财管7长期筹资

中南大学《财务管理》课程试题（7）及参考答案一、名词解释1、筹资方式2、财务杠杆3、蓝筹股股票5、除息日二、填空题1、证券组合的风险可分为两种性质完全不同的风险，即（）和（）2、股东权益比率的倒数叫做（），即资产总额是股东权益的多少倍。

3、销售百分比法是在已知某项目与（）的比率固定不变的前提下预测未来一定销售额下该项目的资本需要量。

这种项目称之为（）。

4、目前，国际上流行的计算融资租赁租金的方法主要有（）、（）、（）、（）。

我国融资租赁实务，大多采用（）和（）。

5、比较资本成本法是计算不同资本结构的（），并以此为标准相互比较进行资本结构决策。

6、长期投资决策的指标很多，但可概括为（）和（）两大类。

7、适中的资产组合策略就是在保证正常需要的情况下，再适当地留有一定的（），以防不测。

在采用适中的资产组合策略时，企业的报酬（），风险（）。

8、短期融资券是由大型工商企业或金融企业所发行的（），是一种新兴的筹集短期资金的方式。

9、股利相关论主要有一鸟在手论、（）和（）。

10、破产财产是指依照法律规定可以按破产程序对化零为债权人的债权进行清偿的（）的财产总和。

三、判断题7、投资者进行财务分析主要是了解企业的发展趋势（）13、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机（）19、如果企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，两者综合作用的结果会使二者对普通股的收益影响减小；同时风险也降低（）25、非贴现指标中的投资回收期，由于没有考虑时间价值，因而夸大了投资的回收速度（）31、在采用集中银行方法的企业里，收款中心将每天收到的货款汇入集中银行，以加速账款回收（）37、销售收入是由边际贡献和变动成本构成的（）43、破产宣告时对破产企业未到期的债权，不应属于破产债权（）10、通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理（）28、系统性风险是无法消除的，但投资者可以通过改变证券组合中各证券的比例来调节组合的平均系统性风险（）16、一般说来，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高（）四、单选题1、资产负债表不提供下列（）财务信息A、资产结构B、负债水平C、经营成果D、资金来源情况2、下列各项资金中属于变动资金的项目是（）A、最低储备的现金B、应收账款C、原材料的保险储备D、固定资产占用资本3、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、留用利润4、肯定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后用（）去计算净现值。

第七章筹资⽅式 第⼀节企业筹资概述 ⼀、企业筹资的含义与分类 企业筹资，是指企业根据其⽣产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过⼀定的渠道，采取适当的⽅式，获取所需资⾦的⼀种⾏为。

企业筹集的资⾦可按不同的标准进⾏分类： （⼀）按照资⾦的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资 权益性筹资或称为⾃有资⾦，是指企业通过发⾏股票、吸收直接投资、内部积累等⽅式筹集资⾦。

