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7第七章长期投资决策

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管理会计课件 第7章 投资决策

管理会计课件 第7章 投资决策

例：某单位准备以出包的方式建造一个大的 工程项目，承包商的要求是，签订合同之时 先付50000元，第四年初续付20000元，五 年完工验收再付50000元。为确保资金落实， 该单位于签订合同之日就把全部资金贮备好， 并将未付部分存入银行。若银行利率为10%， 建造该工程需要筹集资金多少元？
0
1
50000
1 实际利率 (1 名义利率)M M
M——年 内计息次
数
如上例，实际利率=（1+8％/2）2 – 1=8.16％
4、年金（Annuities） 每特年点支付：定期、各项等额零、存不整取只一期
的形等式额：保折旧、利息、租金的、零保存额险费、优 险先费股股利
每月支付
每月计提
分的类等额：按普通年金、即付年的等金额、折
何付款?
0 1234 5 方案1
0
解：方案一的终值： 方案2 S=120（万元） 方案二的终值： S=20×（S/A,7％,5） =20 × 5.751 =115.02（万元）
120 1234 5
20 20 20 20 20
因为：115.02<120,所以选择方案二。
2）普通年金现值的计算
AA
…
０１２３ 4 5 …
预付年金现值系数与普通年金现值系数相比
为期数减1,系数加1
（3）递延年金
1)递延年金终值
AA… A
０ １ ２ … m m+1 m+2 …
n
AA…
A
01
2
… n-m
同n-m期的普通年金终值 S=A·（S/A，i，n-m） 递延年金的终值与递延期无关！
2)递延年金现值
０ １…
1000 1000 …1000 1000 m m+1 m+2 … n-1 n

第7章 投资决策原理 习题

第7章 投资决策原理 习题

第7章投资决策原理一、简答题1、简述长期投资决策中现金流量的构成。

2、投资决策中为何使用现金流量？为什么使用折现现金流量指标更为合理？3、折现现金流指标有哪几个？运用这些指标决策的规则是什么？这些决策方法各有什么优缺点？4、对于常规的互斥项目，为何净现值法和内含报酬率法所得出的结论有时会不一致？此时应如何进行决策？二、单项选择题1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。

A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法2．当贴现率与内含报酬率相等时（）。

A．净现值大于0 B．净现值等于0C．净现值小于0 D．净现值不一定3．下列关于净现值的表述中，不正确的是（）A．净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和B．净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行C．净现值的计算可以考虑投资的风险性D．净现值反映投资的效率4．当贴现率为8%时，某项目的净现值为-200 元，则说明该项目的内含报酬率（）。

A．高于8%B．低于8%C．等于8% D．无法界定5．关于内含报酬率的说法不正确的是（）。

A．投资人要求得到的最低报酬率B．使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率C．使投资方案净现值为零的贴现率D．方案本身的投资报酬率6．某企业计划投资10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5 万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年.A．4.5 B．5 C．4 D．67．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。

A．现金支出和现金流入量B．货币资金支出和货币资金收入量C．现金支出和现金收入增加的数量D．流动资金增加和减少量8．某投资方案的年营业收入为100000 元，年营业成本为60000 元，年折旧额10000 元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。

A．26800 B．36800 C．16800 D．432009．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。

第七章 投资决策

第七章 投资决策
10-0）×（1-33%）=15万元
27
摊销额每年为零 利息 经营期1～7年每年利息为11万元,
经营期8～10年每年利息为0 经营期净现金流量 NCF2～8 =15+10+0+11+0=36万元 NCF9～10=15+10+0+0+0=25万元 NCF11 =15+10+0+0+10=35万元
固定资产更新改造投资项目的净现金流量计算
已知：某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套 新设备来替换它。取得新设备的投资额为180 000元，旧设备 的折余价值为90 151元，其变价净收入为80 000元，到第5年 末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新旧设 备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零）。使 用新设备可使企业在第1年增加营业收入50 000元，增加经营 成本25 000元；从第2～5年内每年增加营业收入60 000元，增 加经营成本30 000元。设备采用直线法计提折旧。企业所得 税率为33%，假设处理旧设备不涉及营业税金，全部资金来 源均为自有资金。
2…
经营期
7
8
9
10 11 合计
80.39 …
0
…
80.39 …
…
0
…
37.00 …
70.39 … 44.39 …
36.00 …
80.39 80.39 69.39 69.39 69.39 771.9
建设期：投资现金流量=投资在流动资产上的资金+设备的 变现价值-（设备的变现价值-折余价值）×税率
终止期：项目终止现金流量=实际固定资产残值收入+原投 入的流动资金-（实际残值收入-预定残值）×税率

