货币互换案例

双边货币互换协议双边货币互换协议是指两个国家或地区之间达成的一种协议，通过该协议，两国的货币可以在一定的条件下相互兑换，从而促进贸易和投资的发展。

背景随着国际贸易和投资的增加，不同国家之间的货币兑换成为一个重要的问题。

由于汇率的波动和不稳定性，货币兑换可能会带来风险和不确定性。

为了降低这些风险，许多国家开始采取双边货币互换协议。

协议内容双边货币互换协议一般包括以下几个方面的内容：1.货币兑换比率：协议中会规定两国货币的兑换比率。

这通常是根据市场汇率和两国经济情况来确定的。

兑换比率的确定对于两国经济的稳定和贸易的发展非常重要。

2.兑换额度：协议中还会规定两国之间的货币兑换的额度限制。

这是为了控制风险和防止资本外流。

兑换额度的设定要考虑到两国之间的贸易和投资规模以及经济情况。

3.兑换条件：协议中还会规定兑换的条件。

这些条件可能包括有关支付方式、结算周期、支付利率等内容。

兑换条件的设定对于促进贸易和投资的发展非常重要。

4.期限和终止：协议一般会规定货币互换的期限。

期限可以是固定的，也可以是根据需要灵活调整的。

协议还会规定终止协议的条件，如双方协商一致、达到一定时间等。

协议的优势双边货币互换协议具有以下几个优势：1.降低汇率风险：通过双边货币互换协议，两国可以避免由于汇率波动导致的风险。

两国可以事先确定兑换比率，并在一定期限内进行货币兑换，从而降低贸易和投资的不确定性。

2.促进贸易和投资：双边货币互换协议可以促进贸易和投资的发展。

通过货币互换，两国企业可以更方便地进行跨境交易，降低交易成本，增加贸易机会。

同时，货币互换也可以吸引外国投资者，促进投资的流动。

3.加深合作关系：通过双边货币互换协议，两国之间的合作关系可以进一步加深。

双方可以建立更稳定的贸易和投资伙伴关系，增加互信和合作的机会。

双边货币互换的案例以下是一些双边货币互换的案例：1.中美货币互换协议：中美两国曾经达成了一项货币互换协议，旨在促进两国之间的贸易和投资。

货币互换例子：
假定美元和欧元的汇率为1美元=1.2欧元，A想借入5年期1200万美元，B想借入1000万欧元，
美元欧元
A 6% 4.8%
B 6.4% 4.6%
这与平时做的相对优势不同，该如何下手，求救
解: 汇率为1美元=1.2欧元，A想借入5年期1200万美元，B想借入1000万欧元，这句标明他们相借的本金是等值的。

接下来你要考虑的是利率差
1.如果都是绝对优势，也就是A比B什么都强，
如 A 6.4% 4.8%
B 6% 4.6%
则B在美元和欧元上有绝对优势，但B在美元上有比较优势，A在欧元有比较优势。

则互换总收益：（6.4%-6%）+（4.6%-4.8%）=0.2%
剩下的收益分配等相信你会了
2.你这题的情况是两者都各具比较优势，没有绝对优势的。

A在美元上有比较优势，B在欧元上有比较优势
总收益为：（6.4%-6%）+（4.8%-4.6%）=0.6%。

①第一年1月1日甲公司发行￡10 000 000公司债券，乙公司发行$15 000 000欧洲美元债券，分别取得相应资金：甲公司De：现金￡10 000 000Cr：应付公司债券￡10 000 000乙公司De：现金$15 000 000Cr：应付公司债券$15 000 000②货币互换时，设美元与英镑之间的兑换率为￡1＝$1.50，则甲公司收到$15 000 000付出￡10 000 000，而乙公司收到￡10 000 000付出$15 000 000：甲公司De：外币（15000000$）￡10 000 000Cr：应付美元款（15000000$）￡10 000 000De：应收美国公司款￡10 000 000Cr：现金￡10 000 000乙公司De：外币（￡）$15 000 000Cr：应付英镑款$15 000 000De：应收英国公司款$15 000 000Cr：现金$15 000 000③第一年12月31日，甲公司支付美元利息$15 000 000×8％，乙公司收取美元利息，且设当日汇率为￡1＝$1.61甲公司De：财务费用￡745 342＝15 000 000×8％/1.61Cr：现金￡745 342乙公司De：现金$1 200 000Cr：财务费用$1 200 000④第一年12月31日，乙公司支付英镑利息￡10 000 000×8％，甲公司收取英镑利息：甲公司De：现金￡800 000Cr：财务费用￡800 000乙公司De：财务费用$1 288 000Cr：现金$1 288 000注：③④也可以合而为一，双方仅记录差额，如甲公司收取￡54 658，乙公司支付$88 000。