企业采⽤吸收⾃有资⾦的⽅式筹集资⾦，⼀般不⽤还本，财务风险⼩，但付出的资⾦成本相对较⾼。

负债性筹资或称借⼊资⾦，是指企业通过发⾏债券、向银⾏借款、融资租赁等⽅式筹集资⾦。

企业采⽤借⼊资⾦的⽅式筹集资⾦，到期要归还本⾦和⽀付利息，⼀般承担较⼤风险，但相对⽽⾔，付出的资⾦成本较低。

（⼆）按照所筹资⾦使⽤期限的长短，可将企业筹资分为短期资⾦筹集与长期资⾦筹集 短期资⾦，是指使⽤期限在⼀年以内或超过⼀年的⼀个营业周期以内的资⾦。

短期资⾦通常采⽤商业信⽤、短期银⾏借款、短期融资券、应收账款转让等⽅式来筹集。

长期资⾦，是指使⽤期限在⼀年以上或超过⼀年的⼀个营业周期以上的资⾦。

长期资⾦通常采⽤吸收直接投资、发⾏股票、发⾏债券、长期借款、融资租赁和利⽤留存收益等⽅式来筹集。

⼆、筹资渠道与⽅式 （⼀）筹资渠道 筹资渠道，是指筹措资⾦来源的⽅向与通道，体现资⾦的来源与流量。

⽬前我国企业筹资渠道主要包括：银⾏信贷资⾦、其他⾦融机构资⾦、其他企业资⾦、居民个⼈资⾦、国家资⾦和企业⾃留资⾦。

（⼆）筹资⽅式 筹资⽅式，是指企业筹集资⾦所采⽤的具体形式。

⽬前我国企业的筹资⽅式主要有吸收直接投资、发⾏股票、利⽤留存收益、向银⾏借款、利⽤商业信⽤、发⾏公司债券和融资租赁。

（三）筹资渠道与筹资⽅式的对应关系 筹资渠道解决的是资⾦来源问题，筹资⽅式则解决通过何种⽅式取得资⾦的问题，它们之间存在⼀定的对应关系。

⼀定的筹资⽅式可能只适⽤于某⼀特定的筹资渠道（如向银⾏借款），但是同⼀渠道的资⾦往往可采⽤不同的⽅式取得，同⼀筹资⽅式⼜往往适⽤于不同的筹资渠道。

财务管理之筹资管理概述筹资是企业财务管理中的重要环节，它涉及到企业通过各种方式获取资金以支持企业的经营活动。

筹资管理的目标是确保企业能够以最低成本获得所需的资金，并合理管理这些资金以实现企业长期发展的目标。

筹资方式筹资的方式主要分为内部筹资和外部筹资两种。

内部筹资是指企业通过自身的利润或未分配利润来满足资金需求；外部筹资则是企业从外部融资渠道获取资金。

下面详细介绍这两种筹资方式：内部筹资内部筹资包括以下几种常见的方式：1.利润留存：企业将一部分利润留存下来作为未分配利润，再利用未分配利润来支持企业的资金需求。

这种方式可以减少企业对外部融资的依赖，降低筹资成本。

2.资本公积金：在企业发行股票或增资扩股时，可以将部分股份溢价收入作为资本公积金。

这笔资金可以用于企业的发展和扩张，进行投资或偿还债务。

3.无息贷款：企业之间可以通过无息贷款的方式进行资金调度。

这样可以避免支付高额的利息，降低企业的财务成本。

外部筹资外部筹资包括以下几种常见的方式：1.债务融资：企业可以通过发行债券或贷款来获取资金。

债务融资的好处是可以灵活利用借来的资金，并在预定时间内偿还本息。

不过，债务融资也会增加企业的负债压力和利息支出。

2.股权融资：企业可以通过发行股票来融资。

股票融资可以吸引外部投资者，为企业提供大量的资金。

不过，股权融资会导致企业的股权稀释，影响原有股东的权益。

3.资本市场融资：企业可以通过在证券市场上发行股票或债券来获取资金。

这种方式适用于规模较大、经营状况良好的企业，可以获得更多的投资者关注和资源支持。

4.私募融资：企业可以通过向特定的投资机构或个人融资来获取资金。

私募融资相对于上市融资更加灵活，可以根据企业的具体情况进行谈判和协商。

筹资管理的核心内容筹资管理涉及到以下几个核心内容：筹资计划筹资计划是指企业为满足资金需求，明确筹资目标和筹资额度，并制定相应的融资方案。

筹资计划应该根据企业的财务需求、市场状况和筹资环境等因素制定，并及时进行调整和优化。

《财务管理学》第五章习题+答案第五章：长期筹资方式名称解释1 长期筹资2 企业内部资本3 内部筹资4外部筹资5 股权性筹资6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本9 投入资本筹资 10 股票11 普通股12优先股13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券25 浮动利率债券 26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁37 平均分摊xx38 等额年金xx 39 认股权证判断题资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存）发展的一个必要条件。

（．《财务管理学》第五章习题+答案处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。

例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。

（）在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。

（）在改革开放的条件下，国外以及我国xx、xx和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。

（）处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

（）根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。

（）在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。

（）筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。

（）筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。

（）筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。

（））（所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。

．《财务管理学》第五章习题+答案发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。

（）对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。

2021中级财管7章专项练习一、单项选择题1.下列选项中，不属于营运资金特点的是()。

[单选题] *A.来源具有多样性B.数量具有波动性C.实物形态具有一致性和易变现性(正确答案)D.周转具有短期性答案解析：营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

2.某企业固定资产为800万元，永久性流动资产为200万元，波动性流动资产为200万元。

已知长期负债、自发性负债和股东权益资本可提供的资金为900万元，则该企业采取的是()。

[单选题] *A.期限匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略(正确答案)D.折中融资策略答案解析：流动资产融资策略包括期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略三种。

