中国企业香港上市操作实务

企业境外上市红筹架构实务详解（中））目录一、“关联并购”规避问题二、VIE模式下的红筹架构01“关联并购”规避问题TranzVisionTranzVision迅世環球在股权控制模式下，完成红筹架构搭建最为关键的步骤，即以并购的方式将境内运营实体的股权或资产置入境外上市主体的控制之下。

根据《关于外国投资者并购境内企业的规定》（10号令）第11条规定，境内公司、企业或自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内公司，应报商务部审批。

然而，实务中，除了极少数国资背景个案以外，基本没有成功取得商务部审批的关联并购先例。

因此，选择股权控制模式的红筹企业通常会采用一些手段规避“关联交易”的审核。

（1）以境外身份通过外商独资企业进行收购（“换身份”）“关联并购”的主要审核对象，是境内主体以其在境外设立或者控制的公司并购在境内与其有关联关系的公司。

如若相关主体不再拥有境内身份，将不会触发10号令11条规定中的“关联并购”，从而规避10号令关于外资并购的限制。

因此，在股权控制模式下，境内自然人股东通常会选择先移民，取得境外身份，然后在境外层层设立特殊目的公司（包括BVI公司、开曼公司、香港公司等）。

实践中，海底捞在港交所上市前张勇夫妇移民到新加坡、周黑鸭董事长周富裕之妻唐建芳取得瓦努阿图共和国永久公民等相关操作都是基于此目的。

境内自然人股东取得了境外身份后已属于境外人士，其若直接通过香港公司收购境内公司原则上不适用10号令第11条的规定，但在实务中商务部门在审批过程中仍会存在不同的理解，为避免由此带来审批上的不确定性，一般在香港公司收购境内资产时先设立WFOE，再通过WFOE收购境内运营公司股权（股权并购方式）或核心资产（资产并购方式），此时则属于外商独资企业的境内再投资行为，在不涉及外资限制或禁止类的情形下，只需在市场监督管理局办理工商变更登记即可。

收购境内公司完成后，该模式下的红筹架构即搭建完成。

【企业上市是一个极其专业而庞大系统工程，“内部”全部没经验。

传统做法是到开启IPO那一刻才借助“外力”，对企业进行脱胎换骨、或拔苗助长，结果常常是事倍功半、治标不治本。

正确做法是内部先把工作做在前面和日常化，严格按资本市场标准和投资者期望“倒推规范”企业，处理法务财务等关键问题，才有可能事半功倍，做到风险、成本、时间三可控！下文是传统做法基础步骤和成本，从中可启发我们有针对性地把前面工作做好，争取水到渠成】企业上市基础步骤通常来说，企业欲在中国证券市场上市，必需经历综合评定、规范重组、正式开启三个阶段：一、综合评定企业上市是一项复杂金融工程和系统化工作，和传统项目投资相比，也需要经过前期论证、组织实施和期后评价过程；而且还要面临着是否在资本市场上市、在哪个市场上市、上市路径选择。

在不一样市场上市，企业应做工作、渠道和风险全部不一样。

只有经过企业综合评定，才能确保拟上市企业在成本和风险可控情况下进行正确操作。

对于企业而言，要组织发动大量人员，调动各方面力量和资源进行工作，也是要付出代价。

所以为了确保上市成功，企业首先会全方面分析上述问题，全方面研究、审慎拿出意见，在得到清楚答案后才会全方面开启上市团体工作。

二、内部重组企业首发上市包含关键问题多达数百个，尤其在中国这个特定环境下民营企业普遍存在很多财务、税收、法律、企业治理、历史沿革等历史遗留问题，而且很多问题在后期处理难度是相当大，所以，企业在完成前期评定基础上、并在上市财务顾问帮助下有计划、有步骤地预先处理好部分问题是相当关键，经过此项工作，也能够增强保荐人、策略股东、其它中介机构及监管层对企业信心。

三、开启工作企业一旦确定上市目标，就开始进入上市外部工作实务操作阶段，该阶段关键包含：选聘相关中介机构、进行股份制改造、审计及法律调查、券商教导、发行申报、发行及上市等。