⑤第一年12月31日，甲、乙公司按当日即期汇率分别调整应付外币款：甲公司De：应付美元款（$）￡683 230Cr：汇兑损益￡683 230乙公司De：汇兑损益$1 100 000Cr：应付英镑款（￡）$1 100 0001 100 000＝（1.61-1.50）×10 000 000⑥第二年至第五年的会计处理可比照③④⑤三笔分录。

货币互换假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5000美元。

A 想借入5年期的1000万英镑借款，B 想借入5年期的1500万美元借款。

但由于A 的信用等级高于B ，两国金融市场对A 、B 两公司的熟悉状况不同，因此市场向它们提供的固定利率也不同(如下表所示）。

表1 市场向A 、B 公司提供的借款利率利率互换假定A 、B 公司都想借入5年期的1 000万美元的借款，A 想借入与6个月期相关的浮动利率借款，B 想借入固定利率借款。

但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同，如表2所示（这里的利率为每半年计一次复利）。

表2 市场提供给A 、B 两公司的借款利率下面的案例更接近实际情况。

利率互换（2）假定掉换对手A 可以以6个月期LIBOR+50个基本点的浮动利率或者以11.25%半年期固定利率借款。

同时，掉换对手B 可以以10.25%半年期的固定利率或以6个月期LIBOR 借款。

现在，A 希望采用固定利率融资，B 希望采用浮动利率融资。

表 市场提供给A 、B 两公司的借款利率互换交易商愿意为双方的互换 提供服务。

但是不论是作为固定利率的支付者（浮动利率的接受者）还是浮动利率的支付者（固定利率的接受者），交易商的浮动利率都是6个月期LIBOR 。

如果交易商是固定利率的支付者，它将支付半年10.40%的掉换息票；如果交易商是固定利率的接受者，它要求半年10.50%的掉换息票。

请分析：在这一案例中，对手A 、对手B 和掉换交易商在掉换中各自获取的好处。

空头套期保值。

某服装公司为应春季服装销售需要于2月初向服装加工厂计价值为100万美元的春季服装，并要求工厂3月初交货。

该服装公司预计这批服装可以6月前销售完，计划在收到服装工厂交货单时向银行申请100万3个月期贷款，待6月初以服装销售款归还银行贷款。

2月份银行贷款优惠利率为10%，该公司担心3贷款实际利息成本=30625美元-5625美元=25000美元 贷款实际利率=25000/1000000×12/3×100%=10% 实现预期保值目标。

案例04：货币互换货币互换（currency swap），简言之，是指双方以一定金额的一种货币与其他货币相交换，并于将来连本带利归还这些币货的协议安排。

通常，订约一方（如某公、银行、主权国家或是超国家组织）以特定条款和条件借入一种货币，而订约的另一方则以不同的条款和条件借入另一种货币，然后订约双方交换其来自资本市场发行的净收入并同意偿付彼此的债务。

例如，一家美国公司以每年8%的全部德国马克成本发行了美元债务。

两公司先交换其来自各自债务发行的初始收入。

同时，美国公司同意偿付德国公司所发行债券的本金和利息，德国公司则同意偿付美国公司所发行债券的利息与本金。

从美国公司方面来看，如果德国公司借入美元的利率能够低于美国公司本身原本可以取得的利率，该协议便是有利可图的。

同样，若美国公司可以低于德国公司本可以获得的利率借入德国马克，则德国公司也会认为此次互换交易很具吸引力。

若（1）该市场中美国公司债务相对“稀缺”，比较而言，德国公司发行的德国马克债券却过分丰富；（2）美国投资者看出德国公司的信用风险高于美国公司，这时上述交易便可能发生。

这样在该货币互换中，美国公司的德国马克债务负担和净成本完全由其必须用以支付德国公司的美元债务的美元流量代替和表示。

从德国公司的角度来看，其美元债务责任得以完全落实，而其净成本是其必须用以支付美国公司债务的马克流量。

从而，两个公司获知了所需货币的精确的总融资成本。

债券发行及相关货币互换有关的现金流量的全部成本见示例1中的主要货币互换图解。

示例1 美国与德国公司货币互换的年全部成本的现金流量美国公司可用于锁定其德国马克债务的美元成本（或德国公司的锁定其美元债务的德国马克成本）的另一可选方法是利用银行远期外汇市场。

