外部融资需求量

外部融资需求量外部融资需求是经营资产增加额在利用经营性负债自发增长、可动用的金融资产以及公司内部留存收益满足一部分资金来源后，剩余需要通过金融活动从资本市场筹集的资金额。

外部融资需求的计算其计算公式为外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益如果根据销售增加量来确定外部融资需求，则：融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加=资产销售百分比×新增销售额-(负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)]新增销售额=销售增长率×基期销售额外部融资需求的影响因素公司扩张中对外部资金的需求大致等于其资金需求总量减去自然负债和留存收益增加量以后的余额。

在此应该强调的是，折旧虽然是公司一项重要的内部资金来源，并且在使用上具有很大的灵活性，但是折旧最终是为了使不断贬值的资产得到恢复，所以新增资金的来源不能是折旧。

这样，我们就有：外部资金需求量=需要增加的资金总量-自然负债增量-存留收益增量或：EFN=(A/S)△S-(L/S)△S-MS1(1-d)其中，EFN是对外部资金的需求总量；A/S是单位销售额所需要的资产数量，即每增加一个单位的销售额所需要增加的资产额；L/S是单位销售额所产生的自然负债数量，即每增加一个单位的销售额所能够增加的自然负债的数额；S1是下一年度的计划销售额或预期销售额；M是单位销售收入产生的税后利润；△S是销售额增量，即△S=S1 − S0；d是股息支付率；(1-d)是税后净利润重新投资比率或存留收益率。

从上面的公式我们可以看出，销售额增长率、资产利用率(特别是固定资产利用率)、资本密集度、销售利润率和公司的股利政策等5个因素对公司的外部资金需求量有重要的影响作用。

1．销售额增长率增加销售额往往需要增加资金，而且销售额增长的幅度也常常是与对资金需求的规模成比例的。

如果销售额增长幅度较高，超出了公司存留资金的供应能力，就需要进行外部融资。

一、因素分析法是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）二、销售百分比法销售百分比法是考试中经常出现的方法我们应当列为重点学习！为了便于理解陈华亭老师使我们先做一个假设假设：某些资产和某些负债随销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。

【理解】比如基期应收账款为100万元，基期销售额为1000万元，则应收账款的销售百分比为10%。

假定该比例不变，当销售额为2000万元时，应收账款为2000×10%＝200（万元）。

从增量角度考虑，当销售额增加10万元时，应收账款的增加为：10×10%＝1（万元）。

随销售额同比例变化的资产——敏感资产随销售额同比例变化的负债——敏感负债（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E注：（1）做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。

具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。

（2）如果存在长期资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。

结合上面的知识点我们举一个例子：已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2009年12月31日单位：万元该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。

注会〈〈财务成本管理》知识点：外部融资额的计算网校论坛学员精心为大家分享注册会计师考试科目里的重要知识点，希望对广大考生学习注会有帮助。

一、计算原理2012年教材64页写到根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求”。

这句话的意思是说，外部融资额=预计经营资产-已有的经营资产-自发增长的经营负债- 可动用的金融资产一预计的利润留存下面从原理上解释一下：(1) 预计经营资产-已有的经营资产=预计增加的经营资产(2) 自发增长的经营负债=预计增加的经营负债(3 )可动用的金融资产=现有的金融资产-至少要保留的金融资产=预计减少的金融资产=-预计增加的金融资产(4)预计的利润留存=预计增加的留存收益通过上述分析可知：外部融资额=预计增加的经营资产-预计增加的经营负债- (-预计增加的金融资产) -预计增加的留存收益=预计增加的经营资产-预计增加的经营负债+预计增加的金融资产-预计增加的留存收益=(预计增加的经营资产+预计增加的金融资产) -预计增加的经营负债-预计增加的留存收益=预计增加的资产-预计增加的经营负债-预计增加的留存收益这就是外部融资额的计算原理，用文字表述为：资产是资金的占用，资产的增加导致资金需求增加；负债和股东权益是资金的来源，经营负债的增加和留存收益的增加可以提供一部分资金，剩余的资金需要通过外部融资解决。

二、计算公式总结：外部融资额有两个计算公式：公式1 :外部融资融=预计增加的经营资产-预计增加的经营负债-可动用金融资产-预计增加的留存收益公式2 :外部融资额=预计增加的资产-预计增加的经营负债-预计增加的留存收益其中：预计增加的留存收益=预计的净利润X收益留存率公式2之所以成立，是因为预计增加的资产=预计增加的经营资产-可动用金融资产”三、举例A公司上年销售收入为5000万元，支付股利200万元。

上年年末有关资料如下：根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付要求:(1)假设经营资产中有80 %与销售收入同比例变动，经营负债中有60 %与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。

基于营业百分比法的企业外部融资需求预测研究作者：章伟程来源：《财会学习》 2018年第16期摘要：企业的资金需求量是筹集资金的数量依据。

资金需要量的预测有多种方法，不同的方法出发点不同。

论文从项目与营业规模的关系以及资金来源与应用的平衡关系角度出发，分析营业百分比法在企业外部融资需求量预测中的思路，并通过案例，用总额法与差额法两种方法研究了营业百分比法在企业融资需求量预测中的具体运用，为企业外部融资需求预测提供了应用参考。

关键词：营业百分比法；融资需求；预测；研究企业筹资不是盲目的，如果筹资数量太少不能解决企业资金问题，筹资量太多又会给企业带来过多的财务压力，所以事先需要运用一定的方法或手段进行预测。

预测的方法有多种，既可以建立资金需要量与相关因素发展趋势间的数学模型进行分析，也可以从项目与营业规模的关系或资金来源与应用的平衡关系角度来预测，例如，营业百分比法。

