现金管理—企业持有现金的需求与目标余额的确定

中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定会计职称考试《中级财务管理》第五章营运资金管理知识点预习：目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）【例•单选题】（2010年考题）运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。

A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）【答案】B【解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。

所以，本题的答案为选项B。

（二）随机模型（米勒—奥尔模型）【例•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。

如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A.0B.6500C.12000D.18500【答案】A【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。

根据现金管理的米勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。

【例•单选题】下列关于目标现金余额确定的随机模式中“回归线”的表述中，正确的是（）。

A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【例•判断题】（2011年考题）在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。

（）【答案】√【解析】在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。

第二节现金管理考点一持有现金的动机持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

（一）交易性需求企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

（二）预防性需求预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。

（2）企业预测现金收支可靠的程度。

（3）企业临时融资的能力。

（三）投机性需求投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。

【例题·多选题】（2018年试卷1）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。

A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，选项AC体现了交易性需求；预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件，选项B体现了预防性需求；投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，选项D体现了投机性需求。

【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。

A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。

（2）企业预测现金收支可靠的程度。

（3）企业临时融资的能力。

选项ABD正确；金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。

选项C错误。

考点二目标现金余额的确定（一）成本模型【观点】最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。

1.机会成本现金的会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。

现金管理方案1. 引言现金管理是指企业对自身现金流量进行有效控制和管理的过程。

一个良好的现金管理方案可以帮助企业提高流动性、优化资金利用和降低财务风险。

本文将介绍一个有效的现金管理方案，帮助企业实现现金流的高效管理。

2. 现金管理的目标现金管理方案的目标是确保企业具备足够的现金流量，以满足企业的日常运营需求，同时最大限度地实现现金的增值。

以下是现金管理方案的主要目标：2.1 优化企业的现金流良好的现金管理方案可以帮助企业解决短期现金流不足的问题，通过合理的现金规划和流动性管理，优化现金流，并确保企业能够及时支付应付款项。

2.2 降低财务风险现金管理方案通过准确的现金预测和风险控制，降低企业面临的财务风险。

及时预测和规避现金流量波动可能带来的风险，确保企业能够稳定运营。

2.3 最大限度地实现现金增值通过合理的投资策略和现金规划，现金管理方案可以帮助企业最大限度地增加现金收入。

通过优化资金利用效率，提高现金回报率，实现现金的增值。

3. 现金管理方案的重要组成部分下面介绍现金管理方案的重要组成部分：3.1 现金预测与计划现金预测是现金管理的基础，它可以帮助企业预测未来的现金流动情况，并制定相应的现金计划。

现金预测可以根据过去的现金流量数据和业务发展情况进行预测，确定未来的现金流量变动趋势，并制定相应的现金计划。

3.2 现金流量的监控与管理现金流量的监控与管理是现金管理方案的核心。

通过对现金流入流出的监控和管理，可以及时调整资金的使用和流动，确保企业的现金流量稳定和充裕。

3.3 资金的投资和融资策略良好的现金管理方案必须包括合理的资金投资和融资策略。

在投资方面，企业可以选择稳健的投资方式，以保证资金的安全性和稳定性；在融资方面，企业要选择适合自己的融资渠道，确保融资成本合理。

3.4 现金风险管理现金风险管理是现金管理方案中非常重要的一部分。

企业需要通过风险管理工具和方法，识别、评估和应对各种现金流量风险，如市场风险、信用风险等，确保企业的现金流量稳定和安全。

第二节现金管理一、持有现金的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额企业向客户提供的商业信用条件和企业从供应商那里获得的信用条件不同；企业业务的季节性需求预防性需求企业需要维持一定量现金，以应付突发事件企业愿冒现金短缺风险的程度企业预测现金收支可靠的程度企业临时融资的能力投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金—【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。

【例题·单选题】某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降，预判有很大的反弹空间，但苦于没有现金购买。

这说明该公司持有的现金未能满足（）。

（2019年卷Ⅰ）A.投机性需求B.预防性需求C.决策性需求D.交易性需求【答案】A【解析】投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。

【例题·单选题】企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（）。

（2019年卷Ⅱ）A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求【答案】A【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金是为了正常生产经营活动，属于满足交易性需求的需要。

