企业债、公司债及其他债务融资工具比较 (2)

企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较企业债：企业债是指企业以债务形式向公众或特定投资者发行的有固定期限、固定利率的债券。

企业债通常由大型企业、国有企业或者著名私营企业发行，用于资金筹措和债务融资。

公司债：公司债是指上市公司或公司集团以债务形式向市场或特定投资者发行的债券。

公司债具有一定的流动性和安全性，发行公司的信用状况是公司债的关键因素。

私募债：私募债是指发行对象限定在特定的机构或个人，即通过私募方式发行的债券。

私募债通常具有较高的风险和收益潜力，适合于有一定投资能力和风险承受能力的投资者。

中小企业集合债：中小企业集合债是指通过集合资金的方式，为中小企业提供借款的一种债券工具。

中小企业集合债的发行主体可以是金融机构或中小企业服务机构，用于支持中小企业的融资需求。

中票：中票是指中期票据，是由企事业单位或金融机构发行，以营运资金或投资项目资金为目的，具有一定期限的债券工具。

中票在票据市场上非常活跃，具有一定的流动性和灵活性。

短融：短融是指短期融资券，是企业为满足临时周转资金需求而发行的一种债券工具。

短融的期限一般在一年以内，具有较高的流动性和灵活性。

中小企业集合票据比较：中小企业集合票据是指为满足中小企业的融资需求而发行的一种债券工具。

相比于其他债券工具，中小企业集合票据具有较高的风险和收益潜力，需要投资者具有一定的风险承受能力。

附件：本文档涉及的附件包括：⒈企业债发行申请表格⒊私募债投资协议范本⒋中小企业集合债募集说明书⒌中票发行公告样本⒎中小企业集合票据发行相关文件样本法律名词及注释：⒈企业债：指企业以债务形式向公众或特定投资者发行的有固定期限、固定利率的债券。

⒉公司债：指上市公司或公司集团以债务形式向市场或特定投资者发行的债券。

⒊私募债：指发行对象限定在特定的机构或个人，即通过私募方式发行的债券。

⒋中小企业集合债：指通过集合资金的方式，为中小企业提供借款的一种债券工具。

上市公司主要融资方式及比拟上市公司在首次发行新股后，会不断地进展融资来满足生产经营和投资活动等所需的资金，融资的方式具有多样性，如公开市场发行股票、发行债券等直接融资和其他间接融资。

公司通过掌握多样性的融资方式来规划和调整适宜的融资构造，有利于到达融资本钱最低、市场约束最小、市场价值最大的目标。

一、债权融资1、企业债、公司债及银行间市场非金融企业债务融资工具〔1〕企业债：企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，企业债券的发行主体是股份公司，也可以是**公司，归发改委监管。

2018 年2 月8 日，国家开展改革委、财政部联合发布"关于进一步增强企业债券效劳实体经济能力严格防*地方债务风险的通知"〔发改办财金〔2018〕194 号〕，旨在进一步发挥企业债券直接融资功能，增强金融效劳实体经济能力，坚决打好防*化解重大风险攻坚战，严格防*地方债务风险，坚决遏制地方政府隐性债务增量。

〔2〕工程收益债〔属企业债〕：工程收益债券是指债券的本息归还资金完全或主要来源于工程建成后运营收益的企业债券。

2015 年8 月5 日，国家开展改革委制定并印发了"工程收益债券管理暂行方法"，重点鼓励根底设施和公用事业特许经营工程，以及其他有利于构造调整和改善民生的工程、提供公共产品和效劳的工程。

在目前国家稳增长的大背景及城镇化建立不断推进的情况下，工程收益债将成为支撑基建融资的新通道。

工程收益债券具有三大特征：一是在发行主体方面，以公司下属承当各类固定资产投资工程的工程公司为主；二是在募集资金投向方面，在开展初期应主要投向市政根底设施建立以及国家产业政策支持行业的工程建立；三是在偿债资金来源方面，以工程产生的现金流作为债券还本付息的第一来源，附加适当的内外部增信。

〔3〕公司债：公司债是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是由证监会监管的中长期直接融资品种。

债券的四种分类
债券可以按照不同的分类方式进行划分，常见的四种分类方式包括：1. 政府债券：由政府发行的债券，用于满足政府的资金需求。

政府债券通常具有较低的风险，因为政府具备更高的偿付能力和信用评级。

2. 企业债券：由企业发行的债券，用于筹集资本或满足企业的运营资金需求。

企业债券的风险和回报通常与企业的财务状况和信用评级有关。

3. 金融债券：由金融机构发行的债券，包括银行债券、保险债券、证券公司债券等。

金融债券通常用于满足金融机构的资金需求，具有较高的流动性和风险。

4. 国际债券：由跨国机构或国际发行人发行的债券，用于跨国融资或国际投资。

国际债券可以以不同的货币计价，具有不同的风险和回报特征。

企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较正文：一、企业债企业债是由各类企业发行的债券，用于筹集资金。

