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华泰联合2011年金融行业专家论坛创投行业会议纪要一、会议时间、地点、对象会议时间：2011年7月28日会议地点：北京远通维景国际大酒店远东盛宴厅演讲嘉宾：昆仑九鼎投资管理有限公司 张磊二、交流内容1、行业现状：创投募集资金规模逐年扩大1）从币种上看，人民币募集的资金数量持续增长，美元基金持续下降：中国创业板推出来、上市门槛降低，许多企业积极上市，因此PE市场开始火爆，尤其国内发人民币基金、投基金，美元募集资金量还是很大，人民币波动比美元少很多。
募集资金每年翻一番，行业翻番100%增长，但是09年由于受到金融危机影响，融资规模大幅下降，10年融资金额同比增长113%，具有波动性的快增长，跟其他金融业一样受宏观经济很大。
2）从个数上看，成长期基金是主要组成部分：根据清科数据统计，主要募集的是成长期基金，占比42%，对公基金占比51%。
3）从投资规模上看，投资的规模波动没有融资规模波动大，整体情况相对比较平稳。
4）从投资行业上看，消费品及相关产业链是主要领域：消费品及相关产业链是主要领域投资领域，其次是是生物技术、健康产业、以及新兴产业，例如清洁能源、生物技术。
5）从投资地域来看，GDP靠前省份是主要投资地域。
6）从类型来看，并购基金、成长期投资基金是主要投资类型。
例如，2010年成长期投资是主要投资类型，并购基金占比较少。
2、行业背景1）快速增长的经济催生行业发展：中国经济持续快速增长催生创投行业发展，归根到底投资利润来源还是所投的企业价值增长，主要来自于收入和利润增长，主要来源于所在行业以及行业所在地区和国家经济增长速度。
2）经济增长方式面临转型：扩大需求还要提高产业附加值，解决中小企业融资难的问题，所以国家必须大力发展直接融资，顺应它的发展、顺应经济转型，所以直接投资应运而生。
3）资产证券化加速：09年推出创业板，两年IPO240余家。
未来十年中国IPO列全球前十位，资产证券化是必然趋势。
4）股权分置改革基本完成：过去几年中，PE是低风险高利润，最主要的原因中国市场不平衡，价差收益非常大，投资概率在面对未来有非常大的不确定性，这在06、07、08年非常明显。
金融投资论坛开幕致辞发言稿尊敬的各位嘉宾、尊敬的各位与会者：大家好！我谨代表主办单位欢迎各位出席本次金融投资论坛的开幕式，并向大家致以最热烈的问候和最诚挚的祝愿！首先，我要对各位嘉宾的到来表示衷心的感谢。
在这个充满活力和机遇的时刻，您的出席为本次论坛增添了无比的荣耀与魅力。
金融投资作为当前经济发展的重要引擎，对于全球市场的稳定和繁荣至关重要。
本次论坛旨在为各位专家学者、企业家和投资者提供一次交流互动的平台，共同探讨经济全球化的挑战与机遇，共同发展创新金融模式，为金融投资事业贡献力量。
本次论坛以“智慧金融、共享未来”为主题，这恰如其分地反映了当前金融领域的发展趋势。
随着信息技术的飞速发展，人工智能、区块链等新兴技术正不断渗透和改变金融业态。
这些变革为金融投资带来了丰富的机遇和挑战。
我们期望通过本次论坛的交流与共享，不仅可以拓宽我们的视野，了解最新的全球金融形势，也可以为大家带来丰硕的经验和智慧。
金融投资论坛作为一个高端的交流平台，不仅聚集了众多业界精英，还汇聚了智慧和创新。
在这里，我们将不仅能够聆听最新的研究成果和行业趋势分析，还将有机会与全球顶级投资机构和企业家进行广泛的合作和交流。
正是由于这样的广泛参与和深入合作，我们才能够凝聚智慧，汇集力量，共同推动金融投资的创新与发展。
回顾过去，我们可以看到金融投资行业取得了巨大的发展和成就。
全球股票市场迅速扩大，债券投资规模不断增加，对冲基金和私募股权基金规模也呈现井喷态势。
然而，同时我们也面临着不少的挑战。
金融领域的风险隐患不断暴露出来，金融安全问题也日益凸显。
