巴菲特的护城河

《巴菲特的护城河》读书笔记《巴菲特的护城河》读书笔记认真读完一本名著后，你有什么总结呢？是时候静下心来好好写写读书笔记了。

那么你真的会写读书笔记吗？下面是小编精心整理的《巴菲特的护城河》读书笔记，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。

今天梳理了一下自己的投资历程：20xx年3月—20xx年3月，眼红牛市，第一次脑热进入股市，最终以惨痛失利收场。

20xx年3月，第一次接触到股票技术分析，开始学习所有的技术分析书籍，20xx年收获颇丰，自以为掌握了股票投资的“技术”。

20xx年1月开始，我所依仗的“技术分析”又让我回到解放前，血流成河。

20xx年6月，面对投资上面的节节失利，我开始反思，寻找新的投资方法。

开始看《巴菲特之道》——人生第一本价值投资的书籍，随后开始学习会计，恶补财务知识，开始学着看报表。

20xx年10月，面对满目疮痍的股票账户，痛下决心，决定全部割肉清仓。

而后根据学习价值投资建立的投资体系，开始了第三个阶段的价值投资，直到如今。

所以，我的股票投资经历大致分为三个阶段：20xx年3月至20xx年3月：无知，根据别人的推荐就大胆买入，短线，相信内幕消息。

20xx年3月至20xx年10月：技术分析，根据自己的选股买入，短线，相信庄家主力。

20xx年10月至今：价值投资，分析股价和企业内在价值的比较，以及企业发展潜力来选择买入，并长期持有，相信股票本质，即内在价值。

从刚接触股票至今，三年的时间，三种不同的投资理念，差不多是一年一个台阶在走，实践是检验真理的唯一标准。

通过每次实践，经验和结果都告诉我，价值投资是我最终选择，并将会是一直走下去的道路。

我在最疯狂的20xx年初入股市，大盘从5000多点飞流直下，跌到2600，再到如今的3100。

我很庆幸，我活了下来。

无知和无畏让我交的学费已经够多了，感谢价值投资，给我带来了希望、自信，也让我把失去的信心、方向，当然也包括金钱，都找了回来。

对于价值投资，我仍然是初学者，要学习的内容太多。

最近看了两本书《投资中最简单的事》和《巴菲特的护城河》，《投资中最简单的事》是重读，依然觉得内容非常精彩，而这本《巴菲特的护城河》是久仰书名。

其作者是晨星公司股票研究部主管帕特·切尔西，该书是第一本详解巴菲特的“护城河”理论的书。

投资有“护城河”的公司，无论对于投资个股还是投资指数基金都非常重要，指数无非也就是个股的组合。

以下是我阅读过程中结合自身认知的读书笔记。

护城河最初始的意思就是阻止竞争对手进入。

能被复制、超越甚至颠覆的，就不算是拥有牢固的护城河。

在经济学原理中，当一个行业处于完全竞争状态时，一旦这个行业拥有超额利润，就有很多企业蜂拥而入，直至超额收益消失，获得社会平均利润。

但是，如果有护城河的存在就可以成功阻止其他竞争者的进入，长久地保持其超额利润。

巨大的市场份额、优质的产品、伟大的CEO不一定就是“护城河”，如果是，柯达、IBM、通用和安然也不会跌落神坛。

那么真正的护城河有哪些呢?
一、无形资产。

品牌、专利、法定许可等能让该企业销售竞争对手无法效仿的产品或服务。

例如：可口可乐、宝洁等消费品。

品牌美誉度一般出现在非标品领域，差异化产品及拥有定价权是获得超额收益的
1。

投资中经济护城河的辨析——《巴菲特的护城河》读书笔记1、企业的确定性在于是否具有经济护城河在一个完全竞争的市场中，竞争激烈且残酷，资本如同嗜血的鲨鱼，敏捷、聪明又冷血，任何能获得超额利润的产品或服务一经进入市场，就会被其他企业模仿和跟进，导致企业难以长期地维持强劲的增长和超额的利润。

