基准收益率的确定

基准收益率和内部收益率在金融投资领域，基准收益率和内部收益率是两个常用的指标，用于评估投资项目的收益能力。

基准收益率是指投资者可以获得的无风险收益率，而内部收益率则是投资项目本身所能带来的收益率。

本文将分别介绍基准收益率和内部收益率的概念、计算方法以及其在投资决策中的应用。

一、基准收益率基准收益率是指投资者在不承担风险的情况下可以获得的收益率。

在金融市场中，通常将国家政府债券的收益率作为基准收益率。

政府债券被视为无风险投资工具，因为政府具有较低的违约风险。

而基准收益率的计算方法通常是根据政府债券的到期收益率来确定。

基准收益率在投资决策中起到了重要的作用。

投资者可以将基准收益率作为一个参考指标，来评估自己的投资项目是否具有足够的回报率。

如果投资项目的预期回报率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，选择其他更具吸引力的投资机会。

二、内部收益率内部收益率是指投资项目本身所能带来的收益率。

它是一种衡量投资项目是否具有可行性的指标。

内部收益率的计算方法是通过将项目的现金流量与投资金额进行比较，从而确定投资项目的收益率。

内部收益率的计算方法相对较复杂，一般需要使用数学方法或计算机软件进行计算。

投资者可以通过计算内部收益率来评估投资项目的可行性，并与其他投资机会进行比较。

如果项目的内部收益率高于基准收益率，那么投资者可能会选择投资该项目，以获取更高的回报。

三、基准收益率与内部收益率的比较基准收益率和内部收益率在投资决策中扮演着不同的角色。

基准收益率是一个参考指标，用于评估投资项目的回报率是否超过无风险投资的水平。

而内部收益率则是一种具体的计算方法，用于评估投资项目本身的收益能力。

在投资决策中，投资者通常会将基准收益率与内部收益率进行比较。

如果投资项目的内部收益率高于基准收益率，那么该项目可能具有较高的回报潜力，投资者可能会选择投资该项目。

相反，如果内部收益率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，寻找其他更具吸引力的投资机会。

基准收益率的计算1.简单收益率法简单收益率是最基础和最简单的计算方法，它通过比较其中一资产或投资组合在不同时期的价格或价值的变动，来计算其收益率。

其计算公式如下：简单收益率=(现时价格-原始价格)/原始价格*100%2.加权平均收益率法加权平均收益率法是一种适用于投资组合的计算方法，在计算基准收益率时会考虑不同资产的权重。

其计算步骤如下：1)确定投资组合中每个资产的权重，即该资产在投资组合中所占的比例。

2)计算每个资产的收益率，即使用简单收益率公式计算每个资产的收益率。

3)将每个资产的收益率与其对应的权重相乘，然后求和即可得到投资组合的加权平均收益率。

3.时间加权收益率法时间加权收益率法是一种常用于计算投资组合和基准收益率的方法。

它通过考虑投资组合中每个资产的持有时间来计算加权平均收益率。

其计算步骤如下：1)确定投资组合中每个资产的权重，即该资产在投资组合中所占的比例。

2)计算每个资产的收益率，即使用简单收益率公式计算每个资产的收益率。

3)计算每个资产的持有时间，即从购买资产到当前时间的持有天数。

4)将每个资产的收益率与其对应的持有时间相乘，然后求和即可得到投资组合的时间加权收益率。

4.追踪误差法追踪误差法是一种用于比较投资组合与基准之间的差异的方法。

它是通过计算投资组合与基准在其中一时间段内的收益率差异，来衡量投资组合对基准的跟踪能力。

1)计算投资组合和基准在同一时间段内的收益率。

2)将投资组合和基准的收益率相减，得到它们的收益率差异。

3)计算收益率差异的标准差，即追踪误差。

4)追踪误差越小，表示投资组合与基准的差异越小，说明投资组合能够更好地跟踪基准。

基准收益率的计算方法因不同的投资组合和基准而有所不同，投资者需要根据具体的情况选择适合自己的计算方法。

同时，为了获得更准确的基准收益率，投资者还需要考虑一些其他因素，如费用、交易成本和收益的税收影响等。

只有在考虑了这些因素之后，才能更全面地评估投资组合的表现。

财务评价中基准收益率的确定方法●成都电业局　杜　旭 一、基准收益率的概念和作用基准收益率,又称最小容许投资收益率,它是企业领导者对投资项目资金价值的估价,是容许投资活动的最低收益保证。

在计划经济时代,这个参数是由政府计划部门制定的,在市场经济的今天,企业已成为投资活动的主体,必须承担投资活动的全部结果,因此企业领导者必须根据企业自身情况、市场情况、以及资本市场的情况来确定本企业的基准收益率。

现在我们来叙述一下基准收益率的作用。

我们知道在现行的企业投资财务评价指标中,内部收益率和净现值是两个最重要且最有代表性的两个指标,内部收益率通常由下式给出:∑Nt =1第t 年净现金流量(1+内部收益率)t =投资的现值(1)这里N 是投资项目的使用寿命。