我们需要加强合作，协同努力，共同应对这些挑战。
未来，金融投资行业将面临更加广阔的发展空间和更加复杂的市场环境。
我们要深入研究市场变化和行业趋势，提前应对未来的风险和挑战。
同时，我们还要加强国际合作，共同构建开放、透明、稳定的金融市场体系，推动金融体系的包容性发展，实现经济可持续增长。
在本次论坛中，我相信我们将共同创造一个开放、宽容和富有创新精神的氛围。
新格局下中国对外开放的新特征、新任务及取得的新成就作者：黄奇帆来源：《全球化》2024年第03期摘要：在新发展格局下，中国对外开放形成了五个新特征：从引进外资为主转变为“引进来”与“走出去”并重；从扩大出口为主转变为鼓励出口和增加进口并重；从沿海开放为先为主转变为沿海沿边内陆协同开放、整体开放；从货物贸易为主转变为货物贸易和服务贸易共同发展；从融入和适应全球经济治理体系为主，转变为积极参与和引领国际投资和贸易规则的制定和修订。
党的二十大确定了中国下一阶段对外开放的五个新任务：以制度型开放为重点，贯通内外循环；以服务贸易和数字贸易为重点，建设贸易强国；以高质量共建“一带一路”，带动全域全方位对外开放；实施“自贸港＋自贸试验区＋高标准自贸区网络”战略；以“人民币国际化＋高质量走出去”深度参与全球产业分工合作。
同时，在新发展格局下，中国对外经济出现了三个趋势性、结构性的亮点：出口产品的结构发生了根本性变化，进出口贸易的生产方式发生了根本性变化，引进外资规模逐年增长。
关键词：新发展格局对外开放外资制度型开放作者简介：黄奇帆，重庆市原市长。
进入新时代新征程，以习近平同志为核心的党中央统揽全局，提出了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的重大战略。
围绕落实这一重大战略，党中央在全面深化改革的基础上，既有力有效地畅通国内经济大循环，又积极推进更大范围、更宽领域、更深层次的对外开放。
在一系列战略组合的推动下，中国经济展现出了强大的韧性与活力，并在对外经济中呈现出三个不同寻常的亮点，这些亮点正是推进中国经济持续健康发展、加快实现中国式现代化的动力所在、源泉所在。
一、新时代中国新发展格局悄然生成，并形成对外开放的五个新特征近十年来，中国以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局悄然生成。
一般来说，一个国家的经济循环，如果进出口贸易额包括货物贸易额和服务贸易额。
占国内生产总值（GDP）的比重在60%以上，即是以外循环为主体；进出口贸易额占GDP的比重在40%以内，即是以内循环为主体。
金融天地试论我国私募股权投资基金发展中存在的问题张晓飞 天津市委党校法学教研部摘要：近年来，私募股权投资基金作为一种新的金融投资工具获得了长足的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献；但与此同时，由于种种原因，我国的私募股权投资基金在发展过程中亦暴露出了不少问题。
要想使我国的私募股权投资基金获得持续健康有序的发展，就必须首先对私募股权投资基金发展中存在的问题予以总结和分析，然后再有的放矢地寻求解决之道。
关键词：私募股权投资基金(PE)；发展；问题中图分类号：F230 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)022-000251-02虽然我国的私募股权投资基金近年来获得了迅猛的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献，但是，我们不可否认的是，在我国私募股权投资基金的发展过程中也暴露出了不少问题，这些问题的出现和存在大大制约了我国私募股权投资基金的发展。
而对问题的分析和把握，恰恰是进一步发展私募股权投资基金的所要解决的前提性问题。