这正是资本的本质——永无止境地寻找更高的回报。

只要出现一个有利可图的机会，竞争者就会接踵而来。

但确实有一些公司能够长期地维持高资本回报率，是名副其实的财富创造机器，这样的公司有能力在较长的时期内抵挡住攻击。

他们是凭借什么来阻止资金丰厚的竞争对手侵入自己领地的？答案就是经济护城河，经济护城河保卫着杰出公司的高资本回报率不受侵犯。

巴菲特说：“投资的关键在于确定一家指定公司的竞争优势，尤为重要的是，确定这种优势的持续期。

被宽阔的、长流不息的护城河所保护的产品或服务，能为投资者带来丰厚的回报。

”所谓经济护城河，就是企业能常年保持竞争优势的结构性特征，是其竞争对手难以复制的品质。

按照微观经济学的规律，同样的商品和服务，必将产生供给侧的竞争，导致利润率被拉低，降低企业的获利能力。

那些拥有经济护城河的企业，可以在更长时间内为投资者创造更多经济利润。

而没有经济护城河的公司，即使一段时间内的增长和盈利同样优秀，但持续的时间更短，资本回报率下降的速度更快。

企业的投资价值，是其生命周期内自由现金流的折现。

这就意味着，一个能长期实现盈利增长的企业，要比那些只能实现短期盈利增长的企业更有投资价值。

生活中，理性的人不会仅仅因为便宜而购买有重要作用的商品，我们愿意为那些经久耐用的东西付出更高的价格，虽然短期看付出的价格高，但长期看费用却是更低的。

就好像我们愿意花更多的钱去买一辆能开十年以上的车，如果它只能用几年就报废了，当然不值得我们花跟用十年以上的车一样的价钱。

这是生活中的常识。

与之对应的，投资中的常识便是：经济护城河能很好地保护企业免受外开竞争的影响，帮助他们在更长的时间内创造财富，拥有护城河的企业，要比那些没有护城河的企业更具有投资价值。

巴菲特的护城河书籍简介本书是晨星公司对护城河理论的分析研究成果，它对护城河理论研究得非常透彻。

为我们详细解释了护城河理论，以及什么样的企业具备护城河。

关于作者帕特·多尔西，美国晨星公司的股票研究业务主管，他的观点经常被《今日美国》、CNN 等知名媒体广泛引用。

核心内容1、什么是护城河，怎样识别护城河？2、怎样判断企业的护城河有没有被侵蚀？前言你好，这期音频为你解读的是《巴菲特的护城河》，我会用大约10分钟时间，为你讲述书中精髓：如何识别有投资价值的公司，让你投资的钱不再打水漂？如果你理财的话，相信你应该对护城河这个概念不陌生。

这个概念是股神巴菲特最早提出来的。

他认为，护城河可以保护一个企业的安全，那些有护城河的企业在遇到困难时，也更容易脱离困境。

也就是说，拥有宽广护城河的企业更具有投资价值。

那护城河到底是什么呢？今天要解读的《巴菲特的护城河》，就是一本关于护城河理论的最系统、最清楚的著作。

这本书的作者作者帕特·多尔西，是美国晨星公司的股票研究业务主管，他的观点经常被《今日美国》、CNN 等知名媒体广泛引用。

接下来，我们来看看这本书的精彩内容吧，我将从两方面为大家讲解，第一部分是什么是护城河，怎样识别护城河？第二部分是怎样判断企业的护城河有没有被侵蚀？第一部分：什么是护城河，怎样识别护城河？提到护城河，我们第一时间会想到古代围绕城墙的河，有了这条河就可以抵御入侵者的进攻，保护城内人的安全。

投资领域中的护城河指的是什么呢？它就是一种具有持续竞争力的优势，如果一家企业有这样的优势，就能让企业长盛不衰，稳步增长。

书中主要介绍了四种护城河，它们分别是无形资产、转换成本、网络效应和成本优势。

我们来看一下这四种护城河具体是什么？首先，来看无形资产。

所谓无形资产就是没有实物形态的资产，比如品牌、专利、技术等属于无形资产，而这种资产也是企业最有价值的资产。

就拿品牌来说吧，如果一家公司，它有非常强大的品牌，那么它就能够靠品牌卖一个高价，让用户为这个品牌多花钱。

《巴菲特的护城河》读后感篇一《巴菲特的护城河》读后感嘿，朋友们！最近我读了一本超厉害的书，叫《巴菲特的护城河》。

说真的，一开始我还有点懵，觉得这书会不会太高大上，我能看懂不？但读着读着，我发现，哇塞，真的是收获满满！这本书让我对投资的理解有了一个大的飞跃。

可能有人会说，投资这事儿，不就是钱生钱嘛，有啥复杂的？但其实真不是这么简单！巴菲特老爷子提出的“护城河”概念，真的是太妙了。

就拿我们熟悉的那些大公司来说吧，像苹果，为啥能一直这么牛？我觉得吧，也许就是因为它的品牌、它的生态系统，这就是它的护城河啊！别人很难轻易攻破。

再比如说，可口可乐，那独特的配方和全球的知名度，这也是它的护城河。

不过呢，读这本书的时候，我也一直在想，这护城河是不是也不是绝对的？也许今天的护城河，明天就被打破了？就像诺基亚，曾经那么牛，不也被市场淘汰了吗？所以说，企业要一直保持警惕，不断创新，不然这护城河可能就变成了“臭水沟”。

