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财务管理学课件--第七章_营运资金.

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财务管理学课件--第七章营运资金

财务管理学课件--第七章营运资金
缺成本
• 2、决策：选择现金总成本最低的方案为 现金最佳持有量方案。
财务管理学课件--第七章营运资金
六、现金日常管理
（一）现金回收管理 使现金越早回拢的办法： 1.银行业务集中法； 优点： （1）账单和货款邮寄时间中可大大缩短 （2）支票兑现时间可缩短 缺点： （1）每个收款中心的地方银行都要求有一定的补偿余
交易性 需求
含义
为维持日 常周转及正 常商业活动 所需持有的 现金额。
预防性 需求
企业需要持有 充足现金， 以应付突发 事件。
投机性 需求
为抓住突然出 现的获利机 会而持有的 现金。
说明
企业日常现金支出与现金收 入在数额上不相等及时间 上不匹配使企业需要持有 一定现金来调节，以使生 产经营活动能继续进行。 持有现金额的多少取决于： （1）它愿意冒缺少现金风 险的程度；（2）企业对现 金收支预测的可靠程度； （3）企业临时融资的能力 。
财务管理学课件--第七章营运资金
三、现金的成本
（二）转换成本 现金的转换成本，是指企业用现金购入有价证券 以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用， 即现金同有价证券之间相互转换的成本 .
财务管理学课件--第七章营运资金
三、现金的成本
（三）短缺成本 现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又 无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造 成的损失，包括直接损失与间接损失。 短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。
•现金周转期=80+70-30=120（天） •最佳现金持有量=360/360×120=120（万元）
财务管理学课件--第七章营运资金
•三、最佳现金持有量的确定 •（2）存货模式
•存货模式是由美国经济学家William.J.Baumol首先提出

财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx

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6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实

财务管理第07章营运资金管理

财务管理第07章营运资金管理

物流带给海尔的就是这三个零。 物流带给海尔的就是这三个零。但最重要的是它可以使海尔 寻求和获得竞争力。海尔的CEO张瑞敏认为， 寻求和获得竞争力。海尔的CEO张瑞敏认为，一只手抓住了用 CEO张瑞敏认为 户的需求，另一只手抓住可以满足用户需求的全球的供应链， 户的需求，另一只手抓住可以满足用户需求的全球的供应链， 把这两种能力结合在一起，这就是企业的竞争力。到目前为止， 把这两种能力结合在一起，这就是企业的竞争力。到目前为止， 海尔通过业务流程的再造，建立现代物流，最后获得的就是在 海尔通过业务流程的再造，建立现代物流， 全世界都有能力进行竞争的核心竞争力，最终成为世界名牌， 全世界都有能力进行竞争的核心竞争力，最终成为世界名牌， 成为一个国际化企业。 成为一个国际化企业。
营运资金的含义与特点
1.营运资金，是指一个企业维持日常经营所需的资金。计算公式 为： –营运资金=流动资产-流动负债。 2.营运资金的特点 流动资产特点：(1)投资回收期短 (2)流动性强 (3)并存性 投资回收期短； 流动性强； 并存性； 流动资产特点：(1)投资回收期短；(2)流动性强；(3)并存性； (4)波动性 波动性。 (4)波动性。 流动负债筹资特点：(1)速度快 (2)弹性大 (3)成本低 (4)风 速度快； 弹性大； 成本低； 流动负债筹资特点：(1)速度快；(2)弹性大；(3)成本低；(4)风 险大。 险大。 3.流动资产内容：货币资金、有价证券、应收账款、存货等。 货币资金、有价证券、应收账款、存货等。 货币资金 4.流动负债内容：短期借款，交易性金融负债、应付账款等。 短期借款，交易性金融负债、应付账款等。 短期借款 以上内容参照资产负债表。 以上内容参照资产负债表。
第 第 七 章 营 三
第 二 节 应 收 账 款 管 理