第7章长期投资决策

第7章长期投资决策

年回收 A） 额 （ P／ （ P A A,i,n）
年回收额 A是年金 现值的逆
运算
即付年金的终值与现值的计算
即付年金是指在n期内，从第一期起 每期期初发生的年金形式，又称预付年金 或即付年金，记作A′。
即付年金的终值计算
FA,
A, (1 i)n i
1 (1 i)
A, (F / A,i, n)(i 1)
项目终止期净现金流量
固定资产的残值收入如果与预定的固定资产 残值相同，那么在会计上就不涉及利润的增 减，所以也不受所得税的影响。但是在实际 工作中，最终的残值收入往往并不同于预定 的固定资产残值，它们之间的差额会引起企 业的利润增加或减少，因此在计算现金流量 时，不能忽视这部分的影响。
项目终止期净现金流量
递延年金终值FA″的计算 FA″＝A″·(F/A,i,n-m)
递延年金现值PA″的计算
P A,, A,,(P/A,i,nm )(P/F,i,m ) A,,[P (/A,i,n)(P/A,i,m )]
永续年金现值的计算
永续年金是指无限等额支付的特种年金 ，即是当期限n→+∞时的普通年金，用A＊ 表示。
G
Kr——保留盈余资本成本 Dc——预期年股利额 Pc——保留盈余筹资额 G——普通股年增长率
综合资本成本
是以各种资本成本占全部资本的比例为 权数，对个别资本成本进行加权平均确 定的资金成本。
n
Kw K jWj j1
现值（P）－本金：开始存入的本钱 终值（F）－本利和：一定时期后的本金与利息的合计数
（三）一次性收付款项终值与现值的计算
一次性收付款的现值和终值也称为复利现 值和复利终值
终值(F) ＝现值×(1+利率)时期＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n)

第7章计算分析题答案

第7章计算分析题答案

第七章长期投资决策计算分析题答案1．某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。

现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为6.8万元，每年的付现成本为2万元。

乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。

5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4.4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费1 600元，另需垫支营运资金3万元。

假设所得税率为25%，该公司最低收益率要求为4%。

要求：（1）试计算两个方案的现金流量。

（2）试分别用静态投资回收期、平均报酬率（基于现金流量）、动态投资回收期、净现值、现值指数法和内部报酬率法对两个方案做出评价。

参考答案：（1）试计算两个方案的现金流量为了计算项目的现金流量，必须先计算甲、乙两个方案的年折旧额。

＝40 000（元）甲方案的年折旧额=200 0005＝40 000（元）乙方案的年折旧额=240 000﹣40 0005借助下面的表格分别计算投资项目的营业现金流量和全部现金流量。

投资项目的营业现金流量计算表单位：元投资项目现金流量计算表单位：元（2）分别用静态投资回收期、平均报酬率、动态投资回收期、净现值法、现值指数法和内部报酬率法对两个方案作出评价。

①静态投资回收期甲方案每年NCF相等，故：PP甲= 200 00046000=4.348（年）乙方案每年NCF不相等，应先计算每年年末尚未回收的投资额（详见下表）。

