贸易商使用期货工具的几点思考

期货投资分析的考试经验和心得首先说明，我考的是期货投资分析，不是期货基础的那两科。

还是先把分报上，刚查的新鲜出炉，62分，擦边过，看似有点侥幸，然则就前辈经验而看，除通过率较高的第一次考试外通过的成绩基本上为60-70，所以也算正常。

这次考试参考人员是7168人，及格人数是274人，通过率为3.82%。

我这是第一次考，之前也因为不熟悉考试模式、内容和难度，望着那低迷的通过率而抓耳挠腮，正是这些困惑使得我坚定了如果通过就写经验分享的决心，以帮助更多后来之士啃下这块硬骨头！我说它是硬骨头一点不足为过，它的难度不亚于CIIA（因为这个我也通过了，才敢这么说）。

为了让大家更清晰的认识这个考试，我分别介绍这个考试的结构，内容和难度，考试技巧和几点建议。

（1）结构。

考试分为单选，多选，判断和综合题，并以上述顺序依次出现，并不会出现网上的2011年5月真题中杂乱无章的形式（这个问题曾困扰我很长时间）。

上述题型的题量和分值各为30，20，15和35，也即每题1分，共100题，以60分为通过。

以单选为例，可以是一个题干一个问题，也可能是一个题干若干问题，但单选总题数为30，即30分。

一个题干若干问题的出题方式在综合题中最为常见。

综合题为不定项选择，即至少有一个正确答案。

（2）内容和难度。

先说对考试内容的考察特点，内容是难度的根源，考试的大多数内容都来自于那本指定教材，但又脱离于该教材，考试内容中较少出现教材上原原本本的内容，比如问你“期货价格的特殊性是什么：特定性，预期性，远期性，波动敏感性。

”只需记住就可作答，这种类型的题在期货投资分析考试中基本不会出现。

考察的方式是通过对知识的理解和融会贯通的基础上作答，光记住套期保值交易策略有哪几种是不够的，而要理解每种策略适用于何种环境，以及具体的操作方式是什么，才能较好的完成试题。

再说内容的范围，这是令大多数人跌倒的门槛，首先将内容分为书内和书外，比例应该是7：3，书内的内容考察方式如前所述，在于理解和掌握。

“国储铜”期货事件的分析与思考摘要：中国正在经历着飞速的经济发展，但在发展的进程中我们也当清醒的认识到中国发展道路任重而道远。

中国企业在近年的国际市场上，特别是在期货市场上并不发展得顺利，陆续发生了多起巨额亏损案，这不禁引起我们的深思，如何使得中国与国际期货市场结合，其失败的原因又在哪里呢？本文就2005年发生的“国储铜”期货事件展开分析与思考。

关键词：国储铜；期货交易；法律体系；风险控制；交易监管1. 引言2005年本该是个平凡的一年，而就在这一年即将结束时，当年的11月初，国际市场盛传中国国家物资储备局（下称国储）将释放五万吨库存的消息，随后，一向低调的国储突然亮出手握130万吨铜的“家底”，如此反常举动引起种种猜疑。

几天后，外电报道了代表国储在伦敦金属交易所（LME）从事铜交易的交易员刘其兵神秘失踪的消息。

一时间，引来了中国乃至世界各大媒体对“国储铜”事情的纷纷关注与争相报道。

不禁让大众想起了前不久刚发生的类似事件，又勾起了人们心中的痛：株冶事件，3天内亏损1亿多美元；中储棉事件，亏损约6亿元；中航油事件，亏损5.5亿美元……此次“国储铜”期货事件又将亏损多少，大家不禁担忧不止，但其中更值得我们深思与分析的是中国的政府机构以及国有大企业屡屡在国际市场衍生品交易中失手的问题，这也折射出我国在国际市场的金融衍生品方面的监管力度和风控能力的薄弱。

