下载文档原格式
卓有识度圆融会通第三届和君商学院9月份讲座2009/09/05·北京初秋1课前秀：贾君鹏你妈妈喊你回家吃饭课前秀事件：７月１６日上午１０点５９分，一位网友在百度“魔兽世课前秀：课前秀：200920092009全球全球全球100100100名最具影响力人物名最具影响力人物名最具影响力人物背景：美国《时代》杂志从2004年开始推出全球最具影响力人物榜单，方。
后来，这个网站吸引越来越多的同好，发展成全球第二大网络公告栏。
更令人称奇的是4chan的员工数量。
除了普尔之外，4chan只有一个员工，就是他的网络程序员。
课前秀课前秀：巴菲特趣事年。
身价高峰时候600课前秀：巴菲特趣事课前秀The End》绝望。
华尔街的持续繁荣和。
此时此刻，他们三个人的感觉，宛如灵魂出窍。
�My Point：对与错？聪明与愚蠢？主流与边缘？迷信与清醒？坚持与放弃？从众与独立？目目 录录一、勾画：股票投资分析的理论谱系三大市场假设：有效市场、混沌市场和群氓市场A.三大市场假设：有效市场、混沌市场和群氓市场学问：学与问(Market Value----Price)是个什有效资本市场假说（EMH）有效资本市场的定义所谓有效资本市场，是指在这个市场中，与某种证券有关的所有信息都有效市场的分类）。
在弱效型市场中，证券的有效资本市场理论的二大问题混沌资本市场理论近10年来，分形及混沌科学、心理学和行为学进入资本市场研究的视野混沌资本市场理论逼近真实：群氓市场假设所谓群氓市场假设，是指我们假定这个资本市场的参与者（投资者或曰股逼近真实：群氓市场假设资本市场包含着无限的复杂性和无穷无尽的可能性，由此决定了：无论我们群氓市场假设的投资意味第一，在群氓市场里，我们不能对市场的有效性抱持太多的期望。
市场对股票价值作出价格错定的现象会普遍地和频繁地发生。
这既是我们的机证券投资流派之一：基本分析流派证券投资流派之一：基本分析流派证券投资流派之二：学术分析流派学术分析流派的基础性命题是：收益与风险的对应与配比关系证券投资流派之三：技术分析流派证券投资流派之四：心理分析流派证券投资流派之五：玄学分析玄学分析：比如易经测市、星相测市、轮回之学测市、面相学命运几点评价、各个流派之间哲学之差异，犹如中医和西医的哲学差异：比如技术分析几点评论一、勾画：股票投资分析的理论谱系一个延伸话题：什么是科班功底，一个金融研究生该怎样进行专题研修？怎样分析大市机会？二、实战篇：大势研判------怎样分析大市机会？二、实战篇：大势研判二、实战篇：大势研判--怎样分析大市机会？PB\PE PB\PE走势图走势图图七：PB 、PE 走势图一系列指标反转验证复苏趋势 一系列指标反转验证复苏趋势中央多次强调的保持积极的财政政策及适度宽松的货币政策将不会发生根本性中国经济在政策刺激下走出复苏趋势从09年上半年的数据来看，许多衡量宏观经济的领先指标和同步中国经济在政策刺激下走出复苏趋势从09年上半年的数据来看，许多衡量宏观经济的领先指标和同步但当前经济增长的主要推动力依然是政策刺激，短期内有效，是否具有持续性还有待观察月至今中国社会消费品零售总额资料来源：国家统计局W走势是资本市场大跌后的普遍形态大跌修复多历反复，但也有一定的规律货币政策无法根治实体经济的缺陷，从而无法根治大跌，不仅如此，货币政策的副作用往往会促成反弹的终结和二次探底。
王明夫郑重推荐：怎样学商学？wangmf发表于 2016年7月10日 18:20各位九届同学：今天是和君商学院九届二个系列讲座的开讲日：24节气知识应用系列讲座和四季职业发展系列讲座。
颜进师兄，十几年前是我的私塾弟子。
我看着他这么多年来的学习与成长，他现在的学问、能力、道德文章、为人风范，都令我敬佩。
今天下午他的讲座，效果如何我不知道，只听说他声音小，尤其是远程视频收听的同学，听不太清楚。
颜进是属于那种很有料道但静水流深的人，特此推荐颜进以前讲座的一份整理稿，你静下心来通读这个稿子，可见一斑。
心静的人，才能读出这种文章的味道来。