为了促进我国私募股权投资基金持续健康有序的发展，本文拟对我国私募股权投资基金中存在的问题进行一番梳理和分析。
一、法律制度方面存在的问题１．相关法律法规缺失，ＰＥ发展缺乏有效制度支撑虽然我国修订了《公司法》、《证券法》和《合伙企业法》，也出台了《信托法》、《证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》，为私募股权投资基金的设立和发展提供了必要的制度支撑。
但是，由于这些法律法规的修订和出台都是近些年完成的，一些更具可操作性的法律法规并没有出台，这使得私募股权投资基金的发展受到了很大影响。
我国私募股权投资基金在发展中面临的工商、税务、金融等方面的问题依然没有得到彻底有效的解决。
我国的私募股权投资基金的发展仍然是无序和混乱的，缺乏一个统一而且具体的制度支持，缺少良性的法律环境和政策环境。
宏观经济新常态下中国经济如何转型发展？王丹丹 北京交通大学中国产业安全研究中心博士后科研工作站 交通银行北京市分行胡俊超 中国人民大学统计学院 新华社经济信息编辑部摘要：2015年10月29日闭幕的中共中央五中全会提出，“十三五”时期，我国将加快形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式。
作为不同于以往的、相对稳定的状态，新常态将会贯穿“十三五”时期中国经济发展全过程。
由于经济发展存在惯性，经济速度换挡、结构调整、动力转换过程中难免会引发一系列问题、矛盾和风险，这就需要加强和改善宏观调控，发挥市场在资源配置中的决定性作用，以创新驱动经济发展，不断培育新的经济增长点，开创新常态下经济发展新局面。
关键词：新常态；宏观调控；创新驱动；经济转型中图分类号：F124 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)020-000003-03一、引言2015年10月26日至29日召开的中共中央五中全会提出，“十三五”时期，我国将加快形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式①。
据此可以判断，新常态将会贯穿“十三五”时期中国经济发展全过程。
那么，什么是经济发展新常态？新常态在中国经济转型升级过程中扮演着什么角色？新常态下中国经济发展已有哪些积极变化？未来一段时期乃至整个“十三五”时期，如何开创新常态下经济发展新局面？笔者拟对上述问题逐一分析和解答。
二、新常态成为中国经济转型升级必由之路（一）新常态是经济转型过程特有经济现象新常态一词可追溯到2009年初，在 “探讨危机后美国各个经济领域复苏和发展新模式”的论坛上，美国太平洋基金管理公司首席投资官格罗斯和总裁埃利安在发言中用“New Normal”来归纳全球金融危机爆发后经济可能遭受的缓慢而痛苦的恢复过程②。
从全球范围来看，新常态是经济转型升级过程中特有的经济现象：当一个国家或地区经过一段时间高速增长后，都会经历经济增速减速换挡、经济结构优化调整、创新驱动发展等过程逐步向更高层次发展阶段迈进，即经济更多地依赖稳定的消费拉动和创新驱动，经济增长同时资源环境也得到有效保护，民生持续改善、人民满意度不断提升。
中国货币市场2011年度电子交易论坛在沪召开
佚名
【期刊名称】《中国货币市场》
【年(卷),期】2011(000)011
【摘要】11月1日,中国外汇交易中心主办、英国毅联汇业集团（ICAP）协办的中国货币市场2011年度电子交易论坛在上海召开,约80家银行间市场本外币会员机构的业务和技术主管出席了此次论坛。
【总页数】1页(PF0002-F0002)
【正文语种】中文
【中图分类】F830.92
【相关文献】
1.慧聪涂料原料网在沪成功举办中国涂料高峰论坛暨2011年度十佳原料＆设备颁奖盛典 [J], Grace Tu
2.中国货币市场2011年度电子交易论坛综述 [J], 叶胜国;沈薇薇;孙小林;何帆;胡珺