2. 事件概述2008年4月，“刘其兵” 这个曾经响亮的名字，在时隔两年半后再度被公诸于众时已不再引起慌乱。

在2年中，他曾经失踪过数次，也曾被认为是死亡。

但08年的4月，他最终是站在了北京市第一中级人民法院的法庭上，一审被判7年徒刑的他自然早已不复当年“明星交易员”的荣耀，而沦为阶下囚。

2.1曾经的“明日之星”2005年11月14日，《华尔街日报》网络版刊登的一篇名为“China Copper Trader Missing”(《中国铜交易员失踪》)的文章，使“刘其兵”这个看似平凡的名字一夜之间为全球瞩目。

一、引言在农业生产过程中，市场价格、政府政策、天气等因素的不确定性会对农业产量和收益产生显著的影响，因此，风险管理就成为全世界农业生产过程中不可或缺的一部分。

风险管理在本质上涉及对不同的战略和工具的选择，这些战略和工具能减轻不确定性对产量和生产者收入的影响。

生产者可用的战略大致可分为农场层面的风险管理活动和风险转移方式(Hardaker et a1.，1997)。

农场层面的风险管理是通过种植一揽子作物、选择与价格风险相关系数较小的低风险作物、种植生长周期较短的作物、保持充分的资本流动性以及取得农业生产之外的多种收入来源等途径实现收入多样化，进而规避市场风险；而风险转移主要通过保险方案、利用期货市场套期保值、纵向一体化和订立合约等方式实现。

在进行价格风险管理方面，期货市场以其独特的功能发挥着重要的作用，尤其在美国等发达国家，期货市场已经与农业生产紧密结合，为农民有效利用。

本文将从研究美国农场主利用期货市场进行价格风险管理入手，寻找农业生产与期货市场有效结合的基础和推动力。

二、美国农场主对期货市场的利用在美国农场主利用期货市场方面已经有许多调查和研究，而大多数调查只是关注某一个州或具体区域的情况。

1996年，美国农业部(USDA)进行的农业资源管理调查(ARMS)则是关于农场主风险管理策略最为全面的调查①。

ARMS结果显示，年销售收入在25万美元以上的农场主更有可能使用套期保值、远期合约等风险管理工具来规避风险。

相比之下，年收入在5万美元以下的农场主则很少使用套期保值或远期合约来规避风险，而这些农场主采用多样化经营策略来降低风险的比例就更小(见图1)。

美国农场主对期货市场的利用主要体现在直接利用与间接利用两个方面，许多规模相对较大的农场主在规避价格风险时直接选择进入期货市场进行套期保值交易，同时，也有许多农场主参与各类合作组织，并与其签订远期合约，间接利用期货市场来规避风险。

(一)直接利用在美国农场主直接利用期货市场方面，许多调查研究提供了大量历史数据，从中可以看出，美国农场主对期货市场的利用程度在不断提高。

期货行业期货投资策略方案第一章期货市场概述 (2)1.1 期货市场基本概念 (2)1.2 期货市场发展历程 (2)1.2.1 国际期货市场发展历程 (2)1.2.2 我国期货市场发展历程 (3)1.3 期货市场功能与作用 (3)1.3.1 价格发觉功能 (3)1.3.2 风险管理功能 (3)1.3.3 资源配置功能 (3)1.3.4 资本形成功能 (3)第二章期货投资基础知识 (3)2.1 期货合约与交易规则 (3)2.2 期货交易的操作流程 (4)2.3 期货交易风险与防范 (4)第三章期货投资策略概述 (5)3.1 期货投资策略分类 (5)3.2 期货投资策略选择原则 (5)3.3 期货投资策略实施步骤 (6)第四章趋势跟踪策略 (6)4.1 趋势跟踪策略原理 (6)4.2 趋势跟踪策略应用 (6)4.3 趋势跟踪策略优化 (7)第五章套利交易策略 (7)5.1 套利交易基本概念 (7)5.2 套利交易策略类型 (7)5.3 套利交易策略实施 (8)第六章对冲交易策略 (8)6.1 对冲交易基本原理 (8)6.2 对冲交易策略应用 (9)6.3 对冲交易策略评估 (9)第七章技术分析策略 (9)7.1 技术分析基本原理 (9)7.2 技术分析策略类型 (10)7.3 技术分析策略优化 (10)第八章基本面分析策略 (11)8.1 基本面分析基本原理 (11)8.2 基本面分析策略类型 (11)8.3 基本面分析策略应用 (12)第九章期货投资风险管理 (12)9.1 期货投资风险类型 (12)9.1.1 市场风险 (12)9.1.2 信用风险 (12)9.1.3 操作风险 (12)9.1.4 法律风险 (12)9.2 期货投资风险管理原则 (13)9.2.1 风险识别与评估 (13)9.2.2 风险分散 (13)9.2.3 风险控制 (13)9.2.4 信息披露与透明度 (13)9.2.5 遵守法律法规 (13)9.3 期货投资风险管理策略 (13)9.3.1 市场风险策略 (13)9.3.2 信用风险策略 (13)9.3.3 操作风险策略 (13)9.3.4 法律风险策略 (14)第十章期货投资实战案例分析 (14)10.1 成功案例分析 (14)10.1.1 案例背景 (14)10.1.2 投资策略 (14)10.1.3 成功原因 (14)10.2 失败案例分析 (14)10.2.1 案例背景 (14)10.2.2 投资策略 (15)10.2.3 失败原因 (15)10.3 期货投资策略总结与展望 (15)第一章期货市场概述1.1 期货市场基本概念期货市场是一种高度组织化、规范化的金融市场，参与者通过买卖标准化的期货合约进行投资和风险管理。