如何学商学——我的学习心得和体会颜进本文所述内容，均源自我在和君咨询多年的学习、经历和思考。
其中，相当部分的学习内容，来自于王明夫、包政和周其仁等老师。
因资质一般，我难免会有理解不到位甚至误读的地方，敬请谅解。
非常感谢和君商学院安排我跟大家沟通“如何学商学”这个话题。
大家都知道，和君的知识体系（即和君的商学体系），分为核心知识体系和辅助知识体系。
其中，核心知识体系为“国势+产业+管理+资本”，辅助知识体系为“职业技能和技巧+法律+文史哲儒释道+科技知识+健康和养生”。
和君认为，从知识结构建设和阅读范围选择的角度上说，“产业+管理+资本”的交集地带，出职业高手的概率为高。
今天，我重点根据上述“大商学”的知识体系，结合个人的学习和实践心得，谈一下我对商学学习的认识，重点阐述商学实践和理论的关系，并提供一些知识的线索，供大家参考。
一个现象：经济学家普遍长寿经济学家普遍长寿，是一个公认的现象。
有这样一组经济学家寿命的统计数据：国外经济学家：科斯（102岁）、阿尔钦（99岁）、哈耶克（93岁）、弗里德曼（94岁）、萨缪尔森（94岁）、加尔布雷斯（98岁）、舒尔茨（95岁）、丁伯根（91岁）、阿莱斯（99岁）、布坎南（94岁）……国内经济学家：张培刚（98岁）、马寅初（100岁）、薛暮桥（101岁）、陈岱孙（97岁）、宋涛（97岁）、高鸿业（86岁）、于光远（98岁）……为什么经济学家会普遍长寿？有人说他们在等诺贝尔经济学奖，毕竟这一奖项不发给已经过世的人。
清华财富论坛第82场——王明夫会议时间：2009年3月23日晚会议地点：清华大学会议内容：主持人：尊敬的各位来宾，同学们，朋友们，大家晚上好！聆听嘉宾智慧，梦想启迪未来，欢迎来到清华学子财富论坛第82场活动。
这次活动是由清华大学研究生会主办，经管学院研究生会协办。
希望我们今天的活动能像以往一样带给您新的收获和思考。
我们都知道，投资银行作为一个凝聚着智慧与财富的行业，因为其极具高度的门槛，极具挑战的工作状态但又极其诱惑的薪水回报，一直以来都吸引着全世界的众多人才们。
但2008年9月华尔街金融风暴的爆发一时间震撼了世界，也更震撼了咱们关注投行的朋友们，我们都非常想知道，投行业的本质到底在哪儿？投行业的魅力是否依旧？投行业的发展路在何方？那么，今天我们非常荣幸地邀请到了和君咨询集团的董事长王明夫先生就这一话题进行演讲。
王明夫先生作为资深的投资银行家，堪称“中国式投行教父”，以其多年来的从业实战，他对投行业的独特见解，他对“寒冬”里投行职业发展的深刻洞察，以及他博大精深的商业思想，相信一定会给我们带来一场无以伦比的传道盛宴。
现在就让我们用最热烈的掌声隆重请出今晚的嘉宾王明夫先生！开场白王明夫：有一位博士给我发短信说，王老师好，清华牛人很多，不信鬼神，今天晚上有可能有一些要来领教领教，含有挑战的意味，我现在哆嗦了，如果真挑战我不可能就输了。
我不是高手，真正的高手不会亮相的，到这里讲的人不是高手。
在清华里听到讲的，肯定不是高手。
今天我这么高调的出场，本人非常不自在这种氛围，搞得好象很伟大的样子，这是很可怕的。
一个人不管他做出多大的成绩，实际上他都是凡夫俗子，何况我这个没太大成绩的人，要把这个氛围烘托很伟大的话就会变成非常不自在。
我经常出去讲课会被营造出这样的氛围，我经常会用半分钟的时间把它破坏掉。
以中年男人的见识和大家分享一下看法，你不要带着挑战的心理。
如果你带着挑战心理说明你把这个端起来了，你没有自然，那样是赢不了我的。
产融结合、融融协同、以融促产的研讨范文下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