3.中国货币市场2010年度技术论坛在沪举行 [J],
4.2011年中国国际工业博览会科技论坛第6届健康与信息高峰论坛在沪成功召开[J],
5.中国汽车工业协会和世界汽车组织在沪隆重召开“2011 OICA中国论坛”——构建全球高端交流平台、引导全球汽车工业可持续发展 [J],
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新形势下金融如何支持国企改制改革李 超 国家开发银行吉林省分行摘要：国有企业是国民经济基础，新形势下国企需要改制改革，不断激活企业创新活力。
金融支持国企改革，为国有企业改制改革提供更多的支持和服务，积极探索金融转型创新，做好风险防控，推动改制后的企业快速发展壮大，融入世界经济全球化格局，推动我国经济发展再上新台阶。
关键词：新形势；国企改制；金融；支持中图分类号：F830；F271 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)018-0054-02国有企业在发展过程中要保持活力，发掘发展潜力，增强发展动力，需要不断改革，改制是新时期国企改革的重要方向和任务。
金融在我国社会经济发展的作用极其重要，国有企业改制改革需要更多的金融支持，新形势下金融做好产品创新和服务创新，更好地支持和推动我国国有企业改制改革工作，壮大国有企业，提升国有企业竞争力，也进一步推动我国金融业发展。
一、我国国有企业改制改革国有企业在我国社会经济发展的地位非常突出，为我国国民经济恢复和社会主义现代化建设做出了卓越贡献。
新中国成立以后，社会经济凋敝，百废待兴，国家经济处于崩溃的边缘，国有企业迅速恢复生产，经过几个五年计划以后，我国建立了基本的工业体系，保障了我国的国防、工业发展需要，为我国后来的经济发展提供了非常好工业基础和技术支持。
改革开放以后，我国国有企业利用自身的技术优势，立足国内市场，放眼世界，不断改革和发展，推动着我国经济快速增长，带来了我国经济四十年的高速增长。
我国现在成为世界第二经济大国，国有企业发展功不可没，也展现出了一张有一张中国名片。
中国高铁世界一流，中国的白色家电国际竞争力优势明显，海尔世界名牌，格力世界名牌，中国船舶制作制造技术世界一流等等，都是我国国有企业发展壮大的结果。
但是，随着我国社会主义市场经济体制日益完善，市场竞争不断加剧，中国完全融入世界，形成一个统一的世界市场，我国的国有企业因为体制、技术和资金等方面面临一些突出的问题，与民营企业之间的竞争优势消失，与跨国企业的竞争更加残酷。
国有企业在我国国民经济发展中占有举足轻重的地位。
改革开放以来，我国国有企业得到了充分发展，整体规模日益扩大，经营效率逐渐提高，为增强我国的综合国力、提升人民生活水平做出了重要贡献。
从中央企业，到地方国企，混合所有制改革的逐步实施，催生了越来越多的参股企业。
对国有企业参股股权实施有效管理，实现国有资产的保值增值，是新形势下许多国有企业面临的新问题、新挑战。
一、国有企业参股股权管理的新形势（一）国家深入推进国企混改，催生大量参股企业股权2015年，中共中央、国务院下发了《关于深化国有企业改革的指导意见》。
2020年6月，中央全面深化改革委员会审议通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》，我国国有企业改革不断深入推进，国有企业不断发展壮大的同时，对外参股企业的投资数量也日渐增多，参股企业成为国有企业经营管理中的重要一环，对其进行有效管理显得越来越重要。
（二）实现国有资产保值增值，需要加强参股股权管理国有企业对外参股股权投资数量越来越多，金额越来越大，占整体资产比重越来越高。
参股企业的主导权，通常由其他大股东掌握，国有企业作为财务投资人或者战略投资人，并无实际经营权，对企业的影响能力非常有限。