PP乙= 4+ 69 200117 200=4.59（年）②平均报酬率平均报酬率甲=46000100%23%200000⨯=平均报酬率乙=() 520005080049600484001172005100%23.56%270000++++÷⨯=③动态投资回收期甲方案动态投资回收期的计算如下：首先计算甲方案每年现金流量的现值如下表（单位：元）：PP 甲 = 4+年末尚未收回投资下一年可收回投资的现值 =4+ 3297437812 =4.872（年）由于甲方案每年现金流量（NCF ）相等，故也可以利用下面方法计算： 每年净现金流量（NCF ）×年金现值系数=初始投资额年金现值系数=初始投资额÷每年净现金流量（NCF ）=200000÷46000=4.3478查年金现值系数表，在4%栏内无法直接找到4.3478，就找与其最相邻近的两个年金现值系数，分别为4.452和3.630，它们所对应的年限分别是5年和4年，由此可知所要求的动态投资回收期在5年和4年之间。

基础会计习题 (6)

基础会计习题 (6)

第七章长期投资决策分析一、单项选择题1．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元Ａ８Ｂ２５Ｃ３３Ｄ４３2.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（）Ａ内部收益率Ｂ投资利润率Ｃ净现值率Ｄ获利指数3.存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”指的是（）Ａ利润总额Ｂ净利润Ｃ营业利润Ｄ息税前利润4.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15%，则该项目的获利指数为（）Ａ6．67 Ｂ 1．15Ｃ 1．5 Ｄ 1．1255.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）Ａ投资回收期Ｂ投资利润率Ｃ净现值率Ｄ内部收益率6.包括建设期的静态投资回收期是（）Ａ净现值为零的年限Ｂ净现金流量为零的年限Ｃ累计净现值为零的年限Ｄ累计净现金流量为零的年限7.下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（）Ａ原始投资Ｂ现金流量Ｃ项目计算期Ｄ设定折现率8.长期投资以（）作为项目投资的重要价值信息Ａ税后利润Ｂ营业利润Ｃ资金成本Ｄ现金流量9.在长期投资决策时，越小越好的指标是（）Ａ静态投资回收期Ｂ获利指数Ｃ净现值率Ｄ内部收益率10．净现值率是指项目的净现值占（）的百分比Ａ原始总投资Ｂ投资总额Ｃ原始总投资现值Ｄ投资总额现值11．采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是（）Ａ获利指数最大的方案Ｂ获利指数最大的方案Ｃ获利指数大于１时，追加投资所的追加收入最大化Ｄ获利指数小于１时，追加投资所的追加收入最大化12．净现值法，净现值率法和现值指数法共同的缺点是（）Ａ无法直接反映投资项目的实际收益率Ｂ没有考虑资金的时间价值Ｃ不能从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系Ｄ不能从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系13．内部收益率是指（）时的收益率Ａ获利指数＝０Ｂ净现值率＝1Ｃ净现值＝０Ｄ净利润＝０14．能直接反映投资项目的实际收益率水平的指标是（）Ａ净现值Ｂ净现值率Ｃ获利指数Ｄ内部收益率15．净现值法和净现值率法适用于（）的多方案比较决策Ａ原始投资相同计算期不同Ｂ原始投资不同计算期相同Ｃ原始投资相同计算期相同Ｄ原始投资不同计算期不同16．已知某项目投资的净现金流量如下：NＣF0＝－120万元，NＣF1-6＝30万元，NＣF7-12＝40万元，据此计算的静态回收期为（）年Ａ３Ｂ４Ｃ５Ｄ６17．在采用逐次测试法计算内涵报酬率时，如果第一次测试时采用10%的利率计算出净现值为1500元，那么第二次测试应估算一个（）。

管理会计本科第七章投资决策作业

第七章投资决策一、关键概念1. 投资回收期2. 净现值3. 内部报酬率4. 获利指数5. 通货膨胀6. 现金流量二、分析思考1. 固定资产更新改造应考虑的现金流量有哪些？2. 静态投资指标与动态投资指标有何区别？3. 为什么在投资决策中要进行敏感性分析？三、单项选择题1. 某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。

A.8B.25C.33D.432. 下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（）。

A.内部收益率B.投资利润率C.净现值率D.获利指数3. 存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”指的是（）。

A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润4. 假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15%，则该项目的获利指数为（）。

A.6．67B. 1．15C.1．5D.1．1255. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。

A.投资回收期B.投资利润率C.净现值率D.内部收益率6. 包括建设期的静态投资回收期是（）。

A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限7. 下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（）。

