国际金融复习资料

1 简答题

第一章

1、如何完整理解经常账户的宏观经济含义？

答：经常账户（即“经常项目”），和资本与金融账户相对，指在国际收支平衡表中贸易和服务而产生的资金流动。这一部分所以被看成是一种更加合理的资金流动。国际收支中的经常账户是指贸易收支的总和（商品和服务的出口减去进口），减去生产要素收入（例如利息和股息），然后减去转移支付。经常项目顺差(盈余)增加了一个国家相应金额的外国资本净额；经常项目逆差(赤字)则恰好相反。

2、国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系？

答：国际收支账户是根据一定原则用会计方法编制出来的反映国际收支装款报表。国际收支账户的账户设置包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户。经常账户记录的是实际资源的国际流动，它包括货物、服务、收入和经常转移。资本与金融账户是记录资产所有权国际流动行为的账户，其中资本账户包括资本转移及非生产、非金融资产的收买和放弃；金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备。

3、国际收支平衡的含义是什么？它可以从哪些角度进行观察？

答：也称外部平衡，指一国国际收支净额即净出口与净资本流出的差额为零。即：国际收支净额＝净出口－净资本流出；或BP＝NX－F。它可以从贸易账户余额，经常账户余额，资本与金融账户，错误与遗漏账户进行观察。

第二章

1、什么是国际金融市场？它是由哪些部分组成的？

答：国际金融市场是指资金在国际进行流动或金融产品在国际进行买卖和交换的场所，它是开放经济运行的重要外部环境。国际金融市场是由外国金融市场、欧洲货币市场与外汇市场这三部分所构成的相互联系的整体。

2、什么是外汇？一种外币资产能成为外汇需要符合哪些条件？

答：外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。一种外币资产能成为外汇需要具备三个条件：自由兑换性、普遍接受性、可偿性。

3、汇率的基本概念及其派生概念是什么？

答：汇率是指以一种货币表示的另一种货币的相对价格。汇率的表达方式有直接标价法与间接标价法两种。根据不同角度，汇率可以分为多种类型，如固定汇率与浮动汇率、单一汇率与复汇率、实际汇率与有效汇率。

第三章

1、如何完整分析贬值对贸易余额的影响？

答：汇率会引起开放经济一系列变量的调整。从贬值对贸易余额的影响看，这一效应需要逐次分析。首先，当经济满足马歇尔-勒纳条件时，贬值会引起自主性贸易余额的改善。其次，在考虑国名收入变动时，贬值会通过自主性贸易余额的 2 改善而提高国民收入，后者又提高边际进口倾向提高进口。所以，此时还要求边际吸收倾向小于1，以保证国民收入增长超过国内吸收增长，贬值对自主性贸易余额的改善不因为国民收入带来的进口增加而抵消。最后，贬值对自主性吸收也是有影响的，这种影响之一就是劳尔森-梅茨勒效应。此时，贬值对贸易余额的影响更加难以确定。

2、试比较不同汇率制度下的经济自发调节机制。

答：在固定汇率制下，开放经济的自动调整机制体现为收入机制与货币-价格机制的结合。其中，前者在短期内就可以发挥效力，而后者在中长期才发挥效力。在浮动汇率制下，开放经济的自动调整机制体现为货币-价格机制，但这一机制与固定汇率制下存在区别。这一区别体现在：在固定汇率制下，实际汇率的调整是通过价格水平的调整达到的，而在浮动汇率制下，这是通过名义汇率的调整实现的。

第四章

1、请简述货币分析法的主要内容，并将它对国际资金流动的分析与流量理论和存量理论进行比较。

答：货币分析法将经常账户和资本与金融账户进行统一考察，认为资金的国际流动原因和商品劳务的国际流动原因一样，都是为了对一国的货币存量进行自发调整，反映货币供求的不平衡。货币分析法有独特的前提假定与分析结论，它认为改善国际收支的关键在于控制货币供给。货币分析法的分析有独到之处，但也有很大的局限性。

2、20世纪80年代的债务危机为什么会发生？这一债务危机是怎样逐步解决的？我们可以从其中得到哪些启示？

答：在20世纪80年代初期，发生了波及一系列国家并持续于整个80年代的世界性债务危机。债务危机的发生时由一系列因素导致的，例如经济外部条件的改变带来的冲击，相关国家没有对国际中长期资金进行合理利用，商业银行在进行国际中长期资金借贷中没有采取能有效控制风险的措施等。债务危机的解决经过了最初解决方案、贝克计划、布雷迪计划这三个阶段，至20世纪90年代初期基本宣告结束。

3、试从货币危机的发生过程总结投机性资金流动的内在规律。

答：货币危机是由多种因素引起的，其中比较重要的原因就是国际短期资金的投机性流动。一国货币成为投机攻击的对象是由汇率高估等因素造成的，当足以充当货币危机导火索的突发事件发生时，投机资金就会发起攻击，并通过几种渠道将危机扩散到其他经济领域和国家，从而对各国及世界经济造成重大冲击。

第五章

1、什么是开放经济下的一价定律？它的成立条件是什么？

答：某一商品在不同地区的价格存在差异时，就有可能引起套利活动的发生。对于不可移动的商品以及套利活动交易成本无限高的商品，它在不同地区间的价格差异不可能通过套利活动消除，我们称之为不可贸易品。对于可贸易商品，套利 3 活动将使它的地区价格差异保持在较小范围内。如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在世界各地的价格都是一致的，我们将此称为开放经济下的一价定律。

