计算久期的方法

有效久期计算公式有效久期是用来衡量债券的平均回报期，即债券价格对于利率的敏感性。

它是投资者在购买债券时，根据其剩余期限和票面利率以及市场利率的变化，来判断债券的风险和回报。

有效久期计算公式如下：PV={(CF1/(1+r)^1)+(CF2/(1+r)^2)+...+(CFn/(1+r)^n)}其中，PV代表债券的现值，CF为债券在每个偿付期（通常为每年）的现金流，r代表债券的贴现率。

首先，根据债券的剩余期限和票面利率计算每个偿付期的现金流量。

以国债为例，假设其剩余期限为n年，票面利率为m%，则每年的现金流量为票面利率乘以票面价值。

接下来，根据市场利率计算债券的贴现率。

市场利率是投资者能够从其他投资中获得的回报率。

贴现率的计算方式因市场利率的计算方式而异，通常使用市场上类似风险的债券的收益率作为贴现率。

然后，根据上述公式计算债券的现值。

将每个偿付期的现金流量除以对应期数的贴现率来计算现值，再将所有现值相加，得到债券的价格。

最后，通过计算债券价格对贴现率的一阶偏导数，求得债券的有效久期。

有效久期表示债券价格对于市场利率的敏感性，它是一个加权平均值，其中每个现金流量的久期被其现值所加权。

由于计算中需要考虑多个变量，有效久期的计算较为繁琐。

因此，通常使用计算机软件或工具来进行计算。

这些软件通常会根据不同的债券类型和市场情况提供预设的计算模型，帮助投资者快速、准确地计算债券的有效久期。

有效久期是债券投资中的重要指标，它帮助投资者确定债券的回报和风险。

对于投资者来说，了解有效久期的计算公式和计算方法能够更好地评估债券的价值，从而做出更理性的投资决策。

关于长期债券计算公式什么是债券久期所谓债券久期是债券投资的专业术语，反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度，也就是债券持有到期时间。

现在，它是债券投资重要参考指标之一。

另外，久期越长，债券对利率敏感度越高，其对应风险也越大。

投资者们可以透过债券久期在其所持债券实际到期日时回购债券，进而保障自己的收益。

长期债券计算公式通常计算债券久期的方法是平均期限，也称麦考利久期。

这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值，即：债券久期=时间加权现值÷总现值=[∑年份×现值]÷[∑现值]。

什么是债券久期？债券久期是指由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，因此需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。

久期是指债券的平均到期时间。

主要用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，久期越短，债券价格波动越小，风险越小，反之，债券价格波动越大，风险就越大。

久期的计算公式是什么？久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。

如果市场利率是Y，现金流(X1，X2，...，Xn)的久期为：D(Y)=[1×X1/(1+Y)^1+2×X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]，即D=(1×PVX1+...n×PVXn)/PVX。

其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。

债券久期和利率变动的关系票面利率、到期时间、初始收益率是影响债券价格的利率敏感性的三个重要因素，它们与久期之间的关系也表现出一些规则。

1、保持其它因素不变，票面利率越低，息票债券的久期越长。

2、一般来说，在其它因素不变的情况下，到期时间越长，久期越长。

● 久期计算● 任何一种金融工具的久期公式可表示为：久期=时间加权现值/总现值=[∑年份×现值]/[∑现值] ={1×[(票面利率*票面额)/(1+到期收益率%)^1]+2×[(票面利率*票面额)/(1+到期收益率).其中：D 为久期；CFt 为金融工具现金流；t 为各现金流发生的时间；r 为市场利率；n 为现金流量次数。

● 案例1：面值为1000元，票面利率为 8％的5年期债券，每年● 付息一次，下一次付息在一年以后，如果到期收益率为10％，● 则其久期为：● D ＝4.2861（年）11(1)(1)n t tt n t tt CF t r D CF r ==+=+∑∑（公式）23452345808080801080*1*2*3*4*510.1(10.1)(10.1)(10.1)(10.1)80808080108010.1(10.1)(10.1)(10.1)(10.1)++++++++++++++++++●案例2：假设银行发放一笔1年期、年利率为10％ ●的贷款100万，贷款合同规定借款人半年偿还半数 ●贷款，年底清偿余下的贷款，试计算其久期。

● D ＝ 0.7381（年）11(1)(1)n t t t n t t t CF t r D CF r ==+=+∑∑22100100*0.5*110.10/2(10.10/2)10010010.10/2(10.10/2)++++++ 1●案例2：假设银行发放一笔1年期、年利率为10％的 ●贷款100万，贷款合同规定借款人半年偿还半数贷 ●款，年底清偿余下的贷款，试计算其久期。