A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率8. 长期投资以（）作为项目投资的重要价值信息。

A.税后利润B. 营业利润C.资金成本D. 现金流量9. 在长期投资决策时，越小越好的指标是（）。

A.静态投资回收期B. 获利指数C.净现值率D. 内部收益率10. 净现值率是指项目的净现值占（）的百分比。

A.原始总投资B.投资总额C.原始总投资现值D.投资总额现值11. 采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是（）。

第七章投资决策方法

第七章投资决策方法第七章投资决策方法一、名词概念独立项目决策互斥项目决策资源配置净现值法则内含回报率法则投资回收期法则获利指数二、单项选择题1、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是。

A 净现值法B 盈利指数法C 内部收益率法D 会计收益率法2、某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，预计使用年限为3年，每年可获得现金流量4600元，则该项目的IRR为。

A 7.33%B 7.68C 8.32%D 6.68%3、当贴现率与内部收益率相等时，。

A 净现值＞0B 净现值=0C 净现值＜0D 净现值不确定4、对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是。

A 投资项目的原始投资B 投资项目的现金流入量C 投资项目的有效年限D 投资项目的预期报酬率5、其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中数值将会变小的是。

A 净现值B 投资利润率C 内部收益率D 投资回收期6、某公司打算投资10万元建一项目，预期该项目投资当年完工，预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，该项目的回收期为 B 。

A 3年B 4年C 5年D 6年7、当净现值0时，盈利指数1。

A > >B > <C < >D = >8、有甲乙两个项目，甲项目寿命期较长，乙项目较短。

在各自的寿命期内，两项目的净现值大于0且相等，则。

A 甲方案较优B 乙方案较优C 两方案一样D 无法评价9、多方案决策中，如果各个投资方案的现金流量是独立的，其中任一方案的采用与否均不影响其他方案是否采用，则方案之间存在的关系为。

A 正相关B 负相关C 独立D 互斥10、下列表述中，正确的是。

A 净现值法可以用于比较项目寿命不相同的两个互斥项目的优劣B 内部收益率法可以用于比较项目寿命不相同的两个互斥项目的优劣C 使用净现值法进行投资决策可能会计算出多个净现值D 内部收益率不受设定折现率的影响11、下列哪种陈述是错误的？。

管理会计第七章投资决策练习分析

第七章投资决策一、单项选择题1．在若干期的每期期末发生等额收付的年金是（）。

A．普通年金 B．即付年金C．递延年金 D．永续年金2．普通年金现值的计算式为（）。

A．P＝A·[（l＋i）n－1]/ i B．P＝A·[1－（l＋i）－n] / iC．P＝A·（l＋i）n D．P＝A·（l＋i）－n3．每年年底存款1000元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。

A．复利终值系数 B．复利现值系数C．年金终值系数 D．年金现值系数4．投资回收系数是（）的倒数。

A．复利终值系数 B．复利现值系数C．年金终值系数 D．年金现值系数5．6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是（）。

A．958.16元 B．758.20元C．1200元 D．354.32元6．某人在年初存入一笔资金，存满4年后从第5年年末开始每年年末取出1000元，至第8年末取完，银行存款利率为10％。

则此人应在最初一次存入银行的资金为（）。

A.2848B.2165C.2354D.20327．某一投资项目，投资5年，每年复利2次，其实际年利率为21%，则其名义利率为（）。

A．21% B．20%C．19% D．18%8．某投资方案年营业收入120万元，年营业成本85万元，其中折旧为35万元，所得税率40％，则该方案年营业现金净流量为（）。