企业该如何利用期货市场进行套期保值很多人对套期保值并没有什么认识，只是为了锁定利润乱投医的无奈之举，殊不知金融市场风险极大，稍有不慎可能一切付之东流，那么作为企业，应该如何利用期货市场进行套期保值呢?下面是店铺为大家整理的企业利用期货市场进行套期保值的方法，希望对大家有用。

企业利用期货市场进行套期保值的方法一、期货市场的主要功能1、价格发现：所谓价格发现，是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。

具体来说就是，市场的价格能够对市场未来走势作出预期反应，同现货市场一起，共同对作出预期。

2、套期保值(规避风险)：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

3、投机交易：获取交易利润。

二、套期保值的定义上面是学术派对套期保值的理解，下面我说说我的见解：企业采购、销售只能通过现货市场进行，那么企业参与了期货市场以后，采购、生产加工、销售、库存、财务，整个商业运作模式可以在期货和现货市场上同时进行，利用期货合进行风险管理，无形当中，给现货企业增加了一种新的经营手段，运营效率和利润率都会有所保障，其中有很多期现套利等投资机会。

为企业管理风险的同时增加一些投资机会。

简而言之就是：利用期货市场进行采购和销售的，它是你采购销售的另外一个虚拟渠道，通过它进行库存成本的管理和风险的对冲。

套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈加以抵消或弥补。

从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

以上可以理解为：管理风险、降低成本、管理库存。

三、套期保值的分类和方式原材料套保：对原材料进行套保，为了达到控制成本在可接受的范围之内，锁定利润。

大宗商品贸易会计核算与金融风险管理研究大宗商品贸易是全球经济中不可忽视的重要组成部分。

随着全球化和国际贸易的不断扩大，大宗商品贸易的财务环境也变得越来越复杂。

在这种情况下，大宗商品贸易会计核算和金融风险管理成为了一个热门的研究领域。

首先，大宗商品贸易的会计核算是确保贸易交易的准确记录和报告的重要环节。

对于大宗商品的贸易，主要涉及到货物或商品的买卖。

根据贸易方式的不同，大宗商品贸易可以分为现货贸易和期货贸易。

现货贸易是指即期交收的贸易，而期货贸易则是指通过买卖期货合约来进行大宗商品交易。

这两种贸易方式在会计核算上有着不同的处理方式。

对于现货贸易，涉及了实物的交付和货款的支付。

在会计核算中，需要将收入和支出的相关信息准确记录和归类。

此外，还需要处理与运输、保险和税费相关的成本和费用。

在这个过程中，要确保交易的准确性和可靠性，防止财务数据的错误或失实。

对于期货贸易，涉及到合约的买卖和结算。

在会计核算中，需要通过调整合约的价值变化和盈亏来反映交易的结果。

此外，还需要进行追加保证金和结算支付等操作。

