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第六章长期投资决策(上)

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企业长期股权投资决策制度

企业长期股权投资决策制度

企业长期股权投资决策制度第一章总则第一条为了规范企业长期股权投资行为，提高投资效益，根据《中华人民共和国公司法》等相关法律法规，结合企业实际情况，制定本制度。

第二条本制度适用于企业对境内外企业进行的长期股权投资决策。

第三条企业长期股权投资决策应遵循以下原则：（一）依法决策：遵循国家法律法规，确保投资决策的合法性、合规性。

（二）战略引领：投资决策应符合企业发展战略，实现企业核心竞争力。

（三）风险可控：合理评估投资风险，确保投资安全性和回报率。

（四）效益最大化：追求投资收益最大化，提高企业整体价值。

第四条企业设立投资决策委员会，负责企业长期股权投资的决策工作。

第二章投资机会识别与评估第五条投资机会识别：（一）行业研究：通过对行业发展趋势、政策环境、市场竞争等进行分析，发掘投资机会。

（二）潜在目标筛选：根据企业发展战略，筛选符合投资标准的潜在目标。

（三）信息收集：通过多种渠道收集潜在目标的详细信息，包括财务状况、经营状况、管理团队等。

第六条投资评估：（一）财务评估：对潜在目标进行财务分析，包括盈利能力、偿债能力、成长性等。

（二）非财务评估：分析潜在目标的企业文化、管理水平、技术创新能力等。

（三）风险评估：识别潜在投资风险，包括市场风险、政策风险、管理风险等。

第三章投资决策程序第七条投资项目建议书：投资部门根据投资机会识别与评估结果，撰写投资项目建议书。

第八条初步评估：投资决策委员会对投资项目建议书进行初步评估，确定是否进行详细研究。

第九条尽职调查：对潜在目标进行全面调查，包括但不限于财务、法律、业务等方面。

第十条投资方案制定：根据尽职调查结果，制定投资方案，包括投资金额、股权比例、合作方式等。

第十一条投资决策：投资决策委员会对投资方案进行审议，并作出投资决策。

第十二条投资协议签署：与潜在目标签署投资协议，明确双方权利义务。

第四章投资后管理第十三条投资后管理原则：（一）保持独立：尊重潜在目标的企业文化和经营决策，避免过度干预。

第六章投资分析与决策

第六章投资分析与决策
法
年数总 和法
年折旧额
固定资产原值－预计净残值 预计使用年限
固定资产净值×年折旧率
(固定资产原值－预计净残 值)×年折旧率
年折旧率 EXCEL函数
1－预计净残值率 预计使用年限
SLN(cost,salvage, life)
2(1－预计净残值率) 预计使用年限
DDB(cost,salvage, life,period,factor)
快收
固定资产折旧
• 固定资产折旧概念： • 指固定资产在使用过程 中，逐渐损耗而消
失的那部分价值
• 固定资产折旧方法： • 平均年限法、双倍余额递减法、年数总和法 • 固定资产折旧的综合分析： • 例题：利用EXCEL函数进行方法比较（表、
图）
固定资产折旧公式及函数表达式
折旧 方法
平均年 限法
双倍余 额递减
指标
投资回收期与投资收益率
• 投资回收期是指收回全部投资的时间。 • 投资回收期的计算： • （1）当NCF相等时，…… • （2）当NCF不等时，…… • 投资收益率=年平均利润/投资总额 • 特点：简便、直观、易懂、不考虑时间价值 • 适用范围：投资数额大、管理水平低，希望尽
回投资的企业
• 教材例题
• VALUES必须包含至少一个正值与负值，以计算IRR，
• IRR根据数值的顺序来解释现金流的顺序。
• GUESS为对IRR计算结果的估计值，在默认状态下， 它自动假设为10%。
• 见教材例题
项目投资函数——IP
• 现值指数函数IP：反映每元投资 所创造的净现值。
• 计算公式：净现值/投资额 • 特点：标志投资方案获利能力的
尚可使用年限 年数总和
SYD(cost,salvage,life, per)