因为上市工作包含到外部中介服务机构有五六个同时工作，人员包含到几十个人。

所以组织协调难得相当大，需要多方协调好。

总目录：《中国上市公司并购重组的利益研究》(5个doc)××集团收购第一百货等5家上市公司收购报告书草案(pdf18) ××控制工程有限公司香港创业板上市建议书(ppt81)××煤电股份有限公司股权分置改革说明书(pdf43)021 腾讯QQ香港上市文件全套31文件2004中国上市公司排行分析--高管薪酬研究(pdf27)2004中国上市公司排行分析--企业竞争力研究(pdf42)2004中国上市公司排行分析--资产重组绩效研究(pdf42)bpm-我国物流业上市公司分析(doc 35)QQ上市文件中文翻译稿（简体字）TCL上市路演资料安达信-上市公司组织策略安永给外资上市公司做的內控循环宝钢上市及2004年业绩路演(PDF 33)宝来上市宣传方案（PPT 42）北京国家会计学院--企业改制上市、再融资及其会计问题(ppt83) 创业企业股票发行核准程序(ppt8)非流通股流通方案的法律解析(pdf33)公司法人治理结构规范运作分析公司兼并与收购(ppt53)公司上市必过之门坎路演题库(doc 42)公司上市前后经营业绩变化分析公司特质、市场激励与上市公司多元化经营(pdf31)股份制、股票及上市公司的治理(ppt111)股票的基本面分析(ppt60)股票发行上市业务操作指南(电子书)股票发行审核与案例分析(ppt88)光大证券改制上市辅导手册国内A股上市公司IPO效应实证研究(pdf33)国泰君安上市建议书(ppt38)海尔系整体上市资本运作历程(pdf18)海外上市、引入投资者演讲材料(7个ppt)海外上市专题介绍(pdf58)衡阳华X钢管有限公司重组上市方案（讨论稿）(ppt31)互联网公司上市-内幕操纵者的游戏(pdf4)交易所监管上市公司法律问题研究(doc116)境内企业海外上市研究之一海外上市概述(doc16)境外上市法律汇编(3个doc)空间、时间与股价（期价）运动关系(ppt34)凌云A股增发建议书(doc15)零售巨头××上市资料(2个pdf)零售业及上市公司研究报告六家大券商对股权分置改革的研究报告(6个pdf，4个doc）论上市公司会计信息披露问题(doc7)买壳上市理论和案例美国上市新趋势(pdf14)美国上市新趋势-“反向收购”及其法律考虑(ppt30)某上市公司总代理运营方案(doc15)内部监控与风险管理的基本框架(pdf46)拟上市公司改制辅导流程(ppt35)宁波华翔首发A 股招股意向书--对汽车零部件有一些分析(pdf216)企业改制、上市辅导手册企业改制上市操作指南(ppt12)企业改制上市辅导计划及重点问题处理办法企业改制上市辅导计划及重点问题处理办法(9个doc)企业海外上市全程操作(pdf51)企业上市运作流程与技巧企业转制后的成功运作之海外上市及公司治理(pdf49)人民币汇率变动及其对主要行业和上市公司的影响(pdf36)上海证券交易所股票上市规则(pdf71)上市的关键事项和步骤(pdf15)上市公司并购--跨上资本腾飞之路(doc33)上市公司并购行为研究(pdf61)上市公司财务分析上市公司担保问题研究(doc16)上市公司分析(doc28)上市公司股东持股变动报告书(doc21)上市公司股价与业绩相关性研究(pdf21)上市公司股权转让协议（27页）上市公司关联交易监管问题研究上市公司会计信息披露规范及案例分析上市公司经营失败的预警系统研究(pdf7)上市公司经营业绩综合测试方法及实证研究(pdf31)上市公司利润操纵的非对称信息透视(doc7)上市公司收购实务操作(ppt39)上市公司往来帐款管理案例上市公司现金流量的评价上市公司要约收购法规及其基本流程(doc6)上市公司业绩增长成因及持续性研究上市公司运作过程中的法律问题及相关对策(doc13)上市公司战略并购与创业企业资源整合(ppt33)上市公司治理准则(pdf6)上市公司资本结构的决定因素与优化分析上市公司资金结算中心设计方案深圳市中小企业板培训文件(多个doc、ppt）--中小企业板培训结算部分深圳证券交易所--上市公司增发新股及其监管研究报告腾讯QQ香港上市文件全套文件腾讯香港上市文件全套文件我国3G产业及相关上市公司分析(doc15)我国股票发行上市审核制度-问题与完善(pdf94)我国上市公司兼并收购的实证研究我国上市公司净资产收益率分布实证研究我国上市商业银行监管的分工与合作(pdf92)武汉一企业上市建议书(ppt30)物流与供应链管理发展趋势之调查研究(ppt19)香港创业板上市指南香港创业板上市指南(Pdf598)香港及中国公司在美国上市之途径(pdf17)香港交易所中国发展及上市推广香港买壳上市简介(ppt22)香港上市公司并购活动的趋势(pdf65)香港证券上市规则(n个doc)香港主板及创业板上市规则与程序简介(ppt33)新加坡上市专题介绍(pdf65)行业增长良好上市公司分化加剧(doc18)伊利股份分析报告(doc19)增发新股的上市公司投资机会研究证券法课件-证券的发行、上市和交易(ppt72)证券公司失败研究(pdf67)政府管制政策与上市公司市值波动关系研究(doc54)中国IT上市公司基本状况研究报告(doc71)中国电力上市公司股权结构问题研究(pdf5)中国国内上市公司的资本资产定价模型的分析报告(doc5) 中国境内国营、民营企业到香港上市状况(ppt67)中国境内企业香港上市的翔实资料(pps67)中国民营企业香港上市操作实务(ppt30)中国企业海外上市财务准备(ppt49)中国企业境内外上市利弊比较(ppt19)中国企业境外上市融资的策略考虑(ppt16)中国上市公司并购绩效的实证研究中国上市公司并购重组问题研究中国上市公司融资行为研究(pdf12)中国上市公司盈利能力研究(pdf53)中国上市公司治理评级(doc58)中国证券市场股票价格操纵与监管研究(pdf34)中航公司上市说明(pdf201)中小企业板块股票申报与上市操作流程(doc19)中小企业板块基本理念与运行情况(ppt41)中小企业美国上市指南(doc20)中小企业上市辅导及经营过程中的法律问题(ppt58)中小企业上市公司生存状态分析(doc33)详细目录：××集团收购第一百货等5家上市公司收购报告书草案.pdf03.9.7中国企业境外上市融资策略考虑(高能资本).ppt185埃森哲－关于中国铝业上市公司总体薪酬激励体系设计的初步建议.ppt 20 南方高科S238手机上市方案教学稿030827.pdf2004中国上市公司排行分析--高管薪酬研究.pdf2004中国上市公司排行分析--企业竞争力研究.pdf2004中国上市公司排行分析--资产重组绩效研究.pdf2005中国房地产上市公司10强研究报告.pdf291 南方高科S238手机上市方案教学稿030827.pdfE&Y 给某外资上市公司做的內控循环.docTCL上市路演资料.pptThumbs.db安达信上市公司组织策略.PPT安永給外資上市公司做的內控循環.DOC北京国家会计学院--企业改制上市、再融资及其会计问题.ppt从财务评价体系看上市公司价值决定.pdf第二章中国上市公司并购重组的模式研究.doc第三章中国上市公司并购重组的政策研究.doc第四章中国上市公司并购重组的利益研究.doc辅导讲义（上市公司法人治理结构）.doc公司上市必过之门坎路演题库(doc 