各个阶段政策性金融债券市场化的特点分析

浅谈城投企业融资方式及管理、一、城投企业融资模式发展进程在经济新常态背景下，地方政府融资逐步实现新常态，城投企业融资模式跟随城市化进程历经三个阶段，分别为：第一阶段，背靠政府信用与金融机构融资，政府部门和城投企业全面联合，政府部门提出的资金诉求由城投平台负责处理。

第二阶段，利用政府资源为项目筹集资金，如土地资源、政府购买力，同时政企逐步分离，政府授权城投企业开展融资活动。

第三阶段，城投企业的自主权明显增强，城投企业融资方向逐渐转向市场化，不再依赖政府背书，而是通过金融机构和投资机构的判断审核发放贷款。

城投企业融资模式已经由平台公司向银行单轨融资转变为地方政府发债和企业市场化借贷双轨运行，单一化融资方式已经调整为直接融资、间接融资并行，城市建设项目的主要参与者从平台公司扩展成央企和社会资本共同参与，城投企业所处的融资环境和政策环境均发生较大的变化。

二、城投企业融资方式创新（一）地方政府债券地方政府债券目前分为一般债券、专项债券，一般债券资金主要用于纯公益项目建设支出，公益项目无收入，因此政府部门通过一般公共预算收入进行偿还。

专项债券资金主要用于具有一定规格收入或准公益项目建设支出，通过项目营业收入和政府性基金收入还款。

政府债券融资方式的突出优势是成本低、期限长，城投企业的融资成本可大幅度减少，并且短期偿债压力降低。

而政府债券融资方式的劣势也相对较多，比如债券发行主体是省财政厅，融资项目需要同时经过发改、财政审核复核，而且融资资金多用于民生公益重大项目，在债券发行规模有限的条件下，城投企业申报普通融资项目难以获取资金。

（二）PPP模式PPP模式也被称作是地方政府和社会资本合营模式，地方政府的公共项目完全依赖于财政资金，无疑加剧当地政府财政压力，如果财政资金短时间内无法到位，将直接影响项目进度。

而且公共服务项目建设过程中不引导社会资本参与，将促使社会游资规模增加，政府挤出现象严重，不利于市场稳定发展。

风险治理Risk政策性屮长期贷款风险分析近年来国家逐步规范地方政府债务管理，对农发行的业务发展和风险防控产生较大影响，未来政策性中长期贷款风险隐患仍客观存在。

■欧阳新萍廖传俊胡卯近年来，国家逐步规范地方政府债务管理，陆续出台一系列涉及地方政府债务以及投融资管理的政策，监管部门对农发行业务边界和产品规范也提出了新的监管要求，这对农发行的业务发展和风险防控产生较大影响。

本文结合江西省分行农业农村基础设施条线贷款实际，对当前政策性中长期贷款风险状况进行调研分析，并提出相关建议。

一、贷款风险隐患分析江西分行目前贷款质量较好，已实现不良清零目标，但从内外部环境分析，未来政策性中长期贷款风险隐患仍客观存在，主要体现在以下几个方面：（一）财政收支矛盾催生贷款风险农发行贷款具有较强的政策属性，还本付息来源与地方财政收入密切相关。

—是客户以政府投融资公司为主。

截至2020年底，全行基础设施条线贷款客户中，由地方政府独资或控股企业440户，占比98.21%,贷款金额2425.01亿元，占比99.22%o二是项目建设公益性属性较强，项目自身收益较少，通常不能全额覆盖贷款本息，需要依靠财政补贴或（和）■农发行江西省分行召开风险防揑会议公司综合性收入作为还款来源。

在当地土地收入不稳定、财政收入不确定情况下，再受经济下行和疫情叠加影响，财政收支矛盾必然加剧，给依托财政收入还本付息的平台类贷款或政府隐性债务清偿造成较大压力。

（二）涉债贷款化解不到位产生风险—是未纳入隐债贷款项目风险。

截至2019年底，江西分行政策性中长期贷款纳入财政部隐债系统金额与涉债贷款占比高于全系统平均值，但仍有部分涉债贷款未纳入隐债系统，1.信用风险。

对整个项目未纳入及部分未纳入的涉债贷款，地方政府法律上并不承担偿还责任，若借款人违约甚至宣布破产，农发行贷款将有可能存在债权落空的敞口风77农业发展与金融2021.2风险治理Risk险。

