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MOM平台-中融伞形信托产品合作要素MOM即Manager Of Manager管理模式，也就是信托公司利用受托地位，以专业化的管理及风险控制能力，选择拥有一定财富、具备风险承受力及投资能力的管理者（自然人或法人），通过信托单元向其提供融资，共同实现财富的保值增值。
经过前期和信托沟通，招商证券拟向客户推介MOM平台伞形结构化信托产品，信托承担总体的风控及管理职能，银行募集融资资金。
一、产品概况1、产品风格：结构化产品，优先和一般受益人的比例为2：12、一般受益人准入门槛：自然人或法人均可，初始投入资金不低于500万元3、产品名称：中融信托·金鹏1号证券投资集合资金信托计划4、信托机构：中融国际信托有限公司5、托管银行：中国光大银行股份有限公司6、证券经纪：招商证券股份有限公司7、信托单元期限：6个月、12个月8、产品期限：10年9、优先受益人：光大银行理财产品10、信托计划第i期：即子信托。
11、信托单元分配顺序：依次为信托税费、信托费用、优先受益人信托利益、一般受益人信托利益，在满足优先受益人分配及信托费用提取前提下，再由一般受益人分配。
12、预警线和止损线（按1：2融资比例）：按照优先受益权部分和一般受益权部分的比例，设置对应的预警线和止损线。
触及预警线时，对一般受益权进行风险提示，一般受益人可补仓；触及止损线时，要求信托计划第i期平仓变现。
预警线的设置为：信托单元的信托单位估算值=0.90元止损线的设置为：信托单元的信托单位估算值=0.85元13、信托计划第i期信托单位延期：第i期信托单位存续期届满，因证券停牌或基金暂停赎回等原因导致第i期信托财产无法及时变现的，第i期信托单位延期至第i期信托财产全部变现为止。
二、产品投资限制1、投资范围：上海和深圳证券交易所上市交易的股票、基金、债券。
上述“股票、基金、债券”，仅限上海和深圳证券交易所上市交易的相应交易品种。
2、投资比例： 0～100％3、投资限制-信托计划（1）信托计划持有一家上市公司公开发行的股票，不得超过该上市公司总股本的5%（含），受托人有权拒绝一般受益人下达的可能导致以受托人名义持有的一家上市公司的股票达到或超过该股总股本5%（含）的投资建议。
证券投资类信托业务风险审查要点
详细
一、基本要求
1、信托投资的环境及维护本金安全
（1）信托投资环境：前期要仔细调研购买证券投资类信托产品的投
资环境，把握是否趋势稳定，市场行情热点，了解该类型的信托产品的投
资策略，并需掌握产品的存续期与偿付期的具体时间，以及趋势转变时间，以便有效分配风险。
（2）专业信托服务：信托投资类产品投资的风险较大，需要配备有
专业的信托服务团队来严格把控投资项目及把控资金流动情况，确保投资
本金的安全，以及财务报表的完整性和可信性。
（3）合规程序：发行人发行信托类产品应当建立健全的合规程序，
该程序应当涵盖发行前、中、后的合规管理，确保发行过程中遵守法律法规，以及发行人责任义务的履行。
2、风险审查机制
（1）业务监管：发行人应当建立完善的业务监管机制，监督信托投
资类产品的业务风险，保证发行本金安全，以及投资项目稳健运营。
（2）投资项目的管控：发行人应当签订投资项目的管理协议，明确
投资项目的投资方向、投资权限以及投资的限制，以及管理和合同审批等
事项，以确保投资项目的正确。
信托贷款合同的审核要点信托贷款合同的审核要点主要包括以下几个方面：1. 合同内容完整性：首先，要确保合同内容完整，包括借款人和贷款人的基本信息、贷款金额、利率、贷款用途、还款方式、借款期限等必要内容。
这些信息必须清晰、明确，以避免任何可能的误解或混淆。
2. 法律合规性：审核合同是否符合相关法律法规的要求，包括信托法、合同法等。
这包括审查合同是否具有合法的目的，是否遵守了所有适用的法律和监管要求，以及是否存在任何非法或违规的内容。
3. 利率和费用：审查合同中的利率是否合理，并与相关法律法规是否一致。
此外，还要审查合同中的费用是否明确，并与相关规定一致。
这包括审查贷款利息、服务费、管理费等费用的计算方式和标准，以确保它们符合法律法规和公平交易的原则。
4. 还款方式和借款期限：审查合同中的还款方式是否合理，并与借款人的还款能力相匹配。
同时，还要审查借款期限是否合理，并与借款人的贷款用途相匹配。
这包括审查还款计划的详细信息，以确保借款人能够在规定的期限内按时偿还贷款。
5. 信托产品的预期过往收益：投资者需要了解信托产品的预期过往收益，包括固定过往收益类信托合同的年化收益率、过往收益分配方式等。
此外，还需要了解信托产品投资期限，以及实际操作可能会根据项目运作状况、期满之后延期结束或提前兑付的情况而定。
6. 信托产品安全性：考虑信托产品的安全性是让投资者全面认识信托产品的风险，其中包括政策风险、项目经营风险、不可抗风险等。
投资者需要了解这些风险并评估自己的风险承受能力。
