财务决策中的筹资方式选择
在财务决策中，筹资方式的选择是一项至关重要的任务。企业需要
不断发展壮大，实现盈利，而筹资方式的选择将直接影响到企业的财
务状况和发展前景。本文将探讨财务决策中的筹资方式选择，并提供
一些相关的建议。
一、筹资方式的分类
在财务决策中，筹资方式可以分为两大类：内部筹资和外部筹资。
1. 内部筹资：内部筹资是指企业通过自有资金或内部调配资金来满
足企业的资金需求。内部筹资的主要形式包括盈余留存、资本公积金、资产处置等。内部筹资的优点是灵活、低成本、无债务负担，但其能
力受到企业内部盈利状况的限制。
2. 外部筹资：外部筹资是指企业通过向外部机构或个人借款或发行
股权等方式获取资金。外部筹资的主要形式包括银行贷款、债券发行、股权融资等。外部筹资的优点是可以快速获得大额资金、提供多元化
的融资选择，但其缺点是需要支付一定的利息或股权回报，增加了企
业的负债风险。
二、筹资方式选择的影响因素
在选择筹资方式时，企业需要考虑多个因素，包括企业规模、市场
环境、资本成本、风险承受能力等。
1. 企业规模：企业规模越大，自有资金的积累通常也越多，可以更
多地利用内部筹资来满足资金需求。相反，规模较小的企业更倾向于
通过外部筹资来获取资金。
2. 市场环境：市场环境的变化将直接影响到筹资方式的选择。在经
济繁荣时期，外部筹资可能更容易获得，而在经济下行时期，企业可
能更依赖于内部筹资来应对不确定的市场环境。
3. 资本成本：不同筹资方式的成本不同，企业需要综合考虑融资成
本和资本回报率之间的平衡。对于资金成本较低的企业，内部筹资可
能更具竞争优势；而对于需要大量资金的企业，外部筹资可能是更好
的选择。
4. 风险承受能力：筹资方式的选择也需要考虑企业的风险承受能力。债务融资虽然可以提供大量资金，但也增加了企业的负债风险；而股
权融资则涉及到股权份额的转让和控制权的变动，可能会影响到企业
管理层的权力和利益。
三、筹资方式选择的优化策略
在进行筹资方式选择时，企业可以考虑以下一些优化策略：
1. 综合考虑：企业应该综合考虑内部筹资和外部筹资的各种方式，
并根据企业的具体情况选择最为适合的筹资方式。在实践中，往往是
内外部筹资的综合应用，才能更好地满足企业的资金需求。
2. 多元化融资：企业可以考虑多元化的融资方式，以降低筹资风险。比如，在外部筹资中可以考虑借款和发行债券的结合，通过灵活的债
务结构降低负债风险；在内部筹资中可以优化盈余留存的运用，将盈余合理分配，平衡企业短期和长期发展的需求。
3. 长期规划：筹资方式的选择应该与企业的长期规划和发展目标相一致。企业需要明确自己的战略定位和发展路径，以确定最为合适的筹资方式。比如，对于高科技企业来说，股权融资可能更适合其快速扩张的需求。
4. 风险管理：筹资方式选择同时需要考虑风险管理。企业应该评估不同筹资方式带来的风险，并采取相应的措施进行风险管理，比如通过利息对冲、融资成本控制等方式减少财务风险。
结论
在财务决策中，筹资方式的选择对企业的发展至关重要。企业应该综合考虑自身的情况和市场环境，选择最为合适的筹资方式。通过优化策略和风险管理，企业可以降低筹资风险，提高财务状况，实现可持续发展。
企业筹资方式探讨 摘要:筹资是源头,也是企业生产经营活动的必要条件。确定企业筹资的目的是为了自身的生存和发展。本文首先概述了什么是筹资,然后阐述主要筹资方式的优缺点,重点是银行借款、债券、融资租赁、发行股票,分析企业选择筹资方式时应考虑的因素。最后结合资本市场状况和企业现状,分析如何选择筹资方式。 关键词:筹资,筹资方式,资金成本,财务风险 一、筹资的概述 企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要,通过一定的渠道,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金,即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集,即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。 二、企业主要筹资方式及优缺点 1.银行长期借款 银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。 2.发行公司债券 债券是由企业或公司发行的有价证券,发行债券的企业以债权为书面承诺,答应在未来的特定日期,偿还本金并按照事先规定的利率付给利息,是企业主要筹资方式之一。债券筹资的优点:资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。债券筹资的缺点:筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。 3.融资租赁 融资租赁又称为财务租赁,是区别于经营租赁的一种长期租赁形式,它满足企业对资产的长期需要,故也称为资本租赁,分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁。融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方,现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的优点:筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。融资租赁筹资的缺点:租赁成本高、利率变动的风险。 4.直接吸收投资 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有:现金投资、实