在此背景下，要实现国有资产的保值增值，加强参股股权的管理，促进参股企业向优向好发展，显得越来越重要。
（三）以“管资本”为主的新监管理念，要求丰富优化管理手段2019年12月，国务院国资委印发了《关于中央企业加强参股管理有关事项的通知》（国资发改革规〔2019〕126号）。
国有企业应当坚持以管资本为主，加强企业国有资产管理，遵循价值创造和市场化理念，有效维护国有资产安全。
在这种新的形势下，国有企业加强参股股权管理，针对性地分析国有企业参股股权管理面临的问题，提出优化对策，对提高国有资本运行和配置效率，提高企业经营效益具有重要促进作用。
二、国有企业参股股权管理问题分析（一）参股股权管理现状根据国有企业对参股企业经营管理的参与深度，参股企业大致可分为三类。
2011金博会——新形势下中国股权投资发展高峰论坛(部分实录)编辑：发布时间：2011-12-21 15:54:53来源：深圳国际商会会议时间：12月17日下午14：00-17：00会议地点：会展中心5楼牡丹厅靳海涛：尊敬的张董事长，各位下午好，非常荣幸，我们中科创受张董事长邀请，来给大家谈一下PE在新形势下的投资策略，我考虑张董给我提供的题目，我刚刚准备了一个，叫创业投资的新兴产业这个话题，我这里创投也包括PE，他们关心的直营产业，我划七个步骤，第一个是产业升级企业，第二个战略的新兴产业，第三是互联网应用企业，第四是文化创意企业，第五是现代农业企业，第六是现代服务企业，第七是现代消费企业。
第一个就是传统产业的转型升级，大家知道我们国家目前虽然GDP排到世界第二，我们的还产业是高还能容污染的，所以转型升级是我们最重要的话题，所以我把它专门作为第一重要的提出来，在我们投资过程中，我们感觉到我们投资的大部分项目，这个企业都处在转型升级阶段，什么叫转型升级，我发觉有三类，一是企业产品转变，第二是产品升级换代，企业开始做了一些低档的产品，随着发展，他要做高档，产品大类没有变化，但是档次提高了，这是第二类。
第三类就是商业模式的转变，因为在运行过程中，新的商业模式不断的转变，虽然你是传统业务，但是你的商业模式转换，你就显示比别的还没有转变商业模式的企业更有竞争力。
那么在转型升级过程中，这些企业应该注意哪些问题呢？我这里列举了一些观点，我也想用我们投资的企业做一些例子。
比如说第一个态度坚决，你要有个眼光，你一直从事传统的产业，可能你今天的日子好过，我们投的情尚（音译），假如他不转型升级，他现在产品的利润不足500万，所以在他还比较兴旺的时候，他在金牛状态的时候，就开始转型，他选择了转型，转型LED路灯，这个眼光非常好，还有一个你要有决心毅力，转型过程中，不是一帆风顺，情尚也不是一帆风顺，但是他坚持下来了。
还有就是基础夯实，你要有一个很好的财源，老的产品给你转型到新的产品，能够提供源源不断的现金流，第二要保证你的经营层，把重力放到先转移的产品，而不是放在老的产品。
还有要准备充分，包括技术、市场、人才，还有创新。
你像情尚整个转型过程中，分三个批次，进场支持他的转型，这也非常成功。
连接也要非常必要，什么叫连接必然，你转型过去的东西，和你要转型的东西，不能风马牛不相及，刚才我说情尚，比如说情尚以前是做钢结构的，现在是LED照明，从规模角度也许是世界老大，听起来好像道路的相隔很远，实际上这个评价，他从钢结构的礼物，做了圣诞礼物，钢结构可能是羊啊，马啊，放在美国人的里面放上一些灯泡，然后从灯泡开始，逐渐转到高功率的LED照明，他看起来好像是一个不相关的，实际上他相关性很强，他是一个渐进的过程，所以他最后在那个过程中，他对LED的理解，他对LED的准备，我们另外投资的羚羊（音译），他现在是风力发电整机的制造商，他转移的过程，也是相关有一些必然的过程，他从高低压开瓶器。
开始转的，但是转了客户没有变。
