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2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第三章 长期计划与财务预测
知识点：长期计划概述
● 详细描述：
一、长期计划的内容
长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。
长期计划包括经营计划和财务计划。
经营计划：在已制定的公司战略基础上，提供详细的实施指导，帮助实现目标。
财务计划：以货币形式预计计划期内资金的取得与运用、各项经营收支和财务成果的书面文件。
进行长期计划，编制预计财务报表的作用：
（1）评价预期经营业绩是否与总目标一致，是否达到股东预期水平；
（2）可以预测拟进行变革将产生的影响；
（3）可以预测企业未来融资需求；
（4）预测企业未来现金流。
二、财务计划的步骤（了解）
例题：
1.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产
品或服务时，较为现实的选择是采用（）
A.同心多元化战略
B.离心多元化战略
C.扭转战略
D.剥离战略
正确答案：B
解析：本题考核的知识点是“对离心多元化战略概念的理解”。
离心多元化是指企业进入与当前产业不相关的产业的战略。
如果企业当前产业缺乏吸引力，而企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务，较为现实的选择是采用离心多元化战略。
第三章 长期计划与财务预测【考情分析】重要章，容易和其他章结合出综合题。
考试题型预测单选、多选、计算、综合。
第一节 长期计划一、长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。
二、经营计划在已制定的公司战略计划的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。
三、财务计划是经营计划的重要组成部分，是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。
四、预计财务报表的用途五、财务计划的步骤第二节 财务预测一、财务预测的意义和目的狭义的财务预测 仅指估计企业未来的融资需求广义的财务预测 包括编制全部的预计财务报表目的 （1）财务预测是融资计划的前提；（2）财务预测有助于改善投资决策；（3）预测的真正目的是有助于应变。
二、财务预测的方法（一）销售百分比法1.基本原理（1）基本原理财务预测的销售百分比法，假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后利用会计等式确定融资需求。
可以根据传统的财务报表数据预计，原理：△资产＝△负债＋△所有者权益也可以使用经过调整的用于管理的财务报表数据预计，原理：△净经营资产＝△净负债＋△所有者权益（2）假设前提假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系（同比例变动）假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加。
【提示】设置该假设的目的是为了摆脱筹资预测的数据循环。
（3）筹资顺序如何筹集该资金取决于它的筹资政策。
通常，筹资的优先顺序如下：①动用现存的金融资产；②增加留存收益；③增加的金融负债；④增加股本。
2、具体方法第一种方法：总额法（一般了解）（1）计算各项经营资产（66.47%）和经营负债占销售收入的百分比（8.33%）（根据基期数据计算），教材74页表3-1；（2）预计各项经营资产和经营负债：预计的各项经营资产=预计销售收入×各经营资产销售百分比=4000×66.47%=2659 预计的各项经营负债=预计销售收入×各经营负债销售百分比=4000×8.33%=333教材74页表3-1；（3）计算资金总需求（增量）=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2325-1744=581 （4）预计可动用的金融资产=6（5）预计增加的留存收益=预计销售收入×计算销售净利率×（1-预计股利支付率）=4000 ×4.5% ×（1-0）=180（6）预计需从外部追加的资金=资金总需要量-可以动用的金融资产-留存收益的增加=581-6-180=395预计需从外部追加的资金=（4000-3000）×66.47%-（4000-3000）×8.33%-6-180=395【例】某企业2010年的经营资产为600万元，经营负债为200万元，金融资产为100万元，金融负债为400万元，销售收入为1000万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为10%，股利支付率为50%，预计2011年企业金融资产的最低限额为60万元，预计2011年销售收入将达到1500万元，销售净利率与股利支付率不变，则需要从外部筹集多少资金？【解】需要从外部筹集多少资金=△S×经营资产销售百分比 - △S×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产 -留存收益的增加=（1500－1000）×(600/1000)－（1500－1000）×(200/1000)－（100－60）－1500×10%×（1－50%）=85（万元）【提示】可动用的金融资产＝－增加的金融资产（二）其他方法1.使用回归分析技术2.使用计算机进行财务预测（1）最简单的计算机财务预测，是使用“电子表软件” （2）比较复杂的预测是使用交互式财务规划模型（3）最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。
第三章长期计划与财务预测第一节长期计划一、长期计划的内容长期计划（或称远景计划）是指一年以上的计划。
其目的是扩大和提升企业的发展能力。
通常企业制定为期5年的长期计划。
长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。
财务计划是经营计划的重要组成部分，是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。
由于本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详细讨论，而只阐述与财务计划有关的内容。
财务计划的基本步骤如下：（一）编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。
