一、企业筹资的概述
1.筹资的含义
企业筹资也就是企业筹集资金，是指筹集资金的主体根据特定的筹资目的，运用正确的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
企业筹集资金的目的也就是企业筹集资金的动机，有所不同但是大致可以包括，用于生产经营，企业对外投资和调节企业的资本结构等需要。企业筹资的目的对企业筹资行为和结果产生了直接的影响。
2.筹资遵循的原则
企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金，必须遵循以下基本原则。筹资数额合理性的原则
不同时期企业的资金需求量是不同的，企业财务人员要认真分析生产经营状况，采用一定的方法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。
资金来源合理性的原则
资金市场为企业提供了不同种类的资金源泉和筹资场所，它反映了资金的分布状况和供求关系，决定着筹资的难易程度。不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同影响，因此，企业应认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。
筹资方式合理性的原则
企业在筹资时必须认真研究各种筹资方式。企业筹集资金必然要付出一定的代价，不同筹资方式条件下的资金成本有高有低。为此，就需要对各种筹资方式进行分析，对比，选择经济，可行的筹资方式以确定合理的资金结构，以便降低成本，减少风险。
3.筹资的重要性
4.筹资的原则
5.筹资的决策
（三）影响企业筹资的因数
在市场经济体制下，企业需要建立多种筹资方式并存的筹资体系和筹资结构，形成全方位、多层次的筹资新体系。如何构建筹资体系？需要考虑影响企业筹资的六大因素。
1.筹集资金的数额。企业筹集资金的多少与企业的资金需求量要成正比。需要根据资金需求量来确定筹资数量。筹资过多，会增加筹资费用;筹资过少，又会影响资金供求。所以必须合理确定企业的筹资数额，在能供给企业正常的资金需求下节约成本。
2.筹资结构。资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有者的利益。企业在筹集资金时，应在财务杠杆利益和财务风险之间作出作出权衡。根据企业的具体情况，正确安排权益资金和负债资金的比例。债务与权益比例增大，负债筹资中难度加大，结构会使企业综合资本成本率提高。可见，应当找出一个最适当的债务——权益结构，在这一点上，企业的综合资本成本最低。
3.筹资成本。筹资成本是选择资金来源的重要依据。企业筹资应寻求筹资成本最低的筹资方案。资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。企业只有在投资报酬率高于资本成本率时才能表明所筹集的资金取得了较好的经济效益。所以要选择适合企业自身发展的筹资方式。
4.筹资收益。企业在评价比较各种不同的筹资方式时，同样要考虑到所投入项目收益的大小。只有企业筹资项目的收益大于筹资的总代价时，这个方案才是可行的。在这个基础上，再比较哪个筹资方案的收益最大，这是选择筹资方案的一个主要因素。
5.筹资的环境和筹资的机会。环境的优越程度制约着企业的经营管理，环境有时会成为制约因素，良好的筹资环境是非常重要的。另外，企业要确定具体的筹资时间和筹资时机，把握筹资机会。瞅准筹资机会，获得最大的收益。
6.筹资风险。不同的筹资方式其风险是不相同的。严格的把资产负债比率控制在一定的幅度内，实行谨慎的财务决策。按资产运营期限的长短来安排和使用相应期限的债务资金。企业筹资所面临的风险主要有两方面：一是企业自身的经营风险，二是资金市场上存在的固有财务风险。经营风险是由产品需求、价格变动、经营杠杆等引起的，财务风险是由负债引起的。
筹资的途径是多方面的，影响筹资的因素也很多，在谋求企业价值最大化的目标下，使企业的资金结构尽可能与企业的目标相一致，是我们筹资的前提和基础。
四、最优资本结构的确定
（一）最优资本结构的含义
最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本最低，使企业的价值达到最大化。它应是企业的目标资本结构。一般认为最优资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。
（二）最优资本结构的特点
1．价值实现最大化。在任何时期，上市公司都存在唯一的资本结构，
但这时的资本结构如果不是最优的资本结构，则此时的企业价值并未实现最大。只有在最优资本结构的条件下，上市公司的企业价值才会实现最大。
2．动态性。最优资本结构并不是固定不变的，因为最优资本结构是不同的。不能因为在上一期达到了最优资本结构，就认为当期的资本结构也是最优的，因而对最优资本结构的追求，不是一蹴而就的，而是一个长期的过程。影响资本结构的诸多因素都是变量，即使资本总量不变，企业也不能以不变的资本结构应万变。
3．不可控制性。影响最优资本结构的因素非常多，与宏观经济、资本市场等因素具有密切的关系，任何一个因素的改变，都会对最优资本结构产生影响，从而导致最优资本结构的改变。由于影响最优资本结构的许多因素具有不可控性，当这些不可控因素发生改变时，必然会导致最优资本结构的改变，从而使最优资本结构具有高度的易变形。
4．结构的易变性。最优资本结构因企业、因时间、因环境而异，并不存在一个为所有企业、所有时期、所有条件下都恒定不变的唯一的最优资本结构。
（三）最优资本结构的判断标准
1.有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化。
2.企业加权平均资金成本最低。
3.资产保持适当的流动，并使资本结构富有弹性。其中加权平均资金成本最低是其主要标准。
