第六章证券投资

第六章证券投资技术分析第一节证券投资技术分析概述一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1．使用技术分析方法应注意( )。

A．结合多种技术分析方法综合研判B．不要与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰C．不同时期选择不同的理论D．资本资产定价模型产生的历史背景[答案] A[解析] 技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意以下问题：①技术分析必须与基本分析结合起来使用；②多种技术分析方法综合研判；③理论与实践相结合。

2．技术分析理论认为，股价的移动是由( )决定的。

A．多空双方力量大小B．股价趋势的变动C．股份高低D．股价形态[答案] A[解析] 股价的移动是由多空双方力量大小决定的。

一个时期内，多方处于优势，股价将向上移动；在另一个时期内，如果空方处于优势，则股价将向下移动。

3．以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的方法通常被称为( )。

A．技术分析B．定量分析C．基本分析D．宏观经济分析[答案] A4．技术分析的基础是( )。

A．证券价格沿趋势移动B．市场行为涵盖一切信息C．历史会重演D．市场是弱势有效的市场[答案] B[解析] 该基础主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。

外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素，都已经在市场行为中得到了反映。

5．作为技术分析人员，在分析影响股票价格的因素中应着重考虑( )。

A．该因素是什么B．该因素由谁造成C．该因素如何影响股市D．该因素对股市的影响效果是什么[答案] D[解析] 任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。

外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素，都已经在市场行为中得到了反映。

技术分析人员只需关心这些因素对市场行为的影响效果，而不必关心具体导致这些变化的原因究竟是什么。

第⼀节证券投资技术分析概述⼀、技术分析的基本假设与要素（⼀）技术分析的含义技术分析是对证券市场的市场⾏为所作的分析。

其特点是通过对市场过去和现在的⾏为，应⽤数学和逻辑上的⽅法，归纳总结出典型的⾏为，从⽽预测证券市场的未来的变化趋势。

市场⾏为包括价格的⾼低、价格的变化、发⽣这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。

作为⼀门经验之学的技术分析是建⽴在合理的假设之上的。

（⼆）技术分析的基本假设1、市场⾏为涵盖⼀切信息。

2、证券价格沿趋势移动3、历史会重演。

第⼀假设是进⾏技术分析的基础。

主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的都反映在市场⾏为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关⼼。

这个假设有⼀定的合理性。

任何⼀个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。

如果某⼀消息公布后，价格同以前⼀样没有⼤的变动，这就说明这个消息不是影响市场的因素，尽管投资者可能都认为对市场有⼀定的影响⼒。

作为技术分析⼈员，只关⼼这些因素对市场⾏为的影响效果，⽽不关⼼具体导致这些变化的东西究竟是什么。

第⼆个假设是进⾏技术分析最根本、最核⼼的因素。

这个假设认为价格的变动是按⼀定规律进⾏的，价格有保持原来⽅向的惯性。

正是由于此，技术分析者们才花费⼤⼒⽓寻找价格变动的规律。

如果价格⼀直是持续上涨(下跌)，那么，今后如果不出意外，价格也会按这⼀⽅向继续上涨(下跌)，没有理由改变既定的运动⽅向。

当价格的变动遵循⼀定规律，就能运⽤技术分析⼯具找到这些规律，对今后的投资活动进⾏有效的指导。

第三个假设是从统计和⼈的⼼理因素⽅⾯考虑的。

投资者在某⼀场合得到某种结果，那么，下⼀次碰到相同或相似的场合，这个⼈就认为会得到相同的结果，就会按同⼀⽅法进⾏操作；如果前⼀次失败了，后⾯这⼀次就不会按前⼀次的⽅法操作。

过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是⽤现在对未来作预测的参考。

对重复出现的某些现象的结果进⾏统计，得到成功和失败的概率，对具体的投资⾏为也是有好处的。

第六章证券投资管理复习思考题1、企业进行证券投资的动机有哪些？2、企业投资证券需考虑的主要因素有哪些？3、如何确定股票和债券的价值？证券价值与证券投资决策有何关系？4、什么是风险分散理论？试分析两种股票投资报酬的相关系数与投资组合风险大小的关系？5、试说明股票的β系数是如何衡量该股票的市场风险的？6、试说明债券的票面利率和市场利率对债券价值的影响？7、债券投资可能遭遇的风险有哪些？练习题一、判断题[其余答案没有]1、企业投资于长期证券的动机之一是作为现金替代品。