本题永久性资产=800+200=1000(万元)，长期资金来源900万元，说明有100万元永久性流动资产和200万元的波动性流动资产由短期资金来源解决，临时性负债大于波动性流动资产，它不仅解决波动性流动资产的资金需求，还解决部分永久性流动资产的资金需求，属于激进融资策略的特点，因此选择选项C。

3.A企业是日常消费品零售、批发一体的企业，春节临近，为了预防货物中断而持有大量的现金。

该企业持有大量现金属于()。

[单选题] *A.交易性需求(正确答案)B.预防性需求C.投机性需求D.支付性需求答案解析：持有现金的需求包括交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额；预防性需求是指企业为应付突发事件而持有的一定量的现金；投机性需求是企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

春节临近，为了防止货物中断持有大量现金属于企业正常经营业务，所以本题属于满足交易性需求而持有大量现金。

4.运用存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的()。

[单选题] *A.机会成本(正确答案)B.管理成本C.短缺成本D.交易成本答案解析：存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本。

【CPA•财管】第9章长期筹资知识点总结第九章长期筹资【知识点1］长期债务筹资1.长期借款筹资优点：筹资速度快、借款弹性好。

缺点：筹资金额有限、限制条件多。

2.长期债券筹资【知识点2］普通股融资优缺点【知识点3］普通股股票首次发行1.发行方式Q）按发行对象分：公开发行（范围广、对象多、易募足，流通好、变现强，提高影响力。

手续复杂、成本高）、非公开发行（灵活、成本低。

范围小、变现差）。

（2）按是否有中介协助分：直接发行（控制发行过程，节省费用。

时间长，承担全部风险，需较高知名度、信誉、实力）、间接发行（包销+代销（代销期满，销售未到达70%,发行失败））。

（3）按能否带来现款分：有偿增资发行、无偿增资发行、搭配增资发行。

2.发行定价可以溢价、也可折价发行。

股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。

按照我国公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。

①公开增发股票的发行价格，应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价：②非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%β【知识点4］股权再融资1.两种股权再融资方法Q）配股（2）增发（经济法上的狭义增发）2.股权再融资对企业的影响【知识点5］混合筹资1.优先股筹资公开发行，只能是上市公司；非公开发行，只能是上市公司或非上市公众公司。

(1)发行条件及相关规定(2)交易转让及登记结算：①优先股发行后可申请上市交易或转让，不设限售期;②发行后转让，还是要遵守与发行一致的标准，非公开转让后，投资者≤200人，防止发行后变相公开，规避监管要求。

(3)优先股资本成本(4)特点2 .永续债筹资(2023新增)(1)发行条件：发行债券的一般条件+信用评级和债项评级AA+β(2)资本成本：普通债券<永续债<普通股。

(3)特点3.附认股权证债券筹资(分离交易可转换债券)(1)认股权证的特征①认股权证与看涨期权②认股权证的用途：弥补稀释、用于奖励、作为筹资工具(吸引投资方以低利率购买长期债券)。

财务管理常见名词解释1时间价值：扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率2财务分析：以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法3财务战略：在企业总体战略目标的统筹下,以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标位目的,以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准,所采取的战略性思维方式，决策方式和管理方针4股票：股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证5普通股：公司发行的代表股东享有平等的权利，义务，不加特别限制,股利不固定的股票6资本结构：企业各种资本价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果7财务杠杆：是指企业在筹资活动中队资本成本固定的债务资本的利用8营业杠杆:指企业在经营活动中队营业成本中的固定成本的利用9企业投资：公司对现在所持有资金的一种运用，其目的是在未来一定时期内获得与风险成比例的收益10间接投资：把资金投入证券等金融资产，以便取得利息，股利或资本利得收入的投资11相关成本:与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本12沉没成本：指已经付出且不可回收的成本13机会成本：为了得到某种东西而所要放弃的另一样东西14SWOT：对企业的外部环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁，企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案15信用标准：企业统一向顾客提供商业信用而提出的基本要求16营运资本：广义:生产经营活动中的短期资产，狭义：短期资产减去负债的差额17商业信用：商品交易过程中的延期付款或延期交易所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系18票据贴现：商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行,贴付一定利息，以取得银行资金的一种借贷行为19信用额度：商业银行与企业之间商定的在未来一段吧时间内银行向企业提供无担保贷款的最高额度1利润最大化的合理性与局限性：合理性：利润最大化是西方微观经济学的理论基础，利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，利润是股东价值的来源,也是企业财富增长的来源。