42).doc公司特质、市场激励与上市公司多元化经营.pdf股份公司的发起人———企业改制上市操作要点系列讨论之二.doc股份制股票及上市公司的治理.ppt国内A股上市公司IPO效应实证研究.pdf海尔系整体上市资本运作历程.pdf海外上市专题介绍.pdf互联网公司上市：内幕操纵者的游戏.pdf互联网上市—内幕操纵者的游戏.pdf交易所监管上市公司法律问题研究.doc境内企业海外上市研究之一海外上市概述.doc零售巨头苏宁上市资料1.PDF零售巨头苏宁上市资料2.PDF零售业及上市公司研究报告.doc论上市公司会计信息披露问题.doc美国上市新趋势.pdf某上市公司的股票期权操作方案.doc某上市公司总代理运营方案.doc南方高科S238手机上市方案教学稿030827.pdf拟上市公司改制辅导流程.ppt企业改制、上市辅导手册.doc企业改制上市操作指南.ppt企业海外上市全程操作.PDF企业上市资料大全-上市公司必备数据库.doc企业转制后的成功运作之海外上市及公司治理.pdf人民币汇率变动及其对主要行业和上市公司的影响.pdf上海证券交易所股票上市规则.pdf上市的关键事项和步骤.pdf上市公司并购--跨上资本腾飞之路.doc上市公司并购行为研究.pdf上市公司财务分析.pdf上市公司财务危机预警系统.pdf上市公司担保问题研究.doc上市公司分析.doc上市公司公告解读指南(pdf160).pdf上市公司公告解讀指南.pdf上市公司股东持股变动报告书.doc上市公司股价与业绩相关性研究.pdf上市公司股权分置改革试点业务操作指引.pdf上市公司关联交易监管问题研究.PDF上市公司会计信息披露规范及案例分析.ppt上市公司经营业绩综合测试方法及实证研究.pdf上市公司經營失敗的預警系統研究.pdf上市公司融资结构与融资成本的实证研究.pdf上市公司收购实务操作.ppt上市公司往来帐款管理案例.doc上市公司现金流量的评价.PDF上市公司要约收购法规及其基本流程.doc上市公司业绩增长成因及持续性研究.PDF上市公司运作过程中的法律问题及相关对策.doc上市公司战略并购与创业企业资源整合.ppt上市公司治理准则.pdf上市公司资本结构的决定因素与优化分析.PDF上市公司资金结算中心工作职责.doc上市債券投資指南.pdf我国3G产业及相关上市公司分析.doc我国股票发行上市审核制度：问题与完善.pdf我国上市公司财务报告舞弊行为之经验研究.PDF我国上市公司兼并收购的实证研究.PDF我国上市公司净资产收益率分布实证分析-以电子通讯行业为例.doc 我国上市公司营销调研报告.doc我国上市商业银行监管的分工与合作.pdf我国物流业上市公司分析.doc武汉一企业上市建议书.ppt香港创业板上市指南.pdf香港及中国公司在美国上市之途径.pdf香港上市公司并购活动的趋势.pdf新加坡上市专题介绍.pdf行业增长良好上市公司分化加剧.doc演讲五：企业海外上市，日盛嘉富.ppt医药产业及上市公司投资特征研究.ppt医药上市公司：逐鹿连锁药业市场.html医药上市公司业绩分析.doc远卓《中国汽车行业上市公司研究报告：长安汽车》PPT-32P.ppt增发新股的上市公司投资机会研究.pdf增發新股上市公司投資機會分析.pdf政府管制政策与上市公司市值波动关系研究.doc中国IT上市公司基本状况研究报告.doc中国电力上市公司股权结构问题研究.pdf中国国内上市公司收益率分析报告.doc中国境内国营、民营企业到香港上市状况.ppT中国境内企业香港上市的翔实资料.pps中国民营企业香港上市操作方案.ppt中国企业海外上市财务准备.ppt中国企业境内外上市利弊比较.ppt中国企业如何实现纳斯达克上市融资.ppt中国上市公司并购绩效的实证研究.DOC中国上市公司并购重组问题研究.PDF中国上市公司董事会治理研究报告.pdf中国上市公司融资行为研究.pdf中国上市公司盈利能力研究.pdf中国上市公司治理评级（新）.doc中航公司上市说明.pdf中小企业，新产品成功上市的“六脉神剑”.html中小企业板块股票申报与上市操作流程.doc中小企业板块上市公司特别规定培训.ppt中小企业美国上市指南.doc中小企业上市辅导及经营过程中的法律问题（宋萍萍）.ppt中小企业上市公司生存状态分析.doc文件夹: 《中国上市公司并购重组的利益研究》(5个doc)\《中国上市公司并购重组的利益研究》第二章中国上市公司并购重组的模式研究.doc第三章中国上市公司并购重组的政策研究.doc第四章中国上市公司并购重组的利益研究.doc第五章结束语.doc第一章导言.doc文件夹: ××集团收购第一百货等5家上市公司收购报告书草案(pdf18)××集团收购第一百货等5家上市公司收购报告书草案.pdf文件夹: ××控制工程有限公司香港创业板上市建议书(ppt81) ××控制工程有限公司香港创业板上市建议书.ppt文件夹: ××煤电股份有限公司股权分置改革说明书(pdf43)ST 长风：股权分置改革说明书.pdf文件夹: 021 腾讯QQ香港上市文件全套31文件10公司资料.doc11行业概览.doc12监管.doc13本集团历史及架构.doc14业务.doc15财务资料.doc16未来计划及所得款项用途.doc17主要股东.doc18与股东的关系.doc19董事、高级管理人员及雇员.doc1重要文件.doc20股本.doc21包销.doc22发售的安排.doc23如何申请香港发售股份.doc24附录一会计师报告.doc25附录二盈利预测.doc26附录三未审核备考财务资料.doc27附录四物业估值.doc28附录五本公司组织章程文件及开曼群岛公司法概要.doc29附录六架构合约.doc2预期时间表.doc30附录七法定及一般数据.doc31附录八送呈及备查文件.doc3目录.doc4概要.doc5释义.doc6专用词汇.doc7风险因素.doc8有关本售股章程之资料.doc9董事及参与发售各方.doc文件夹: 2004中国上市公司排行分析--高管薪酬研究(pdf27) 2004中国上市公司排行分析--高管薪酬研究.pdf文件夹: 2004中国上市公司排行分析--企业竞争力研究(pdf42) 2004中国上市公司排行分析--企业竞争力研究.pdf文件夹: 2004中国上市公司排行分析--资产重组绩效研究(pdf42) 2004中国上市公司排行分析--资产重组绩效研究.pdf文件夹: QQ上市文件中文翻译稿（简体字）10公司资料.doc11行业概览.doc12监管.doc13本集团历史及架构.doc14业务.doc15财务资料.doc16未来计划及所得款项用途.doc17主要股东.doc18与股东的关系.doc19董事、高级管理人员及雇员.doc1重要文件.doc20股本.doc21包销.doc22发售的安排.doc23如何申请香港发售股份.doc24附录一会计师报告.doc25附录二盈利预测.doc26附录三未审核备考财务资料.doc27附录四物业估值.doc28附录五本公司组织章程文件及开曼群岛公司法概要.doc29附录六架构合约.doc2预期时间表.doc文件夹: TCL上市路演资料TCL路演资料参考.pptTCL品牌策略推荐.pptTCL手机世界杯促销活动大行动.docTCL王牌彩电推广策略.pptThumbs.db文件夹: 安达信-上市公司组织策略安达信上市公司组织策略.PPT文件夹: 安永给外资上市公司做的內控循环安永給外資上市公司做的內控循環.DOC文件夹: 宝钢上市及2004年业绩路演(PDF 33)宝钢路演.pdf文件夹: 宝来上市宣传方案（PPT 42）宝来.PPT文件夹: 北京国家会计学院--企业改制上市、再融资及其会计问题(ppt83) 北京国家会计学院--企业改制上市、再融资及其会计问题.ppt文件夹: 创业企业股票发行核准程序(ppt8)创业企业股票发行核准程序.ppt文件夹: 非流通股流通方案的法律解析(pdf33)非流通股流通方案的法律解析.pdf文件夹: 公司法人治理结构规范运作分析公司法人治理结构规范运作分析.ppt文件夹: 公司兼并与收购(ppt53)公司兼并与收购.ppt文件夹: 公司上市前后经营业绩变化分析公司上市前后经营业绩变化分析.DOC文件夹: 公司特质、市场激励与上市公司多元化经营(pdf31)公司特质、市场激励与上市公司多元化经营.pdf文件夹: 股份制、股票及上市公司的治理(ppt111)股份制股票及上市公司的治理.ppt文件夹: 股票的基本面分析(ppt60)股票的基本面分析.ppt文件夹: 股票发行上市业务操作指南(电子书)股票发行上市业务操作指南.exe文件夹: 股票发行审核与案例分析(ppt88)股票发行审核与案例分析.ppt文件夹: 光大证券改制上市辅导手册光大证券改制上市辅导手册.doc文件夹: 国内A股上市公司IPO效应实证研究(pdf33)国内A股上市公司IPO效应实证研究.pdf文件夹: 国泰君安上市建议书(ppt38)国泰君安上市建议书.ppt文件夹: 海尔系整体上市资本运作历程(pdf18)海尔系整体上市资本运作历程.pdf文件夹: 海外上市、引入投资者演讲材料(7个ppt)\海外上市、引入投资者演讲材料20050225.ppt演讲二：如何引入战略投资者，上海盛宇.ppt演讲六：引入国际投资人过程中的法律实务.ppt演讲三：中比基金投资策略，海富基金公司.ppt演讲四：基于产业整合的战略投资，上海大盛.ppt演讲五：企业海外上市，日盛嘉富.ppt演讲一：企业私募融资实战技巧.ppt文件夹: 