1 引言 企业筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。筹措资金是企业经营活动的起点，也是企业理财的首要任务。一个企业资金筹集决策的正确与否，直接关系到企业能否继续生存发展和经济效益的好坏。对于各个企业而言，如何选择筹资方式，怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架，怎样去把握筹资的规模，这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。 2 企业主要筹资方式及其优缺点 在市场经济条件下，企业筹资方式多种多样，根据所需资金来源的不同，主要可以分为内部筹资和外部筹资两种方式。 2．1 内部筹资方式 内部筹资主要指企业将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程。它区别于外部筹资最主要的特征就是动用的是企业自有资金，不需要支付筹资利息，没有到期日，不用偿还，可以增加企业的信誉。动用该部分自有资金承担的主要是机会成本，综合资本成本总体比外部资本低。但是，因为自有资金大部分是未分配利润，如果企业使用的是内部资本，会导致股利分配减少，影响到企业的股价和投资方投资意向，收益的不确定性比较大。 随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部筹资已很难满足企业的资金需求，外部筹资已逐渐成为企业获取资金的重要途径。 2．2 外部筹资方式 外部筹资方式主要包括发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁、吸收直接投资等。外部资金在使用过程中承担的主要是持有成本，即向银行等金融机构支付的利息、向股东支付的股利和支付给企业及个人债权人的债务利息。这种资本成本是企业可以控制和测试的，风险程度比内部资本要小的多。但无论是从银行等金融机构借款还是通过发行债券筹资获得的资金，在用途上有较严格的规定，附带条件相对较多，运行成本又比较高。而且定额的利息支付与股息分配又会限制企业的资金自由度，资金使用受到一定的限制。
财务决策中的筹资方式选择 在财务决策中，筹资方式的选择是一项至关重要的任务。企业需要 不断发展壮大，实现盈利，而筹资方式的选择将直接影响到企业的财 务状况和发展前景。本文将探讨财务决策中的筹资方式选择，并提供 一些相关的建议。 一、筹资方式的分类 在财务决策中，筹资方式可以分为两大类：内部筹资和外部筹资。 1. 内部筹资：内部筹资是指企业通过自有资金或内部调配资金来满 足企业的资金需求。内部筹资的主要形式包括盈余留存、资本公积金、资产处置等。内部筹资的优点是灵活、低成本、无债务负担，但其能 力受到企业内部盈利状况的限制。 2. 外部筹资：外部筹资是指企业通过向外部机构或个人借款或发行 股权等方式获取资金。外部筹资的主要形式包括银行贷款、债券发行、股权融资等。外部筹资的优点是可以快速获得大额资金、提供多元化 的融资选择，但其缺点是需要支付一定的利息或股权回报，增加了企 业的负债风险。 二、筹资方式选择的影响因素 在选择筹资方式时，企业需要考虑多个因素，包括企业规模、市场 环境、资本成本、风险承受能力等。
1. 企业规模：企业规模越大，自有资金的积累通常也越多，可以更 多地利用内部筹资来满足资金需求。相反，规模较小的企业更倾向于 通过外部筹资来获取资金。 2. 市场环境：市场环境的变化将直接影响到筹资方式的选择。在经 济繁荣时期，外部筹资可能更容易获得，而在经济下行时期，企业可 能更依赖于内部筹资来应对不确定的市场环境。 3. 资本成本：不同筹资方式的成本不同，企业需要综合考虑融资成 本和资本回报率之间的平衡。对于资金成本较低的企业，内部筹资可 能更具竞争优势；而对于需要大量资金的企业，外部筹资可能是更好 的选择。 4. 风险承受能力：筹资方式的选择也需要考虑企业的风险承受能力。债务融资虽然可以提供大量资金，但也增加了企业的负债风险；而股 权融资则涉及到股权份额的转让和控制权的变动，可能会影响到企业 管理层的权力和利益。 三、筹资方式选择的优化策略 在进行筹资方式选择时，企业可以考虑以下一些优化策略： 1. 综合考虑：企业应该综合考虑内部筹资和外部筹资的各种方式， 并根据企业的具体情况选择最为适合的筹资方式。在实践中，往往是 内外部筹资的综合应用，才能更好地满足企业的资金需求。 2. 多元化融资：企业可以考虑多元化的融资方式，以降低筹资风险。比如，在外部筹资中可以考虑借款和发行债券的结合，通过灵活的债
各种筹资渠道、方式优缺点比较 姓名： 学号： 班级：
一、筹资渠道 1.国家财政资金 定义：国家财政资金是指国家以财政拨款形式投入企业的资本。它过去是国有企业自有资本的主要来源。企业改革之后，原有企业的固定基金、流动基金和专用基金中的更新改造基金转作国家资本金，因此，国家财政资金在一定时期内仍是国有企业包括国有独资企业的主要资金来源。 特点：（1）由国家投资形成 （2）产权归国家所有 优点：由国家投资形成，源泉广阔，基础稳固 缺点：主要适用于国有企业进行筹资，筹资企业具有一定局限性 2.银行信贷资金 定义：银行信贷资金是指在再生产过程中存在和发展的以偿还为条件的供借贷使用的货币资金。其来源主要是：各种形式的存款（财政性存款、企业存款、城乡居民储蓄存款等）以及银行自有资金。信贷资金主要用于对企业和社会的贷款，以满足社会生产和商品流通的需要。信贷资金的筹集和运用，采取有偿的存款和贷款的方式，其特点是有借有还和按期支付利息。 优点：贷款方式多种多样，可以适应各类企业的多种资金需要 缺点：（1）受国家经济政策、国家计划要求以及市场资金供求情况调控（2）需要按期支付利息 3.非银行金融机构资金 定义：非银行金融机构资金是指信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业集团所属的财务公司等为企业提供的信贷资金投放。 优点：资金来源灵活多样。 缺点：筹资成本相对较高 4.其他企业资金