A．35万元 B．70万元C．56万元 D．42万元9．下列指标在计算过程中充分考虑了货币时间价值因素的有（）。

A．静态投资回收期 B．净现值C．投资报酬率 D．利润10.属于长期投资决策静态评价方法的是（）。

A.净现值法B.获利指数法C.内部报酬率法D.投资报酬率法11．可以从动态角度直接反映投资项目实际收益水平的评价指标是（）。

A．净现值 B．内部报酬率C．投资报酬率 D．投资回收期12．下列各项中（）的计算与事先设定的折现率无关。

第七章 投资决策原理


第二节 投资现金流量的分析
2、现金流出量的内容
（1）建设投资的估算 包括固定资产投资、无形资产投资以及其 他资产投资，是建设期的主要流出量。 固定资产投资应根据项目规模和投资计划 所确定的各项建筑工程费用、设备购置成本、 安装工程费用和其他费用来估算。 注意：建设投资中不包括资本化利息。
第二节 投资现金流量的分析
（2）流动资金投资的估算：
某年流动资金投资额（垫支数）＝本年 流动资金需用额－截至上年的流动资金投 资额＝本年流动资金需用额－上年流动资 金需用额 本年流动资金需用额＝该年流动资产需 用额－该年流动负债可用额 上式中的流动资产只考虑存货、现实货 币资金、应收账款和预付账款等项内容； 流动负债只考虑应付账款和预收账款。