财务管理营运资金管理PPT课件

财务管理营运资金管理PPT课件
29
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三、存货控制的方法 （一）经济批量模型
经济批量模型的最优解为： 最优订货批量 Q*=
最小相关总成本TC*=
2PA C1
2PAC1
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第30页/共41页
三、存货控制的方法 （二）陆续到货模型
最优订货批量Q*＝ 最小相关总成本TC*=
2PA n
C 1 (1 m )
2PAC1 (1
本章习题参考答案
四、计算题
10.续
当单价为45元时，Q3＝1 000件
TC3＝45×10 000＋20× ＝455 200（元）
＋10×
10 000
结论：最优采购批量为 1 000件、最小相关总成本1 405050200元
1 0 00 2
39
第39页/共41页
本章习题参考答案
四、计算题 11．最优订货批量＝
比例分析法是根据存货资金占用额的相关指标的变动情况，按比例推算存货资 金定额的一种方法。 存货资金定额 ＝计划年度某项指标的数额×
上年该项指标正常存货率× （1－预测计划年度存货周转 速度增长％）
28
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三、存货控制的方法
（一）经济批量模型 （二）陆续到货模型 （三）商业折扣模型 （四）存货ABC控制法 （五）分级归口控制 （六）适时性管理
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二、营运资金的特点
（一）流动性 （二）继起性 （三）并存性 （四）补偿性
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三、营运资金管理的基本要求
（一）合理确定并控制流动资金的需要量 （二）合理确定流动资金的来源构成 （三）加快资金周转，提高资金效益
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7

第七章 营运资金管理 《财务管理》ppt

第七章 营运资金管理 《财务管理》ppt
增加销售 扩大市场占有率或开拓新市场 减少存货
2）持有应收账款的成本
管理成本 机会成本 坏账成本
（1）机会成本
应收账款的机会成本是指将资金投资于应收账款而不能进行其他 投资所丧失的收益。
应收帐款机会成本 ＝维持赊销业务所需的资金×资金成本率
其中： 维持赊销业务所需的资金＝应收帐款平均余额×变动成本率 应收帐款平均余额＝日赊销额×平均收帐天数
• （1）假设条件
• ①存货需求量稳定并且能预测确定； • ②存货的耗费或销售比较均衡； • ③不允许缺货，即无缺货成本； • ④存货单位采购成本不变，不考虑数量折扣； • ⑤企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货； • ⑥市场供应充足，能及时补充存货，即需要订货时便
可立即取得存货。
（2）基本模型
• 取得成本TCa包括：订货成本和购置成本。
订货成本
• 订货成本是指订货成本是指取得存货订单的成本。 • 订货成本包括：（1）订货的固定成本，用F1表示
；（2）订货的变动成本，每次订货的变动成本用 K表示。其计算公式为： • 订货成本＝F1＋D/Q×K
• 其中，F1为固定订货成本；K为每次订货成本；D为年需求 总量。
• 储存成本TCc 的计算公式为： • TCc＝ F2＋ KC×(Q/2) • 其中，F2为固定储存成本； KC为单位储存成本
；Q为每次进货批量。
（3）缺货成本
• 缺货成本是指由于存货供应中断而造成的 损失，包括材料供应中断造成的停工损失 、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和 丧失销售机会的损失等。
提前期 ＋ 保险储备
7.4.3 存货的日常管理
存货ABC分类管理法，简称ABC分类法， ABC分类法是按照一定标准，将企业的存货 划分为A、B、C三类，分别实行按品种重点 管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的 存货管理办法。

