2016年国际经贸格局展望word精品文档7页

2016年4月《世界经济展望》序言全球经济继续复苏，但复苏步伐一直缓慢且日益脆弱。

上一期《世界经济展望》发布之后的几个月里，全球资产市场波动再度加剧，发达经济体增长势头有所减弱，新兴市场经济体和低收入国家继续面临增长阻力。

此外，几种非经济因素的压力也对经济活动造成威胁。

这些发展变化不仅使我们进一步普遍下调了2016年和2017年经济增长的基线预测，而且还显示，可能出现的非基线结果同时已变得更为不利，而且更有可能发生。

尽管经济基本面已变得更加暗淡，在撰写本文时，发达经济体的金融市场已在一定程度上扭转了2016年最初几周的混乱。

发布的经济数据有所改善，石油价格企稳，中国的资本外流减少，主要中央银行作出相关决策，这些都促进了市场情绪的改善。

这些发展变化与我们的核心预测相一致，即今后两年的增长率虽然会低于我们几个月前的预测，但仍将略高于2015年水平。

不过这一结果非常不确定。

仍然存在相当大的下行风险，如果发生加剧那些风险的事件，金融市场将再度发生动荡。

有哪些风险？从纯经济角度看，重要的风险包括金融动荡再次出现，通过自我强化的负面反馈回路形式，损害信心和需求。

尽管资产价格最近有所反弹，但美国、欧洲和日本的金融条件自2014年年中以来不断趋紧，正如新一期《全球金融稳定报告》所述。

然而，在发达经济体之外的其他国家，金融条件收紧的幅度更大。

新兴市场的净资本外流增加（本期《世界经济展望》第二章的主题），可能导致这些经济体的货币进一步贬值，最终引发负面资产负债表效应。

市场认为这些经济体的宏观经济政策空间有限，加剧了最近的悲观主义情绪。

这些担忧依然存在，对新兴市场和发展中经济体来说尤其相关。

按购买力平价衡量，中国目前是世界上最大的经济体，它正在经历一个重要但复杂的转型过程，力求转向基于消费和服务的更可持续增长。

最终，这一过程将使中国和世界都受益。

但鉴于中国在全球贸易中的重要作用，转型过程中的起伏将产生显著的溢出效应，特别是对新兴市场和发展中经济体。

2016展望世界经济当前世界经济仍处于金融危机后的修复与调整期。

增长低速、需求疲弱、走势分化、动荡加剧、下行风险是世界经济形势的基本特征。

2015年，世界经济整体增速不及预期，降至2010年以来最低水平。

展望2016年，世界经济仍将处于低速且不均衡增长态势。

各国结构性改革任务艰巨，世界经济要完全走向稳定持续增长，还要经历一个长期曲折的过程。

2015年世界经济2015年，世界经济整体增长平缓，前景趋弱，不同经济体增速分化加剧，发达经济体货币政策取向分化，国际贸易持续低迷，大宗商品价格下跌，跨国投资缓慢恢复，全球企业并购再掀高潮，国际金融市场震荡加剧，金融风险和不确定性加大，与此同时，全球区域经济合作蓬勃发展，国际经贸规则演变加速，成为世界经济的重要风景线。

一、不同经济体周期分化凸显2015年全球经济维持缓慢但不均衡增长状态，总体增速进一步下滑。

美国加息前景、中国经济放缓、全球贸易严重减速、大宗商品价格持续下跌、金融市场动荡加剧等造成全球经济不确定性凸显，许多国家和地区的经济产出滞后情况令人担忧，全球经济下行风险加重。

多个国际组织或机构屡次下调全球经济增长预期。

在世界经济总体增长脆弱背景下，不同经济体增速分化加剧。

发达经济体前景有所改善，经济增速缓步提高，而新兴市场和发展中经济体不稳定不确定性突出，经济增速继续放缓。

国际货币基金组织预计，2015年全球经济增长3.1%，较2014年低0.3个百分点。

其中，发达国家经济增长2%，较2014年提高0.2个百分点；新兴市场和发展中国家经济增长4%，较2014年减少0.6个百分点。

2015年发达国家整体经济小幅加快。

这主要反映了美日欧三大经济体增速比2014年均不同程度上升：美国稳定扩张，欧元区温和复苏，日本恢复正向增长。

这得益于国际石油价格下跌、宽松货币政策及金融条件改善，一定程度上还得益于货币贬值。

但也要看到，发达国家经济缓慢复苏，对世界经济的拉动作用要逊于危机前。

IMF最新世界经济展望报告
发布日期：2016年10月12日
2016年10月12日，国际货币基金组织(IMF) 2016年《世界经济展望报告》发布会在中国人
民大学国际货币研究所（
IMI）成功举行。

