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第4章长期计划与财务预测

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注会考试《财务成本管理》知识点：长期计划与财务预测

注会考试《财务成本管理》知识点：长期计划与财务预测

注会考试《财务成本管理》知识点：长期计划与财务预测2017注会考试《财务成本管理》知识点：长期计划与财务预测长期计划与财务预测是注册会计师考试财务成本管理的知识点之一，很多人也许对长期计划与财务预测不是很熟悉。

下面是yjbys店铺为大家带来的长期计划与财务预测方面的知识。

欢迎阅读。

销售百分比法1.核心公式：外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益2.推导过程：外部融资额=资产增加-经营负债增加-预计增加的留存收益=(经营资产增加+金融资产的增加)-经营负债增加-预计增加的留存收益=经营资产增加-经营负债增加+金融资产的增加-预计增加的留存收益=筹资总需求+金融资产的增加-预计增加的留存收益因为：金融资产的增加=-金融资产的减少所以：外部融资额=筹资总需求+(-金融资产的减少)-预计增加的留存收益=筹资总需求-金融资产的减少-预计增加的留存收益由于可动用的.金融资产=现有的金融资产-至少要保留的金融资产，即金融资产被动用会导致金融资产减少，所以，可动用的金融资产=金融资产的减少由此得出：外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益内含增长率的测算1.含义：如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，这将限制销售的增长。

此时的销售增长率称为“内含增长率”。

2.计算原理。

假设可动用金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变：根据：经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×收益留存率=0，计算得出的增长率就是内含增长率。

【提示】(1)当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零;(2)当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数;(3)当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。

可持续增长率的测算(一)可持续增长率的定义可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。

2长期计划与财务预测

2长期计划与财务预测
长期计划与财务预测 p73
财务预测 增长率与资金需求
1
第一节 财务预测
• 一、相关概念及财务预测目的
– 长期计划包括经营计划和财务计划。 – 财务计划：以货币形式预计计划期内资金的 取得与运用、各项经营收支和财务成果的书 面文件 – 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需 求，广义的财务预测包括编制全部的预计财 务报表
7
• （二）财务预测的其他方法
– 1.回归分析 – 2.计算机预测
• （1）最简单的计算机财务预测，是使用“电子 表软件”； • （2）比较复杂的预测是使用交互式财务规划模 型； • （3）最复杂的预测是使用综合数据库财务计划 系统。
8
第二节 增长率与资金需求
• 一、外部融资销售增长比p79 • 1.含义：每增加1元销售收入需要追加的 外部融资额。 （外部融资销售增长比=外 部融资/收入增加）
• 基本步骤
– ①计算各项经营资产和经营负债占销售收入的百分比 （根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的 平均数确定）； – ②预计各项经营资产和经营负债： – 各项经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百 分比 – ③计算资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营 资产合计 – ④预计需从外部增加的资金=资金总需求量-现存的金 融资产-留存收益增加
• C.14% D.35%
• 『正确答案』A
– 外部融资额＝1 000－200－390-10＝400（万） – 外部融资销售增长比＝400/2 000＝20% 例p79
12
– 3.运用：预计融资需求量 – 外部融资额=外部融资额占销售增长百分比 ×销售增长额 – 【单选题】某企业外部融资占销售增长的百 分比为5%，则若上年销售收入为1000万元 ，预计销售收入增加到1200万，则相应外部 应追加的资金为（ ）万元。

cpa财管3长期计划与财务预测

cpa财管3长期计划与财务预测
三、考情分析
本章可以出各种题型，分值在2-15分。本章 主要介绍预测外部融资需求量的销售百分比法， 内含增长率、可持续增长率的计算。2011年教材 将“长期预测举例”即预计财务报表内容调整至第 七章，同时删除“超额增长资金需求”内容。本章 考试除客观题外，还可能出计算分析题或综合题 ，预计2011年的分值在5分左右。
长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉 及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战 略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提 供详细的实施指导，帮助实现公司目标。
1学201王0建cp中a注册财务成本管理
在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务
报表，并在4个方面使用：
（1）通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩
历史数据可以分析出该函数关系。根据预计销 售收入，以及经营资产与销售收入的函数，可 以预测所需经营资产的数额。大部分经营负债 也是销售收入的函数，亦应预测经营负债的自 发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数 额。
7学201王0建cp中a注册财务成本管理
（三）估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售收入的函数，可以
1
（2）财务计划的步骤
1
2.财务预测
（1）财务预测的意义和目的
1
（2）财务预测的步骤
1
（3）销售百分比法
3
（4）财务预测的其他方法
1
3.增长率与资金需求
（1）销售增长率与外部融资的关系
2
（2）内含增长率
2
（3）可持续增长率
3
（4）资产负债表比率变动情况下的增长率
3
5学201王0建cp中a注册财务成本管理
略计划和经营计划的详细讨论，而只阐述与财务计划有