我觉得吧，对于我们普通人来说，这本书也很有启发。

咱们在选择工作或者创业的时候，是不是也得想想，自己有没有“护城河”？能不能在竞争中站稳脚跟？我反正是有点迷茫了，我这未来的“护城河”到底在哪呢？总之，读了这本书，我真的是又兴奋又纠结。

兴奋的是学到了新东西，纠结的是未来的路到底该咋走。

不过我相信，只要不断学习，不断思考，总能找到属于自己的那道“护城河”！你们觉得呢？篇二《巴菲特的护城河》读后感哎呀妈呀，读完《巴菲特的护城河》这本书，我这心里头啊，那是五味杂陈！一开始，我抱着好奇的心翻开这本书，想着能从中学到点啥赚钱的秘籍。

嘿，还真别说，这书里讲的东西，让我大开眼界！啥是“护城河”？简单来说，就是能让一个企业在竞争中保持优势，别人很难超越的东西。

比如说技术优势，像那些高科技公司，不断研发新的技术，别人跟不上，这就是他们的护城河。

再比如说成本优势，能以更低的成本生产出同样的产品，那可不就有竞争力了嘛！但是，读着读着，我又有点怀疑了。

巴菲特的护城河读后感自进入保险资产管理行业以来，我经常听到投资经理推荐《巴菲特的护城河》这本与投资相关的书籍。

《巴菲特的护城河》一书的作者是评级机构晨星公司证券研究部主管帕特•多尔西。

他对巴菲特先生提出的“护城河”理念进行了系统的阐述：不管是大公司还是小公司，一旦在某个行业内赚到了足够丰厚的利润，就会有很多同行企业蜂拥而至，想尽一切办法提供相同或相似的产品和服务，试图攻破该企业已经建立的业务“城堡”，这是市场竞争的基本规律。

一个伟大的企业能够运用“护城河”保护“城堡”，维护其市场地位和竞争优势。

巴菲特先生提出的“护城河”，是指一个企业抵御竞争对手侵蚀其利润的竞争优势，包括无形资产“护城河”、转换成本“护城河”、网络效应“护城河”、成本优势“护城河”、规模效应“护城河”等。

其中，无形资产“护城河”是指企业拥有的无形资产，如品牌、专利、法定许可等。

例如，一个企业仅凭借其品牌就能以更高价格出售同类产品，那么这个强大的品牌溢价“护城河”就能让该企业基于更好的商誉提供竞争对手无法效仿的产品或服务，并巩固其持续盈利能力。

转换成本“护城河”是指企业出售的产品或服务让客户难以割舍，使企业拥有了定价主动权，而且能够吸引对此类产品或服务价格具有敏感度的客户，形成该企业的经营优势。

如果客户从使用一个公司的产品（服务）转换成向其他公司购买产品（服务）需要承担的风险太大，付出的时间成本、机会成本、沉没成本太高，需要花费的精力太多，或者转换流程太过复杂，那么目前提供相关产品（服务）的公司就具有了转换成本“护城河”。

网络效应“护城河”是指企业的公司价值会随着用户数量的增加不断提高，其产品和服务的价值、便利性、可触达性、可整合性等也会随着用户关系网络的扩展逐渐提升，以此良性循环形成强大的竞争优势，不断排挤其他企业形成的小型网络。

成本优势“护城河”是指企业在运行成本方面具有独特之处，能够赋予企业一定的竞争优势，例如低成本运营、动态优化的流程、更优越更特殊的地理位置、占有与众不同的资产或资源等。

巴菲特护城河分类-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述巴菲特护城河是指巴菲特投资风格中所提到的“经济护城河”或“竞争壁垒”，它是指一个企业能够在竞争激烈的市场中保持其竞争优势、持续盈利并长期获得高回报的能力。