第一节企业筹资的动机与要求 一、企业筹资的概念 企业筹集资，是指企业作为筹调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹本的活动。 二、企业筹资的动机 企业筹资的目的是为了自身的生存与发展。其具体的筹资活动通常受特定的筹资动机所驱 使，企业筹资的具体动机是多种多样的，归纳起来有三种基本类型 企业筹资的动机对筹资行为及其结果产生直接的影响。 扩张性筹资动机是企业需要而产生资的动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。 （二资动机 企业的调整性筹资动机是企业有资本结构的需要而产生的筹资动机。资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 （三资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，可称为混合性筹资动机。三、企业筹资的基本原则（论述企业筹资活动的要求） （一）效益性原则筹资与投资在效益上相互权衡。投资决定是否筹资。分析投资机会，讲 究投资效益，避免盲目筹资；寻求最优筹资组合，降低资本成本，有 效筹资。 （二）合理性原则合理确定筹资数量；合理确定资本结构（股权-债权长期-短期） （三）及时性原则筹资与投资在时间上协调 （四）合法性原则 四、企业筹资的渠道和方式 (一)企业筹 筹资渠道是指企业筹资本来源的体现筹资渠道主要数量分布决定。企业的筹资渠道有 。 构资本。非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。 4本。 5 6本。企业内部资本，主要是指企业通过提留盈余公积和保留未分配利润而形成的资本。 7我本。 (二)企业筹 企业筹资方式是指企业筹集资本所采取体现着资本 筹资方式取决于企资本的组织形式和金融工具的开发利用程度。企业筹资方式一般有下列七种：
3.1 企业筹资概述 一、筹资的动机（简单了解） 设立性筹资的动机：吸收投资者直接投资或发行普通股筹集资本金。 扩张性投机：主要是为扩大企业的经营规模，需要追加投资。 调整性筹资动机：为优化资金结构，调整现有资金结构所需要的资金。 混合性动机：包括两方面，一是为了扩大规模，同时为了优化资金结构。 二、企业筹资的分类 按照资金的来源渠道不同 这个问题可结合资产负债表的右半部分，所有者权益筹集自有资金的方式：吸收投资者直接投资、向股东发行股票、净利润所形成的盈余公积金和未分配利润（留存收益），负债筹资包括流动负债（银行的短期借款、利用商业信用，如应付账款、应付票据）、长期负债（长期借款、发行债券、融资租赁）。 按照是否通过金融机构 按照资金的取得方式 按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。 按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集 总结：企业筹资方式应该搞清楚，那些属于权益资金，那些属于债务资金。 三、企业筹资的基本原则：规模适当、筹资及时、来源合理、方式经济。 四、企业资金需要量预测 资金习性分为： 不变资金习惯用a表示，单位变动资金用b表示， x表示业务量，y表示资金占用量，它们之间的关系可用下式表示： 总资金线性方程：y＝a＋bx 注意：销售百分率预测法作为学习的重点，可与其他章节的内容综合起来分析。回归分析法、高低点法一般了解。 (一)销售百分率预测法
【例题1】某公司2004年销售收入为1000万元，销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者。2004年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2004年12月31日单位：万元 该公司2005年计划销售收入比上年增长20%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2005年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2005年外部融资需求量。 分析： 1、考虑新增资产（新增资金的占用）或者说新增资金来源。 2、有一部分资产随着收入的增长而增长（往往同比率增长）称为变动性资产，另一部分资产不随收入变动称为非变动性资产，一般来讲，企业的货币资金、应收账款、存货属于变动性资产，企业的短期投资、长期股权投资、长期债权投资、无形资产等等是非变动性资产。 固定资产是否为变动资产要视具体情况而定。如果企业生产能力已经饱和，产销规模扩大，固定资产也必须增加，此时固定资产属于变动性资产；如果企业生产能力尚未饱和，则销售增加固定资产不必增加，此时固定资产就不随销售额变动而变动，固定资产属于非变动性资产。 根据以上分析： 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比＝ =（1000×20%）×（100+200+300）/1000 =120（万元） 增加的自然负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入×计划销售净利率×留存收益率 即：外部资金需要量△F =(变动资产销售百分比×新增销售额)－(变动负债销售百分比×新增销售额)－[预计销售额×计划销售净利率×(1－股利支付率)]＝增加的资产-增加
第四章长期筹资概论 一、名词解释 1、企业筹资 2、筹资渠道 3、筹资方式 4、股权资本 5、债权资本 6、长期资本 7、短期资本8、内部筹资9、外部筹资 10、直接筹资11、间接筹资12、货币市场 13、资本市场14、因素分析法15、销售百分比法 16、线性回归分析法17、不变资本18、可变资本 二、判断题 1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。 2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。 3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。 4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。 5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。 6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。 7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。 8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。 9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。 10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。 11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。 12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。 13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。 14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。 15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。 16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。 17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。 18、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 19、一个企业某年存货与销售的比率为25%，若销售500元货物，则需存货125元（假定存货周转率为10次）。 20、预计资产负债表法所依据的原则是资本来源等于资本占用。 三、单向选择题
