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第七章营运资金管理【高频考点1】营运资金管理概述1.含义：营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金=流动资产-流动负债2.管理原则①保证合理的资金需求②提高资金使用效率③节约资金成本④保持足够的短期偿债能力3.流动资产的投资策略流动资产投资策略的类型紧缩维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。
宽松维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。
4.流动资产的融资策略融资决策主要取决于管理者的风险导向，此外它还受短期、中期、长期负债的利率差异的影响。
（1）流动资产负债分类分类特点特征永久性流动资产满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量相对稳定——淡季也需求。
长期来源流动资产波动性流动资产（临时性流动资产）指由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产——旺季才需求。
短期来源直发性负债（经营性流动负债）直接产生于企业持续经营中的负债，如其他应付款、应付职工薪酬、应付税费等，自发性负债可供企业长期使用：可长期使用流动负债临时性负债（筹资性流动负债）为了满足临时性流动资产需要所发生的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用——旺季举债。
短期使用（2）根据资产的期限结构与资金来源的期限结构的匹配程度差异，流动资产的融资策略可以分为：①期限匹配融资策略；②保守融资策略；③激进融资策略。
【高频考点2】现金管理一、现金的持有动机交易性需求为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额预防性需求企业需要维持一定量的现金，以应付突发事件。
企业需掌握的现金额取决于：企业愿冒现金短缺风险的程度；企业预测现金收支可靠的程度；企业临时融资的能力投机性需求企业持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
这种机会大都是一闪即逝的，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会二、目标现金余额的确定（1）成本模型：三成本法机会成本与现金持有量正相关管理成本固定成本，没有明显的比例关系。
三个成本短缺成本与现金持有量负相关总成本=管理成本+机会成本+短缺成本，机会成本与短缺成本反方向变化，二者相等时总成本最低（2）存货模型：二成本法=机会成本+交易成本交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。
(三）、资金集中管理模式 1。
概念也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中（基础）、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等.集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的）、内部银行模式（较多责任中心)、财务公司模式（四)、现金收支管理1、现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
（1)邮寄浮动期；(2）处理浮动期；（3）结算浮动期。
【提示】以现金支票为例来理解。
【提示】还可以采取电子支付方式.3、付款管理（1）使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.）(2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4)改进员工工资支付模式(5)透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户三、应收账款的管理(目标是求得利润.）（一)、应收账款的功能与成本1、功能：增加销售；减少存货2、成本:机会成本；管理成本;坏账成本3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差（二)应收账款的信用政策 (：信用标准、信用条件、收账政策）1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。
【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。
(三）信用政策的选择【★】本质：收益与成本的博弈。
涉及到信用期间和现金折扣两个方面.【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
第七章营运资金管理第一节营运资金概述第二节流淌资产治理第三章流淌负债治理第一节营运资金概述一、营运资金概念二、营运资金规模确定三、筹资策略对营运资金的阻碍第二节流淌资产治理一、现金治理二、应收账款治理三、存货治理第三章流淌负债治理一、短期借款二、商业信用三、商业票据第一节 营运资金概述一、营运资金概念要点1、营运资金概念【营运资金概念】 P181 是指流淌资产减去流淌负债后的净额。
【流淌资产概念及内容】 P181 是指估量在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，或者估量在从资产负债表日起一年内（含一年）变现的资产，以及从资产负债表日起的现金或现金等价物等资产。
要紧包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货等。
性质：流淌资产是资金占用的一种表现形式，反映资金的去向。
【流淌负债概念及其内容】 P181 是指估量在一个正常营业周期中清偿，或者估量从资产负债表日起一年内（含一年）到期应予以清偿的债务。
流淌负债包括短期借款、应对及预收款项等。
