长期筹资决策习题
一、单项选择题
1．根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为( )。
A.直接筹资和间接筹资 B．内源筹资和外源筹资
C．权益筹资和负债筹资 D．短期筹资和长期筹资
2．我国目前各类企业最为重要的资金是( )。
A.银行信贷资金 B．国家财政资金
C．其他企业资金 D．企业自留资金
3．普通股和优先股筹资方式共有的缺点是( )。
A.财务风险大 B．筹资成本高
C．容易分散控制权 D．筹资限制多
4．某企业向银行借款100万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为6%，则借款实际利率为( )。
A.7.14% B 6.67% C 6.38% D. 7.28%
5．下列关于优先股筹资的优缺点的说法不正确的是( )。
A.没有固定到期日，不用偿还本金B．股利支付固定，没有弹性 C．筹资成本高 D．财务负担重
6.长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性
保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是( )。
A．例行性保护条款和特殊性保护条款
B．特殊性保护条款
C．一般性保护条款和特殊性保护条款
D．例行性保护条款和一般性保护条款
6．按照有无特定的财产担保，可将债券分为( )。
A．记名债券和无记名债券
B．可转换债券和不可转换债券
C．信用债券和抵押债券
D.不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券
7．关于认购权证下述表述错误的是( )。
A.认购权证会稀释普通股每股收益
B．认购权证筹资容易分散企业控制权
C．认购权证筹资能为公司筹集额外的资金
D.认购权证是一种债权和股权混合证券
8.上市公司既可发行可转换债券，也可发行不可转换债券，一般来说，( )。
A.可转换债券的利率等于不可转换债券的利率
B．可转换债券的利率高于不可转换债券的利率
C．可转换债券的利率与不可转换债券的利率的关系无法确定
D.可转换债券的利率低于不可转换债券的利率
9.以下体现所有权性质的筹资方式是( )。
A．发行普通股 B．商业信用 C．银行借款 D．发行债
企业财务管理——第四章筹资决策管理 【考试要求】 1.长期筹资方式 2.杠杆原理（仅中级） 3.资本结构决策（仅中级） 以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同： 第一节长期筹资方式 知识点：股权性筹资 （一）投入资本筹资（吸收直接投资） 1.不以股票为媒介，是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。 2. 出资形式：货币、实物、知识产权、土地使用权等。 3.吸收直接筹资的优缺点 【例题1·多项选择题】与发行股票筹资相比，投入资本筹资的特点有： A.不易提高企业的负债能力 B.产权流动性较差 C.非货币资产的估价较难 D.不易尽快形成生产能力 E.筹资数额较大
『正确答案』BC 『答案解析』投入资本筹资可以提高企业的资信和负债能力，选项A表述不正确； 投入资本筹资不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力，选项D表述不正确；筹资数额较大属于发行股票筹资的特点，选项E表述不正确。 （二）发行普通股筹资 1.普通股东的权利 （1）表决权； （2）优先认股权； （3）收益分配权； （4）剩余资产分配权； （5）股份转让权。 2.股票发行定价 （1）定价基础——股票的内在价值 ①未来收益现值法（最具科学性）：股票价值等于预期未来可收到的全部现金性股息的现值之和。 ②市盈率法（市盈率＝每股市价/每股收益） 股票价值＝参考市盈率（P/E）×预测每股收益（EPS） ③每股净资产法 ④清算价值法 （2）股票发行的实际定价方式 ①固定价格定价法 ②市场询价法 ③竞价发行 【提示】按照我国《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。 3.普通股筹资的优缺点
“巨人集团兴衰”投资决策案例分析 巨人集团，曾经是一个红遍全国的知名企业，历经不到2年就成为销售额近4亿远，利税近5000万元，员工达2000多人的大企业，同样历经不到4年就如同泡沫式的破裂了，有人说“巨人”是个神话，而这个神话终因史玉柱不是神而最终破灭。 史玉柱其人 1962年出生的史玉柱1984年毕业于浙江大学数学系，1989年从深圳大学取得软科学硕士。1991年巨人公司成立，在其主要产品中文电脑软件M-6401经历五代更新后，38层的巨人大厦也计划窜至70层。“巨人”成为中国第二大民营高科技企业。1994年推出“脑黄金”，一炮打响。1996年巨人由于管理不善，资金告急，巨人大厦终在1997年停工，“巨人”名存实亡。 一成功的原因 企业的成功在于民营企业家的创业精神，这种创业精神不仅包括艰苦的努力奋斗，还包括善于抓住机遇、敢于冒险的精神。开发一个好的产品加上强有力的广告宣传和渠道策略。 第一步的险棋 随着西方国家向中国出口计算机浪潮，康柏、惠普、AST、IBM 等国际电脑公司开始围剿中国的电脑公司，电脑业于1993年走入低谷，超出自己能力十几倍的投资巨人大厦，几乎采用了破坏式影响主业发展的方式来建设这个巨人大厦，由原来的18层增至38层，后来当地政府的一些领导建议巨人集团为珠海建一座标志性大厦，因此，巨人大厦又由原来的38层改至54层、64层，最后决定盖个70层的大厦，预算也因此从2亿元增至12亿元。但施
