o c z m h i C A财务成本管理章节练习财务估价的基础概念The latest revision on November 22, 2020、.~①我们‖打〈败〉了敌人。
②我们‖〔把敌人〕打〈败〉了。
第四章财务估价的基础概念一、单项选择题1、某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。
年年年年2、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。
（F/A,2%,5）＝3、在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为、、、、，则五年期的普通年金现值系数为（）。
4、企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2％，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。
5、下列说法不正确的是（）。
A.如果是已知普通年金终值求年金，则属于计算偿债基金问题B.如果是已知普通年金现值求年金，则属于计算投资回收额问题C.偿债基金系数与投资回收系数互为倒数D.复利终值系数与复利现值系数互为倒数6、下列表达式不正确的是（）。
A.（P/A，10%，3）＝（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）＋（P/F，10%，3）B.利率为10%，期数为3的预付年金现值系数＝1＋（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）C.（P/A，10%，3）＝[1－（P/F，10%，3）]/10%D.（P/A，10%，3）＝[（P/F，10%，3）－1]/10%7、下列说法不正确的是（）。
A.通常必然发生的事件概率为1，不可能发生的事件概率为0B.离散型分布是指随机变量只取有限个值，并且对于这些值有确定的概率C.预期值反映随机变量取值的平均化D.标准差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数8、下列关于协方差和相关系数的说法中，不正确的是（）。
A.如果协方差大于0，则相关系数一定大于0B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长C.如果相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险D.证券与其自身的协方差就是其方差9、下列对于投资组合风险和报酬的表述中，不正确的是（）。
A.对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系B.投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定D.在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小10、下列有关证券市场线的说法中，不正确的是（）。
是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率11、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为5%和2%，无风险报酬率为1%，某投资者除自有资金外，还借入占有资金20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别是（）。
12、某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为（）。
%；%；二、多项选择题1、本金10000元，投资5年，报价利率8%，每季度复利一次，那么下列说法正确的有（）。
A.复利次数为20次B.季度利率为2%C.实际利息为4859元D.实际得到的利息要比按名义利率计算的利息低2、有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的有（）。
×（P/F，10%，2）＋100×（P/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，1 0%，5）×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）3、下列说法不正确的有（）。
A.当计息周期为一年时，名义利率与有效年利率相等B.当计息周期短于一年时，有效年利率小于名义利率C.当计息周期长于一年时，有效年利率大于名义利率D.当计息周期长于一年时，有效年利率小于名义利率4、A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。
投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）。
A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合5、下列各项中，可以用来衡量风险的有（）。
A.期望值B.方差C.标准差D.变化系数6、如果（F/P,12%,5）＝，则下述系数正确的有（）。
A.（P/F,12%,5）＝B.（F/A, 12%,5）＝C.（P/A, 12%,5）＝D.（A/P, 12%,5）＝7、下列说法中正确的有（）。
A.如果一项资产的β＝，表明它的风险是市场组合风险的倍B.市场组合相对于它自己的贝塔系数是1C.无风险资产的贝塔系数＝0D.某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系8、下列关于证券组合的说法中，正确的有（）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合D.如果存在无风险证券，证券组合的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线9、下列关于相关系数的说法中，正确的有（）。
A.一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值B.当相关系数为＋1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例C.当相关系数为－1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动10、只对某个行业或个别公司产生影响的风险是指（）。
A.非系统风险B.可分散风险C.市场风险D.公司特有风险11、下列有关协方差和相关系数的说法中，正确的有（）。
A.两种证券报酬率的协方差＝两种证券报酬率之间的预期相关系数×第1种证券报酬率的标准差×第2种证券报酬率的标准差B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关D.相关系数总是在[－1，＋1]间取值三、计算题1、已知（F/P，5%，10）＝，据此计算（结果保留两位小数）：（1）10年、5%的预付年金终值系数；（2）（P/A，5%，10）。
2、已知A股票过去5年的报酬率分别为4%、－2%、5%、6%和－3%，B股票未来可能的报酬率及概率为：10%的概率为，20%概率为，－8%的概率为。
A、B股票预期报酬率的相关系数为。
要求：（1）计算A、B股票收益率的期望值和标准差；（2）计算A、B股票的协方差；（3）如果A、B的投资比例为和，计算AB投资组合的方差和标准差；（4）如果上述投资组合与市场组合的相关系数为，市场组合的标准差为15%，A股票的贝塔系数为，计算B股票的贝塔系数。
（计算结果保留小数点后两位，方差和标准差用百分数表示，小数保留到万分位）答案部分一、单项选择题1、【正确答案】：B【答案解析】：前4年没有流入,后5年指的是从第5年开始的,第5年年初相当于第4年年末,这项年金相当于是从第4年末开始流入的,所以,递延期为3年。
【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】2、【正确答案】：D【答案解析】：建立的偿债基金＝20000/（F/A,2%,5）＝（元）。
【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】3、【正确答案】：B【答案解析】：普通年金现值＝一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故五年期的普通年金现值系数＝＋＋＋＋＝。
【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】4、【正确答案】：C【答案解析】：由于本题是单利计息的情况，所以不是简单的年金求终值的问题，第三年年末该笔存款的终值＝2000×（1＋3×2％）＋2000×（1＋2×2％）＋2000×（1＋1×2％）＝6240（元）。
【该题针对“复利终值和现值”知识点进行考核】5、【正确答案】：C【答案解析】：偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，投资回收系数与年金现值系数互为倒数。
【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】6、【正确答案】：D【答案解析】：（P/A，10%，3）＝（1＋10%）^－1＋（1＋10%）^－2＋（1＋10%）^－3＝（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）＋（P/F，10%，3）；利率为10%，期数为3的预付年金现值系数＝1＋（1＋10%）^－1＋（1＋10%）－2＝1＋（P/F，10%，1）＋（P/F，1 0%，2）；（P/A，10%，3）＝[1－（1＋10%）^－3]/10%＝[1－（P/F，10%，3）]/10%。
【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】7、【正确答案】：D【答案解析】：方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数，标准差是方差的开方。
所以选项D的说法不正确。
【该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核】8、【正确答案】：B【答案解析】：相关系数＝协方差/（一项资产的标准差×另一项资产的标准差），由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确；相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，选项B的说法不正确；对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。
或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。