第六章长期筹资决策习题

第六章长期筹资决策习题

长期筹资决策（习题）一、单项选择题1．属于筹资渠道的是（ 1．A；）。

A. 国家财政资金 B．银行借款 C. 发行股票 D.发行债券2．企业的筹资方式有( 2．D； )。

A 个人资金B 外商资金C 国家资金D 融资租赁3．在下列筹资方式中，属于权益筹资的是( 3．B；)。

A. 银行借款 B．发行股票 C. 商业信用 D．发行债券4．资金成本高是（4．A；）筹资方式的主要缺点。

A．发行普通股 B. 发行债券 C．银行借款 D．商业信用5．吸收直接投资这种筹资方式的主要缺点是（ 5．D；）。

A．筹资数额有限 B．财务风险大 C．筹资限制较多 D．资金成本高6．股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（ 6．D；）的不同分类的结果。

A．股东权利和义务 B．股票发行对象 C．股票上市地区 D．投资主体7．根据我国有关规定，股票不得( 7．D；)。

A. 平价发行B. 溢价发行C. 时价发行 D．折价发行8. 专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖，以人民币标明面值但以外币认购和交易的，并在我国的深圳、上海上市的股票是( 8． A； )种股票。

A．B B．H C．A D．N9．相对股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是（9． B；）。

A.筹资速度慢B.财务风险高C.筹资成本高D.借款弹性差10．根据公司法的规定，处于( 10． C；)情形的公司，不得再次发行债券。

A．公司的规模已达到规定的要求B．具有偿还债务的能力C．前一次发行的公司债券尚未募足D．资金投向符合国家产业政策的方向11.根据《公司法》的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的( 11．B； )。

A 60%B 40%C 50%D 30%12．下列筹资方式中，一般情况下资金成本最低的是( 12．C；)。

A．发行股票B．发行债券C．长期借款D．留存收益成本13．下列（ 13．A；）问题是资金的时间价值中求现值的具体表现？A．债券的发行价格 B．本利和 C．债券的资金成本D．变化系数14．在下列筹资方式中，体现债权债务关系的是( 14．C；)。

管理会计6长期投资决策

管理会计6长期投资决策
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n） 表示。例如（F/P，8%，5），表示利率为8%、5期的复利终值系数。
查表：“复利终值系数表”
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
第一节
2、复利现值
影响长期投资决策的重要因素
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
例：5年中每年末存入银行100元，存款利率为9%，求 第5年这笔钱的本息和是多少？ 解：F（A）= 100 × （F/A，9%，5） = 100 × 5.985 = 598.5（元）
第一节
影响长期投资决策的重要因素
例：某公司每年在银行存入4 000元，计划在10年后更新设 备，银行存款利率5%，到第10年末公司能筹集的资金总额 是多少？
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为：
P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
第一节
影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1 ＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1
第一节
（2）、年金现值
影响长期投资决策的重要因素
是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
假如i＝6%，其普通年金现值的计算如图5。
第一节
影响长期投资决策的重要因素
普通年金终值的计算公式
“年金现值系数” 用符号（P/A，i，n）表示。
P= A × （P/A ,i, n）

投资决策讲义

投资决策讲义
∑I=∑O I（inflow）表示现金流入量； O（outflow）表示现金流出量
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通过比较各个方案的投资回收期，即可 作出相关投资决策。
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评价
优点：计算简便，投资回收期的长短也 是项目风险的一种标志，在实务中常被 当作一种选择方案的标准；
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2）复利现值（P）
1. 概念——为取得将来某一时点上的本利 和，现在所需要的本金，即未来一定时间 的特定资金按复利计算的现在价值。
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1. 本企业资金48000元存入银行，存期 5年，年利率8％，届时复利终值为多少？
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二、现金流量
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现金流量是指在投资活动过程中，由于 引进一个项目而引起的现金支出或者现 金收入增加的数量。
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3. 净现金流量（现金净流量）
指在项目计算期内由每年现金流入量 与同年现金流出量之间的差额所形成 的序列指标，它是计算项目投资决策 评价指标的重要依据。
投资现金流量
=投资在流动资产上的资金+设备的变现价值-（设 备的变现价值-折余价值）*税率
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营业现金流量
营业现金流量=税后净损益+折旧

