金融市场学-金融市场学 第10章
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1、第二章:2、同业拆借市场:也称同业拆放市场,指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通市场。
3、回购协议:指在出售证券的同时,与证券的购买商签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为4、逆回购协议:买入证券的一方同意按预定期限以约定价格卖出其所买入证券5、出票:指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。
6、承兑:指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。
7、转贴现:指办理贴现业务的银行将其贴现收到的未到期票据,再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为,是金融机构之间相互融通资金的一种形式。
8、再贴现:指商业银行及其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再次贴现的票据转让行为。
9、共同基金:指将众多的小额投资者的资金集合起来,由专门的经理人进行市场运作,赚取收益后按一定得期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。
10、第三章11、剩余索取权:指股东索取公司对债务还本付息后的剩余收益的权利。
12、剩余控制权:表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权。
13、信用交易:又称垫头交易和保证金交易,指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金,得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。
14、保证金购买:又称信用买进交易,指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金,由经纪人垫付其余价款为他买进证券。
15、卖空交易:又称信用卖出交易,指对市场行情看跌的投资者本身没有证券,就向经纪人交纳一定比例的初始保证金借入证券,在市场上卖出,并在未来买回该证券还给经纪人。
16、优先股:在剩余索取权方面较普通股优先的股票,这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。
17、累积优先股:如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时,则累积到次年或某一年盈利时,在普通股的盈利发放之前,连同本年优先股的股息一起发放。
18、可转换债券:指公司债券附加可转换条款,赋予债券持有人按预先确定的比例转换为该公司普通股的选择权。
【金融分析】《金融市场学》金融市场概述习题★★《金融市场学》重点习题第 9 章抵押和证券化资产01简述为什么当市场利率降低时,MBS 投资者面临的风险增加?答:因为当利率降低时,贷款人有提早还清贷款的动机,使得MBS 投资者的现金流入增多,而在利率低时,再投资的收益会小于原本 MBS 的收益。
02简述如果一个资产池中有 100 份贷款,且每份都为 200 万元,以这个资产池发行了 1000 份抵押过手债券,那么每份债券的本金是多少?解:100×200/1000=20 万03简述CMO 如何分配资产池中总的风险?答:总的风险并没有改变,只是优先等级的投资序列,面临的风险小,而次级投资序列,面临的风险大。
04简述在例9-2 中,如果资产池里的本金有一部分收不回来,那么哪个序列的投资者损失最大?为什么?答:D 序列,因为序列 D 投资者要等到前面三个序列的本金都偿还了,才能获得本金,所以面临损失的风险最大。
05简述在例9-2 中,如果利率下降,哪个序列的投资者面临的再投资风险最大?为什么?答:A 序列,因为A 序列的投资者最早收到本金偿还,当利率下降时,本金偿还加速,A 序列投资者的现金流入增加,而市场利率又低,所以再投资风险最大。
06简述当利率上升时,纯本金证券持有人的收益是上升了还是下降了?为什么?答:下降了,因为利率上升,本金提前偿还率下降了,投资者要在很长一段时间里才能获得所有本金,导致到期收益率降低。
chūn每rì日rú一gē思♬..♩~ ♫. ♪~ ♬..♩..♩~ ♫. ♪~ ♬..♩..♩~ ♫. ♪~ ♬..♩..♩~ ♫. ♪~ ♬..♩♫. ♪~ ♬..♩~ ♫. ♪..♩~ ♫. ♪~ ♬..♩..♩~ ♫. ♪ ~ ♬..♩..♩~ ♫. ♪ ~ ♬..♩思考在阅读材料9-3 中提到的美国次级贷款危机中倒掉的雷曼兄弟层在香港市场上发行过一种名为“迷你债券”的金融资产,这种产品是不是真的像它的产品名称一样是一种债券?试通过对网络等其他资源的使用画出这种迷你债券的产品收益结构图。
第一章金融市场概述一、名词解释金融市场金融市场主体金融市场客体金融工具二、单项选择题1.金融市场主体是指〔〕A.金融工具 B.金融中介机构 C.金融市场的交易者 D.金融市场价格2.金融市场的客体是指金融市场的〔〕A.交易对象 B.交易者 C.媒体 D.价格3.金融市场首先形成于17世纪的〔〕A.中国浙江一带 B.美洲大陆 C.欧洲大陆 D.日本4.世界上最早的证券交易所是〔〕A.荷兰阿姆斯特丹证券交易所B.英国伦敦证券交易所C.德国法兰克福证券交易所 D.美国纽约证券交易所5.东印度公司是世界上最早的股份公司,它是由〔〕人出资组建的。
