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CFA DDM公式为：P0=D1/(r-g)，其中P0为股票的现价，D1为预期第一年的股息，r为折现率，g为股息增长率。
DDM是Dividend Discount Model的缩写，中文称为股利贴现模型。
这是一种股票估值方法，其核心思想是将未来的股息收益折现到现在的价值，以得到股票的内在价值。
此外，还有多种股利贴现模型的变体，如两阶段DDM、三阶段DDM 和H模型等。
这些模型根据不同的假设条件，将未来的股息增长分为不同的阶段，并采用不同的折现率或股息增长率来计算股票的内在价值。
需要注意的是，DDM公式中的参数需要根据具体情况进行估计和调整。
在实际应用中，还需要考虑其他因素，如企业财务状况、行业前景、宏观经济环境等。
股利贴现模型(DDM)
本章主要介绍利用现金流量表中的预计现金流量来进行估值的技术。
首先介绍根据预计属于股东的现金流量（股利）来进行估值的方法，称为股利贴现分析(dividend discount analysis)；然后介绍根据预计营运现金流量和投资活动现金流量来进行估值的方法，称为贴现现金流量分析(discounted cash flow analysis)，即首先预测营运现金流量与投资活动现金流量，然后贴现求现值。
但是，由于现金流量并不能反映出企业在经营过程中创造的价值增加额，所以，其实这两种技术的最终效果都不那么令人满意。
股利贴现模型
1. 股东权益的价值 = 预计未来股利的现值
2. 股权的价值 = 截至第T 期全部预期股利的现值 + 第T期期末预期终值 / 终值的现值
3. 假定股份在预测期外的股利水平（即从T + 1期开始）会始终保持为一个不变的常数
其中，括号里的终值是永续年金的价值(value of a perpetuity), 它等于将第T+1期的股利水平按资本成本率进行资本化的结果。
在公式中，需要将这个终值再贴现计算现值。
4. 在计算股权能带来未来收益的终值时，就还应当考虑未来股利的增长因素：
其中，g等于1加预期的未来股利增长率之和（g = l + 增长率）
5. 若股利从第1期就开始按常数一直增长下去，常数增长模型：
6. 永续年金的价值
[课堂练习] 公司将永远支付每股2美元的年度股息，年要求回报率12%，股价为每股19美元。
以每股19美元购买股票，增值(value added)是多少
解：2 / 12% = < 19，故无增值。
7. 永续增长年金的价值。
资产管理中的资产定价模型资产管理是指对个人、机构或团体的资产进行专业管理和投资，以实现最大化的收益和风险控制。
在资产管理中，资产定价模型是一种重要的工具和理论基础。
本文将介绍资产定价模型在资产管理中的作用和应用。
一、资产定价模型的概念和种类资产定价模型是用来估算资产价值或价格的数学模型。
它是根据预测的未来现金流和风险来确定资产的合理价格。
常见的资产定价模型包括资本资产定价模型（CAPM）、股利折现模型（DDM）和期权定价模型（OPM）等。
二、资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型是一种常用的资产定价模型，用于衡量风险与收益之间的关系。
该模型认为资产的风险来源于市场风险和特定风险。
根据CAPM，资产的预期回报率等于无风险利率加上市场风险溢价乘以资产的β系数。
通过计算资产的β系数，可以确定资产的风险水平和合理回报率。
三、股利折现模型（DDM）股利折现模型是一种用于估算股票价格的模型。
该模型认为股票价格应等于未来股利的现值之和。
根据DDM，股票价格可以通过将未来股利按照适当的折现率进行加权求和得到。
这个模型适用于估算长期持有的股票的合理价值。
四、期权定价模型（OPM）期权定价模型是一种用于估算期权合理价格的模型。
期权是一种金融衍生品，它给予持有者在未来某个时间点购买或出售某个资产的权利。
期权的价格与标的资产的价格、到期时间、波动率和无风险利率等因素密切相关。
期权定价模型根据这些因素来计算期权的合理价值。
五、资产定价模型的应用资产定价模型在资产管理中有广泛的应用。
首先，它可以帮助投资者合理估算资产的风险和回报，从而进行投资决策。
例如，投资者可以使用CAPM来估算股票的合理回报率，从而决定是否购买该股票。
其次，资产定价模型也可以用来评估投资组合的风险和回报。
通过将不同资产的风险和回报进行加权求和，可以得到整个投资组合的总体风险和回报。
最后，资产定价模型还可以用于衡量投资组合的绩效。
通过比较实际回报率与预期回报率，可以评估投资组合的表现和效益。
绝对估值法DDM、DCF模型及RNAV简介绝对估值法（折现方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）DDM模型V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H 模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。
最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型)DDM模型2. DDM 模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；3. DDM 模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。
DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。
自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。
当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。
绝对估值法DDM、DCF模型及RNAV简介绝对估值法（折现方法）模型（Dividend discount model /股利折现模型) /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）DDM模型V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。
最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型2. DDM 模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；3. DDM 模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。