工打地基时碰上了断裂带，珠海两次发大水将地基全淹，而且在盖巨人大厦时恰好碰上中国加强宏观调控，银根紧缩，地产降温。开发保健品又碰上全国整顿保健品市场，保健品也随之降温。这些客观环境对巨人集团来说虽不是致命的，但也使巨人集团元气大伤。从主观因素上笼统地看，其主要是未把握好筹资决策，没能使财务杠杆和经营杠杆的有效使用，未仔细研究企业，行业和产品的生命周期，忽略了生命周期在企业的决策成长过程中的重要作用。 单凭巨人集团的实力，根本无法承接这项浩大的工程，而且更令人瞠目结舌的是，大厦从1994年2月动工到1996年7月，史玉柱竟未申请过一分钱银行贷款，全凭自有资金和卖楼花的钱支撑。房地产必须有金融资本作后盾，可史玉柱竟将银行搁置一边。而一个企业的生存与发展需要现金和利润来支持，结果就开始可想而知，当企业频繁出现现金流的短缺和利润的缺乏，后果就更加可想而知。 按原合同，大厦施工三年盖到20层，1996年底兑现，但由于施工不顺利而没有完工。大厦动工时为了筹措资金巨人集团在香港卖楼花拿到了6000万港币，国内卖了4000万元，其中在国内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程（盖20层）完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并给予经济补偿。而当1996年底大楼一期工程未能完成时，建大厦时卖给国内的4000万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火索。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中 有人说，巨人应该早采取银行贷款，说不一定能成长发展起来。我们想说，结果也会如过去一样，走向危险，毕竟企业能力
财务管理复习题 一、单项选择题（下列各题中，只有一个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用 英文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分, 共15分。） 1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（D ）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.股东财富最大化 2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A ）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量 3．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（ C ）。A．时间价值率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率 4．相对于股票筹资而言，债券筹资的缺点是（B ）。 A．筹资速度慢 B．财务风险大C．筹资限制少D．筹资成本高 5．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ A ）。 A．留存收益成本B．债券成本C．长期借款成本D．普通股成本 6.下列经济活动中，体现企业与投资者之间财务关系的是（B ）。 A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利 C、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款 7. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本（损失） 8企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（ C ） A．应收账款的管理成本B．应收账款的坏账成本 C．应收账款的机会成本D．应收账款的短缺成本 9..以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是 ( ) A. 现值指数大于1 B.现值指数大于零 C. 现值指数小于零 D. 现值指数小于 1 10.一项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。 A、15% B、19% C、17% D、20% 11. 某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。 A. 14.68% B. 16.68% C. 17.32% D. 18.32% 13.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。 A.现金折扣率 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期 14.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%；当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（）万元。 A.200 B.225 C.385 D.400 15.年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是 ( A ) A. 普通年金 B. 预付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 16在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（
第四章财务战略与预算 一、思考题 1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？ 答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。 2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。 答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有： （1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； （2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境； （3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； （4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； （5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。 按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。 （1）投资战略。投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。 （2）筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。 （3）营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。 （4）股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的