A.印度B.美国 C.英国 D.荷兰和比利时6.旧中国金融市场的雏形是在〔〕中叶以后出现在浙江一带的钱业市场。
A.明代 B.唐代 C.宋代 D.清代7.我国历史上第一家证券交易所是成立于1918年的〔〕A.上海华商证券交易所 B.北京证券交易所C.上海证券物品交易所 D.天津证券、华纱、粮食、皮毛交易股份8.专门融通一年以内短期资金的场所称之为〔〕A.货币市场 B.资本市场 C.现货市场 D.期货市场9.旧证券流通的市场称之为〔〕A.初级市场 B.次级市场 C.公开市场 D.议价市场10.在金融市场上,买卖双方按成交协议签定合同,允许买卖双方在交付一定的保险费后,即取得在特定的时间内,按协议价格买进或卖出一定数量的证券的权利,这被称之为〔〕A.现货交易 B.期货交易 C.期权交易 D.信用交易11.在金融市场兴旺国家,许多未上市的证券或者缺乏一个成交批量的证券,也可以在市场进展交易,人们习惯于把这种市场称之为〔〕A.店头市场 B.议价市场 C.公开市场 D.第四市场12.机构投资者买卖双方直接联系成交的市场称之为( )A.店头市场 B.议价市场 C.公开市场 D.第四市场三、多项选择题1.在西方兴旺国家,有价证券细分为:〔〕A.商品证券 B.货币证券 C.资本证券 D.政府证券 E.外汇2.在下述对金融市场实施监管的机构中,属于辅助监管机构的有〔〕A.中央银行 B.外汇管理委员会 C.证券管理委员会D.证券同业公会 E.证券交易所3.我国金融市场的主要监管机构是〔〕A.中国证券监视管理委员会 B.中国人民银行 C.中国证券业协会D.中国保险监视管理委员会 E.上海和深圳证券交易所4.在我国金融市场中,属于自律性的监管机构包括〔〕A.中国证券监视管理委员会 B.中国人民银行 C .中国证券业协会D.中国保险监视管理委员会 E.上海和深圳证券交易所四、判断1.由于世界各国金融市场的兴旺程度不同,因此市场本身的构成要素也不同。
第一章本章小结1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
2.金融市场可以按多种方式进行分类,其中最常用的是按交易的标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。
3.金融市场的主体有筹资者、投资者(投机者)、套期保值者、套利者和监管者。
4.金融市场在经济系统中具有聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能。
5.资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化是金融市场的发展趋势。
本章重要概念金融市场金融资产金融工具套期保值者套利者投资者投机者货币市场资本市场外汇市场直接金融市场间接金融市场初级市场二级市场第三市场第四市场公开市场议价市场有形市场无形市场现货市场衍生市场资产证券化金融全球化金融自由化金融工程化思考题:1.什么是金融市场,其含义可包括几个层次?2.从金融市场在储蓄一投资转化机制中的重要作用这一角度理解“金融是现代经济的核心”。
3.金融市场有哪些分类,哪些主体?4.理解金融市场的经济功能,其聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能各表现在哪些方面?5.结合实际经济生活把握金融市场的四大发展趋势:资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化。
第二章本章重要概念同业拆借市场回购协议逆回购协议商业票据银行承兑票据大额可转让定期存单政府债券货币市场共同基金思考题:1.货币市场的界定标准是什么?它包括哪些子市场?2.同业拆借市场的主要参与者、交易对象及利率形成机制?3.回购市场的交易原理,及其与同业拆借市场的区别?4.商业票据市场和银行承兑票据市场的联系和区别?5.大额存单市场是如何产生的,有哪些特征?6.为什么国库券市场具有明显的投资特征?7.了解货币市场共同基金的动作及其特征。
第三章简短小结1.资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金三个子市场构成。
2.股票是投资者向公司提供资金的权益合同,是公司的所有权凭证,按剩余索取权和剩余控制权的不同有不同种类的股票,最基本的分类是普通股和优先股。
1. 假设你发现一只装有100万元的宝箱。
(答:A、这是金融资产B、整个社会的实物资产不会因为这个发现而增加C、因为得到这笔资金我会变得更富有D、金融资产代表了实物资产的要求权,当宝箱的发现者要求获得更多实物资产时,社会上其他人能获得的实物资产就变少了)2. 与产品市场及其他要素市场比较,金融市场有哪些主要特点?(答:(1)商品特殊性:以货币和资本为交易对象(2)交易活动集中性:通常在交易所集中进行(3)主体角色的可变性:参与主体在金融市场上可以既是资金供给者又是资金需求者(4)金融市场可以是有形市场,也可以是无形市场)3. 什么是金融工具的流动性?它对金融市场有何重要意义?(答:金融工具的流动性是指金融资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力流动性对金融市场的意义:与一般商品不同,金融资产往往不具备特定的物质属性。