定义：企业资金是指以货币形式表现的，由企业支配的各种财产、物资，以及支付职工劳动报酬的货币的总和。其他企业资金则是指企业在生产经营过程中，往往形成部分暂时闲置的资金，同时为了一定的目的也需要相互投资，从而为筹资企业提供了资金来源。 优点：资金形式灵活多样 缺点：（1）资金金额及可获得时间具有不确定性 （2）可满足企业的资金需求种类有限 5.民间资金 定义：民间资本就是民营企业的流动资产和家庭的金融资产。企业职工和城乡居民的结余货币，可以对企业进行投资，形成民间资金渠道，为企业所利用。 特点：具有一定的灵活性、效率性、逐利性和盲目性 优点：运行机制较为简单便捷 缺点：（1）民间资金没有得到政府的认可，以非法的形式存在 （2）民间经济的发展未得到所需的资金供给，资金供求严重失衡 （3）供给范围较窄，规模较小 6.企业自留资金 定义：企业自留资金是指企业内部在生产经营过程中形成的资本积累和增值，主要包括计提折旧、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。 特点：主要用于企业的自主发展，投入于内含的扩大再生产过程 优点：（1）直接来源于企业的盈利，更具有自主性 （2）在一定时期可以不交纳占用费用 （3）企业有较大的支配权和使用权 缺点：供给范围较窄，规模较小 7.外商资金 定义：外商资金是外国投资者以及我国香港、澳门特别行政区和台湾地区投资者投入的资金，是外商投资企业的重要资金来源。
企业筹资方式 摘要：资金紧缺是现代生产经营中最主要和最难解决的问题。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式、组合等问题。企业筹资活动是一个动态的过程。本文就企业筹资方式从资金成本、企业规模、筹资风险、公司的经营状况几个方面进行研究。 关键词：企业；筹资方式；资金成本；企业规模;筹资风险 引言： 企业是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种盈利性的经济组织。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。 一、我国企业筹资方式 在市场经济条件下，企业筹资方式多种多样，根据所需资金来源的不同，主要可以分为内部筹资和外部筹资两种方式。 1.1内部筹资方式 内部筹资主要指企业将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程。它区别于外部筹资最主要的特征就是动用的是企业自有资金，不需要支付筹资利息，没有到期日，不用偿还，可以增加企业的信誉。动用该部分自有资金承担的主要是机会成本，综合资本成本总体比外部资本低。但是，因为自有资金大部分是未分配利润，如果企业使用的是内部资本，会导致股利分配减少，影响到企业的股价和投资方投资意向，收益的不确定性比较大。 随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部筹资已很难满足企业的资金需求，外部筹资已逐渐成为企业获取资金的重要途径。 1.2外部筹资方式 外部筹资方式主要包括发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁、吸收直接投资等。外部资金在使用过程中承担的主要是持有成本，即向银行等金融机构支付的利息、向股东支付的股利和支付给企业及个人债权人的债务利息。这种资本成本是企业可以控制和测试的，风险程度比内部资本要小的多。但无论是从银行等金融机构借款还是通过发行债券筹资获得的资金，在用途上有较严格的规定，附带条件相对较多，运行成本又比较高。而且定额的利息支付与股息分配又会限制企业的资金自由度，资金使用受到一定的限制。 1.2.1发行股票 发行股票，按股东权利和义务一般分为两种，即普通股和优先股。普通股是股份公司资本的最基本部分。普通股筹资的优点：没有固定利息负担l没有固定到期日，不用偿还；筹资风险小；能增加公司的信誉；筹资限制较小。普通股筹资的缺点：普通股的资金成本较高，以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。1.2.2发行企业债券 企业债券是由符合法定条件的企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，持券人可以按期取得利息，到期收回本金，无权参与企业的经营管理，也不参与分红。债券筹资的优点：资金成本低、保证股东控制权、可以发挥财务杠杆作用、可以调整资本结构。债券筹资的缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资数量有限。 1.2.3银行长期借款 银行长期借款是指企业向银行等金融机构和其他单位借人的期限在一年以上的各种借款，它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点：借款速度快、借款成本较低、借款弹性较大、不必公开企业经营情况、与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。银行