项目投资可行性分析 ABC公司设立后，生产和销售农用机械甲、乙两种产品。该类农用机械产品正处于成长期，目前国内市场尚无可替代产品。该类农用机械产品预期产品生产生命期为20年。 根据市场测算，甲、乙两种产品目前市场年需求量分别为80 000件和100 000件，预计每年将按10%的速度增长；10年后，市场将处于饱和状态，需求量预计每年将按10%的速度递减。预计农用机械甲、乙产品的销售价格分别为500元/件、350元/件。预计ABC公司年生产能力分别为50 000件和80 000件。预计项目建设周期为2年。建设完工投产后，第1年按设计生产能力的60%组织生产，第2~6年每年递增10%，第7~10年按设计生产能量组织生产，10年以后按每年递减10% 组织生产。 根据确定的产品方案和建设规模及预测的产品价格，估算ABC公司建设完成投产后每年的产品销售收入。
产品销售收入估算表 ABC公司的投资项目组成包括： 1．土地500亩（约公顷） 2．基础设施 （1）厂区道路5 000平方米。（2）停车场3 000平方米。 （3）供水管网及设施1项。（4）排水管网及设施1项。 （5）电力设施及配套工程1项。（6）厂区环境绿化工程10 000平方米。 （7）消防配套工程1项。 3．厂房 （1）第一生产车间（煅铸车间）建筑面积1 000平方米。 （2）第二生产车间（车、钳、铣、刨、磨车间）建筑面积5 000平方米。 （3）第三生产车间（组装车间）建筑面积2 000平方米。 （4）原料仓库建筑面积1 000平方米。（5）成品仓库建筑面积1 000平方米。 4．行政、科研和后勤用房 （1）行政办公楼建筑面积3 000平方米。（2）科研楼建筑面积1 000平方米。 （3）后勤服务楼建筑面积2 000平方米。 5．机器设备 （1）第一生产车间：煅铸炉4台。（2）第二生产车间：车床10台、钳床10台、铣床10台、刨床10台、磨床10台。（3）第三生产车间：装配生产线2条。 （4）科研专用设备5台。 6．行政办公设备 （1）办公家具200套。（2）锅炉2台。（3）电脑50台。 7．交通运输工具 （1）远马50座大客车2辆。（2）小轿车4辆。（3）货运车10辆。 基础设施投资估算汇总表
财务管理典型例题 一、单项选择题（下列各题中，只有一个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用 英文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分, 共15分。）1．经营和资信状况良好的大公司发行的普通股股票是（ A ）。 A. 蓝筹股股票 B. 成长性股票 C.周期性股票 D.防守性股票 2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A ）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量 3.下列经济活动中，体现企业与投资者之间财务关系的是（B ）。 A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利 C、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款 4. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本（损失） 5企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（C） A．应收账款的管理成本 B．应收账款的坏账成本 C．应收账款的机会成本 D．应收账款的短缺成本 6..以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是( ) A. 现值指数大于1 B.现值指数大于零 C. 现值指数小于零 D. 现值指数小于1 7.一项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。 A、15% B、19% C、17% D、20% ⒏.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（C）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C. 同时存在经营风险和财务风险 D. 经营风险小于财务风险 ⒐年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是( A ) A. 普通年金 B. 预付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 ⒑在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（D）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C. 低正常股利加额外股利政策 D. 固定股利支付率政策 11．某公司普通股每年股利额为2 元/ 股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到10 ％的必要收益率，则该普通股的内在价值应是( B ) A. 18元 B. 20元 C. 16元 D.22 元 12．在EXCEL中，用来计算现值的函数是（C ）。 A.NPV函数 B. FV函数 C. PV函数 D.IRR函数 13．影响经营杠杆系数变动的因素不包括（D）。 A、销售价格 B、销售量 C、固定成本 D、固定利息 14．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（A. ）。 A. 留存利润成本B．债券成本C. 优先股成本 D.普通股成本 15. 某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额10%的补偿性余额， 该项贷款的实际年利率是（）