海外上市专题介绍(pdf58)海外上市专题介绍.pdf文件夹: 衡阳华X钢管有限公司重组上市方案（讨论稿）(ppt31)衡阳华X钢管有限公司重组上市方案（讨论稿）.ppt文件夹: 互联网公司上市-内幕操纵者的游戏(pdf4)互联网公司上市：内幕操纵者的游戏.pdf文件夹: 交易所监管上市公司法律问题研究(doc116)交易所监管上市公司法律问题研究.doc文件夹: 境内企业海外上市研究之一海外上市概述(doc16)境内企业海外上市研究之一海外上市概述.doc文件夹: 境外上市法律汇编(3个doc)减让表.doc设立外商控股、外商独资旅行社暂行规定.doc外商投资指导目录.doc文件夹: 空间、时间与股价（期价）运动关系(ppt34)空间、时间与股价运动关系.ppt文件夹: 凌云A股增发建议书(doc15)凌云A股增发建议书5.doc文件夹: 零售巨头××上市资料(2个pdf)零售巨头苏宁上市资料1.PDF零售巨头苏宁上市资料2.PDF文件夹: 零售业及上市公司研究报告零售业及上市公司研究报告.doc文件夹: 六家大券商对股权分置改革的研究报告(6个pdf，4个doc）\六家大券商对股权分置改革的研究报告(6个pdf，4个doc）长江证券：方案比较和机会把握.doc国泰君安对于股权分置的解读20050509.pdf金信对紫江企业股权分置试点的分析.pdf金信研究关于股权分置改革试点的分析.pdf林义相做客搜狐谈股权分置及试点访谈实录.doc上市公司股权分置改革试点业务操作指引.pdf以积极心态迎接“后股权分置时代”（海富通）.doc招商对股权分置看法20050509.pdf中国证监会负责人就启动股权分置改革试点问题发表谈话.htm中信对股权分置的看法20050508.pdf中信证券股权分置试点专题研讨会发言.doc文件夹: 论上市公司会计信息披露问题(doc7)论上市公司会计信息披露问题.doc文件夹: 买壳上市理论和案例买壳上市理论和案例.DOC文件夹: 美国上市新趋势(pdf14)美国上市新趋势.pdf文件夹: 美国上市新趋势-“反向收购”及其法律考虑(ppt30)美国上市新趋势-“反向收购”及其法律考虑.ppt文件夹: 某上市公司总代理运营方案(doc15)某上市公司总代理运营方案.doc文件夹: 内部监控与风险管理的基本框架(pdf46)内部监控与风险管理的基本框架（PDF 46）.pdf文件夹: 拟上市公司改制辅导流程(ppt35)拟上市公司改制辅导流程.ppt文件夹: 宁波华翔首发A 股招股意向书--对汽车零部件有一些分析(pdf216)宁波华翔首发A 股招股意向书--对汽车零部件有一些分析.pdf文件夹: 企业改制、上市辅导手册企业改制、上市辅导手册.doc文件夹: 企业改制上市操作指南(ppt12)企业改制上市操作指南.ppt文件夹: 企业改制上市辅导计划及重点问题处理办法(9个doc)\企业改制上市辅导计划及重点问题处理办法07椰风辅导计划（华龙）.doc辅导讲义（改制中重点问题及处理办法）.doc辅导讲义（公司法）.doc辅导讲义（核准制及辅导流程）.doc辅导讲义（上市公司法人治理结构）.doc辅导讲义（首次公开发行条件及核准程序）.doc辅导讲义（证券法）.doc辅导讲义（证券基础知识）.doc股份公司的发起人———企业改制上市操作要点系列讨论之二.doc 文件夹: 企业改制上市辅导计划及重点问题处理办法07椰风辅导计划（华龙）.doc辅导讲义（改制中重点问题及处理办法）.doc辅导讲义（公司法）.doc辅导讲义（核准制及辅导流程）.doc辅导讲义（首次公开发行条件及核准程序）.doc辅导讲义（证券法）.doc辅导讲义（证券基础知识）.doc文件夹: 企业海外上市全程操作(pdf51)企业海外上市全程操作.PDF文件夹: 企业上市运作流程与技巧qysszn.exe文件夹: 企业转制后的成功运作之海外上市及公司治理(pdf49)企业转制后的成功运作之海外上市及公司治理.pdf文件夹: 人民币汇率变动及其对主要行业和上市公司的影响(pdf36) 人民币汇率变动及其对主要行业和上市公司的影响.pdf文件夹: 上海证券交易所股票上市规则(pdf71)上海证券交易所股票上市规则.pdf文件夹: 上市的关键事项和步骤(pdf15)上市的关键事项和步骤.pdf文件夹: 上市公司并购--跨上资本腾飞之路(doc33)上市公司并购--跨上资本腾飞之路.doc文件夹: 上市公司并购行为研究(pdf61)上市公司并购行为研究.pdf文件夹: 上市公司财务分析上市公司财务分析.pdf文件夹: 上市公司担保问题研究(doc16)上市公司担保问题研究.doc文件夹: 上市公司分析(doc28)上市公司分析.doc文件夹: 上市公司股东持股变动报告书(doc21)上市公司股东持股变动报告书.doc文件夹: 上市公司股价与业绩相关性研究(pdf21)上市公司股价与业绩相关性研究.pdf文件夹: 上市公司股权转让协议（27页）股权托管协议0623.doc股权转让协议0620.doc文件夹: 上市公司关联交易监管问题研究上市公司关联交易监管问题研究.PDF文件夹: 上市公司会计信息披露规范及案例分析上市公司会计信息披露规范及案例分析.ppt文件夹: 上市公司经营失败的预警系统研究(pdf7)上市公司經營失敗的預警系統研究.pdf文件夹: 上市公司经营业绩综合测试方法及实证研究(pdf31)上市公司经营业绩综合测试方法及实证研究.pdf文件夹: 上市公司利润操纵的非对称信息透视(doc7)0829.doc文件夹: 上市公司收购实务操作(ppt39)上市公司收购实务操作.ppt文件夹: 上市公司往来帐款管理案例上市公司往来帐款管理案例.doc文件夹: 上市公司现金流量的评价上市公司现金流量的评价.PDF文件夹: 上市公司要约收购法规及其基本流程(doc6)上市公司要约收购法规及其基本流程.doc文件夹: 上市公司业绩增长成因及持续性研究上市公司业绩增长成因及持续性研究.PDF文件夹: 上市公司运作过程中的法律问题及相关对策(doc13)上市公司运作过程中的法律问题及相关对策.doc文件夹: 上市公司战略并购与创业企业资源整合(ppt33)上市公司战略并购与创业企业资源整合.ppt文件夹: 上市公司治理准则(pdf6)上市公司治理准则.pdf文件夹: 上市公司资本结构的决定因素与优化分析上市公司资本结构的决定因素与优化分析.PDF文件夹: 上市公司资金结算中心设计方案资金结算中心操作流程.doc资金结算中心基本设计思路.doc文件夹: 深圳市中小企业板培训文件(多个doc、ppt）--中小企业板培训结算部分\深圳市中小企业板培训文件(多个doc、ppt）--中小企业板培训结算部分.url更多企业管理电子书籍下载.url深圳证券交易所中小企业板培训文件.doc中小企业板块交易特别规定.ppt中小企业板块上市公司特别规定培训.ppt中小企业板培训结算部分.ppt中小企业板配售发行及交易简介.ppt文件夹: 深圳证券交易所--上市公司增发新股及其监管研究报告report0053.pdf文件夹: 腾讯QQ香港上市文件全套文件10公司资料.doc11行业概览.doc12监管.doc13本集团历史及架构.doc14业务.doc15财务资料.doc16未来计划及所得款项用途.doc17主要股东.doc18与股东的关系.doc19董事、高级管理人员及雇员.doc1重要文件.doc20股本.doc21包销.doc22发售的安排.doc23如何申请香港发售股份.doc24附录一会计师报告.doc25附录二盈利预测.doc26附录三未审核备考财务资料.doc27附录四物业估值.doc28附录五本公司组织章程文件及开曼群岛公司法概要.doc29附录六架构合约.doc2预期时间表.doc30附录七法定及一般数据.doc31附录八送呈及备查文件.doc3目录.doc4概要.doc5释义.doc6专用词汇.doc7风险因素.doc8有关本售股章程之资料.doc9董事及参与发售各方.doc文件夹: 腾讯香港上市文件全套文件\腾讯QQ香港上市文件全套文件10公司资料.doc11行业概览.doc12监管.doc13本集团历史及架构.doc14业务.doc15财务资料.doc16未来计划及所得款项用途.doc17主要股东.doc18与股东的关系.doc19董事、高级管理人员及雇员.doc1重要文件.doc20股本.doc。