【例题·判断题】不考虑其他因素的影响，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。

（）（2019年卷Ⅰ）【答案】√【解析】预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

企业临时融资的能力较强，当发生突发事件时，可以进行临时筹资，所以预防性需求的现金持有量一般较低。

【例题·判断题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，企业的现金持有量一般等于三种需求下的现金持有量之和。

（）【答案】×二、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

短缺成本之和最小的现金持有量存货模型交易成本和机会成本最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量交易成本=机会成本（1）=（2）TC（）=2××F=2××K=假设不存在现金短缺。

因此，管理成本和短缺成本属于无关成本存货模型是一种简单、直观的模型；它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响【手写版1】因为（a-b）2≥0a2+b2≥2ab≥【手写版2】交易成本：T/C×F机会成本：C/2×KTC（C）=T/C×F+C/2×K因为：T/C×F=C/2×K所以：C=TC（C）=2×T/C×F=2×C/2×K=2=。

随机模型交易成本和机会成本当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。

当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券（1）R=+L（2）H=3R-2L其中：L表示现金控制下限，H表示现金控制上限；R表示现金回归线；i表示以日为基础计算的现金机会成本；b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本；表示公司每日现金流变动的标准差运用随机模型求现金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。

另一方面，随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守【手写板】①H=3R-2L H-R=2（R-L）H=8万元，R=5万元目前的现金持有量2万元L=（3R-H）/2=[（3×5）-8]/2=3.5（万元）②定量计算转换数量如何确定1）R-目前的持有量=5-2=32）目前的持有量-R【提示1】由成本模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。

现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确定Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998企业持有现金的需求与目标余额的确定企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。

拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。

管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。

企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。

由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。

因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。

企业持有现金的需求企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。

企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。

因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。

企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。

预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。

企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。

在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。

但是如果实行分散财务管理权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。

投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。

在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。

企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。

企业持有现金的需求与目标余额的确定企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。

拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。

管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。

企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次
营。

向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。

但是如果实行分散财务管理权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。

投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和
其他有价证券来投机获利等等。

在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。

企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。

若现金持有量过少，缺乏必要的现金就不能应付日常业务所需而使企业蒙受损失或为此付出的代价。

由此造成的损失称为短缺现金成本。

若现金持有量过多，也会发生成本，就是现金留作它
第四，管理成本，即企业持有现金所发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。

管理成本是一种固定成本，它与现金持有量之间没有明显的比例关系。

从图中我们很清楚地就能看到现金持有量越大，机会成本就越高，但短缺成本或转换成本就越低;现金持有量越小，机会成本也越小，但短缺成本或转换成本就越高。

现金管理：综述和可供选择的切入点1 现金管理：含义与目的现金管理是指现金管理狭义的讲就是管好企业的现金(库存现金、银行存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款、在途货币资金等)，主要内容包括:1.编制现金计划，以便合理地估计未来的现金需求；2.对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；3.用特定的方法确定理想的现金余额，当企业实际的现金余额与理想的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。

这些内容在中小企业和单体企业的现金管理中突出体现。

而广义来说，现金管理还解决了大型集团公司及其分布在各地的下属分子公司之间的现金流动性管理、投融资管理，以及风险管理等问题。

企业现金管理的最主要目标是持有足够的现金以支付各种业务往来需要，同时将闲置资金减少到最低程度。

现金管理的对象是现金的循环和周转的过程。

其管理的目标在保证流动性的基础上，追求效益的最大化。

一方面企业要加强财务控制，挤压资金成本;另一方面市场竞争压力大，要求企业有效管理现金，以避免现金失控而危及企业生存。

现金管理十分重要，关系到企业的生存和发展。

现金管理又十分复杂，几乎很难找到一个十全十美的管理模式，既能满足企业各种持有动机的要求，又能充分使用企业内部资金调控能力和外部金融市场的变化;既要使现金的持有机会成本最低、又要力求避免现金短缺对企业造成的伤害。

2 现金管理业务在国内的发展情况2.1 发展现金管理业务对银行的业务贡献和意义（1）现金管理有助于稳定银企合作、现金流量决定一家企业经营管理的成败，在国际企业界素有“现金为王”的说法，相应的，现金流量管理便成为企业财务管理中至关重要的一环。