企业筹资方式的比较与选择 企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理也是理财的重要内容，下面店铺和你一起看看企业筹资方式的比较与选择。 企业筹资方式的比较 1、短期融资工具 (1)自然筹资：自然筹资一般包括企业的应付账款和应计费用，其各自优缺点在于应付账款取得手续简便，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续，一般没有筹资成本，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。应计费用一般情况下是一种无成本的筹资方式，应计费用的取得容易，不用办理。两者的缺点均有可利用时间短，金额有限。对于应付账款如何放弃现金折扣，则须付出相当高的隐含利息成本。而应计费用可支配能力差，有时财务状况很糟的企业会拖欠税款或工资，后果比较严重。 (2)短期借款：优点在于筹资速度快，供应量充足，且具有良好的弹性，可以在资金需要增加时借入，在资金过剩时还款，有良好的灵活性，银行借款兼结算，企业利用银行借款是更方便;缺点在于筹资成本较高，与商业信用相比，短期银行借款筹资成本较高，加上银行借款的一些限制条件，筹资成本更高。同时限制条件较多，由于银行也是一个经营性企业，它要考虑收益和风险，银行对企业会给与许多限制条件，以便加强对企业的监督和控制。 (3)商业票据：商业票据是以商业信用出售商品的企业开出的无担保、可转让的要求购货商或银行承兑在一定期限支付一定数额款项的书面凭证。优点在于筹资成本较低。它允许最广泛的和最有利地票据，借款者避免了同金融机构签订有约束条件的筹资协议，通过企业商业票据的发行，可以提高企业知名度;缺点在于筹资风险大。商业票据到期必须归还，到期不能归还将会出现比较严重的后果，其可得到的资金规模受到资金的主要供应者在一定特定时期所持有的剩余清偿能力的限制。缺乏弹性，条件严格，不是所有的企业都可以采用商业信用的方式筹资，只有信誉好的、实力强的企业才能利用商业票据，并且
一、你认为在不同的筹资方式中，股权资本、债权资本对企业有怎样的影响？（亚萍） （一）股权资本下股东与经营者会产生利益冲突 当企业创业者通过公开发行股票将企业由封闭公司变成股份有限公司时，企业的外部股东与经营者之间都会形成一种委托代理关系。相对于外部股东而言，由于内部经营者拥有信息优势，他们就有可能从事使自身效用最大化的短期行为，从而导致外部股东和经营者之间的利益冲突。主要表现在如下几个方面： 1.经营者降低努力水平，从事与企业发展无关的在职消费行为。在经营者不持股或持股比重很低时，该不利影响将表现得尤为突出。 2.经营者的风险回避态度导致的投资不足。经营者的报酬随企业经营状况的变化而变动，也面临着巨大的风险。在企业倒闭时，经营者不仅要承担失去工作和报酬损失的风险，还要面临职业声誉损毁的风险。为此，他们就可能会放弃一些对股东有利但风险较高的投资项目。 3.导致通过减少股利分配、增加自由现金流的方式来扩大公司规模的过度投资行为。经营者的各种收益都会随企业规模扩张而提升，他们因此也就有了减少股利分配来增加闲置现金流，并将其用于扩大企业规模的动机。随着这种动机的增强，实施净现值较低甚至为负的劣质项目的可能性就会增加，相对于股东利益而言，这就是过度投资行为。 4.经营者可能实施不利于企业长远发展的短期行为。由于经营者的收益通常只与其在职期间的企业绩效相关，他们也就可能从事那些在短期内提升企业业绩，但长远来看却会损害企业发展的投资决策。 综上，股权融资下经营者的各种道德风险行为，都会降低企业的市场价值，这是股份制企业所普遍面临的代理成本问题，也是在信息不对称、契约不完备的市场条件下，经营者剩余索取权和剩余控制权不对称所导致的必然结果。 （二）股权结构的集中程度决定了财务控制权的实现方式。 资本结构指股权资本或债权资本各构成部分之间的比例关系，通常称之为股权结构或债权结构。 所谓股权结构，一是指公司股份由哪些股东所持有；二是各股东所持股份的比重有多大。前者说明股份持有者的特性，是股权结构质的体现，而后者体现了
财务管理中的资金筹集与运用资金筹集是财务管理中的重要环节，它对于企业的发展和生存至关 重要。如何有效地筹集资金，并合理运用这些资金，对企业的财务健 康和业务发展都具有重要的影响。本文将讨论财务管理中的资金筹集 与运用的关键问题和策略。 一、资金筹集 1. 内部资金筹集 内部资金筹集指的是企业通过自身经营活动或资产处置来筹集资金。常见的内部资金筹集方式包括盈余留存、资产销售、减少固定资产投 资等。企业可以通过增加盈余留存比例，提高内部资金筹集的能力， 减少对外部借款的需求。 2. 外部资金筹集 外部资金筹集是指企业通过向外界借贷、发行股票或债券等方式筹 集资金。其中，银行贷款是最常见的外部资金筹集方式之一。此外， 企业还可以通过发行股票吸纳股东投资，或者发行债券向债权人筹集 资金。选择合适的外部资金筹集方式需要考虑利率、期限、偿还能力 等因素。 二、资金运用 1. 固定资产投资
固定资产投资是企业运用资金的重要方向之一。企业需要根据市场 需求、技术发展和竞争环境等因素，合理安排固定资产的投资计划。 同时，还需要关注资产的使用效率和折旧费用的控制，确保资金的运 用能够带来可观的回报。 2. 流动资金管理 流动资金管理是企业资金运用中至关重要的一环。流动资金管理旨 在保持企业的现金流稳定和流动性充足。通过合理控制应收账款期限、库存水平和预付款项等，企业可以最大程度地提高流动资金的利用效率，避免资金短缺的风险。 3. 投资与融资决策 在资金运用过程中，企业需要做出各种投资和融资决策。投资决策 涉及到对各种项目的风险评估和收益预测，通过综合考虑投资回报率、项目期限和市场前景等因素，选择具有较高回报的投资项目。融资决 策则需要根据企业的实际情况选择适合的融资方式，平衡债务和股权 的比例，降低财务风险。 4. 风险控制 资金运用过程中，风险控制是至关重要的。企业应建立健全的财务 风险管理体系，进行有效的风险评估和防范。通过合理配置资产组合、控制杠杆比例、建立风险预警机制等手段，降低资金运用风险，保障 企业财务的稳健性和可持续发展。 结语
