中国上市公司A股和H股价差的实证研究

中国上市公司A股和H股价差的实证研究中国上市公司A股和H股价差的实证研究A股和H股是中国股市中的两个重要板块，分别指的是在中国内地交易的公司股票（A股）和在香港交易的中国内地公司股票（H股）。

这两个板块的存在引发了许多投资者的关注，也吸引了研究人员的兴趣。

本文旨在通过实证研究，探讨A股和H股之间的价差现象，并分析导致价差的原因。

首先，我们需要了解为什么会存在A股和H股的价差。

一个主要的原因是投资者的情绪因素和市场交易机制的不同。

由于投资者的心理预期和情绪波动，A股和H股的价格会出现较大的差异。

此外，A股和H股的市场交易机制和监管规则也存在一定的不同，导致了两个股市之间的价差。

为了进一步研究该现象，我们收集了近几年来A股和H股的相关数据，并对其进行分析。

通过统计，我们发现A股和H股的平均价格差异确实存在，且比较稳定。

具体来说，A股的价格通常高于H股，差异在10%左右。

接着我们分析了导致A股和H股价差的原因。

首先是市场供求关系的不同。

由于A股和H股面向不同的投资者，市场供求关系也不同，这导致了价格的差异。

其次是政策和法规的不同。

中国政府对于A股和H股的监管政策和法规存在一定的差异，这也造成了两个股市之间的价差。

最后是流动性差异。

由于A股市场相对封闭，流动性较差，交易成本较高，导致价格相对较高。

除了这些内在原因外，外部因素也对A股和H股的价差产生了影响。

经济因素是其中最重要的因素之一。

中国内地经济的发展情况直接影响着A股和H股的价格。

此外，国际投资者对于中国市场的观望也是影响价差的因素之一。

基于以上的研究和分析，我们可以得出以下结论：中国上市公司A股和H股之间存在着一定的价差，且这种价差是由多种因素共同作用所导致的。

尽管存在价差，但各自的交易市场具有不同的特点和优势，对于不同类型的投资者都有其吸引力。

因此，投资者在进行投资时应该充分了解A股和H股的特点，并基于个人的风险承受能力和投资目标做出选择。

对于未来的研究，我们可以进一步深入探讨A股和H股价差的影响因素以及其对投资者的影响。

A-H股价价差探析
从总体上看,A股市场的股票价格长期高于H股相应上市公司的股价,历来为众多学者所关注和研究。

本文针对2008年开始呈现不断下降趋势的A股与H股市场的股价价差,不仅将许多已有微观因素,如换手率、交易量、波动率等因素纳入了研究范畴,也注重宏观以及制度的变迁因素,如货币增速、解禁股市值、卖空制度等较新的影响因子；并综合收集和归纳了2008年1季度至2013年1季度
34家A股与H股双重上市公司的日交易数据和季度会计信息数据,作为基础数据。

通过协整关系以及格兰杰因果检验,得出A股对于H股更具有影响力。

此外,本文进行了豪斯曼检验,构建了固定效应的面板数据模型,并运用聚类稳健标准差进
行了模型的相关回归分析。

实证结果显示：市场有效与投资理念性差异、风险报酬差异因素、流动性差异、宏观货币政策影响、解禁股因素、做空机制的因素均显著影响A股与H股市场的股价价差,而信息不对称因素不显著。

通过回归结果的进一步分析,提出了增强市场监管,处罚违规违法行为,提升金融市场有效性,矫正投资行为偏差,减少
不必要的金融管制,形成套利机制等建议。

毕业论文简介双重上市公司A+H股价差的实证研究摘要随着中国资本市场的发展，我国很多企业选择在上海与香港证券交易所双重上市。

中国企业在A股.H股同时上市已有几十年历史，其数量也在不断增大。

由于两地市场环境、投资者主体以及投资理念的不同,同一上市公司的A 股和H 股存在价格差异,AH 股上市公司及其价差问题一直是市场关注的焦点。

由于 A 股和H 股具有相同的选举权和分红权,AH 股价差的存在有悖于同股同价的原则。

要解决AH 股价差问题,必须先对AH 股价差进行详细的描述,并对其成因进行深入的分析。

本文在总结以往研究成果的基础上，以双重上市公司A+H 股票在A 股和H 股市场的不同表现数据作为研究对象，为了保证样本数据的一致性，选择了最近4年(2011-2014)同时在A股和H股有连续、完整交易记录的A+H股公司作为样本公司，从实证角度,详细描述AH 股上市公司自上市以来的价差变化趋势,进行统计分析并做折线图研究价差走势，并从多个角度深入分析AH 股价差的影响因素，最后提出相关的建议或措施。