文档下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢！本店铺为大家提供各种类型的实用资料，如教育随笔、日记赏析、句子摘抄、古诗大全、经典美文、话题作文、工作总结、词语解析、文案摘录、其他资料等等，想了解不同资料格式和写法，敬请关注！Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you! In addition, this shop provides you with various types of practical materials, such as educational essays, diary appreciation, sentence excerpts, ancient poems, classic articles, topic composition, work summary, word parsing, copy excerpts, other materials and so on, want to know different data formats and writing methods, please pay attention!第一部分：引言。
在当前经济环境下，产融结合已成为推动经济转型升级的重要手段。
和君咨询经典文章关于和君咨询的一些疑问一 2021年的分裂（李肃-和君创业，王明夫-和君咨询）“和君创业是国内知名的咨询公司之一，当年曾以四君子而闻名，但是从2021年以来，实际上应该已经经历又一次的拆分，既以李肃为首的和君创业和以王明夫为首的和君咨询，但是两方对于这一次拆分都采用非常淡化的处理，而在网络上和各种媒体上也看不到任何相关的报道和说明。
” 根据网上的一些信息来看，中国排在前几家的咨询公司有远卓、新华信、和君和北大纵横等。
这几家公司可以说各有特点，远卓的开始的合伙人都是来自国外的如罗兰贝格、麦肯锡等公司，所以其从开始运作就最规范，国际化的程度相对也最高，新华信属于实用派，而北大纵横则依靠北京大学，具有深厚的学院气息。
今天主要要说的是和君，和君是国内咨询公司中充满理想的一个公司，其抱负从公司的一些宣言，王明夫的一些讲话和著作中都可见一斑。
如果提到和君咨询，则不得不说到当年赫赫有名的和君四君子，他们是王明夫，当年君安证券研究所所长和收购兼并部总经理，彭剑锋，中国人民大学劳动人事学院的教授，包政，中国人民大学工商管理学院的教授，李肃，曾经是北京社科院经济所副所长。
和君创业的正式成立是在1998年，是王明夫和李肃共同成立，不过在此之前，其实李肃所在的君创和王明夫任职的君安公司早就有过合作，这也是和君为什么能够形成管理咨询+投资银行模式的原因。
到2000年，由于彭剑锋和包政的加入，和君正式进入四君子时代，这也是他们最好的时期。
这种时期大概持续到了2021年，之后包政和彭剑锋分别独立，各自成立了自己的咨询公司。
之后的和君创业就只有了王明夫和李肃两个人。
关于彭和包的离开，从网上还能见到各种资料。
但是在2021年以后，本人发现网上关于和君的网站实际上有两个，一个是以王明夫为主的和君咨询，一个是以李肃为主的和君创业。
后者的网站上董事长是向宏，总经理是李肃。
显然，和君实际上在2021年初的时候，已经又经历了一次大的人事变动，王明夫和李肃已经分拆，从网上能够得到的资料来看，应该是李肃占有了原来公司的主要部分，而王明夫是另起门灶了，显然和君创业的规模要比和君咨询的规模要大的多。
选文《中远修船的产业整合与资本运作》上原文地址：选文：《中远修船的产业整合与资本运作》(上)作者：高手身影案例主题词：战略选择·产业整合·资本运作和君咨询案例系列之：中远修船的产业整合与资本运作课题组撰写于2007年夏当王明夫最早于1995年提倡中国企业走产业整合之路的时候，"产业整合"之于那个时候的中国商界还是一个陌生的词汇。
短短的几年之后，千禧年的附近，德隆的产业整合战略正在心高志远、如火如荼地展开，其手笔所及，直取水泥、食品、种业、电动工具、汽车零配件等等产业的执牛耳者地位，而且还志在全球市场。
大约在或迟或早一些的同时代，青啤燕京、长虹康佳、海螺、华源、复星、宝钢、首创、中外运、进入中国大陆的香港华润和和黄、来到中国的欧美公司柯达、巴斯夫和达能…都开展了或大或小、或成或败的产业整合并购行动。