然而，银行长期以来对远期汇率定价保守，而且买入价一卖出价的价差过大。

银行通常不希望承担现行汇率的未来波动风险，这样它们就难于用来自其他自然业务或市场上的其他交易抵消未来现金流量以“结算”其长期的远期头寸。

第1篇一、案件背景随着我国经济的快速发展，跨境贸易和投资日益频繁，人民币国际化进程加快，越来越多的外国人在我国进行交易和消费。

然而，在兑换人民币的过程中，由于汇率波动、政策限制等因素，时常出现纠纷。

本案就是一起因兑换人民币而产生的法律纠纷。

二、案情简介原告张三，男，35岁，某外国公司驻华代表。

被告李四，男，40岁，某兑换公司经理。

2019年6月，张三因业务需要，需将美元兑换成人民币。

在得知被告李四所在兑换公司汇率较高后，张三便前往该公司兑换。

双方签订了一份《人民币兑换协议》，约定张三将10000美元兑换成人民币，兑换汇率为1美元兑换6.9元人民币。

李四在协议中承诺，如人民币汇率波动，将按实际汇率计算兑换金额。

2019年8月，人民币汇率发生较大波动，美元兑人民币汇率下降至1美元兑换6.5元人民币。

张三认为，李四在签订协议时已承诺按实际汇率计算兑换金额，故要求李四按照实际汇率重新计算兑换金额。

然而，李四拒绝履行承诺，称双方签订的协议有效，应按原汇率计算兑换金额。

三、争议焦点1. 双方签订的《人民币兑换协议》是否有效？2. 如协议有效，李四是否应按实际汇率计算兑换金额？四、法院判决法院经审理认为：1. 关于《人民币兑换协议》的有效性，根据《中华人民共和国合同法》第二条的规定，合同是平等主体之间设立、变更、终止民事权利义务关系的协议。

本案中，张三与李四签订的《人民币兑换协议》系双方真实意思表示，内容未违反法律、行政法规的强制性规定，故该协议有效。

2. 关于兑换金额的计算，根据《人民币兑换协议》的约定，如人民币汇率波动，李四将按实际汇率计算兑换金额。

本案中，人民币汇率发生较大波动，张三要求李四按实际汇率计算兑换金额符合协议约定。

因此，法院判决李四按照实际汇率计算兑换金额。

五、案例分析本案涉及的主要法律问题是合同履行和汇率波动问题。

1. 合同履行：本案中，张三与李四签订的《人民币兑换协议》明确约定了兑换金额、汇率和汇率波动时的处理方式。

例如，公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为固定利率3．25%，付息日为每年6月20日和12月20日。

96年12月20日提款，2003年12月20日到期归还。

公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备。

产品出口得到的收入是美元收入，而没有日元收入。

从以上的情况可以看出，公司的日元贷款存在着汇率风险。

具体来看，公司借的是日元，用的是美元，2003年12月20日时，公司需要将美元收入换成日元还款。

那么到时如果日元升值，美元贬值（相对于期初汇率），则公司要用更多的美元来买日元还款。

这样，由于公司的日元贷款在借、用、还上存在着货币不统一，就存在着汇率风险。

公司为控制汇率风险，决定与中行叙做一笔货币互换交易。

双方规定，交易于96年12月20日生效，2003年12月20日到期，使用汇率为USD1=JPY113。

这一货币互换，表示为：1、在提款日（96年12月20日）公司与中行互换本金：公司从贷款行提取贷款本金，同时支付给中国银行，中国银行按约定的汇率水平向公司支付相应的美元。

2、在付息日（每年6月20日和12月20日）公司与中行互换利息：中国银行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司将日元利息支付给贷款行，同时按约定的美元利率水平向中国银行支付美元利息。

3、在到期日（2003年12月20日）公司与中行再次互换本金：中国银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还给贷款行，同时按约定的汇率水平向中国银行支付相应的美元。

从以上可以看出，由于在期初与期末，公司与中行均按预先规定的同一汇率（USD1=JPY113）互换本金，且在贷款期间公司只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于归还原日元贷款利息，从而使公司完全避免了未来的汇率变动风险。

关于货币互换，有几点需加以说明：货币互换的利率形式，可以是固定换浮动，也可以浮动换浮动，还可以是固定换固定。

期限上主要外币一般可以做到１０年。

货币互换中所规定的汇率，可以用即期汇率（Spot Rate），也可以用远期汇率（Forward Rate），还可以由双方协定取其他任意水平，但对应于不同汇率水平的利率水平会有所不同。