第五章长期筹资方式第十章短期筹资管理 一、单项选择题 1．根据我国债券管理的有关规定，企业发行的债券的利率不得高于银行同期居民存款利率的（）。A.10% B.20% C.30% D.40% 2．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。 A.经营租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.直接租赁 3．可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）。 A.其他债券 B.普通股 C.优先股 D.收益债券 4．在以下各项中，不能增强企业筹资弹性的是（）。 A.短期贷款 B.发行可转换优先股 C.发行可转换债券 D.发行可赎回债券 5．商业信用筹资方式筹集只能是（）。 A.银行信贷资金 B.其他企业资金 C.居民个人资金 D.企业自留资金 6．不能作为融资手段的租赁方式是（）。 A.经营租赁 B.售后回租 C.直接租赁 D.杠杆租赁 7．股份公司申请股票上市，其股本总额不应少于人民币（）。 A.1亿元 B.5000万元 C.3000万元 D.1000万元 8．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。 A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少 D.财务风险大 9．下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。 A.租赁设备价款 B.租赁期间利息 C.租赁手续费 D.租赁设备维护费 10．某企业按年利率9%向银行借款1000万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率应为（）%。 A.9 B.10 C.11 D.12.5 11．某企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%，借款企业在年度内已使用了500万元，则其应向银行支付承诺费（）元。 A.10000 B.20000 C.40000 D.2000 12．在债券的收回和偿还上，我国较多采用的方式是（）。 A.分批偿还 B.偿债基金 C.债券调换 D.到期一次以现金偿还 13．租赁筹资最主要的缺点是（）。 A.税收负担重 B.限制条款多 C.筹资速度慢 D.资金成本高 14．某企业拟以“2/10，n/30”的信用条件购进原料1000万元，则企业丧失现金折扣的机会成本为（）。 A.2% B.10% C.30% D.36.73 15．某企业拟借入资金800万元，银行要求的补偿性余额为贷款数额的20%，则企业必须向银行申请贷款（）万元。 A.800 B.900 C.960 D.1000 16．贴现法借款的实际利率（）。 A.大于名义利率 B.等于名义利率 C.小于名义利率 D.大于或等于名义利率 17．下列属于企业筹资渠道的是（）。 A.长期借款 B.吸收直接投资 C.企业自留资金 D.商业信用 18．资金成本高，而财务风险一般的筹资方式是（）。 A.发行债券 B.发行股票 C.长期借款 D.融资租赁 19．投票权属于普通股股东权利中的（）。 A.分享盈余权 B.优先认股权 C.公司管理权 D.剩余财产要求权 20．长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。 A.筹资费用大 B.利息能节税 C.筹资弹性大 D.债务利息高
深圳华强集团的财务管理案例 案例背景及内容 一、华强集团简介 深圳华强集团是一个综合发展的国有大型企业集团，母公司深圳华强集团有限公司是广东百属国有企业。集团创建于1979年，由粤北山区小三线三个军工厂抽调人员到深圳特区组建而成。企业自成立以来，国家共投资642万元，经过多年的艰苦创业和积累，已发展成为一家庞大的企业集团，并被列为国务院 512 户重点国有企业和全国100户现代企业制度试点企业。集团主要有五大生产基地:深圳集团总部、深圳梅林、深圳扳田、东莞塘厦、广东肇庆。经营范围涉及了信息产业、家电产业、啤酒产业和房地产业四大产业，其中信息产业以计算机和网络工程通讯产品为主; 家电产业以彩电和家庭影院为主;啤酒产业以蓝带啤酒为主。集团现在拥有26家子公司，40多家分公司，其中有两家上市公司，一家在国内深交所上市，一家在美国上市。集团的组织主要是以产权为纽带的母子公司体制，集团母公司(总部)以资产经营为主，行使资产经营职能，成为资产运营中心，投资决策中心，资金调控中心三大中心;属下的26家子公司大部分是中外合资企业，是"自主经营、自负盈亏"的经营主体，具有较高的经营自主权，它们下设专业生产厂，以生产经营为主，成为经营利润中心。由此形成集团公司—子公司—专业生产厂三个层次的组织结构。集团通过加大改革力度，加快产业、产品结构调整，加强内部管理，开展资本经营、收购兼并工作，规模逐步扩大，效益明显提高。1998年，集团的总资产达43亿元，净资产20亿元，实现工业总产值64亿元、利税总额4.8亿元，出口创汇5亿美元。 其他情况：华强集团目前正处于发展的初期，集团公司制定的集团发展战略尚未得到集团内其他成员企业的认同和贯彻执行，各成员企业在资金配置和市场定位及企业文化等方面尚未形成合力，没有达到规模经济，完全分权管理的条件还不成熟。集团下属成员企业的财务活动尚不规范。就单个企业而言，华强集团企业和我国大部分企业一样，正处于由传统企业向建立现代企业制度转变的时期，尚未真正建立市场经济所要求的公司法人治理结构。目前只有为数不多的企业实现了管理决策的科学化，而大部分企业仍存在管理混乱的现象。尤其在财务活动中，由于受企业领导个人意志的影响，加之财务人员的素质也有待提高，于是便出现了诸如盲目投资、随意挪用资金和私设小金库等行为。华强大多数企业已经实现了会计核算的电算化，而且集中式的财务管理软件或者网络财务软件正在得到大力推广，这些手段无疑加快了企业间信息传递的速度，使得母公司的管理人员能够通过网络及时了解子公司的财务状况，为其进行财务决策提供了信息保障。通过网络，也可以使母公司的财务政策迅速传递到各个子公司，便于各子公司及时调整其经营策略，最终实现集团整体价值的最大化。资金是企业的血液，它分布于企业的采购、库存、生产、销售等环节;资金运作贯穿于生产经营活动的全过程。资金管理的好坏直接关系到企业管理的好坏，影响企业效益的高低。因此本案例主要是围绕集团财务管理的核心——资金管理展开。首
