创办于1996年的合俊集团

资金链危机案例解析撰稿：蓝天飞1、投资失误引发的资金链危机【案例】金融危机中国第一案——广东合俊玩具厂倒闭合俊玩具于1996年在东莞市樟木头镇成立，是玩具业知名的港资企业，全球最大玩具代工商之一。

其主要按OEM(贴牌加工)基准从事制造及销售玩具，知名代工产品包括美泰、孩之宝、迪士尼等。

主要产品有儿童硬胶及电子玩具，毛绒玩具和体育用品等，产品70%以上销往美国。

合俊玩具20XX年半年报显示，上半年，公司销售额为3.87亿港元，同比微增2.9%；同时总负债高达5亿港元，亏损也高达2亿港元。

20XX年7、8月份，合俊曾收购一家名为雅田的快倒闭的玩具厂，后来这家厂没能救活，合俊因此亏损数亿元。

（埋下祸根）20XX年10月，合俊以2.69亿收购福建天成矿业45.51%的股权，准备进军银矿勘探。

按计划20XX年4月可取得采矿许可证，20XX年中期投产。

但由于手续没办齐，采矿许可证并未取得，巨额资金无法收回，直接导致合俊资金链断裂。

20XX年10月14日晚10点法院在合俊玩具大门贴上封条为标志倒闭。

【解析】企业由于投资失误，无法取得投资回报而给企业带来风险。

投资风险产生的原因为：一是投资项目资金需求超过预算；二是投资项目不能按期投产，导致投入资金成为沉没成本。

2、营运资金不足引发的资金链危机【案例】“中国金属”停产案新破产法实施后“最大企业重整案”的中国金属(FerroChina，以下简称“中国金属”)停产案是经典案例。

中国金属是一家注册地在百慕大群岛、总部在苏州、在新加坡上市的台资企业。

20XX 年10月8日，中国金属系企业的20余名台籍高管突然集体返回台湾，事先无任何预警，旗下5家子公司全面停产。

次日，中国金属在新加坡发出的公告显示，公司无法偿还约7.06亿元人民币的营运资本贷款，其已经到期和可能到期的各类借款高达52亿元之巨。

10月10日起，中国金属正式停牌。

当地媒体的报道称，中国金属20XX年实现销售113亿元，税收1.7亿元，净利4亿元，镀锌板产量超过鞍山钢铁公司，在全国排名第二。

没有人可以绝对把握意外事故的发生，但是懂得风险管理的人，一定不会遇事惊慌失措，因为一切都在其预料之中。

以下是学习啦小编为大家整理的关于风险管理成功案例，欢迎阅读!风险管理成功案例1：首先是风险识别准确及时。

国家总局在飞行检查中捕捉到个别药品生产企业违规购进银杏叶提取物投料生产银杏叶片和银杏叶胶囊，生产管理混乱，伪造物料购进台账及银杏叶提取物的批生产记录、批检验记录，低价销售银杏叶药品的信息后，没有当作单一的违反药品GMP个案或者价格问题去对待，而是从相关企业相关产品的横向比较中捕捉到低价银杏叶产品可能存在质量风险的信息，顺藤摸瓜，挖出了该企业改变银杏叶提取生产工艺的严重问题。

其次是风险分析科学全面。

在初步固定证据之后，国家总局并没有就此止步，而是通过全面分析，判断这绝非简单个案，是在较大范围、较多品种、不少企业中存在的共性问题。

因此将个别银杏叶产品质量问题的偶然风险果断研判为系统性、全局性风险，在此基础上发出通告，启动了涵盖广西、湖南两个重灾区在内的二十几个食药监部门及近30家药品生产企业的全国性统一行动。

再次是风险控制严格有序。

在初步查清涉案银杏叶产品的基本事实后，如何在最短时间内迅速控制问题药品，防止药害事件发生;怎样在已经打草惊蛇的情况下查清案件事实，防止证据灭失;如何做好药品自检和抽检，在更大范围防止同类问题漏网;怎样做好舆论宣传，防止社会恐慌等问题，考验着国家总局的领导能力和集体智慧。