第四章筹资管理（上） 一、单项选择题 1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。 A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 2.只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体的筹资方式是（）。 A.吸收直接投资 B.发行债券 C.发行股票 D.融资租赁 3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。 A.企业所取得资金的权益特性不同 B.筹集资金的使用期限不同 C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金 D.资金的来源范围不同 4.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。 A.筹措合法 B.规模适当 C.取得及时 D.来源经济 5.股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）万元。 A.3000 B.10 C.3 D.500 6.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。 A.财务风险大 B.筹资速度快 C.稳定公司的控制权 D.资本成本低 7.最常见的债券偿还方式是（）。 A.提前偿还 B.按月偿还 C.按季度偿还 D.到期一次偿还 8.承租方与出租方签订了一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（）。 A.直接租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.贷款租赁 9.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2013年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］ A.371.54 B.369.43 C.413.75 D.491.06 10.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。 A.限制条件多 B.资本成本负担较高 C.存在融资额度的限制 D.财务风险大 11.下列关于中外合资经营企业和中外合作经营企业的说法中，正确的是（）。 A.合资企业可以依法取得中国法人资格，也可以办成不具备法人条件的企业，而合作企业必须是法人 B.合作企业是属于契约式的合营，合资企业属于股权式企业 C.合资企业可以通过合作合同来约定风险和亏损的分担，而合作企业则是根据各方注册资本
企业筹资方式 从近几年的考试来说本章属于比较重点的章节，题型可以出客观题，也可以出计算题，甚至综合题。客观题的出题点很多，而且客观题历来在本章出题所占分数也较多。 第一节企业筹资概述 一、企业筹资的含义和动机（熟悉） 企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的动机可分为四类：设立性筹资动机、扩张性筹资动机、偿债性筹资动机和混合性筹资动机。 二、企业筹资的分类：（掌握） （1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资 （2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资 直接筹资不需要通过金融机构，直接筹资的工具主要有商业票据、股票、债券； 间接筹资需要通过金融机构，典型的间接筹资是银行借款。 （3）按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资
内源筹资：是指企业利用自身的储蓄（折旧和留存收益）转化为投资的过程。 外源筹资：是指吸收其他经济主体的闲置资金，是指转化为自己投资的过程。 （4）按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资 表内筹资是指可能直接引起资产负债表中负债和所有者权益发生变动的筹资； 表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。 （5）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集 筹资方式最基本的分类：权益资金筹集方式和负债资金筹集方式，其中负债分为长期负债和短期负债，权益资金和长期负债称为长期资金，短期负债称为短期资金。 三、筹资渠道与筹资方式（掌握）
四、企业筹资的基本原则（了解） （一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则 五、企业资金需要量的预测 （一）定性预测法（了解） 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 （二）定量预测法（掌握） 主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。 1.比率预测法 是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法，通常使用的是销售额比率法。 销售额比率法 （1）假设前提：P63 企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优（不必研究）。 （2）基本原理
第四章筹资管理（上） 本章考情分析 本章主要阐述了企业各种筹资方式的比较，本章题型以往考试主要是客观题，近三年的平均分数9.3分。 本章教材主要变化 本章与2017年的教材相比主要是增加了“永续债”的相关内容，?将第五章的“衍生工具筹资”移至本章。 本章基本结构框架 第一节筹资管理概述