《财务管理学》课后案例答案 第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121 527≈+?+?)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则： 6×()12%11n =+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周） 设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则： 6×()1000%11n =+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年） （3）这个案例给我们的启示主要有两点： 1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进 行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响； 2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值 一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了 28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。 2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率： 方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10% 方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14% 方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12% 方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20 = 15%
某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？ 答：F =P（1+i×n） =2500×1000×(1+6.5%×5) =2500000×1.3250= 3312500(元) 1，某债券还有3年到期，到期的本利和为156.24元，该债券的年收益率8%，则目前的价格为多少元？ 答：P = F*（P/F,i,n） =156.24 / (1+8%)3 =156.24 / 1.26=124（元） 2，企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？ 答：F =P（F/P，i,n） =1280000×(F/P,12%,8) =1280000×2.4760=3169280 （元） 3，某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，期末一次返还，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金2 5年后可得到多少现金？ 答：（1）F =A×（F/A，i ,n） =2400×( F/A, 8%, 25) =2400×73.106=175454.40（元） （2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1] =2400×[（F/A，8%，25+1）-1] =2400×（79.954-1）=189489.60(元) 4，企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司要求的投资收益率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？ 答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）] =320000×[1 /（ P/A，16%，8）] =320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） (2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1] =320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1] =320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元） 5，某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？ 答：A付款方式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ] =80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056（元） B付款方式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）—（P/A，14%，2）] =132000×[4.2882–1.6467]=348678（元） C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6）