鉴于此，企业更倾向于使用数目2010-01-29 Analysys International 第1页, 共6页尽可能少的银行平台来进行现金流量管理。

而另一方面，如前所述，现金管理平台的搭建主要以银行资金结算网络为依托，涉及面广，流程复杂，合作关系一旦建立，企业对银行的结算与信息服务就会产生依赖，其转换银行的成本也往往很高，所以会倾向于继续集中使用这家银行的服务。

目标现金余额的确定目标现金余额的确定目标现金余额又称为最佳现金持有量，其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。

与现金持有量有关的成本主要包括：第一，持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算。

它与现金持有量呈同方向变化。

第二，现金与有价证券的转换成本，即将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。

假设这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。

它与现金持有量呈反方向变化。

第三，短缺成本，是指因缺少必要的现金，不能应付业务开支所需而发生的丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣等成本。

它与现金持有量呈反方向变化。

第四，管理成本，即企业持有现金所发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。

管理成本是一种固定成本，它与现金持有量之间没有明显的比例关系。

现金持有量与这几种成本之间的关系如图5-1所示。

由图5-1可以看到，现金持有量越大，机会成本就越高，但短缺成本或转换成本就越低；现金持有量越小，机会成本也越小，但短缺成本或转换成本就越高。

下面介绍几种确定目标现金持有量的方法。

（一）鲍莫模型美国经济学家威廉•Ｊ．鲍莫（William- J - Baumo1)认为，公司现金余额在许多方面与存货相似，存货的经济订货模型可以用于确定目标现金余额，并以此为出发点建立了鲍莫模型。

鲍莫模型假设：(1)公司总是按照稳定的、可预见的比率使用现金。

(2）公司经营活动的现金流人也是按照稳定的、可预见的比率发生的。

(3)公司净现金流出或净现金需要量也按照固定比率发生。

在现金流人和流出比率固定的假设下，公司现金流动状况可用图5-2表示。

在图5-2中，假设公司在t为零时现金余额为30万美元，每周现金流出量超过流入量10万美元，则在第3周末现金余额降至零，其平均余额为15万美元。

在第3周公司或者出售有价证券或者借款来补充其现金余额。

【考点三】持有现金的动机（掌握）☆考点精讲（一）交易性需求企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

（二）预防性需求确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素。

（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。

现金收支预测可靠性程度较高，信誉良好，与银行关系良好的企业，预防性需求的现金持有量一般较低。

（三）投机性需求投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。

☆经典题解【例题·多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。

（2018年第Ⅰ套）A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。

选项B属于预防性需求；选项D属于投机性需求。

【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。

A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。

【例题·判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易性需求、预防性需求和投机性需求。

（）【答案】√【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

第 02 讲持有现金的动机、目标现金余额确实定第二节现金治理知识点：持有现金的动机（提示）企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。

（例题·单项选择题）〔2022 年〕某公司发觉某股piao的价格因突发事件而大幅下降，预判有大的反弹空间，但苦于没有现金购置。

这说明该公司持有的现金未能满足〔〕。

A.交易性需求B.预防性需求C.决策性需求D.投机性需求（正确答案）D（答案解析）投机性需求是企业需要持有肯定量的现金以抓住突然出现的获利时机，这种时机大多是一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业假设没有用于投机的现金，就会错过这一时机。

所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。

（例题·推断题）〔2021 年〕为满足每年双十一大促销的备货需求而增持现金，反映了企业持有现金的交易性需求。

〔〕（正确答案）√（答案解析）双十一大促销，此为企业的正常经营活动，为此增持的现金，属于企业持有现金的交易性需求。

（例题·推断题）〔2022 年〕不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。

〔〕（正确答案）√（答案解析）确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：①企业愿冒现金短缺风险的程度。

②企业预测现金收支可靠的程度。

③企业临时融资的能力。

临时融资能力强的企业，由于融资比拟简单，所以，预防性需求的现金持有量一般较低。

知识点：目标现金余额〔最正确现金持有量〕确实定〔一〕本钱模型最正确现金持有量下的现金相关本钱＝min〔治理本钱＋时机本钱＋短缺本钱〕时机成本企业因持有肯定现金余额丧失的再投资收益〔有价证券的投资收益〕，与现金持有量之间成正比，即：时机本钱＝现金平均持有量×资本本钱率治理成本因持有肯定数量的现金而发生的治理费用，是一种固定本钱，在肯定范围内与现金持有量没有明显的比例关系短缺成本现金持有量缺乏，又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损失，随现金持有量的增加而下降（例题·单项选择题）〔2022 年〕某公司当年的资本本钱率为 10，现金平均持有量 30 万元，现金治理费用 2 万元，现金与有价证券之间的转换本钱为1.5 万元，则该公司当年持有现金的时机本钱是〔〕万元。