这些预测结果还能用于监督阶段的经营情况。
实施情况一旦偏离计划，管理者能否很快得知，是控制系统好坏的重要标准，进而是公司能否在一个变化迅速的世界取得成功的必要因素。
（二）确认支持5年计划需要的资金。
包括购买设备等固定资产以及存货、应收账款、研究开发、主要广告宣传需要的资金。
（三）预测未来5年可使用的资金，包括预测可从内部产生的和向外部融资的部分。
任何财务限制导致的经营都必须在计划中体现。
这些约束包括对负债率、流动比率，利息保障倍数等的限制。
（四）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。
（五）制定调整基本计划的程序。
（六）建立基于绩效的管理层报酬计划。
第二节财务预测一、财务预测的意义和目的狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
财务预测的目的：财务预测是融资计划的前提、财务预测有助于改善投资决策、预测的真正目的是有助于应变。
二、财务预测的步骤财务预测的基本步骤如下：（一）销售预测财务预测的起点是销售预测。
销售预测对财务预测的质量有重大影响。
（二）估计经营资产和经营负债（三）估计各项费用和保留盈余（四）估计所需融资三、销售百分比法（一）定义销售百分比法是指假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售额和相应的百分比预计经营资产、经营负债，然后利用会计等式确定融资需求的一种财务预测方法。
第三章长期计划与财务预测一、单项选择题1.下列有关财务预测的说法中，错误的是（）。
A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额C.净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额D.销售预测为财务管理的一项职能2.某企业的净经营资产周转次数为1.653次，预计本年销售净利率为4.5%，股利支付率30%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（）。
A.5.5%B.6.3%C.4.3%D.8.7%3.已知某企业上年的销售净利率为10%，资产周转率为1次，年末资产负债率为50%，留存收益比率为50%，假设今年企业不增发新股或回购股票，且保持上年的经营效率和财务政策不变，则今年企业的销售增长率为（）。
A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%4.已知今年的净利润为100万元，支付现金股利40万元，年末总资产为2000万元，资产负债率为50%，今年实现的销售收入为1000万元，明年的计划销售增长率为10%，除了股利支付率以外，满足可持续增增长的其他条件，则明年的股利支付率为（）。
A.40%B.60%C.90.91%D.9.09%5.甲公司上年末的留存收益余额为120万元，今年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（）万元。
A.62.5B.75C.300D.450二、多项选择题1.在销售百分比法中，外部融资额大于0，企业其他条件不变的情况下，企业若打算减少外部融资的数量，应该（）。
A.提高销售净利率B.提高股利支付率C.降低股利支付率D.提高经营资产销售百分比2.除销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。
A.使用回归分析技术B.使用交互式财务规划模型C.使用“电子表软件”D.使用综合数据库财务计划系统3.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。
A.本年权益净利率为30%B.本年净利润增长率为30%C.本年新增投资的报酬率为30%D.本年资产增长率为30%4.甲企业上年可持续增长率为15%，预计今年不增发新股或回购股票，资产周转率下降，其他财务比率不变，则（）。
A.今年实际增长率低于今年的可持续增长率B.今年可持续增长率低于15%C.今年实际增长率低于15%D.今年实际增长率与15%的大小无法判断5.A企业上年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，收益留存率为60%，年末的股东权益为800万元，总资产为2000万元。
今年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12%，资产周转率为2.4次（按照年末资产数计算），收益留存率为80%，不增发新股或回购股票，则下列说法中正确的有（）。
A.今年年末的权益乘数为1.82B.今年的可持续增长率为72%C.今年负债增加了D.今年股东权益增长率为72%三、计算题1.A要求：（1）计算该企业2008年的可持续增长率；（2）计算该企业2008年超常增长的销售额、超常增长所需资金、超常增长所需的额外资金来源及数额。
（3）如果2009年销售增长20%，保持2008年资产周转率、资产负债率、销售净利率和利润留存率不变，应从外部筹集多少权益资金？2.甲公司2009年年末有关资料如下：（1）资产总额为1000万元，其中经营资产为800万元，金融资产为200万元；（2）负债总额为600万元，其中经营负债占75%。
要求针对下列的不同情况分别回答问题：（1）假设2010年年末的资产总额为1500万元，负债总额为900万元，2010年金融负债增加100万元，金融资产增加50万元，利润留存70万元。
计算2010年的经营资产净投资、筹资总需求和外部融资额。
（2）假设2010年年末的资产总额为1500万元，负债总额为900万元，2010年金融负债增加100万元，金融资产增加50万元，销售净利率为10%，股利支付率为40%，外部融资额为0，计算2010年的销售收入。
（3）假设经营资产和经营负债与销售收入同比例增长，2009年销售收入为4000万元，2010年金融资产增加2 20万元，销售净利率为10%，股利支付率为40%，外部融资额为0，计算2010年的销售收入增长率。
（4）假设经营资产和经营负债与销售收入同比例增长，2009年销售收入为4000万元，2010年末金融资产为1 20万元。
2010年销售量增长率为10%，通货膨胀率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为40%，计算20 10年可用于增加股利或进行短期投资的资金数额。