F2、优先股股东具有的优先权包括：优先分配股利、优先分配剩余财产、优先认股权。

F3、普通股股东享有的权益较多，承担的风险也较大。

T4、股票票面价值表明股份有限公司的股东对每股股票所负责任的最高限额T5、股票的交易价格就是该股票未来收益的现值。

F6、投资组合是降低股票投资风险的有效途径。

7、β系数既可以用来衡量个别股票的市场风险，也可以用来衡量其公司的特有风险。

8、当某种股票的β系数大于1时，则该种股票的市场风险小于整个市场的平均风险。

9、债券投资每年取得的利息额= 债券面值×市场利率F10、当证券的市场价格低于证券的理论价值时，购进证券是有利的；反之，则应卖出证券。

T11、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值T12、一般来说，长期证券投资的风险大于短期证券投资。

13、证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均。

14、一般而言，证券价格与银行利率同方向变动。

15、证券组合投资能够分散的仅仅是市场风险。

16、某种证券的β系数为0，说明该证券无风险。

17、如果两种股票的相关系数等于1，则这两种股票的组合不可能达到分散风险的目的。

18、如果两种股票的相关系数等于－1，则这两种股票的合理组合可能使风险降为0。

二、单项选择题1、企业进行短期证券投资的动机不可能是：CA、作为现金替代品B、获得投资收益C、参与管理和控制D、分散风险2、一般而言，优先股股东比普通股股东的：DA、收益稳定，风险大B、收益少，风险大C、收益多，风险小D、收益少，风险小3、表明股东在股份有限公司对每股股票所负责任的最高限额的是股票的：AA、票面价值B、账面价值C、清算价值D、购买价格4、当债券的市场利率小于票面利率时，债券的发行价格通常是：AA、溢价B、平价C、折价D、不一定5、一张面值为100元的优先股，每年可获得股利10元，如果市场利率为8%，则其估价为：BA、100元B、125元C、110元D、80元6、某股票的β系数为1.2，无风险报酬率为5%，市场平均报酬率为8%，则该股票的必要报酬率为：A、13%B、3%C、9.6%D、8.6%7、以下哪项是针对非系统风险而言的：A、起源于公司的可控因素B、起源于公司的不可控因素C、不能通过投资组合来分散D、通常以β系数进行衡量8、当两种证券不完全正相关时，由此形成的证券组合：A、能适当地分散风险B、不能分散风险C、可分散掉全部风险D、证券组合风险小于单项证券风险的加权平均9、在债券投资中，因通货膨胀导致的风险是：A、违约风险B、购买力风险C、利率风险D、变现力风险10、债券投资中，债券发行人无法按期支付利息和本金的风险是：AA、违约风险B、购买力风险C、利率风险D、变现力风险11、某股票的β系数等于1，表明该证券：A、无风险B、有非常低的风险C、与金融市场所有证券平均风险一致D、比金融市场所有证券平均风险高一倍12、β系数可以衡量：A、个别公司股票的市场风险B、个别公司股票的特有风险C、所有公司股票的市场风险D、所有公司股票的特有风险13、下列因素引起的风险，企业可以通过多元化投资予以分散的是：A、通货膨胀B、技术革新C、社会经济衰退D、市场利率上升14、当两种证券完全负相关时，由此形成的证券组合：A、能适当地分散风险B、不能分散风险C、可分散掉全部风险D、分散的风险视两种证券的组合比例而定15、企业进行短期证券投资时，应投资于：AA、风险低、流动性强的证券B、风险低、流动性弱的证券C、风险高、流动性强的证券D、风险高、流动性弱的证券16、两种证券的相关系数等于1时，则：A、两种证券的收益变化完全相同B、两种证券的收益变化刚好相反C、两种证券组合，可分散掉一部分系统风险D、两种证券组合，可完全分散掉系统风险17、减少债券利率风险的方法是：A、持有单一债券B、持有多种债券C、集中债券的到期日D、分散债券到期日三、多项选择题1、与优先股股东相比，普通股股东不具有的权益是：BCA、优先认股权B、优先分配股利权C、优先分配公司剩余财产权D、参与公司经营管理权2、投资者正确的股票投资决策应是：ADA、市场价格＜股票价值时买进B、市场价格＜股票价值时卖出C、市场价格＞股票价值时买进D、市场价格＞股票价值时卖出3、关于β系数，下列叙述错误的是：A、某股票β系数大于1，则其风险大于平均市场风险B、某股票β系数大于1，则其风险小于平均市场风险C、β系数越小，该股票必要报酬率越高D、某股票β系数小于1，则其风险小于平均市场风险4、由影响所有公司的因素导致的风险，称为：A、可分散风险B、市场风险C、不可分散风险D、系统风险5、按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于甲、乙两种股票：A、若甲、乙两种股票完全正相关，组合后的风险完全抵消B、若甲、乙两种股票完全正相关，组合后的风险不增加也不减少C、若甲、乙两种股票完全负相关，组合后的风险完全抵消D、若甲、乙两种股票完全负相关，组合后的风险不增加也不减少6、按照资本资产定价模式，影响特定股票必要报酬率的因素有：A、无风险报酬率B、特定股票的β系数C、所有股票的平均报酬率D、财务杠杆系数7、债券投资的优点主要有：ABDA、本金安全性高B、收入稳定性强C、投资收益较高D、市场价格稳定性强8、股票投资的主要缺点有：ABCDA、收益分配权居后B、剩余财产索偿权居后C、股价不稳定D、收入稳定性差9、下列有关系统风险和非系统风险的正确说法是：ABCDA、系统风险又叫市场风险、不可分散风险B、系统风险不能用多元化投资来分散C、非系统风险又叫公司特有风险、可分散风险D、非系统风险源于公司自身的商业活动和财务活动10、证券投资组合常见的方法是：A、把投资收益正相关的证券组合在一起B、把投资收益负相关的证券组合在一起C、把风险大、中、小的证券组合在一起D、选择固定成长股和绩优股四、计算题1、甲公司拟购买乙公司发行的面值为1000元的债券，票面利率为4%，期限为3年，每年付息一次，若市场利率分别为：①5%，②4%，③3%时，该债券的价值分别为多少？当发行价格分别为多少时值得购买？2、某股份公司预计第一年的股利为0.3元/股，以后每年增长3%，某投资者要求的报酬率为6%，若以8元/股的价格购入该股票，试计算该股票的价值、净现值及内部报酬率？3、某公司股票的β系数为1.8，无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，计算该公司股票的必要报酬率？4、某企业持有总值100万元的４种股票，其中A股票20万元，B股票40万元，C股票30万元，D股票10万元，４种股票的β系数分别为1.8、2.2、0.8、2。