DCF 模型/Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。
自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。
当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE 模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。
新会计准则DCF估值和DDM估值模版DCF（Discounted Cash Flow）估值方法和DDM（Dividend Discount Model）估值方法是企业价值评估中常用的两种模型。
下面将为您介绍这两种模型的基本原理和具体的估值模板。
一、DCF估值方法：DCF估值方法是一种基于现金流量的评估模型，它用于确定企业的内在价值。
该模型认为，未来现金流量的净现值是企业的真实价值。
DCF估值的基本原理：1.预测未来现金流量：确定未来一段时间内公司将产生的现金流量，包括经营活动产生的净现金流量和投资活动产生的净现金流量。
2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年现金流进行估值。
3.求现值：对上述预测的现金流量进行贴现计算。
DCF估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。
2.预测未来现金流量：根据公司的历史财务数据和行业趋势，制定合理的现金流量预测模型，包括利润表、现金流量表和资产负债表的预测。
3.估计终值：根据预测期后的成长情况，计算未来其中一时点后的最后一年现金流的增长率。
4.确定折现率：折现率是根据投资风险的大小来确定的，可以使用加权平均资本成本（WACC）来估计。
得到公司的总现金流现值。
6.计算终值：将预测期后的最后一年现金流使用估计的终值增长率进行估值计算。
7.计算净现值：将总现金流现值和终值进行相加，再减去投资的初始现金流量，得到DCF估值结果。
二、DDM估值方法：DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型，它用于确定股票的内在价值。
该模型认为，股票的价值取决于未来分红的现值。
DDM估值的基本原理：1.预测未来分红：确定未来一段时间内公司预计分红的现金流量。
2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年分红进行估值。
3.求现值：对上述预测的分红现金流进行贴现计算。
DDM估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。
绝对估值法DDM、DCF模型及RNA V简介绝对估值法（折现方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）DDM模型V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。
最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型)DDM模型2. DDM 模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；3. DDM 模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。
DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。
自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。
当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。
股票估值DDM是什么模型？
DDM模型（dividend discount model),为股利贴现模型。
是计算公司价值的一种方法，是一种绝对估值方法。
根据股利发放的不同，DDM具体可以分为以下几种：
1，零增长模型（即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放）
计算公式为V=D0/k
其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。
2，不变增长模型（即股利按照固定的增长率g增长）
计算公式为V=D1/(k-g)
注意此处的D1为下一期的股利，而非当期股利3，二段增长模型、三段增长模型、多段增长模型二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。
三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3。
股利贴现模型的名词解释|公式
股利贴现模型的名词解释：
股利贴现模型(Dividend Discount Model)，简称DDM，是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。
威廉姆斯(Williams)1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。
股利贴现模型的公式：
零增长模型
即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。
计算公式为：V=D0/k
其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。
不变增长模型
即股利按照固定的增长率g增长。
计算公式为：
V=D1/(k-g)
注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。
二段、三段、多段增长模型
二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。
三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3
股利贴现模型的意义：
股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。
因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。
而股利多少与公司的经营业绩有关。
说到底，股票的内在价值是由公司的业绩决定的。
通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。