●第一步，计算该笔贷款年中、年末的现金流量 ●年中的现金流量（CF0.5）＝50＋100×0.5×10％＝55 ● 年末的现金流量（CF1）＝＝50＋50×0.5×10％＝52.5●根据计算知：该银行年中收回本利和55万，年末收回余下●本利和52.5万，合计共收回现金流107.5万。

第九章_债券久期的基本概念案例债券久期是描述债券价格对利率变化的敏感性指标，它能够帮助投资者理解债券投资的风险和回报。

在这个案例中，我们将介绍久期的基本概念，并通过一个具体的案例来说明如何计算债券久期以及如何使用久期来评估债券的价格变动。

久期的基本概念：债券久期是一个衡量债券价格对利率变化的敏感性的指标。

久期越长，债券价格对利率变化的敏感性越高，反之则越低。

久期可以帮助投资者了解债券价格的波动性，并在投资决策中提供参考。

久期的计算：债券久期的计算需要用到债券的现金流量和到期时间。

具体来说，久期可以通过以下公式计算：久期=Σ(现金流量×时间×期限权重)/债券价格在这个公式中，现金流量是指债券每个支付期的现金流入或流出，时间是指每个支付期的距离，期限权重是指每个支付期的现金流量在所有现金流量中所占的比例。

债券价格是指当前的债券市场价格。

案例介绍：假设有一家公司发行了一种10年期、票面利率为5%的债券。

该债券每年支付一次利息，并在到期时支付一次本金。

现在假设债券的市场价格为1000元。

计算久期：首先，我们需要计算每个支付期的现金流量和时间。

在这个案例中，每年支付一次利息，所以现金流量为50元。

债券到期时间为10年，所以共有10个支付期，即时间为1年至10年。

然后，我们需要计算每个支付期的期限权重。

由于每个支付期的现金流量相同且债券到期时间相等，所以每个支付期的期限权重均为1/10。

现在，我们可以利用上述数据计算久期了。

根据上述公式，久期等于：久期=(50×1×1/10+50×2×1/10+...+50×10×1/10)/1000简化公式后，久期等于：久期=550/1000=0.55根据计算结果，该债券的久期为0.55年。