复习名词解释1、财务管理2、财务活动3、时间价值4、风险报酬5、全面预算6、股权性筹资7、股权资本8、债权性筹资9、债务资本10、营业杠杆11、财务杠杆12、内含报酬率13、净现值14、商业票据(短期融资券)选择、判断、问答1.四种财务活动的含义。

2.财务管理的整体目标特点。

3.如何理解时间价值？●4.相关系数和β系数的理解。

5.证券组合风险的类型、特点及区别。

●6.标准差、标准离差（变异系数）的理解。

7.资本资产定价模型。

8.三个财务报表的主要框架。

9.四种（偿债、营运、盈利、发展）能力的主要指标及理解。

10.长期筹资的三种方式。

11.个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本的概念。

12.二种杠杆原理和杠杆系数。

●13.最佳资本结构的理解。

14.现金流量的分析。

15.贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标的理解。

16.应收帐款的成本。

17.最佳现金持有量的成本分析模型。

18.应收账款、现金和存货的几种成本。

19.信用政策。

20.短期负债的三种来源及内容。

21.持有现金的4个动机。

22.短期资产和短期筹资的概念及特点。

23.理解影响企业短期资产政策的因素和企业短期资产政策特点。

●24.企业短期筹资政策类型及特点。

●25.五种股利政策的内容与特点。

计算类型1、复利和年金的计算。

2、个别资本成本、综合资本成本的计算。

3、营业收入百分比方法。

4、固定资产投资。

选择题：1、企业的财务管理包括（）的管理。

A、筹资、投资、营运资金、利润及分配B、筹资、投资C、筹资、投资、利润及分配D、筹资、投资、营运资金2、下面哪一项属于企业的财务活动内容（）。

A 缴税B 交罚款C 交赔偿金D、都不是3、以利润最大化为财务管理目标的重要特征是没有考虑（）。

A、当期收益B、成本收益C、时间价值和风险因素D、短期行为4、每年年底存款1000元，求第六年末的价值总额，应用（）来计算。

A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数5、甲方案的标准离差是1.38,乙方案的标准利差是1.18，如甲乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险A:大于B:小于C:等于D:相当于6、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的（）A:利息率B:额外收益C:社会平均资金利润率D:利润率7、假如以百分之十的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目上，为使该项目有利可图，每年至少应收回的现金数额为（）A、6000B、5374C、3000D、48828、某企业向银行借款1000万元，年利率6％，半年付利息一次。

财管内容——筹资决策财管内容，筹资决策筹资决策是指企业在追求增加资本的过程中，通过选择适当的筹资方式和分配适当的筹资规模来决定筹资的具体方案。

它是企业财务管理中的重要组成部分，对企业的经营和发展起着关键作用。

本文将从筹资决策的概念、重要性、筹资方式以及筹资规模等方面进行详细论述。

首先，筹资决策的概念。

筹资决策是指企业在资本运作中为实现企业的战略目标而进行的一系列决策活动，包括决定筹资方式、筹资期限、筹资规模等方面的决策。

筹资决策是企业财务管理的核心内容之一，它涉及到企业的财务资源的获取和利用问题，是企业发展的重要环节。

其次，筹资决策的重要性。

筹资决策直接影响到企业的资本结构、财务风险、财务成本等方面。

正确的筹资决策可以提高企业的资本运作效率，降低企业的财务风险，优化企业的财务结构，提高企业的竞争力和盈利能力。

相反，错误的筹资决策可能导致资金的紧张，增加企业的财务风险，给企业的发展带来不利影响。

接下来，筹资方式。

筹资方式是指企业为获得必要资金而采用的一种或多种方式。

常见的筹资方式包括股权融资、债权融资和内部融资。

股权融资是指企业通过发行股票或增发股票等方式从股东获取资金；债权融资是指企业通过发行债券或贷款等方式从债权人获取资金；内部融资是指企业通过利用内部积累的利润或资产转让等方式获取资金。