性质：流淌负债是资金来源渠道，表示资金的来源。
【流淌资产与流淌负债的关系】 P182 由于流淌负债是将在一年或者超过一年的一个营业周期内要偿还的债务，而非流淌资产在一年或者超过一年的一个营业周期内都不预备变现，因此，流淌负债只能以流淌资产偿还，通过将流淌资产与流淌负债进行对比，能够反映企业短期偿债能力。
【营运资金的来源】 P182非流动负债所有者权益非流动负债即：营运资金非流动负债所有者权益非流动负债流动负债则有：流动资产所有者权益非流动负债流动负债非流动资产所以有：流动资产非流动负债流动负债负债非流动资产流动资产又有：资产所有者权益负债由于有：资产---+=+=++=++=+=+=由公式可知，营运资金的三个来源：非流淌负债增加，所有者权益增加，非流淌资产减少。
要点2、营运资金的意义【营运资金意义】营运资金治理关于企业的生存、进展具有重要意义。
实务中，一个企业的财务主管要将大部分时刻和精力放在营运资金的治理上。
第26讲一、名称：营运资金概述二、教学时数：2三、教学目的：1．掌握营运资金的概念2．理解营运资金的特点3．了解营运资金管理的基本要求四、重点和难点：1. 重点：营运资金的概念、特点；2. 难点：营运资金管理的基本要求。
五、教学方法和手段：（一）教学方法1.采用理论讲授的方法，分析营运资金管理的基本要求、种类和特点，相互联系，差异性与相似性等，以帮助学生理解和掌握。
2.采用启发式的教学方法，引导学生独立思考。
3.师生互动、学生主动，交流和讨论的方法，激发学生的学习灵感，通过充分交流实现共同智慧成果。
4.通过练习的方法，学生做作业和练习，检查学习理解的情况，巩固学习效果。
（二）教学手段1.编写好教学大纲、教案、PPT,用于课堂教学2.借助电子手段和网络，搜集和整理参考资料，提供给学生学习研究3.组织学生进行社会调查，写调查报告，让学生学会认识、分析社会现象，培养解决证券投资问题的方法和途径。
（备注）2、应收账款周转期，是指将应收账款转化为现金所需要的时间；3、应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的四、营运资金的管理原则与要求1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量：企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系，当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而当企业产销量不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少。
因此，企业财务人员应认真分析生产经营状况，采用一定的方法预测营运资金的需要数量，以便合理使用营运资金。
2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金：在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资金二者之间的关系。
要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。
3、加速营运资金周转，提高资金的使用效果：营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。
在其他因素不变的情况下，加速营运资金的周转，也就相应提高了资金的利用效果。
因此，企业要千方百计地加速存货、应收账款等流动资产的周转，以便用有限的资金，取得最优的经济效益。
4、合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力：流动资产、流动负债及二者的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。
流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。
因此，如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。
但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置流动负债利用不足所致。
根据惯例，流动资产是流动负债的一倍是比较合理的。
因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保证企业有足够的偿债能力。
（三）巩固练习营运资金的管理原则与要求是什么？（四）归纳小结（五）作业安排第27讲一、名称：货币资金管理二、教学时数：2三、教学目的：1．理解置存货币资金的原因与成本2．会进行最佳货币持有量的计算3．掌握货币资金的日常管理四、重点和难点：1. 重点：货币资金的日常管理；2. 难点：最佳货币持有量的计算。
五、教学方法和手段：（一）教学方法1.采用理论讲授的方法，分析货币资金的日常管理的含义、种类和特点，相互联系，差异性与相似性等，以帮助学生理解和掌握。
2.采用启发式的教学方法，引导学生独立思考。
3.师生互动、学生主动，交流和讨论的方法，激发学生的学习灵感，通过充分交流实现共同智慧成果。
4.通过练习的方法，学生做作业和练习，检查学习理解的情况，巩固学习效果。
（二）教学手段1.编写好教学大纲、教案、PPT,用于课堂教学2.借助电子手段和网络，搜集和整理参考资料，提供给学生学习研究3.组织学生进行社会调查，写调查报告，让学生学会认识、分析社会现象，培养解决证券投资问题的方法和途径。
（教学过程）（一）导入新课提问：企业置存现金的动机是什么？（二）讲授新课第二节货币资金管理一、货币资金管理的意义1、货币资金管理的目的货币资金管理的目的，是在保证生产经营所需现金的同时，节约使用资金，在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。
企业的库存现金没有收益，银行存款的利息率也远远低于企业的资金利润率。
现金节余过多，会降低企业的收益；但现金太少，有可能会出现现金短缺，影响生产经营活动。
货币资金管理应力求做到既保证企业交易所需资金，降低风险，又不使企业有过多的闲置现金，以增加收益。