对此，江西分行要求地方政府明确“如上级财政最终未能将该项目贷款全部纳入地方政府隐性债务，县政府将负责落实提前归还未纳入部分贷款”；同时借当前财政部联合银保监会开展政府债务信息比对之机，将未纳入隐债的贷款应纳尽纳、能纳尽纳；对于不能纳入隐债项目，拟采取转变为市场化融资模式和增加还款来源等增信措施，确保农发行贷款安全。

中美两国的金融市场和银行业政策有何不同？中美两国是全球两大经济体，其金融市场和银行业政策都有着自身的特点和不同之处。

本文将从多个方面介绍中美两国的金融市场和银行业政策的不同之处。

一、金融市场1. 股票市场在股票市场方面，中美两国存在较大的差异。

在美国，由于股票市场的开放和成熟，投资者可以通过买入股票获得相对较高的收益。

而在中国，虽然股票市场已经开放多年，但依然存在很多限制，如外资股比限制等。

此外，中国股市在过去几年中经历了一些波动，市场整体表现不尽如人意。

2. 债券市场在债券市场方面，中美两国的发展水平也存在较大差异。

美国债券市场非常成熟，发行的债券种类多样，可以满足各种不同投资者的需求。

而中国债券市场相对较为单一，主要是以国债和企业债为主，市场规模也较小。

3. 基金市场在基金市场方面，中美两国也存在较大的差异。

在美国，基金市场相对较为成熟，投资者可以通过基金来实现资产配置和风险分散。

而在中国，虽然基金市场正在快速发展，但市场规模和品种都有待进一步扩展。

二、银行业政策1. 利率市场化在利率市场化方面，中美两国的差异非常明显。

美国早在1970年代就逐步放开了利率管制，实行了利率市场化。

而中国则在2013年开始推进利率市场化，至今仍存在较多限制。

2. 政策性银行在政策性银行方面，中国与美国也存在很大的差异。

在中国，政策性银行主要发放政府指定的项目贷款，如基础设施建设等。

而在美国，政策性银行则相对较少，市场主导经济发展。

3. 监管约束在监管约束方面，中美两国都有非常严格的监管机制，但其具体实施方式却有所不同。

中国的金融市场监管主要分为人民银行、证监会、银监会等部门，而美国则通过联邦储备委员会、证券交易委员会等机构来实现统一监管。

综上所述，中美两国的金融市场和银行业政策存在着不小的差异，其中的差异主要来自于各自的国情和历史背景。

随着中国的金融市场不断开放和发展，相信未来中美两国的金融市场和银行业政策还会有更多的联系和交流。

我国债券市场发展状况分析三篇篇一：我国债券市场发展状况分析1我国债券市场的现状分析中国现阶段的证券市场的繁荣，带动了各个相关行业的发展。

债券市场作为一个证券市场中非常重要的子市场，起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控和推动利率市场化改革的重要作用。

近年来，我国债券市场的进步是突飞猛进的，发行的总额不断增大，市场的交易主体不断的增多，对我国社会资金流动的影响越来越大。

但我国债券市场仍处于初级发展阶段，体系尚未完善、各项制度也不健全。

1.1债券发行市场规模逐渐扩大，但与股票发行市场相比较还存在一定差距把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发现依然存在一些差距。

20XX年进行首次公开发行股票的股份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94家，此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金，但是其规模远远大于债券发行市场。

1.2我国交易债券市场层次丰富，债券品种多样，供投资者选择的空间很大债券的交易市场按市场层次可分为场外市场和场内市场。

场外市场为银行间债券市场和银行的柜台交易市场。

银行间市场是金融机构之间大宗债券交易的主要场所，是场外交易市场，实行报价驱动交易方式。

银行的柜台市场，也是场外市场，主要交易品种是国债。

其特点是便捷、分散、覆盖面广，是对上述两个市场的有益补充。

场内市场为XX证券交易所和XX证券交易所，实行报单驱动交易方式。

主要交易品种有国债、一般企业债和可转换公司债。

1.3银行的“预算软约束”依然存在在国有银行还没有真正转变为商业银行的情况下，拖欠银行贷款所可能受到的惩罚并不是很重，况且银行为追求账面利益最大化，可以对还不了贷款的企业继续贷款，使该企业通过归还旧的贷款和利息等种种方式实现账面盈利。

