中级会计职称《财务管理》考点：目标现金余额的确定

2016年中级会计师考试财务管理选择题18含答案单项选择题运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是()。

A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)【正确答案】B【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。

【答案解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)。

单项选择题某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。

在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()元。

A.5000B.10000C.15000D.20000【正确答案】B【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。

【答案解析】在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。

单项选择题某公司持有有价证券的平均年利率为8%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。

如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是()元。

A.0B.650OC.12000D.18500【正确答案】A【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。

【答案解析】L=1500(元)，R=8000(元)，所以H=3R-2L=21000(元)>20000(元)，应当投资于有价证券的金额为0。

单项选择题下列关于现金回归线的表述中，正确的是()。

A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券【正确答案】C【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。

中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定会计职称考试《中级财务管理》第五章营运资金管理知识点预习：目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）【例•单选题】（2010年考题）运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。

A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）【答案】B【解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。

所以，本题的答案为选项B。

（二）随机模型（米勒—奥尔模型）【例•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。

如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A.0B.6500C.12000D.18500【答案】A【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。

根据现金管理的米勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。

【例•单选题】下列关于目标现金余额确定的随机模式中“回归线”的表述中，正确的是（）。

A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【例•判断题】（2011年考题）在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。

（）【答案】√【解析】在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。

（三）随机模型（1）最低控制线L的确定最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

（2）回归线的确定R=+L式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δ——企业每日现金流量变动的标准差；i——以日为基础计算的现金机会成本。

（3）最高控制线的确定H＝3R－2L【手写板】（H-R）=2（R-L）【教材·例题7－3】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计企业现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14.04%，换算为i值是0.00039，b＝150元。

要求：根据以上资料确定随机模型的回归线和最高控制线。

R=[]+10000=16607（元）H＝3×16607－2×10000＝29821（元）该企业现金余额回归线为16607元。

若现金持有额达到29821元，则买进13214元（29821－16607）的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6 607元（16 607－10 000）的证券。

【说明】运用随机模型求现金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。

另外，随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。

【例题·单选题】（2017年试卷2）某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。

A.480B.560C.960D.680【答案】D【解析】根据随机模型，H=3R－2L=3×360－2×200=680（万元），选项D正确。

【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。

中级会计财务管理知识点第七章营运资⾦管理第⼀节营运资⾦管理概述【知识点⼀】营运资⾦的基础知识⼀、概念营运资⾦是指在企业⽣产经营活动中占⽤在流动资产上的资⾦。

营运资⾦＝流动资产－流动负债【提⽰1】流动资产指可以在1年以内或超过1年的⼀个的营业周期内变现或运⽤的资产；具有占⽤时间短、周转快、易变现等特点。

【提⽰2】流动负债指需要在1年或者超过1年的⼀个营业周期内偿还的债务。

⼜称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。

流动资产占⽤形态不同现⾦、以公允价值计量且变动计⼊当期损益的⾦融资产、应收及预付款项和存货在⽣产经营过程中所处的环节不同⽣产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产流动负债应付⾦额是否确定应付⾦额确定的流动负债、应付⾦额不确定的流动负债是否⽀付利息有息流动负债、⽆息流动负债流动负债的形成⾃然性流动负债不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因⽽⾃然形成的流动负债；⼈为性流动负债由财务⼈员根据企业对短期资⾦的需求情况，通过⼈为安排所形成的流动负债⼆、特点与管理原则来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。

管理原则满⾜合理的资⾦需求；提⾼资⾦使⽤效率；节约资⾦使⽤成本；保持⾜够的短期偿债能⼒。

【提⽰】必须把满⾜正常合理的资⾦需求作为⾸要任务。

【知识点⼆】营运资⾦管理策略⼀、流动资产的投资策略（⼀）流动资产投资策略的类型紧缩维持低⽔平的流动资产与销售收⼊⽐率；⾼风险、⾼收益。

宽松维持⾼⽔平的流动资产与销售收⼊⽐率；低风险、低收益。

影响因素说明权衡收益与增加流动资增加持有成本，降低收益性，提⾼资产流动性，减少短缺成本；风险产投资减少流动资产投资降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。