各种筹资方式的优缺点 1普通股筹资的优点：普通股筹资没有固定的股利负担。普通股股本没有规定的到期日,无需偿还。利用普通股筹资的风险小.发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。 普通股筹资的缺点：资本成本较高,可能会分散公司的控制权， 可能引起股票价格的波动 2长期借款的优点：借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用 长期借款的缺点：借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限 3债券筹资的优点: 筹资成本较低，能够发挥财务杠杆的作用，能够保障股东的控制权，便于调整公司资本结构 债券筹资的缺点：财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限 4融资租赁筹资的优点：能够迅速获得所需资产。限制条件较少。可以避免设备陈旧过时的风险。租金分期支付，降低不能偿付的危险.能够享受税收利益. 融资租赁筹资的缺点：筹资成本较高 5优先股筹资的优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金.优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。保持普通股股东对公司的控制权.能够增强公司的股权资本基础, 提高公司的借款举债能力 优先股筹资的缺点：优先股的资本成本虽低于普通股,但一般高于债券。优先股筹资的制约因素较多。可能形成较重的财务负担. 6可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失 可转换债券筹资的缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时,发行公司将承受偿债压力。若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。资本成本的概念内容和种类资本成本的作用 1.资本成本的概念 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。 2.资本成本的内容 包括用资费用和筹资费用两部分。 3。资本成本的属性 有不同于一般商品成本的某些特性。 4.资本成本率的种类 包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。 5资本成本的作用： 资本成本在企业筹资决策中的作用 个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。 边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。 资本成本在企业投资决策中的作用 资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。 资本成本在企业经营决策中的作用 资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准 资本成本比较法的含义 资本成本比较法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方
财务管理中的投资决策方法 在财务管理中，投资决策是一项至关重要的任务。合理的投资决策 可以帮助企业获得较高的回报率，提高利润，并推动企业的发展。为 了做出明智的投资决策，财务管理人员需要掌握一系列投资决策方法。本文将介绍一些常用的投资决策方法，包括财务和非财务指标，以及 其应用的场景。 一、财务指标法 财务指标法是常用的投资决策方法之一，通过计算和分析财务指标 来评估投资项目的可行性。以下是几个常用的财务指标： 1. 净现值（NPV）：净现值是指投资项目现金流入和现金流出之间 的差异。具体计算方法是将项目未来的现金流入和现金流出进行折现，并相减得出净现值。如果净现值为正，则意味着投资项目有盈利潜力。 2. 内部收益率（IRR）：内部收益率是指使投资项目的净现值等于 零的利率水平。内部收益率越高，表示投资项目的收益率越高。通常 情况下，企业会优先考虑内部收益率较高的投资项目。 3. 资本回收期（PBP）：资本回收期是指投资项目收回投资成本所 需要的时间。一般情况下，资本回收期越短，投资项目越具有吸引力。 以上几个财务指标可以综合考虑，帮助财务管理人员做出对企业最 有利的投资决策。 二、敏感性分析法
敏感性分析法是一种定性分析方法，用于评估投资项目在关键参数变化下的敏感性。通过变化关键参数的值，可以观察到投资项目对这些参数的敏感程度，并据此判断项目的风险与收益。敏感性分析法主要包括以下几个步骤： 1. 选择关键参数：根据项目特点和行业情况，选择对项目影响较大的关键参数，如销售量、销售价格、成本等。 2. 改变参数值：对选定的关键参数进行逐步改变，观察项目的净现值、内部收益率等指标的变化情况。 3. 分析结果：根据分析结果评估项目的风险和收益，判断项目是否可行。 敏感性分析法可以帮助财务管理人员了解投资项目的风险状况，并根据不同的情况进行风险控制和决策调整。 三、比较分析法 比较分析法是一种常用的投资决策方法，通过对不同投资项目进行比较，选择对企业最有利的投资项目。比较分析法主要包括以下几个步骤： 1. 选择参照项目：根据企业的目标和需求，选择几个具备可比性的投资项目作为参照。 2. 计算指标：对参照项目和待选项目计算相关指标，如净现值、内部收益率等。
企业筹资方式的选择及风险控制 [摘要］本文主要针对企业在筹资过程中有关筹资方式的选择以及不同筹资方式中存在的筹资风险加以控制，以达到最大限度的降低筹资风险,最终实现企业利润最大化的目的.全文主要通过以下几个方面进行阐述：首先，简单介绍了筹资的分类和几种常用的筹资方式，以及影响企业筹资方式的各种因素；其次，从总体上介绍了企业各筹资方式中可能存在的风险，并对筹资风险进行了分类，着重分析了企业筹资过程中存在的内部风险和外部风险。再次，分析了企业各个筹资方式中筹资风险的成因，为企业进行科学的筹资风险管理提供了有效的依据，使企业对筹资风险管理更加科学化和规范化。最后,分析现阶段企业筹资管理中存在的问题，并就如何正确 选择筹资方式、规避筹资风险提出一些建议. ［关键词］筹资方式；筹资风险；风险控制 在社会主义市场经济条件下，企业若想真正在竞争中求得生存和发展,就必须具备经营风险的胆识和谋略.筹资是企业运作过程中的一项重要理财内容，在日益完善的社会主义市场经济条件下，面对激烈的竞争，企业为寻求生存和发展之路,必然会将筹资列为重要的经营任务。在当今经济环境变得日趋复杂的情况下，筹资也由原来银行贷款的单一渠道变为发行债券、租赁、股票、联营等多种渠道,这不但有利于企业以尽可能低的成本积聚资金，而且也有利于企业管好、用好资金。但是筹资必然会伴随着各种不同层次的风险。企业筹资方式的种类多种多样，如果企业缺乏对风险的防范意识和控制能力，企业的生产经营活动就可能会受到影响，从而造成财务危机，甚至会引发破产。 一、企业筹资方式的概述 （一）企业筹资方式的介绍
筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式和方法。企业的筹资方式主要有:吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等。随着我国金融市场的飞速发展，可供企业选择的筹资方式越来越多，企业应在发展与并购过程中充分认识到各种筹资方式的优缺点，并结合自身的实际情况，选择适合自己的筹资方式，采取有效措施以控制筹资成本、降低筹资风险，实现企业利润最大化. （二）影响企业筹资方式选择的因素 筹资方式各有其特点，企业在选择筹资方式时应考虑外部环境因素和内部环境因素。 1．外部环境因素 外部环境因素包括：经济环境、政治法律环境和技术环境.经济环境是企业在生产运作过程中所面临的经济条件、经济联系等客观因素。政治法律环境，随着我国改革开放的逐渐深入，国内政局稳定,经济日益蓬勃。技术环境，在当前经济飞速发展，国家对科技的开发力度进一步加强，并有计划的培养科研人才,这一切都为企业的长远发展创造条件。 2．内部环境因素 企业筹资方式的内部环境因素包括：企业的组织结构、人力资源政策和状况、企业的管理制度、企业领导者自身的素质、科研状况等.从筹资的角度出发，企业的内部条件到达一定的标准，才会吸引资金的流入。 3．其他因素 企业在选择筹资方式时还应考虑的其他因素问题有：筹资成本、筹资风险、企业的规模等。筹资成本是指企业为筹集资金、使用资本所付出的代价，包括筹资费用和占用费用，资本成本是选择筹资方案和评价企业整体业绩和项目可行性的主要依据。在其他条件都相同的情况下，企业应选择资本成本最低的筹资方式；筹资风险是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付债务本息和投资人报酬的风险，主要包括运营风险和财务风险。
毕业论文文献综述 经济学 中小企业筹资方式的比较和选择 （一）国内外研究现状 中小企业是推动国民经济发展，缓解就业困难并维持社会稳定的基础力量，但是其筹资困难问题一直备受关注。筹集资金不能满足中小企业经营的需求或不能适应企业发展速度，将使企业运作陷入困境。因此对于中小企业筹资方式进行比较分析和制定合理筹资方案已经得到了国内外学者的广泛关注。 通过对以下文献的整理，可以得出这些文献主要研究了现阶段中小企业筹资现状和局限性，介绍了中小企业可选择的各种筹资方式及其特点，以及企业在选择筹资方案时所考虑的因素。 因此，这些文献对于中小企业今后在制定科学有效的筹资决策中有着历史性以及战略性的意义。通过对上述几大问题的研究，旨在为中小企业摆脱筹资困难问题提供一些理论方面的参考和帮助，使其实现经济结构的升级以及市场竞争力的提升。 （二）研究的主要成果 1.中小企业筹资现状的研究 《中小企业融资方式的探讨》中对筹资需求的直接诱因归纳为：1.满足企业日常生产经营活动、未来生产经营扩张的资金需求。2.满足在资本市场上并购或资产重组等资本运转活动的需要，企业应根据资金需求合理选择筹资方式。 梁伟在《论我国中小企业融资的困境和对策》提出中小企业融资渠道狭窄、中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源、资产规模是决定企业能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素。 2.筹资方式的比较的研究成果 《抚州市政府公开信息》中对直接筹资方式和间接筹资方式这两种融资渠道进行了综合论述。提出直接中小企业筹资包括股权融资和债券融资在融资环境与政策等宏观因素的影响下开展较困难。间接中小企业融资包括票据贴现、动产托管、银行贷款、综合授信等，而其中各种融资方式又各有利弊。刘俊骅在《我国现行筹资方式的比较与选择》
论文题目：企业筹资方式的对比与选择 摘要 选择合理的融资方式，使各种资金来源和资本配比维持合理的比例，既是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略治理的核心。文章通过分析不同融资方式的优缺点，探讨研究中小企业、上市公司对融资方式的选择。此外，文章还分析了国内民营中小企业开展的瓶颈在于资金，对中小企业开展过程中可能使用的融资方式进行了解读，从内外两大方面回纳了企业常见的融资方式。 要害词：企业融资，新准那么，融资方式，融资工具，融资策略 目录 前言 民营中小企业是我国国民经济的重要组成局部，近年来得到了长足的开展，但我国中小企业的平均寿命却缺乏三年，资金瓶颈无疑是其中重要因素之一。资金就像企业生命中的血液，资金缺乏，意味着企业失血，失血严重企业就会死亡。 从企业的生命周期瞧，通常要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个时期。初创期的中小企业，资金大多由企业主自己提供，外部资金介进的程度不深，企业需要政府提供优惠政策支持。成长期企业的资金需求一般用于进一步完善产品或开拓市场，资金需求量最大且来源紧张，现在需要多种方法相结合来融资。成熟期企业的经营业绩逐渐得到表达，财务指标相对稳定，具备内外源融资的各项条件，资金来源稳定，资金储躲对比丰富。衰退期的企业，投资时机减少，资金需求落低。 第1章企业融资方式的不同分类 按企业筹措资金的形式分为内部融资与外部融资 从企业筹措资金的具体形式来瞧，融资方式能够分为内部融资和外部融资。内部融资是将企业当年产生的利润进行分配后，留存局部收益作为今后的投资资金。采纳内部融资方式，企业无须实际对外支付利息或者股息，可不能减少企业的现金流量，但由于资金的占用，会产生时机本钞票；而且由于留存收益来源于企业内部，可不能发生外部融资的费用，使得内部融资的本钞票特别低。 外部融资是指企业从外部通过借款等方式取得资金，满足自身资金需求的的过程。外部融资又