最后，筹资规模。

筹资规模是指企业为满足经营和发展需要所需筹集的资金规模。

筹资规模既要考虑到企业的资金需求，又要考虑到筹资的成本和风险。

在确定筹资规模时，企业应综合考虑市场需求、企业经营状况、行业环境等各种因素，做出合理的决策。

综上所述，筹资决策是企业财务管理中的重要环节，对企业的经营和发展起着关键作用。

在筹资决策过程中，企业需要选择适当的筹资方式和分配适当的筹资规模，以提高企业的资本运作效率，降低企业的财务风险，实现企业的战略目标。

只有正确的筹资决策，企业才能够在激烈的市场竞争中立于不败之地。

单选题（共5题，每题8分）1 ．相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是（）。

A．筹资速度快B．筹资成本高C．弹性好D．财务风险大参考答案：B2 ．下列各项中，能够引起企业权益资金增加的筹资方式是（）。

•A．吸收直接投资•B．发行公司债券•C．利用商业信用•D．留存收益转增资本参考答案：A3 ．企业为了优化资本结构，合理利用财务杠杆效应而产生的筹资动机属于（）。

•A．创立性筹资动机•B．支付性筹资动机•C．扩张性筹资动机•D．调整性筹资动机参考答案：D4 ．在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。

•A．吸收直接投资•B．债券•C．利用商业信用•D．留存收益转增资本5 ．下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（）。

•A．融资租赁、发行股票、发行债券•B．融资租赁、发行债券、发行股票•C．发行债券、融资租赁、发行股票•D．发行债券、发行股票、融资租赁多选题（共5题，每题 12分）1 ．筹资活动是企业资金流转运动的起点，筹资管理要求企业（）。

•A．科学预计资金需要量•B．合理安排筹资渠道、选择筹资方式•C．降低资本成本、控制财务风险•D．提高投资效率、增加企业效益2 ．除货币资产出资以外，下列也属于吸收直接投资的出资方式的有（）。

•A．以实物资产出资•B．以土地使用权出资•C．以工业产权出资•D．以特定债权出资3 ．在计算个别资本成本中，必须考虑筹资费用的有（）。

•A．发行普通股•B．发行债券•C．长期借款•D．使用留存收益4 ．认股权证的筹资特点有（）。

•A．存在不转换的财务压力•B．是一种融资促进工具•C．有助于改善上市公司的治理结构•D．作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制5 ．融资租赁的特征主要有（）。

•A．目的是融通资金•B．租期较长•C．出租人负责维修•D．非经双方同意不得中途解约。

第五章长期筹资方式与资本成本【一】长期筹资概述 一、筹资的分类 1、按使用期限分按资本使用年限，应遵循的筹资原则：将资本来源和资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

具体措施：用长期资本满足固定、无形、长期占用的流动资产的需要。

用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

2、按筹集资本的来源分按筹集资本来源，应遵循的筹资原则：合理确定权益资本、债务资本的比例，寻求最佳资本结构。

二、筹资数量的预计——销售百分比法1、销售百分比法——假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定百分比关系，根据预计的S 和相应的百分比 预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法，始于销售预测，这是财务预测最为关键的一步。

2、销售百分比法的计算方法：两种：（1）根据销售总额预计经营资产、经营负债，再根据会计恒等式确定筹资需求。

（2）~~销售增加额预计~~~~~~~、~~~~~~~~~的增加额，再确定外部筹资需求。

第一种方法：根据销售总额确定外部筹资需求：（1）首先，预计随着销售收入变动而变动的项目区分开来 短期借款、应付债券、股本不会自动增加净利润如果没有作为股利全部进行分配，则未分配利润也会增加。

（2）其次，确定需要的资本。

（预计的资本占用——预计资产总计， 通过负债可取得的资本来源——预计负债总计， 预计资本需求——二者差额）（3）最后，确定外部筹资需求量：（根据股利支付率确定留存收益，作为内部筹资，剩 余的通过外部筹资取得） 第二种方法：根据销售增加额确定外部筹资：经营资产占销售收入的百分比-经营负债占销售收入的百分比 ＝所有者权益占销售收入的百分比 资金缺口＝销售收入增加额×所有者权益占销售收入的百分比 A ——是随销售变化得资产，也就是基期变动的资产总额。

s——基期的销售额sA——资产变动各项目百分比之和B —— 是随销售变化得负债，也就是基期变动的负债总额sB——负债变动各项目百分比之和S ∆——销售变动额s 1——预测期销售额P ——销售净利率 所以：S P 1——预测期的净利润 d ——股利支付率3、外部筹资要求的敏感性分析： 外部筹资需求的多少，影响因素净利润>0时：d 越高，外部筹资需求越大。