对此，国家总局通过以下措施严控银杏叶事件：一是要求各地采取了发现一批、控制一批的方法，防止问题药品流向患者。

二是要求同类产品生产企业一律严格自检，并将企业自检和食药监部门抽检结合起来，让守法企业放心生产经营，给非法企业以严厉制裁。

其中，《关于湖北午时药业股份有限公司银杏叶片自检结果与监督抽验结果不一致调查情况的通告》可谓精彩一笔，让那些自作聪明、弄虚作假，企图逃脱制裁的企业自食其果。

三是通过国家总局牵头公安部门配合查办、各有关省市全力协办的方式，在最短时间固定了证据，控制了有关人员，查封了有关设施设备，扣押了问题产品，确保了这起横跨全国的食品药品大案的成功处理。

会计中国乡镇企业风险与危机是由不确定性引起的，企业财务风险与危机的成因也是如此。

由于企业的生产经营和管理活动是一个具有不确定性的系统，即在企业活动的各个环节都有存在大量的不稳定性和不确定性因素，所以企业的行为必然会伴随着风险的威胁和影响，若风险失控就会引发危机。

任何企业风险终将会对企业财务造成影响，并显示在会计信息上，企业资金管理技术性失误是财务危机的直接根源。

事实上，企业陷入财务困境是一个逐步的过程，通常从财务正常渐渐发展到财务危机。

实践中，大多数企业的财务危机都是由财务状况正常到逐步恶化，最终导致财务危机或破产的。

因此，依据企业危机预警管理的基本思想，建立有效的企业财务危机预警系统，完全可能避免企业财务危机的发生，至少能够把财务危机所造成的损失和影响降到最低程度。

这是因为企业财务危机预警系统是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业（或企业集团）可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。

它具备了财务危机的识别、分析与评价，并由此做出警示的管理功能。

正确地预测企业财务危机，对于保护投资者和债权人的利益、对于经营者防范财务危机、对于政府管理部门监控上市公司质量和证券市场风险，都具有重要的现实意义。

一、选择Z值模型进行财务预警分析的原因限于现在许多先进的财务困境预警模型十分复杂，对于上市公司一般的利益相关者来说使用起来十分困难。

因此，财务指标广泛且有效地应用于财务困境预测模型，如何选择财务指标及是否存在最佳的财务指标来预测财务困境发生的概率却一直存在分歧，但是，自Z模型（1968）及ZETA模型（1977）发明后，还未出现更好的使用财务指标于预测财务困境的模型。

二、Z值模型简介“Z-Score”模型由美国学者Altman于20世纪60年代提出，用于探讨上市公司财务预警检测问题。

Z值模型的思路是运用多变量模式建立多元线性函数公式，即运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分（称为Z值）来预测企业的财务危机。

1.案例概述：香港玩具协会主席陈永麟曾说过，由于在内地设厂的成本不断上升，不排除有数百间小型玩具厂，可能会结业收场，更有相关人士大胆预测，09年到明年，将有一半以上的香港玩具商在内地的工厂面临关门。

“许多港企完全依赖海外订单，满足于赚取微薄的加工费，但是如果一旦产品出口出现问题，极易造成公司的经营困难。

”不幸的是，这些预言正在变成现实。

甚至像合俊这样拥有数千名工人规模的工厂都难逃厄运，更多的中小型代工企业就更是难以幸免了。

业内人士认为，合俊是金融风暴袭向制造业的一个样本。

创办于1996年的合俊集团，是国内规模较为大型的OEM型玩具生产商。

在世界五大玩具品牌中，合俊集团已是其中三个品牌的制造商——美泰、孩子宝以及Spinmaster的制造商，并于2006年9月成功在香港联交所上市，到2007年的时候，销售额就超过9.5亿港元。