基于此，企业向银行申请贷款，无论是在借款还是还款条件上，其预算约束都远远小于发行企业债券直接面对广大债权人的硬约束。

这样，企业获得贷款还本付息的压力就比发行债券还本付息的压力要小得多。

1.4相对于股票而言国债交易不活跃，市场流动性差我国企业债券一级市场发展比较缓慢，致使二级市场几乎处于停滞状态，交易所挂牌交易数量不多，场外交易也不发达。

分析目前中国金融市场的状况中国金融市场向来是全球投资者关注的焦点之一，其状况直接影响着国内外经济的发展和稳定。

本文将从多个角度对目前中国金融市场的状况进行分析，以便更好地了解其现状和未来发展趋势。

一、宏观经济环境1.1 GDP增速放缓：中国经济增长速度逐渐放缓，2022年GDP增速为6.1%，远低于过去几年的水平。

1.2 通货膨胀率稳定：通货膨胀率保持在较低水平，2022年为2.9%，表明物价水平相对稳定。

1.3 货币政策调整：央行实施逆周期调节政策，保持流动性合理充裕，以支持经济增长。

二、股市表现2.1 股市波动大：中国股市波动较大，受国内外政治经济因素影响较大。

2.2 创业板发展迅速：创业板市场逐渐成为中国股市的重要组成部份，吸引了大量投资者。

2.3 股市监管力度加大：监管部门加大对股市的监管力度，加强市场稳定措施。

三、债券市场情况3.1 债券市场规模扩大：中国债券市场规模逐渐扩大，吸引了更多国内外投资者参预。

3.2 利率市场化进程加快：央行逐步推进利率市场化改革，加强债券市场的市场化程度。

3.3 债券发行方式多样化：债券市场发行方式逐渐多样化，包括企业债、政府债等多种形式。

四、互联网金融发展4.1 互联网金融规模扩大：互联网金融在中国得到迅速发展，规模不断扩大。

4.2 金融科技创新：金融科技领域创新不断涌现，推动金融行业转型升级。

4.3 金融监管趋严：监管部门对互联网金融加强监管，规范市场秩序。

五、外汇市场表现5.1 人民币汇率波动：人民币汇率受国际环境和市场因素影响，波动较大。

5.2 外汇储备规模稳定：中国外汇储备规模保持在较高水平，为国际收支平衡提供支持。

5.3 外汇市场开放程度提升：中国外汇市场逐步开放，吸引更多外资进入。

综上所述，目前中国金融市场整体稳定，但也存在一些挑战和问题，需要进一步加强监管和改革，以确保金融市场的健康发展和稳定。

同时，中国金融市场也面临着机遇和挑战，需要不断创新和适应市场变化，以推动金融行业的发展和壮大。

上证基准做市债券1.引言1.1 概述上证基准做市债券是一种重要的金融工具，是中国证券市场中的一类债券产品。

该类债券的发行和交易受到上证交易所的监管和规范。

相对于其他类型的债券，上证基准做市债券具有一定的特点和优势。

本文将从概述、市场表现和影响因素、优势和局限性以及发展前景等方面探讨上证基准做市债券的相关内容。

首先，我们将介绍上证基准做市债券的定义和特点。

上证基准做市债券是指根据一定的市场规则，在上证交易所设定的特定债券品种上进行的市场交易活动。

上证基准是指交易所对于做市债券品种设定的一系列要求和规则，如成交额、流动性等。

上证基准做市债券的特点包括流动性高、价格透明等。

接下来，我们将探讨上证基准做市债券的市场表现和影响因素。

上证基准做市债券的市场表现是指其在交易所上的交易活动和价格波动情况。

市场表现的影响因素包括宏观经济因素、市场利率、发行机构信用等。

这些影响因素将对上证基准做市债券的交易活动和价格波动产生影响。

然后，我们将通过分析上证基准做市债券的优势和局限性来评估该类债券的投资价值。

上证基准做市债券的优势包括市场流动性好、价格透明等，这些特点使得投资者可以更容易地进行交易和定价。

然而，上证基准做市债券也存在一些局限性，如市场风险、利率风险等。

这些局限性需要投资者谨慎考虑。

最后，我们将展望上证基准做市债券的发展前景。

随着中国资本市场的不断发展，上证基准做市债券在未来有望继续壮大。

政府的政策支持和市场需求的增加将推动上证基准做市债券市场的发展。

然而，也需要加强监管和规范，保障市场的健康发展。

总之，本文将围绕上证基准做市债券展开深入探讨，从定义和特点、市场表现和影响因素、优势和局限性以及发展前景等多个角度，旨在为读者提供全面的了解和参考。

通过对上证基准做市债券的研究，我们可以更好地把握相关投资机会，为资本市场的稳定和发展做出贡献。

1.2文章结构文章结构是指文章的组织架构和章节划分，它帮助读者更好地理解文章内容和逻辑。

公司债、企业债、中期票据和短期融资券的比较探析作者：潘鸿来源：《时代金融》2021年第23期随着我国部分银行率先采取政策调控，采取有效措施支持我国国际贸易融资的发展，我国的经济形态得到了有效改善。