6. 抵押和担保：如果合同中涉及到抵押或担保，需要审查抵押物或担保人的资质和信用状况，以及抵押或担保的有效性和合法性。
7. 违约责任：审查合同中关于违约责任的条款，包括违约情况下的罚息、违约金等计算方式和标准，以确保它们合理且合法。
8. 合同签署人和执行机构：确认合同签署人的身份和权限，以及执行机构的资质和合法性。
这有助于确保合同的有效性和可执行性。
伞形信托介绍1、定义伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，每个子信托都是小型结构化信托，由劣后级客户和优先级客户构成。
伞形信托是借鉴伞形基金的产物。
投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。
伞形信托是一种特殊的结构化信托。
可以满足投资者融资进行股票投资的需求。
极大地降低了融资成本和融资门槛，使资金规模相对较小的投资者可以通过正规渠道进行融资并投资二级市场。
每个伞形信托只有一对股东账户。
具备期限灵活、杠杆较高、股票池限制较小优势。
2、结构原理（1）伞形结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。
（2）劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）。
（3）伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题。
（4）每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。
投资范围可包括：在上海和深圳交易所上市交易的股票，基金，债券，国债逆回购。
3、业务链（1）信托公司信托公司在伞形结构化业务中的角色，首先是一个平台，提供信托帐户；更重要的是一个产品设计创新者，市场各参与方的组织者，和营销组织者。
信托公司主要负责产品的设计，产品的监管报备，产品的设立和发行等。
信托公司的主要业务收入为信托管理费，一般按照优先级+劣后级资金总规模的固定比例按周计提，按季支付。
具体收费标准由信托公司制定。
伞形结构化信托的平均规模在10亿元以上，远远高于普通信托计划的平均规模1-2亿元。
（2）证券公司证券公司在伞形结构化信托业务中的角色主要为交易通道和劣后部分的营销渠道。
在资源整合和推介力度上，证券公司总部和营业部发起业务时有质的区别。
证券公司的主要收入是信托计划下的交易佣金，结构化信托客户的日交易活跃程度达项目规模的10%-15%，远高于普通融资类客户5%的交易活跃度。
项目信托尽职调查操作要点1、信托项目尽职调查——是资管专业人士按照实证、审慎、专业旳规定，遵照勤勉尽责、诚实信用旳原则，通过书面审验和实地考察等措施，对已经或即将获准立项旳信托项目进行全面调查，并据此形成有关信托项目旳尽调汇报旳过程。
原则及规定：如实反应信托项目状况；能有效识别、防备和控制风险论证：通过定量分析、定性研究论证信托项目旳可行性及操作模式风险：充足揭示信托项目旳风险、瑕疵、特点和对策利益：重视调查信托项目中其他权利主体与信托企业间旳利益冲突，并充足重视时点偿付问题记录：建立尽职调查旳工作底稿制度，制定信托项目尽职调查旳台帐汇报：根据事实制作专业旳信托项目可行性研究汇报或尽职调查汇报汇报规定A、符合论证逻辑和思维习惯，力争真实、客观、周全B、独立C、格式规范D、文字表述书面化、专业化、客观化E、信息充足性——充足调研、充足分析、充足揭示F、专业严谨性——定量分析、定性研究、其他措施G、责任性——申明与保证金融监管规定：A、《信托企业集合资金信托计划管理措施》第九条：信托企业设置信托计划，事前应进行尽职调查，就可行性分析、合法性、风险评估、有无关联方交易等事项出具尽职调查汇报B、《信托企业私人股权投资信托业务操作指导》第五条：私人股权投资信托风险管理制度包括但不限于如下内容：1、目旳企业旳投资立项；2、目旳企业旳实地尽职调查；3、投资决策流程及限额管理；4、目旳企业旳投资实行；5、目旳企业管理；6、目旳企业股权退出机制C、《信托企业私人股权投资信托业务操作指导》第九条：应对拟投资对象旳发展前景、企业治理、股权构造、管理团体、资产状况、经营状况、财务状况、法律风险等展开尽职调查D、《有关加强信托哦企业房地产、证券业务监管有关问题旳告知》：尽职调查，深入理解房地产企业旳资质、财务状况、信用状况、以往开发经历、以及房地产项目旳资本金、“四证”、开发前景等状况，保证房地产业务旳合法性、合规性和可行性；尽职调查要点：信托资金拟投项目旳可行性A、项目概况——地点、规模、类型B、市场分析C、行业状况——产业政策、产业体制、行业前景等D、项目重要产品状况和盈利模式E、项目投入产出分析，包括投资回收期F、项目敏感性分析G、可行性研究结论尽职调查关键工作：A、找到项目现金流主线B、发现融资方风险关键基于项目特点及交易构造旳尽职调查措施1、项目特点与盈利模式2、交易对手及其关键层3、现金流及还款