2020年中级财务管理第七章营运资金管理课件PPT

2020年中级财务管理第七章营运资金管理课件PPT
二、营运资金管理策略(★★★) (一)流动资产的投资策略
1.流动资产投资水平的决定因素
决定因素
对流动资产投资额的影响
企业经营的 流动资产账户通常随着销售额的变化而立即变化，销售额越不 不确定性 稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多(同向)
风险忍受程 度
如果企业管理政策趋于保守，它将选择保持较高水平的流动资 产与销售收入比率，这将保证更高的流动性(安全性)，但盈利能 力也更低(反向)
2020年中级《财务管理》第七章/第一节 运用资金管理概述
二、营运资金管理策略(★★★)
(二)流动资产的融资策略 【TIPS1】 自发性流动负债、长期负债以及股东权益资本为融资的长期来源； 临时性流动负债为融资的短期来源。 【TIPS2】 临时性流动负债属于短期筹资性负债，筹资风险大，但资本成本低； 三种策略中激进融资策略的临时性流动负债占全部资金来源比重最大； 保守融资策略的临时性流动负债占全部资金来源比重较小。
1 营运资金管理概述
目 2 现金管理 录 3 应收账款管理
4 流动负债管理
第一节 营运资金管理概述
一、营运资金的概念及特点(★) 二、营运资金管理政策(★★★)
2020年中级《财务管理》第七章/第一节 运用资金管理概述
一、营运资金的概念及特点(★)
(一)营运资金的概念 定义：营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
(临时性流动资产) 有量随当时的需求而波动
临时性负债 指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债，临时性负 流动 (筹资性流动负债) 债一般只能供企业短期使用，主要是短期银行借款 负债 自发性负债 指直接产生于企业持续经营中的负债，自发性负债可供企
(经营性流动负债) 业长期使用，主要是应付账款、应付票据

第七章营运资金的管理

▪ 企业在确定现金余额时，一般应综合考虑 各方面的持有动机，但应当注意，由于各种 动机所需现金可以调节使用，企业持有的现 金总额并不等于各种动机所需现金总额的简 单相加，前者通常小于后者。
2、现金的持有成本
▪ ① 机会成本
▪ 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能 用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。 现金持有额越大，机会成本越高。
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
银行本票
银行汇票
▪ 一、现金的持有动机和成本
▪ 1、现金的持有动机
▪ ①交易性需求
▪ 交易性需求指企业需要持有一定数量的现金 以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、 支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现 金股利等。这是企业持有现金的根本动机。一 般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额 取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩 大，所需要现金余额也随之增加。
1、成本分析模式
▪ 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预 测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
▪ 成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而 发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而 不考虑转换成本。
▪ 最佳持有量的计算：先分别算出各种方案的 机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从 中选出成本之和最低的持有量。
第一，确定现金余额的下限（L） 一般是根据历史
第二，估算每日现金余额变化的方差

财务管理学课件第七章 营运资金管理

分流动资产。 根据流动资产的占用特点，并充分权衡成
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
中庸型筹资政策
金额 临时性流动资产
永久性流动资产 固定资产
2020/5/5
特点：
a.对于临时性流动资产 用短期负债筹集资金； 短期融资b. 对于永久性流动资产 和固定资产，用长期负 债或权益资本筹集资金。
账户上的余额
2020/5/5
7-3
应收账款管理
应收账款的功能 应收账款的成本 信用政策 应收账款日常管理
2020/5/5
1.应收账款的功能
7-3
应收账款管理
应收账款—企业因对外赊销产品、材料、供 应劳
务等而向购货或接受劳务的单位收取的款项 。
应收账款的功能 1.促进销售
2020/5/5
2.应收账款的成本
营运资金含义与特点
激进型筹资政策的收益和风险均高 保守型筹资政策的收益和风险均相对较低 中庸型政策的收益和风险介于二者之间。 结论：一般来说，如果企业能够驾驭资金的 使用，
采用收益和风险配合得较为适当的中庸
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
? 营运资金的投资政策 营运资金的投资政策主要解决在既定的总
?现金管理的目标
在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择 力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要 ，又 不使企业现金多余闲置 ，以获取最大的长期利润。
2020/5/5
1.现金管理的目标
7-2
现金管理
目标1—流动性 必须持有足够的现金 以便支付各种业务往 来的需要。
权 目标2—收益性 衡 将闲置资金减少到