1第六章《证券投资的行业分析》练习题一、名词解释成长型产业：依靠技术进步，推出新产品，提供更优质服务及改善经营管理。

（成长型产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关）。

计算机，打印机。

周期型产业：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关，当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张，当经济衰退时，这些产业也相应跌落。

珠宝业，耐用品业，其他依赖需求的具有收入弹性的产业。

防御型产业：无论宏观经济处于经济经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。

食品业，公用事业朝阳产业：未来发展前景看好的产业，信息产业。

夕阳产业：未来前景不乐观的产业，钢铁业，纺织业。

产业生命周期：与世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程。

寡头垄断：相对于少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额的情形。

产业政策：国家对某一产业的扶持或限制，常常意味着这一产业有更多更快的发展机会，或者是被封杀了发展的空间。

二、简答题1．行业分析包括哪些内容？答：行业的市场结构分析，经济周期与行业分析，影响行业兴衰的主要因素。

2进行行业分析的目的是什么？解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据3影响行业兴衰的主要因素有哪些？技术进步，产业政策，产业组织创新，社会习惯改变，经济全球化。

4产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？5产业生命周期与股价的变动是什么关系？P162——P1636以下是四个行业及对宏观经济的四种预期，将在每种情况下最有可能取得最佳业绩的行业与该种假定情况连接起来。

7下列行业处于行业的生命周期的哪一阶段(注意：对什么是该题的“正确”答案可能有不同的意见)?A．油井设备B．电脑硬件C．电脑软件D．基因工程E.铁路8从每组企业中，选出你认为对经济周期较敏感的企业。