会议上，IMF驻华首席代表Alfred Schipke先生以
《世界经济展望——全球展望与政策》为题发表了演讲。

他表示，目前新兴市场增长改善，金融市场情绪乐观，大宗商品价格稳定，资本流动增加，但情况并不均衡，主要表现在全球仍处于后危机时代，发达经济体在危机后恢复程度上存在显著差距，一些新兴市场和发展中经济体面临挑战。

他指出，各国应继续三管齐下，即宽松货币政策、财政支持和结构性改革，并加强金融稳定、开展多边合作。

针对中国的增长放缓和再平衡的问题，他建议中国采取更加强有力的针对性措施，包括解决企业债问题，停止信贷/投资刺激措施并允许增长放缓，防范金融风险，继续向有效浮动的汇率机制过渡，加强政策沟通和数据的透明度等。

（附演讲PPT）
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全球经济宏观展望（摩根）2016年全球经济将维持一个缓慢增长的态势。

发达国家经济体已经走出了修复阶段，但是新兴经济体依然处于修复阶段。

我们认为新兴经济体对全球的经济拖累将下降。

随着大西洋增长的收敛，美联储（加息）和欧洲央行的货币政策岔开。

后市关键依赖于发达经济体消费者在面对通货膨胀上涨，利率正常化和较高的政治不确定性面前的承受力。

连续第二年，新兴市场已经阻碍了全球经济的增长。

我们预计新兴市场的国内需求将保持相对良好，新兴市场的将进入调整的阶段，经济将继续恢复。

所以我们把全球经济增长从今年的3.1%提高到了3.3%,其中发达经济体维持在1.8%，新兴市场从2015年的4%提高到2016年的4.4%，但是我们对2016年经济的上扬依然不是很乐观。

通货膨胀：央行的目标范围是微动通货膨胀的争论集中于是否及何时央行的通胀目标会被触及，除亚洲外，不会再有全面的通货紧缩。

在发达经济体的带动下，由于稳定的能源价格和不断上升的核心通货膨胀，我们预期全球整体的通胀将继续上升。

此外，我们预计通胀趋势会在高通胀和低通胀的国家汇合。

央行：在一个新的美联储紧缩周期的初期新的紧缩周期在美国的起始定义了货币政策前景。

在十二月首次加息之后，我们预计美联储将暂停加息，直到明年六月。

对于1990年代初以来的首次货币政策可能会横跨大西洋脱钩。

对于新兴市场，美联储加息会导致投资者的担忧，收紧财政状况可能引发资本流动和风险态度的变化。

对于中国，我们预计在新的人民币制度下货币状况会逐渐脱钩。

主要风险：美联储加息，中国的通货紧缩，EU / EM政治一些风险可能会破坏依然低迷的复苏。

最重要的是美联储加息周期和它对美国和美国负债的新兴经济体的财务状况的影响。

其次是中国通货紧缩和潜在的溢出到主要贸易伙伴的风险。

最后是欧洲和新兴市场的政治发展，这可能会影响民营企业的信心。

A Slow Slog BackGlobal Growth Outlook: Still Repairing for Recovery全球经济增长率在过去三十年平均为3.6%，2015年已经是第四年全球经济的增长率低于3.6%，无论是发达经济体还是新兴经济体都表现疲软。

当前中国经济形势分析中国在经过三十多年的持续高速增长后，2015年-2020年中国经济社会发展进入到增长新阶段，正在发生如下九个方面的经济趋势变局。

中国经济发展变局蕴含着很丰富的内容，需要中国在认清当前经济形势现状的前提下，适应新常态，引领新常态，力争抓住其中新机遇，迎接新挑战开创更美好未来增长。

经济发展趋势一：“三驾马车”让位于“三大发动机”。

长期以来，很多人将经济增长的动力定位于投资、出口、消费“三驾马车”，事实上我们也确实在运用“三驾马车”来拉动经济增长，特别是2008年国际经济危机爆发以来，外需不行了就拉动内需，投资不行了就拉动消费。

其实，“三驾马车”只是GDP的三个组成部分，只是经济增长的结果，而非原因，只是经济低迷或经济危机等特殊时期抚平经济波动的手段，并非平常时期拉动经济增长的手段，长期依赖它们会有巨大的副作用和后遗症。

经济增长的真正动力只能来自于供给边的“三大发动机”——制度变革、结构优化、要素升级，这正好对应着新一届中央领导强调的改革、转型、创新，它们才是通过提高全要素生产率来拉动经济增长的、真正健康、可持续的动力。

近年来，我们高度重视推进全面改革、结构转型、创新驱动，这说明经济增长的动力结构已开始发生重大的变化。

经济发展趋势二：服务经济超过工业经济。

改革开放以来，在快速推进工业化过程中，工业经济一直是主体力量，但2001年至2013年间第三产业增加值占GDP的比重年均实际增长10.6%；2013年三产占比达到了46.1%，首次超过二产占比的43.9%，2014年三产占比达到48.2%；2015年上半年三产占比进一步提升到49.5%，服务经济占主导地位的时代悄然到来。