而净现值N PV 则由下式给出:N PV=∑Nt =1第t 年净现金流量(1+基准收益率)t -投资的现值(2)一般来说,如果一个投资项目的净现值大于0或其内部收益率大于基准收益率,则我们可以考虑接受该项目,如果其净现值小于0或内部收益率小于基准收益率,则我们一定要拒绝该项目,由此可见基准收益率在企业投资财务评价中作用之大。

二、基准收益率的确定企业在决定进行企业内部项目投资时,应该考虑到企业的筹资情况。

换句话说,由于筹集得到的资金是有代价的,如借款要付利息——债的费用;如果使用自有资金,自有资金也有机会费用——自有资金费用。

通过测算企业的自有资金费用和债的费用,这些费用的综合构成了企业的资金费用。

投资者应该想到,以这样的代价所筹集到的资金,投资后,获得的投资收益应高于筹资所产生的资金费用,否则即会入不敷出。

根据上述推理,我们得出了这样的结论:企业的最低投资收益率应等于企业的资金费用,或者说,可以用该资金费用来作为企业投资的最低收益率标准——企业基准收益率。

企业内任一项目的投资收益率,都必须高于企业的基准收益率,如果低于它,则这项投资不合算。

三、通货膨胀下基准收益率的修正我国在年代,特别是年代末,通货膨胀率一直居高不下,到年代,情况已有好转,但是通货膨胀总是存在的。

铁路行业基准收益率铁路行业是国家重要的基础设施领域之一，对经济发展和社会稳定起着重要作用。

为了确保铁路行业的可持续发展，需要对其进行有效的经济监管和管理。

基准收益率是一个重要的管理工具，用于评估铁路行业企业的经营绩效，并为其制定适当的经济政策和规划提供参考。

基准收益率的确定对铁路行业企业的发展态势、投资回报率和资本结构等方面具有重要影响。

铁路行业基准收益率计算方法基准收益率的计算方法需要考虑多个因素，包括铁路行业的资产规模、成本结构、资本需求等。

以下是一种常见的基准收益率计算方法：1. 确定资产定价模型：通常使用资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）来确定基准收益率。

CAPM模型将预期收益率与市场风险相关联，通过考虑风险和回报之间的关系来确定合理的基准收益率。

2. 确定风险溢价：在CAPM模型中，风险溢价是指超过无风险利率的预期回报率。

根据市场的整体风险情况和市场基准指数，确定适当的风险溢价水平。

3. 计算基准收益率：根据CAPM模型的公式，将无风险利率与风险溢价相加，得到铁路行业的基准收益率。

基准收益率的计算应该基于可靠的数据和合理的预测。

铁路行业基准收益率的作用基准收益率在铁路行业中具有重要的作用，主要体现在以下几个方面：1. 资本成本评估：基准收益率可以用于评估铁路行业企业的资本成本，帮助企业确定适当的投资回报率。

在进行资本决策和项目评估时，可以根据基准收益率来确定是否具有良好的投资回报潜力。

2. 经济政策指导：基准收益率可以为相关政府部门和铁路行业管理机构提供经济政策的指导。

通过制定合理的基准收益率水平，可以促进铁路行业的健康发展，推动行业结构调整和资源优化配置。

3. 监管监督：基准收益率也是对铁路行业企业进行监管的重要依据。

通过与实际业绩对比，可以评估企业的经营绩效，鼓励企业提高效益和效率，同时对低效益企业加强监管和管理。

铁路行业基准收益率的挑战和改进然而，铁路行业基准收益率计算面临一些挑战和改进空间。

基准收益率的计算在按时价计算项目支出与收入的情况下,基准收益率的计算公式可归纳如下:i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中:i c为基准收益率;i1为年资金费用率与机会成本之高者;i2为年风险贴现率;i3为年通货膨胀率。

在i1、i2、i3都为小数的情况下,上述公式可简化为:i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算项目支出与收入的情况下,不用考虑通货膨胀率,则:i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知,基准收益率就是由多种因素决定的,就是随上述诸因素的变化而变化的,基准收益率的确定具有一定的难度。

但基准收益率的大小则就是采用净现值法的关键,它决定了项目的取舍。

因此,作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。

项目财务基准收益率(Ic)就是项目财务内部收益率指标的基准判据,也就是项目在财务上就是否可行的最低要求,还就是用作计算财务净现值的折现率。

因此,财务基准收益确定的就是否合理,对决策项目在财务上就是否可行至关重要。

如把该值确定过高,就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之;反过来如果把该值确定过低,又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行,造成投资的损失与浪费。

对财务基准收益率设立的原则规定:如果有行业发布的本行业基准收益率,即以其作为项目的基准收益率;如果没有行业规定,则由项目评价人员设定。

设定方法:一就是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定;二就是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。

推荐确定原则如下:1、对于以国家投入为主,以满足整个国民经济发展需求,社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目,可以仅考虑项目的融资成本,把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。

对于以上不以国家投入为主,而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定,建议风险系数取1至2个百分点。

