期权价格的影响因素与曲线形状

期权的内在价值与时间价值

(2)有收益资产欧式看涨期权价格的下限
只要将上述组合 A 的现金改为 D+Ke-rT, 其中 D 为期权有

效期内资产收益的现值，并经过类似的推导，就可得
出有收益资产欧式看涨期权价格的下限为：

c≥max[S0-D-Ke-rT,0]

2、欧式看跌期权价格的下限
(1)无收益资产欧式看跌期权价格的下限
（五）标的资产的收益

由于标的资产分红付息等将减少标的资产的价格，而
协议价格并未进行相应的调整。

因此在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。

看涨期权的价值与预期未来红利的大小成反向变动，
而看跌期权的价值与预期未来红利的大小成正向变动。
四、期权价格的上下限
（一）、期权价格的上限
现率较高，未来同样预期盈利的现值就较低。
（四）无风险利率

2）对期权的影响：
①对于看跌期权：利率上升引起未来预期价格 E（ST）升高与预期盈利的现值降低。这两种效应都将减少看跌期权的价值

②对于看涨期权：利率上升引起未来预期价格 E（ST）升高，使期权价格上升。利率上升引起预期盈利的现值降低，使期权价格下降。由于前者的效应大于后者，因此对于较高的无风险利率，看涨期权的价格也较高。
（四）无风险利率

2、从动态的角度考察
1）对标的资产价格和贴现率的影响： ①对标的资产价格的影响：在标的资产价格与利率成负相关时
（如股票、债券等），当无风险利率提高时，原有均衡被打破，
为了使标的资产的预期收益率提高，均衡过程通常是通过同时降低标的资产的期初价格和预期未来价格。只是前者的降幅更大来实现。

期权定价

期权定价
时间价值最大点：
欧式看涨期权价值
➢ 无收益情形：在St= Xe-r(T-t) 点最大 ➢ 有收益情形：在St=D+ Xe-r(T-t) 点最大
欧式看跌期权
➢ 无收益情形：在St= Xe-r(T-t) 点最大 ➢ 有收益情形：在St=Xe-r(T-t)+D点最大
欧式看涨期权价值
➢ 无收益情形：在St= Xe-r(T-t) 点最大 ➢ 有收益情形：在St=D+ Xe-r(T-t) 点最大
期权定价
无风险利率
无风险利率上升 ➢ 标的资产的预期收益率增加； ➢ 利率上升将提高贴现率，降低未来收益（执行期权后的收益）的现值，使得期权费下降
对于买权来说，前一种作用是有利的，后一种作用是不利的。一般地，前者作用大，利率越高，买权的价值越高。
对于卖权来说，这两种作用都是不利的，因此，利率越高，卖权的价值越低。
欧式看跌期权价格
X e-r(T-t)
▪
期r(T-t),0))
▪上限
时间价值
欧式看跌期权价格曲线
▪0
X e-r(T-t)
st
期权定价
无收益美式看跌期权价格曲线
上限：X，下限：X－St
当St足够低，提前执行明智，期权价值为X－St当St较小，曲线与下限
期权定价
期权的有效期
美式期权：有效期越长，期权价格越高 ➢ 由于它可以在有效期内任何时间执行 ➢ 有效期越长，多头获利机会就越大 ➢ 有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会
欧式期权:有效期与期权价格之间的关系较为复杂 ➢ 只能在期末执行 ➢ 有效期长的期权不一定包含有效期短的期权的所有执行机会