金融资产持有者主要关心持有期间所能获得的收益及其面临的风险,因而金融资产的流动性(转手买卖的难易度)成为投资者关心的重点。
流动性好的市场通常被认为是能够提供交易而且对价格影响较小的市场,除了能够增强交易者的信心,而且还能够抵御外部冲击,从而降低系统风险。
市场流动性的增强不仅保证了金融市场的正常运转,也促进了资源有效配置和经济增长。
)4. 什么是资产证券化?如何理解资产证券化对金融市场的影响?(答:资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。
其对金融市场的影响主要表现在以下几个方面:(1)增强资产流动性(2)降低融资成本(3)减少风险资产,提高资产质量(4)资产担保类证券提供了比政府担保债券更高的收益(5)资产证券化为投资者提供了多样化的投资品种)5. 结合实际分析:金融全球化对中国的积极与消极影响。
(答:积极影响:(1)金融全球化有利于中国从国际市场引入外资(2)金融全球化有利于中国学习发达国家金融运作的先进经验(3)金融全球化有利于中国金融机构参与世界竞争消极影响:(1)金融全球化使中国本土金融机构的生存面临巨大压力(2)金融全球化为国际游资攻击中国金融市场提供了条件(3)金融全球化加剧了中国经济的泡沫化程度(4)金融全球化给中国的金融监管和调控带来挑战)6. 简述金融机构在金融市场上的特殊地位。
金融市场学核心考点名词解释:1、金融市场:以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
2、金融资产:是标示了明确的价值,表明了交易双方的债权与债务关系的金融工具。
3、同业拆借:是指银行及其他金融机构之间为了平衡其业务活动中资金来源与运用而进行的一种短期、临时性资金借贷行为。
4、回购协议:指在出售证券的同时与证券购买者签订的,约定在一定时期后按约定价格购回所卖证券的协议。
证券出售者由此可获得即时可用的资金,本质上是一种质押贷款。
5、外汇:指以外币表示的用于国际结算的支付手段。
6、直接标价法:是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。
7、间接标价法:它是以一定单位的本国货币为标准,来计算应收若干单位的外国货币。
8、汇率:是两种不同货币之间的交换比率或比价,即一国货币用另一国货币所表示的价格9、金融期货:是指以各种金融工具或金融商品(如外汇、债券、存款凭证、股价指数等)作为标的物的期货合约。
10、跨市场套利:指交易者根据对同一外汇期货合约,在不同交易所同时进行买卖。
11、互换交易:指交易双方约定在未来某一时期互相交换某种资产的交易形式。
12、货币互换:将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和苦丁利息进行交换。
13、利率互换:交易双反将同种货币不同利率形式的资产或者债务互换交易。
14、远期外汇交易:是指外汇买卖成交后,于两个工作日以外的预约时间再办理交割的外汇业务。
其他题型:一、金融资产的类型(60了解):1、货币黄金和特别提款权;2、通货和存款;3、贷款;4股票和其他股权;5、非股票证劵;6、保鲜技术准备金;7、外汇;8、金融衍生铲平;9、其他应收/应付账款二、金融资产的性质(62了解)货币性、期限性、收益性、风险性、流动性、可分性和计量单位可逆性、可转换性、现金流复合性。
三、债券定价的五个原理(68):定理一:债券的价格与债券的收益率成反比例关系。
定理二:当市场预期收益率变动时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度成正比关系。
《金融市场学》作业参考答案第一章基本训练三、单项选择题1、金融市场的客体是指金融市场的( A )。
A.金融工具 B.金融中介机构C.金融市场的交易者 D.金融市场价格2、现货市场的实际交割一般在成交后( A )内进行。
A.2日 B.5日C.1周 D.1月3、下列属于所有权凭证的金融工具是( C ).A.商业票据 B.企业债券C.股票 D.可转让大额定期存单4、在金融市场发达国家,许多未上市的证券或者不足一个成交批量的证券,也可以在市场进行交易,人们习惯于把这种市场称之为( A )。
A.店头市场B.议价市场C.公开市场D.第四市场5、企业是经济活动的中心,因此也是金融市场运行的( B )。
A.中心 B.基础C.枢纽 D.核心6、世界上最早的证券交易所是( A )。
A.荷兰阿姆斯特丹证券交易所B.英国伦敦证券交易所C.德国法兰克福证券交易所D.美国纽约证券交易所7、专门融通一年以内短期资金的场所称之为( A )。
A.货币市场B.资本市场C.现货市场D.期货市场8、旧证券流通的市场称之为( B )。
A.初级市场B.次级市场C.公开市场D.议价市场四、多项选择题1、下面( BCD )属于金融衍生工具的交易种类.A.现货交易 B.期货交易C.期权交易 D.股票指数交易 E.贴现交易2、金融市场的参与者包括( ABCDE )。
A.居民个人 B.商业性金融机构C.中央银行 D.企业 E.政府3、下列金融工具中,没有偿还期的有( AE ).A.永久性债券 B.银行定期存款C.商业票据 D.CD单 E.股票4、机构投资者一般主要包括( ABCDE )。
A.共同基金B.保险公司C.信托投资公司D.养老金基金E.投资银行5、货币市场具有( ACD )的特点.A.交易期限短 B.资金借贷量大C.流动性强 D.风险相对较低 E.交易工具收益较高而流动性差6、资本市场的特点是( ABD )。