管理会计学答案

管理会计学答案

《管理会计学》作业答案第一章总论思考题：1.管理会计的职能是什么？答案要点：1.预测职能、2.决策职能、3.规划职能、4.控制职能、5.评价职能具体内容见教材第4-5页2.管理会计的内容核心是什么？答案要点：1.预测决策会计、2.规划控制会计、3.责任会计。

管理会计中的成本形态分析、变动成本法和本量利分析等重要内容，贯穿在预测、决策、规划控制及责任会计之中。

详细内容见教材第5页3.管理会计与财务会计的区别和联系是么？答案要点：管理会计与财务会计的联系：1.两者目标一致；2.两者基本信息来源相同同财务会计相比，管理会计具有如下特点：1.管理会计侧重于为企业内部管理提供服务2.管理会计不受公认的会计原则或《企业会计准则》的严格限制和约束3.管理会计侧重于预测决策、规划控制及业绩考核评价4.管理会计无固定的核算程序，计算方法比较负责5.管理会计的会计报告无固定的编报时间，内容不确定，可采用非货币计量单位。

6.对会计人员素质的要求与财务会计不同详细内容见教材第7-8页第二章成本性态分析与成本计算方法思考题：1成本按经济用途可以分为哪几类？答案要点：成本按经济用途可以分为生产成本和非生产成本。

生产成本包括直接材料、直接人工和制造费用。

非生产成本包括销售费用、管理费用、财务费用2.固定成本概念、特性及其进一步分类。

答案要点：固定成本是指在一定条件下（一定时期和一定业务量范围内），其总额不随业务量的变化而变化的那部分成本。

固定成本的特性：⑴固定成本总额具有不变性。

⑵单位固定成本(a / x)在业务量变动时，具有反比例变动性固定成本的分类⑴约束性固定成本（生产经营能力成本）。

是指不受管理当局短期决策行为影响的那部分成本。

⑵酌量性固定成本，是指受管理当局短期决策行为影响的那部分成本。

3.变动成本概念、特性及其进一步分类。

答案要点：变动成本是指在一定条件下，其成本总额会随着业务量的变动成正比例变动的那部分成本。

变动成本的特性⑴变动成本总额（bx）的正比例变动性⑵单位变动成本（b）的不变性变动成本的分类变动成本按其发生的原因可分为：⑴技术性变动成本。

第六章 长期投资决策

第六章 长期投资决策一、 长期投资决策的类型1.扩充型投资与重置型投资扩充型投资决策是指对企业未来发展前景将产生长时间重大影响的投资决策。

扩充型投资决策又包括两种类型：一是与现有产品或现有市场有关的扩充型投资决策，如为了增加现有产品的产量或扩大现有销售渠道所进行的投资决策；二是与新产品或新市场有关的扩充型投资决策，如为了生产新产品或打入新市场所进行的投资决策。

扩充型投资决策通常涉及企业的重大经营方针，影响企业未来的持续发展和成败。

重置型投资决策通常涉及企业经营中的某一方面，主要是为了改进现有产品的工艺技术、改善企业的生产经营条件或状况而做出的决策。

重置型投资决策又包括两种类型：一是与维持企业现有生产经营规模有关的重置型投资决策，如更换已经报废或巳损坏的生产设备的决策；二是与提高产品质量或降低产品成本有关的重置型投资决策，如对旧的生产设备进行更新改造的策。