它通常采取面向公众发行的方式，投资者可以通过证券市场购买企业债券。

企业债具有较高的流动性和可交易性，以及一定的固定利率。

⑴发行程序企业债的发行程序一般包括以下步骤：(1) 确定发行规模、期限和利率。

(2) 编制发行计划，并报经主管部门批准。

(3) 进行信用评级。

(4) 组织承销团队，确定承销方式。

(5) 发行债券并申报上市或交易。

(6) 债券持有人权益登记与支付利息。

⑵企业债的风险管理企业债投资具有一定的风险，投资者需要仔细评估和控制风险。

主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。

为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如分散投资、定期评估风险状况等。

二、公司债公司债是由公司发行的债券，用于融资和资本运作。

公司债通常具有较长期限和固定利率，具有较低的流动性和可交易性。

⑴公司债的特点公司债的特点包括以下几个方面：(1) 发行主体为公司，具有独立法人地位。

(2) 发行规模较大，期限较长。

(3) 利率较企业债较低，具有一定的信用风险。

⑵公司债的风险管理公司债投资同样存在着一定的风险，投资者需要注意风险管理。

主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。

为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如研究发行公司的持续偿债能力、评估行业面临的风险等。

三、私募债私募债是指未公开发行的债券，发行对象主要为机构投资者和高净值个人。

私募债具有较高的灵活性和个性化特点，适用于一些特定的融资需求。

⑴私募债的发行方式私募债的发行方式主要包括场外发行和定向发行。

场外发行是指通过协商方式进行发行，投资者之间直接进行交易。

定向发行是指根据特定的投资者需求进行发行，一般需要通过承销商进行。

⑵私募债的风险管理私募债投资具有较高的风险，投资者需要仔细评估和管理风险。

主要的风险包括信用风险、流动性风险和市场风险。

信贷管理专业“四基”学习测试题库（第二部分投资理财和小企业部分）--公司业务部一、投行、理财业务（一）单选题1、常年财务顾问业务是指农业银行专业人员凭借专业知识、行业经验、人力及金融资源，利用农业银行网络、电话、传真等多种渠道，通过书面报告、会议、专题培训等方式，为客户提供的（1）的财务顾问服务。

（1）标准化、日常化（2）日常化、经常化（3）标准化、经常化（4）经常化、常规化2、常年财务顾问业务普通服务的年均协议收费金额在（1）万元人民币（或等值外币）以下。

（1）2 （2）5 （3）10 （4）203、常年财务顾问业务白金服务的年均协议收费金额在（3）万人民币（或等值外币）及以上。

（1）5 （2）10 （3）20 （4）304、常年财务顾问业务采取协议定价方式，收费金额需与服务内容相匹配，原则上签约期限为（1）年，收款方式可以选择一次性收取或分次收取等方式。

（1）一（2）二（3）三（4）五5、二级分行或一级支行应在协议签订后（1）个工作日为客户开通常年财务顾问业务平台，并按照协议内容为客户提供服务。

（1）五（2）八（3）十（4）十五6、并购贷款期限一般不超过５年；银行并购贷款总额所占比例不应高于50％尽职调查由客户部门牵头，成员包括投资银行部门人员。

（3）（1）2；20% （2）3；30% （3）5；50% ；（4）10；50%7、企业申请注册发行短期融资券时，其发行的企业债、公司债、中期票据、境外债券、短期融资券等债券类融资工具累计余额相对于企业（3）的比例，应符合中国银行间市场交易商协会的具体规定。

（1）总资产（2）总负债（3）净资产（4）所有者权益8、人民币对公“双利丰”可以办理（）天或（）天通知存款转存业务，外币对公“双利丰”只能办理（）天通知存款转存业务。

（2）（1）1；5；7 （2）1；7；7（3）1；5；10 （4）1；7；109、常年财务顾问业务档案的保管期限为自相关文件形成之日起至双方权利、义务关系终止之日后（2）年内（1）31 （2）5 （3）10 （4）2010、对公双利丰起存金额原则上为（3）万元，由一级分行进行客户准入的审核审批。