长期计划与财务预测

长期计划与财务预测

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长期计划与财务预测
二、财务预测的基本步骤
n （一）销售预测--------财务预测的起点，将销售数据视为已知 数。
n （二）估计经营资产和经营负债------是销售收入的函数，由历 史数据得出相应关系。
n （三）估计各项费用和保留盈余----各项费用也是销售的函数， 可根据预计销售收入估计费用、支出和损失，并在此基础上确 定净利润。
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长期计划与财务预测
n 预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%， 则销售额的名义增长为15.5%,
n 即15.5% =（1+10%）×（1+5%）-1 则， n 外部融资销售增长比 n =0.6667-0.0617-4.5%×（1.155 ÷0.155） ×0.7
n =37.03% n 企业要按销售名义增长额的37.03%补充资金，才
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长期计划与财务预测
•公司战略计划
•经营计划
•财务计划：是企业以货币形式预计计划期内 •资金的取得与运用和各项经营收支及 •财务成果的书面文件。
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长期计划与财务预测
•预 计 财 务 报 表 作 用
•1
•2
•3
•可评价企业 预期经营业绩 是否与企业总 目标一致以及
•可预测拟进 •管理者可用 行的经营变革 它来预测企业 将产生的影响； 未来的融资需
n 计算方法如下： n 假设可动用的金融资产为0：
n 外部融资额=（经营资产销售百分比×销售收入增加）（经营负债销售百分比×销售收入增加）-[预计销售净利 率×预计销售收入×（1-预计股利支付率）]
n 销售收入增加=销售增长率×基期销售额
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长期计划与财务预测

长期计划与财务预测

×
收益 期初权益期末 × 留存率 总资产乘数
例题
某企业外部融资占销售增长的百分比为5%， 某企业外部融资占销售增长的百分比为 ，则若上年 销售收入为1000万，预计销售收入增长 销售收入为 万 预计销售收入增长400万，则相 万 应外部应追加的资金为（ 应外部应追加的资金为（ ） 答案： 答案：B A、50 B、20 C、40 D、30 、 、 、 、 ）
第三节
增长率与资金需求
一、销售增长率与外部融资的关系 二、内含增长率 三、可持续增长率
一、销售增长率与外部融资的关系
1、外部融资销售增长比 、 假设可动用的金融资产为零： 假设可动用的金融资产为零： 外部融资额= 经营资产销售百分比*新增销售额） 外部融资额=（经营资产销售百分比*新增销售额）-（经营负债销 售百分比*新增销售额） 预计销售净利率*预计销售额* 售百分比*新增销售额）-预计销售净利率*预计销售额*（1-股利 支付率） 支付率） 外部融资额= 基期销售额*增长率*经营资产销售百分比） 外部融资额=（基期销售额*增长率*经营资产销售百分比）-（基 期销售额*增长率*经营负债销售百分比） 基期销售额* 1+增长 期销售额*增长率*经营负债销售百分比）-基期销售额*（1+增长 预计销售净利率* 股利支付率） 率）*预计销售净利率*（1-股利支付率） 上式两边同除“基期销售额*增长率” 上式两边同除“基期销售额*增长率” 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比〔 （1+增长率）÷增长率 〕*预计销售净利率*（1-股利支付率） 增长率） 预计销售净利率* 股利支付率） 增长率 外部融资额=外部融资销售增长比* 外部融资额=外部融资销售增长比*销售增长 2、外部融资需求的敏感分析 、 影响外部融资需求的因素有：销售增长率， 影响外部融资需求的因素有：销售增长率，股利支付率和销售净 利率。 利率。