基准收益率计算公式基准收益率是金融领域中的重要指标，用于衡量投资组合的表现。

它是指某一特定投资组合所能达到的最低预期收益率。

基准收益率计算公式是根据投资组合中不同资产的权重和各资产的收益率进行加权平均得出的。

基准收益率计算公式如下：基准收益率 = (A1 * R1 + A2 * R2 + ... + An * Rn) / (A1 +A2 + ... + An)其中，A1、A2、...、An分别代表投资组合中第1个、第2个、...、第n个资产的权重；R1、R2、...、Rn分别代表第1个、第2个、...、第n个资产的收益率。

为了更好地理解基准收益率计算公式，我们将通过一个具体的例子进行解释。

假设某个投资组合中包含三个不同的资产，它们的权重分别为0.4、0.3和0.3，对应的收益率为0.05、0.02和0.03。

我们可以按照公式计算基准收益率。

基准收益率 = (0.4 * 0.05 + 0.3 * 0.02 + 0.3 * 0.03) /(0.4 + 0.3 + 0.3)经过计算，得出基准收益率为0.035，即3.5%。

基准收益率的计算公式反映了投资组合中各资产的权重对投资组合整体收益率的贡献程度。

权重越大的资产对基准收益率的影响越大。

因此，在选择和调整投资组合时，需要对各资产的收益率和权重进行综合考虑，以获得满足预期的基准收益率。

需要注意的是，基准收益率的计算公式只适用于合理分配权重的投资组合。

如果投资组合中存在非理性的权重分配，如权重之和不等于1或存在负权重，那么计算出的基准收益率将失去实际意义。

此外，基准收益率还有其他的计算方法，如等权重法和市值加权法。

等权重法将所有资产的权重设为相等，市值加权法则根据资产的市值确定其权重。

这些计算方法可以根据实际情况选择合适的方法来计算基准收益率。

总之，基准收益率是衡量投资组合表现的重要指标，通过加权平均资产收益率的方式计算得出。

准确计算基准收益率对于投资者了解投资组合的表现并作出相应的调整非常重要。

关于房地产静态、动态评价指标和基准收益率的确定不考虑资金时间价值的经济效益指标称为静态评价指标，主要包括静态投资回收期和投资收益率。

优点有：经济意义明确、直观，计算简便；在一定程度上反映了投资效果的优劣；可适用于各种投资规模。

缺点有：只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，即无法准确衡量项目投资收益的大小；未考虑资金的时间价值，因此无法正确地辨识项目的优劣。

动态评价指标常用的一般有：净现值（率）、内部收益率、净年率、动态投资回收期等。

优点：考虑了资金的时间价值并全面考虑了项目在整个寿命周期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的净收益；能直接说明项目投资额与资金成本之间的关系。

缺点：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果；不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。

(原创不容易、加分要给力！)房地产业目前应该没有基准收率，和区位、取地成本、市政配套、房屋性质（住、商、办等）关系极大。

一般来看，投资年收益率在10---15左右。

本人所见的一些大型房地产企业的项目，其内部编制的excel表中显示大概在15%一般项目总体利润30%,开发周期2-3年,所以基准收益率应在10%-15%之间.做可研一般用12%万科的主营业务利润率有28.54%首先要明确什么是“基准收益率”，不要将某个项目的财务内部收益率（FIRR）和基准收益率（Hurdle Cut-Off Rate）混为一谈。

基准收益率也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。

是投资决策者对项目资金时间价值的估值。

基准收益率是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。

各行业投资项目的基准收益率各不相同，做可研报告的必须熟悉如何查到该行业的基准收益率。

确定基准收益率的基础
1. 资金成本：基准收益率应该反映出投资者要求的最低回报率，这通常基于市场上资金的成本。

资金成本包括贷款利率、债券收益率、股票市场回报率等。

2. 风险因素：投资项目的风险水平会影响基准收益率的确定。

高风险的项目通常需要更高的回报率来补偿投资者承担的风险。

因此，基准收益率应该考虑项目的特定风险，如市场风险、技术风险、运营风险等。

3. 通货膨胀预期：通货膨胀会侵蚀投资的实际回报率，因此基准收益率应该考虑预期的通货膨胀率。

通常，基准收益率会加上通货膨胀率以保持实际回报率的稳定。

4. 行业和市场基准：参考类似行业或市场的平均回报率可以提供有用的指导。

通过研究同行业公司的债券利率、股票回报率或其他相关指标，可以了解市场对该行业的回报率预期。

5. 经济环境和宏观经济因素：整体经济状况、利率水平、政策变化等宏观经济因素也会对基准收益率产生影响。

在确定基准收益率时，需要考虑当前和未来经济形势的预测。

6. 项目特定因素：项目的特点和条件也会影响基准收益率的确定。

例如，项目的规模、寿命、技术复杂性、地理位置等因素可能导致回报率的差异。

综合考虑以上因素，可以帮助确定合理的基准收益率。

此外，基准收益率的确定通常需要专业的分析和评估，可能需要借助金融模型、市场数据和专业意见。

最终的基准收益率应该是在综合考虑各种因素后，能够反映项目的真实成本和风险，并与投资者的期望回报率相匹配的水平。

基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。

在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则：i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。

但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。

因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。

项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。

因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。

如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。

对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。

设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。

推荐确定原则如下:1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。

对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。

2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。