产品名资产证券化（ABS）（ABN）（ABCP）标准化票据中票(MTN)超/短融(S/CP)（含项目收益债）公司债英文全称Asset-backed SecuritiesAsset-BackedMedium-term NotesAsset-BackedCommercial Paper暂无Medium termnotessuper/shortcommercialpaper暂无corporate bonds中文译名/全称资产支持证券化资产支持票据资产支持商业票据标准化票据中期票据超短期融资券企业债公司债监管机构证监会人民银行人民银行人民银行人民银行人民银行发改委证监会主管/签发机构证监会（交易所）银行间债券市场交易商协会银行间债券市场交易商协会银行间交易商协会银行间交易商协会同中票发改委证监会（交易所）登记托管机构中国证券结算登记有限公司（中国结算）上海清算所上海清算所上海清算所上海清算所同中票中债登（中央结算）中证登（中国结算）发行主体（要求）房地产公司受限房地产及副省级以下城投公司受限无明确要求无明确要求具有法人资格非金融企业同中票1.境内注册登记；2.央企、国有独资、国有控股1.沪深两地上市；2.境外上市的境内公司发行方式核准制注册制注册制注册制注册发行，注册有效期两年。

注册发行直接审核发行核准发行创设流程准备周期：1-6个月不等框架1.项目启动；2.基础资产梳理；3.各参与方出具报告；4.申报；5.封卷；6.交易所发布无异议函；7.正式创设1.项目启动；2.确定主承；3.主承完成材料报送；4.交易商协会完成材料完备性审核；5.交易商协会通过主承，告知发起人完成材料补正；6.主承协助完成材料补正（10工作日内）；7.交易商协会办理注册手续；8.产品发行。

在ABN基础上进行适当简化。

准备周期：3天1.发布创设公告；2.接收持票人的申报资料；3.锁定持票人申报的基础资产；4.向票据市场参与者发布标准化票据申购公告；5.组织薄记建档；6.投资人申购；7.投资人完成缴款。

（9）债务融资产品对比债务融资工具较企业债、公司债的比较优势在于市场化程度高、注册发行效率高、发行选择余地大、融资成本具有优势。

（四）资产证券化1、业务概述（1）资产证券化的含义：发起人将缺乏流动性，但具有可预测现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或载体（SPV），以该基础资产产生的现金流为支持发行证券，以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。

与传统债务融资方式的差异：资产证券化融资一般是基于资产的信用，而非发起人的信用。

目前公司正在做的项目有信贷资产证券化产品、企业资产证券化产品。

原始权益人SPV投资者转让基础资产发行资产支持证券（2）资产证券化的基本原理：✧真实销售：原始权益人将资产的风险和收益转移给投资者；✧破产隔离：通过法律及合同对SPV的权利和义务进行约定，保证其不易破产，独立于发行人、管理人；✧信用增级：可通过各种信用增级方式（内部和外部），提升信用等级。

（3）资产证券化的交易结构：（4）资产证券化与其他融资方式对比：（5）资产证券化相对于债券融资的优劣势：2、业务流程➢申请阶段：尽职调查、制作申报材料、方案沟通、董事会和股东大会表决等程序。

➢申报审核阶段：券商内审、向监管部门申报发行、监管部门审核反馈、中介机构修改文件、监管部门核准等程序。

➢产品发行上市阶段：发行核准、路演和挂牌上市等程序。

目前项目整个周期6个月左右（过往发行过的成熟项目周期3-4月）。

业务联系人：资产管理总部唐春生。

3、项目成功的关键要素（1）资产证券化的参与主体符合《证券公司资产证券化业务管理规定》要求：（2）适合资产证券化的资产类型：基础资产可以是企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利，商业物业等不动产财产，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。

主要可以分为以下两大类：✧政府平台类、BT应收款类的项目：1）项目已经完工进入回款期；2）如果融资主体是地方融资平台，要求是政府财力状况较好，且是地级市以上平台；3）应收款还款安排已列入人大预算；4）项目优选保障房、经济适用房、大型公共基础设施（包括但不限于产品桥梁、隧道等）；5）BT应收款规模在8亿以上。