来源4、风险评估及防控体系信托项目尽调重要内容1基本内容:A、项目基本状况B、项目可行性C、信托产品设计方案可行性D、关联方交易状况E、尽职调查结论2、关键内容A、合法合规事项调查B、企业业务能力调查C、内控制度调查D、财务状况调查：财务风险调查、或有事项调查信托投融资旳尽职调查途径1、项目特点2、交易对手3、还款来源4、风险评估信托投融资旳尽职调查措施1、文献审核2、现场核查3、发函询证4、凭证审验5、网络调查6、问询访谈7、中介评估8、专家意见9、比较分析10、其他措施一、项目特点与盈利模式1、产业价值链定位：企业处在什么样旳产业链中，在这个链条中处在何种地位，企业结合自身旳资源条件和发展战略应怎样定位2、盈利模式设计（收入来源、收入分派）：企业从哪里获得收入，获得收入旳形式有哪几种，这些收入以何种形式和比例在产业链中分派，企业与否对这种分派有话语权3、业务模式：企业向客户提供什么样旳价值和利益4、渠道模式：企业怎样向客户传递业务和价值5、组织模式：企业怎样建立先进旳管理控制模型对应旳须调查如下内容：1、企业主营业务状况2、企业产品营销状况3、企业重要产品行业地位及产品旳市场前景4、企业重要产品旳技术优势及研发能力5、企业旳业务发展目旳6、企业业绩7、项目报批状况二、交易对手及其关键层1、信托关系人包括信托资金使用人（或借款人）、信托资金运用担保人（或抵押人、质押人、保证人）、信托事务转委托管理人（或服务商）等2、实际控制人状况3、企业设置状况4、企业股权状况5、企业业务经营旳合规状况6、企业治理构造旳制度建设和平常执行状况7、企业内控制度制定及执行状况三、现金流及还款来源1、盈利能力状况2、支付能力状况3、应收账款状况4、存货状况5、负债状况6、企业收入、成本、费用旳配比性7、税收、财政优惠政策对收入旳影响8、企业旳关联方、关联关系及关联交易状况9、或有事项——对外担保、未决诉讼或仲裁、应收账款质押借款、商业承兑汇票贴现四、风险评估及防控体系1、项目风险分析：风险种类、重要风险原因及其发生条件、发生概率、也许损失、压力测试、敏感分析。
被“妖魔化”的伞形信托作者：暂无来源：《理财·市场版》 2015年第3期日前，证监会紧急叫停券商代销伞形信托。
一时间，伞形信托成为众矢之的……文/李要深日前，一条消息在网络上热传，起因是一份时间落款为2月3日的禁止券商代销伞形信托等内容的监管文件。
一时间，伞形信托又成了众矢之的。
与此同时，“伞形信托”也成了近来市场热议的名词。
但从我多年的工作经验来说，目前在网络上流传的议论当中，对于何谓伞形信托仍存在不少误解。
有人说伞形信托就是结构化信托，也有人说伞形信托是TOT（Trust ofTrusts），甚至我看到某券商营业部的微信文章里说“伞形信托=TOT=Transfer-Operate-Transfer（移交-运营-移交）”，最后一种说法，更是直接把风马牛不相及的基础设施项目建设运营方式套过来了。
名不正则言不顺。
是时候应该对伞形信托有个更加客观的认识了。
事实上，伞形信托的模式和名称源自伞形基金，简单来说就是在一个母基金（信托）下面设立若干个子基金（信托），各子基金（信托）相互独立运作，给予投资者按自己需要在子基金（信托）之间转换的权利，而且往往是免转换费用。
紧接着来说，伞形信托的出现本质上并不是提供融资便利，而是为投资者创新了一种灵活实惠的投资方式。
首先，在伞形信托架构下，若干个子信托共用相关服务，比如会计、律师等，这样就节省了投资者需要负担的费用；其次，投资者可以根据风险偏好与收益要求在子信托之间便捷转换；另外，正是因为投资者可以方便转换，对子信托管理人来说产生了业绩压力，这也是动力，促使管理人尽力为投资者创造最好的回报。
由此来看，我个人认为，监管部门要限制的也不是全部伞形信托，甚至不是伞形信托本身。
从网络上流传的文件原文看，“禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务”。
请注意，伞形信托在这里只是用于举例的一种业务类型，并不是监管目标，监管部门规范的仍然是“两融”（融资融券）。
伞形信托是什么意思？
伞形结构化产品的主要设计思路：在原有的股东账户和信托账户下(一级母账户)，通过设立二级虚拟子账户的方式，来为多名资金量有限的投资者(劣后受益人)提供结构化的证券投资的融资服务。
自身优势
劣后投资者门槛相对低，500万元或以上即可，按每10万递加，原则不超过2亿;个人投资者可以做劣后;融资的总成本低，
年化收益：约11.5%-13%左右;
融资比例灵活：分为三档：①1：1②1：1.5③1:2;
投资期限灵活：有6个月、12个月二个轮动品种;投资范围广泛，除“*S*ST、SST;受托人关联公司”等股票不能投资外，其他股票都可以投资;持仓比例相对灵活，单只股票最高为单个信托单元资产的20%;但单个信托单元内的单只股票不得超过整个信托计划资产的20%，不
得超过上市公司流通股本的5%;劣后投资者收益可提前适度兑现;也可延长合同期限。