调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机 【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。 【例题?单选题】企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。（2017年） A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机 【答案】B 【解析】支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。在企业开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等，因此本题选项B正确。 【例题?单选题】企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。（2016年） A.支付性筹资动机 B.创立性筹资动机 C.调整性筹资动机
D.扩张性筹资动机 【答案】C 【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，故选项C正确。 二、筹资管理的内容 （一）科学预计资金需要量 （二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式 （三）降低资本成本、控制财务风险 三、筹资方式 四、筹资的分类 1.按企业所取得资金的权益特性不同 2.按是否借助于金融机构为媒介 3.按资金的来源范围不同 4.按所筹集资金的使用期限不同 【例题?单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。 A.认股权证筹资 B.发行可转换债券 C.吸收直接投资
第三章筹资管理概述 一、单项选择题 1.债券筹资主要的缺点是（）。 A.增加财务风险 B.限制企业资金调度 C.发行费用高 D.分散公司控制权 2.股票的市场价值，就是通常说的（）。 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.股票价格 3.大多数国家规定，股票不得（）。 A.平价发行 B.时价发行 C.溢价发行 D.折价发行 4.一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（）。 A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股 5.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。 A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高 6.相对于股票而言，银行借款的缺点是（）。 A.筹款速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少 D.财务风险大 7.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。 A.租赁设备的价款 B.租赁期间利息 C.租赁手续费 D.租赁设备维护费 8.某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（）。 A.2% B.36.73% C.18% D.36% 9.下列筹资方式中,常用来筹措短期资金的是( )。 A.商业信用 B.发行股票 C.发行债券 D.融资租赁 10.相对于普通股而言，优先股股东所拥有的优先权是（）。 A.优先表决权 B.优先购买权 C.优先分配权 D.优先查账权 11.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。 A.筹资速度较慢 B.融资成本较高 C.到期还本负担重 D.设备淘汰风险大 12.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。 A.国家财政资金 B.银行信贷资金 C.其他企业资金 D.企业自留资金 13.放弃现金折扣的成本大小与（）。 A.折扣百分比的大小呈反方向变化 B.信用期的长短呈同方向变化 C.折扣百分比的大小.信用期的长短均呈同方向变化 D.折扣期的长短呈同方向变化 14.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。 A.现金 B.应付账款 C.存货 D.公司债券 15.某企业按年利率10%向银行借入一年期的短期借款，银行要求企业在银行中保留贷款额的
第三章企业筹资方式 一、考试大纲 (一)掌握筹资的分类；掌握筹资的渠道与方式 (二)掌握企业资金需要量预测的销售额比率法、直线回归法和高低点法 (三)掌握吸收直接投资的含义和优缺点 (四)掌握普通股的含义、特征与分类、普通股的价值与价格、普通股的权利、普通股筹资的优缺点 (五)掌握优先股的性质、动机与分类、优先股的权利和优缺点 (六)掌握认股权证的含义、特征、种类、要素、价值与作用 (七)掌握银行借款的种类、与借款有关的信用条件、借款利息的支付方式和银行借款筹资的优缺点 (八)掌握债券的含义与特征、债券的基本要素、债券的种类、债券的发行与偿还、债券筹资的优缺点；掌握可转换债券的性质、基本要素和优缺点 (九)掌握融资租赁的含义、融资租赁与经营租赁的区别、融资租赁的形式与程序、融资租赁租金的计算 (十)掌握商业信用的形式、商业信用条件、现金折扣成本的计算、利用商业信用筹资的优缺点 (十一)掌握杠杆收购的含义、利用杠杆收购筹资的特点与优势
本章教材与去年相比有变动的部分： 1、第一节增加了“企业筹资的动机”，修改了“筹资的分类”，增加了几种分类方式； 2、第二节增加了“股票的含义与特征”，增加了“按股票发行时间的先后分类”、“股票的价值、价格和股价指数”、“股票发行价格”、“发行优先股的动机”、“发行认股权证”。 3、第三节增加了“债券的含义与特征”、“可转换债券”、“杠杆收购筹资”，修改了“债券偿还”、“债券付息”等内容。 三、历届考题评析 本章近三年考题分值分布 （一）单项选择题 1、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。（2000年） A、公司管理权 B、分享盈余权