中级经济师考试《金融专业知识与实务》题库注：此资料是根据最新版教材，大纲，整理而成（含参考答案），掌握本资料重点，考试必过。

一、考试认识竞争激烈的考试，离不开考试的指定范围和考试大纲，其中主要的内容虽然各地区考试的形式不同，但是重点一般是相似或相近的！本次汇总的试题库附有参考答案，请各位需要好好的参考！二、复方法：针对这样的情况，经过我们已经考过人员的总结，相对有效而可行的复方式为：对内容简单了解后，对试题的攻克，进行多方面的试题训练，也就是说先多做试题，然后在试题中，碰到未知、不明确的通过资料进行补充、强化。

原因在于：单一的看书，效率很低，也记不住。

往往是看一遍忘一次。

通过试题的强化训练，在试题中你会发现，主要的内容，重要的，都会在试题中反复出现。

这样对于提高效率是比较重要的！选择题（每题2分）1.若某笔贷款的名义利率是7%，同期的市场通货膨胀率是3%，则该笔贷款的实际利率是（B）。

A.3%B.4%C.5%D.10%2.某投资人存入银行1000元，一年期利率是4%，每半年结算一次利息，按复利计算，则这笔存款一年后税前所得利息是（B）。

A.40.2B.40.4C.80.3D.81.63.国债的发行代价低于面值，叫做（A）发行。

A.折价B.平价C.溢价D.竞价4.某证券的β值是1.5，同期市场上的投资组合的实际利率比预期利润率高10%，则该证券的实际利润率比预期利润率高（C）。

A.5%B.10%C.15%D.85%5.投资者用10万元进行动期2年的投资，年利率为10%，按复利每年计息一次，则2年年终投资者可获得的本息和为（D）万元。

A.11.0B.11.5C.12.0D.12.16.某机构出售了面值为100元，年利率为5%，到期限期为10年的债券，按年付息。

某投资者以90元的代价买入该债券，2年后以98元的代价卖出，则该投资者的实际年收益率为（D）。

A.5%B.7%C.9.8%D.10%7.某股票的每股预期股息收入为每年2元，假如市场年利率为5%，则该股票的每股市场代价应为（C）元。

企业在香港上市的会计要求探析作者：叶梅丽来源：《财经界·学术版》2016年第21期摘要：当前，内地企业在香港上市成为了一种发展趋势，在推动企业经济发展的同时，也为企业树立良好的形象奠定基础与保障。