后面我要讲路径科学，你在转型过程中，你选了什么路线，比如说明洋，他当时投资路径还没有出来，我们就开始投，但是我分析你的路径有没有错，他请了德国最好的设计风机的人员给他设计，他的整个整套技术是一讨得。
我们做了这个分析，假如他是把中国的技术人员，或者加了两个老外，技术去做一个风机，可能我们不会投资，因为我们认为你的路径不是很可靠。
但是还有一个鉴定优化的地方，我们对转型升级的企业，应该是PE投资的重点，在投资过程中，应该掌握相关的方法。
第二个就讲战略性新型性质产业，我们国家发改委，把新兴产业归七个方位，我这里归了六个方位，我把电动汽车放到新能源里了。
第一、节能环保，节能环保产业，我们觉得从节能的角度，最重要的角度，一个是工业节能，当然还有一个就是建筑节能，然后是半导体照明，就是现在非常热的LED。
那么从L ED这个角度来看，我们实际上从上游，一致是从芯片先进封装都投了，以及最下游，应用这些事门坎很好，中间的门坎不够高，但是投的时候会有一些风险。
从环保的领域里，我们来看由低到高，先从治理类开始，然后到废物的自然化，比如说我们的废旧的物资，他能够利用，现在大家都知道垃圾发电，也变成热门投资的一个品种，那么到最后最高级的，我认为是监测类，因为监测类是比较难，而且监测类，还能保证将来环境的优化，由低到高，从废物到资源化，这是整个环保产业的脉搏，在这个产业里面，大型的项目竞争非常激烈，所以可能造成阶段性的过剩，比如LED，LED现在的生产能力是行业的10倍，所以这种大型项目，一定要领先一步，或者你要有一个核心的战斗力，或者你能坚持，否则就会碰到这样的问题，那么小类的项目，我们主要关注项目发展的问题，他们的细分市场发展空间多大，尽量找天花板因素的影响比较小的方面。
那么第三个从工业的节能技术，或者建筑的节能技术，或者节能服务，或者环保方面的投资相对会比较安全一些。
那么这是我们投的一些案例，我就不再一一介绍了。
第二、信息技术。
那信息技术其实一直是创业投资投资的重点，那我看了看我们大致上是1/4到1/5我们投了400个项目，这样都是属于信息技术的这个范畴，这个领域的项目，我们这里也列举了，包括网络和产品的技术服务，终端产品的服务，还有基础设施的服务，和内容应用服务，现在包括互联网了，包括云计算了，包括新型的显示，包括智能的网络终端，我们认为信息技术里面，又是它的投资重点，人家上次曾经问过，我们在战略新兴产业，哪一种可能最重要，或者哪一种它的影响更大？问我的时候，如果你一定要问这个话题，那我认为还是信息技术，为什么这么讲，第一个原因，我们看到任何一个领域的技术进步，都离不开信息技术，信息技术不进步其他领域的进步谈不上，我跟汪健，他是做生物技术的，你这个算法占多大比重，他一直说，我们的生物技术最重要，人的健康很痛快，但是55是算数，需要新一代的技术，心里云计算，可见任何一项技术的进步离不开信息技术。
第二我们看到信息技术改变传统行业，为了使传统行业升级，现在传统行业是离不开了，但是传统行业你要提高能力，要降消耗，提高效率，靠什么来改造，主要是靠信息技术。
第三个方面我们也谈到信息技术跟每个人的关联度最高，前一段中央电视台给我出一个题目，说苹果，中国能不能出现苹果这种公司，当然我的回答我认为是出现不了，我看到苹果跟大家息息相关，苹果说明了什么，苹果说明了两个问题，第一个问题就是它是一个软件和硬件的完美的结合，大家可以琢磨软件和硬件完美的结合。
第二个是需求的研究和需求的满足的一个完美的结合。
苹果他就想法你现在的人有什么需求，我给你满足掉，我可能潜在的需求我给做出来，这就出现了苹果的产品。
所以我们看到这样一个例子，来说明信息技术给人类息息相关，所以我认为在投资界来讲，如果说最需要，最需要关注，产业应该在七大战略新兴产业，信息技术是致上的。
第三、生物医药产业。