这类决策的目的是利用效率更高的新设备来提高产品质量以及降低人工成本、原材料消耗等。

2.独立方案与互斥方案独立方案是指作为评价对象的各个方案的现金流量是独立的，任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。

互斥方案是指方案之间存在着互不相容、互相排斥关系。

在对多个方案进行选择时，至多只能选取其中之一。

二、长期投资决策分析的基本因素由于长期投资所投入的资金数额大，涉及的时间长，因而在长期投资决策中必须重视时间因素的影响，而时间因素的影响是通过货币时间价值、现金流量、投资报酬率等因素加以体现的。

（一）货币时间价值1.货币时间价值的含义和计算今天投资一笔货币，就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利，那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。

在实际工作中，一般是以银行存款利息或利率代表货币时间价值，而利息的计算又有两种方式，一种是单利计息，另一种是复利计息。

单利只对本金计息，而复利不仅对存入的本金计息，而且对累积的利息同样计息。

以P表示本金，F表示本金和利息之和，i表示利率，n表示存款年数。

第六章_资本结构决策1


P0(1-f)=
例： 某公司发行总面额1000万元，息票利率为10％ 的息票债券，偿还期限4年，发行费率4％，所得税 率为25％的债券，该债券发行价为1032.31万元，则 债券资本成本是多少？
解： 1032.31*(1-4%)=991.02 =1000*10%*(P/A,I,4)+1000*(P/F,I,4) =100*(P/A,I,4)+1000*(P/S,I,4)
•如果按折价50元发行，则其资本成本率为：
例：某公司拟等价发行面值1000元、期限5 年、票面利率8％的债券4000张，每年结 息一次。发行费用为发行价格的5％，公 司所得税率为25％。该债券的资本成本率 测算为多少，如果按溢价15％折价10％发 行，则其资本成本率分别为多少？
解： 如果等价发行，则： K=1000*8%*(1-25%)/[1000*(1-5%)] 如果溢价发行，则： K=1000*8%*(1-25%)/[1000*(1+15%)*(1-5%)] 如果折价发行，则
• 基本公式
D K P f
D K P(1 F )
• 式中，K表示资本成本率，以百分率表示；D表示用资费用 额；P表示筹资额；f表示筹资费用额；F表示筹资费用率， 即筹资费用额与筹资额的比率。 • 注意：凡是一次性的支出应该在分母中减去，余额代表实 际筹集到手的资金。而经常性的利息等都出现在分子里。
• 资本成本在企业经营决策中的作用
– 资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
三、债务资本成本率的测算
• 1.个别资本成本率的测算原理 • 2.长期借款资本成本率的测算 • 3.长期债券资本成本率的测算
个别资本成本的表示方法有两种，即绝对数表示方法和相对数表示 方法。绝对数表示方法是指为筹集和使用资本到底发生了多少费用。 相对数表示方法则是通过资本成本率指标表示的。