巴菲特认为，一个公司拥有强大的护城河是一个成功的投资标志，这使得该公司能够避免竞争对手的进攻，保持其市场份额和盈利能力。

本文将针对巴菲特护城河进行分类，通过对巴菲特护城河的不同类型进行深入研究和探讨，帮助读者更好地理解和运用巴菲特的投资理念。

文章将从经济规模护城河和品牌护城河两个方面展开论述。

经济规模护城河指的是企业由于其规模经济效应和市场份额优势而形成的竞争壁垒。

巴菲特认为，一个企业在其行业中占据主导地位、拥有较大的市场份额，可以更好地控制供应链、降低成本，并享受规模经济效应。

例如，拥有大型生产基地和分销网络的企业可以以更低的成本生产和销售产品，从而获得更高的利润率。

这种护城河类型通常适用于像制造业、零售业等市场集中度较高的行业。

品牌护城河则是指企业通过建立和维护强大的品牌形象，在市场中树立起良好的声誉和消费者忠诚度。

巴菲特认为，拥有知名品牌的企业能够吸引更多的消费者和关注，并通过品牌溢价获得更高的销售收入和利润。

品牌护城河在许多行业中起到重要的作用，尤其是在消费品和服务行业中，如食品、饮料、电子设备等。

本文将通过对这两种护城河类型的详细分析和案例研究，帮助读者更好地了解巴菲特护城河的重要性和分类方法。

同时，我们还将探讨对巴菲特护城河分类的意义，包括如何应用这些分类方法来挖掘潜在的投资机会和评估企业的竞争优势。

通过本文的阅读，读者将更深入地理解巴菲特的投资理念，为自己的投资决策提供有益的参考。

1.2文章结构文章结构部分的内容应包括以下信息：文章结构部分旨在介绍本文的主要结构，以便读者能够更好地理解文章内容的组织和流程。

本文按照以下结构进行论述：第一部分是引言，包含概述、文章结构和目的。

《巴菲特的护城河》读书笔记当细细品完一本名著后，你有什么体会呢？这时最关键的读书笔记不能忘了哦。

那么你会写读书笔记吗？以下是小编精心整理的《巴菲特的护城河》读书笔记范文，欢迎大家分享。

股票投资这么久，也和很多身边的朋友交流过投资理念，有大学同学、同事、亲属等等。

当我提及价值投资理念的时候，几乎没有人认同。

在我原有预期中，10个人当中起码会有1个会和我产生共鸣或者认同。

结果是：没有一个人。

这种结果让我甚是诧异。

还有一部分是看了我的投资理论，结果买起股票来还是用技术分析或者道听途说。

也就是说，真正相信价值投资理论并且付诸实践的，我身边几乎没有。

有的人会说：“啥？炒股赚钱看书有什么用？”我不知道是社会的浮躁感染，还是个人的眼光狭隘。

诚信在这个社会中是缺失的，因为人们从来不相信股市是诚信的.。

人们不相信报表，不相信企业，不相信股市。

这就是现在散户的心态。

大多数人是浮躁的，他们希望快速致富，希望在股市一夜暴富，从而更不会相信价值投资。

因为价值投资是需要时间的积累实现复利，是需要一生的时间去等待的。

现在这个社会，又有多少人能够愿意去等待和坚守。

但是，你要记住，正是大多数人做不到，只有少数人做到的，才能够得到与众不同的回报。

理念的转变和认同是最难的。

希望我的文章和感悟，能够得到越来越多的人的理解和认同。

这也是我坚持写作的动力。

1、资产管理公司的转换成本与银行有异曲同工之妙。

（客户从A 公司产品转向B公司产品省下的钱，低于进行转换发生的费用，他们的差额就是转换成本）。

例如：你在银行A开户后，一般不愿意换银行。

你在某证券公司开户后，一般不愿意销户后，再去其他公司开户。

因为换账户跑银行花费的时间和精力太多了，一般人不愿意。

这就是转换成本。

2、零售商和餐馆商很难为他们的业务设置护城河。

总体而言，消费类公司的转换成本较低。

3、识别转换成本并不容易，因为它要求我们深入理解客户的体验。

如果你不是客户，就很难识别转换成本了。

巴菲特护城河心得体会巴菲特护城河心得体会巴菲特是一位广受尊敬的投资大师，他对于投资的成功秘诀之一就是要在投资中寻找和构筑护城河。