A.金融工具期限长 B.资金借贷量大 C.流动性强D.为解决长期投资性资金的供求需要E.交易工具有一定的风险性和投机性7、金融工具一般具有的特征:( BCDE )。
学习情景一金融市场概述复习思考题1.什么是金融市场?答:金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义:一是它指进行金融资产交易的有形或无形的场所;二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。
广义的金融市场包括一切形式的金融交易活动,既包括进行直接融资的市场,也包括进行间接融资的市场。
进行直接融资的市场又称为直接金融市场、公开金融市场。
在直接金融市场上,交易条件和交易价格对任何人或机构都是公开的、一视同仁的,任何符合交易最低要求的个人或机构都可以自由进出市场,并按标准化的条件进行金融交易。
股票市场和债券市场是公开金融市场的典型。
进行间接融资的市场又称为间接金融市场、协议市场。
间接金融市场是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。
在这个市场上,交易的发生以客户关系为限,每次交易的条件又因不同客户而有所差异。
抵押贷款市场、贴现市场、消费信贷市场、保险市场是间接金融市场的代表。
2.金融市场的主要功能有哪些?答:一、资金聚敛功能金融市场的资金聚敛功能是指金融市场能聚集市场中众多的小额资金,形成大额资金投入社会再生产的能力。
金融市场的资金聚敛功能主要体现在以下几个方面:(1)在国民经济中,由于各部门的经济活动不一样,其资金流入和流出的时间不一致,这就形成有些部门某段时间可能有闲置资金,而有些部门则可能急需资金或存在较大的资金缺口。
金融市场通过金融工具,连接资金闲置者即资金供应者和资金短缺者即资金需求者,为两者提供沟通的渠道,把资金闲置者的资金转移给资金短缺者使用,使资金得到充分利用。
(2)一般来说,资金供应者期望将其闲置资金在使用之前通过投资方式得以保值、增值。
金融市场能聚集资金的原因主要有两个。
第一,金融市场具有创新机制。
尽管储蓄者和投资者通常不是同一主体,但是各种专业机构和专业人员可根据储蓄者和投资者多样化的储蓄要求,提供多种风险与收益相匹配的金融工具,以满足储蓄者和投资者的要求。
第一章金融市场概述金融市场:是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。
证券资产化:是指吧流动性比较差的资产,如金融机构的长期固定利率贷款,企业的应收账款等,通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合,以这些资产做抵押发行证券,以实现相关债权的流动化。
货币市场:又名短期金融市场短期资金市场,是指融资期限在一年或一年以下,也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。
回购协议:指的是在出售证券的同时,与证券的购买商达成协议,约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场:又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上,也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。
直接融资:是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式,反过来说,就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。
间接融资:是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。
聚敛功能:就是金融市场能够引导小额分散资金,汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。
配置功能:是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门,从而使整个社会的资源利用效率得到提高。
第二章同业拆借市场同业拆借市场:也看称之为同业拆放市场,是指具有准入资格的金融机构间,为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要,以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。
有形拆借市场:主要是指有固定的交易场所,有专门的中介机构作为媒体,媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。
无形拆借市场:主要是指没有固定场所,不通过专门的拆借中介机构,而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网,或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。
有担保的拆借市场:是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。
无担保拆借市场:是指拆借期限较短,资金拆入方资信较高,可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场:是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。