财务管理学-第七章营运资金管理


存货模式
______ Q=√2T.F/K ______ 最佳现金管理总成本 (TC)= √2T.F.K 【例 】某企业预计全年（按360天计算）需要现金400 000元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10％，则： _____________________ 最佳现金持有量（Q） ＝√2×400 000×800／10％ ＝80 000（元） _____________________ 最低现金管理成本（TC）＝√2×400 000×800×10％ ＝8 000（元）
52
小计
66.8
120.96
198.88
信用成本后收益
653.2
671.04
665.12
根据表3的资料可知，在这三种方案中，B方案（n／60）的获利最大，它比A方案（n／30）增加收益17.84万元（671.04－653.2）；比C方案（n／90）增加收益5.92万元（671.04－665.12）。因此，在其他不变的情况下，应以B方案为最佳。
→
→
↗
→
→
→
→
↘
适中的资产组合 正常需要量＋保险储备量
保守的资产组合 正常需要量＋保险储备量＋额外保险储备量
冒险的资产组合
1
2
3
正常需要量＋少量甚至沒有保险储备量
4
企业资产组合策略
支付 预防 投机
现金持有动机
管理成本 机会成本 转换成本 短缺成本
现金持有成本
三、现金管理
最佳现金持有量的确定 1、成本分析模式
余缺调整
现金结余
现金收入
02
04
05
现金支出
现金收支计划

第七章_营运资金管理-PPT课件

资产占资产总额的比例增加，
可能会影响到企业的盈利能力。因为
可能有更多的现金闲置，更多资金占
用在应收账款上，更多的存货积压。

因此流动资产规模应与企业的经营规 模相适应，既不会造成闲置浪费，又 有足够的偿债能力。
2、流动负债总额及其结构对风险和收益 的影响

流动负债中的应付及预收款项往往没有成 本，短期借款成本小于长期借款成本，因 此流动负债的资金成本是最低的。流动负 债在整个来源中占的比重越高，企业的资 金成本就越低，但偿债风险也大大提高。 因此在确定流动负债总额时，要权衡不同 流动负债水平下的收益与风险。

较大，企业必须权衡收益和风险后确
定采用何种筹资策略。
第二节

流动资产管理
流动资产包括现金、短期投资、应收 及预付款项和存货。
一、现金管理
1、持有现金的动机 （1）交易动机 （2）预防动机 （3）投机动机
2、现金管理的目的

现金是流动性最强的资产，也是获利 能力最低的资产。因此，现金管理的 目的就是要在资产的流动性和获利能 力之间作出抉择，以获得最大的长期
三、筹资策略对营运资金的影响
1、稳健型的筹资策略

对于长期资产及经常性占用的流动资产， 用长期资金来融通；临时性占用的流动资 产一部分用长期资金来融通，一部分用短 期资金来融通。 这种筹资策略使得营运资金加大，短期偿 债风险下降；但由于长期资金比例大，资 金成本大，收益下降。

2、激进型的筹资策略
3、营运资金规模的确定

营运资金规模的大小，取决于流动资 产总额与流动负债总额的相对大小。 营运资金数额越大，企业短期偿债能 力越强；反之则越小。因此，增加营 运资金规模，是降低企业偿债风险的 重要保障。
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四、营运资金的一般政策
㈠营运资金的投资政策。 ㈡营运资金的筹资政策。

⒈中庸型筹资政策。 ⒉激进型筹资政策。 ⒊保守型筹资政策。

第二节 现金管理
一、现金管理的意义 二、现金的持有动机 三、现金管理的有关规定 四、现金的持有成本 五、最佳现金持有量 六、现金日常管理
一、现金管理的意义
三、现金的成本
（二）转换成本 现金的转换成本，是指企业用现金购入有价证券 以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用， 即现金同有价证券之间相互转换的成本 .
三、现金的成本
（三）短缺成本 现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又 无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造 成的损失，包括直接损失与间接损失。 短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。
（2）存货模式
运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以 下列假设为前提的：①企业所需的现金可以通 过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； ②企业预算期内现金需要总量可以预测；③现 金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当 现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得 以补足；④证券的利率或报酬率以及每次固定 性交易费用可以获悉。如果这些条件基本得到 满足，企业便可以利用存货模式来确定现金的 最佳持有量。
年现金需求额 即最佳现金持有量 现金周转期 360
年现金需求量 最佳现金持有量 现金周转率
【例7—1】
某公司的原材料购买和产品销售均采用赊销 方式，应付款的平均付款天数为30天，应收款 的收款天数为70天。平均存货期限即企业从原 料购买到产成品销售的期限为80天，假设该公 司年现金需求额为360万元，则最佳现金持有量 为多少？
动
机
含
义
说明
交易性 需求
为维持日 常周转及正 常商业活动 所需持有的 现金额。
企业支出与现金收 入在数额上不相等及时间 上不匹配使企业需要持有 一定现金来调节，以使生 产经营活动能继续进行。
持有现金额的多少取决于： （1）它愿意冒缺少现金风 险的程度；（2）企业对现 金收支预测的可靠程度； （3）企业临时融资的能力 。
预防性 需求
为抓住突然出 投机性 现的获利机 需求 会而持有的 现金。
三、现金的成本