对于期货合约的会计处理，需要满足国际准则和监管要求，确保贸易的透明度和可审计性。

然而，大宗商品贸易不仅涉及到会计核算，也面临着金融风险的挑战。

大宗商品市场的价格波动和供需变化，给贸易商和投资者带来了不确定性和风险。

同时，大宗商品的贸易往往涉及到多个国家和地区，面临着政治、经济和货币等方面的风险。

为了有效管理金融风险，贸易商和投资者需要采取相应的措施。

其中，合理的风险管理策略和工具是非常重要的。

例如，贸易商可以使用期货合约来对冲价格风险，或者通过期权合约来管理价格波动的风险。

此外，还可以采用差价合约、期权组合和衍生品等金融工具来管理市场波动和货币风险。

除了风险管理策略，信息技术的发展也为大宗商品贸易的风险管理提供了新的可能性。

例如，人工智能和大数据分析可以帮助贸易商更好地预测市场价格和需求变化，从而减少风险暴露。

论基差交易在贸易中的运用一、引言基差交易作为衡量商品实际价格和期货价格差距的重要交易形式，已经成为当前国际贸易中的主要交易形式之一。

除了作为风险管理工具外，基差交易还能为企业提供有效的市场定价与高效的市场交易手段。

本文将结合实际案例，对基差交易在国际贸易中的应用进行深入分析，以期为读者提供有益参考。

二、论文报告的5个主要标题1. 基差交易的概念与原理2. 基差交易在国际贸易中的应用3. 基差交易的优势与风险4. 基差交易市场的现状与发展5. 基差交易在某个特定案例中的应用三、基差交易的概念与原理基差交易是指在期货交易中，通过买入或卖出现货商品，同时持有相应数量的期货合约，从而实现规避市场波动、获取收益的交易策略。

其实质是利用现货与期货价格差异之间的变化，实现利润的增长。

以原油市场为例，假设现货原油价格为每桶50美元，而期货市场的最新合约价格为每桶52美元，这时候基差就是2美元。

如果某个交易者认为市场出现了错误的价格，预测未来基差会继续增加，那么他可以采取基差做多的策略。

即在现货和期货市场同时买入，持有现货和期货头寸，根据市场变动选择增加或减少持仓，从而实现利润的增加。

四、基差交易在国际贸易中的应用1. 用基差合约进行国际贸易结算在国际贸易中，基差合约不仅能够弥补市场对冲工具的不足，还能够实现外汇风险的套期保值。

基差合约比纯粹的期货合约更具灵活性，能够根据实际情况而定制。

因此，在国际贸易中，通过使用基差合约进行交货和结算，能够有效的避免交易中双方由于价格波动而导致的损失。

2. 基差交易在商品交易中的应用在国际贸易中，传统的贸易商经常利用现货和期货市场的差价进行基差交易。

例如，一个贸易商收到了一笔由于价格波动而导致的赔偿款项，在必须迅速将资金投入到下一笔订单之前，他可以利用现货和期货市场之间的差异进行基差交易，从而保证自己在市场上的参与有一定的风险控制。

三、基差交易的优势与风险1. 优势：（1）可以利用基差交易来规避市场波动的高风险；（2）采用基差交易的优势在于能够建立有效地市场定价体系，并确立其在经济中的地位；（3）基差交易能够帮助企业进行风险管理，避免风险带来的损失。