长期计划与财务预测4课件

长期计划与财务预测4课件

一、销售增长与外部融资的关系
（一）外部融资销售增长比： 外部融资与销售增长额之间的比率，反映每增长一个单位的 销售收入，外部融资需要增长多少； 外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额
一、销售增长与外部融资的关系
外部融资额 =（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比） *新增销售额-计划销售额*销售利润率*（1-股利支付率）
例题2
• 公司上年度销售收入为3000万元，本年计划销售 收入为3900万元，销售增长率为30%，假设经营 资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为 7%，计划销售利润率为5%，股利支付率为30%。 计算：（1）外部融资额。
• 外部融资销售增长比=60%-7%-5%*（1+30%） /30%*（1-30%）=0.38
• 外部融资销售增长比=60%-7%-5%*（1+10%） /10%*（1-30%）=0.15
• 外部融资额=3000*10%*0.15=45（万元）
课堂练习5
• 公司上年度销售收入为3000万元，假设经 营资产销售百分比为66.67%，经营负债销 售百分比为6.17%，计划销售利润率为 4.5%，股利支付率为30%。计算：：（4）
外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分 比） *基期销售额*销售增长率-基期销售额*（1+销售增长率） *销售利润率*（1-股利支付率）
销售增长额=基期销售额*销售增长率
一、销售增长与外部融资的关系
外部融资销售增长比=外部融资/销售增长额 =（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比） -（1+销售增长率）/销售增长率*销售利润率* （1-股利支付率）
一、 财务预测的意义和目的
• 财务预测：就是估计企业未来的融资需求

长期计划与财务预测教材(PPT82张)


一、财务预测的目的和意义
狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需 求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务 报表。
二、财务预测的步骤
(一)销售预测 (二)估计经营资产和经营负债 (三)估计各项费用和保留盈余 (四)估计所需融资
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三、销售百分比法
关于估计未来融资需求的方法，教材中 介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分 析技术、编制现金预算、利用计算机技术 等）。这里我们需要重点掌握的是销售百分 比法。 销售百分比法，是假设资产、负债和费 用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据 预计销售收入和相应的百分比预计资产、负 债、然后确定筹资需求的一种预测财务方法。
19
（3）预计增加的留存收益
留存收益增加＝预计销售销售收入×计划销 售净利率×（1－股利支付率） 假设ABC公司2011年计划销售净利率为 4.5%。由于需要的筹资额较大，2011年ABC 公司不支付股利。 留存收益增加＝4 000×4.5%＝180（万元） 需要的外部筹资额＝575－180＝395（万元 ）
15
（二）预计各项经营资产和经营负债 各项经营资产（负债）＝预计销售收 入×各项目销售百分比 筹资总需求＝预计净经营资产合计－ 基期净经营资产合计 （三）预计可动用的金融资产 一般为已知数
16
（四）预计增加的留存收益 留存收益增加＝预计销售销售收入×计 划销售净利率×（1－股利支付率） 外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用 金融资产－留存收增加 （五）预计增加的借款 需要的外部筹资额，可以通过增加借款 或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。 通常，在目标资本结构允许时企业会优先使 用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则 需要增发股本。
29
『答案』D 100/基期收入=10% 得：基期收入=1000； 经营资产销售百分比=4000/1000=4 经营负债销售百分比=2000/1000=2 对外融资需求为：100×（4-2）50=150

财务管理之长期计划与财务预测



答案： √ ·
解析：由于不打算从外部融资，此时的销 售增长率为内涵增长率，设为x， 0=60％-15％-[(1+x)／x] ×5％×100％ 所以x =12.5％


三、可持续增长率
（一）含义：可持续增长率是指不增发新股 并保持目前经营效率和财务政策条件下公 司销售所能增长的最大比率。

此处的经营效率指的是销售净利率和资产 周转次数。 此处的财务政策指的是股利支付率和资本 结构。
第三章
长期计划与财务预测

本章考情分析 本章是介绍财务管理三大职能之一的计 划职能，从章节内容来看，财务预测、增 长率与资金需求是比较重要的内容，而且 也容易和其他章节结合出综合题。

从考试来看近几年分数较多；从题型看单 选、多选、计算、综合都有可能考查，特 别是第二节有关增长率与资金需求的问题， 很容易和后面的相关章节综合起来出综合 题，在学习时应予以特别的关注。
答案：ABC

解析：财务预测是指融资需求的预测，选 项A、B、C所揭示的方法都可以用来预测 融资需要量，其中B、C均属于利用计算机 进行财务预测的比较复杂的预测方法；而 可持续增长率模型是用来预测销售增长率 的模型，并不是用来预测外部融资需求的 模型。
第二节 增长率与资金需求
一、销售增长与外部融资的关系 1．外部融资销售增长比 (1)含义：销售额每增加一元需要追加的外 部融资 (2)计算公式：外部融资销售增长比=资产的 销售百分比－负债的销售百分比－[(1+销售 增长率)／销售增长率]×销售净利率×(1－ 股利支付率)