【例7-1】企业拟购建一项固定资产， 预计使用寿命为10年。 要求：就以下各种不同相关情况分别 确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为一年。
（四）项目投资的内容
1、原始投资：为使项目完全达到设计生产 能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
建设投资 （发生在 建设期）
• 【例7-1】A企业拟新建一条生产线，需要在 建设起点一次投入固定资产投资200万元， 在建设期末投入无形资产投资25万元。建设 期为1年，建设期资本化利息为10万元，全 部计入固定资产原值。流动资金投资合计为 20万元。 • 根据上述资料计算该项目有关指标： （1）固定资产原值 （2）建设投资 （3）原始投资 （4）项目总投资
1、投资项目的类型假设：假设投资项目 只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投 资项目和更新改造投资项目三种类型。 2、财务可行性分析假设。 3、项目投资假设：即使实际存在借入资 金，也将其作为自有资金对待。不具体区分 自有资金和借入资金。 4、经营期与折旧年限一致假设。
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16:26
8
三、长期投资决策程序
• 3. 实施过程控制 • （1）进度控制：对投资实际执行进度方面的规范
与控制，主要由投资执行部门负责。 • （2）财务控制：对投资过程中资金使用、成本控
制等方面的规范与控制，主要由财务部门负责。 • （3）变更控制：对投资变更方面的规范与控制，
主要由投资管理部门负责。 • 4. 投资后评价 • 投资过程回顾、投资绩效和影响评价、投资目标实
P（已知
A=？
）
AAAA
AA
0 1 2 34
n-1 n
4. 普通年金的终值 (已知年金A，求年金终值F) 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。
的总体计划。
投资决策委员会
15:44
5
6
15:44
基金公司投资决策机构
三、长期投资决策程序
• （二）长期投资决策程序：制定投资计划、投资 可行性分析、实施过程控制、投资后评价
• 1. 制定投资计划 • 企业投资管理机构应根据战略需要，定期编制。 • （1）中长期投资规划：一般应明确指导思想、战
略目标、投资规模、投资结构等。 • （2）年度投资计划：一般包括编制依据、年度投
• 2.投资管理建议，可以根据需要以附件形式提供 支持性文档。
15:44
10
第二节 货币时间价值
• 案例： •
拿破仑的一束玫瑰花
15:44
11
• 一、货币时间价值的概念 • 货币时间价值是一定量的货币在不同时点上价值量
的差额，是企业投资报酬率的最低限度。表示方式 • 绝对数；相对数——货币时间价值率——不包括风
第七章 长期投资决策
第一节 投资概述
• 投资：投资者投入财力，以期在未来一定期间内 获得更多收益的活动。
• 根据目标对象分为对外投资和对内投资。 • 1、对外投资：企业对外部有关单位投入资金或实
物，并以利息、股利等形式获取收益，使得资金 增值的行为，如购买其他企业的股票、债券等； • 2、对内投资：为提高企业自身生产经营能力而对 企业内部进行的投资，如投资新的生产线，厂房 设备的扩建、改建、更新，现有产品的改造，新 产品的研制等。 • 管理会计——以固定资产投资为主的对内投资。
• 企业应建立健全投资管理的制度体系，根据组织 架构特点，设置能够满足投资管理活动所需的，
由业务、财务、法律及审计等相关人员组成的投
资决策委员会或类似决策机构，对重大投资事项
和投资制度建设等进行审核，有条件的企业可以
设置投资管理机构，组织开展投资管理工作。
• 负责决定公司所管理公司的投资计划、投资策 略、投资原则、投资目标、资产分配及投资组合
15:44
2
第一节 投资概述
• 一、定义：长期投资决策是通过拟定长期投资方 案，用科学的方法对长期投资方案进行分析、评 价、选择最佳长期投资方案的过程。
• 长期投资决策一般有两层含义： – 1、当存在几个投资项目可供选择时，对项目 进行比较，从中选出经济效益较佳的项目； – 2、对所选项目的各种实施方案比较，从中选 出经济效益最佳的投资方案。
险价值和通货膨胀因素的平均投资报酬率。
• 二、货币时间价值相关概念 • （一）终值：现在的一定量货币在将来某一时间的
价值——“本利和”； • （二）现值：将来某一时间的一定量货币相对于现
在的价值——未来值扣除时间价值后的“本金”。 • 为了方便，假定货币流入或流出都在某一时期（通
常为一年）的起始或终了时进行。
15:44
12
终值
0 1 2 34
n
CF1 CF2 CF3 CF4
CFn
现值
现金流量
折现率
折现率
15:44
13
三、复利终值的计算
01234
F=? n
CF0
F、P 互为逆运算关系（非倒数关系） ♠ 复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系
在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利 率和时间呈同向变动，现金流量时间间隔越长， 利率越高，终值越大。
（一）普通年金
1.定义：从第一期起，一定时期每期期末等额的 现金流量，又称后付年金。
AAA
AA
01 2 3
n-1 n
15:44
16
• 2.普通年金现值 (已知年金A，求年金现值P)： • 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。
P=?
A （已知）
A
A
A
0
1
2
3
A
A
n-1 n
AA A 0 123
四、复利现值的计算
P=?
01234
n
CFn
在其他条件不变的情况下，现金流量的现值与折 现率和时间呈反向变动，现金流量所间隔的时间 越长，折现率越高，现值越小。
• 五、年金（系列支付款项）终值和现值
• 年金（A）：在一定时期内每隔相同的时间（
如一年）发生相同数额的现金流Fra bibliotek。年金形式 ：
普通年金 预付年金 递延年金 永续年金
AA n-1 n
等式两边同乘(1+i)
记作 (P/A，i，n) ——“年金现值系数 ”
例 ABC公司租入A设备，租期3年，要求每年末支付 租金100元，在年折现率为10%的情况下，该公司3 年中租金的现值是多少？
解析
3. 年资本回收额 (已知年金现值P，求年金A)
在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始 所欠的债务。
资任务、年度投资任务执行计划、投资项目的类 别及名称、各项目投资额的估算及资金来源构成 等，并纳入企业预算管理。 投资计划书-二维码
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三、长期投资决策程序
• 2. 投资可行性分析 • 投资可行性分析的内容一般包括： • 该投资在技术和经济上的可行性 • 可能产生的经济效益和社会效益 • 可以预测的投资风险 • 投资落实的各项保障条件等。 • 股权投资可行性研究报告-二维码 • 工业项目可行性研究报告-二维码
现程度和持续能力评价、经验教训和对策建议等。
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三、长期投资决策程序
• （三）长期投资决策报告 • 投资报告应根据投资管理的情况和执行结果编制
，反映企业投资管理的实施情况。 • 投资报告主要包括以下两部分内容： • 1.投资管理的情况说明，一般包括投资对象、投
资额度、投资结构、投资风险、投资进度、投资 效益及需要说明的其他重大事项等；
• 四个特点：影响时间长、涉及投资金额大、具有 不可逆转性、决策风险大。
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二、长期投资决策的类型
• （一）按投资目的分类： • 1.扩充型长期投资；2.重置型长期投资 • （二）按不同投资方案之间的相关性分类 • 1.独立方案决策；2.互斥方案决策：
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三、长期投资决策程序
• （一）设立投资管理机构