最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。

管理者（收益性）和债权⼈（流动性）两个⽅⾯。

融资能⼒许多企业由于上市和短期借贷较困难，常采⽤紧缩的投资策略产业因素在销售边际⽑利较⾼的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信⽤政策可能为企业带来更为可观的收益影响企业政策的决策者运营经理通常喜欢⾼⽔平的原材料，以便满⾜⽣产所需；销售经理喜欢⾼⽔平的产成品存货以便满⾜顾客的需要，⽽且喜欢宽松的信⽤政策以便刺激销售；财务管理⼈喜欢使存货和应收账款最⼩化，以便使流动资产融资的成本最低⼆、流动资产的融资策略【例】雪糕⼚⽣产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投⼊也不同。

（一）总论一、企业与财务管理二、: 分为投资管理、筹资管理、运营资金管理、成本管理、收入和分配管理5个部分三、财务管理目标（1）财务管理目标理论1，利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等都是以股东财务最大化为基础2, 股东财富: 是由股票数量和股票市场价格两方面决定的。

3, 企业价值最大化: 是股东和债权人的市场价值, 将企业长期发展放在首位, 避免短期逐利。

4, 相关者利益最大化优点：4个（体现了合作共赢的价值理念）目标: 强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位（2）利益冲突与协调（3）企业的社会责任对员工的责任 2, 对债权人的责任 3, 对消费者的信任 4, 对社会公益的责任四、5, 对环境和资源的责任 五、财务管理环节1，计划与预算 2，决策与控制 3，分析与考核六、财务管理体制含义: 是明确企业各财务权限、责任和利益的制度, 其核心问题是如何配置财务管理权限, 企业财务管理体质决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。

（1）一般模式及优缺点（2）影响财务管理体质集权OR分权选择的因素1，企业生命周期: 初创阶段, 企业经营风险高, 财管宜集权模式2，企业战略: 所属单位业务关系密切, 采用集中的管理体制3，市场环境: 市场环境不确定, 适用于分权；4，企业规模: 规模小, 财管工作小, 适用于集权；企业规模大, 复杂性大, 重新设计5，企业管理层素质：素质高、能力强, 可以采用集权（3）信息网络系统: 集权性（4）财务管理体质的设计: 决策权、执行权、监督权相分立（4）集权和分权相结合七、财务管理环境（1）技术环境（2）: 决定财务管理的效率和效果（3）经济环境（4）: 最为重要的, 包括宏观体质、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。

（5）金融环境特点: 流动性、风险性、收益性（6）法律环境（二）财务管理基础一、货币时间价值（1）概念（2）: 在没有风险和没有通货膨胀的情况下, 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值, 也称为资金的时间价值。

中级会计职称考试《财务管理》知识点答疑精华融资租赁某旅游公司为开通一日游活动，计划通过融资租赁的形式租入10辆环保电动大巴车，大巴车的总价为1000万元，租期为10年，租赁期满时预计净残值150万元，归旅游公司所有。

假设年利率为5%，租赁手续费率为每年2%，每年年初等额支付租金，则每年租金为（）万元。

已知：（P／A，7%，10）＝7.0236，（P／A，5%，10）＝7.7217A.131.52B.122.92C.133.06D.142.38【正确答案】：C【答案解析】：租赁折现率＝5%＋2%＝7%，残值归旅游公司（承租人）所有，且租金在每年年初支付，每年租金＝租赁设备价值／预付年金现值系数＝租赁设备价值／[（P／A，i，n）×（1＋i）]＝1000／[（P／A，7%，10）×（1＋7%）]＝1000／（7.0236×1.07）＝133.06（万元）。

说明：折现率包括利率和年租赁手续费率。

对于租赁手续费率，如果是给出一次性的，比如“租赁手续费为设备价款的5%”，此时租赁手续费直接加到出租人的“现金流出现值”中，折现率＝利率，不需要考虑这个5%；如果给出的是年租赁手续费率，这就与年利率一样，都是通过分期收取租金分批补偿的，此时折现率＝年利率＋年折现率。