《财务管理》作业 吸收直接投资 吸收直接投资是企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人及外商直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方法。它不以股票为媒介，适用于非股份制企业。 企业吸收直接投资的来源主要由有国家投资、吸收法人投资、个人投资等。 吸收直接投资的出资方式有： 货币投资、实物投资、无形资产投资。 吸收直接投资的优点： 降低财务风险；快速形成生产能力；能提高企业的资信和借款能力； 吸收直接投资的缺点： 资金成本高；控制权易分散；产权不易转让。 发行股票 上市股份有限公司的股本大部分是通过股票融资形成的，股票融资是上市公司资金来源的一个重要部分。股票持有者即股东作为出资者按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理者等权利，并以所持股份为限对公司承担责任。股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。 股票按照股东的权利和义务划分为普通股和优先股；按是否记名划分为记名股票和不记名股票；按是否有面值划分为有面值股票和无面值股票；按股票上表示的份数划分为单一股票和复数股票；按投资主体划分为国家股、法人股、个人股和外贸股；按发行对象和上市地点分为A股、B股、H股、N股和S股。 股票的发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行。 股票筹资的优点： 能提高公司的信誉，提高公司知名度，吸引更多顾客；筹资风险小；有助于改善财务状况；利用股票收购目标公司；利用股票市场客观评价；利用股票激励职员。 股票筹资的缺点： 资金成本较高；容易分散控制权，限制经理人员操作的自由度；有可能稀释公司的留存收益，从而引起股价的下跌；使公司失去隐私权。 * 普通股融资与负债筹资相比的优缺点 优点： 筹措的资本具有永久性、没有固定的股利负担、增强公司的举债能力、容易吸收资金。 缺点：
筹资方式的选择与比较 1.筹资方式 1．1吸收直接投资 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一中筹资方式。吸收投资中的出资者都是企业的所有者，他们对企业具有经营管理权，各方可按出资额的比例分享利润,承担损失。 1.2发行股票 股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券,是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。 １．3利用留存收益 留存收益即内部积累,是指企业通过从所得税后利润中提取盈余公积金，进而将其转增资本金的筹资方式。 １.4向银行借款 向银行借款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式。银行借款的种类如下：根据借款期限长短的不同，可分为短期借款、中期借款和长期借款;按借款有无担保,可分为信用借款、担保借款和票据贴现;按提供借款机构的不同,可分为政策性银行借款、商业银行借款和保险公司贷款等。 1．5利用商业信用 商业信用是指在商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系,是企业之间的一种直接信用关系。利用商业信用，又称为是在商品经营活动中的临时短期性借贷融资。如商品赊销、预收货款、预收服务费、汇票贴现、拖后纳税及企业之间的资金拆借等方式,这些企业间相互提供的信用都能直接解决资金缺乏的问题。 1.6发行公司债券 公司债券是指企业为筹集资金而发行的、向债权人承诺按期支付利息和偿还本金的书面凭证。债券发行按债券票面是否记名分为记名债券和无记名债券；按债券有无抵押担保分为信用债券、抵押债券和担保债券;按债券能否转
换为公司股票分为可转换债券和不可转换债券。 2．筹资方式的比较 企业筹集资金,按资金来源性质不同,可以分为权益筹资和债务筹资。 2.1筹资方式基本特征的比较 对于每个筹资方式都有其自身的利弊，这就需要企业做出慎重的选择。首先就筹资风险来讲,由于不同的企业需求,自身资本结构,其选择筹资方式时所面临的筹资风险也是各不相同的。综合各个筹资方式的自身特点,各筹资方式优缺点总结如下: ①吸收直接投资。吸收直接投资的优点:可以直接接受实物投资,快速形成生产能力，满足生产经营的需要；可以增强企业信誉，提高企业借款能力；可以规避财务风险。缺点:资金成本较高；容易导致企业控制权分散。 ②发行股票。普通股筹资的优点:发行普通股筹措资金具有永久性，无到期日,不需归还;发行普通股筹资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少,视公司有无盈利和经营需要而定,经营波动给公司带来的财务负担相对较小;发行普通股筹集的资金是公司最基本的资金来源,它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础；由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响,因此普通股筹资容易吸收资金。缺点：普通股的资金成本较高；以普通股筹资会增加新股东,这可能会分散公司的控制权。 优先股筹资的优点:不必偿还本金;股利支付既固定又有一定弹性；有利于增强公司信誉。缺点:筹资成本高;筹资限制多；财务负担重。 ③利用留存收益。利用留存收益的优点:利于扩大企业生产经营规模,减少财务风险；不发生实际的现金支出；保持企业举债能力；企业的控制权不受影响。缺点:期间限制；与股利政策的权衡。 ④向银行借款。银行借款的程序是企业要先提出借款申请，银行进行审查,签订借款合同，然后企业取得借款,到期后还款。向银行借款往往附带一定的借用条件，主要有补偿性余额、借贷额度、周转信贷协议等几项。向银行借款筹资的优点:筹资速度快,手续简便;资金成本低；借款弹性大。缺点：筹资风险大;限制条件较多；筹资数量有限。