五、资产负债表比率变动情况下的比率 1.规模经济 2.整批购置资产 3.预测错误导致的过量资产
本章小节

长期计划与财务会计分析预测

长期计划包括经营计划和财务计划。 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。
二、财务计划的步骤
（1）确定计划并编制预计财务报表 （2）确认支持长期计划需要的资金 （3）预测未来长期可使用的资金 （4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统 （5）制定调整基本计划的程序 （6）建立基于绩效的管理层报酬计划
（三）可持续增长率与实际增长率
分析实际增长率和可持续增长率的差异，可以了解企业经 营效率和财务政策的变化。
不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。问题在 于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增 长率之上的增长所导致的财务问题。
提高资产周转率 提高销售净利率 超过部分的资金的解决办法 提高财务杠杆 提高利润留存率 发行新股
小结
本章主要内容
长期计划
长期计划的内容 财务计划的步骤
财务预测的意义和目的
财务预测
财务预测的步骤 销售百分比法
财务预测的其他方法
销售增长率与外部融资的关系
增长率与资金需求
内含增长率 可持续增长率
基于管理用财务报表的可持续增长率
三、可持续增长率
（一）可持续增长率的概念 （二） 可持续增长率的计算 （三）可持续增长率与实际增长率 （四）基于管理用财务报表的可持续增长率
（一）可持续增长率的概念
可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率 和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时， 其销售所能达到的最大增长率。
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率 =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数
×本期利润留存率
（2）根据期末股东权益计算：