信息管理与知识管理典型例题讲解 1.（）就是从事信息分析，运用专门的专业或技术去解决问题、提出想法，以及创造新产品和服务的工作。 2.共享行为的产生与行为的效果取决于多种因素乃至人们的心理活动过程，（）可以解决分享行为中的许多心理因素及社会影响。 3.从总体来看，目前的信息管理正处（）阶段。 4.知识员工最主要的特点是（）。 5.从数量上来讲，是知识员工的主体，从职业发展角度来看，这是知识员工职业发展的起点的知识员工类型是（）。 6.人类在经历了原始经济、农业经济和工业经济三个阶段后，目前正进入第四个阶段——（），一种全新的经济形态时代。 1.对信息管理而言， ( )是人类信息活动产生和发展的源动力，信息需求的不断变化和 增长与社会信息稀缺的矛盾是信息管理产生的内在机制，这是信息管理的实质所在。 2.（）就是从事信息分析，运用专门的专业或技术去解决问题、提出想法，以及创造新产品和服务的工作。 3.下列不属于信息收集的特点（） 4.信息管理的核心技术是（） 5.下列不属于信息的空间状态（） 6.从网络信息服务的深度来看，网络信息服务可以分 1.知识管理与信息管理的关系的（）观点是指，知识管理在历史上曾被视为信息管理的一个阶段，近年来才从信息管理中孵化出来，成为一个新的管理领域。 2.着名的Delicious就是一项叫做社会化书签的网络服务。截至2008年8月，美味书签已经拥有（）万注册用户和160万的URL书签。 3.激励的最终目的是（） 4.经济的全球一体化是知识管理出现的（） 5.存储介质看，磁介质和光介质出现之后，信息的记录和传播越来越（） 6.下列不属于信息的作用的选项（） 1.社会的信息化和社会化信息网络的发展从几方面影响着各类用户的信息需求。（） 2.个性化信息服务的根本就是“（）”，根据不同用户的行为、兴趣、爱好和习惯，为用户搜索、组织、选择、推荐更具针对性的信息服务。 3.丰田的案例表明：加入( )的供应商确实能够更快地获取知识和信息，从而促动了生产水平和能力的提高。 4.不属于信息资源管理的形成与发展需具备三个条件（） 5.下列不属于文献性的信息是（） 6.下列不属于（）职业特点划分的
一、论述题： 1．试述财务管理目标的最佳选择。 2．试述股份制企业常用的股利分配政策及其适用条件。 二、计算分析题 1．某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案： （1）立即付全部款项共计20万元； （2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束； （3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。 要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？ 2.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元； 二是全部按面值发行债券：债券利率为10%； 三是发行优先股300万元，股息率为12%。 要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润； （2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。 3.K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为 2.0、1.5、0.5；它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。 要求： （1）计算原证券组合的β系数； （2）判断原证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买； （3）判断新证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买。 4.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求： （1）计算项目计算期内各年的净现金流量； （2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数； （3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。 全部答案如下 一、论述题： 1．试述财务管理目标的最佳选择。
第五章长期筹资决策 一、单项选择题 1、影响债券发行价格的因素包括以下几方面，除了（）。 A、债券面额 B、票面利率 C、发行方式 D、债券期限 2、按照新的《公司法》，发起设立公司的全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的（） A.10% B.20% C.30% D.50% 3、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。 A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高 4、折价发行债券时，债券折价实质上是发行企业（）。 A、由于未来多付利息而预先收回的补偿 B、由于未来少付利息而预先对投资者的补偿 C、由于未来多得利息而预先支付的代价 D、由于未来少得利息而预先取得的补偿 5、溢价发行债券时，所获得的溢价收入是发行企业（）。 A、由于未来多付利息而预先收回的补偿 B、由于未来少付利息而预先对投资者的补偿 C、由于未来多得利息而预先支付的代价 D、由于未来少得利息而预先取得的补偿 6、可转换债券对债券持有者来说，可在规定时期内按约定的转换率转换为（）。 A、债券发行企业的优先股股票 B、任何企业的优先股股票 C、债券发行企业的普通股股票 D、任何企业的普通股股票 7、溢价发行债券时，市场利率（）。 A、低于债券的票面利率 B、高于债券的票面利率 C、等于债券的票面利率 D、无法判断 8、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）。 A.限制条款多 B.筹资速度慢 C.资金成本高 D.财务风险大 9、相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权
<财务管理>典型计算题及答案 财务管理典型计算题类型举例 1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。此项贷款的年复利率为8％，要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？ 2.某人准备购买一套住房,他必须现在支付15万元现金,以后在10年内每年年末支付1.5万元,若以年复利率5％计,则这套住房现价多少?(5分) 3、华丰公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：发行长期债券500万元，年利率6％，筹资费用率2％；发行优先股200万元，年股息率8％，筹资费用率3％；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加4％，筹资费用率为3.5％，该企业所得税率为33％。该企业的加权平均资金成本为多少？（7分） 4、华丰公司现有资金200万元,其中债券100万元(年利率10％),普通股100万元(10万股,每股面值1元,发行价10元,今年股利1元/股,以后各年预计增长5％)。现为扩大规模，需增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10％，发行股票260万元（26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变）。所得税率30％。计算企业增资后：（1）各种资金占总资金的比重。（2）各种资金的成本。（3）加权资金成本。