摘要 筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本（金）市场，运用筹资方式，经济有效地为企业筹集所需的资本（金）的财务行为。筹资管理的目的为了扩大生产经营规模，提高经济效益，投资项目若不能达到预期效益，从而影响企业获利水平和偿债能力的风险。在市场经济条件下，由于市场行情瞬息万变，企业竞争日益激烈，容易导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性。如果企业决策正确、管理有效，就可以实现其经营目标。在筹资过程中，企业管理者拓展投资渠道，必须谨慎，应着重进行对外投资决策控制与分析，对重大投资项目进行可行性研究。 本文分析了盛达江东铁塔在筹资管理上存在的问题，如筹资方式的选择、筹资存在的风险等；分析了导致这些问题存有的原因，是筹资方式选择上的不当、企业部筹资风险的成因等；提出了解决这些问题的方法，如加强部治理、筹资风险的管理与控制等。 正确的筹资方式能够从企业的经济利益出发，提高企业的经济效益。筹资风险的防能够使企业更好地发展。因此，筹资管理存在的问题及对策就成为企业财务筹资管理的首要环节和容。 关键词：筹资管理；江东铁塔公司；筹资风险；筹资方式
Abstract Funding management is based on its production and operation enterprises, foreign investment and recapitalization needs, through funding channels and capital (money) market, the use of financing, cost-effective way to raise capital needed for the enterprise (DRC) in financial behavior. Funding management purposes in order to expand production scale, improve economic efficiency, investment projects can not be achieved if the expected benefits, thus affecting the level of corporate profits and liquidity risk. In a market economy, because of market conditions changing, increasingly competitive business, prone to making mistakes, management misconduct, Which makes efficient use of funds raised great uncertainty. If the business of making correct decisions, manage effectively, they can achieve their business objectives. In the funding process, the business managers to expand investment channels, to be careful, engage in overseas investment decisions should focus on control and analysis, essential investment projects feasibility studies. This paper analyzes Pharmaceutical Co, Ltd. Chaoyang health management in the financing problems, such as the choice of financing, financing risks, etc.; analysis of the causes leading to these problems there is the inappropriate choice of financing, internal financing causes of such risks; proposed to solve these problems, such as strengthening internal control, risk management and finance control. The right financing can be from the enterprise's economic interests, increase the economic efficiency of enterprises. Financing risk prevention will enable enterprises to better development. Therefore, funding problems and management measures on the financing of the enterprise financial management of the primary links and content. Key words: funding; financing risks; financing
筹资业务会计制度设计概述 一、筹资的概念与特点 （一）筹资的概念（识记） 筹资，是指企业为了满足生产经营发展需要，通过发行股票、债券或者银行借款等形式筹集资金的活动。企业所拥有的资产来源于债权人的借贷资金和股东提供的股本金。企业可以通过发行债券或股票、向银行及非金融机构取得借款、赊购、租赁等方式筹集企业发展所需的资金。 企业筹资可以从不同角度进行分类，主要有以下几种： 1.按所筹资金使用期限的长短分为长期资金和短期资金。 按所筹资金体现的属性分为股权资本与债权资本。 按所筹资金的来源分为外部筹资和内部筹资。 按筹资是否通过金融机构分为直接筹资和间接筹资。 （二）筹资业务的特点（识记） 1.业务发生不频繁，涉及金额大。 2.筹资方式多样化。 3.会计核算比较复杂。如利息、股利与负债、所有者权益直接相关，对应付债券的溢价、折价则需经过复杂的计算、调整和会计处理。 4.容易受到外部环境影响。筹资业务一般属于对外的经济活动，也就不可避免地受到外部环境的影响。 二、筹资业务会计制度设计的目标和要求（识记） （一）筹资业务会计制度设计的目标 1.实行筹资业务的职责分工； 2.实行筹资业务预算和审批控制； 3.正确对筹资业务进行会计核算； 4.建立和健全筹资业务凭证流转与管理等制度；
