元，其中具备稳定现金流、适合进行证券化的信贷资产规模达到几十万亿元。
近年来，通过“通道类”银信理财合作业务的开展，银行可以借道信托实现信贷资产表外化融资，其实质就属于“曲线资产证券化”，而此类业务的迅猛发展正是市场需求的真实反映。
不过，此类业务模式中基础资产的风险并没有因为出表而真实转移，如今也受到银监会2013年新规“8号文”的规范限制。
在这样的背景下，信贷资产支持证券属于标准化的债权资产，未来具有很大的市场需求和发展空间。
二、信贷资产证券化业务交易结构安排与设计1. 信贷资产证券化业务交易结构流程信贷资产证券化的交易结构安排一般包括以下程序：确立基础资产并组建资产池、构建特殊目的的载体（SPV, Special Purpose Vehicle）、SPV以资产为支撑发行证券、资产支持证券的偿付。
（如图1所示）首先，不同借款人与发起人银行之间存在不同的借款合同。
这些借款合同大多是缺乏流动性、但具有可预测现金流的基础资产。
发起人通过筛选与组合，将这些基础资产包装成为可供交易的资产池。
在这一过程中，发起人一般会与财务顾问、信用评级机构、律师事务所、会计师事务所等中介机构就基础资产的交易可行性进行充分探讨。
其次，在构造好资产池后，发起人通常要确定特殊目的载体SPV的形态，SPV 通常有三种形态：信托形式（SPT）、公司形式(SPC)、有限合伙人形式。
我国目前的信贷资产证券化业务均选择了特殊目的信托（SPT）的形式，即发起机构与信托公司之间签订信托合同，将基础资产信托予信托公司，信托公司运用这些信托资产进行证券化活动，同时又与诸多机构通过签订合同的方法，把证券化中的许多工作委托其他机构去开展。
例如，信托公司与贷款服务机构签订服务合同。
贷款服务机构主要职责是回收贷款的利息和本金。
贷款服务机构通常由发起机构接受受托机构委托而承担，以便发挥其与借款人关系密切的优势，按期如数收回贷款资产的收益。
当然，贷款服务机构并不唯一归属于证券化发起机构，受托机构可以从实际出发，选择其他的机构充当贷款服务机构。
除此之外，信托公司作为受托人还要与发起人及贷款服务机构之外的商业银行签订资金保管协议，资金保管机构的职责主要包括：保管信托账户内资金，根据受托机构的指令划付相关资金；执行受托人发出的信托资金再投资指令；监督受托机构对信托资金的管理和运用；定期向受托机构报告信托账户资金情况等。
再次，为了发行资产支持证券，信托公司与主承销商签订主承销商协议。
主承销商一般由证券公司或其他具有承销资格的机构担任，主要负责组建承销团销售资产支持证券，筹备投资者推介活动，准备《发行说明书》及其他投资者推介材料，制定证券营销与发售方案。
然后，投资者认购资产支持证券，承销团将认购资金募集至信托账户，信托公司将募集到的资金支付给发起人，作为受让基础资产的信托对价。
至此，基础资产的所有权转移至信托公司SPT名下，从而实现了基础资产与发起人资产的破产隔离。
最后，贷款服务机构收取贷款回收款后，定期汇划给资金保管机构，同时向信托公司汇报。
资金保管机构在收到受托机构支付命令后，将资产支持证券本息支付给登记结算机构。
我国登记结算机构在2005-2008年试点期间主要由中国中央国债登记托管结算公司来承担，在2012年恢复试点后目前主要有上海清算所担任。
登记结算机构最终按照清偿顺序将资金支付给相应的投资者。
2. 信贷资产证券化业务产品结构的设计为了吸引投资者并降低融资成本，必须对证券化的基础资产池的结构进行“转变”设计。
实践中，参与产品结构设计的主体包括发起人银行与受托机构信托公司，以及财务顾问、信用评级机构、律师事务所、会计师事务所等中介机构。
具体而言，资产证券化产品的结构设计主要运用了信用增级的技术手段来保证和提高证券化产品的信用级别，满足不同投资者的需求。
资产证券化信用增级的方式具体包括内部信用增级和外部信用增级两种方式。
外部信用增级主要是指通过银行、保险、政府等第三方机构对标的基础资产进行担保等增级的过程。
此类信用增级模式担保成本相对较高，且对于担保人信用的依赖度较高，一旦担保人的信用评级降低，则证券化产品的评级可能受到拖累。
因此，目前资产证券化的外部信用增级运用相对较少，实践中主要通过内部交易结构设计来实现信用增级。
一般而言，内部信用增级主要有以下几种形式：第一，优先和次级分层结构。
资产支持证券按照本金偿还的先后顺序分为优先级和次级等多个档次，这是证券化产品最为常用的信用增级手段，也被信托公司广泛运用于集合资金信托计划的产品设计中。
通过优先和次级的分层设计，在资产池出现违约损失时，首先由次级承担，而优先级在次级承担完损失后才开始承受后面的损失，所以能够获得更好的评级，从而实现信用增级。
与传统集合资金信托计划不同的是，资产证券化的分层结构中引入了评级公司对基础资产包进行信用评级。