第六章长期股权投资

第六章 长期股权投资
长期股权投资的初始计量 长期股权投资的后续计量
第一节 长期股权投资 的概述
一、长期股权投资概念 长期股权投资包括企业持有的对其子公司、 合营企业及联营企业的权益性投资，以及 企业持有的对被投资单位不具有控制、共 同控制或重大影响，且在活跃市场中没有 报价、公允价值不能可靠计量的权益性投 资。
注意:1.合并方为企业合并发行的债券或承担其他 债务支付的手续费、佣金等,应当计入所发行债券 及其他债务的初始计量金额; 2.为进行企业合并发生的各项直接相关费用,如审 计费用、评估费用、法律服务费用等,应当于发生 时计入当期损益。
第二种情况合并方以发行权益性证券作为合并对价的
1.合并方按取得被合并方所有者权益账面价值的份 额,借记“长期股权投资——成本”科目, 2.按已宣告但尚未发放的现金股利或利润,借记 “应收股利” 3.按发行股份的面值总额,贷记“股本” 。 4.按支付的发行费用,贷记“银行存款”等科目 .按 其贷方差额,贷记“资本公积——资本溢价或股 本溢价”科目
【例4-4】2005年4月1日京华公司以无形资产（专利权）、 大型设备和部分银行存款购买了莎莎化妆品公司的60% 的股权（在购买日京华公司支付的资产账面价值和公允 价值如表5-3所示）。合并中，京华公司聘请注册会计师 进行资产评估和咨询，共支付相关费用40万元。在本次 合并前，京华公司与莎莎化妆品公司不存在任何关联方 关系。 表5-3 单位：元 项 目 账面价值 公允价值 无形资产（专利权）10 000 000 14 000 000 固定资产（原值） 15 000 000 13 000 000 减：累计折旧 （5 000 000） （5 000 000） 固定资产净值 10 000 000 8 000 000 银行存款 6 000 000 6 000 000 合 计 26 000 000 28 000 000

6-7、投资决策方法


性格色彩与财商
对于省钱而言
蓝色性格因为天性的细致谨慎，荣登省钱榜 榜首。
红色性格因为心态开放追求快乐，加上不拘 小节容易相信人，经常莫名其妙地损失钱。
黄色性格对于自己认为重要的事情很大方， 在另外的方面又出奇地小气。
绿色性格欲望较少花不了大钱，对自己要求 并不严格也省不下小钱，处于中间状态。
联想的短期目的是为消费者提供性能与苹果相当、价格更 低的车，同时整合本地货，即各种互联网应用与服务，先 抢占高速公路，即三大运营商，率先获得消费者的认同； 长期目的则是通过消费者整合产业链，与苹果现在的做法 类似。
一、项目投资的特点
项目投资决策是规划、评价和选择长期投 资项目的过程。
项目投资决策是公司的一项重要财务活动， 它主要有以下几个特点：
学习目的：
1.掌握现金流量的概念、构成与估算； 2.掌握利用净现值法、贴现回收期法、内部
收益率法进行资本投资决策；
3.理解净现值法、贴现回收期法、内部收益 率法的优缺点；
4.掌握固定资产更新决策中的差量分析法、 年平均成本法和经济寿命法。
第七章 投资决策方法(下)
讲授内容：
第一节 投资决策与现金流量 第二节 投资项目决策的净现值法 第三节 折现回收期法 第四节 内部收益率法 第五节 资产更新决策
本章小结 复习思考题
性格色彩与财商
小测试1---你去机场办登机牌，本来留出 的10分钟很充裕，但是到了那里发现排了 很长的队，而且前面还有人在插队，你的 表现更倾向的是：
红色：凑到队伍前面，与人积极地解释自 己时间很紧，希望可以插队。
蓝色：不说话，对着长长的队伍邹眉头， 抱怨前面插队的人，但是什么也不做。
➢二是没有考虑资金的时间价值。 ➢三是决策标准人为确定。
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第六章 长期投资决策
学习目标：

1. 了解：长期投资决策的程序和内容。




2. 掌握： 影响长期投资决策的因素； 现金流量的涵义与内容； 净现金流量的计算； 货币时间价值的计算。 3. 熟练掌握： 长期投资决策的投资回收期、平均报酬率、净 现值、内含报酬率与获利指数。
第一节

长期投资决策概述


长期投资决策的内容

管理会计中的长期投资决策主要有以下内容： 1、固定资产的投资决策 2、流动资产的投资决策


第二节 长期投资决策的影响因素


Байду номын сангаас

长期投资决策的过程比较复杂，需要考虑的因 素很多。 主要的因素包括： 1、货币时间价值 2、投资项目计算期 3、现金流量 4、资本成本
单项选择题 3.每年存入银行800元钱，利息率为6％，计算3年后的本息和 时应采用( C )。 A.复利终值系数 B.复利现值系数
C.年金终值系数
D.年金现值系数
4.扣除风险报酬和通货膨胀贴现后的平均报酬率是（
A
）。
A.货币时间价值率
C.股票利率
B.债券利率
D.投资回收系数
【例】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖， 因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和 乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示， 如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始， 每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后 开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采 权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束， 再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到 15%，问应接受哪个公司的投标?
119102 126248 133823
提问：通过这张表格对比，你能得出什么结论？

