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一、前言我国作为世界上自然灾害最频发的少数国家之一，灾害分布地域广、发生频率高、人财损失惨重，重大灾害已越来越成为制约国民经济稳定发展的主要因素之一。
十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确提出要“完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度”，加大推进我国风险分散机制的建设，充分发挥保险在灾害中损失分摊、经济补偿以及社会管理等功能，对受灾地区恢复正常生活和维持社会秩序具有重要现实意义。
二、我国巨灾保险发展现状保险在分散与转移风险上具有天然的优势，Kunreuther （1998）认为保险能够有效应对巨灾风险管理中成本问题和损失补偿问题。
我国国情和经验表明，政府与市场相结合的模式是最优风险分散机制，而不是单一主体形成的风险分散机制。
公私合作是为巨灾风险提供保险的可行性措施，公私合作可以实现保险系统具体而有效的风险分配。
在吸收国外经验和结合我国现实国情基础上，我国形成了政府主导、市场主体多方参与的巨灾保险体制，并基于保险公司制度相应发展战略的角度，在再保险的基础上构建巨灾保险证券化，形成了巨灾保险债券、巨灾保险期货、巨灾保险期权等产品，并确立巨灾基金进一步完善我国巨灾保险风险分担体系，以保证保险公司稳健经营。
我国每年都会发生多起自然灾害，保险公司一般将自然灾害列为除外责任。
目前，面对重大灾害主要依靠财政补贴、社会救援和灾民自担，政府在灾害救助中起着主导作用。
云南因地理位置特殊，属于亚欧板块和印度洋板块的交界碰撞处，成为我国地震灾害最频繁、最严重的地区之一。
因此，云南率先成为地震保险试点省份，保险范围为农村居民房屋，按照政府主导、市场运作、财政支持、非盈利性的地震保险体制运作，目的是建立可靠、多元有效的补偿机制。
除此之外，我国也发展了相关的洪水巨灾保险，农业、林业等行业也逐步受到政府关注，逐步将其考虑到巨灾保险体制中，形成全方位、全覆盖、多层次的巨灾保险体制。
面对严峻的巨灾风险管理形势，我国一直致力于在灾害防御、应急管理与科技支撑等方面下功夫。
我国巨灾风险证券化实施路径研究———以巨灾债券视角摘要：目前我国保险市场在巨灾保险种类的供给明显不足，保险公司基于自身偿付能力的考虑及分散巨灾风险手段的匮乏，无法有效地对该类风险进行管理。
在现代保险业发展迅速背景下，风险管理的手段也发生了本质的变化。
本文以此视角对风险证券化这种风险管理方式进行解读，并结合我国国情对巨灾债券在我国的推行及实施进行深入的分析，并提出合理化建议。
关键词：风险证券化;巨灾债券;风险管理作者简介：李子耀（1984-），男，江苏南京人，安徽财经大学金融学院保险系讲师，管理学硕士，研究方向：保险理论、保险投资。
中图分类号：F842.6文献标识码：A doi ：10.3969/j.issn.1672-3309（s ）.2017.01.07文章编号：1672-3309（2017）01-45-07李子耀（安徽财经大学金融学院，安徽蚌埠233000）金融财税经济视角2017年第1期总第262期（双月刊）No.1，2017Total No.262一、引言（一）研究背景我国幅员辽阔，自然灾害分布广、损毁程度大。
据联合国的资料统计：二十世纪世界最严重的54个自然灾害事故，在中国境内发生的多达8个。
近几年来，每年我国因自然灾害遭受的经济损失高达2000多亿元。
2008年汶川地震中，直接经济损失高达8451亿元；2016年夏初南方多省市遭受严重洪涝，损失额也相当巨大。
巨灾所具有的高破坏性及其引起的巨额财产损失使传统保险和再保险市场赔付压力陡增。
随着我国经济体数量的不断增加，个人和企业对巨灾保险的关注度及保险需求日益上升，但目前我国保险市场在巨灾保险种类方面的供给却明显不足，保险公司基于自身偿付能力的考虑及分散巨灾风险手段的匮乏，无法有效地对该类风险进行管理。
并且保险业对巨灾风险提供的保障不足，传统保险业风险管理的手段不能有效地对该类风险进行分散，这就使得国家和社会在巨灾发生时面临很大的经济和财政负担，如何提高巨灾风险承保能力、为巨灾风险提供充足的资金保障，是该文研究的重点。
气候变化背景下我国巨灾保险制度发展的实践困境与优化路径目录一、内容综述 (2)1.1 研究背景与意义 (3)1.2 文献综述 (3)1.3 研究方法与数据来源 (4)二、我国巨灾保险制度的现状分析 (6)2.1 巨灾保险制度的定义与特点 (7)2.2 我国巨灾保险制度的发展历程 (8)2.3 我国巨灾保险制度的实施情况 (9)三、气候变化背景下我国巨灾保险制度发展的实践困境 (10)3.1 法律法规不完善 (11)3.2 保险产品与服务创新不足 (12)3.3 资金筹集与风险分散机制不健全 (13)3.4 信息披露与公众参与度低 (14)四、我国巨灾保险制度优化的路径选择 (16)4.1 完善法律法规体系 (17)4.2 创新保险产品与服务 (18)4.3 建立多元化的资金筹集与风险分散机制 (19)4.4 提高信息披露透明度与公众参与度 (21)五、结论与展望 (22)5.1 研究结论 (23)5.2 政策建议 (24)5.3 研究不足与未来展望 (25)一、内容综述在全球气候变化的大背景下，我国面临着日益严峻的巨灾风险挑战。