然而进入2008年之后，合俊的境况急剧下降。

在2008年10月，这家在玩具界举足轻重的大型公司的工厂没能躲过这次全球性金融海啸，成为了中国企业实体受金融危机影响出现倒闭第一案。

目前，合俊已经关闭了其在广东的生产厂，涉及员工超过7000人。

而在2008年11月2日中央电视台新闻联播记者采访倒闭后的合俊集团时，在现场拍到的产品是像商品的赠品玩具、滑旱冰及骑自行车的护膝用品、赚几元钱的电子狗等的小商品。

实际上，合俊集团本身的商业模式存在着巨大的风险。

作为一个贴牌生产企业，合俊并没有自己的专利技术，因此在生产中也没有重视生产研发的投入，主要靠的是欧美的订单。

美国的次贷危机发展成金融危机后，首先受到影响的肯定是这些靠出口美国市场过活的贴牌企业。

比较有意思的是，同在东莞，规模也和合俊一样是6000人左右的玩具企业，龙昌公司却在这场风暴中依然走得很从容，甚至他们的销售订单已经排到了2009年。

比较一下两家玩具企业的商业模式就能发现，龙昌公司拥有自主品牌，他们在市场中拼的是品质和科技，并且具有专利300多项，研发投入每年达3000多万元，有300多人的科研队伍。

资金链危机案例解析撰稿：蓝天飞1、投资失误引发的资金链危机【案例】金融危机中国第一案——XX合俊玩具厂倒闭合俊玩具于1996年在XX市樟木头镇成立，是玩具业知名的港资企业，全球最大玩具代工商之一。

其主要按OEM(贴牌加工)基准从事制造及销售玩具，知名代工产品包括美泰、孩之宝、迪士尼等。

主要产品有儿童硬胶及电子玩具，毛绒玩具和体育用品等，产品70%以上销往美国。

合俊玩具2008年半年报显示，上半年，公司销售额为3.87亿港元，同比微增2.9%；同时总负债高达5亿港元，亏损也高达2亿港元。

2006年7、8月份，合俊曾收购一家名为雅田的快倒闭的玩具厂，后来这家厂没能救活，合俊因此亏损数亿元。

（埋下祸根）2007年10月，合俊以2.69亿收购XX天成矿业45.51%的股权，准备进军银矿勘探。

按计划2007年4月可取得采矿许可证，2008年中期投产。

但由于手续没办齐，采矿许可证并未取得，巨额资金无法收回，直接导致合俊资金链断裂。

2008年10月14日晚10点法院在合俊玩具大门贴上封条为标志倒闭。

【解析】企业由于投资失误，无法取得投资回报而给企业带来风险。

投资风险产生的原因为：一是投资项目资金需求超过预算；二是投资项目不能按期投产，导致投入资金成为沉没成本。

2、营运资金不足引发的资金链危机【案例】“中国金属”停产案新破产法实施后“最大企业重整案”的中国金属(FerroChina，以下简称“中国金属”)停产案是经典案例。