提问：融资租赁这类问题应该怎么计算？例如，残值的归属与题目不一致的时候，再例如，不是年初支付，是年末支付?回复：融资租赁租金的计算若残值归出租方：年末支付租金：设备价款－残值×（P/F，K，n）＝年租金×（P/A，K，n）年初支付租金：设备价款－残值×（P/F，K，n）＝年租金×（P/A，K，n）×（1+i）若残值归承租方：年末支付租金：设备价款＝年租金×（P/A，K，n）年初支付租金：设备价款＝年租金×（P/A，K，n）×（1+i）所得税税率如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（）。

2019 年9 月全国专业技术资格考试《中级财务管理》试题及参考答案（第一批）一、单选题1.【题干】股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，下列关于股利无关理论的假设表述错误的是( )。

【选项】A.投资决策不受股利分配的影响B.不存在股票筹资费用C.不存在资本增值D.不存在个人或公司所得税【答案】 C【考点】股利政策与企业价值2.【题干】公司采用协商价格作为内部转移价格时，协商价格的下限一般为( )。

【选项】A.完全成本加成B.市场价格C.单位完全成本D.单位变动成本【答案】【考点】责任成本3.【题干】某公司股票的当前市场价格为10 元/ 股，今年发放的现金股利为0.2 元/ 股(即D0=0.2) ，预计未来每年股利增长率为5% ，则该股票的内部收益率为( )。

【选项】A.7.1%B.7%C.5%D.2%【答案】 A【考点】股票投资4.【题干】下列各项中，属于系统性风险的是( )。

【选项】A.变现风险B.违约风险C.破产风险D.购买力风险【答案】【考点】证券投资的风险5【. 题干】企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为( )。

【选项】A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求【答案】 A【考点】持有现金的动机5.【题干】若企业基期固定成本为200 万元，基期息税前利润为300 万元，则经营杠杆系数为( )。

【选项】A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】 B【考点】经营杠杆效应6.【题干】与银行借款筹资相比，下列属于普通股筹资特点的是( )。

【选项】A.筹资速度较快B.资本成本较低C.筹资数额有限D.财务风险较小【答案】 D【考点】股权筹资的优缺点7.【题干】下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是( )。

【选项】A.认股权证筹资B.商业信用筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资【答案】 A【考点】认股权证9【. 题干】某公司向银行借款2000 万元，期限为 1 年，年利率为 6.5% ，银行要求的补偿性余额比例为12% ，则该借款的实际利率为( )。

2020年中级会计职称财务管理考点习题：目标现金余额的确定【例题·单选题】某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是( )万元。

(2018年)A.5B.3.5C.6.5D.3【答案】D【解析】持有现金的机会成本=30×10%=3(万元)。

【例题·多选题】定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有( )。

(2018年)A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD【解析】在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有机会成本和交易成本。

【例题·单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为( )万元。

(2017年)A.480B.560C.960D.680【答案】D【解析】H=3R-2L=3×360-2×200=680(万元)。

所以选项D正确。

【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是( )万元。

(2016年)A.65B.205C.140D.95【答案】C【解析】现金持有量控制上限H=3R-2L=3×80-2×15=210(万元)，当现金持有量达到220万元时，高于现金持有量控制上限，应当将多余现金投资于有价证券，并确保现金余额达到现金余额回归线，此时应当投资于有价证券的金额=220-80=140(万元)。

【例题·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为( )。

A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大【答案】BC【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以，选项B正确;现金持有量越大，短缺成本越小，所以，选项C正确。

短缺成本之和最小的现金持有量存货模型交易成本和机会成本最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量交易成本=机会成本（1）=（2）TC（）=2××F=2××K=假设不存在现金短缺。

因此，管理成本和短缺成本属于无关成本存货模型是一种简单、直观的模型；它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响【手写版1】因为（a-b）2≥0a2+b2≥2ab≥【手写版2】交易成本：T/C×F机会成本：C/2×KTC（C）=T/C×F+C/2×K因为：T/C×F=C/2×K所以：C=TC（C）=2×T/C×F=2×C/2×K=2=。