但是从某种角度分析，内地企业在香港上市会受到诸多法律条文的约束，对会计提出新的挑战。

文章主要分析内地企业在香港上市中会计处理所存在的问题，并提出有效的建议与措施。

关键词：内地企业香港上市会计要求现阶段在香港联合交易所挂牌上市的内地企业越来越多，所有的内地企业都需要遵循联合交易所所颁布的统一上市标准，其中占据比例最大的便是会计规则。

所谓的会计规则主要是指上市企业需要揭示的财务资料，且香港联合交易所需要对这一系列的财务资料进行监督与管理。

一、内地企业香港上市的会计规则（一）内地企业在上市之前需提供详细的财务信息一般而言，内地企业在申请上市的时候需要提交招股说明书，并依据这一文件作出正确的投资。

另外内地企业在上市之前还需要提供的信息资料包括会计师报告书、营运资金状况以及盈利预测。

依据当前香港所颁布的上市规则可以了解到，申请上市的公司需要具备3年的营业记录，需要对内地企业所提交财务资料的真实性、财务资料编报基准、采取的会计方法、企业结算的有形资产净值进行调查。

假如上市企业最后一个财政年度报表截止日期在招股章程发布日期的6个月以上，则需要提供经过审计的财务报表。

其中在编制会计师报告的时候，需要对企业过去的业绩进行调整，保证财务资料与企业当前所采取的会计准则保持一致，并且还可以增强财务报表的可比性。

一般情况下在编制会计师报告书的时候可以调整的内容有：企业会计标准调整为国际惯例、对审计工作中所出现的错误进行修正、对企业重大变化进行调整等。

另外还需对上市企业营运资金进行分析，其内容包括现金流量计算的准确性、编制现金流量预测以及财务状况预测，对公司现金净额与公司接待额进行对比，衡量公司营运资金。

与此同时，还需要依据上市规则，对上市企业盈利进行预测，通常而言，如果上市企业盈利预测系数越高，那么市值则会越高，集资也会越多，但是在盈利预测过程中会受到诸多假设的影响，所以如果假设出现变化，需要及时通知联合交易所，并采取相关措施。

高新技术企业境外上市中国律师实务操作指引(试行)正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 高新技术企业境外上市中国律师实务操作指引（试行）（本指引于2012年12月14日上海市律协业务研究指导委员会通讯表决通过）第一章总则1.1 制定目的作为高新技术企业，几乎都将上市列为中期发展目标之一，而上市目的地的选择，几乎无一例外都选择为海外。

由于高新技术企业面对的政策、法律环境类似与传统的互联网企业，通常会采取类似新浪模式的VIE法律架构（详见释义1.3.6），把主要上市目的地选在境外市场，如美国纽交所、纳斯达克或香港的创业板。

高新技术企业做出境外上市的选择，主要基于以下几点考虑：（一）实质违反我国外资行业准入政策，难以在国内上市。

（二）无法完全满足境内A股上市条件：不符合A股上市财务指标和运营年限等硬性门槛要求；不符合A股在独立性、规范运作、持续盈利能力、募集资金投向等方面的要求；期权、库存股等制度安排对高新技术企业至关重要，是其激烈机制的核心组成部分，在这些方面境外市场仍有明显优势。

（三）风险投资人的要求。

高新技术企业在成长早期依赖股权投资基金的支持，前些年活跃在国内互联网市场上的大型股权投资基金几乎全部来自海外，这些股权投资基金熟稔海外资本市场，往往要求被投企业最终到海外上市。

（四）海外市场集聚效应的影响。

大量国内互联网等创新型高新技术企业通过协议控制的结构到境外上市，在美国上市已经形成气候，受到各类机构投资的热烈追捧，估值水平很高，起到了正反馈作用，吸引了更多的高新技术企业在早期就设立境外架构，吸引海外股权投资基金入股投资，为日后赴美上市创造条件。

中国民营企业香港上市操作实务目录1. 引言2. 香港上市的意义3. 香港上市的程序4. 香港上市的要求5. 香港上市的风险与挑战6. 成功案例分析7. 总结1. 引言近年来，随着中国经济的快速发展，中国的民营企业也在不断壮大。

为了融资、扩大市场份额以及提高企业的竞争力，越来越多的中国民营企业选择在香港上市。

本文将重点探讨中国民营企业在香港上市的操作实务，并分析其中的意义、程序、要求、风险和挑战。

2. 香港上市的意义香港作为国际金融中心，具有世界一流的金融市场和监管机制。

选择在香港上市，对中国民营企业来说有着巨大的意义。

首先，香港上市可以吸引来自全球的投资者，增加企业的知名度和国际影响力。

其次，通过股权融资，企业可以获得更多的资金支持，促进企业的快速发展。

此外，香港上市还可以提高企业的治理水平，增加透明度，提升企业的信誉和形象。

3. 香港上市的程序香港上市的程序相对较为复杂，需要企业仔细筹备和操作。

首先，企业需选择合适的上市方式，可以是初次公开发行（IPO）或借壳上市。

接下来，企业需要准备相关的文件和资料，包括招股书、财务报表等。

然后，企业需选择合适的保荐人和律师团队进行审核和辅导。

随后，企业需要根据香港交易所的上市规定进行申报。

最后，在获得香港交易所的批准后，企业可以正式在香港交易所挂牌上市。

4. 香港上市的要求香港上市对企业有一定的要求，以确保市场的稳定和投资者的权益。

首先，企业需要满足香港交易所对上市公司的资本要求和盈利要求。

其次，企业需要保持透明度，及时披露与企业经营状况相关的信息。

此外，企业还需要设立独立的董事会，并完善企业治理结构。

另外，企业需符合香港交易所对可持续发展和社会责任的要求。

5. 香港上市的风险与挑战尽管香港上市有诸多好处，但也存在一些风险和挑战需要企业警惕和应对。

首先，企业需要面对市场的不确定性，包括股市波动、投资者情绪的影响等。

其次，上市后企业需要适应更加严格的监管和规范，与投资者、监管机构等各方进行有效沟通和配合。

北京注册会计师协会专家委员会专家提示[2018]第3号——内地A股和香港主板IPO中注册会计师工作范围的比较发布日期：2018年08月21日2018年4月30日修订生效的香港交易所《上市规则》，是近二十多年来香港资本市场进行的最重大的一次上市制度改革。