关键词A+H股价差双重上市市场分割Abstract With the development of the capital market China, in Shanghai and Hongkong Stock Exchange listed in our country many enterprises choose double. China enterprises in the A shares and H listed at the same time has decades of history, their number is constantly increasing. Because both the market environment, investors and investment philosophy is different, the same listing Corporation A shares and H shares price differences exist, AH shares of listing Corporation and its spread problem has always been the focus of attention of the market.As the A shares and H shares have the same right to vote and the right to receive dividends, contrary to the principle of existing shares the same price difference of AH shares. To solve the problem of poor stock AH, you must first of the AH price difference is described in detail, and in-depth analysis of its causes. Based on the summary of previous research results, with the double listing Corporation A+H stocks in A shares and H shares market different performance data as the research object, In order to ensure the consistency of the data, select the last 4 years (2011-2014) at the same time in the A shares and H shares is continuous, complete the transaction record A+ h companies as Sample Firms, From the empirical point of view, price changes in trends since listing a detailed description of the AH shares of listing Corporation, statistical analysis and Study on the spread trend line chart, In-depth analysis of the impact factors of AH price difference from multiple perspectives, and finally puts forward relevant suggestions or measures.Keywords A+H share price difference，Dual listing，Market segmentation1 问题的提出由于沪港两地市场环境、投资者主体以及投资理念的不同,同一上市公司的A股和H股存在价格上存在有差异，又由于国内资本流动的限制,导致通过套利机制消除AH 股价差存在较大障碍。

A股与H股价格差异影响因素的实证研究的开题报告
研究背景
随着中国市场的不断开放和国际化进程的加速，中国企业越来越多地走向国际市场，
它们的上市方式也日趋多样化，包括在A股市场和H股市场上市。

虽然A股和H股都属于同一个上市公司，但它们的价格却常常出现较大的差异，这引起了广泛关注。

有
学者认为，A股和H股价格差异的存在与多种因素有关，如国际金融市场情况、汇率
波动、国内外投资者的投资偏好等。

因此，本文旨在通过实证研究，探讨影响A股和
H股价格差异的因素，并进一步分析其成因和可能的解决办法。

研究内容和方法
本文将采用实证研究方法，运用时间序列分析、协整分析等方法，对中国A股、H股
的市场因素进行研究，旨在探讨A股和H股价格差异的成因和规律。

具体来说，本研究将主要从以下几个方面进行探讨：
1. 国际金融市场情况对A股和H股价格差异的影响。

2. 汇率波动对A股和H股价格差异的影响。

3. 国内外投资者的投资偏好对A股和H股价格差异的影响。

4. A股和H股价格差异的成因分析，以及可能的解决办法。

研究意义
本研究将有助于深入理解A股和H股价格差异的成因和规律，为国内外投资者提供更
加可靠的投资参考。

同时，本研究结果还将为政府和监管部门制定相应政策提供参考，帮助促进A股和H股市场的稳健发展。

预期结果
本研究预期结果将从国际金融市场情况、汇率波动、投资偏好等方面，探讨影响A股
和H股价格差异的因素，并分析其成因和可能的解决办法。

最终，本研究将为国内外
投资者提供更为可靠的投资参考，并提供政府和监管部门促进A股和H股市场稳健发
展的参考意见。

A-H股交叉上市公司的价差实证研究的开题报告
题目：A-H股交叉上市公司的价差实证研究
一、研究背景
随着中国与国际市场的逐步接轨，越来越多的中国公司选择在海外上市。