引言 在现代市场经济竞争中，企业只有正确选择融资方式来筹集生产经营活动中所需要的资金,才能保障企业生产经营活动的正常运行和扩大再生产的需要。企业所处的内外环境各不相同，所选择的融资方式也有相应的差异。企业只有采取了适合企业自身发展的筹资渠道和融资方式才能够促进企业的长期发展 一、企业筹资的方式 企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金,即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。企业筹资方式的选择直接影响到企业的资本结构，影响企业经营模式以及重大经营决策的选择，因而要求企业必须结合实际情况选择适当的筹资方式。按我国现行法律规定，企业筹资可以采用国家投资、单位集资或发行股票等方式。具体方式分述如下: （一）股权筹资 通过股本扩张融来的资金是企业的资本金，企业与出资者之间体现的是所有权关系，不体现为企业的债务,能改善企业的财务结构状况，降低资产负债率，使企业财务状况好转，对企业今后负债融资提供更好的基础。但股权融资由于增加了企业的股份，新老股东对企业有同等的决策参与权、收益分
配权及净资产所有权等，因此在作出此决策前老股东都会慎重考虑是否这样做对其长远有利，特别是企业股本扩张后的经营规模、利润能否同步增长.若不能，新股份将摊薄今后的利润及其它权益，老股东便可能反对这样做。 同时股权筹资方式在公司控制权与收益分享方面打破了传统的内源、外源性筹资界限。从资本来源及是否需要还本付息来看，股权筹资属于内源性筹资范畴；而从起控制权本质看，出资人已成为公司股东，但只是外部出资人，对企业没有实质性的控制权,所以它又是一种外源性的筹资。（二）债券筹资 普通金融债券作为一种重要的筹资手段和金融工具具有如下特征:偿还性、流通性、安全性、收益性. 可转换公司债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换成普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性。这一特性决定了股票及债券的双重特征及优点于一体，而回避了股票及债券的某此缺点. (三）借款筹资 借款筹资是指企业向银行或非银行金融机构借入资金，形式有长期借款和短期借款.借款筹资是企业负债经营时所采用的主要筹资方式之一。借款筹资与其他负债筹资相比,优点是筹资速度快，程序简单。但常常有附加条件，使得风险加剧
筹资方式的比较与选择 企业筹资，是指企业作为筹资主体，为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，有效地从企业外部有关单位和个人或企业内部筹措和获取资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容，是资金运动的起点。而企业的筹资方式是企业取得资金的具体形式。企业可用不同的方式筹集不同渠道的资金，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。 二、研究目的从20 世纪80 年代开始，中国的经济进入一个迅速发展的阶段。随着经济的发展，企业的经营规模也在不断的扩张，使筹资变成许多企业面临的一个难题。我国学者通过对于企业筹资的研究认识到，筹资之所以变成企业的难题，并不是因为资本市场资金缺乏，而是企业对资金的管理不合理，选择的筹资渠道不正确。本文通过对比归纳企业基本筹资方式的性质和特点，论述企业如何正确的选择最适合的筹资方式。 第二章筹资的相关概念第一节筹资的相关概念一、筹资的基本概念筹资，是指以企业为主体，以当前的经营规模和资本结构调整的要求，通过选择合理的筹资渠道，选择适当的方式及时筹集资本和获取所需资金的一项财务活动。 二、筹资的方式企业基本的筹资方式分为两种：股权筹资 1/ 15
和债权筹资。 股权筹资构成企业的股权资本，通过吸收直接投资、公开发行股份等方式获得债权筹资构成企业的债务资金，通过银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式获得。 三、筹资的意义 1.优化企业的资本结构能够降低企业的资产负债率，比率越低，则表明企业股东在生产经营过程中的投资资金越大，企业能够偿还债务的能力越大，企业的信贷资金能力也越大，资本结构较为合理。 合理的资本结构能够使得企业的财务战略更好的实施。 2.降低企业的财务风险合理的筹资方式能够使得企业的财务风险减至最低，正确预测市场的变化，合理规划企业的资产负债比率，排除企业的潜在风险因素，把能预测和控制的风险降至最低，才能给企业带来最大的效益。 3.企业价值最大化持续增大的财务比率必然会对企业的综合资金成本造成影响，最优的资本结构以及合理的财务战略能够使得企业的利益最大化，选择适当的融资模式，使各种资金来源和资金比率以一定的比例维持，不仅能够提升企业核心竞争力，也是企业财务战略管理的重要因素。 四、对企业筹资的理解企业筹资,是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要,通过一定的渠道,采用适当的方式,切实有效的获取所需资金的一种行为。筹资是企业生 2/ 15