杜邦分析体系图

杜邦分析法和杜邦分析图杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。

采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。

杜邦财务分析体系如图所示：权益净利率｜｜资产净利率×权益乘数｜销售净利率×总资产周转率｜｜｜｜净利润÷销售收入销售收入÷资产总额｜｜｜｜销售收入－全部成本＋其它利润－所得税长期资产＋流动资产｜｜制造＋销售＋管理＋财务现金＋应收＋＋其它流动成本费用费用费用有价证券帐款存货资产图1 杜邦分析图二、对杜邦图的分析1.图中各财务指标之间的关系：可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。

权益净利率＝资产净利率×权益乘数权益乘数＝1÷（1－资产负债率）资产净利率＝销售净利率×总资产周转率销售净利率＝净利润÷销售收入总资产周转率＝销售收入÷总资产资产负债率＝负债总额÷总资产2.杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：（1）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。

它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。

决定权益净利率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。

权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。

（2）权益乘数主要受资产负债率影响。

负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。

资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。

（3）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。

要害绩效考评指标分解表杜邦财务分析图一、杜邦财务指标体系杜邦图由杜邦公司创造并实施，一般称作杜邦财务指标体系(The Du Pont System),是一种比较实用和常用的财务比率分析体系。

这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——权益报酬率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成，从而满足经营者通过财务分析进行绩效监控需要,在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正.图中各项指标的关系为：权益报酬率＝总资产报酬率＊权益乘数;权益乘数＝１／（１－资产负债率）；资产负债率＝负债总额／资产总额;总资产报酬率＝销售净利率＊总资产周转率；销售净利率＝净利／销售收入；总资产周转率＝销售收入／资产总额；净利＝销售收入－全部成本＋其他利润－所得税；全部成本＝制造成本＋管理费用＋销售费用＋财务费用；资产总额＝长期资产＋流动资产；流动资产＝现金有价证券＋应收账款＋存货＋其他流动资产；权益净利率＝权益乘数*销售净利率＊总资产周转率。

杜邦图为每个细分指标设定一个预算控制的标准，并定期进行计量和分析，以纠正不利表现。

然而，杜邦图未能将各项指标联系起来分析他们对总指标的影响，基本属于事后分析，事前预测及事中控制的作用较弱，其数据源于财务会计报表，没有充分利用管理会计资料，也不能反应成本形态信息。

二、关于权益报酬率的另外两种分解形式1、权益报酬率＝总资产报酬率＊权益乘数＝销售净利率＊资产周转率*权益乘数＝安全边际率＊贡献毛益率＊（１－所得税率)*资产周转率＊权益乘数安全边际率反映企业的销售状况；边际贡献率反映企业的变动成本和盈利状况.变动成本越低，贡献毛益率越高，权益报酬率越高;资产周转率反映企业营运状况；权益乘数反映企业资本结构和偿债能力.将销售净利率进一步分解为安全边际率、贡献毛益率和所得税率三个因素，在对销售利润进行分析时，可以直接利用管理会计资料,转向以成本形态为基础的分析，有利于进行短期经营决策、计划、预算、控制，可分析税收对企业财务状况的影响。

杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系关键词杜邦分析现金流量EVA价值链一、杜邦分析体系简介杜邦分析法是一种利用资产负债表和利润表，通过计算分解权益净利率来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业权益净利率逐级分解为多项财务比率乘积，（权益净利率＝资产净利率某权益乘数＝销售净利率某资产周转率某权益乘数），这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

下图为杜邦分析图：因此管理者可以通过运用杜邦分析法来清楚地看到权益净利率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、权益乘数之间的相互关系。

如果公司权益净利率未达到期望水平，就可通过杜邦分析法找出具体原因，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供路径。

因此在公司治理中引入杜邦分析体系有利于提高公司资产管理效率，并最终实现企业目标：股东权益最大化。

二、杜邦分析体系的缺陷首先，杜邦分析法注重对资产负债表和利润表的分析，而轻视现金流量表对企业现金流量的披露作用。

根据现行国际会计准则的规定，企业在编制资产负债表及利润表时需要采用权责发生制。

固然权责发生制在成本收益的配比上、对资源存量的反映上及负债的披露方面都有其优势，可是如果财务分析只是盯住这两张表，并凭借这单一计量制度上的数据来计算出一系列诸如权益报酬率、销售净利率等财务指标，就只能反映出企业静态的财务状况，这是有很大的局限性的，容易对企业的经营判断产生一定的影响。

其次，杜邦分析体系是从权益净利率出发，主要从企业盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面来衡量企业业绩，然而用于评价的一系列财务指标多属于短期指标，无法反应企业长期的发展潜力，也无法清晰地表明企业的价值创造情况。

如果仅仅看重杜邦分析的结果就极易诱发企业管理者的短期行为。

因此杜邦分析法对企业的评价不够全面，存在有待改善的空间。

除此之外，由于存在会计政策的可选择性、会计计量的模糊性以及信息不对称等因素，使得净利润等财务指标指标极易被操纵，这无疑会误导会计信息使用者做出正确判断。

杜邦财务分析法及案例分析获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。

传统的评价企业获利能力的比率主要有:资产报酬率，边际利润率(或净利润率)，所有者权益报酬率等;对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。

这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。

这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。

为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。

杜邦财务分析体系(The Du Pont System)是一种比较实用的财务比率分析体系。

这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。

这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。

一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。

采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

实例：杜邦财务分析法及具体应用杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。

获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。

传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。

这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。

这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。

为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。

杜邦财务分析体系（The Du Pont System）是一种比较实用的财务比率分析体系。

这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。

这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。

一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。

采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。

杜邦财务分析体系如图所示：权益净利率｜｜资产净利率×权益乘数｜销售净利率×总资产周转率｜｜｜｜净利润÷销售收入销售收入÷资产总额｜｜｜｜销售收入－全部成本＋其它利润－所得税长期资产＋流动资产｜｜制造＋销售＋管理＋财务现金＋应收＋＋其它流动成本费用费用费用有价证券帐款存货资产图1 杜邦分析图二、对杜邦图的分析1.图中各财务指标之间的关系：可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。