财务管理学复习资料中国人民大学出版社

中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

财务管理讲义第一讲货币时间价值与风险报酬理论第一节时间价值时间价值是客观存在的经济范畴，任何企业的财务活动，都是在特定的时空中进行的。

离开了时间价值因素，就无法正确计算不同时期的财务收支。

时间价值原理，正确地揭示了不同时间点上的资金之间的换算关系，是财务决策的根本依据。

时间价值的概念现在，西方关于时间价值的概念，大致如下：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。

我国关于时间价值的概念一般表述为：时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。

为了便于说清问题，分层次地、由简到难地研究问题，在讲述资金时间价值时采用抽象分析法，即假定没有风险和通货膨胀，以国家债券的利率代表时间价值。

复利终值和现值的计算资金的时间价值一般都是按复利的方式计算的。

所谓复利，就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利上滚利〞。

资金的时间价值按复利计算，是建立在资金再投资这一假设根底之上的。

终值又称未来值，是指假设干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。

复利现值是指以后年份收到或支出资金的现在的价值，可用倒求本金的方法计算。

由终值求现值，叫做贴现。

在贴现时使用的利息率叫贴现率。

考察年金的概念，计算由于过于简单，一般不会考察年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。

折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。

年金按付款方式，可分为普通年金或后付年金、即付年金或先付年金、延期年金和永续年金。

第二节风险报酬理论理论的核心：风险与报酬正相关对风险的理解确定性:未来的结果与预期相一致，不存在任何偏差。

不确定性:未来的可能与预期不一致，存在偏差。

不确定性又分为完全不确定与风险型不确定。

✧风险型不确定性是指虽然未来的结果不确定，但未来可能发生的结果与这些结果发生的概率是的或可以估计的，从而可以对未来的状况做出某种分析和判断。

课程名称：财务管理课程教材：《财务管理学》荆新中国人民大学出版社课表时间：2018-2019学年第1学期任课老师：周平根院系专业：SJ 商学院财务管理财务管理期末考试复习资料第一章总论一、单选题1.下列选项中,（）属于企业筹资活动。

A支付现金股利B购买无形资产C支付工资D购买原材料2. 财务管理工作环节的核心是（）。

A财务预算B财务决策C财务预测D财务分析3.企业与受资者之间的财务关系表现为（）。

A所有权性质的债权与债务关系B债权性质的债权与债务关系C所有权性质的投资与受资关系D债权性质的投资与受资关系4.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。

A企业与政府之间的财务关系B企业与受资者之间的财务关系C企业与债务人之间的财务关系D企业与债权人之间的财务关系5.企业向工人支付工资属于（）活动。

A投资B筹资C资金营运D分配6.（）是通过所有者约束经营者，协调所有者与经营者之间矛盾的方法。

A解聘B“绩效股”形式C接收D“股票选择权”方式7.对于财务关系的表述，不正确的是（）。

A企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系B企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系C企业与客户之间的财务关系属于购买商品或接受劳务形成的关系D企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系8.企业价值最大化目标强调的是企业的（）。

A实际利润率B预期获利能力和成长能力C生产能力D每股收益9.下列不属于所有者与经营者矛盾协调措施的是（）。

A激励B限制性借款C“股票选择权”方式D解聘10.下列属于企业资金营运活动的是（）。

A:采购材料支付资金B:投资者投入一笔投资款C:向银行借入一笔长期借款D:购入固定资产支付资金二、多选题1.下列说法正确的是（）。

A企业与职工之间的财务关系体现职工个人和集体在劳动成果上的分配关系B企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系C企业与债务人之间的财务关系属于债务与债权关系D企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系2.下列经济行为中,属于企业投资活动的有（）。

第一章总论1.1财务管理的概念（1）企业财务活动：筹资、投资、经营、分配。

（2）企业财务关系：同所有者（国家、法人单位、个人、外商）；债权人(债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人)；被投资单位；债务人；内部各单位；职工之间；税务机关。

（3）企业财务管理的特点：财务管理是一项综合性，与企业各方面具有广泛联系的，能迅速反映企业生产经营状况的管理工作1.2财务管理的目标（2）以利润最大化为目标1.以利润最大化为目标优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。

缺点：没有考虑资金时间的价值，没能有效地考虑风险问题，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。

2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标优点：可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较。

缺点：未考虑资金时间价值；未能有效地考虑风险问题；易带有短期行为倾向。

3.以企业价值最大化（或股东财富最大化）为目标优点：考虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。

缺点：股价受各种因素影响比较复杂，易造成利益冲突；企业价值（未来收益的折现值）计量较困难（一般企业）。

企业价值＝债券市场价值+股票市场价值（股份公司）或＝未来每年收益折现值之和（一般企业）1.4财务管理的环境一、经济环境1.经济周期（复苏、繁荣、衰退和萧条）；2.经济发展水平；3.经济政策二、法律环境1.企业组织法规；2.税务法规（企业所得税：税率、费用扣除、利息费用与股利支付折旧；个人所得税：利息、股利和资本理得股利支付。

）；3.财务法规。

三、金融环境1.金融机构：银行（中国人民银行、政策性银行、商业银行）；非银行金融机构（信托投资公司，租赁公司，保险公司，证券公司）3.利息率（利率=基础利率+风险溢酬利率=（纯利率+通货膨胀溢酬）+((违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬））利息率：简称利率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。