中国金属是一家注册地在百慕大群岛、总部在XX、在新加坡上市的台资企业。

2008年10月8日，中国金属系企业的20余名台籍高管突然集体返回XX，事先无任何预警，旗下5家子公司全面停产。

次日，中国金属在新加坡发出的公告显示，公司无法偿还约7.06亿元人民币的营运资本贷款，其已经到期和可能到期的各类借款高达52亿元之巨。

10月10日起，中国金属正式停牌。

当地媒体的报道称，中国金属2007年实现销售113亿元，税收1.7亿元，净利4亿元，镀锌板产量超过XX钢铁公司，在全国排名第二。

风险事件案例分析目录【标题】前苏联乌克兰境内的切尔诺贝利核电站核泄漏事故案例 (3)【标题】危机处理的思考——2008年雪灾对电力系统的影响 (9)【标题】中航油石油期权事件 (14)【标题】中信泰富炒汇巨亏事件 (22)【标题】中铝收购力拓的思考 (27)【标题】华远公司追款案 (30)【标题】摩托罗拉陷入战略迷途 (32)【标题】三鹿集团败于管理失控 (35)【标题】合俊集团 (38)【标题】新华集团面临诉讼难局 (41)【标题】前苏联乌克兰境内的切尔诺贝利核电站核泄漏事故案例【风险类型】：运营风险——安全、健康和环境风险【事件描述】：1986年4月26日星期六，当地时间早上1点23分45秒，位于前苏联乌克兰境内的切尔诺贝利核电站的4号核反应堆遭遇大规模，灾难性的功率激增，导致蒸汽爆炸，撕裂反应堆的顶部，暴露了核心，并散发出大量的放射性微粒和气态残骸（主要是铯-137和锶-90），使空气（氧气）与超高温核心中的1700吨可燃性石墨减速剂接触；燃烧的石墨减速剂加速了放射性粒子的泄漏。

泄漏一部分是由于放射性物质并没有被装在某种控制容器中（不像大多数西方的核电站，苏联的反应堆通常没有这种装置）。

随后放射性粒子随风穿越了国界。

切尔诺贝利核事故被认为是历史上最严重的核子电厂事故，也是国际核事件分级表(International Nuclear Event Scale)中唯一的第七级事件。

因为功率的剧增导致反应炉被破坏，使得严重的放射性物质被释放到环境中。

在最初发生的蒸汽爆炸导致了两人死亡，而事故中绝大部分受害者的死因都归咎于放射线。

事故共造成31名工作人员死亡，数千人受到强核辐射，数万人撤离。

对环境的破坏无法估量。

直到今天，切尔诺贝利核电站还存有100公斤钚，每一毫克钚就足以使人丧命，钚的半衰期是24万5000年，这对于人类而言其实就是永远。

事故发生后，反应堆熔化燃烧，引起爆炸，冲破保护壳，厂房起火，放射性物质源源泄出。

合俊集团毁于金融海啸中小企业难逃倒闭之厄运大华山：合俊集团死于金融海啸的案例将成为一个信号。

虽然它因美国经济衰退而落难，但在世界金融动荡、经济衰退的大趋势之下，中国的中小企业亦将面临：原材料涨价，工人增加工资，效益不好的中小企业将不堪重负，得不到政府扶持的中小企业难逃倒闭之厄运，企业重组，各经营市场重新洗牌，将成为偶然之必然。

如认为是危言耸听，请读第二篇《广东湛江一糖业巨头跳楼身亡总债务达10亿》。

中国最大玩具厂死于金融海啸6000工人失业南方日报讯(记者/陈志强)全球最大玩具代工商之一———合俊集团旗下在东莞樟木头的两家工厂，合俊玩具厂和俊领玩具厂同时宣布倒闭。

合俊是港资上市公司，在玩具界举足轻重，世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三个品牌的制造商。

15日，在两工厂宣布倒闭的当天，合俊股票也宣布停牌，停牌前每股只值0.08港元。

合俊在樟木头有两家工厂，员工总数约6500人。

昨天下午，记者从樟木头政府有关方面获悉，目前樟木头已经准备出手救助，将垫付2400万元作为员工工资补助，以维护社会稳定，尽力确保6000余名企业员工的合法权益。

政府有关人士称，将在三天内解决员工去留和工资等相关问题。

合俊旗下两厂倒闭从前天到昨天，记者多次联系合俊集团高层负责人，但无论手机还是香港固定电话，均无法联络成功，在企业宣布倒闭的同时，这些之前曾多次出现在媒体面前的负责人，仿佛突然失踪。

而在合俊的工厂门口，“由于企业经营者经营不善，导致企业关闭”的政府通告仍贴在醒目位置。

作为全球最大玩具代工厂的代表，合俊集团旗下两大型工厂的倒闭影响巨大。

去年9月，在玩具行业出现信誉危机、大批玩具召回时，合俊集团曾邀请粤港两地媒体参观了其在樟木头的两家工厂，向记者开放整个生产流程，期望借此恢复消费者的信心。

“我们希望借此让海外进口商和消费者真正认识中国厂商，使他们知悉我们如何认真处理与重视供应链的品质控制和风险管理，期望能够逐渐恢复消费者的信心。