随机模型交易成本和机会成本当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。

当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券（1）R=+L（2）H=3R-2L其中：L表示现金控制下限，H表示现金控制上限；R表示现金回归线；i表示以日为基础计算的现金机会成本；b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本；表示公司每日现金流变动的标准差运用随机模型求现金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。

另一方面，随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守【手写板】①H=3R-2L H-R=2（R-L）H=8万元，R=5万元目前的现金持有量2万元L=（3R-H）/2=[（3×5）-8]/2=3.5（万元）②定量计算转换数量如何确定1）R-目前的持有量=5-2=32）目前的持有量-R【提示1】由成本模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。

现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确定Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998企业持有现金的需求与目标余额的确定企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。

拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。

管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。

企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。

由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。

因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。

企业持有现金的需求企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。

企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。

因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。

企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。

预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。

企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。

在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。

但是如果实行分散财务管理权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。

投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。

在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。

企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。

2022-2023年中级会计职称《中级会计财务管理》预测试题（答案解析）全文为Word可编辑，若为PDF皆为盗版，请谨慎购买！第壹卷一.综合考点题库(共50题)1.甲公司是一家制造业企业集团，生产耗费的原材料为L零部件。

有关资料如下:资料一:L零部件的年正常需要量为54000个,2018年及以前年度，一直从乙公司进货，单位购买价格100元/个，单位变动储存成本为6元/个，每次订货变动成本为2000元，一年按360天计算。

资料二:2018年，甲公司全年应付账款平均余额为450000元，假定应付账款全部为应向乙公司支付的L零部件的价款。

资料三，2019年年初，乙公司为鼓励甲公司尽早还款，向甲公司开出的现金折扣条件为“2/10,N/30”，目前甲公司用于支付账款的资金需要在30天时才能周转回来，30天以内的资金需求要通过银行借款筹集，借款利率为4.8%，甲公司综合考虑借款成本与折扣收益，决定在第10天付款方案和第30天付款方案中作出选择。

资料四受经济环境的影响，甲公司决定自2020年将零部件从外购转为自行生产，计划建立一个专门生产L零部件的A分厂。

该分厂投入运行后的有关数据估算如下，零部件的年产量为54000个，单位直接材料为30元/个，单位直接人工为20元/个,其他成本全部为固定成本，金额为1900000元。

资料五:甲公司将A分厂作为一个利润中心予以考核，内部结算价格为100元/个，该分厂全部固定成本1900000元中，该分厂负责人可控的部分占700000元。

要求:(1)根据资料一，按照经济订货基本模型计算:①零部件的经济订货量;②全年最佳订货次数;③最佳订货周期(要求用天数表示);④经济订货量下的变动储存成本总额。

(2)根据资料一和资料二，计算2018年度的应付账款周转期(要求用天数表示)。

(3)根据资料一和资料三，分别计算甲公司2019年度两个付款方案的净收益，并判断甲公司应选择哪个付款方案。

(4)根据资料四，计算A分厂投入运营后预计年产品成本总额(5)根据资料四和资料五，计算A分厂作为利润中心的如”下业绩考核指标:①边际贡献;②可控边际贡献;③部门边际贡献。

目标现金余额的确定目标现金余额的确定目标现金余额又称为最佳现金持有量，其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。

与现金持有量有关的成本主要包括：第一，持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算。

它与现金持有量呈同方向变化。

第二，现金与有价证券的转换成本，即将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。

假设这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。

它与现金持有量呈反方向变化。

第三，短缺成本，是指因缺少必要的现金，不能应付业务开支所需而发生的丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣等成本。