《财务管理学》期末复习范围与纲要第1章总论1、财务管理概念是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。

企业财务活动可以分为4个方面：（1）筹资引起的；1）筹资活动；财务人员要思考企业需要多少资金，通过什么方式筹资（发行股票还是借钱）内部筹资还是外部筹资？筹资长期资金还是短期资金？成本怎样？（2）投资引起的，投资活动；投资活动划分为对内投资和对外投资。

对内投资是指企业投资在固定资产和无形资产上的资金数额，财务人员要思考企业要投资在什么项目上，，投资回收期，投资回报率怎样，风险高低怎样？对外投资：指投资于其他企业的股票、债券、与其他企业联营或者收购另外企业。

财务人员要在各种可能的投资方案中评估选择。

（3）生产经营引起的；指对企业生产经营中现金流的管理。

财务人员要在保证采购-生产-销售环节的正常运转，让资金周转起来。

财务人员的工作是：思考流动资产与流动负债的管理问题，应收与应付款的催收与偿还问题。

其本质是企业现金流的管理问题。

（4）股利分配（利润分配）引起的，企业每个年度应该结算利润，即按规定程序进行利润结算：计算税前利润-弥补以前年度亏损-依法纳税-税后利润分配（留存企业和分配股利（股东）2、企业财务活动3、企业财务关系4、财务管理的目标4-1、以利润最大化为目标，认为利润代表了企业所创造的价值，利润越多代表企业财富增加的就越多，就越接近企业目标4-2、以股东财富最大化为目标，认为应为股东创造价值，为投资者创造回报企业价值最大化，社会至上的股权文化4-3、财务管理目标与利益冲突5、经济周期中的理财策略，P166、金融市场环境，P19-22金融市场是资金融通的场所。

企业资金的取得与投放都与金融市场分不开，金融市场发挥着金融中介，调节资金余缺的功能。

金融市场分为1：外汇市场，2：资金市场，3：黄金市场。

资金市场分为：1：货币市场（又分为短期证券市场和短期借贷市场），2：资本市场：（分为长期证券市场（一级，和二级）和长期借贷市场）为资金融通提供场所促进投资和筹资促进企业生产顺利进行；促进社会资金合理流动，提高社会资金的使用效益。

中国人民大学第四版《财务管理学》第1章总论第1章总论第一节财务管理的概念财务管理是组织企处一项经济管理工作。

一、企业财务活动企业财务活动是主的企总称。

企业财务活动可分为以下四个方面：(一)企起的财务活动(二)企起的财务活动(三)企起的财务活动(四)企引起的财务活动上述财务活动中的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。

正是上述互相联系又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也就是企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理二、企业财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与企业上下左右各方面有着广泛的联系。

企业的财务关系可概括为以下几个方面。

(一)企业同间的财务关系这主要指企业的所有者向企投入资金，企业向其所有支付投资报酬所形成的经济关系。

企业同其所有者之间的财务关系，体现着所有权的性质，反映经营权和所有权的关系。

(二)企业同间的财务关系这主要指企业向债权借入资金，并按借款合同的规定按支付利息和归还本金所形成的经济关系。

企业同其债权人的关系体现的是债务与债权关系。

(三)企业同财务关系这主要是企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企投资所形成的经济关系。

企业与被投资单位的关系是体现所有权性质投资与受资的关系。

(四)企业同财务关系这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形出借给其他单位所形成的经济关系。

企业同其债务人的关系体现的是债权与债务关系。

(五)企财务关系这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济关系。

在企业内部形成资金结算关系，体现了企业内部各单位之间利益关系。

(六)企业间的财务关系这主要是指企业向职支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。

企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上分配关系。

(七)企业间的财务关系这主要是指企业要按税法的规依法纳税而与国家税务机关所形成的经济关系。

第一节现金管理现金一方面流动性最强，代表企业直接的支付能力和应变能力；另一方面收益性最弱。

现金管理的过程就是管理人员在现金的流动性和收益性之间进行权衡选择的过程。

一、现金管理的动机、成本与内容（一）现金指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。

现金管理的目标在于如何在现金的流动性和收益性之间进行合理的选择，即在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。

（二）持有现金机基于企业购、产、销行为需要的现金机出于银行要求而保留在企业银行帐户中的存款机为了应付突发事件和偶然情况持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行机抓住回报率较高的投资机会（三）现本企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。

这种投资收益是企业不能用该现金进行其他投资获得的收益，实质上是一种机会成本，属变动成本。

本用现金购入有价证券等以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。

本在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。

短缺成本与持有成本成反比例变动。

（四）现金管理1．编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求。

2．对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。

3．用特定的方法确定最佳的现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。

二、现金预算管理现金预算管理是现金管理的核心环节和方法。

（一）现金预现金管理的目标为各种现金收业未来一定时期况，并对预（二）1.可以金管理部门能够将暂时过剩的现金转入投资或在短缺时期来临之前安排筹资，避免不必要的资金累积和闲置，减少机会成本。

2.可以在实际收支实现以预测未来时期企业对到期债务的直接偿付能力。

3.可以对其他财务计划提出改进建议。

通过编制现金预算可以较为有效的预计未来现金流量，是现金收支动态管理的一种有效方法。

中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论（王老师）二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。