2、评述购买力平价说的基本内容。

答：购买力平价可分为绝对购买力平价、弱购买力平价或相对购买力平价。购买力平价的特点是从货币数量角度对汇率进行分析，这一特点使得它在汇率理论中居于非常基础的地位，同时也因各种原因而难以获得实证检验的支持。

3、请从利率平价说角度论述汇率与利率之间存在的关系。

答：利率平价说是从开放经济下各国金融市场之间存在的联系角度对汇率决定问题进行研究，认为汇率的变动时由利率差异决定的。利率平价可分为套补的利率平价和非套补的利率平价，投机者的活动使这两种利率平价统一起来，从而对远期汇率的形成起到了决定性的作用。利率平价对于认识国际资金流动问题非常突出的外汇市场上的汇率形成机制具有非常重大的价值。

4、从国际收支说角度看，影响汇率的因素有哪些？

答：国民收入的变动；价格水平的变动；利率的变动；对未来汇率预期的变动。

第六章

1、请简述货币模型的基本内容。

答：汇率的弹性价格厚壁分析法可简称为汇率的货币模型。在这一模型中，由于本国债券与外国债券是完全可替代的，因此这两种资产市场实际是一个统一的债券市场。这样，只要本国货币市场处于平衡状态时，债券市场也必然处于平衡状态。因此，货币模型集中分析的是本国货币市场上货币供求的变动对汇率的影响。

2、请简述超调模型中的汇率动态调整过程。

答：在一个较长的时期内，价格水平可以进行调整，此时的总供给曲线的斜率不断增加，不再是水平的。由于产出超过充分就业水平，这会引起价格水平缓慢上升。由于预期的未来汇率水平不变，因此导致汇率调整的主要因素是本国利率的调整。在货币市场上，由于价格水平的上升，货币需求上升，这造成利率的逐步上升。根据利率平价的原理，本国利率的逐步上升会造成本国汇率的逐步升值。这一升值是在原有贬值的基础上进行的，体现为汇率逐步向其长期平衡水平的趋近。以上的调整过程将持续到价格进行充分调整，经济到达长期平衡水平为止。

3、请简述资产组合模型的分析方法。

e MM

货币供给增加

本国货币市场平衡时本国利率与汇率的组合

货币供给降低

o i

e

本国债券供给增加

本国债券市场平衡时本国利率与汇率的组合

4 本国债券供给减少 BB

o i

一国资产总量在任何时候右下式构成：W=M+B+e*F

第八章

1、确定一国外部均衡目标之间的关系。

答：对于一国来说，确定外部均衡目标的核心问题在于确定合理的经常账户余额，一般要求这一余额符合经济理性与可维持性的要求。从经济理性的角度看，经常账户的余额反映的是投资与储蓄在全球范围内配置的优化，因此确定一国经常账户的余额的基础是其国内的储蓄、投资与其他国家之间存在的差异，而这又是由各国不同时间偏好与资本生产率决定的。从可维持性的角度看，一国存在的跨时期预算约束要求一定时期内的经常账户赤字必须通过以后的经常账户盈余加以弥补。

2、开放经济下的政策工具有哪些搭配的基本原理。

答：按照政策工具的不同作用机制分类，开放经济下的政策工具可分为调节社会总需求的工具、调节社会总供给的工具、提供融资的工具等。对总需求的调节又可分为需求增减型政策（这主要是财政、货币政策）与需求转换型政策（这主要是汇率政策与直接管制政策）。对总供给的调节政策又分为产业政策与科技政策，融资政策主要体现为国际储备政策。

3、请简单说明本章中介绍的实现内外均衡目标的政策搭配方案。

答：政策搭配原理是建立在关于政策协调的“丁伯根原则”与关于政策指派的“有效市场分类原则”的基础之上的。在运用政策搭配以实现内外均衡的方案中，蒙代尔提出的财政政策与货币政策的搭配和斯旺提出的支出政策与汇率政策的搭配最有影响。

第九章

1、请用蒙代尔-弗莱明模型分析短期内不同汇率制度下的财政、货币政策效力。

答：（1）固定汇率制下

i LM LM’ 货币政策分析：扩张性的货币政策会引起利率的下降，但在资金完全流动的情况

E 下，本国利率的微小的、不引人注意的下降都会导致资金的迅速

i’ BP 流出，这立即降低了外汇储备，抵消扩张性货币政策的影响。也

IS 就是说，此时的货币政策甚至在短期也难以发挥效应，政府完全

Y 控制货币供应量。

Y’

小结：在固定汇率制下，当资金完全流动时，货币扩张爱短期内也无法对经济产生影响。也就是说，此时的货币政策是无效的。

i LM 财政政策分析：扩张性财政政策将会引起利率的上升，而利率的微小上升都会增

LM’ 加货币供应量，使LM曲线右移直至利率恢复期初水平。也就是说，

i’ E E’ 在IS右移过程中，始终伴随着LM曲线右移，以维持利率水平不 5 变。在财政扩张结束后，货币供给也相应地扩张了，经济同时处