它与现金持有量呈反方向变化。

第四，管理成本，即企业持有现金所发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。

管理成本是一种固定成本，它与现金持有量之间没有明显的比例关系。

现金持有量与这几种成本之间的关系如图5-1所示。

由图5-1可以看到，现金持有量越大，机会成本就越高，但短缺成本或转换成本就越低；现金持有量越小，机会成本也越小，但短缺成本或转换成本就越高。

下面介绍几种确定目标现金持有量的方法。

（一）鲍莫模型美国经济学家威廉•Ｊ．鲍莫（William- J - Baumo1)认为，公司现金余额在许多方面与存货相似，存货的经济订货模型可以用于确定目标现金余额，并以此为出发点建立了鲍莫模型。

鲍莫模型假设：(1)公司总是按照稳定的、可预见的比率使用现金。

(2）公司经营活动的现金流人也是按照稳定的、可预见的比率发生的。

(3)公司净现金流出或净现金需要量也按照固定比率发生。

在现金流人和流出比率固定的假设下，公司现金流动状况可用图5-2表示。

在图5-2中，假设公司在t为零时现金余额为30万美元，每周现金流出量超过流入量10万美元，则在第3周末现金余额降至零，其平均余额为15万美元。

在第3周公司或者出售有价证券或者借款来补充其现金余额。

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拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。

管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。

企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。

由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。

因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。

企业持有现金的需求企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。

企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。

因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支岀的时候就形成了现金短缺。

企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。

预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。

企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。

在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金111母公司实行集中管理。

但是如果实行分散财务管理权，那么就可以山各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。

投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。

【考点三】持有现金的动机（掌握）☆考点精讲（一）交易性需求企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

（二）预防性需求确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素。

（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。

现金收支预测可靠性程度较高，信誉良好，与银行关系良好的企业，预防性需求的现金持有量一般较低。

（三）投机性需求投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。

☆经典题解【例题·多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。

（2018年第Ⅰ套）A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。

选项B属于预防性需求；选项D属于投机性需求。

【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。

A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。

【例题·判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易性需求、预防性需求和投机性需求。

（）【答案】√【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

2019年国家中级会计师《中级财务管理》职业资格考前练习一、单选题1.已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会( )。

A、增大流动比率B、降低流动比率C、降低营运资金D、增大营运资金>>>点击展开答案与解析【知识点】：第10章>第2节>偿债能力分析【答案】：B【解析】：赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资金不变。

已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，即速动比率大于1，因此，流动比率肯定也是大于1的。

流动比率分子分母增加相同金额，分子增加的比率小于分母增加的比率，流动比率的比值会降低，所以正确答案是B。

【该题针对“短期偿债能力分析”知识点进行考核】2.下列指标中，属于效率比率的是( )。

A、流动比率B、资本金利润率C、应收账款周转率D、不良资产比率>>>点击展开答案与解析【知识点】：第10章>第1节>财务分析的方法【答案】：B【解析】：效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，通常利润与营业收入、营业成本或资本金对比的比率属于效率比率。

选项A、C属于相关比率，选项D不良资产比率=不良资产总额／资产总额，属于构成比率。

3.某公司第二季度的月赊销额分别为100万元.120万元和115万元，信用条件为n/60，二季度公司应收账款平均余额为270万元。

则该公司在第二季度应收账款平均逾期( )天。

(一个月按30天计算)A、72.58B、60C、0D、12.58>>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第3节>应收账款的监控【答案】：D【解析】：该公司平均日赊销额＝(100＋120＋115)/90＝3.72(万元)；应收账款周转天数＝270/3.72＝72.58(天)；平均逾期天数＝72.58－60＝12.58(天)。

【该题针对“应收账款的监控——应收账款周转天数”知识点进行考核】4.企业应当建立预算分析制度，负责定期召开预算执行分析会议的部门是( )。

2019年中级会计师考试《财务管理》真题及答案（一）单选题1．关于系统风险和非系统风险,下列表述错误的是（）。

A.在资本资产定价模型中,β系数衡量的是投资组合的非系统风险B.若证券组合中各证券收益率之间负相关,则该组合能分散非系统风险C.证券市场的系统风险,不能通过证券组合予以消除D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险【答案】：A【解析】：某资产的系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数，因此系数衡量的是系统风险。