现金管理的目标和内容
现金管理是企业财务管理中非常重要的一部分，它的主要目标是确保企业的现金流量稳定，以满足企业日常运营和发展所需的现金资金。

在实际操作中，现金管理的内容主要包括以下几个方面：
1. 现金流量预测和分析：通过对企业过去的经营状况和未来发
展趋势的分析，预测和分析企业的现金流量状况，制定合理的现金预算和流量计划，以保证企业的现金周转能力。

2. 现金收付管理：对企业的现金收付进行有效的管理和控制，
确保企业的现金流动性和稳定性。

包括现金收款和付款的安排和控制，以及现金预算和流量计划的实施。

3. 现金资金的投资管理：对企业的闲置现金资金进行有效的投
资管理，以最大限度地提高资金的使用效率和收益率。

包括选择合适的投资产品和渠道，进行投资分散和风险控制，以及制定投资策略和方案。

4. 现金风险管理：对企业的现金资金进行风险管理和控制，确
保企业的资金安全和稳健性。

包括对现金收付的风险分析和控制，制定应急预案和措施，以及对资金流向和使用进行跟踪和监控。

总之，现金管理是企业财务管理中非常重要的一环，其目的在于确保企业的现金流量稳定和安全，以保证企业的正常运营和发展。

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目标现金余额计算公式摘要：1.目标现金余额的定义与意义2.目标现金余额的计算公式3.公式中的各个参数解释4.实例演示与应用5.总结与建议正文：现金管理是企业运营中至关重要的一环，而目标现金余额是衡量企业现金管理效果的一个重要指标。

合理的现金余额可以确保企业在应对突发事件、抓住市场机遇以及维持正常运营等方面具备足够的灵活性。

本文将详细介绍如何计算目标现金余额，以帮助企业更好地进行现金管理。

一、目标现金余额的定义与意义目标现金余额是指企业在一定时期内，为满足其正常经营需求、应对意外事件和抓住投资机会，所希望达到的现金储备水平。

它反映了企业现金管理的期望目标，有助于企业保持资金的充足性和流动性。

二、目标现金余额的计算公式目标现金余额的计算公式如下：目标现金余额= （预计现金流入- 预计现金流出）×（1 + 贴现率）^期限其中：1.预计现金流入：企业在一定时期内预期收到的现金款项，包括销售收入、投资收益等。

2.预计现金流出：企业在一定时期内预期支付的现金款项，包括原材料采购、员工工资、税费等。

3.期限：企业预计现金流入和流出的时间周期，通常以月为单位。

4.贴现率：是将未来现金流折算成当前价值的折现因子，反映了资金的时间价值。

三、公式中的各个参数解释1.预计现金流入：这是企业在预测期内预计可以获得的现金收入，包括销售收入、投资收益等。

这部分现金是企业运营的基础，也是企业偿还债务、支付费用的重要来源。

2.预计现金流出：这是企业在预测期内预计需要支付的现金支出，包括原材料采购、员工工资、税费等。

合理预测现金流出可以帮助企业做好资金安排，避免资金链断裂。

3.期限：这是企业预计现金流入和流出的时间周期，通常以月为单位。

合理确定期限可以帮助企业更好地把握资金需求和供给的平衡。

4.贴现率：这是将未来现金流折算成当前价值的折现因子，反映了资金的时间价值。

贴现率越高，说明企业对未来现金流的把握程度越低，资金成本也越高。

现金管理
【考点一】持有现金的动机
持有现金是出于三种需求：交易性需求.预防性需求和投机性需求。

（一）交易性需求
企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

（二）预防性需求
预防性需求是指企业需要维持充足现金，以应付突发事件。

为应付意料不到的现金需要，企业掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。

（三）投机性需求
投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。

A.企业临时融资的能力
B.企业预测现金收支的可靠性
C.金融市场上的投资机会
D.企业愿意承担短缺风险的程度
【答案】ABD
【解析】金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。

【考点二】目标现金余额的确定
（一）成本模型
1.机会成本
现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。