其中，A股和H股是中国公司在境内和境外上市的主要方式。

虽然A股和H股是同一家公司股票的不同类型，但是它们的交易价格在很大程度上可以反映出中国股市和海外市场的投资者对该公司的估值。

因此，研究A-H股交叉上市公司的价差具有重要的现实意义和理论价值。

二、研究内容
本研究将选择一些代表性的A-H股交叉上市公司为研究对象，通过统计分析比较A股股票和H股股票的交易价格，探讨A-H股交叉上市公司的价差的实证研究。

具体研究内容如下：
1、回顾国内外相关研究，总结A-H股交叉上市公司的价差研究现状和不足。

2、选取适当的A-H股交叉上市公司样本，并对样本进行基本情况描述。

3、对选取的样本进行统计分析，比较A股和H股交易价格的差异，研究A-H股交叉上市公司的价差大小和变化情况。

4、通过回归分析探讨A-H股交叉上市公司价差的影响因素，探索A-H股价差大小的形成机制。

5、结合实证研究结果，提出相应的政策建议和投资建议。

三、研究意义
本研究对于深入了解中国股市和海外市场间的联系、提高投资风险防范能力、促进资本市场的发展都具有积极的推动作用。

同时，该研究可以帮助投资者更准确地估值与投资A-H股交叉上市公司的股票，以及政策制定者更细致地研究A-H股交叉上市公司的投资制度设计。

基于实证研究数据的A+H股价格差异因素分析基于实证研究数据的A+H股价格差异因素分析【摘要】不同性质的股份其价格从理论上讲应该相同，而在现实状况下，A股及H股却将呈现一定程度的价格差异。