新制度大大拓宽了上市条件，以期进一步吸引新经济、创新产业公司赴港上市。

2018年6月6日，中国证监会发布了有关中国存托凭证（CDR）的一系列新规，旨在吸引“掌握核心技术”和“符合国家战略”的创新企业在内地上市。

这一系列新政的发布，使得内地和香港两个资本市场的融合愈加紧密。

对于致力通过资本市场融资加速发展的企业，两地呈现出的IPO机会既互补又协同。

同时，沪港通、深港通的互联互通，引起了更多创新型内地公司对两地IPO异同的关注。

内地注册会计师作为资本市场的专业人士，将有更多机会服务于香港资本市场IPO项目，为企业提供相关咨询和帮助。

因此，对于两地资本市场运作中存在的诸多差异，注册会计师在执业中应予以充分关注和重视。

本提示仅供会计师事务所及相关从业人士在执业时参考，不能替代相关法律法规、注册会计师执业准则及注册会计师职业判断。

提示中所涉及的审计时间、范围和程度等，会计师事务所及相关从业人员在执业中需结合实际情况、风险导向原则以及注册会计师的职业判断确定，不能直接照搬照抄。

为帮助注册会计师更好地理解香港资本市场主板IPO项目的工作领域和实务操作特点，针对内地企业分别在内地和香港上市时，注册会计师工作范围的差异，北京注册会计师协会国际业务专业技术委员会做出如下提示：一、中国内地企业在香港交易所的上市模式目前，在香港交易所挂牌上市的中国内地企业有H股和红筹股两种模式。

以H股形式在香港上市的公司，是指中国内地注册的经过股份制改造的公司。

公司需要同时满足香港交易所的上市规则和香港证监会要求，以及中国内地政府监管部门（主要是证监会）的要求。

以红筹形式在香港上市的公司，是指主要资产和业务在中国内地，以海外注册上市主体的方式申报IPO的公司。

浅议香港上市公司关联交易管理作者：毕振克来源：《时代金融》2012年第24期【摘要】本文根据香港联交所上市条例中关于关联交易的规定，结合任职单位日常实务操作，对香港上市公司关联交易管理进行了初步探索。

主要介绍了关联交易的管理部门、关联方的认定、关联交易披露和批准获豁免以及不获豁免的安排、关联交易管理的重点及难点等等。

【关键词】香港上市公司关联交易关联交易披露是众多在香港上市的公司必须履行的法定义务，同时也是香港联交所近些年来高度关注的问题之一。

这些年随着大陆企业在港上市数量不断增加，一些上市企业由于对关联交易的管理存在漏洞，导致联交所的公开谴责。

在此情况下，香港上市公司关联交易管理显得越来越重要。

笔者结合任职单位所采取的关联交易管理措施，对此进行初步探讨。

一、确定关联交易管理的主体鉴于关联交易披露的重要性，上市公司关联交易管理应该由董事会负责，在董事会下可设置专门部门，协同法务、财务部门进行管理（以下简称关联交易管理部门）。

负责制定上市公司关联交易的管理制度，以及对下属公司进行该方面的专门培训。

关联交易管理制度应包括关联方（或关联人士）、关联交易的定义；关联交易应该遵循的基本原则；关联交易的管理部门以及责任人，公司及下属公司相关部门在关联交易日常管理中的职责等等。

二、关联方的界定管理要对关联交易进行管理，首先要界定关联方的范围。

实务上，一般要求上市公司关联交易管理部门根据联交所上市规则14A章之关联方定义，定期发布上市集团关联方清单。

该清单中对关联方范围的认定，一般采取问卷方式及直接认定方式。

根据上市公司股权架构图，直接或间接拥有上市公司（或其控股子公司）10%或以上股权的股东，可直接认定为关联方。

对于董事、高级管理人员等自然人关联方，公司制度要求上市公司及其下属公司的董事、高级管理人员有义务随时上报其个人及亲属或其个人控制（除上市公司及控股子公司外）的法人实体与上市公司及下属子公司发生关联交易的实际情况。

高新技术企业境外上市中国律师实务操作指引(试行)【法规类别】律师业务境外上市【发布部门】上海市律师协会【发布日期】2012.12.14【实施日期】2012.12.14【时效性】现行有效【效力级别】地方规范性文件高新技术企业境外上市中国律师实务操作指引（试行）（本指引于2012年12月14日上海市律协业务研究指导委员会通讯表决通过）第一章总则 1.1 制定目的作为高新技术企业，几乎都将上市列为中期发展目标之一，而上市目的地的选择，几乎无一例外都选择为海外。

由于高新技术企业面对的政策、法律环境类似与传统的互联网企业，通常会采取类似新浪模式的VIE法律架构（详见释义1.3.6），把主要上市目的地选在境外市场，如美国纽交所、纳斯达克或香港的创业板。

高新技术企业做出境外上市的选择，主要基于以下几点考虑：（一）实质违反我国外资行业准入政策，难以在国内上市。

（二）无法完全满足境内A股上市条件：不符合A股上市财务指标和运营年限等硬性门槛要求；不符合A股在独立性、规范运作、持续盈利能力、募集资金投向等方面的要求；期权、库存股等制度安排对高新技术企业至关重要，是其激烈机制的核心组成部分，在这些方面境外市场仍有明显优势。

（三）风险投资人的要求。

高新技术企业在成长早期依赖股权投资基金的支持，前些年活跃在国内互联网市场上的大型股权投资基金几乎全部来自海外，这些股权投资基金熟稔海外资本市场，往往要求被投企业最终到海外上市。

（四）海外市场集聚效应的影响。

大量国内互联网等创新型高新技术企业通过协议控制的结构到境外上市，在美国上市已经形成气候，受到各类机构投资的热烈追捧，估值水平很高，起到了正反馈作用，吸引了更多的高新技术企业在早期就设立境外架构，吸引海外股权投资基金入股投资，为日后赴美上市创造条件。

为促进拟境外上市高新技术企业（以下简称“公司”或“发行人”）规范运作，充分发挥中国律师在公司境外上市过程的作用，防范可能涉及的各类风险，特制定本指引。

香港上市操作实务（年初指导版）一、香港上市条件1香港主板上市的要求主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以与具有盈利纪录的公司筹集资金。

