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金融市场学经典课件第三章——债券市场债券市场学习目的债券概述债券的发行市场与流通市场国家信誉与政府债券市场商业信誉与公司债券市场债券概述债券Bonds是政府、金融机构、工商企业等机构向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并承诺按一定的利率支付利息及按约定条件归还本金的债权债务凭证。
债券作为一种重要的融资手段和金融工具,具有以下特征:归还性:到期需还本付息流通性:在到期前可在流通市场上自由转让平安性:通常有固定利率,收益稳定。
且在企业破产时享有优先于股票的对企业剩余资产的索取权收益性:利息收入;投机收入债券的分类与主要债券类型按发行主体不同:政府债券、企业债券和金融债券按利息支付方式:附息债券和贴息债券按有无担保:信誉债券和担保债券按筹集资金方法:公募债券和私募债券可转换公司债券是一种可以在特定时间,按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
可转换债券兼有债券和股票的特性,详细表达在:债权性:有规定的利率和期限,投资者可选择持有债券到期,并收取利息股权性:在转换成股票后,原债券持有人由债权人变为公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配可转换性:转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权, 是可转换债券的重要标志。
回售性:可转换债券的投资者可享有将债券回售给发行人的权利。
由于可转换债券附有一般债券所没有的选择权,可转换债券利率一般低于普通公司债券利率。
固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券是在发行时规定利率在整个归还期内不变的债券。
浮动利率债券是发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券,债券利率在归还期内可以进展变动和调整。
在美国,浮动利率债券的利率程度主要参照3个月期限的国债利率,在欧洲那么主要参照伦敦同业拆借利率。
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金,在国外金融市场上发行的、以外国货币表示的债券。
国际债券的重要特征,是发行者和投资者属于不同的国家,筹集的资金来源于国外金融市场。
第3章资本市场1．X 股票目前的市价为每股20 元，卖空1000 股该股票。
请问：（1）最大可能损失是多少？（2）如果同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为 22 元，那么最大可能损失又是多少？答：（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着 X 股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过 22 元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是 2000 元左右。
2.表3-4 是纽约证交所某（做市）专家的限价委托薄。
该股票最新的成交价为40 美元。
（1）如果此时有一市价委托，要求买入 200 股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加还是减少该股票的存货？答：（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即 40.25 美元成交。
（2）下一个市价买进委托将按 41.50 美元成交。
（3）我将增加该股票的存货。
因为该股票在 40 美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。
相反，卖压较轻。
3.假设A 公司股票目前的市价为每股 20 元。
用15000 元自有资金加上从经纪人处借人的5000 元保证金贷款买了1000 股A 股票。
贷款年利率为 6%。
（1）如果A 股票价格立即变为①22 元，②20 元，③18 元，在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持担保比率为 125%，A 股票价格跌到多少才会收到追缴保证金通知？（3）如果在购买时只用了 10 000 元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若 A 股票价格变为：①22 元，②20 元，③18 元，投资收益率是多少？投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？解：你原来在账户上的净值为15000 元，（1）若股价升到 22 元，则净值增加2000 元，上升了13.33%；若股价维持在 20 元，则净值不变；若股价跌到 18 元，则净值减少 2000 元，下降了 13.33%。