这些巨灾不仅对人民生命财产安全构成威胁，还对国家的经济稳定和社会发展带来深远影响。
构建和完善巨灾保险制度显得尤为重要。
我国巨灾保险制度的实践始于20世纪80年代末期，随着经济的发展和保险市场的逐步成熟，政府开始重视巨灾保险的发展，并采取了一系列措施加以推动。
在实际运作过程中，我国巨灾保险制度仍面临诸多困境。
巨灾保险的高风险性使得保险公司往往承担着巨大的赔付压力，进而影响到其稳健经营。
巨灾保险的准公共产品属性使得其市场机制在资源配置中发挥的作用有限，需要政府发挥更大的作用。
我国巨灾保险的法律法规体系尚不完善，监管机制也存在一定的漏洞，这都制约了巨灾保险制度的发展。
为了优化我国巨灾保险制度的发展路径，我们需要从以下几个方面入手：一是加强顶层设计和政策支持，为巨灾保险制度的发展提供有力的保障；二是完善巨灾保险法律法规体系，为巨灾保险的经营和管理提供法律基础；三是推动市场化进程，引入竞争机制，提高巨灾保险的运营效率；四是加强国际合作与交流，借鉴国际先进经验和技术手段，提升我国巨灾保险制度的国际竞争力。
保险巨灾风险证劵化问题研究【摘要】随着金融一体化的发展，保险市场和金融市场的结合越发密切，从而出现了保险资产证券化的概念，其中最引人关注的就是巨灾风险的证券化。
目前，我国的资本市场正在日益成熟，相应的制度环境初步建立，精算技术日益先进，这些都为巨灾风险的证券化创造了可行性。
本文在阐述了我国发展巨灾风险证券化的可行性与现存障碍的基础上，并给出了若干的政策建议。
【关键词】保险巨灾风险保险资产证券化巨灾连接证券一、我国发展巨灾保险证券化的可行性分析（一）我国发展保险证券化的现实条件1.资本市场初具规模巨灾保险的证券化首先需要发达的资本市场来支撑。
2002年末，沪深两市仅有1223家上市公司，总市值不足3.8万亿人民币。
经过十年的发展，截止2012年底，沪深两市共有上市公司2494家，投资者开户数合计超过2亿，总市值达21.8万亿元人民币。
根据世界交易所联合会最新排名，中国大陆资本市场股票市值在全球排名第三，亚洲排名第一。
2.制度环境初步建成一方面，我国政府对巨灾风险的保险防范越发重视。
另一方面，我国的金融监管机构日益成熟，相关法律法规日益完善。
中国保监会对保险公司的监管正逐步从市场行为监管向偿付能力监管过渡，这将为保险公司开展巨灾保险业务创造一个相对宽松的监管环境。
3.技术显著提高近年来，国际上巨灾保险技术和经验正在逐步走向成熟。
而我国在金融国际化过程中.有很多业界人士学习到了国际先进的金融技术，这就促使我国保险业加大了巨灾风险管理的研究和探索，对巨灾风险的数据、相关信息资料等方面进行了一些储备和积累，为我国巨灾保险的发展提供了一定技术支持。
（二）各类巨灾保险证券引入的分析与比较。
1.巨灾债券从当前国际上的交易来看，最重要、最典型并且发展最快的巨灾保险风险证券化产品当数巨灾债券。
巨灾债券是在债券市场上发售的一种包含巨灾风险的债券。
这种债券的违约风险被设计成为巨灾事件的发生。
当巨灾事件未发生时，投资者可以获得比同等期限结构的政府债券高得多的利息收入。
从国际趋势看我国巨灾债券发展前景【摘要】汶川地震已过去数月，应急措施大体完成，灾后重建以及灾后赔付等逐渐成为工作的重点。
此次地震造成的损失巨大，初步预测长达10年的重建工作更是需要巨量且持续的资金支持。
虽然财政拨款继续增加，但与所需的巨量资金相比，在总量和持续性上仍显不足。
我国巨灾风险管理体制的欠缺再次凸显，在巨灾风险融资上的问题更是亟待解决。
本文简要回顾了国际巨灾债券市场发展的现状，总结了发达国家巨灾证券产品的发行经验，对我国发行巨灾债券的可行性、障碍及相关细节进行了分析，并提出了相关对策建议。
【关键词】巨灾债券定价发行机制发行条件一、国际巨灾债券的发展及经验1、巨灾债券市场的发展根据慕尼黑再保险（Munich Re Group）提供的数据（见图1），自1997年巨灾债券诞生至2006年的10年间，巨灾债券的发行量增长了约3倍，到2007年已逼近60亿美元。
而据瑞士再保险的预测，到2016年巨灾债券市场将增至300亿—440亿美元。
国际上巨灾债券市场一片繁荣，特别是在美国、日本、西欧等发达国家和地区。
（资料来源：Munich Re Group，Cat bonds - Unbroken growth.）2、国际巨灾债券的发行——以美国为例美国是地震和飓风多发的国家，而且社会财富的集中程度很高，巨灾损失越发严重，而传统保险市场显得力不从心，因此，美国的巨灾债券起步早发展快，到目前为止已成功发行30多起。
其中，USAA公司是巨灾债券市场的最大发行者。
在债券到期时，如果约定的巨灾事件没有达到触发点，投资人将会完整地得到本金与利息。
一旦巨灾风险达到触发点，如果投资者认购的是本金保证型巨灾债券，SPV（特殊目的机构）会足额偿还债券本金给投资人，但会延迟支付；如果是本金风险型，将对债券投资者减少或不支付本金与利息。
3、国际巨灾债券的发行——以日本为例日本是世界第二保险大国，保险业在其国民经济中的地位举足轻重。