我们在发展的过程中要把宏观引导与市场经济相结合，从而促进经济的和谐稳定发展，只有这样才能加强我国银行与外国银行之间的沟通、交流与合作，共同应对全球经济下行可能遇到的金融风险。

社会主义市场经济体制可以使我国结合现阶段基本国情，充分发挥自身优势，逐步巩固我国在世界经济体系中的国际地位。

然而，融资业务创新模式和技术模式的发展仍存在一些问题，导致国际经济贸易的创新和发展步伐缓慢。

我国债券市场从十九世纪八十年代开始起步，多年来随着改革开放的加深和市场化经济的深入发展，企业在融资途径方面也有了更多的选择。

同时，不断完善的法律法规也为企业和投资人提供了基本的法律保障。

一、公司债、企业债、中期票据和短期融资券的特点（一）公司债的特点公司债是股份公司为筹措资金以发行债券的方式向社会公众募集的债，表明公司债权的证券称为公司债券。

发行公司债券只限于股份公司，募集的对象为不特定的社会公众。

近年来，公司债采取了随报随批的模式，加快了审批的速度。

公司债务融资具有双重作用，它不仅给企业带来利益，使价值最大化，也增加了企业的压力，因为企业必须承担债务的偿还本金和利息。

最好欠债点、最佳负债点是最佳资本结构中负债的比例或数量。

企业的所有资金来源不可能仅仅通过一种融资方式获得，而是通过多种融资方式的组合获得。

那么企业的总资本成本不能由单一资本成本来确定，而是需要计算综合资本成本。

企业在实际工作中应结合因素分析法和财务杠杆原理，结合各种方法计算最优资本结构下的负债比率，评估自身的偿债能力和未来盈利能力、企业的资本是持续经营的。

因此，在借款前要根据资金运作速度和可再生资金的能力，对企业在规定期限内向债权人偿还本息的能力进行科学评价。

对企业偿债能力的评价可以通过计算偿债能力指标来进行，与管理人员保持不断地沟通和协调，对企业未来的盈利能力进行有效的评价。

《国外政策性银行的运营特点》1,以国家信用为背景享有国家信用的实质是“政府的担保”，即政府以明确的法律规定对政策性银行的负债进行担保政策性。

银行通过政府的担保，信用度提高到国家主权级同等水平，发行的债券也都被视为“政府债券”，风险小，易为市场接受，从而保证长期稳定低成本的资金来源。

2,国家财政提供有力支持国家财政强有力的支持，是政策性银行稳健运营的基础。

政策性银行是国家所有，资本金一般是由财政拨付，并随时追加，资本充足率高于商业银行，都在两位数以上，日本政策投资银行（ＤＢＪ）１１％、韩国产业银行（ＫＤＢ）１７．５９％。

各国政策性银行长期享有特殊的税收减免、利差补贴、亏损补偿等政策。

ＫＦＷ免交所得税，不给股东分红，利润转入专项准备金、法定准备金和特殊准备金。

政策性银行可以向财政借款或向央行随时借款，是区别于商业银行的独特手段。

ＤＢＪ１９９８财年向政府和央行借款所占资金来源的比例为８５．６％，ＫＦＷ为９％，１９９９年ＫＤＢ为３２％。

3,自主决策.自主经营.自担风险政策性银行依法设立和运营，是自主决策、自主经营、自担风险的独立法人。

ＫｆＷ、ＤＢＪ、ＫＤＢ都单独立法，本国的央行法和商业银行法均不适用于政策性银行。

在法律的保障下，三家银行按照法人的框架进行业务操作，在政府支持的产业方向和范围内，在保证财务稳健的前提下自主决策、自主经营。

4,奉行不亏损原则,并保持合理盈利水平政策性银行奉行不亏损原则，并保持合理盈利水平。

政策性银行与政府财政或公库不同，既要执行政策，又要保证财务健康，这是法的要求。

各国都存在着处理政策性目标与盈利性目标的关系问题。

政府与政策性银行达成的共识是，政策性目标固然比盈利性目标重要，但盈利性是对一个金融机构的约束。

如果盈利性目标完全从属于政策性目标，就很难对政策性银行进行评价，政策性目标也难于实现。

政府作为政策性银行的股东，不希望出现亏损，否则就会成为政府的负担。

因此，ＫｆＷ、ＤＢＪ、ＫＤＢ都保持了连续盈利。

债券市场发展历程１中国债券市场的发展历程１．１1981-1993中国债券市场的起步阶段这一时期，我国债券市场的国债发行规模逐年增大（见表1），金融债券的发行主体是四大国有独资商业银行，发行规模较小，企业债券发行规模逐年增大。