企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成： （一）持有成本 现金的持有成本，是指企业因保留一定现金余 额而增加的管理费及丧失的再投资收益。 管理费用具有固定成本的性质，它在一定范围 内与现金持有量的多少关系不大，是决策无关 成本。 机会成本与现金持有量是正比例关系。
（一〕流动资产的特点 ①投资回收期短 ②流动性强 ③具有并存性 ④具有波动性 （二）流动负债的特点 ①速度快 ②弹性高 ③成本低 ④风险大
三、营运资金管理的意义
㈠营运资金是企业财务管理的重要组成部分。 ㈡营运资金周转是整个企业资金周转的依托， 是企业生存与发展的基础。 ㈢营运资金在企业资金总额中所占比重很高。 ㈣营运资金管理水平决定着财务报表所披露的 企业形象。 所以营业资金管理的核心内容就是对资金运用和 资金筹措的管理
㈢流动资产:流动资产是指可以在一年或超过 一年的一个营业周期内变现或耗用的资产， 主要包括现金、短期投资、应收及预付款、 存货等。 ㈣流动负债:流动负债是指在一年（含一年） 或超过一年的一个营业周期内必须偿还的债 务，主要包括银行短期借款、应付账款、应 付票据、预收账款、应付费用等。
二、营运资金的特点

一、现金管理的意义 现金，是指在生产过程中暂时停留在货币 形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行 本票和银行汇票等。
企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机、 预防动机和投机动机。
二、现金的持有动机
(一) 交易动机:为满足日常支付的需要。 (二)预防动机:为应付意外事件对现金的需求。 (三) 投机动机:用于不寻常的购买机会对现金 的需求。
第一节 营运资金的含义与特点
一、营运资金的含义 二、营运资金的特点 三、营运资金管理的作用
四、营运资金的一般政策
一、营运资金的概念


㈠广义的营运资金:是指在企业生产经营活动 中占用在流动资产上的资金。即一个企业流动 资产的总额，又称毛营运资金。 ㈡狭义的营运资金:是指流动资产减流动负债 后的余额，又称净营运资金。也称营运资本。 营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额
现金周转期=80+70-30=120（天） 最佳现金持有量=360/360×120=120（万元）
三、最佳现金持有量的确定 （2）存货模式
存货模式是由美国经济学家William.J.Baumol首先提出 的，他认为企业现金持有量在许多方面与存货相似，存 货经济定货批量模型可用于确定目标现金持有量，并以 此为出发点，建立了Baumol模型。 在存货模式中，只对机会成本和转换成本进行考虑，它 们随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向：现 金持有量增加，持有机会成本增加，而转换成本减少。 这就要求企业必须对现金和有价证券的分割比例进行合 理安排，从而使机会成本与转换成本保持最佳组合。换 言之，能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持 最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。
三、最佳现金持有量的确定

确定最佳现金持有量的模式主要有现金周 转模式、存货模式、成本分析模式。
三、最佳现金持有量的确定 （一）现金周转模式
1.计算周转期 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期－应付 账款周转期
现金周转率是指一年中现金的周转次数。
日历天数 即：现金周转率= 现 金 周 转 期
2. 最佳现金持有量
第七章 营运资金管理

第一节 营运资金的含义与特点 第二节 现金管理 第三节 应收账款的管理 第四节 存货管理


通过本章学习学生应了解现金管理的 目的、应收账款成本的含义及组成、 存货成本的含义及组成；理解现金管 理的内容、加强现金收支日常管理的 措施。掌握目标现金持有量确定的模 式、应收账款的帐龄分析、存货资金 占用量的测定；一般掌握应收账款信 用条件的选择、存货经济批量的基本 模型。 重点和难点：目标现金持有量确定的 模式，企业信用政策的确定。