5.定期清理筹资款项，保持账户记录的正确性； 6.保证筹资信息的真实性和完整性以及在财务报表上的正确披露。 （二）筹资业务会计制度设计的要求 1.保证筹资业务会计核算资料准确可靠。 保证筹资业务合规合法。 3.保证筹资业务计算准确。 4.筹资的安全性。 5.确保企业战略发展目标对资金的需求。 第二节筹资业务内部会计控制制度的设计（领会） 一、职责分离制度的设计 二、授权审核制度的设计 三、会计核算控制制度的设计 四、财务分析控制制度设计 第三节筹资业务核算规程的设计（简单应用） 一、筹资业务原始凭证、账簿的设计 （一）股本明细表的设计 为有效反映和控制企业所发行的股票种类及发行状况，会计部门应设置股本明细表。 编制的会计分录如下： 借：银行存款（或：其他货币资金一一存出投资款） 投资收益 贷：股本——普通股（面值） 资本公积——股本溢价 （二）股东名册的设计 为了有效控制发行在外的股票，必须对股票持有人加以适当记录，这种控制主要通过股东名册来进行。
企业融资介绍、概况与总揽
企贷项目： 1、设备融资，费用年息10%-15%/放款额 2、股权融资费用：第一种年息25%-30%/放款额，第二种占股权分红 3、银行抵押贷款费用2-4个点/放款额 4、银行承兑费用2-4个点/放款额 5、企业流贷（银行）费用2-4个点/放款额 6、农业项目融资担保（走农村商业银行），费用2-4个点/放款额 7、大额短期拆借费用月息3.2-6 所需材料： 企业法人营业执照、税务登记证、组织机构代码证、开户许可证、企业贷款证(卡附带密码)、公司章程、近二年验资报告、法定代表人身份证明书、公司简介、近3年审计过的财务报表和近期的财务报表、每笔与其他行贷款明细、增值税发票汇总、纳税申报表（近一年的）、融资简介（融资用途、融资金额、还款来源、融资期限、目前自有资产情况包括资金与固定资产货物等） 以上资料是融资最基本得简单资料，根据选择融资渠道不同，提供的材料也有所变化。 融资大概过程：1、准备资料、初审。2、初出审贷结果（包括额度与方案）。3、上审贷会。4、深度补充资料与银行签订贷款合同、放贷。
6.1企业基准利率 融资种类与方式 按大类来分，企业的融资方式有两类，直接融资和间接融资，直接融资是指企业自己直接向放贷单位融资，间接融资是指企业通过金融中介向房贷单位融资。我们属于金融中介机构，所以做的单子都属于间接融资。间接融资目前常做的有两种渠道，银行和投资公司。 银行贷款一般要求必须有抵押物，例如：各种产权房和土地（租赁的除外）、货物(货物比较受局限，易腐烂过期的、市场不宜流通银行一般都不接)、银行贷款不用抵押物的那么就会需要担保公司担保才能完成贷款流程。不需要抵押物的贷款方式一般以承兑与流贷和无抵押为常见贷款方式，必要时需要担保公司担保。 投资公司放贷的一般又以股权、债权（短差、长拆）、设备融资的形式为常见融资形式。股权融资方式又分两种，一种是PE型融资方式，一种是VC型融资方式。 一、股权融资： 股权融资是指企业的股东愿意出让部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无需还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的盈利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛，即可充实企业的运营资金，也可以用于企业的投资活动。但是股权融资的银主对股权融资的企业非常挑剔，一般喜欢做PE型的企业而不愿意做VC型的企业。（在股权融资里边“PE”是指投资于那些已经比较成熟的企业，并且离上市很近了。“VC”是指投资于那些初创型企业，风险很大）。 股权融资的特点：
第四章长期筹资概述 一、填空题 1．企业的筹资动机主要有_________、_________和_________三类。 2. 企业自留资本主要是计提折旧、_________和_________而形成的资本。 3．长期资本通常采用_________、_________、_________、_________、_________等方式来筹措。 4．按交易对象，金融市场分为_________、_________和_________三大类。 5．按偿还期限，资金市场分为_________和_________。 7、债权资本亦称_________、_________。 8、根据我国财务制度，企业股权资本包括_________、_________、_________和_________。 9、债权资本包括_________、_________、_________等。 10、企业的资本按期限的不同分为_________、_________，两者构成企业全部资本的期限结构。 13、企业需要长期资本的主要原因为_________、_________、_________等。 14、长期资本通常采用_________、_________、_________、_________、_________等方式筹措。 二、单选题 1．企业的筹资渠道有 A A．国家资金 B．发行股票 C．发行债券 D．银行借款 2．企业的筹资方式有 D A．个人资金 B．外商资金 C．国家资金 D．融资租赁 3、国家财政资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有（）A A 投入资本筹资 B 发行债券筹资 C 发行金融债券筹资 D租赁筹资 4、企业自有资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有（）A A．发行股票筹资 B 商业信用筹资 C 发行债券筹资 D融资租赁筹资 6. 间接筹资的基本方式是 C A．发行股票 B．发行债券 C．银行借款 D．吸收直接投资 五、多项选择题 1、企业的筹资动机主要包括（）AD A 扩张筹资动机 B 偿债动机 C 对外投资动机 D 混合动机 2. 企业的筹资渠道包括( )。ABCD A国家资金B银行资金C个人资金D外商资金E融资租赁 4、企业筹资方式有ABCE
第四章长期筹资概述配套习题 一、单项选择题 1.处于成长期、具有良好发展前景的企业通常会产生（）动机。 A 扩张性筹资 B 调整性筹资 C 混合性筹资 D 其他筹资 2.我国《公司法》规定，公司累计债权总额不得超过公司净资产额的（）。 A 60% B 40% C 50% D 30% 3.我国《公司法》规定，我国市场上的股票不包括（）。 A 记名股票 B 无面额股票 C 国家股 D 个人股 4.企业外部筹资的方式很多，但不包括以下（）项。 A 投入资本筹资 B 企业利润再投入 C 发行股票筹资 D 长期借款筹资 5.抵押债券按（）的不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。 A 有无担保 B 抵押品的担保顺序 C 担保品的不同 D 抵押金额的大小 6. 配股权证是确认股东配股权的证书，它按（）定向派发，赋予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股。 A 优先股的持有比例 B 公司债券的持有比例