一时间，"产业整合"成为了中国商界的流行语。
2001年，和君咨询王明夫应国家开发投资公司董事长之邀前往国开投讲课，话题是产业整合与资本运作。
《中国企业家》杂志总编牛文文先生以友人身份同往。
课罢，牛总编以一个资深媒体人士的灵敏嗅觉迅速作出反应：以和君咨询的产业整合和"寻找中国摩根"的思想为主题，推出一期封面文章。
于是以香港华润集团总经理宁高宁为封面人物、以"寻找中国摩根"为封面题目的一期《中国企业家》杂志闪亮面世。
从此，"产业整合"成为了中国商业论坛和媒体不得不说的故事，一举取得了"上档次"的前卫话题的地位。
如果因为德隆败局我们就否定德隆的产业整合战略思想和商业模式，那只能反衬出我们在品味上的庸俗和在鉴赏力上的缺失。
因为滑铁卢战败就蔑视拿破仑的军事能力和历史贡献的人，永远都不可能对人、事和历史提出有价值的看法。
本案例为人们讲述一个产业整合的故事，读后你或许会和我们持同样的看法：对今天很多行业里的中国厂商来说，产业整合与其说是一种高谈阔论的思想谈资，不如说是兵临城下、顺昌逆亡的行动风雷。
解读产融互动的完美范例FLA模型如果要找到产融互动的完美范例，那么思科与红杉的案例绝对是首选。
虽然这个故事已经过去了多年，但它们之间演绎的产业与资本完美融合的逻辑和商业实践到今天依然具备标杆意义。
在复盘这个故事的同时，我们也提炼出了产融互动的FLA模型，在这个模型中，我们可以读懂创业者、上市公司、产业基金的成长之道。
1从思科与红杉看产业与资本的互动思科的创始人是一对夫妇，一个是斯坦福商学院的计算机中心主任，一个是斯坦福大学计算机系主任。
最初只是想让两个计算机中心能够联网，结果弄出一个叫做路由器的东西来。
这就是1986年生产出的世界上第一台路由器，让不同的类型的计算机可以相互连接，由此掀起一场互联网革命。
1999年上市，市值一度达到5500亿美元，超过了微软。
要谈思科，就不能不谈红杉资本。
红杉资本创始于1972年，全球最大的VC，曾成功投资了苹果、思科、甲骨文、雅虎、Google、Paypal等著名公司。
红杉累计投资了数百家公司，其投资的公司，总市值超过纳斯达克市场总价值的10%。
红杉资本早期投资了思科，在很长时间里是思科的大股东。
被称为互联网之王的思科CEO钱伯斯就是当时红杉委派的。
思科强势崛起是在上市之后，并购重组是它崛起的基本路线，思科的整个成长过程就是并购的过程。
每年少则并购几十家，多则并购上百家。
思科利用自己的上市地位，象吸星大法一样的把行业内中小企业全部收入自己的囊中。
思科知道，这个行业的技术创新日新月异，作为全球领先的网络硬件公司，思科最担心的并不是朗讯、贝尔、华为、中兴、北电、新桥、阿尔卡特的正面竞争，而是颠覆性网络技术的出现。
颠覆性技术一旦出现，自己的帝国就会一夜之间土崩瓦解。
因此思科必须建立自己的行业雷达和风险投资功能，在全球范围内准确扫描新技术、新人才，通过风险孵化、并购整合到自己的体系里面来。
但是思科是上市公司，不适合扮演VC的角色，因为上市公司决策慢，保密问题，风险承受问题，财务审计问题都是障碍，因此思科需要一家VC公司配合。
和君王明夫：产融互动的战略思维
2014-10-15 大数据栋察
上市公司的战略发展过程，实质上是产业发展曲线与市值增长曲线二条曲线相生互动的过程。
企业成长过程中会经历一波又一波的产业演进，构成一条又一条持续相接的产业发展曲线。
每条产业发展曲线都是从零起步，随着企业的一步步增长，曲线越来越平缓，直到最后走向衰落。
持续成功的企业，是在前一轮增长走向衰退之前即开始布局下一轮的增长基础
（产品、产业及其对应的资源与能力），待到前一轮增长乏力或衰退之时，新一轮增长已然接力，或蓄势待发或步步为营。
后一轮增长站在前一轮增长积累的资源和能力基础上，将走得更高更强，如此形成增长周期的美妙接力。
与产业发展曲线相对应，市值增长曲线起初平缓，随着企业业绩不断得到验证，市值增长曲线开始逐渐变得陡峭，而且越来越陡，直至走向估值过度。