所谓护城河，指的是公司拥有独特的竞争优势，能够有效地保护自己的市场份额和盈利能力，阻挡竞争对手的进入。

通过观察巴菲特的投资风格，我们可以得出一些关于护城河的心得体会。

首先，巴菲特非常重视公司的经济模式。

他乐于投资那些拥有稳定和可持续的经济模式的公司，因为这样的公司通常能够在市场上建立起强大的竞争优势。

一个好的经济模式不仅仅能够提供稳定的现金流和盈利能力，还能够持续地吸引和保持客户，形成品牌忠诚度。

巴菲特倾向于投资那些具有广泛而牢固的经济壁垒，能够抵御市场竞争的公司。

其次，巴菲特注重公司的管理团队。

他认为优秀的管理团队是构建护城河所必不可少的因素之一。

一个有能力的管理团队不仅仅是能为公司提供良好的战略规划和决策，更重要的是能够有效地执行，并与员工保持良好的沟通和合作。

巴菲特喜欢与那些价值观相符合、勤奋、有创新精神的管理团队合作，因为他们能够真正理解和识别公司的核心竞争力，并采取合适的措施来保护和巩固这些竞争优势。

此外，巴菲特认为护城河并不是一成不变的，而是需要不断地进行更新和强化。

市场环境和竞争态势随时都可能发生变化，为了保持和加强护城河的竞争力，公司需要始终保持创新和变革的能力。

以苹果公司为例，它并没有依靠过去的成功就满足于现状，而是不断推出新的产品和技术，确保自己能够在激烈的市场竞争中保持领先地位。

这种持续的创新思维和能力是构建和保护护城河所必不可少的。

最后，巴菲特认为投资者应该注重护城河的持续性和可持续性。

一个好的护城河应该是能够长期保持竞争优势的，而不仅仅是暂时的优势。

在选择投资标的时，巴菲特喜欢那些能够在未来几十年内依然拥有竞争优势的公司，而不是那些只是在短期内取得成功的公司。

这种长期的持续竞争优势才能为投资者带来持续和可持续的收益。

综上所述，巴菲特护城河的心得体会是：注重公司的经济模式、管理团队的能力，持续进行创新和变革，并关注护城河的持续性和可持续性。

巴菲特的护城河深度解读巴菲特是现代投资界的传奇人物，他的投资哲学被誉为“巴菲特智慧”。

其中最重要的一条就是他所说的“护城河”，这个概念被广泛应用于投资领域。

本文将对护城河的定义、种类以及如何评估其优劣等方面进行深度解读。

一、什么是护城河？护城河是指企业在竞争中所拥有的优势及其能够保持这种优势的能力。

巴菲特常把优秀的企业比作一座护城河围绕着企业，保护着企业不受外界的攻击和冲击。

换句话说，就是企业能够形成一种难以复制、独特而有竞争力的商业模式，从而在市场竞争中稳占优势。

二、护城河的种类1.品牌护城河：企业的品牌及声誉是其最重要的护城河之一。

顾客对企业品牌的信任和认可可以形成一种坚实的保护壁垒，使得企业可以稳定地占据市场份额，获取留存率和客户粘性更高的收入。

2.经济规模护城河：龙头企业通常会通过不断扩大规模降低成本并获取更高的利润率，若要进入这个市场的其它小企业，需要在生产与销售过程中超越龙头企业的规模，面对其强大的影响力及品牌忠诚度，能否成功则仍是未知数。

这种规模上的优势是一种显而易见的护城河。

3.技术护城河：创新技术和专利等技术型资产是企业的重要护城河，企业通过持续10%以上的研发投入提高了自己的核心竞争力，使得其它竞争对手很难复制。

这种护城河在高科技领域更加明显。

4.渠道护城河：占据着渠道的优势不仅可以实现较好的利润，更可以巩固其在此领域中的地位。

渠道除了分销渠道外，还包括购货渠道、物流配送渠道、销售渠道等。

差异化的渠道设计可以为企业带来深厚的护城河优势。

三、如何评估护城河巴菲特曾经说过：“了解自己不了解的东西，然后坚持自己的投资范畴，这样才有机会从事真正的投资活动。

”对于护城河的评估也是如此。

要了解一个企业的护城河，一方面需要对企业所处行业的规模、成长性、市场份额、竞争格局等因素全面了解，另一方面需要了解企业自身所拥有的优势资源如品牌影响力、专利技术、渠道优势等，及其能否持续发挥这些优势，得出一个评估结果。