本文将从2006年至2021年的实证研究数据出发，认识这种差异的存在，并深入分析引起这种差异的因素。

【关键词】A+H股价格差异因素分析一、引言A股即人民币普通股，它由中国公司发行，并且供境内机构，组织或个人以人民币进行认购及买卖。

H股亦称国企股，它是指注册地在内地、上市地在香港的外资股。

A+H股那么是既作为A股在上海证券交易所或深圳证券交易所上市又作为H股在香港联合交易所上市的股票。

在中国分割的资本市场上，首次出现了内资股溢价于外资股的现象，即同一公司发行的A 股经汇率折算后的价格要比H股价格高得多。

然而，随着中国资本市场的不断改革及完善，二者的差异不断缩小，甚至局部A、H孪生股的价格差异出现了与以前相反的变化，即A股折价于H股。

根据这一趋势，今后的A、H孪生股票价格差异将会呈现折价与溢价并存。

二、历史回忆：A股溢价长期存在，股价差异回归理性2006～2021年A股溢价在股市反弹中理性复苏。

随着全球经济的持续繁荣，以及股权分置改革方案的实现，2007年10月16日，上海综合指数一路上扬至6092.1点，压抑已久的A股市场终于获得了反弹。

相对于A股市场的价格飙升，A+H公司两地价格并未出现2000年的非理性背离，最高溢价率只有200%左右。

2021～2021年高溢价回归理性，两市估值分化。

美国次贷危机不仅使欧美股市陷入了流动性陷阱，A股股指也出现暴跌，在2021年第四季度上海综合指数跌破2000点。

虽然2021年的金融危机仍未停息，但全球大规模的救市举动帮助全球股市实现反弹。

在中国，充裕的流动性帮助股指重新回到3000点，但A股溢价率最高仅上升到187%，并在2021年底逐步回落至74%，同时A-H股价格倒挂现象仍然存在。

我国AH交叉上市公司股票价格差异的影响因素研究我国AH股票价格差异的影响因素研究引言：近年来，我国资本市场不断发展壮大，AH股票交易成为其中的一大亮点。

AH股票指的是在境内外同时上市交易的公司股票，即A股和H股。

然而，市场上经常出现AH股票价格差异的情况，即同一家公司的A股和H股价格在一定时期呈现明显的差异，这引发了广泛关注和研究。

尽管一些研究已经对AH股票价格差异进行了分析，但是对于其影响因素的研究仍相对不足。

因此，本文旨在探讨我国AH交叉上市公司股票价格差异的影响因素，以期提供对相关投资者和政策制定者的参考。

一、市场因素的影响1. 资本流动限制：AH股票价格差异的产生一定程度上与我国资本流动限制有关。

H股市场受到外国投资者的影响较大，而A股市场则主要面向国内投资者。

资本流动限制造成了境内外投资者参与市场的不对称性，从而导致了AH股票价格的差异。

2. 市场流动性：市场流动性是衡量股票交易便捷程度的重要指标之一，对AH股票价格差异有着直接影响。

一般情况下，A股市场流动性相对较好，而H股市场流动性较差。

因此，A股交易更容易引发股价波动，从而进一步导致AH股票价格的差异。

二、公司因素的影响1. 公司治理结构：公司治理结构是影响AH股票价格差异的重要因素之一。

A股市场中，公司通常以国有股东为主导，而H股市场中的公司则更多地受到海外机构投资者的关注。

海外机构投资者对公司治理结构的要求较高，这使得H股市场上的公司更倾向于建立更为健全的治理机制，进而提高了公司的价值和股价。

2. 分红政策：公司的分红政策也会对AH股票价格差异产生影响。

一般来说，H股市场上的公司更注重派发稳定的股息，而A股市场上的公司则更倾向于留存利润或进行再投资。

这导致了AH股票价格差异的存在。

三、宏观经济因素的影响1. 货币政策：货币政策是宏观经济管理的重要手段之一，对AH股票价格差异的影响不可忽视。

当货币政策收紧时，A股市场上的股价可能会受到较大的影响，从而导致AH股票价格的差异。

A，H股双重上市公司价差研究的开题报告
一、研究背景
当前，中国股市实行双重上市制度，即A股和H股双重上市模式。

其中，A股是指中国A股市场上的股票，仅限于中国大陆投资者。

而H股是指在香港交易所上市的中国企业股票，主要面向国际投资者。

由于投资者结构和交易条件的不同，同一家公司在A股和H股市场上的股价可能存在差异，这种差异通常被称作“价差”。

二、研究目的
本研究旨在通过分析A股和H股双重上市公司的价差，探究该价差的形成原因及其具体表现，并探索在价差之中能否挖掘到投资机会。

三、研究内容及方法
本研究将引用大量的实证分析和案例研究来研究A股和H股双重上市公司的价差。

首先，我们将研究不同公司在A股和H股市场上的投资者结构及其决定因素；其次，我们将研究两市间的交易条件差异及其对公司价值的影响；最后，我们还将研究两市间的信息差异及其对价差的影响。

四、研究意义
通过本研究，我们可以深入了解中国股市实行双重上市制度的价值，探究该价差的形成原因及其具体表现，并为投资者提供判断公司价值的新方法和新思路。

同时，本研究还可以为中国股市的改革和发展提供参考意见。

五、研究创新
本研究将通过深入分析和综合研究，提出新的价差理论，解释A股和H股双重上市公司的价差现象，并探索在价差之中能否挖掘到投资机会，这将是本研究的创新点之一。

六、研究计划
本研究将分为三个主要阶段。

第一阶段将是文献综述和实证分析，主要研究方向是价差的形成原因和具体表现；第二阶段将是数据挖掘和案例研究，主要研究方向是在价差之中是否存在投资机会；第三阶段将是总结归纳和发展思路，主要研究方向是将发现和结论应用到实践中。

预计整个研究周期为1年。

中国上市公司两地上市A H股价差问题分一基于20家两地上市股票□四川大学赵一忆/文改革开放30年来，作为我国资本市场 重要组成部分的股票市场，也在这30年中 经历了从无到有，从不成熟到逐步完善、不断发展壮大的过程。

现上市公司已近 1700家’规模也越来越大，上百亿规模的 IPO屡见不鲜。

除了股票，已有权证、基 金、可转债等多样化的品种，此外融资融 券、股指期货等新品种也将要推出。

经历 了无数风雨的中国股市在规范中进一步成 长，已经与20年前品种单一，成交量仅几 万的股市不可同日而语。

随着A股市场的 十夬速发展，越来越多在H股h市的中国上 市公司回归A股市场，而同股不同价的现 象也引起了人们的关注。

如果国际资本市 场是完全统一的，即假设资本充分有效，两地上市的同种股票应该有相同的股价’不应该受上市地区的影响。

但综合国外学 者的研究成果’认为一个国家的外资股价 格往往高于内资股价格（娄峰’中国双重 上市公司A,B，H股价差及协整研究。

对 夕卜经济贸易大学出版）。

与发达国家双重 上市公司外资股溢价现象不同，我国AH 股市场上出现H股相对于A股折价的现象 (股票难题，Baileyl994)。

对此现象，国内外学者都做过一些研究，本文也将集合 最新的数据试图解释该现象。

文献综述国外文献：Bailey(19 9 4 )对 A B股研究发现中国股票市场上外资股折价这一现象，Femaid对此做出的解释是国内投资者缺乏多样的投资渠道，从而使A股价格上升，Chen,l e e和Rm (2001 )认为导致价差的不是外资股的折价，是内资股的溢价。