而市值的陡升和高估，往往成为产业走出下一波制空力量和核打击能力（资金、并购、平台能力、品牌、士气、人才、资源整合能力、风险承受能力等）的不二神器。
何谓产融互动？没有市值制空，往往走不出新一波的产业增长或者会走得很艰苦。
反之，没有产业第二波、第三波、第四波的反复验证，也无法维持市值曲线的陡峭增长和高估值，制空终将落空。
持续成功的企业，应该是产业发展和市值增长两条曲线的不离不弃、形影相吊、相生互动、螺旋上升。
现实中多数上市公司的实际情况是：产业曲线第一波走得很好，但是能否走出第二波、第三波，至今还看不清楚；相应地，市值曲线曾经走得非常好，但由于看不到未来的产业增长预期，资金开始撤离，曾经的高市值往往托不住。
因此对上市公司来说，当前的关键问题是，第二轮增长的产业布局是什么？支撑企业能持续做出第二波、第三波、第四波持续增长的组织能力和文化活力是否具备？如果看不到后面的产业发展曲线，市值曲线迟早会崩溃掉。
而市值萎缩将产生可怕的产业后果和组织阴影，上市公司从此失去未来。
新技术、新经济商业潮流已然形成。
移动互联网和大数据将改变一切产业。
移动互联网产业化、产业移动互联网化二大趋势日渐明晰。
新技术创造新需求，造就新商业、新产业。
面对跨界翻墙、打家劫舍、屌丝逆袭的商业新海盗时代，企业命运要么跨越，要么颠覆。
上市公司的战略命题因此演变为：一是传统业务面临如何应对挑战、逆袭和颠覆，如何保住地盘，如何实现转型和020改造？二是如何基于原有的业务和能力，开辟新业务，挺进新领域，发育新能力？三是如何甩开原有的业务和能力，全新出发，拥抱互联网，拥抱新经济，跨界去打劫，去逆袭，去弯道超车？三大命题实质上归结为一个命题：创新致胜。
问题是，创新谈何容易?
当前两个聚焦性问题：上市公司关心的是如何实现成长与突破的问题；投资者和分析师关心的是未来几年什么样的上市公司有望成为股市黑马。
三股商潮回答上述两个问题：并购、创新、全球化。
谁擅长并购，谁就能实现成
长突破，就能成为股市黑马；谁能够创新，谁就能实现成长突破，就能成为股市黑马；谁能走向世界，谁就能实现成长突破，就能成为股市黑马。
未来最佳公司
和最牛股票的核心逻辑，就是擅长并购+创新+全球化”
十亿量级市值靠业务，百亿量级市值靠并购，千亿量级市值靠技术创新+并购”
我们看到的情况是，目前2500多家上市公司中50亿元市值以下达到1500家, 占比60%。
上市公司未来的命运分野将更趋突出，新的千亿量级市值公司指日可待。
当前，越来越多的上市公司开始形成并购的战略认识：甩开有机增长或内涵式增
长乏力的困扰和纠结，利用上市公司地位，以并购成长作为突破方向。
129家企业IPO终止，他们将去往哪里？并给上市公司。
各细分行业被PE投资了的企业将近8000-10000家，其中几千家将梦断IPO，他们将去往哪里？并给上市公司。
未来几年的产业趋势毫无疑义：以上市公司为龙头的并购和整合，将成长一股商业潮流。
在这样的产业趋势下，产业集中、结构优化、规模经济和范围经济的效率提升等产业效应日益彰显。
所谓中国经济结构转型和升级，这就是其中的一大主题内涵：产业整合。
在这样的产业趋势下，行业内的企业竞争，在于上市赛跑；上市公司之间的竞争，在于并购赛跑。
在两场赛跑中领先的企业，将甩开竞争对手，直奔行业寡头和产业王者的位置上去。
两个问题由此破解，并购和产业整合的过程，就表现为上市公司的成长突破和高增长，长期上升趋势的黑马股将从这里跑出来。
上市公司并购投资面临五大障碍：第一，视野、观念和思维受限；第二，人才和能力欠缺；第三，机制、文化和生态不支持；第四，资金有压力；第五，决策、信息披露及风险承担上的制约。
产业基金是上市公司并购投资的创新性操作模式，有助于系统解决上述问题：第一，帮助导入新视野、新观念、新思维；第二、链接专业人才和团队；第三、创造机制、文化和生态；第四、放大资金来源；第五、决策速度、商业保密性及风险承担上的便利。
在上市公司并购投资及与产业基金模式的互动策略上率先布局者，将率先走向未来。