企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较在企业融资领域，债券是一种常见的融资工具。

不同类型的债券具有不同的特点和适用范围。

本文将对企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据进行比较。

1. 企业债企业债是由公司发行的面向公众的债券，通常由上市公司或大型公司发行。

企业债一般具有较长的期限、较高的票面利率和较高的信用评级。

企业债通常经过评级机构的评级，投资者可以根据评级来判断其风险水平。

2. 公司债公司债是由公司发行的面向机构投资者的债券，与企业债类似。

不同之处在于，公司债的发行对象主要是机构投资者，包括机构投资者、保险公司、基金公司等。

公司债通常具有较长的期限和较高的票面利率。

3. 私募债私募债是指由个别投资者向特定企业进行债券融资的债券，不适合公众投资者购买。

私募债的发行对象主要是机构投资者和个人高净值投资者。

私募债通常具有较高的票面利率和较长的期限。

私募债的发行过程相对较为自由，不像企业债和公司债需要经过较多的监管程序。

4. 中小企业集合债中小企业集合债是由多家中小企业联合发行的债券，旨在为中小企业提供融资渠道。

通过联合发行债券，中小企业可以共同分担融资成本和风险。

中小企业集合债通常具有较长的期限和较高的票面利率。

5. 中票中票是中期票据的简称，是一种由银行或商业机构发行的中期债券。

中票的期限通常在1年至5年之间，一般由机构投资者购买。

中票的发行对象和规模相对较小，通常用于满足短期融资需求。

6. 短融短融是短期融资券的简称，是一种由金融机构发行的短期债券。

短融的期限通常在1个月至1年之间。

短融的发行对象主要是机构投资者，包括银行、保险公司、基金公司等。

短融通常具有较短的期限和较低的票面利率。

7. 中小企业集合票据中小企业集合票据是由多家中小企业联合发行的短期债券。

中小企业集合票据的期限通常在1个月至1年之间。

通过联合发行票据，中小企业可以共同分担融资成本和风险。

《金融市场基本知识》第五章债券第一节债券概述一、债券概述（一）债券的定义、票面要素、特征、分类1.债券的定义（1）概念：债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

（2）资金借贷双方的权责关系①所借贷货币资金的数额；②借贷的时间；③在借贷时间内的资金成本或应有的补偿（债券的利息）。

（3）权利义务关系的四个含义①发行人是借入资金的经济主体；②投资者是出借资金的经济主体；③发行人必须在约定的时间付息还本；④债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。

（4）债券有以下基本性质：2.债券的票面要素【小贴士】有的债券具有分期偿还的特征；有的债券附有一定的选择权，如下所示。

3.债券的特征4.债券的分类（1）按发行主体分类，可以分为政府债券、金融债券和公司债券等主要类型。

（2）按付息方式分类，债券可分为零息债券、附息债券、息票累积债券三类。

（3）按债券（券面）形态分类，可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。

（4）按利率是否固定分类，可以分为固定利率债券、浮动利率债券和可调利率债券。

（5）按期限长短分类，分为长期债券、短期债券和中期债券。

（6）按发行方式分类，可分为公募债券和私募债券。

（7）按信用状况分类，可以分为利率债和信用债。

5.多头管理体制下，我国目前的债券类型（二）债券与股票的异同点二、政府债券（一）政府债券的定义、性质和特征1.政府债券的定义政府债券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。

中央政府发行的债券被称为中央政府债券或者国债，地方政府发行的债券被称为地方政府债券，有时两者被统称为公债。

2.政府债券的性质（1）从形式上看：政府债券是一种有价证券，具有债券的一般性质。

（2）从功能上看：既是弥补赤字的手段；也是筹集资金、扩大公共开支的重要手段；而且具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家进行宏观调控的工具。

按照发行主体划分的债券主要有哪几种债券，是一种金融契约，是按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券可划分为好多种，其中一种是按照发行主体来分类的。

下面跟随店铺来了解按照发行主体划分的债券内容吧。

按照发行主体划分的债券分类(一)政府债券政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。

主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。

国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。

除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券。

这种债券由一些与政府有直接关系的公司或金融机构发行，并由政府提供担保。

中国历史上发行的国债主要品种有国库券和国家债券，其中国库券自1981年后基本上每年都发行。

主要对企业、个人等;国家债券曾经发行包括国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券，这些债券大多对银行、非银行金融机构、企业、基金等定向发行，部分也对个人投资者发行。

向个人发行的国库券利率基本上根据银行利率制定，一般比银行同期存款利率高1~2个百分点。

在通货膨胀率较高时，国库券也采用保值办法。

(二)金融债券金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。

在我国金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。

金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。

(三)公司(企业)债券在国外，没有企业债和公司债的划分，统称为公司债。

在我国，企业债券是按照《企业债券管理条例》规定发行与交易、由国家发展与改革委员会监督管理的债券，在实际中，其发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此，它在很大程度上体现了政府信用。

公司债券管理机构为中国证券监督管理委员会，发债主体为按照《公司法》设立的公司法人，在实践中，其发行主体为上市公司，其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续赢利能力等。