2、企业置存现金的动机（1）交易动机交易动机，也称支付动机，是指出于满足企业日常交易目的而持有现金，如用于支付职工工资、购买原材料、交纳税款、支付股利、偿还到期债务等。
企业在日常经营活动中，每天发生的现金流入量与现金流出量在数量上通常都存在一定的差额，因此，企业必须持有一定数量的现金才能满足企业日常交易活动的正常进行。
（2）预防动机预防动机，指出于应付意外事件的目的而持有现金，如为了应付自然灾害、生产事故、意外发生的财务困难等原因而持有的现金。
持有一定数量的预防性现金，可以减少企业的财务风险。
预防性现金持有量的多少依以下三个因素来估计：①现金收支预测的准确程度；②企业承担风险的意愿程度；③企业在发生不测事件时的临时筹资能力。
（3）投机动机投机动机，指出于投机获利的目的而持有现金，如在证券市场价格剧烈波动时，进行证券投机所需要的现金、为了能随时购买到偶然出现的廉价原材料或资产而准备的现金等。
投机是为了获利，同时也会承担较大的风险，所以企业应当在正常的现金需要量基础上追加一定数量的投机性现金余额，不能用企业正常的交易活动所需的现金进行投机活动。
（备注）投机性现金的持有量主要取决于企业对待投机的态度以及企业在市场上的投机机会的大小。
二、最佳现金持有量的确定 1、成本分析模式从理论上讲，一般认为企业的最佳现金持有量就是使现金 总成本最低的数量。
二、最佳现金持有量的确定 2、存货模式存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。
存货模型的思路：现金的库存成本主要包括两种：兑现时的交易成本和持有现金时的机会成本。
按照货币资金管理目标，在保证足够流动性下尽可能降低现金库存成本，于是就可以寻找一个最佳的现金库存量，使得该库存下现金的库存成本最低。
存货模型的假设：（1）企业的现金流入量是稳定并可预测的。
（2）企业的现金流出量是稳定并可预测的。
（3）现金的净流量或对现金的需要量是稳定且可预测的。
（4）在预测期内，企业不能发生现金短缺，并可以通过 出售有价证券来补充现金。
在符合以上基本假设的前提下，企业的现金流量可以用下图来表示：成本持有量成本本在图中，企业一定时期内的现金需求总量是一定的，并且现金的耗用是均匀发生的。
假设企业的目标现金持有量是N 元，当这笔现金在t 时用掉后，出售数量为N 元的有价证券来补充现金，以后各个周期不断重复。
在此模式下平均现金余额为 ，假设持有现金的机会成本率为K （一般为有价证券的收益率），一定时期内现金需求总量为T ，交易成本为F 。
那么：机会成本 = （Q/2）× K （1） 交易成本 = 总成本通过对（3）式的N N 值： 3、随机模式设σ2—现金余额方差 F —证券交易固定成本 r —现金投资收益率 则上下限幅度 现金余额UT L时间随机模式的控制线AB现金余额时间Q Q / t 1 t 2 t 3 t目标水平 T=L+S/3三、现金收支的日常管理Array现金的日常管理是货币资金管理的一个重要而经常的内容，其主要目的是尽快收回现金，延迟支付现金，提高现金的周转速度。
加强现金的日常管理，对于提高现金使用效率具有重要的意义。
现金日常管理主要包括现金收入管理和现金支出管理两个方面。
(一)现金收入管理通常，企业加快收款速度可采用以下方法：1．集中银行法。
集中银行法是指在收款比较集中的若干地区设立多个收中心来代替通常只在公司总部设立的单一收款中心，并指定一个主要银行(通常是公司总部所在地的银行)作为集中银行，以加快账款回收速度的一种方法。
采用集中银行法可以缩短收款时间，提高收款的效率。
企业的客户只需将款项交到距其最近的收款中心即可，不必交到企业总部，各个收款中心的银行再将扣除补偿性余额后的多余现金汇入企业总部的集中银行账户。
采用集中银行法的主要优点是：(1)由各个收款中心向各地区客户寄发付款账单，客户付款直接邮寄到最近的收款中心， (2)各个收款中心收到客户交来的支票，可以直接存入当地的银行，这样可以缩短支票兑现的时间。
其主要缺点有：(1)各个收款中心的地方银行都要求有一定的补偿性余额。
(2)设立收款中心需要一定的管理费用。
收款中心设立的越多，发生的管理费用就越多，从而增加了企业的成本开支。
．因此，企业在采用集中银行法收取现金时，既要考虑到其加快收款速度的优点，也要考虑到其缺点，权衡利弊，这样才能取得更好的效果。
2．锁箱法。
锁箱法也称邮政信箱法，是指企业在业务比较集中的地区租用专门的邮政信箱，并通知客户将款项直接邮寄到指定的邮政信箱，然后授权当地以后每天开启信箱，并及时票据结算的方法。
(二)现金支出管理企业在加强现金收入管理的同时，还应当严格控制现金支出。
与现金收入管理的加快收款速度相反，现金支出管理应当尽可能延迟现金支出的时间。
在财务管理中，控制现金支出的方法主要有以下几种：1．运用现金浮游量。
现金浮游量是指企业账户上的现金余额与银行账户上所示的企业存款余额之间的差额。
现金浮游量是由于企业提高收款效率和延迟付款时间所产生的结果。
2．利用商业信用，控制付款时间。
3．改进工资支付模式。
企业可以为支付工资而专门设立一个工资账户，代替全部采用现金支付工资的方法。
4．力争使现金流出于现金流入同步。
（三）巩固练习企业加快收款速度可采用哪些方法？（四）归纳小结（五）作业安排第28讲一、名称：应收账款管理二、教学时数：2三、教学目的：1．理解应收账款的作用及成本2．了解信用政策3．掌握应收账款的日常管理四、重点和难点：1. 重点：应收账款的作用及成本；2. 难点：应收账款的日常管理。
五、教学方法和手段：（一）教学方法1.采用理论讲授的方法，分析应收账款的作用及成本，相互联系，差异性与相似性等，以帮助学生理解和掌握。
2.采用启发式的教学方法，引导学生独立思考。
3.师生互动、学生主动，交流和讨论的方法，激发学生的学习灵感，通过充分交流实现共同智慧成果。
4.通过练习的方法，学生做作业和练习，检查学习理解的情况，巩固学习效果。
（二）教学手段1.编写好教学大纲、教案、PPT,用于课堂教学2.借助电子手段和网络，搜集和整理参考资料，提供给学生学习研究3.组织学生进行社会调查，写调查报告，让学生学会认识、分析社会现象，培养解决证券投资问题的方法和途径。