预计到2020年三产占比可达55%以上。

服务经济比重的提升对中国经济会产生多方面的影响，如导致经济增速下降、就业压力减轻、能耗水平下降、生活品质提高等。

经济发展趋势三：移动互联网颠覆传统领域。

新一轮全球技术革命在移动互联网领域取得了巨大的进展，中国在移动互联网技术的研发特别是应用领域也有不错的表现。

（一）外部环境低增长局面难有根本改变。

世界经济面临的最大问题是尚未找到新的强劲增长点，全球劳动生产率增长减速，经济潜在增长率下降。

经过多年的政策宽松后，各国宏观经济刺激政策的积极效应普遍递减，而负面影响上升，不少国家宏观调控陷入两难境地。

在全球经济总体弱势复苏的大背景下，不同国家之间经济状况的差异扩大。

发达国家经济增速从低谷缓慢爬升，对全球经济的贡献增强；新兴经济体难以恢复到前几年的较高水平，大宗商品价格下跌、资本外流等还可能加大其下行压力。

IMF预计，2016年全球经济增速仅略有提高，为3.6%。

其中，发达国家增长2.2%，较2015年上升0.2个百分点；新兴市场和发展中国家增长4.5%，较2015年提高0.5个百分点。

美联储加息可能引发国际商品和金融市场新一轮震荡。

随着美国经济逐步恢复，美联储加息时点日益临近。

美联储加息可能推动美元进入较长的升值周期，吸引国际资本回流美国，引发国际商品和金融市场深度调整。

从历史经验看，在美元升值周期，大宗商品价格易跌难涨，新兴金融市场往往经历资金净流出局面。

新兴经济体在调整中首当其冲，一方面能源资源出口收入锐减，另一方面资金外流导致外汇储备减少、货币贬值。

目前不少新兴经济体经济正处于困难阶段，结构性改革进展迟缓，经济增长动力欠缺，财政金融状况比较脆弱，在美联储加息的冲击下，部分国家和地区不排除发生区域性危机的可能。

国际贸易格局发生重大变化。

随着自动制造、智能制造技术的快速发展，劳动力成本在制造业竞争优势中的重要性有所下降，部分跨国公司出于贴近消费市场等考虑，从离岸生产转向近岸、在岸生产，缩短全球供应链。

与此同时，发达国家推进“再工业化”战略，国内生产能力提升。

受这些因素影响，近年来国际贸易发展滞后于经济增长，特别是发达国家经济增长对进口的拉动作用下降。

在经贸规则领域，多边贸易体制艰难推进，2013年底达成的“巴厘一揽子协议”尚在落实之中（见专栏二），多哈回合仍面临较大阻力。

2016世界经济发展形势今天是一季度国内外经济形势分析。

关于国际经济形势，中国国际经济交易中心从2011年到目前连续七年推出了世界经济形势分析报告。

在2014年，提出了世界经济进入了低速增长的新常态；2015年，又提出了新的观点，中国经济和世界经济同时进入了新常态；在2015年到2016年，今年世界经济形势的分析里面，我们提出了世界经济总的看是“三低、三失衡、三分化”。

所谓“三低”，就是低速增长、低利率、低通胀。

“三失衡”，就是收支失衡、贫富失衡、宏观经济政策协调机制失衡。

三个“分化”，主要是经济发展速度发生了非常大的分化、货币政策发生了非常大的分化、全球的贸易格局发生了很大的分化。

从2016年一季度的形势看，对2016年全年的总括仍然存在低速增长。

根据最新的IMF预测，今年世界经济仍然是低速增长。

所谓低利率，现在不仅仅是低利率的问题了，现在有六个国家出现了负利率，日本打头。

美国本来是2015年12月份发出了一个升息的信号，就是美元升息0.25，原来预计2016年会升息六次，后来调整预期四次，今年调整预期两次，最近调整预期一次。

美联储一轮主席提出来，必要的时候美国也可以采取负利率。

所以全球一季度形势变化和我们对全年走势判断是一致的。

具体的说，我们在世情报告的总报告里提出了世界也处于新旧思维碰撞、新旧动力转换、新旧力量对比、新旧规则交替这样一个动荡期、转型期、变革期和调整期。

所以在这样一种情况下，中国是可以大有作为或大有所为的。

一、一季度世界经济形势的主要特点（一）国际贸易和投资放缓，世界经济增长的引擎、动力弱化大家知道世界贸易和投资是世界经济增长的重要引擎，但是这个引擎在弱化。

刚才晓强主任也提到IMF的预测，多年以来国际贸易的增长速度都快于GDP增长速度。

按照过去30年，国际贸易的增长速度是全球GDP增长速度的2倍，按照1997年到2006年，国际上全球GDP 增速平均是4%，但是国际贸易增速是6.8%，也大大快于GDP的增速。