（5）假设经营资产和经营负债与销售收入同比例增长，2009年销售收入为4000万元，2010年销售收入增长率为25%，销售净利率为10%，股利支付率为40%，2010年增发了100万股新股，每股发行价为3元，发行费率为发行价的2%，2010年金融资产增加600万元。
计算2010年末的金融负债数额。
答案部分一、单项选择题1. D销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。
（参见教材80页）【该题针对“财务预测的步骤”知识点进行考核】2. A内含增长率是外部融资销售增长比为0时的增长率。
由于教材中外部融资销售增长比的公式中没有涉及净经营资产周转次数，而本题中给出了这个数据，因此，需要分析外部融资销售增长比与净经营资产周转次数之间的关系。
公式推导如下：外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×[（1＋增长率）/增长率]×（1－预计股利支付率）＝经营资产/销售收入－经营负债/销售收入－计划销售净利率×[（1＋增长率）/增长率]×（1－预计股利支付率）＝净经营资产/销售收入－计划销售净利率×[（1＋增长率）/增长率]×（1－预计股利支付率）＝1/净经营资产周转次数－计划销售净利率×[（1＋增长率）/增长率]×（1－预计股利支付率）设内含增长率为g，将有关数据代入上式，并令外部融资销售增长比为0，则得：1/1.653－4.5%×（1＋g）/g×（1－30%）＝00.605＝3.15%×（1＋g）/g19.21＝（1＋g）/g1＋g＝19.21g解之得，g＝5.5%【该题针对“增长率与资金需求”知识点进行考核】3. B上年末的权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝2，因为今年企业不增发新股或回购股票，且保持上年的经营效率和财务政策，所以今年企业的销售增长率＝上年的可持续增长率＝10%×1×2×50%/（1－10%×1×2×50%）＝11.11%。
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】4. D销售净利率＝100/1000×100%＝10%，资产周转率＝1000/2000＝0.5（次），年末权益乘数＝1/（1－50%）＝2，代入公式计算：10%＝（留存收益率×10%×0.5×2）/（1－留存收益率×10%×0.5×2）解得：留存收益率＝90.91%，股利支付率＝1－90.91%＝9.09%。
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】5. A今年留存的利润＝150－120＝30（万元），今年的净利润＝30/40%＝75（万元），根据“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率＝今年的销售增长率＝20%，所以，上年的净利润＝75/（1＋20%）＝62.5（万元）。
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】二、多项选择题1. AC外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×基期销售额×销售增长率－可以动用的金融资产－基期销售额×（1＋销售增长率）×预计销售净利率×（1－预计股利支付率），可以看出A、C会增加留存收益的增加额，从而会减少外部融资额；选项B、D则会增加外部融资额。
【该题针对“增长率与资金需求”知识点进行考核】2. ABCD教材中介绍的财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术和使用计算机进行财务预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据财务计划系统，由此可知，本题的答案为ABCD。
【该题针对“财务预测的其他方法”知识点进行考核】3. BD经营效率指的是资产周转率和销售净利率，资本结构指的是权益乘数，由此可知，本年的权益净利率与上年相同，不能推出“权益净利率＝销售增长率”这个结论，所以，A不是答案；另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，C也不是答案；根据资产周转率不变，可知资产增长率＝销售增长率＝30%，所以，D是答案；根据销售净利率不变，可知净利润增长率＝销售增长率＝30%，所以，B是答案。
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】4. ABC在不增发新股或回购股票的情况下，如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率（资产周转率、资产负债率、销售净利率、收益留存率）中有一个或多个数值比上年下降，本年的实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率，在资产负债率或资产周转率下降的情况下，本年的实际增长率也会低于本年的可持续增长率，由此可知，选项A、B、C是答案，选项D不是答案。
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】5. ABD今年年末的股东权益＝800＋6000×12%×80%＝1376（万元），今年末的总资产＝6000/2.4＝2500（万元），权益乘数＝2500/1376＝1.82，由此可知，选项A的说法正确；今年的可持续增长率＝6000×12%×80%/8 00＝72%，由此可知，选项B的说法正确；今年末的负债＝2500－1376＝1124（万元）低于上年末（今年初）的负债（2000－800＝1200万元），由此可知，选项C的说法不正确；今年股东权益增长率＝（1376－800）/ 800×100%＝72%，由此可知，选项D的说法正确。
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】三、计算题1.（1）2008年的可持续增长率＝1180/（11000－1180）×100%＝12.02%（2）超常增长的销售额＝7115.6（万元）超常增长所需资金＝22000（万元）超常增长所需的额外资金＝4820.8（万元）超常增长增加的额外负债＝2582.19（万元）超常增长增加的额外留存收益＝578.73（万元）超常增长增加的外部股权融资＝2238.61－578.73＝1659.88（万元）（3）股东权益增加＝11000×20%＝2200（万元），当期留存收益＝1180×（1＋20%）＝1416（万元），外部筹集权益资金＝2200－1416＝784（万元）。