期权价格的影响因素是什么

期权价格的影响因素是什么期权价格是什么?期权价格的影响因素是什么？主要计算方式是什么，有什么公式？下面店铺来告诉大家。

期权价格的含义期权价格，即权利金，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。

期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过竞价方式达成的。

在同一品种的期权交易行市表中表现为不同的敲定价格对应不同的期权价格。

期权价格及影响因素：期权价格，即权利金，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。

影响期权价格的因素主要有五个：(l)期货价格。

期货价格指的是期权合约所涉及的期货价格。

在期权敲定价格一定的条件下，期权价格的高低很大程度上由期货价格决定。

(2)敲定价格。

对于看涨期权，敲定价格越低，则期权被执行的可能性越大，期权价格越高，反之，期权价格越低，但不可能为负值。

而对于看跌期权，敲定价格越高，则期权被执行的可能性越大，期权价格也越高。

(3)期权到期时间。

到期时间越长，则无论是空头期权还是多头期权，执行的可能性越大，期权价格就越高，期权的时间价值就越大;反之，执行的可能性就越小，期权的时间价值就越小。

(4)期货价格的波动性。

无论是多头期权还是空头期权，期货价格的波动性越大，则执行的可能性就越大，期权价格也越高，反之，期权价格就越低。

(5)市场短期利率。

对于多头期权，利率越高，期权被执行的可能性也越大，期权价格也越高，反之，短期利率越低，期权价格也相对下降。

影响期权价格(权利金)的主要因素及计算方式：时间价值=权利金-内涵价值。

推导：权利金=时间价值+内涵价值1、标的物的价格和执行价格(，非常重要)1)看涨期权而言，市场价格高于执行价格，市场价格越高，内涵价值越高;市场价格等于或小于执行价格，内涵价值为0。

看跌期权而言，市场价格低于执行价格，市场价格越低，内行价格越高;市场价格等于或大于执行价格，内行价值为0。

2)期权处于实值，执行价格与看涨期权的内涵价值呈负相关;与看跌期权的内涵价值呈正相关(看涨期权下，执行价格越高，内涵价值越低;看跌期权下，执行价格越高，内涵价格越高)虚值或平值状态下，市场价格的上涨或下跌与执行价格的高低不会使内涵价值发生变化。

期权基础知识2——期权价格及影响因素.

（六）股息对期权价格的影响
红利或股息率，是针对股指或股票期权的一个特殊影响因素，红利包括股票红利和现金红利。如果标的资产除权除息时，交易所不修正行权价格，则除权后标的资产价格下跌会对期权价格产生较大影响。
标的资产分红对看涨期权价格的影响为负向的，对看跌期权价格的影响则是正向的。当股票分红或除息后，股价相应下调，从而导致看涨期权的内涵价值下降，而看跌期权的内涵价值上升。而股指是由股票合成得来的指数，因此红利对于股指期权的影响与股票期权的影响相同。不支付红利和支付红利的看涨期权的价格下限分别为： c≥ S-Ke-rT p≥Ke-rT-S c≥ S-D-Ke-rT p≥ Ke-rT +D-S
BS期权定价动态图 100 80
期权价格
基本参数年波动率s …….25.0% 无风险利率r 4.0% 协议价格X 100元
60 40 20 0 0 50 100 当前股价 150 200
到期时间T-t 1年
图1.不支付红利资产的欧式看跌期权的价格和内在价 80
基本参数年波动率s 25.0%
• 期权实值或虚值程度越深，时间价值越小，深度实值和虚值期权的时间价值趋于或等于0。如图3所示。时间价值
S=X
图3. 期权的时间价值与S-X的关系
S
二、影响期权价格的主要因素
• 影响期权价格的主要因素有：期权的行权价格、标的资产的价格、期权的剩余期限、利率、标的资产价格的波动率等。对于股票及股指期权来说，红利也是影响期权价格的主要因素。 • （一）行权价格
2．实值期权、虚值期权和平值期权
• 按照期权执行价格与标的物市场价格的关系的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。 • 实值期权（In–the-money option），也称期权处于实值状态，是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即履行期权合约能够获得行权收益。所以，实值期权具有内涵价值，其内涵价值大于0。 • 虚值期权（Out-of–the-money option），也称期权处于虚值状态。是指执行价格高于标的物市场价格的看涨期权和执行价格低于标的物市场价格的看跌期权。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即履行期权合约将产生亏损。所以，虚值期权不具有内涵价值，其内涵价值等于0。

股票期权价格影响因素有哪些

股票期权价格影响因素有哪些股票期权交易实际上是一种股票权利的买卖，即某种股票期权的购买者和出售者，可以在规定期限内的任何时候，不管股票市价的升降程度，分别向其股票的出售者和购买者，以期权合同规定好的价格购买和出售一定数量的某种股票。

你知道股票期权价格影响因素有哪些吗?跟小编一起来看看吧!股票期权价格影响因素上市公司的股价是由公司的投资价值决定的，同时影响其股价的因素非常多。

同样，股票期权的价格也是由期权的价值决定的。

期权的价值由内在价值和时间价值两部分组成。

内在价值是由期权合约的行权价格与合约标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出合约标的的收益部分。