复利终值的计算 第1年终值＝ P×（1＋i） 第2年终值 ＝ P×（1＋i）×（1＋i）= P×（1＋i）2 第3年终值 ＝P×（1＋i）2 ×（1＋i）=P×（1＋i）3 ………… 第n年终值＝P×（1＋i）n
年金的计算


已知企业分别于第1年初、第1年末和第2年末 各投资100万元用于建造同一项固定资产，年 利率为10%。 要求：计算各年投资折合为第1年初的现值。
年金的计算



100万元；90.9万元；82.645万元 第一年初=100万元 第一年末=100X（P/F，i，n） =100x (P/F，10%,1) =100X0.90909=90.9(万元) 第二年末= 100X（P/F，i，n） =100x (P/F，10%,2) =100X0.82645=82.645(万元)
第二节 长期投资决策的影响因素

一、货币时间价值 （一）定义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和 再投资所增加的价值。
货币时间价值是不是就是银行的利息呢？
货币时间价值的一般表现形式就是在没有风险与 通货膨胀条件下社会平均的资金利润率。
（二）现值和终值的区分
0
现值
1
2
3
4
5
终值
n
时间价值
普通年金：在每期期末收入或支出相等金额的款项 预付年金：在每期期初收入或支出相等金额的款项 递延年金：在第二期末或第二期以后某期末开始 永续年金：无限期继续收入或支出相等金额的款项
年金分类:
• (1)、普通年金终值：它是一定时期内每期 期末收付款项的复利终值之和。 0 1 2 A A n-2 n-1 n A A A
例：某银行年利率12%，每年计息一次，你五年后需 要4万元，问现在存入多少钱可满足需要？ 答案：查复利现值系数表，得 （1+12%）-5 =(P/F,12％,5)＝ 0.5674 P＝4 ×0.5674 = 2.2696万元

1、某人在2010年1月1日将现金10000元存入银行，其期 限为5年，年利率为8％。要求：试分别用单利法和复利 法计算到期后的本利和。 2、假设某工厂有一笔100000元的资金，准备存入银行， 希望在5年后利用这笔款项的本利和购买一套设备，当时 的银行存款利率为复利10％，该设备的预期价格为 194000元。要求：试用数据说明5年后这家工厂能否用这 笔款项的本利和购买设备。

【例】钱小姐最近准备买房，看了好几家开发 商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售一 套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然 后分6年每年年末支付3万元。钱小姐很想知道 每年付3万元相当于现在多少钱，好让她与现在 2 000元/平方米的市场价格进行比较。（银行利 率为6%）
P＝3×（P/A，6%，6）＝3×4.9173＝ 14.7519（万元） 钱小姐付给A开发商的资金现值为：10＋ 14.7519＝24.7519（万元） 如果直接按每平方米2 000元购买，钱小姐 只需要付出20万元，可见分期付款对她不合算。
即：
复利终值＝现值×（1＋利率）期数 ＝现值×复利终值系数

通常情况下，货币时间价值采用复利计息方式进 行计算。
复利的计算：
一次性收付款项
（1）、复利终值(Future Value) ：是指一定量的本金按复 利计算若干期后的本利和。 F=P×（1+i）n (已知现值P求终值F) 复利终值系数(F/P,i,n)
一、定义 长期投资决策是以企业战略为指导对企业长期 投资项目及其实施方案的选择。