久期的应用：债券久期可以帮助投资者评估债券价格对利率变化的敏感性。

例如，如果利率上升，债券价格往往会下降；反之，如果利率下降，债券价格会上升。

久期实验报告久期实验报告一、引言久期是固定收益证券中的一个重要概念，它是衡量债券价格对利率敏感性的指标。

在本次实验中，我们将通过实际操作与计算来深入了解久期的概念与应用。

二、实验目的1. 理解久期的概念和计算方法；2. 掌握久期在债券投资中的应用；3. 分析不同久期对债券价格的影响。

三、实验过程1. 实验准备在实验开始前，我们首先收集了一些债券的相关数据，包括债券的面值、到期时间、票面利率等。

这些数据将作为计算久期的基础。

2. 久期计算根据久期的定义，我们使用以下公式计算久期：久期= ∑(CFt * t) / ∑CFt其中，CFt表示第t期的现金流量，t表示距离现在的期数。

3. 久期的应用在实验中，我们选择了几种不同久期的债券进行投资，并观察其价格变化。

通过不同久期债券的比较，我们可以更好地理解久期对债券价格的影响。

四、实验结果与分析通过实验，我们得到了以下结论：1. 久期越长，债券对利率的敏感性越高。

当利率上升时，久期较长的债券价格下降的幅度较大；反之，利率下降时，久期较长的债券价格上涨的幅度较大。

2. 久期与到期时间有关。

其他条件相同的情况下，到期时间越长的债券，其久期也相对较长。

3. 久期与票面利率有关。

其他条件相同的情况下，票面利率较低的债券，其久期也相对较长。

五、实验总结通过本次实验，我们深入了解了久期的概念和计算方法，并通过实际操作与观察，了解了久期在债券投资中的应用。

久期作为衡量债券价格对利率敏感性的指标，对投资者来说具有重要意义。

在实际投资中，我们应该根据市场利率的变化和自身风险承受能力，选择适合自己的久期来进行债券投资。

六、展望久期作为一个重要的指标，可以帮助投资者理解和掌握债券市场的规律。

未来，我们可以进一步研究久期与其他因素的关系，如久期与信用风险、流动性风险等的关系，以提升我们的投资能力。

七、致谢在此，我们要感谢实验指导老师对本次实验的指导与支持，感谢实验室的工作人员为我们提供了所需的数据和设备。

债券久期计算例：假设债券A刚发行,其面值为1000元,市场利率贴现率8%,票面利率为8%,期限为十年;债券B是5年前发行的,其面值为1000元,票面利率12%,期限为15年,还有10年到期;计算：1债券A与债券B的价格2 计算债券A和B的久期三种方法1运用久期的定义：久期作为现金流支付时间的加权平均2将久期看作债券价格对贴现率的弹性3运用久期函数3计算债券A,B的修正久期4 如果市场利率上升10%,即从8%上升到%,求债券A与债券B的价格的变化久期Duration一、久期Duration的概念久期的概念最早是马考勒Macaulay在1938年提出来的,所以又称马考勒久期简记为D;马考勒久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间;它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重;具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重,并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期;保罗·萨缪尔森、约翰·斯克斯和瑞丁敦在随后的若干年独立地发现了久期这一理论范畴,特别是保罗·萨缪尔森和瑞丁敦将久期用于衡量资产/负债的利率敏感性的研究,使得久期具有了第二种含义,即：资产针对利率变化的价格变化率;久期--的第二个含义是债券投资管理中的一个极其重要的策略----“免疫策略”的理论基础,根据该策略,当交易主体债券组合的久期与债权的持有期相等的时候,该交易主体短期内就实现了“免疫”的目标,即短期内的总财富不受利率波动的影响;但是运用这一策略的前提则是,现有久期概念能否正确地衡量未来任何利率变动情景下债券价格的变动情况;二、马考勒久期的计算公式公式1其中,D是马考勒久期,B是债券当前的市场价格,PVCt是债券未来第t期可现金流利息或资本的现值,T是债券的到期时间;需要指出的是在债券发行时以及发行后,都可以计算马考勒久期;计算发行时的马考勒久期,T到期时间等于债券的期限；计算发行后的马考勒久期,T到期时间小于债券的期限;任一金融工具的久期公式一般可以表示为：公式2其中：D为久期；t为该金融工具现金流量所发生的时间；Ct为第t期的现金流；F为该金融工具的面值或到期日价值；n为到期期限；i是当前的市场利率;实际上,公式公式3的分母正是该金融工具的市场价值,因此,久期公式又可表示为：公式3其中：P表示该金融工具的市场价值或价格;三、久期的计算过程举例下面试举一例来说明久期的计算过程;假设面额为1000元的3年期变通债券,每年支付一次息票,年息票率为10%,此时市场利率为12%,则该种债券的久期为：年如果其他条件不变,市场利率下跌至5%,此时该种债券的久期为：年同理,如果其他条件不变,市场利率上升至20%,此时久期为：年再者,如果其他条件不变,债券息票率为0,那么：年从上面的计算结果可以发现,久期随着市场利率的下降而上升,随着市场利率的升而下降,这说明两者存在反比关系;此外,在持有期间不支付利息的金融工具,其久期等于到期期限或偿还期限;那些分期付息的金融工具,其久期总是短于偿还期限,是由于同等数量的现金流量,早兑付的比晚兑付的现值要高;金融工具到期期限越长其久期也越长；金融工具产生的现金流量越高,其久期越短;马考勒久期定理1、只有贴现债券的马考勒久期等于它们的到期时间2、直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间3、统一公债的马考勒久期等于1+1/Y ,其中Y是计算现值采用的贴现率四、马考勒久期与债券价格的关系对于给定的收益率变动幅度,马考勒久期越大,债券价格的波动幅度越大：到期时间、息票率、到期收益率是决定债券价格的关键因素,与久期存在以下的关系：1、零息票债券的久期等于到它的到期时间;2、到期日不变,债券的久期随息票据利率的降低而延长;3、息票据利率不变,债券的久期随到期时间的增加而增加;4、其他因素不变,债券的到期收益率较低时,息票债券的久期较长;五、债券凸性与马考勒久期之间的关系债券的凸性准确地描述了债券价格与收益率间非线性的反向关系；而久期将债券价格与收益率之间的反向关系视为线性的一阶导数关系,只是一个近似公式;凸性C,实际上描述了债券价格和收益率的二阶导数关系;定义如下：凸性C和马考勒久期D一起,可以更加准确地反映利率变动对债券价格的影响：泰勒级数二级展开六、修正马考勒久期通常,久期值还得再除以1+ｙ/ｍ加以修正,ｙ即债务工具的收益率,ｍ为每年发生现金流的次数,这个修正久期用Ｄ表示,即Ｄ=Ｄ/1+ｙ/ｍ;七、久期的用途在债券分析中,久期已经超越了时间的概念,投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利变化的敏感度,并且经过一定的修正,以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响;修正久期越大,债券价格对收益率的变动就越敏感,收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大,而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大;可见,同等要素条件下,修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强,但抗利率下降风险能力较弱;正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照;当我们判断当前的利率水平存在上升可能,就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降,则拉长债券久期、加大长期债券的投资,这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价;需要说明的是,久期的概念不仅广泛应用在个券上,而且广泛应用在债券的投资组合中;一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合,而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券的久期倾斜;所以,当投资者在进行大资金运作时,准确判断好未来的利率走势后,然后就是确定债券投资组合的久期,在该久期确定的情况下,灵活调整各类债券的权重,基本上就能达到预期的效果;久期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法;由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加,久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性,根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期;久期的计算是在算加权平均数;其中变量是时间,权数是每一期的现金流量,价格就相当于是权数的总和因为价格是用现金流贴现算出来的;这样一来,久期的计算公式就是一个加权平均数的公式了,因此,它可以被看成是收回成本的平均时间;决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率;不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样;债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准;久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动;如市场利率变动1%,债券的价格变动3,则久期是3;债券的久期与剩余期限实际上,久期在数值上和债券的剩余期限近似,但又有别于债券的剩余期限;在债券投资里,久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险,它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助;一般来说,久期和债券的到期收益率成反比,和债券的剩余年限及票面利率成正比;但对于一个普通的附息债券,如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话,该债券的久期就等于其剩余年限;还有一个特殊的情况是,当一个债券是贴现发行的无票面利率债券,那么该债券的剩余年限就是其久期;这也是为什么人们常常把久期和债券的剩余年限相提并论的原因;另一种说法：久期是债券平均有效期的一个测度,它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值,其权重与支付的现值成比例;久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日;价格与收益率之间是一个非线性关系;但是在价格变动不大时,这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系;也就是说,价格与收益率的变化幅度是成反比的;值得注意的是,对于不同的债券,在不同的日期,这个反比的比率是不相同的;。