主线业务：并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。

业务纪录与盈利要求：上市前三年合计溢利5,000万港元(最近一年须达2,000万港元，再之前两年合计)。

业务目标声明：并无有关规定，但申请人须列出一项有关未来计划与展望的概括说明。

最低市值：香港上市时市值须达1亿港元。

最低公众持股量：25%(如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%)。

管理层、公司拥有权：三年业务纪录期须在基本相同的管理层与拥有权下营运。

主要股东的售股限制：受到限制。

信息披露：一年两度的财务报告。

包销安排：公开发售以供认购必须全面包销。

股东人数：于上市时最少须有100名股东，而每1百万港元的发行额须由不少于三名股东持有。

企业在香港主板上市需符合下列三个测试要求之一1、盈利测试3年税后盈利≥ 5,000万港元首2年税后盈利3,000万港元，近1年税后盈利2,000万港元2、市值/收入测试市值≥ 40亿港元；与最近1年收入≥ 5亿港元3、市值/收入测试/现金流量测试市值≥ 20亿港元；与最近1年收入≥ 5亿港元；与前3年累计现金流入≥ 1亿港元营业纪录要求1、3年 (如符合市值/收入测试，可短于3年)2、在基本相同的管理层下管理运作3、最近1年须在基本相同的拥有权与控制权下运作管理层要求与股东承诺1、管理层要求：必须有3名独立非执行董事必须设立审核委员会2、股东须承诺：上市文件披露至上市后首6个月内不会出售其在公司的权益3、管理层承诺：在上市后12个月内，不出售其在公司的权益，以导致其不再是公司的控股股东，维持最少30%的公司权益会计师报告必须按照「香港财务汇报准则」或「国际财务汇报准则」编制联交所于某些情况下可接受以「美国公认会计准则」或其他准则编制的账目在一般情况下，会计师报告至少涵盖在上市文件公布前最后三个完整的财政年度会计师报告所呈报的最后一个财务会计期的结算日不得与招股章程日期相隔超过六个月公司管治须有三名独立非执行董事须有合资格的注册会计师须设立审核委员会须聘任一名合规顾问，任期由首次上市之日起，至其在首次上市之日起计首个完整财政年度财务业绩报告送交股东日止认可司法地区香港、百慕达、开曼群岛与中华人民共和国如属第二上市，其他司法地区亦可获考虑最低公众持股量1、上市时公众持股量不低于5,000万港元；2、上市时公众持有的股份数量占发行人已发行股本总额的25%以上；3、如果上市时的市值超过100亿港元，联交所可能会将公众持股量降到15%至25%之间其他要求1、控股股东或董事可进行与公司有竞争的业务，但必须全面披露2、不可以选择纯以配售形式上市3、公开认购部分须全部包销4、公司上市后首6个月内不能发行新股2香港创业板上市要求主场的目的：目的众多，包括为较大型、基础较佳以与具有盈利纪录的公司筹集资金。

企业香港上市实务操作指引香港上市全程指引企业在香港上市是一项复杂而又具有挑战性的过程。

为了帮助企业顺利完成上市，以下是一份香港上市实务操作指引，包括了上市的准备阶段、申请上市、上市前融资、上市过程以及上市后的要点。

1.准备上市在准备上市阶段，企业需要进行以下工作：-进行财务审计和编制招股说明书。

-确保企业已达到并符合香港交易所的上市要求。

-确定上市计划并制定时间表。

-立项初审，确定项目可行性。

2.申请上市完成准备工作后，企业需要向香港交易所提交上市申请。

具体操作包括：-提交上市申请书以及必要的文件和资料，包括企业章程、财务报表、招股说明书等。

-注册香港公司以满足上市要求。

-支付上市申请费用。

3.上市前融资一旦申请获得批准，企业可以考虑进行上市前融资。

融资方式可以包括：-私募股权融资：向特定投资者发行股份。

-债务融资：发行债券或债务工具。

-首次公开发行（IPO）：向公众发行股票。

4.上市过程一旦融资完成，企业需要准备进行上市。

具体过程包括：-指定财务顾问和保荐人。

-准备上市文件，包括招股说明书和上市文件。

-进行投资者路演和路演宣讲会。

-向香港交易所递交上市文件，并公布招股公告。

-等待香港交易所的上市批准。

5.上市后的要点一旦企业成功上市，还需要注意以下事项：-遵守香港交易所的持续上市要求，包括定期披露财务报告和重大事项。

-加强公司治理和内部控制。

-在必要时进行股权融资或债务融资。

-定期与投资者沟通以保持投资者关系。

总之，香港上市是一项需要仔细筹划和准备的工作。

企业需要在上市前进行充分的准备，并与合适的投行和律师事务所密切合作。

一旦成功上市，企业则需要遵守香港交易所的要求，并加强公司治理和内部控制，以保持投资者关系的良好。

香港ipo流程香港IPO流程。

香港IPO（首次公开募股）是指公司首次将股份公开发行给投资者，从而在香港证券市场上市交易的过程。

香港作为国际金融中心，其IPO流程相对成熟，吸引了众多公司选择在香港进行上市。

下面将介绍香港IPO的流程。

首先，公司需要选择合适的上市顾问，以协助其完成上市的各项工作。

上市顾问将负责协助公司进行上市前的准备工作，包括审核公司的财务状况、业务模式、管理团队等，并帮助公司制定上市计划和时间表。

其次，公司需要准备招股说明书（Prospectus），招股说明书是公司向投资者介绍公司业务、财务状况、风险因素等的重要文件。

招股说明书需要经过香港证监会的审核，确保其内容真实、准确、完整，以保护投资者的利益。

接下来，公司需要与承销商进行洽谈，选择合适的承销商来承销公司的股份。

承销商将负责帮助公司确定发行股份的数量和价格，并协助公司进行股份的销售和分配工作。

在确定承销商后，公司将进行路演，即向投资者进行介绍和推介。

路演是公司向投资者展示其业务模式、发展前景等的重要环节，通过路演，公司可以吸引更多投资者参与认购其股份。

随后，公司将进行股份认购，即向投资者公开发行股份。

投资者可以通过承销商或证券交易所参与认购，公司将根据投资者的认购情况确定最终发行股份的数量和价格。

最后，公司将在香港证券交易所上市交易。

公司股份上市后，投资者可以在证券交易所进行买卖交易，公司股份的价格也将由市场供求关系决定。

总的来说，香港IPO流程包括选择上市顾问、准备招股说明书、与承销商洽谈、进行路演、股份认购和上市交易等环节。

通过完成这些环节，公司可以顺利在香港证券市场上市交易，从而为公司的发展提供资金支持，也为投资者提供了投资机会。

香港IPO流程相对成熟，吸引了众多公司选择在香港进行上市，也为香港证券市场的发展注入了活力。