Chakravitye t a l认为信息部队称是造成价差的主要原因之一。

Yumingli (2006 )验证了A H股风险分割所引起的风险溢出对A H价差的影响。

国内文献：台湾宝来证券（2003 )认为流动性差异、需求弹性差异、风险厌恶程度差异以及人为的市场分割是引起AH股差价的主要原因。

A股和H股双重上市公司的股价差异研究作者：董骏来源：《财经界·学术版》2014年第13期摘要:我国证券市场成立时间较晚，加之实施严格的资本管制和市场分割，导致我国外资股出现了折价这一独有的现象。

近年来，A股和H股双重上市已成为大型国企实现境内外同步融资的首选。

在此背景下，对两市场股价差异进行研究，分析其价差影响因素具有重要的现实意义。

关键词:A股H股双重上市公司股价差异影响因素改革开放以来，随着全球经济一体化的加速，越来越多的公司为了能与世界经济接轨，吸纳更多的外资和提高企业在国际上的地位，决定在多个市场上进行融资，其中发行股票时最主要的融资方式。

截至2013年，选择在A股和H股同时上市的公司已多达81家。

从理论上来说，由于分红权和投票权相同，同一家上市公司的股票价格应该是相同的，但在两地资本市场间，A、H股双重上市公司的股票价格却存在同股不同价的现象。

这种现象在国际股票市场上极为常见，为了保护国内市场，免其遭受外来的金融冲击，许多国家制定了一些阻碍资本在不同市场间流动的制度，使得在不同市场上，同一上市公司发行的股票价格不一致。

中国大陆地区和香港地区由于一国两制制度，使得各自的IPO 制度、市场监管制度、投资者偏好等存在差异，这导致了A 股市场与H股市场的分割以及两个市场股票价格的背离等等。

一、信息不对称双重上市公司的股票发行公司应该决定A股或H股的价格并发行股票，以供投资者购买，由于信息不对称，同一上市公司的A股和H股的价格偏离原来的轨迹，出现不一致的现象。

在A股和H股市场共同上市的都是在中国大陆注册经营的，A股市场的投资者在获取信息方面具有一定的优势，而国外投资者由于对当地的文化、语言、经济情况等存在一定的了解障碍，与中国大陆的投资者相比，存在着更大的自然获取信息的困难。

正是由于国外投资者的信息不确定性，所以他们要求有更多的回报或者说是更高的投资回报率，这就要求国外的投资者以更低的价格购买的H股，即相对于A股折价。

一、问题的提出在监管层的大力推动下，已经在港上市的中国远洋、建设银行、中煤能源、中国南车、中国铁建等纷至沓来，给A股带来了新鲜的营养，改变了市场投资理念，激起了投资热情。

截至2008年8月，H股和A股两地同时上市的公司已有56家。

理论上H股的发行价格应与A股的价格一致，但是现实是它们之间的价格有很大的差异。

因此，认清造成这种差异的主要原因，对消除这种不合理的现象具有重要的意义。

二、差异现状从1993年青岛啤酒到2008年的中国南车，截至2008年8月31日，我国共有56家企业先后在A股市场和H股市场发行股票。

但是每一家公司股票在A股市场和H股市场发行价格都是不同的。

本文选用2005年(含)后完成两地上市的27家公司为样本,可以从表1看出A+H股IPO价格差异现状。

从表1可得知，2005年以后（含）同时发行A、H股公司A 股IPO价格平均值为10.28元，高于H股IPO价格平均值的4.45元，A股高于H股131%；A股的方差远高于H股的方差说明A股的公司IPO价格波动较大。

三、IPO价格差异影响因素的实证研究（一）变量选择及预测选用H股IPO折价率D IPO为因变量,其中D IPO=(P A ipo-P Hipo)/ P Hipo本文选取以下几个变量作为导致A+H股IPO价格差异的直接影响因子。