期货各种常识知识点总结一、期货市场的基本原理1. 期货交易的基本原理期货交易是一种约定，在将来的某个日期，以约定的价格购买或出售一定量的商品。

这种约定是在交易所上面进行的，所有的期货交易都必须在交易所上进行。

期货交易的基本原理是，投资者可以用少量的资金控制更大数量的商品，从而获取更大的投资收益。

2. 期货市场的功能期货市场的主要功能有两个：对冲和投机。

对冲是指投资者在面对风险时，可以通过期货交易来降低风险。

投机是指投资者以期货交易为手段来获取投资收益。

3. 期货交易的特点期货交易有着自己的特点，包括杠杆交易、高风险和高回报、交易时间长等。

二、期货市场的基本知识1. 期货的种类期货实际上是一种合约，它可以分为实物期货和金融期货两种大的类别。

实物期货是指以特定商品为标的物的交易，金融期货是指以金融工具为标的物的交易，比如股票、外汇、利率等。

2. 期货的交易对象期货交易的交易对象有很多种，包括农产品、工业品、贵金属、能源、股指、外汇等。

不同的期货交易对象有着不同的市场需求和风险特征。

3. 期货合约的基本要素期货合约有着几个基本要素，包括标的物、交割月份、交割地点、合约大小、合约价格等。

这些要素决定了期货的基本特性和交易规则。

4. 期货市场的参与者期货市场的参与者主要有生产商、贸易商、投资者、期货经纪人、交易所等。

三、期货交易的风险管理1. 期货交易的风险来源期货交易的风险主要有市场风险、价格风险、杠杆风险、交易风险等。

2. 期货交易的风险管理工具期货交易的风险可以通过多种工具进行管理，比如止盈止损、保证金管理、仓位管理等。

3. 期货交易的风险管理策略期货交易的风险管理策略有很多种，比如趋势跟踪、逆势交易、套利等。

四、期货交易的基本操作1. 期货交易的开户流程期货交易的开户流程包括选择期货公司、提交开户资料、签订相关文件、缴纳保证金等。

2. 期货交易的订单类型期货交易的订单主要有市价单、限价单、止损单、止盈单等。

我国期货市场现状及发展研究摘要：我国期货市场经历了较快的发展，已逐步迈入成熟阶段。

2010年，中国期货市场在交易量上跃升为全球第一大期货交易市场。

在此历史时刻，更有必要对我国期货市场的现状进行研究，对于目前仍存在的问题进行探讨。

本文主要针对当前我国期货市场现状及已取得的成就进行分析，挖掘仍存在的阻碍期货市场健康发展的因素，并寻求解决问题的相关政策建议。

关键词：中国期货市场现状分析对策建议期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古罗马、古希腊时期，就出现了中央交易场所、大宗商品易货交易以及带有期货性质的交易活动。

现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。

随着市场的发展，期货交易品种不断增加、交易规模不断扩大，交易也从商品期货发展到金融期货领域。

我国期货市场诞生于20世纪80年代末90年代初，经过20余年的发展，整个行业环境发生了巨大的变化，已形成一个比较成熟的市场。

尤其是近年来我国期货市场保持了较快的增长势头，2010年中国期货市场成交额达309.12万亿元，首次突破300万亿大关，客户保证金存量首次突破2000亿元，在成交量上一跃成为全球第一大商品期货市场。

随着我国经济市场化进程的推进，我国期货市场的发展经历了三个重要阶段：第一阶段：1987-1993年，为期货市场的理论准备与初步试验阶段；第二阶段：1993-2000年，是期货市场的治理与整顿阶段；第三阶段：2000年至今期货市场逐渐进入规范发展阶段。

(一)我国期货市场的现状与成就我国期货市场经过近年来的治理与整顿，逐步进入规范、有序的发展阶段,取得了令人瞩目的成就。

1. 交易规模迅速扩大。

中国商品期货的交易额逐年递增， 2008年，中国期货市场共成交合约14亿手，成交金额72万亿元，是1993年的128倍。

2009年期货市场成交量21.57亿手，成交总金额突破100万亿元达130.31亿元，同比增长81%，再创历史新高。

截止2010年，我国期货市场成交量31.33亿手，成交金额高达309.12万亿元，进入2011年，期货市场继续保持较快增长势头。

话题1、基差贸易可以使远期现货与即期现货相结合加工利润稳定，有利于扩大生产规模。

基差贸易是现货贸易的升级。

大宗商品交易商的最终选择。

2、基差贸易可以更好的使用期货衍生工具。

增加销售手段。

含权贸易。

保底价、二次销售、最高限价、常年一口价。

3、基差贸易可以实现仓单平台化交易。

仓单转让更便利，掌握定价权。

4、基差交易可以助力实现农业产业化。

以仓储为中心点，向上实现农业订单，向下实现仓单自由提货。

正确运用期货工具期货就是一把火企业客户要安全用火早期的企业客户是在玩火专业投机客户产业客户目录基差贸易实际应用2如何做好基差贸易3基差贸易原理概述11Part基差贸易原理概述基差的概念某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约的价格差。