1981年财政部恢复发行国债，从而结束了中国开始于20世纪50年代末的长达20年的“无债时代”。

1998年初，国家逐步增开国债流通转让试点，标志着我国国债流通市场的产生，奠定另外国债二级市场发展的基础。

1991年财政部组织了国债的承购包销，首次将市场机制引入国债一级市场。

1990年12月，上海证券交易所开业，推动了国库券地区间交易的发展。

1985年中国开始发行金融债券，但金融债券发行主体主要是四大国有独资商业银行，发行规模比同期国债和企业债券都要小。

1988年中国开始发行企业债券，从20世纪80年代中期到1992年，中国出现了从农村到城市兴办集体企业的热潮，不少乡镇企业率先采用“以资代劳”和“以劳代资”方式向厂内职工筹集资金，企业债券也获得了迅速发展的机会。

到了1992年，我国企业债券发行规模达到了最高规模，全年发行680多万亿。

1993年，国务院颁布新的《企业债券管理条例》，对企业债券实行额度管理和审批制，债券市场得到规范，但规模也随之缩小。

1.21994-2003中国债券市场的飞速发展阶段这一时期我国国债市场发展十分迅速，规模骤增；金融债券发展相对平稳；企业债券发展严重不足。

1994，中国实行财税体制改革，财政部不能再向中央银行透支，而是要通过发行国债来弥补财政赤字，这导致该年国债发行首次超过4亿元大关，并在以后各年加速增长。

1998年，为了应对亚洲金融危机，扩大我国内需，在原定计划基础上增发国债1000亿，国债规模突破3000亿，2002年国债规模接近6000亿元。

1994年，中国进行金融体制改革，成立了三家政策性银行。

同年四月，国家开发银行首次发行政策性金融债券，从此，三大政策性银行成为金融债券的发行主体。

债券市场发展研究分析报告范文一、引言债券市场作为金融市场的重要组成部分，发挥着筹资、投资、风险管理等多重功能。

本文旨在对债券市场的发展进行研究分析，了解其当前现状以及未来可能的趋势。

二、债券市场的基本概念和作用债券是指借款人通过发行债券向投资者筹集资金的一种金融工具。

债券市场作为借贷市场的一种形式，具有低风险、固定收益和流动性好等特点，受到投资者的广泛青睐。

债券市场的发展不仅可以为企业资金保驾护航，还有助于调节货币供应量和利率水平。

三、债券市场的发展历程债券市场在我国起步较晚，经历了起伏不定的发展过程。

从1981年发行第一只国债开启债券市场的先河，到2007年首次发行企业债券，再到2016年成立债券通，我国债券市场规模不断扩大，类型日益丰富，逐渐形成了以政府债券、企业债券、金融债券和中小企业私募债为主要品种的市场格局。

四、我国债券市场的现状目前，我国债券市场已成为世界第二大债券市场，市场规模庞大。

政府债券市场占据主导地位，但企业债券市场也逐渐崛起。

债券市场的机构投资者占比不断提高，投资者结构不断优化。

市场化程度逐步加深，债券创新不断推出。

但与国际先进水平相比，我国债券市场还存在着品种单一、流动性不足等问题。

五、债券市场发展的机遇和挑战债券市场的发展既面临机遇，也面临挑战。

随着我国经济的稳定增长和金融改革的不断深化，债券市场将迎来更广阔的发展空间。

然而，市场饱和度、金融监管政策以及国际金融市场波动等因素也将对债券市场的发展产生一定的影响。

六、债券市场发展的趋势未来债券市场的发展可能呈现以下趋势：市场化程度不断提高，债券市场规模稳步增长，债券品种丰富多样，投资者结构进一步优化，风险管理水平提升，债券市场国际化进程加快。

七、债券市场发展的影响债券市场的发展对我国经济和金融体系都具有重要影响。

债券市场的健康发展有助于提高金融体系的稳定性和融资效率，为经济发展提供更多的资金来源。

同时，债券市场的发展还能促进投资者的风险管理和资产配置能力的提升。