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次贷危机原因过程与机理分析次贷危机是指2007年发生在美国的一场金融危机，其不仅波及到美国经济，还对全球金融市场产生了重大冲击。
此次危机的起因可以追溯到上世纪90年代末开始的一系列金融创新，以及房地产市场的繁荣与崩溃。
本文将围绕着次贷危机的原因、过程以及机理进行分析。
首先，次贷危机的根本原因在于金融创新背后的副作用。
20世纪90年代末期以来，金融机构通过创新金融产品满足大众对于房屋贷款的需求。
其中主要的创新包括抵押贷款债务证券化与担保品衍生品。
抵押贷款债务证券化是指将大量住房贷款打包成债券，然后进行交易，旨在分散风险。
担保品衍生品则是金融机构与投资者之间就抵押贷款债务证券化进行的衍生品交易，其中最著名的就是信用默认掉期（CDS）。
然而，这些金融创新背后暗藏着风险。
首先，抵押贷款债务证券化使得原本由金融机构承担的风险转嫁给了投资者，使得后者对于抵押贷款的风险知之甚少。
其次，担保品衍生品的交易量远远大于实际抵押贷款债务证券化的市场规模，导致了信用风险在整个金融体系中的膨胀。
此外，这些金融创新也使得金融机构更加注重短期利润与流动性，忽视了风险的长期积累。
然后，房地产市场的繁荣与崩溃也是次贷危机的重要原因。
上世纪90年代末到2000年代初期，美国房地产市场经历了一轮繁荣。
低利率、宽松信贷以及投机情绪的推动下，房价暴涨，让更多的人投资购买房产。
金融机构也借此机会放宽了房贷审批标准，大规模向不具备偿还能力的借款人发放次贷（subprime）贷款。
房地产市场的繁荣使得金融机构和投资者过度乐观，忽视了房价的可能回落以及次贷贷款的风险。
随着时间推移，房地产市场开始出现泡沫。
2006年，房价开始下滑，次贷贷款违约率上升。
由于抵押贷款债务证券化的存在，这些次贷贷款迅速蔓延至整个金融系统。
金融机构、保险公司以及大规模持有次贷债券的投资者纷纷受到冲击，出现了大量的倒闭、破产与违约。
次贷危机的连锁反应导致了整个金融市场的动荡和信心的崩溃。
资产证券化与金融危机引言2008年的金融危机虽然已经过去了，但是其给全球经济带来的影响仍在延续。
然而，除了贪婪和缺乏监管外，人们很少注意到一个被称为“资产证券化”的金融工具在其中发挥的作用。
资产证券化不仅扩大了信贷市场的规模，但也加速了金融风险的传播，并最终导致了金融危机的爆发。
什么是资产证券化？资产证券化是指将各种资产（如房屋贷款、汽车贷款、信用卡账款等）汇集起来，再通过特定的法律程序将这些资产打包成一种特殊的债券产品。
债券的本质是一种借贷工具，发行人通过募集债券资金，向投资者承诺支付一定的利息和本金，并通过债券募集的资金用于更多的贷款扩大业务规模。
在资产证券化中，信贷公司或银行会将自己的资产（也就是各种贷款）出售给另一个特殊目的机构（SPV），这个机构会通过发行债券的方式募集资金，再用这些资金去购买这些贷款。
债券的还款来源就是那些出售贷款的信贷公司或银行，而信贷公司或银行则获得了资金以便进行更多的贷款投资。
这样，债券产品就把银行和信贷公司与投资者之间的纽带卡通起来。
通过资产证券化，信贷公司或银行可以将其贷款风险转移给证券投资者，进一步降低其自身贷款的风险和融资成本。
资产证券化也有助于扩大信贷市场的规模，因为它可以吸引更多的投资者进入这个市场。
资产证券化的问题资产证券化的问题在于，当它把贷款捆绑成债券产品时，往往会使原始贷款的特定风险无迹可寻，让投资者难以了解风险捆绑后的债券的真实价值。
例如，如果一笔贷款被证券化，它的本金、利息以及其他赎回条款等可能被拆分成几类不同的债券产品。
投资者难以知道每个债券产品背后实际上是什么样的信贷资产，其风险程度如何，以及到期违约的情况。
另外，由于资产证券化市场的持续扩大，一些信用状况较差的债务人的债务也可以被包含在这些证券化产品中。
而这些债务人的贷款在过去很难被证券化，因为它们太过有风险，是由于接受不足的抵押担保。
当这些债务打包成证券化产品后，其风险很难被证券投资者感知。