C 公司管理层的级别 D 股东的持股比例 7. 融资租赁又称为财务租赁，有时也称为资本租赁。下列不属于融资租赁范围的是（）。 A 根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用 B 由租赁公司融资融物，由企业租入使用 C 租赁期满，租赁物一般归还给出租者 D 在租赁期间，出租人一般不提供维修设备的服务 8. 由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（）。 A 融资租赁 B 营运租赁 C 应付票据 D 资本租赁 9.在几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是（）。 A 发行股票 B 融资租赁 C 发行债券 D 长期借款 10.按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括（）。 A 一般性限制条款 B 附加性限制条款 C 例行性限制条款 D 特殊性限制条款 11.在股票发行中的溢价发行方式下，发行公司获得发行价格超过股票面额的溢价款应列入（）。 A 资本公积 B 盈余公积
第六章项目投资管理 一、单项选择题 1．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1．5万元，年折旧率为10％，则投资回收期为（）。 A．3年 B. 5年 C. 4年 D. 6年 2．在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有( )。 A．固定资产投资B．开办费投资 C．经营成本D．无形资产投资 3、所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业( )。 A．现金支出和现金收入量 B．货币资金支出和货币资金收入增加的量C．现金支出和现金收入增加的数量D．流动资金增加和减少量 4、已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF：90万元，第6至10年每年NCF：80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。 A．6.375年B．8.375年C．5.625年D．7.625年 5、某企业购进一新设备，要支付40万元，该机器使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧，预计可产生税前现金流量14万元。如果所得税率为40%，则回收期为（）。 A.4.5年 B.3.2年 C.2.9年 D.2.2年 6、下列属于决策相关成本的有（）。 A.沉没成本 B.机会成本 C.账面成本 D.过去成本 7．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（）。 A.以100万元作为投资分析机会成本考虑 B.以80万元作为投资分析机会成本考虑 C.以20万元作为投资分析机会成本考虑 D.以100万元作为投资分析的沉没成本考虑8．某投资项目贴现率为15%时，净现值为500，贴现率为18%时，净现值为—480，则该项目的内含报酬率是（）。 A.16．125% B.16．53% C.22．5% D.19．5% 9．某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。 A.42万元 B.62万元 C.60万元 D.48万 10．净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当NPV＞0，PI（）。 A.＜0 B.＞0且＜1 C. =1 D.＞1 11．计算营业现金流量时，每年NCF可按下列公式（）来计算。 A.NCF=净利+折旧 B.NCF=净利+折旧—所得税 C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=年营业收入—付现成本
一、企业筹资的概述 1.筹资的含义 企业筹资也就是企业筹集资金，是指筹集资金的主体根据特定的筹资目的，运用正确的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 企业筹集资金的目的也就是企业筹集资金的动机，有所不同但是大致可以包括，用于生产经营，企业对外投资和调节企业的资本结构等需要。企业筹资的目的对企业筹资行为和结果产生了直接的影响。 2.筹资遵循的原则 企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金，必须遵循以下基本原则。筹资数额合理性的原则 不同时期企业的资金需求量是不同的，企业财务人员要认真分析生产经营状况，采用一定的方法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。 资金来源合理性的原则 资金市场为企业提供了不同种类的资金源泉和筹资场所，它反映了资金的分布状况和供求关系，决定着筹资的难易程度。不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同影响，因此，企业应认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。 筹资方式合理性的原则 企业在筹资时必须认真研究各种筹资方式。企业筹集资金必然要付出一定的代价，不同筹资方式条件下的资金成本有高有低。为此，就需要对各种筹资方式进行分析，对比，选择经济，可行的筹资方式以确定合理的资金结构，以便降低成本，减少风险。 3.筹资的重要性 4.筹资的原则 5.筹资的决策 （三）影响企业筹资的因数 在市场经济体制下，企业需要建立多种筹资方式并存的筹资体系和筹资结构，形成全方位、多层次的筹资新体系。如何构建筹资体系？需要考虑影响企业筹资的六大因素。 1.筹集资金的数额。企业筹集资金的多少与企业的资金需求量要成正比。需要根据资金需求量来确定筹资数量。筹资过多，会增加筹资费用;筹资过少，又会影响资金供求。所以必须合理确定企业的筹资数额，在能供给企业正常的资金需求下节约成本。 2.筹资结构。资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有者的利益。企业在筹集资金时，应在财务杠杆利益和财务风险之间作出作出权衡。根据企业的具体情况，正确安排权益资金和负债资金的比例。债务与权益比例增大，负债筹资中难度加大，结构会使企业综合资本成本率提高。可见，应当找出一个最适当的债务——权益结构，在这一点上，企业的综合资本成本最低。