基差的公式基差=现货价—期货价。

从“现货价=期货价+基差”现货合同中推导出来的。

基差贸易“这货给我留着，提货时，我保证比别人家贵10元”，这就是基差贸易。

基差贸易概述产品质量基差交货时间货权交易期货价基差的概念某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约的价格差。

基差=现货价-期货价（从“现货价=期货价+基差”现货合同中推导出来的。

）基差贸易的前提条件:期、现货价格同步。

举例1：进口高粱以国内玉米期货报基差。

举例2：国内大豆不能用黄大豆1号期价报基差基差贸易概述5月回归1月回归9月回归基差贸易的本质：定价方式转变，“现货价=期货价+基差”，由原来一次定价，转为二步定价，第一步定“基差”，第二步定“期货价”，因此基差定价方法解决了远期现货贸易的定价机制问题，应用在远期现货贸易上多一些。

远期现货贸易中的问题背景：买方看好卖方一批货，想约定三个月后交钱提货，但是，双方关于定价机制有分岐。

现在玉米价是1720，三个月后，我要卖1750这货你给我留着，三个月后，我比别人家价贵10元即期定价卖方想即期锁定利润，买方想三个月后随行就市提货。

远期定价贸易商需求方那我就先卖给别人家，你要提货时，我再赎回来。

商品掉期交易的特点及应用 2010年07月26日 07:08 来源： 金融界网站 【字体：大 中 小】 网友评论 近期，国内钢厂和贸易商对铁矿石的掉期交易兴趣陡增。作为金融衍生品的一种，掉期与远期、期货和期权一样，具有金融衍生品的共性，也是一种比较好的管理风险工具。不过，随着金融市场的不断成熟和发展，如今的金融衍生品不再仅仅是一种避险工具，而更多地变成了一种投机和提高资金利用率的工具。这使得大部分金融衍生品（包括掉期在内）利用资金的杠杆原理，激发了人们以小博大的赌徒心理，风险同时也放大了。因此，国内的钢铁企业和贸易商在利用铁矿石掉期交易规避风险之前，首先应充分了解掉期交易的特点、规则及风险，以及铁矿石掉期交易的现状、交易市场情况等。

当然，我们更多地希望国内钢铁企业能从金融衍生品更宽泛的角度来了解掉期交易尤其是商品掉期交易，更好地利用铁矿石掉期交易来管理企业经营中的风险。

掉期与其他衍生品的比较 金融衍生品通常是以某项基础产品，如汇率、利率、证券或商品，为基础派生出来的金融工具，其价值的变动依赖于其标的物价值的变动。按产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期四大类，它们都具有以下几个特点：

一、标的物灵活性。标的物的范围十分广泛，可以是商品、外汇、国债、股票、指数，也可是一项服务，甚至是天气，但必须确定有公认的标准可以去衡量其价值。二、跨期性。无论哪一种金融衍生品，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某一时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出。三、联动性。通常，金融衍生品与标的物相联系的支付特征由衍生工具合约规定，联动关系既可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。四、高风险性。金融衍生品的交易后果取决于交易者对标的物未来价格的预测和判断的准确程度。标的物价格的变幻莫测决定了交易盈亏的不稳定性，即高风险性。五、高杠杆性。多数衍生产品的交易采用保证金（margin）制度。正是因为其高杠杆性，衍生品交易具有高风险、高收益的特点。六、表外业务性。金融衍生品买卖形成的资产流进、流出在资产负债表上反映不出来，是一种表外业务。目前还没有监管金融衍生品的有效方法，美国正在为更严格地监管这一市场积极拟定相关条例。