下载文档原格式
期货从业资格考试：期货基础知识讲义第六章(1)第六章套期保值第一节套期保值概述 (1)第二节基差 (1)第三节套期保值种类及应用 (2)第四节基差交易和套期保值交易的发展 (2)[学习目的和要求]通过本章的学习，掌握环球,网校套期保值原理，熟悉套期保值的操作和应用，了解正向市场、反向市场、持仓费和基差概念;通过基差变化判断套期保值效果、了解基差交易。
要点买入套期保值，卖出套期保值，基差变化与套期保值效果。
第一节套期保值概述一、套期保值概念套期保值是指生产经营者在现货市场环球,网校上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品(期货合约)，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的，以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。
转移现货交易的价环球,网校格风险。
套期保值者的特点：1. 生产经营面临较大价格风险2. 避险意识强烈3. 生产规模大4. 持有期货合约买卖方向稳定且保留时间长。
套期保值者的作用：二、套期保值的环球,网校原理(一)期货价格与现货价格走势一致(二)到期日期货价格与现货价格趋向一致三、套期保值的操作原则(一)种类相同或相关原则：期货品种和套保者的现货商品在种类上相同或有较强的相关性。
(二)数量相等：期货合约和环球,网校现货买卖商品或资产规模相等或者相当。
(三)月份相近：不能完全对应，应当选择稍远的期货合约(四)方向相反：第二节基差一、基差概念基差是某一特定地点某种商品的现环球,网校货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。
基差=现货价格—期货价格二、正向市场和反向市场基差为负——正向市场，期价高于现价。
与持仓费大小有关。
持仓费高低与持有商品的时间长短有关，距离交割时间越近持有商品的成本就越低。
期价高于现价的部分越少。
基差为正——反向市场，现环球,网校价高于期价。
两个原因：近期需求非常迫切，预计将来供给会大幅度增加。
期货考试基础知识[重点总结]期货市场教程应考笔记第一章: 期货市场概述一、期货市场最早萌芽于欧洲。
早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
１５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。
二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。
１８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。
１８５１年，引入远期合同。
１８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。
１８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。
１９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。
三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。
１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。
（ＣＭＥ）四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建）五、期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。
没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。
六、期货交易与现货交易的区别：（１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。
（２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。
（３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。
期货交易一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。
（４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。
（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。
七、期货交易的基本特征页脚内容合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。
八、期货市场与证券市场(1) 基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格(2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润(3)市场结构不同(4)保证金规定不同。
期货套期保值原理一，套期保值的概念套期保值(Hedging)就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。
也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
二，套期保值的逻辑原理套期保值之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为期货市场上存在两个基本经济原理：1.同种商品的期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。
期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。
这样，引起现货市场价格的涨跌，就同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。
套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。
2.现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者将大致相等。
期货交易的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者差异接近于零。
按规定，商品期货合约到期时，必须进行实物交割。
到交割时，如果期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，实现盈利。
这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。
正是上述经济原理的作用，使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用，保障生产、加工、经营活动的稳定进行。
三，套期保值的种类套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。
两者是以套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的。
1. 买入套期保值。
它是指交易者先在期货市场买入期货和约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。
这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。
套期保值.txt我很想知道，多少人分开了，还是深爱着。
ゝ自己哭自己笑自己看着自己闹。
你用隐身来躲避我丶我用隐身来成全你！待到一日权在手，杀尽天下负我狗。
套期保值一、卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。
然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上对冲，买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。
（一）适用对象与范围那些为了在未来某一时间内在现货市场上售出实物商品时，所得到的价格仍能维持在当前合适价格水平上的生产经营者。
他们最大的担心就是当他们实际在现货市场上卖出现货商品时价格下跌。
为此，应当采取卖出套期保值方式来保护其日后售出实物的收益。
卖出套期保值的目的在于为了回避日后因价格下跌而带来的亏损风险。
具体来说，卖期保值主要用在下面几种情况中：1、直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品现货实物，担心日后出售时价格下跌。
2、储运商、贸易商手头库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌。
3、加工制造企业担心库存原料价格下跌。
（二）卖出套期保值的操作方法交易者先在期货市场上卖出期货合约，其卖出的品种、数量、交割月份都与交易者准备未来在现货市场卖出的现货大致相同，如果以后现货市场价格真的出现下跌，他虽然在现货市场上以较低的价格卖出手中的现货商品，但是他在期货市场上买入原来卖出的期货合约进行对冲平仓，用对冲的盈利弥补因现货市场出售现货所发生的亏损，从而实现保值的目的。
【例】东北某一农场（也可以视为棉农）主要种植棉花，1996年9月初因市场对棉花的需求大增，同时9月初因棉花正处在青黄不接的需求旺季导致了现货价格一直在13300元/吨左右的价位上波动，此时1997年1月份到期的期货合约的价格也在13400元/吨的价位上徘徊。
期货基础知识试题：套期保值概述必做题一（含解析）第六章套期保值第一节套期保值概述单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）1.套期保值是通过建立（）机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
[2010年9月真题]A.期货市场与现货市场之间盈亏冲抵B.以小博大的杠杆C.期货市场代替现货市场D.买空卖空的双向交易【解析】套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
2.下面对套期保值者的描述正确的是（）。
[2010年5月真题]A.熟悉品种，对价格预测准确B.利用期货市场转移价格风险C.频繁交易，博取利润D.与投机者的交易方向相反【解析】套期保值者是指那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。
这些套期保值者大多是生产商、加工商、库存商、贸易商和金融机构，他们试图通过套期保值交易来转移现货交易的价格风险，从而保证生产、经营或投资利润的稳定性。
3.下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是（）。
A.农作物减产造成的粮食价格上涨B.原油供给的减少引起的制成品价格上涨C.利率上升使得银行存款利率提高D.粮食价格的下跌使得买方拒绝付款【解析】套期保值规避的是价格波动风险，D项不属于价格波动的风险，属于违约风险。
4.期货市场的基本经济功能之一就是其价格风险的规避机制，而达到此目的可以利用的手段就是进行（）A.投机交易B.套期保值交易C.多头交易D.空头交易5.交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相应的期货合约可用，就可以选择（）来做套期保值交易。
A.与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场上买进或卖出商品的时间相同的期货合约B.与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约C.与该现货商品种类不同但价格走势大致相同的期货合约D.与该现货商品种类相同的远期合约6.如果违反了期货市场套期保值的（）原则，则不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。