第四、五章筹资管理 一、筹资管理的主要内容 企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。 （一）企业筹资的动机 企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。 创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。 企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。 （二）筹资管理的内容 筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。 筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。 财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。（三）筹资的分类 1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。 2、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两类。 3、按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两类。 4、按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资。 （四）筹资管理的原则 筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。 （五）资本金制度 1、资本金的概念 资本金是指企业在工商行政部门登记的注册资金，股份公司称为股本，其他企业称为实收资本。 2、资本金的筹集 （1）资本金的最低限额 股份公司最低限额为500万元，上市公司最低限额为3000万元，有限公司最低限额为3万元，其中一人有限公司最低限额为10万元。 （2）资本金的出资方式 投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资，全体投资者的货币出资额不得低于公司注册资本的30%。劳务，信用，自然人姓名，商誉，特许经营权等不能作为投资者的出资形式。
小企业筹资管理实务打印：省纸版>>清晰版>>自 字体：大中小定义>>第一节筹资业务概述 一、筹资的定义与作用 资金是企业的血液，是企业设立、生存和发展的物质基础，是企业 开展生产经营业务活动的基本前提。任何一个企业，为了形成生产 经营能力、保证生产经营正常运行，必须持有一定数量的资金。 筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等 需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。 筹资活动是获得资金的重要手段，是企业资金运动的起点。筹资的 作用主要有以下两个方面：（一）用于企业经营运转 企业筹资，能够为企业生产经营活动的正常开展提供财务保障，决 定着企业资金运动的规模和生产经营发展的程度。企业新建时，要 按照企业战略所确定的生产经营规模核定长期资本需要量和流动 资金需要量。在企业日常生产经营活动运行期间，需要维持一定数 额的资金，以满足营业活动的正常波动需求。这些都需要筹措相应 数额的资金，来满足生产经营活动的需要。 （二）用于企业投资发展 企业在成长时期，往往因扩大生产经营规模或对外投资需要大量资金，进而会产生大额的资金需求。二、筹资方式和渠道 （一）企业的筹资方式 企业目前筹资渠道主要包括以下几种：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外及我国港澳台资本等。 筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金 也可选择不同的筹资方式。我国企业目前的筹资方式有：吸收直接 投资、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、发行短期融资债券、商业信用等。表10-1筹资方式分类分类依据类型 说明股权资本也称股东权益资本、自有资本、主
第四章企业筹资方式练习题 一、单项选择题 1、一般而言，与股票筹资相比，发行债券的优点是（ ）。 A.财务风险较小 B.限制条件较少 C.资本成本较低 D.融资速度较快 2、某公司按照2/20，N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是（ ）。 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37% 3、下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（ ）。 A.发行对象为公众投资者 B.发行条件比短期银行借款苛刻 C.筹资成本比公司债券低 D.一次性筹资数额比短期银行借款大 7、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（ ）。 A.发行认股权证 B.发行短期融资券 C.发行可转换公司债券 D.授予管理层股份期权 8、某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。 A.75 B.72 C.60 D.50 9、下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。 A.现金折扣率 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期 10、某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（ ）万元。 A.70 B.90 C.100 D.110 11、与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（ ）。 A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资条件比较宽松 12、根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（ ）。 A. 直接筹资和间接筹资 B. 内源筹资和外源筹资 C. 权益筹资和负债筹资 D. 短期筹资和长期筹资