5、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2000万元，负债利息率为10％，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33％。计算(1)该企业的财务杠杆系数和每股收益。(2)如果息税前利润增长15％，则每股收益增加多少？ 6、华丰公司只生产一种产品,每生产一件该产品需A零件12个,假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元,每个零件的年储存保管费用为1元.（1）确定A零件最佳采购批量；（2）该公司的存货总成本是多少?（3）每年订货多少次最经济合理? 7、华丰公司准备买一设备，该设备买价32万元，预计可用5年，其各年年末产生的现金流量预测如下： 现金流量单位：万元 年份 1 2 3 4 5 现金流量 8 12 12 12 12 若贴现率为10％，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。 8、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择。 甲方案：投资总额1000万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入500万元，第二年初投入500万元。第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，
（一）
实训一： 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题： 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发？ 答：（1）可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性，把它要做的事情提前做到位 从1928年奥运会，可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时，大多数公司连奥运计划都没有开始做，所以抓住了先机是可口可乐公司成功的关键。 （2）可口可乐没有把风险看做自己的负担，而是把推广奥运作为自己的义务冒着风险来做奥运纪念罐，是因为可口可乐公司已经把自身和奥运紧密联系在一起，不像其他企业一样追逐最大利润，不把推广奥运作为增加业务的筹码，不将其中的利润量化，而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 （3）用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前，以35万元一年签下他作为可口可乐的代言人，可口可乐公司在这一点上打了时间差，刘翔成为冠军后身价涨到了上千万，可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 （4）重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展，人们对健康越来越重视，随之而来的是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点，并从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始提供赞助，并在近80年的时间里与奥运会同行。 （5）重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会和各国奥组委都保持良好的关系，它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做，但从不把自己的角色定位为主办城市的老师，而是伙伴。它还要告诉其他经验较少的赞助企业：在奥运的高期望值环境下，一定要用细节来决定成败。 （6）细节决定成败 在奥运环境下，大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中，注重创新、看重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会，风险是有的，但是每一个项目的投资都会有风险，收益是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章，这就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中，可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然，百事可乐
（财务知识）财务管理典型例题期末备考
财务管理典型例题 一、单项选择题（下列各题中，只有壹个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用英 文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分,共15分。）1．运营和资信状况良好的大X公司发行的普通股股票是（A）。 A.蓝筹股股票 B.成长性股票 C.周期性股票 D.防守性股票 2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量 3.下列经济活动中，体现企业和投资者之间财务关系的是（B）。 A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利 C、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款 4.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本（损失） 5企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（C） A．应收账款的管理成本B．应收账款的坏账成本 C．应收账款的机会成本D．应收账款的短缺成本 6..以现值指数判断投资项目可行性，能够采用的标准是() A.现值指数大于1 B.现值指数大于零 C.现值指数小于零 D.现值指数小于1 7.壹项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。 A、15% B、19% C、17% D、20% ⒏.假定某企业的权益资金和负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（C）。