永续债久期公式
债券久期是债券投资的专业术语，反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度，也就是债券持有到期时间。

久期越长，债券对利率敏感度越高，其对应风险也越大。

债券久期计算公式有三种，分别是：
公式一：
D表示久期；B是债券当前市场价格；PV(Ct)是债券未来第t期可现金流现值；T是到期时间。

公式二：
D是久期；t是时间；Ct是第t期的现金流；F是面值或者到期日价值；n是
到期期限；i是当前市场利率。

公式三：
P是市场价格。

（1）债券期限。

较长期限的债券价格变动幅度大于较短期限债券价格的变动幅度。

（2）息票收入及其再投资收益率。

息票额较多的债券价格变动幅度低于息票额较低的债券价格变动幅度。

也就是说，债券价格的易变性与债券期限长短成正比，与息票额高低成反比。

扩展资料：
债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人
承诺于指定日期还本付息的有价证券。

债券(Bonds / debenture)是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券的本质是债的证明书，具有法律效力。

债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人。

债券是一种有价证券。

由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。

在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。

在中国，比较典型的政府债券是国库券。

久期(Duration)的概念久期的概念最早是马考勒(Macaulay)在1938年提出来的，所以又称马考勒久期（简记为D）。

马考勒久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。

它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。

具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。

马考勒久期的计算公式(公式1)其中，D是马考勒久期，B是债券当前的市场价格，PV（Ct）是债券未来第t期现金流（利息或资本）的现值，T是债券的到期时间。

需要指出的是在债券发行时以及发行后，都可以计算马考勒久期。

计算发行时的马考勒久期，T（到期时间）等于债券的期限；计算发行后的马考勒久期，T（到期时间）小于债券的期限。

任一金融工具的久期公式一般可以表示为[1]：(公式2)其中：D为久期；t为该金融工具现金流量所发生的时间；C t为第t期的现金流；F为该金融工具的面值或到期日价值；n为到期期限；i是当前的市场利率。

实际上，公式(公式3)的分母正是该金融工具的市场价值，因此，久期公式又可表示为：(公式3)其中：P表示该金融工具的市场价值或价格。

[编辑]久期的计算过程举例[1]下面试举一例来说明久期的计算过程。

假设面额为1000元的3年期变通债券，每年支付一次息票，年息票率为10%，此时市场利率为12%，则该种债券的久期为：(年)如果其他条件不变，市场利率下跌至5%，此时该种债券的久期为：(年)同理，如果其他条件不变，市场利率上升至20%，此时久期为：(年)再者，如果其他条件不变，债券息票率为0，那么：(年)从上面的计算结果可以发现，久期随着市场利率的下降而上升，随着市场利率的上升而下降，这说明两者存在反比关系。