在判断期权内在价值的时候，投资者需要判断期权是处于实值、平值还是虚值状态。

处于实值状态的期权才具有内在价值，平值和虚值期权的内在价值为0。

时间价值是指在到期日之前的存续时间内，合约标的价格的变动有可能使期权增值时，期权买方愿意为买进这一期权所付出的金额，它是期权权利金中超出内在价值的部分。

通过期权内在价值和时间价值来判断期权价格的高低，是一个动态而复杂的过程，没有绝对答案。

早在1973年，美国芝加哥大学两位教授——F.Black和M.Scholes研究出了著名的Black-Scholes期权定价模型。

当然了，对于一般投资者来说，不需要弄明白这个模型是怎么建立的，更不需要背公式，只需要知道其中对期权价格起决定性作用的几个参数就够了。

在实际中，一般交易软件以及上交所的股票期权投教专区都有期权计算器，只要把数据填入，就可以自动计算出期权的理论参考价值。

一般而言，期权合约标的价格、行权价格、市场无风险利率、合约标的的波动率、到期期限、分红率等因素都会影响期权价值，进而影响期权价格。

相对而言，投资者可以主要关注“合约标的价格”、“行权价格”、“合约标的波动率”和“到期期限”四项，对于期权价值的影响分别如下。

(1)合约标的价格。

浅析影响期权价格的因素分享乔治·索罗斯的期权故事

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K线图上初步观察到，但实际上误差会很大。我们可以计算价格对数收益率的标准差来做历史波动率，也可以通过软件的指标，也可以自己通过GARCH、ARCH等模型去计算等。只要
浅析影响期权价格的因素分享乔治·索罗斯的期权故事
是历史指标，就难免要面临一个取多少时间的数据比较合理的问题。而隐含波动率是期权的市场价格所反映的投资者对标的资产价格波动的预期水平。权利金的二级市场，也就是期权市
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看跌期权的Delta值都上升。越接近到期的时候，实值期权的Delta绝对值越将收敛于，平值期权的Delta绝对值将越收敛于.，虚值期权的Delta绝对值将越收敛与。比
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如，时间越来越少了，实值期权还是实值的概率就会越来越大，越接近；而虚值期权变为实值期权的可能性就越来越小，越接近。三是还可以理解为多空头寸的部位大小。Delta可
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动率和权利金呈现很强的类线性关系。波动率越大，权利金价格越高。计算权利金其实需要的是实际波动率，也就是未来波动率。其他影响期权价格的因素，像标的物价格、行权价格、到期
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时间、市场利率都可以直接取得，唯有波动率是不确定的。我们一般用历史波动率或者隐含波动率来估计未来波动率。历史波动率是从历史行情中得出的波动率。历史波动率虽然可以从
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以帮助我们来决定头寸开多少。四是套期保值比例系数。为了锁定风险使Delta中性，那么期权市值与标的物市值比例应为∶delta。比如，持有沪深现货组合，然后买入看跌

影响期权合约价格因素

影响期权合约价格因素期权合约的价格受到很多因素的影响。我们都知道，价格是与投资的利润有非常重要的关系的，如果不了解期权合约价格受到哪些因素的影响，那么就很难在这方面有较大的利润。因此，明白影响期权合约价格的因素有哪些是至关重要的事情。其实，影响期权价格的因素较多，且期权价格与影响期权价格的因素之间并不是线性关系。通俗地说，就是这种影响不是成比例的。

标的货币的市场价格看涨期权，标的货币的市场价格越高，期权价格越高；看跌期权，标的货币的市场价格越低，期权价格越高。

期权的执行价格看涨期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越小，期权价格越低。因此，对于看涨期权来说，执行价格与期权价格呈反向变动关系。

看跌期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越大，期权价格越高。因此，对于看跌期权来说，执行价格与期权价格呈正向变动关系。

汇率的波动性汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权价格越高；反之，汇率的波动性越小，期权价格越低。期权合约的到期时间期权合约的到期时间越长，价格变化的可能性越大，期权出售者承担的风险也就越大，期权价格越高；反之，距到期日越近，期权价格越低。

利率在外汇期权合约中，汇率标价涉及的两个货币，其利率均对期权的价格产生影响。

外汇期权合约中规定的卖出货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因持有该货币可获得更多的利息收入，期权价格也就越高。

外汇期权合约中规定的买入货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因放弃该货币较高的利息收入，期权价格也就越低。

期权合约价格的影响因素被控制住了，期权合约的价格也就相当于被控制住了。希望本篇文章能够给您带来帮助。