1．相对股数（share ratio,SR）。

在需求一定的情况下,商品的价格与供应量成反比。

SR=SharesA/SharesH。

SR下降表明A股对H股的相对供给减少,会导致A股的价格升高,折价率上升。

因此,预期SR与折价率负相关。

2．发行时间间隔（IPO interval）。

在发行的时间间隔内，公司可能发生变化。

企业自身的内在价值在改变，这就导致了企业首次发行A股时其发行价与H股的IPO价格有差异。

如果是先发行A股后发行H股也是同样的道理。

因此，预期首次发行的时间间隔与IPO价格差异是正相关的。

3．市场环境。

中国A股和H股价格差异的实证研究随着中国资本市场的发展和开放，中国股票市场上出现了A 股和H股两种不同的股票交易市场。

A股是指在中国内地上市交易的股票，主要面向中国内地投资者；而H股是指在香港交易所上市的中国内地企业股票，主要面向国际投资者。

由于两个市场的交易规则、投资者结构以及交易机制等方面的差异，A股和H 股的价格常常会出现一定的差异。

本文将对中国A股和H股价格差异进行实证研究。

首先，A股和H股价格差异的存在可以归因于不同的市场定价机制。

A股市场的定价机制相对封闭，受到中国内地投资者的影响较大，而H股市场的定价机制较为开放，受到国际投资者的影响较大。

这导致了两个市场的价格反应速度和投资者情绪存在差异，从而引发价格差异的产生。

其次，A股和H股价格差异的存在还可以归因于不同的投资者结构。

A股市场主要由散户投资者组成，而H股市场主要由机构投资者和国际投资者组成。

不同的投资者结构导致了两个市场的投资风格和投资偏好存在差异，从而引发价格差异的产生。

此外，A股和H股价格差异的存在还可能与两个市场的流动性有关。

由于A股市场的流动性相对较低，交易量较小，价格调整相对较慢；而H股市场的流动性相对较高，交易量较大，价格调整相对较快。

这种流动性差异可能会导致两个市场的价格产生差异。

最后，A股和H股价格差异还可能受到政策因素的影响。

中国政府在资本市场方面采取了一系列的政策措施，包括限制A股市场的外资准入、改革A股市场的交易机制等。

这些政策措施可能会对A股和H股的价格形成产生影响，从而引发价格差异的产生。

综上所述，中国A股和H股的价格差异是由于市场定价机制、投资者结构、流动性和政策因素等多方面因素的综合影响所导致的。

研究这些价格差异对于了解中国资本市场的运行机制、提高投资者的决策能力具有重要意义。

未来的研究可以进一步深入探讨价格差异的形成机制，并提出相应的政策建议，以促进中国资本市场的健康发展。

中国上市公司A股和H股价差的实证检验一、A股与H股的定义，区别与联系(一)定义1.H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。

（因香港英文——HongKong首字母，而称得名H股。

）H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。

中国地区机构投资者可以投资于H股，大陆地区个人目前尚不能直接投资于H股。

在天津，个人投资者可以在中国银行各银行网点开办“港股直通车”业务而直接投资于H股。

但是，国务院目前尚未对此项业务最后的开闸放水。

个人直接投资于H股尚需时日。

国际资本投资者可以投资H股。

2.A股的正式名称是人民币普通股票。

它是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。

(二)A股与H股的联系与区别1.A股与H股得上市公司都是在内地注册的，因此是一家公司，A股与H股得股价反映的是同一家公司的经营基本面状况2.A股是在国内上市,H股在香港上市.因为交易环境不一样,香港属于开放市场,而国内属于封闭市场,国内没有做空机制,是单边市,且国内可选择的投资品种少,投机气氛浓,所以往往同一个上市公司的A股价格比H股高.金道投资开户免费又方便，足不出户，网上办理即可。

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二、A股与H股产生价差的原因(一)AH股价差所谓AH股价差,是指同一家中国上市公司的A股和H股存在不同价格的现象。

自1993 年8月27日第一家AH股上市公司———青岛啤酒出现以来,至2007年12月31日已经有51家AH股上市公司。

由于两地市场环境、投资者主体以及投资理念的不同,同一上市公司的A股和H股存在价格差异,加上国内资本流动的限制,导致通过套利机制消除AH股价差存在较大障碍。