此外，在持有期间不支付利息的金融工具，其久期等于到期期限或偿还期限。

那些分期付息的金融工具，其久期总是短于偿还期限，是由于同等数量的现金流量，早兑付的比晚兑付的现值要高。

投资学实验六债券久期的计算债券久期是衡量债券价格对利率变动的敏感度的一个重要指标。

在投资学中，债券久期是投资者评估债券投资风险和回报的重要工具之一、本实验将介绍债券久期的计算方法，并通过一个实例进行实际操作。

一、债券久期的概念债券久期是衡量债券价格对利率变动的敏感度的指标。

它描述了债券在未来现金流到期日之间的等待时间，可以理解为债券的平均生命周期。

久期越长，债券的价格对利率变动的敏感度越高；久期越短，债券的价格对利率变动的敏感度越低。

二、债券久期的计算方法1. 基本久期（Macaulay久期）：基本久期是久期计算中最常用的指标，计算公式如下：基本久期=（每期现金流×对应的现值乘积）之和/债券现值其中，每期现金流指的是债券每期支付的利息或本金，对应的现值乘积是每期现值乘以对应的现金流，债券现值是债券当前的市场价格。

2. 修正久期（Modified久期）：修正久期是基本久期的一种改进，它考虑了债券到期日和利息收益再投资的时间价值，计算公式如下：修正久期=基本久期/（1+YTM）其中，YTM（yield to maturity）是债券的到期收益率，表示投资者在债券到期时能得到的平均年化收益率。

三、债券久期的实际操作为了更好地理解债券久期的计算方法，我们以一个实例进行说明。

假设有一张面值为1000元，到期时间为3年的零息债券，当前市场价格为900元。

首先，我们需要计算每年的现金流和对应的现值乘积。

第一年的现金流为1000元，对应的现值乘积为1000/（1+r）^1，其中r是债券的到期收益率；第二年的现金流为1000元，对应的现值乘积为1000/（1+r）^2；第三年的现金流为1000元，对应的现值乘积为1000/（1+r）^3然后，将每年的现金流和对应的现值乘积相加，得到总和。

总和=1000/（1+r）^1+1000/（1+r）^2+1000/（1+r）^3最后，将总和除以债券的现值，即可得到基本久期。

什么是债券修正久期_债券久期计算公式债券修正久期（Modified Duration）是衡量债券价格变动对应的利率波动的指标，是债券市场的一个重要概念。

债券久期计算公式是评估债券价格变动对应的利率波动的数量化方法。

在理解债券修正久期之前，我们先来了解一下什么是债券久期。

债券久期是一个衡量债券投资的期限、风险的一个指标。

久期表示债券现金流的平均到期时间，也就是债券的还款期限。

一般来说，债券的久期越长，其价格对利率的波动越敏感，风险越高。

债券久期的计算公式如下：久期=∑(Pi×Ti)/∑Pi其中，Pi代表债券在现金流发生时期的现值，Ti表示债券在现金流发生时期的时间点。

债券修正久期是在久期的基础上进行调整的，通过考虑债券的收益率和到期收益率的变化来度量债券价格对利率波动的敏感性。

债券修正久期的计算公式如下：修正久期=久期/(1+YTM/k)其中，YTM代表债券的到期收益率，k代表债券支付现金流的间隔。

修正久期与债券价格的变动之间存在着一个负相关关系，也就是说修正久期越长，债券价格对利率变动的敏感性越低；修正久期越短，债券价格对利率变动的敏感性越高。

债券修正久期的重要性和作用有以下几点：1.衡量债券价格对利率波动的敏感性：修正久期可以帮助投资者预测债券价格在不同利率情况下的变动情况，从而提供决策参考。

2.风险管理工具：修正久期可以作为投资者进行风险管理的参考工具，用于评估债券投资的风险收益关系，并帮助投资者进行投资组合的优化配置。

3.修正债券久期的调整：修正久期可以提供不同情境下的债券价格变动敏感性的信息，根据投资者的需求，可以通过调整债券久期来满足其对利率波动的需求。

在实际的债券投资中，投资者可以通过债券修正久期来选择适合自己投资目标和风险偏好的债券。

如果投资者对利率波动相对敏感，可以选择修正久期较短的债券，以获取更高的回报；如果投资者对利率波动相对不敏感，可以选择修正久期较长的债券，以降低投资风险。