A.只存在运营风险 B.运营风险大于财务风险 C.同时存在运营风险和财务风险 D.运营风险小于财务风险 ⒐年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是(A) A.普通年金 B.预付年金 C.延期年金 D.永续年金 ⒑在下列股利分配政策中，能保持股利和收益之间壹定的比例关系，且体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（D）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C.低正常股利加额外股利政策 D.固定股利支付率政策 11．某X公司普通股每年股利额为2元/股，假设投资者准备长期持有该X公司股票，且要求得到10％的必要收益率，则该普通股的内在价值应是(B) A.18元 B.20元 C.16元 D.22元 12．在EXCEL中，用来计算现值的函数是（C）。 A.NPV函数 B.FV函数 C.PV函数 D.IRR函数 13．影响运营杠杆系数变动的因素不包括（D）。 A、销售价格 B、销售量 C、固定成本 D、固定利息 14．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（A.）。 A.留存利润成本B．债券成本C.优先股成本D.普通股成本 15.某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额10%的补偿性余额， 该项贷款的实际年利率是（） A.7.28% B.8.89% C.9% D.10% 16下列各项中，不会稀释X公司每股收益的是（B）。 A.发行认股权证 B.发行短期融资券
第五章长期筹资决策 题目部分 (卷面共有64题,205.0分,各大题标有题量和总分) 一、判断题(20小题,共20.0分) 1．(1分)留存收益属于企业内部创造的资金，因此它没有任何资本成本可言。( ) 2．(1分)由于经营杠杆的作用，当息税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。（） 3．(1分)当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较多的筹资方案优。( ) 4．(1分)资金成本并不是选择筹资方式、决定筹资方案的唯一依据。 ( ) 5．(1分)综合资金成本高低取决于个别资金成本高低及其资本结构。 ( ) 6．(1分)在各种资金来源中，凡是需支付固定资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。 ( ) 7．(1分)如果企业既无负债，又无优先股，则财务杠杆系数为1。 ( ) 8．(1分)由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益将会下降得更快。 ( ) 9．(1分)综合杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数( ) 10．(1分)优先股和债券筹资均可使普通股股东获得财务杠杆收益。( ) 11．(1分)债务资金给企业带来较大的财务风险，因此，债务资金成本通常要高于权益资金成本。( ) 12．(1分)企业需向优先股股东支付固定的股利，却无需向普通股股东支付固定的股利，故优先股的成本高于普通股。( ) 13．(1分)企业的固定成本比重越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。( ) 14．(1分)在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作折现率。( ) 15．(1分)留存收益的成本在特定场合下可理解为机会成本。( ) 16．(1分)销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于零（） 17．(1分)企业追加筹措新资，通常运用多种筹资方式的组合来实现，边际资金成本需要按加权平均法来计算，并以账面价值为权数。( ) 18．(1分)当企业经营处于衰退时期，应降低其经营杠杆系数。 ( ) 19．(1分)资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。( ) 20．(1分)利息费用因素包含在计算息税前利润公式的固定成本和变动成本之中。( ) 二、单项选择题(20小题,共20.0分) 1．(1分)在其他条件不变的情况下，公司所得税税率降低会使得公司发行的债券成本 ( ) A、上升 B、下降 C、不变 D、无法确定 2．(1分)只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系统必 ( ) A、恒大于1 B、与销售量成反比 C、与固定成本成反比 D、与风险成反比 3．(1分)一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为( )。 A、普通股、公司债券、银行借款 B、公司债券、银行借款、普通股 C、普通股、银行借款、公司债券 D、银行借款、公司债券、普通股 4．(1分)某公司经批准发行优先股，筹资费率和股息率分别为5%和9%，则优先股成本为 ( ) A、9.47% B、5.26% C、5.71% D、5.49% 5．(1分)一股优先股，每年分得股息24元，市场利率为12%，该优先股的价值为 ( ) A、200元 B、16.67元 C、100元 D、150元 6．(1分)某企业本期财务杠杆系数为1.4，本期息税前利润为14万元，则本期实际利息费用为( )万元。 A、 14 B、 15 C、 10 D、 4