考点：系统风险和非系统风险2．下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（）。

A.预期通货膨胀率呈下降趋势B.证券市场流动性呈恶化趋势C.企业总体风险水平得到改善D.投资者要求的预期报酬率下降【答案】：B【解析】：如果资本市场缺乏效率。

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要求的预期报酬率高,那么通过资本市场融通的资本成本水平就比较高。

考点：影响资本成本的因素3．某企业生产销售A产品,且产销平衡。

其销售单价为25元/件,单位变动成本为18元/件,固定成本为2520万元,若A产品的正常销售量为600万件,则安全边际率为（）。

A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】：A【解析】：保本销售皇=2520/(25-18)=360(万件),安全边际量=600-360=240(万件),安全边际率=240/600*100%=40%。

考点：安全边际分析4．关于可转换债券,下列表述正确的是（）。

A.可转换债券的转换权是授予持有者一种买入期权B.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换股票C.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险D.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比【答案】：A【解析】：可转换债券给予了债券持有者未来的选择权,在事先约定的期限内,投资者可以选择将债券转换为普通股票,也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。

2019年中级会计师财务管理章节考点练习题：目标现金余额的确定含答案考点五：目标现金余额的确定成本模型【例题•多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现有()。

A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理成本越大【答案】BC【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确;现金持有量越大，短缺成本越小。

所以选项C正确。

【例题•单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是()。

A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)【答案】B【解析】本题考核的是最佳现金持有量的成本分析模式。

成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

其计算公式为：最佳现金持有量下的现金相关成本=min(管理成本+机会成本+短缺成本)，因此选项B是正确的。

存货模型【例题•单选题】某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。

在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()元。

A.5000B.10000C.15000D.20000【答案】B【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模型。

在存货模型下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=100000/2×10%=5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。

【例题•单选题】甲公司采用存货模型确定最佳现金持有量。

如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是()。

中级会计师考试科目?财务管理?强化预习：现金管理会计职称考试?财务管理?第五章营运资金管理知识点二现金管理一、现金的特征及管理目标1.含义1〕广义：生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款与其他货币资金等；2〕狭义：库存现金。

2.特征：变现力〔流动性〕最强、收益性最差〔不创造价值〕3.管理目标1〕保证企业经营活动所需现金〔流动性〕的同时，尽量减少企业的现金数量，提高资金收益率〔收益性〕。

——流动性与收益性的权衡2〕确定目标现金余额，使其在时间上继起，在空间上并存。

——时间及数量上的平衡二、持有现金的动机1.交易性需求：维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，产生原因是现金收支在数额与时间上不平衡。

2.预防性需求：维持充足现金，以应付突发事件。

决定因素包括：1〕企业愿冒缺少现金风险的程度；2〕企业预测现金收支可靠的程度；3〕企业临时融资的能力。

3.投机性需求：为了抓住突然出现的获利时机而持有的现金。

4.补偿性余额：企业同意保持的账户余额，对银行所提供借款或其他效劳的一种补偿。

三、目标现金余额〔最正确现金持有量〕确实定〔一〕本钱模型1.相关本钱2.最正确现金持有量＝min〔管理本钱＋时机本钱＋短缺本钱〕3.现金余额的调节及转换本钱1〕调节现金余额，均衡时机本钱及短缺本钱i.现金多余时，转换为有价证券；ii.现金缺乏时，将有价证券转换成现金。

2〕转换本钱：现金同有价证券之间相互转换的本钱，分为两类：i.及委托金额〔转换额〕相关；ii.及转换次数有关：现金持有量〔每次有价证券变现额〕越少，证券变现次数越多，转换本钱越高。

〔二〕随机模型〔米勒－奥尔模型〕1.适用情况：现金流入、流出不稳定2.模型原理——确定目标现金余额的范围1〕对现金持有量确定一个控制区域，定出上限〔H〕与下限〔L〕；2〕当企业现金余额在上限与下限之间波动时，说明企业现金持有量处于合理水平，无需进展调整；3〕当现金余额到达上限H时，将局部现金转换为有价证券，使现金余额回到回归线R；4〕当现金余额下降到下限L时，卖出局部证券，使现金余额回到回归线R。