财务管理学 第4章 长期计划与财务预测


2019/1/21
14
三、销售百分比法
增加额法
预计需从外部增加的资金 =增加的经营资产-增加的经营负债 -可动用的金融资产-留存收益增加 =增加的销售收入 经营资产销售百分比 -增加的销售收入 经营负债销售百分比-可动用的金融资产 -预计销售收入 计划销售净利率 (1 股利支付率)
2019/1/21 2
§4.1 长期计划
财务计划的步骤 确定计划并编制预计财务报表 确认支持长期计划需要的资金 预测未来长期可使用的资金 在企业内部建立并保持一个控制资金分配 和使用的系统 制定调整基本计划的程序 建立基于绩效的管理层报酬计划
2019/1/21 3
第四章 长期计划与财务预测
2019/1/21 11
预测步骤
（三）预计可动用的金融资产
假设该公司20 1年年底有金融资产6万元, 为可动用的金融资产, 尚需融资=581-6=575万元.
2019/1/21
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预测步骤
（四）预计增加的留存收益
留存收益增加
隐含假设：计 划销售净利率 可以涵盖增加 的利息
预计销售收入 计划销售净利率 (1 股利支付率)
假设ABC公司20 2年计划销售净利率为4.5%. 由于需要融资数额较大,本年不支付股利. 增加留存收益=4000 4.5%=180万元 需要外部融资=575-180=395万元
2019/1/21 13
预测步骤
（五）预计增加的借款
需要外部融资395万元,可以通过借款或增发股本筹集, 但在目标资本结构允许的条件下,会优先考虑借款融资. 筹资总需求 动用金融资产+增加留存收益+增加借款 =6+180+395=581万元
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第四章长期计划与财务预测
长期计划：
了解 概念，程序
财务预测：
意义、目的、步骤
1
主
销售百分比法 （能力等级3）
要
财务预测的其他方法 1
内
长期财务预测
容
增长率与资金需求： 销售增长与外部融资的关系
结
内含增长率
构
可持续增长率 内含资产负债表比率变动情况下增长率 3
【重点难点】
1.估计企业未来融资需求的方法(主要是销售百分比法) 3
3.估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售收入的函数，
4.估计所需融资
根据预计经营资产总量，减去己有的经营资产、 自发增长的经营负债和内部提供的利润留存便 可得出外部融资需求。
第4章长期计划与财务预测
（三)销售百分比法
1、假设前提：
经营资产、经营负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系； 计划销售净利率可涵盖借款利息增加。
益增加额的计算隐含了一个假设，即计划销售净利率可以涵盖增加的利息。
预计外部筹资额=筹资总需求-可动用的金融资产-留存收益留增加
需要的外部筹资，可以通过增加借款或增发股本筹集。通常，在目标资本结
构允许的情况下，企业会使用贷款筹资。如果不宜再增加借款，则需要
增发股本。
第4章长期计划与财务预测
【·单选题】
某企业2009年年末经营资产总额为4000万元， 经营负债总额为2000万元。该企业预计2010年 度的销售额比2009年度增加10%(即增加100万 元)，预计2010年度留存收益的增加额为50万元， 假设可以动用的金融资产为0。则该企业2010年 度对外融资需求为( )万元。
A.0 B.2000 C.1950 D.150
D
100/基期收入=10% 得：基期收入=1000(万元)，
经营资产销售百分比=4000/1000=4,
经营负债销售百分比=2000/1000=2，
对外融资需求为=100×4 - 100×2 - 0- 50 =150(万元)
第4章长期计划与财务预测
练习·单选
某企业2009年经营资产额为600万元，经营负债 为200万元。金融资产40万，金融负债400万， 销售收入1000万。若经营资产经营负债占销售 收入比率不变，销售净利率为10%，股利支付率 为50%，企业金融资产均为可动用，预计2010 年销售会达到1500万元，则该企业2010年度对 外融资需求为( )万元。
预计外部融资额 = 总需求 - 可动用内部筹资
= 预计净经营资产增加 - 预计可动用的金融资产 - 预计留存收益增加
增 加 额 法
预计经营资产增加 - 预计经营负债增加
预计外部融资额 = - 预计可动用的金融资产 - 预计留存收益增加
(经营资产销售百分比 - 经营负债销售百分比)× （S1- S0）
=
- 预计可动用的金融资产
第4章长期计划与财务预测
- S1 * 计划销售净利率（1-股利支付率）
第一步 第二步 第三步 第四步 第五步
第六步
确定资产和负债项目的销售百分比。 各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售收入
预计各项经营资产和经营负债。各项经营资产（负债）=预计销售收入×各项 目销售百分比预计净经营资产合计=预计经营资产合计—预计经营负债合 计
2.销售增长与外部融资的关系
2
3.内含增长率第的4章确长期定计划与财务预测
2
4. 与可持续增长率的确定
3
一、长期计划（略）：经营计划、财务计划
以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和战略
财务计划的6步骤： 确定计划预计报表、所需长期资金、预测长期可用资金、 控制资金分配使用系统、制定调整程序、基于绩效的管理层报酬计划
第三节、增长率与资金需求
Income目标
S0
资金需求
s1
S1-s0 s0
资 金 来 源 实 现 方 式 第4章长期计划与财务预测
完全内部 主要外部 平衡增长
筹资总需求=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计
= 预计净经营资产增加
预计外部融资额 =总需求-可动用内部筹资
二、财务预测
意义
财务预测是融资计划的前提。财务预测有助于改善投资决策。 狭义:融资需求； 广义：编制全部的预计报表
目的 预测的真正目的是有助于应变
第4章长期计划与财务预测
Hale Waihona Puke （二）财务预测的步骤1.销售预测
财务预测把销售数据视为己知数，作为财务预测 的起点。
2.估计经营资产和经营负债
经营资产和大部分经营负债是销售收入的函数， 经营负债自发增长可减少外融资数
A.85 B.125 C.165 D.200
预计外部融资额 = 预计净经营资产增加- 预计可动用的金融资产 - 预计留存收益增加
=(s’-s0)比重-
40 - 1500*10%*50%
=(1500-1000)*（60第04-章2长0期0计）划/与1财0务0预0测 - 40- 1500*10%*50% =85
【单选题】
在用销售百分比法预测外部融资需求时，下 列因素中与外部融资需求额无关的是( )。
A.预计可动用金融资产的数额 B.销售增长额 C.预计留存收益增加 D.基期销售净利率
『正确答案』D 外部融资额 = 预计净经营资产增加-预计可动用的金融资产 - 预计留存收益增加 =预计经营资产增加-预计经营负债增加-预计可动用的金融资产-预计留存收益增加 =(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×销售增长额-预计可动用的金融资产-预 计留存收益增加， 其中：预计留存收益增加=预计销售额第×4章计长划期计销划与售财务净预利测 率×预计收益留存率。
2、如何筹资取决于筹资政策。
资金总需求=
预计净经营资产 —
基期净经营资产
通常：先内后外
1）动用现存金融资产； 2）增加留存收益； 3）增加金融负债 ； 4）增加股本
第4章长期计划与财务预测
预测的步骤如下表：
3、 方 法：S0 S1
筹资总需求=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计
= 预计净经营资产增加
计算筹资总需求。筹资总需求=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计 通常筹资的顺序如下：（1）运用现存的金融资产（2）增加留收益
（3）增加金融负债（4）增加股本
预计可动用的金融资产。 预计可动用的金融资产=基期金融资产—预计维持正常经营所需的金融资产
预计增加的留存收益留 存收益增加=预计销售×计划销售净利率×（1—股利支付率）注意：该留存收