生物医药的产业，我也列举了门类，比如生物的医药，包括从疫苗到抗体的药物，到诊断试剂，第二个可降脂的支架，第三个说的是医疗的设备，第四个是生物转变，其实生物转变也非常重要，从过去的杂交，到克隆，然后到转基因，还有先进的生物的制造，主要讲的是中间体，包括我们中国传统的中药，我对这个行业的看法，我是这样看，首先第一个我们整个国家的生物产业是数量非常多，水平非常低，与世界发达国家差距非常大，那么这样一来，资源的整合和未来的发展有很多机会，所以大家看到在这样一个生命健康产业，生命科学产业，这个投资在不断的加大，前途非常大，第二从投资这个角度来讲，我是认为这个生物产业非常有机会，因为现在的生物药，正在逐渐的来替代化学。
现在生物药基本上还是一种辅助，假如有一天生物药变成主流的，化学药变成辅助的，这个对生物药机会非常多，因为生物药比化学药的副作用要小很多，所以这个上面也是非常好的机会。
还有如果从投资的角度来讲，我们一定要说医疗器械，因为医疗器械快一点，医药就慢一点，你向我们投的率金（音译），从他开始搞，到最后拿到药证，十年时间，十年没有收入，当然还是要有人去做，我经常样，我们做了欧品牌的疫苗，还有投资乙肝疫苗的失败，也不能说失败，是基金套进去，我觉得从风险投资的角度来讲，我投的时候我觉得八年可能不要有收入，但是还要干，这个疫苗出来了，妇女得到了保障，不得宫颈癌，也就是说将来的重要性，对人类发展非常重要。
但是这样的一种探索，我还是认为很重要，但是从大的角度来讲，医疗器械他速度比较快。
另外一个从中间体考虑中成药，这些是从投资的角度上，规避风险的角度去说。
那么第四个方面，我认为医疗服务应该引起大家的关注，现在我们国家医疗服务受很多政策的限制，所以医疗服务的水平很低，随着人们要求的提高，和管控的减轻，医疗服务大有机会，我就看到今天的信号，有人说透析，透析之前都到医院，现在国家批准了，我们国家一个做透析耗材的一个制造商，在威海叫威高（音译），准许他开医院，他开医院实际上走的国际上大的透析设备制造商，他们是允许在下一步，或者跟投资人结合起来做下一步的医院，这样是广大的人民接受更好的更低成本的服务，所以医疗服务是非常重要的，我们也看到儿童眼科，首批创业板上市的就有这样的服务，我们现在也在关注民营医院的发展，当然这个行业的发展，还取决于投融资环境的一个改善，那么这个投融资环境的改善，更多的资本关注这个行业，能够忍受煎熬期，也需要我们资本市场给更多的宽容，我就建议我们对医药这个行业，对互联网行业不一样的感觉，让他们在更快的速度发展，最后造福于百姓。
这是我们投的一些行业，还有深圳的，尚荣医药，也是专门做手术室的，还有微点生物，这个是做生物芯片，做诊断仪的使早期的病能够得到发现。
第四、高端装备制造业。
这个高端装备制造业，我现在还不太搞懂，我也没做具体门类的划分，什么叫高端装备制造业，发沿不是很清晰，我觉得如果是最重要的有几点：第一个数字化。
这个信息技术在这个装备里面，介入多少成分，这个是不是衡量他是高端还是普通的。
第二个你是不是有利于精密或者标准化的器件的加工。
第三个你替代性的趋势，你是不是有替代传统的这个装备的这样一个趋势，而且呢，这样一个趋势很明显，这样一个市场空间非常之大，那么用它来衡量你到底是高端的装备，还是一般的装备，我这里头，也说了一些从另外一个角度去讲，怎么看待装备制造业的产业，比如有没有知识产权保护，你要保护好自己，同时你不要侵犯别人，第二个门槛是高还是低，高门槛的就OK，低门槛随时被人干掉，而且门槛的高低是两个，一个是技术的门槛，一个是市场的门槛，我刚才讲LED，把应用放在非常难，你一个城市装路灯的时候是非常难的事情。
这个是两个方面。
第四个是说替代性的分析，你替代别人就是革命，被别人替代就是被革命，我们还看到有没有天花板，广阔天地，大有作品，你这样产品，或者你的服务只在我们小的范围空间内去转悠，那肯定不好，还有你选择什么阶段进行投资，我们又回到波斯顿矩阵图，我认为应该投明星，或者是幼童，还有敢不敢在两个市场买，过去讲你的产品能出口你就是好样的，现在我们认为两个市场都有你的产品你才OK。