二、特点 投入大、周期长、风险高
第一节

长期投资决策概述
长期投资决策的程序
企业必须结合企业实际情况采用科学的程序进行长期 投资决策。 一般要经过这样的过程： 1、提出投资项目设想； 2、调查研究，选出最优项目； 3、提出备选方案； 4、选择最优方案； 5、项目实施与事后评价。

例：要购买一套住房出租，租期20年，每 年租金2.5万元，问现在出多少钱买这套 房子合适？利率5%（年金现值） PA ＝A×（PA/A，i，n）


=25000×（ PA/A，5%，20） =25000×12.4622 =311555（元）


【例】某投资项目于2000年初动工，设当年投 产，从投产之日起每年可得收益40 000元。按 年利率6%计算，计算预期10年收益的现值。 P＝40 000×（P/A，6%，10） ＝40 000×7.3601 ＝294 404（元）
例1：假设现在投入100元，四年后的价值为（ Ａ、终值 Ｂ、现值 ） ）
例2：假设四年后有200元，那么这200元在现在的价值为（ Ａ、终值 Ｂ、现值
明白?


（二）资金时间价值的计算
1、单利计息和复利计息 单利计息------只就本金计算利息。计算如下:
I Pi n
F P P i n P (1 i n)
A
] (已知年金A求年金现值)
年金现值系数（P/A,i,n)
例：小王购买一处房产，现在一次性付款为100万元， 若分3年付款，则1～3年每年末的付款额均为40万， 假定利率为10％。 要求：比较哪一种付款方案较优。 答案：

例：从孩子出生每年年末存1万元，利率是5%， 18年后能取多少钱？
FA =A×（FA /A，i，n） FA =10000X （FA /A，5%，18） =10000X28.1324 =281324 （元）

案例讨论：
——私人之间借款的偿还

如果我和别人借5万元，我是年底马上还清好 呢？还是从今年开始每年年底还给他1万元， 分5年还清好？（假设对方不收利息）


3．年金的终值与现值
年金是指一定时期内，以相同的时间间隔连续发生的 等额收付款项，以A表示。


必须满足三个条件： 1、每年存款额要相同 2、时间间隔必须相等 3、同方向性（要存都是存，要取都是取）
单项选择题
1.你将100 元钱存入银行， 利息率为10% ， 期 限为30 年。 如果要计算该笔款项30 年后的价值，将用到的系数是( A )。
A.复利终值系数 B.复利现值系数
C. 年金终值系数
D.年金现值系数
2.现购入8000元的手提电脑，利息率为6％，约定3年内分期 付款，采用( D )。 A.复利终值系数 C.年金终值系数 B.复利现值系数 D.年金现值系数
A(1+i)0 A(1+i)1
A(1+i)2 A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
F
A
普通年金终值公式：
(1 i ) n 1 F = A×[ ] (已知年金A求年金终值) i 年金终值系数(F/A,i,n)
A
例：5年内每年年底存入银行100元，存款 利率为8%，求第5年末年金终值？
答案：
例： 现存入银行10000元，若年利率8%，五年后本利 和为多少？
复利终值系数表（F/P, i, n )
期数 1 2 3 4 5 6% 1.0600 1.1236 1.1910 1.2625 1.3382 7% 1.0700 1.1449 1.2250 1.3108 1.4026 8% 1.0800 1.1664 1.2597 1.3605 1.4693
现值：一定量资金现在的价值。 俗称“本金”，通常记作“P” 。 终值：一定量资金在未来某一时间点的价值 。 俗称“本利和”，通常记作“F”。
货币时间价值运用意义


1、不同时点的资金不能直接加减乘除 或直接比较。 2、必须将不同时点的资金换算为同一 时点的资金价值才能加减乘除或比较
（二）现值和终值的区分

【例题· 计算题】某人将100元存入银行，年 利率2%，求5年后的终值。 F＝P（1＋n×i）＝100×（1＋5×2%）＝ 110（元）