本论文着重研究营业百分比法在企业外部融资需求预测中的应用。

一、营业百分比法营业百分比法是指以“营业收入”要素为基准，从会计报表中将对此要素相对敏感的项目划分出来，研究要素与项目之间的变动比例关系，对报表项目的未来金额进行估计，并利用会计恒等式的平衡关系来预测外部筹资需要量的方法。

在企业内，有些项目与企业的主要经营业务规模密切相关，会随着营业收入的变化而变化，但其在短期内与营业收入的比例关系大体上能保持不变。

例如，当企业生产规模扩大，营业收入增加时，所对应的各项成本、费用等也都会相应增加，所涉及的资金、税费等资产与负债项目也都会发生变化。

对于这些在短期内会因营业收入的变动而变动，但与营业收入的比例关系基本上保持不变的项目，可称之为“敏感项目”，将短期内与主要经营业务规模没有直接关联的项目称之为“非敏感项目”。

所以，当企业营业规模变化后，可以利用“敏感项目”与营业收入的比例关系来预测融资需求量。

值得注意的是，某些非敏感项目在短期内虽然不随营业规模的变动而成比例变动，但会出现阶梯式跳跃。

资金需要量预测【先导知识】资金需要量预测的原理1.资金来源与资金占用2.资金需要量的预测——资金来源需要量的预测销售收入由资产创造，而资产作为资金占用由负债和股东权益提供资金来源，因此：知识点：因素分析法1.计算公式资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）÷（1＋预测期资金周转速度增长率）资金周转速度加快可以节约资金占用（资产周转率＝销售收入/资产）2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。

3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

【例题·单项选择题】（2022年）某公司2021年销售额为1000万元，资金平均占用额为5000万元，其中不合理部分为400万元，因市场行情变差，预计公司2022年销售额为900万元。

资金周转速度下降1％。

根据因素分析法。

预计该公司2022年度资金需要量为（）万元。

A.4181.82B.4545.45C.4099.01D.4819.23『正确答案』A『答案解析』2022年销售额增长率＝（900－1000）/1000×100％＝－10％，预计该公司2022年度资金需要量＝（5000－400）×（1－10％）/（1－1％）＝4181.82（万元）。

知识点：销售百分比法销售百分比法假设经营性资产和经营性负债（亦称敏感性资产和敏感性负债）与销售额存在稳定的百分比关系（即与销售额同比增长），根据这个假设预计外部资金需要量（亦称外部融资需求量）。

（一）销售百分比法下的资产负债表结构1.经营性（敏感性）资产：与销售额存在稳定的百分比关系（即与销售额同比增长），主要包括货币资金、应收账款、存货等项目。

2.非敏感性资产：与销售额之间没有稳定的百分比关系，如固定资产等非流动资产。

3.经营性（敏感性）负债：是经营活动中自发产生的负债，亦称自发性负债、自动性债务，与销售额存在稳定的百分比关系（即与销售额同比增长），主要包括应付票据、应付账款等项目。

一、资金需要预测：1、因素分析法：资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额）X（1+预测期销售增长率）x（1-预测期资金周转速度增长率）2、销售百分百法：需要增加的资金＝增加的敏感性资.－增加的敏感性负债外部融资需求量=增加的敏感性资.－增加的敏感性负债-留存收益增加3、资金习性预测法：Y=a+bx4、高低点法二、资本成本必要报酬率=无风险收益率+风险收益率计算模式：1、一般模式资本成本率=年资金占用费/筹资总额X（1-筹资费率）2、贴现模式实际筹资金额X（1-筹资费率）=筹资总额x筹资利率x（1-所得税税率）x （P/A,I,N）+筹资总额x（P/F,I,N）3、优先股优先股资本成本率K=年固定股息/发行价格x（1-筹资费用率）4、普通股（普通股资本成本只能按贴现模式计算）股利增长模型法：普通股资本成本率K=股利*（1+股利增长率）/股价*（1-筹资费用率）注：普通股股利备注有预计、下年的，分子直接用股利原值计算，不再乘以（1+增长率）资本资产定价模型法普通股资本成本率=无风险报酬率+βx（市场平均报酬率-无风险报酬率）三、杠杆效应1、息税前利润（EBIT）=销售量x（单价-单位变动成本）-固定成本息税前利润=边际贡献总额-固定成本2、经济杠杆（固定经营成本、业务量、息税前利润有关）DOL=息税前利润变动率/产销售变动率DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=EBIT+F（固定成本）/EBIT3、财务杠杆（固定利息费用、息税前利润、净利润有关）DFL=每股收益变动率/息税前利润变动率DFL=基期息税前利润/基期息税前利润-基期利息=EBIT/EBIT-利率4、总杠杆（固定经营成本、固定资本成本、业务量、普通股每股收益有关）DTL=DOLxDFL四、资本结构1、每股收益分析法EPS=（EBIT-利息）x（1-所得税率）-股利/K（普通股股数）2、公司价值分析法（债务资本价值与权益资本价值）债务资本价值：假设债务市场价值等于面值权益资本价值：假设公司割弃的EBIT不变S=（EBIT-利息）x（1-所得税率）/资本资产定价模型（K）五、营业现金流量直接法：营业收入-付现成本-所得税间接法：税后营业利润（营业收入-阜新成本-非付现成本-所得税）+非付现成本分算法：营业现金流量（NCF）=收入*（1-所得税税率）-付现成本*（1-所得税税率）+非付现成本*所得税税率2、净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值3、年金净流量（ANCF）=净现值/年金现值系数4、现值指数（PVI）=未来现金净流量现值/原始投资额现值。